股权投资基金有限合伙人招募说明书
???IV?????????
????????????????
??????new
??
1. ???
2. ????
3. ????????
4. ?????
5. ??????????????
6. ???????
7. ???????
1. ???
???
????
..
???????PE??????????????????????й????????????f?????????й???????????????????
???ð??????????????
???
..
?????????????????????????????????????????????????j???????????š??????????
????????????????????????????????????????????????????????????20???
??????
??????
..
??????????????????????????????????1999????4????????????????16??????????
????????????????????????????????30???????????
..
????????????????????г??????????γ?????????????????????????????????????????????????????????????????f??..
??2006????4????????????????????????????2???8??????????????????????4.5??????????????
..
???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????
???????
??????
..
????????????????????????????????????????????????????????????30??????
..
???????ù????е????????????????????????????????10%????????????????????
??????????????
..
????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????b??????
..
????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????
???????
..
????????????????е????????????ò???????????????????????????5??????????
????????????????????????????????????
2. ????
??????????????й???
..
?й?õ????????????????????4????????????????й????????????????????????????
????????????????????????
..
?й??????????????????????г?????ζ?????????????????????????????????????..
????????й?ô??????????????????????????????????????????:????????????????????õ??????????г???????
?????й?õ????
???????????
..
???????й????????г????????????????????????????f?????????????????й?????????..
?????t??????????Ч??????????й?????????????????????????????????4???й??????????????????f?????..?
?й????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????沢?????????????????????????й?????????й????????????й????????????????????y??????????????
???
???
???????????????ú????λ
..
2005??11??????????????????????????????????а?????????????????????????????????λ??????????????????????????????????????Ч?????????????????????????????????????????????????????????)??
???????????
???y???????????
??????????
..
2006??9??8????Ч?????????????????????????????????????????????й???????????????????
??????????????????й????????????г??????????г?????????????????y???????????????
?????|??
..
????????л?????????????????2007??6??1????????????????????????????????????????????
???????????????y??????????b??????????????????????????????????????????????
????λ????????????????????????????????????й???????????????
I
P
O
??
??
??
??
??
?????: ?????: 2000??????1.45?????????????У?????? ??27????????????????????У???? 250%??????
?????:
??????????????????
2007??7??12????????601168??????? ?
??????У???????60.5????????????? ??????????????????档
2007??12??26??????????002202?????? ?
??????С?????У?IPO??????18????????? ?????г??б??????????????????? ?????4?????????
1985??KKR??18???????????????1996??
??????????????У?KKR???25????
??????????????棬м??15?????????й?
???
?????: ?????????沢???????????????
?????????????????????|?õ? ?????????PE??????????4?????? 80%??????IPO??????
??????????????????????????й? ????г??????????ù????????????? 4'??????????????????????????? ????г???????????????????? ?й?????г??????????й???????? ???????4????
????????j????????????????????????????20????????????????? ????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????
9,40020,00020,00045,00080,000200,000050,000100,000150,000200,000250,000
????????????????????? I?????? II?????? III?????? IV(???????)
199920002006200720072008????????????
..
?????????????????????(???
?????)???????????????????
????????????????????????
2006????4???????????????????
????
..
????PE???????????????????????????????????顣9?
???Warburg Pincus?????????
??KPCB????????Milestone???????????????????????????λ???????????????????????????
?????????顣
???????????
3. ????????
???????????????
????PE??
??????
?????
?????
???????
???????
??????
?????
??????
????????1999???????????????????????????????????????
????4??????????????????????????????????????????????????????????????????????У?????????v??????????????????????????????????????????
?????????????????????????????衢??f??????á???????????????????
???λ??????????????????????????????????
?????г???????v?????????γ????????????????????????????????????????????????????????????????????????н???????ж?f??????????????????????????????????????????е??????????????????????????????????????????????
??????f????????????Ρ??
??1999?}???????????????16????????漰IT-??j?????????????????????????
???????????????????8????????????????????????????65%??..
2000???????????????b?????????
???????????????
..
2005??????????????????????
??????PE??????
..
2006??????????????????????????
?а???????????b??????????
??????????????39λ?????????(
?????????????????4????????
??35λ??????
..
2007????????????????????????
???????????????4.5????????
?????????8???????}???????
??????????
..
2008??????????????????????
???????20?????
???????????????????
?????????????????????????? ?
???й????????????????????PE?? ???
??????
??1999?}???????????????16???? ????漰IT-??j?????????????? ??????????γ????????????????8???? ?
???????????????????????? 65%??
..
???У?1999??-2002???????????8???????????5 ?????????????
??????????????63.9%??
..
2003????4???????8????????4?
???????????????!??????12???????????????????????????
??????2007???????????????????????70%??
??????????????????????г???
?????????????????????????????????????? ?
????????????????????????????????????????
???????????
6002,0008,000143,000125,000020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000
?й???????????????,????????????γ???????19992000200420062007
??????????????
..
?????о?????????滮?????????????????????й????,弯?????China Bio Solutions Group??
??????????????????????????..
?????b?}????????????????????..
??????λ???????????????????????γ??????м???????????}??????CEO???
..
?9???????????????????????????????
??????????????????????????????
..
?г??????????????????????????ж??b???????
..
???θ?????????????????????ξ????о??????
???Σ?????????Э??????
???????????????????Shi-2008
?????????????????????..
???С???????????????????????????
?????????????ξ?????????????????
??????????????????????????????й???
???????齱??????????????????..
????й?????30???д?????????????У????????????????????????
..
????????к???????ã?????????????й??????
????弯??China Bio Solution Group?????????????????
????????????????
..
2003??????????????ι??????????á???õ?
???
..
??????????????????????????????ж???????
????????é??????е????в???????????..
1995???????????????????湫У??b???????????????????????????..
1994????????????????????????????????????
???????????渺????????????????8????????????????
Zhai??????????????????????
??b????к????????
..
24?????????????
..
??????????????о???????????
???????о????9????????????MBA??
..
??????????????????г?????????
..
??????????????????9???????????????????????????漰???????????????
????????
..
????????????????????????????????
?Σ????????û????????????4???????
????μ????9?????????ó?????????
????ó???
..
?????9???乫???????????滮??
..
?????????MBA????
??????????????????????
Mr. Larry Herbelshimer (??4??)???????Reagan-Herbolsheimer???????????????????
?????????ã???ж????????????????????????????????????????? ??
????????????????????????????????ο??????????????ã??????? ????????????????????λ?е????????????о???????????????о???? ??
????????????????????????????????????????????????ô???????? ????
??????????????????????????????????????о??????????????????????????
???????????????ã???ж???
???????ж???
???1????2?????ж?????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????????????μ??ô????????
???У?TD Bank)????????????ô????У?Canada Trust????????????Ρ?
?????????????????????????????12??????????????顣????? ??????????ô???????j??????????????????????м? ?
?ô??????????????????????????????????
?????ж??????????????????????????????????????????????????????????? ??}?????????????β?????????????????????????????600841??SH???? ??????????????????????????й????????????????????????????????? ???????????顣???????????????MBA????????????????????и??????? ??????????????????????????????????????
??????????????????????
???????ж???
????????
???????????????????????????????????????ι??????????????????δ???
?????99??????????????????600647??SH????????????????????????????? ?????й???????????????????????н?20??????????????????????顣п????
??滮????????????????????????????????Э????????о????С?????????? ?
?????????
???new?????3
??????????????????????
???Σ?????
?????????
???????????????????????????????????????????????????????????????
???????????????????????????????????????????У????????????????? ?
ECI????????????????????й???????????????β???????????=????к??????
?????д??????????????????????????????????????ó???????????????
????????????????????????????????????????????????59?????????θ? ???????????????5??9??????????????????????????й?????й???? ???????????е????????????????????С?????????????????=??????? ???
???????????????????????????????顣???α???????????????????9??????
??????й???????????????
?????????????????????????
??????????
??????????
????????
??????????
??????????????v??????????????????????????????????????????? ??
??????????????????????????????????????????????????????????? ???????????????????????????????????????
??????????о???????о??????f?????????????????п???????????????? ???
???
??????? ??????????????????????????????????о??????????????
??????????????????????fЭ??????????
???????????????????????????????????????????????????f?????????? ???????????????????????????????????г???????????к?????滮???????
?????????????????????????г????????????????????????????????? ????????????????
?????????????Ч??????????y??????????????????????????? ????
"??
λ?????????????????????????? ????????????????????????????????
??????????????????????????????f???
..
???淶???????????????????????Ч??????..
????????????????f????????й??????????f???γ????????????b?ж????
..
????????淶???????????С??????????????????????????????..
??????????????????????????????????????????????????????????????????
?淶??????
???п??????
????????????????????????Ч??????? ??
??????
?????
?????
???????
???????
??????
??????
.
???????????ж?
?????b??
.
??????????? ?
???
.
???С????о??
??????????? ?
δ4????????
.
?????????? 鱨
????????????? ??????????? ?????????
???
.
????????????? ???
.
Э??????????? ?
???????
.
?????γ?????? ?
??????????? ????
.
????????й?? ??????????
.
???????????
????Э??????? ?
??????????? ??????ɡ??????
??
.
???????????? ????????????????????????????????н?b???????
??????:
cicc-logobuehne_2_home_chinalogo_sb???????:
??????:
homeHdr_logonav_r1a?9????????????
?????????????? ????
?9?????????? ?
??????????????? ????
????????????????? ??????????????? ????
md???????????????? ??????????????
????
TDF
CONCORDIA
???ô??????????? ??????????????? ????????????
nl-logo?????j?????? ???
logo???????????????????????
?????????????????????1.8
????????????????????? ??????????Asia Money?????
2006??????????LBO??????????????μ??Σ?????? ?
???????????????????? ?,,,,
??????????ж????????????
??ɡ
?????????????????????? ???????
?????????????????????? ???????????
????????????????????????
????
???????
..
????????????????..
??????????
..
???????
..
???й??
..
?????
??????????????
??????????????????????????????????????????????????????????????|?õ??????????????й???κ????????????????????????????????
?????????
..
?????????????????????????
????????
..
????????
..
?????????????????
..
??????????????????????
???????????????????20%
????????????????в????????????????????????????? ??????????????????(?????????????????????????? ???????????????????????????????????????????????? ???и?????????????
???????????????????????????????????????????? ?????????????b?????????У??????????????20%????????????4??У?????????????????(??? ????????????????????????????????
??????????????????????????????????? ?
?????????????
???????????????????
????????????
????????
??????
??????
???????
???????
?????
??Ч?????
??????
?????????????????????????????4. ?????
??????
??????????????????????????????
??????
????????????????????????????
?????????????????
?????
20????????
????
???????????????????
7??
???????
2008??5????2008??10??
????λ
???????????????š???????????????????????
???????
?f?????????
????
??
????й???
???????
??????
????????????????????????????????????????????????????????????????? ???
???????????????????????????????????????????????????????????????? ?
??????????????????
?????????
???????
????????????????????????????????й?????????????????????????????г? ?????????????沢???????????????????????????????????е?????????????
?????????????????????????????У????????20??????????????????????????
????100?????????
????????
??????????????????????????????????????????????????е????????Σ?????? ??
??????30%????????????????????????????????????????????
???????????????????????????????????????????????????????????????? ?????????????Э?顱???????????????????????
???????
????????????????7??????b???3??????????????????????????????????????
??????µ??????????????????????δ??????????????????????????????????? ????????????????????????????????????????????????????????????????δ?? ?????????????????µ??????
???????
???????????????????????????????ÿ??????????????????????2%??????????? ?
?????????
???????????
???????
????????????ÿ?????????????????????????棬???????????????з?????????????
?????????????????????????????????????????????????????????? ??????????????????????й????ã??????????????????????á???????
???????????????????????????b?µ????????
???????
????????ÿ????????????????????????????????????????????????? ????????????????????ÿ????????????κ????????10%???????????????????
??????????
???????
??????????з????????????????壬?????????????????????????????????? ?????????????????????????????????????????????????????????????? ???????
??????????(??)?
???????b?????
..
??????????????????????????????????j???????????š??????????????
???????????????????????????b???淶?????????
..
??????????????????????????20?????????????????????????????????????
???????????????
????????????????????Э????????10?????????????????????10%?????????????????????????????????????????????????е????????????? ??????????????????????
..
????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????b??????
??????????????
..?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????
..
????????????????????????
..
??????????????????????7?????ɡ
..
????b????????????2%???????????????????????????????????е??????????????????
?ú?????
..
???????????????8%???????????????????????????20%????????????????????????80%????
??????????????????з???..
?????????????????????3??????????????..
???????????????????????????????????????????????????????????????
???????
???????
???????
???????
????????
????????????????????????? ?
????????????????????
?????????????з?????????? ?
????????顢??????????????????
??????????
??????
???????
?????????
???
?????????????????????f ?
??δ4??????????ò???? ??
????????????в????????? ??
???????
???????????????????????????? ?
??????????????????????? ??
?????????????????????????????
????С????????????????? ?
???????????????????????? ???????????????????
????????
?????
???????
??????
???????δ4???????????ó?
???淢?????????????????
?????
??????????????ý????塢??
???????????е????????????? ?
??????Э?Ч??????????? ?
?????????????????????? ???
?????????Щ????
????
???????????????η??????????????????????????????????????? ?????
????????????????η??
??????Growth Capital??
????????Buyout)??????
???????Pre-IPO??
??????????????????????????????????е???????????????????????????
???????????????????????????????????????
??????????????????????????????????????????в???????δ4????????????????????????????????????????????????????????????????й???????,幫??
?LBO???????Asia Money ??2006???????????????40??
40??
20??
?????????????Pre-IPO???????????????????????????PE?????????????????????????
???????????????????????????????????ж??}??????????????????????????
??????????????????л???????????????????
5. ??????????????
????????????
..
???????μ?,??????(???)????b????????????й????????????õ?????????????????????
????棻??????ÿ???????Σ???????????????????????л??10%??????????????????????????
??????
..
???????????????7λ????????????????????????????????????????????棬?????????????????
..
???????????????????Σ??е????????????顢??С??????????????????????????
????????????????
..
???????????????????????????????????????????????????????????????????b???
??
???????
???????
???????????
????????
?й?????
??????????й?
..
??????????????????????????????????????й???????..
???????????й????и??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????
..
??????????????й????и????????????????????????????????
???????ò???????????????
..
???????????й????и????????????????????????????????????
??????????????????????
?й????
??????
?й??????е??????(?????????????????????????????????????????????????????????????忪?????????????????????????????????????
????????????????????
????????????????????й????У??????????????????????????????? ɡ
?????????????????????????
..
???????????????????????????????????..
?????????7???????????????????????????????????????
..
????????????????????????????????????????????????????????????档..
???????????????????????ó??????????????????????
??
?????????С????????10%????????????????4??????
??????????????????10%????????????????5??????????????????????????
..
???????????????????????????5????????????????????????ε????????????У?
??????????????1??????????????????1?? ???
??????????????1?????
?????????1?? ?
???????????1??
..
????????μ?????????????????????????????????????b???
..
??????????????????b???????????????????ο??>???
..
????????????????????????????????
?
??
?
?
??
??
??
?
?
??
?????????????????????
?????
???
??????
????
..
????????????????????????????????
?????????????????????????????????????????
????????????????????У??ж?λ?????о?????????????????? ?
?????????????????????????????????????????????????????
????????????Ч???š?????????j??????????????е?????????
???????????????????????????????????µ??????ж???????????
4???????
???????
..
?????????????..
??????????????????
???????????
..
???????????????????????????
..
?????Σ???????
??????????????????????????????????????????????????? ???????????????????????????????????????????????ж?f????
????????м?????????f???????????????????????????????b??? ??
?????????????????????????????????????????????????????? ????Ч???????????????????????????????????Ч????Ρ???????
..
???????????????
?????????????????
???????
..
??????????????????
????????
?????????????????????????????????????????????????????? ?????????????????????????????????????????????????????
??????????????
????????????????????Ψ???????????????????????? ????????????????????????????????????????5????
..
GP?????????????
..
?????????????
..
??b???????????
???????????????????????????????????????????????Σ?????
?????????????????????????????????????????????????? ??
???????f???????????????????????????????????????? ????
????Ч??7???????????
????????????LP??????
..
??????ÿ??????????????????棬??????????????н???????????????????????
????????????????????????????????1.
..
????????????????????????????????????????????????ò?????????????
????????????????????
..
?????????????????????????????????????????????????????????
..
???????????????????????????????????????????????????????????????????
??????????????????????????????
2.
3.
4.
5.
..
ÿ???????????κ??????????????????????????漰????????,???????????
????????鱨棬??????????????????????????6. ???????
????????????????з??? ??
..
???????????????????
????8%????????????
?????
..
????????????????????
????????????????????
20%??
..
????80%?????????????????????????????????
????
???????
1. ÿ??????????????????? ?
????????????????????????з?
?????????????????????????
??????2?????
2. ??????????????????????????????????û????????? 8%?????????????????????????????????10???? ????????%8
??8%??????????????????????????????????????????10
??????????80%???????????????20%??????????????????? ?????????????????????
3. ?????????????????????????????????(????????????????????????????????????????
?????????8%?????????????????????????????????8%???????????????? ??????10????????%8??????????????????????????80%???????????????20%?????????????????????10????????????
7. ???????
????????2000?????Deosen?????????????????????????????????????
???????????????????????????????????????????????????2006????
?????=??????????????з?????????г?????????30%????
????2007???2000???????10????????7????700%??
???????????????????2006???????????????????????40????
2001????4????????????
????????Deosen
????????????????????????f?????
???????????????
..
?????????滮????г?????????γ??????
?????????г??????????
..
?????????????????????γ?淶????Ч???
??????????????????е?????????Ч???..
?????????????????????????????????????
??????????????????????????????
..
????г???????????????????????????????f?????????й???
DEOSEN
0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.0070,000.0080,000.0090,0
00.00200120022003200420052006???
05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,000
????????????????????????
2006??5????????????????????j???9??????????????????LBO???????????ù????
??????????????14.3?????????Deosen???????,?????????顣?????????????? ????SPV???й?????????,???????????Deosen?????,99.9%?????????????????????????
????????????????????Asia Money??2006????????????????????????????,LBO
??ô????Deosen???
Deosen??????,??????2000????????? ????????????????2006????? ?
????=?????????????????????? ??
????????????????????????
??ô????LBO??
..
Deosen?????,徭???????????棬κ????и????????????????г????????????????????????????????????LBO??????
???????
..
??????????е??????????????в????LBO?????????
??????????????????SPV??????????????????????
???????????????в???????????
..
???????ж?????????????????????????????λ???
???????????????????й?????????????
..
??????????????????????????????????????????
900??????????????????Э??顣???????й???}???????????õ??????????????????????Э?????????
?????????????f???
????????????????
..
????????900????????????????
???????????????????????λ??????
????????????????
..
?????????????????????????
?м?f??????????????????????
????????????????????δ4???
??f??
..
???????????????????????????
???????????????Ч????????????????????????????????????????
????????2004?????????????????????????γ??й????????? ???2003??????????????????????????????????????????? ?????????????????????????????????
?????????????????????????????????????????????γ?3??????????????
?????l????????2006???????????????????????~???????????й????????????f????
????2005??????????????????????????????????????????????в????????
???????????????
?????????????????????????????? ?
????????????????
..
?г????У?????????????????????????С???????????????????????????????????
..
?????????????????????????????????????b
?????Ч??????????????Ч??????
..
?????????????????λ?????????????俼??
????????????????????????????????
..
????г???????????????)???)??????f???????
??????ð?(??????????????????????????????????????????????й???
2005????4??????????????
-
100,000200,000300,000400,000500,0002005200620072008E
???
-
2,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,000
??????????????????????
..
?????????????????9:??????f??????
?????ó???????????????)??????????
???????з?????????????????????????????????????????г????????
???????????f??????
..
??????????????о????????????????????
???滮????????????????
..
??????????????????????????????(?????????????????????????滮?????????
???????????u????????????????
?????????
??????????????
2002????4??????????????
????????????????µ?????1996?1?11???????????1999??12?µ?? ~?????????2007????????????λ???????????????????????? ??????????????????????????з???f???????????????????? ??
?????????????????ó??з??????????????????
-
500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0002002200320042005200620072008
E
???-
20,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000
??????????????????????
2007????????????????????????????У???????????????????????????????????????????????
??????γ??????δ4???????????????(????????????????????????????????????????? ?????????????????????????????????????????????????????????f????
???2006????????????????磬??????
???????????е??????????????
?????????
..
???????????????????????????????????Χ????b????Ч?????????
..
???????????????????????????????滮
???µ??г???λ??????????
..
???????????С??
??????????????????????????????? ??仯??????????????????????? ?
??????????????顣
?????????????
??????b??2000??????????LED??????????MO?????????????л? ???????з???????????????????????????????????4??????? ?
??????????????????????863?????????????????????????? ????
??????????????f????????b???????????????????????2007????????300???????2008???????100?????????
????2007??????2002???b??4???????????2008???????????
?????г?????????????????#??г???λ???b????
2003????4??????????????
-
5001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000200320042005200620072008E
???-1,000-500-
5001,000
??????????????????????
??????????????????A????????????????п????????????е????????????????????863?????
?????
????????????????????????з?????????????й??????С??й?????С??й?????С??й???????й??????????????????????????????????
?????????u????й???100???????????????????????????????????? ?
?????????????????????????????????? ?
???????????BEA???=??缶?????j??
SOA????????????????????????????? ??????????????????SOA?м???????? ?
????????????г????????????
?????????????
???2001??7?????????????????????SOA????????????????м? ??????????SOA?????SCA/SDO????????????????????????????? ?OASIS????????????????2006??????????50????????????? ??
??????????????????????š??????????????f??????????? ????????????????????????????õ???????????2003????4??????????????
-
1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,000200320042005200620072008E
???
-2,000-1,500-1,000-500-
5001,0001,500
??????????????????????
??
??????????????1518???????B??1501???
???200135
j?????????????
????+86-21-61042999
+86-21-61042753
???棺+86-21-61042752?????www.comway99.comEmail??
info@comway99.comj????