货币型基金

货币型基金 货币基金:活期存款的完美“替身” 2008-12-03 中财网 大幅降息 银行活期存款利率减半 11月27日，央行下调活期储蓄利率0.36个百分点，年利率由0.72%降至0.36%，一下减了一半。活期储蓄是家庭理财中应急准备金的主要持有方式，怎么能让这部分资金的收益在利率下调后不受损失, 理财专家建议，投资者可考虑在不影响流动性的前提下，使用货币市场基金代替部分活期储蓄。 货基收益媲美定存 从家庭理财的角度看，市民习惯以活期储蓄存款的方式，持有三到五倍于家庭月支付的资金，应对家庭的突发事件。经过上周大幅降息后，活期存款利率猛跌至0.36%，1万元活期存款一天的利息收入仅有0.10元，这部分应急备用金基本就丧失了生息的能力。 相对于活期储蓄利率的下降，货币市场基金的收益这时却不断飙升，甚至可以与定期存款利率相媲美。同样以1万元计算，假设在今年货币基金收益最高的一周(11月7日-11月13日)的任何一天申购货币基金，第二天赎回，平均都能拿到11.19元的收益。从长期指标来看，截至上周末，目前51只货币基金中，今年以来复权单位净值增长率超过3%的货币基金为33只，前三名中信现金、万家货币和海富通货币B今年以来复权净值增长率分别达到4.02%、3.78%和3.69%，高于银行1年期定存2.52%、3年期定存3.6%的年收益。 长期收益可能走低 对于货币基金的走势，国金证券基金分析师张剑辉认为，大幅降息后，债券价格上涨，货币基金浮动盈余增加，短期内货币基金仍将出现较高的年化收益率，预计未来1-3个月内，货币基金的年化收益率会在3%-4%。 但业内人士预测，货币基金的高收益不会长期持续。交银施罗德固定收益部总经理项廷锋认为，下阶段货币型基金较合理的收益区间在1.7%-2.3%。张剑辉判断，长期来看，债市收益率随着降息会不断走低，但货币基金维持2%的年化收益仍问题不大。从以往的数据来看，2006年时的一年期存款利率在2.25%-2.52%，货币基金的年化收益率为1.8%-2%，目前的一年期存款利率也是2.52%，货币基金保持2%的年化收益率也是可以的。 即使是2%，货币市场基金的收益也相当于活期存款利率的5.6倍。 可用部分替代活期 "从收益和流动性角度看，货币基金可在一定程度上作为活期储蓄的替代产品。"工商银行辽宁省分行营业部理财师王健示。在收益高于活期存款的同时，货币基金本身几乎零成本的投资特点也适合普通市民将其作为活期储蓄替代产品。 据了解，货币基金没有认购费、申购费与赎回费，管理费也比股票型基金低，几乎没有投资成本，而且大部分货币基金的投资门槛为1000元 美中不足的是，与活期储蓄相比，大多数货币基金的赎回很难实现当天到账，需要"T+2"到账，部分货币基金可实现"T+1"到账。也就是说，向基金公司提出赎回申请后，资金需要一到两天才能回到银行账户上，在流动性上比活期储蓄稍差一些。 理财专家建议，在考虑流动性因素后，投资者可将目前持有的活期储蓄部分购买货币基金，既保证流动性又获得高收益。 如何选择货币基金, ?投"基"参谋 目前市场上的货币基金共有51只，除了看基金的收益率外，如何挑选比较合适的 基金,工商银行高级理财经理陈铁钢提醒，至少有四点值得注意: 一看规模。不同规模的基金优劣势不同，如果规模较小，在货币市场利率下降的 环境下，增量资金的持续进入将迅速摊薄货币基金的投资收益，而规模大的基金不至 于有这样的担忧。在货币市场利率上升的环境中，规模较小的基金则船小好转向，基 金收益率会迅速上涨。综合各种因素，投资者应该选择规模适中、操作能力强的货币 基金。 二看新旧。货币市场基金越老越吃香，老基金一般运作较为成熟，具有一定的投 资经验，持有的高收益率品种较多。选择一只成立时间长、业绩相对稳定的货币基金 是较为明智的选择 三看A、B。目前的51只基金中，40只基金为A级基金，11只基金为B级基金， 两者的主要区别在于投资门槛，一般A级基金的起投金额为1000元，B级的起投金额 在百万元以上。从收益上看，B级收益要高于A级一些，不过门槛太高，普通投资者 还是适合选择A级基金。 四看产品线。在股市行情不好时，投资者可利用货币基金安全地规避投资风险， 待股市投资机会来临，可以利用将来的基金转换功能，提高投资收益。因此，建议选 择产品线完善的基金公司产品，在对该公司运作特点熟悉的基础上可以在不同种类的 产品间实现转换。 什么是货币型基金 货币市场基金是投资于货币市场工具的基金。其投资一般由短期证券如债券或等同于现金的证券所组成,包括短期国债、商业票据、银行承兑汇票、银行大额可转让存单、回购及政府机构发行的短期债券等。 货币市场工具期限从1天至1年不等,收益水平通常高出银行存款利息收入1至2个百分点。但是,各国和地区对于货币市场都有最小投资额的门槛限制,通常为1万美元或者更多,因此,货币市场的主要投资人为机构,一般的个人投资者难以进入。而货币市场基金将分散的资金集中起来投资于上述短期证券,使得普通投资者得以有机会间接进入货币市场,并分享其收益。例如,500美元就可以满足多数货币市场基金的最低认购额。 货币市场基金的特色是安全性好、流动性高,因为其投资的货币市场工具大多数风险较低,易于变现。货币市场基金往往被投资人作为银行存款的良好替代物和现金管理的工具,享有"准储蓄"的美誉,而其收益一般高于银行储蓄存款。 货币市场基金单位资产净值通常保持在1元。尽管这种"1元净值"并不是硬性规定和保底,但由于其投资的短期证券收益的稳定性,使基金经理得以经久不变地把单位净值维持在1元的水平,波动的只是基金支付的红利水平。 倘若你有1000个基金单位,那么你的基金净值就是1000元,衡量该基金表现的是收益率,体现在红利的多少。例如,上述投资1年后的收益率为6%,而且你选择了红利再投资,则届时你就拥有1060个基金单位,净值1060元。 上述保持1元净值的一般属于收益分配型的基金,即投资人可以选择红利再投资或者现金分红。另一类为收益积累型基金,即把红利自动地转为再投资,该类型的基金中有一部分基金的净值可能在分红后调整到1元以上。 与其他类型的共同基金相比,货币市场基金有以下优势:可以用基金账户签发支票、支付消费账单;通常被作为进行新的投资之前暂时存放现金的场所,这些现金可以获得高于活期存款的收益,并随时撤回用于投资。一些投资人大量认购货币市场基金,然后逐步赎回用以投资股票、债券或其他类型的基金。许多投资人还将以备应急之需的现金以货币市场基金的形式持有。有的货币市场基金甚至允许投资人直接通过自动取款机抽 取资金。许多货币市场基金还可以在同一公司内部转换成其他基金。 2008年初以来股票市场大幅下跌。受此影响，各类资产配置中涉及股票的基金单位净值也出现了不同程度的缩水，与此同时，货币型基金成为唯一一类收益率为正的基金，并且成为人们熊市投资的避风港。 投资对象决定投资特点 货币型基金的投资对象与其他各类基金有着较大的差异，也正是这些投资对象上的差异导致货币型基金有着自己的特点。 货币型基金的投资对象主要为货币市场工具，包括:现金;一年以内(含一年)的银行定期存款、大额存单;剩余期限在397天以内(含397天)的债券;期限在一年以内(含一年)的央行票据;期限在一年以内(含一年)的债券回购以及中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。货币型基金的主要特点可以用“流动性、安全性和收益性”来概括。 流动性是指货币型基金流动性强，投资者可以自由进出且没有申购赎回费用。而收益率与货币型基金相当的定期存款，如果提前退出则只能获取活期储蓄的利息，相当于一种费用惩罚;安全性是指与其他类型的基金相比，货币型基金基本不会出现亏损的现象。最典型的就是2008年上半年，股票型基金、混合型基金、指数型基金和债券型基金都出现了业绩亏损，与此同时，货币型基金获得了12.97亿元的盈利;收益性是指货币型基金的收益相对稳定，虽然不会出现亏损，但也不会出现太高的收益水平。毕竟货币型基金从本质上来讲属于现金管理工具，从过去几年货币型基金的平均收益来看，基本维持在2%―4%之间。 收益水平因何会有差异 虽然货币型基金的绝对收益率并不高，但不同货币型基金之间的收益水平仍然存在着一定的差异，以2008年上半年的收益水平为例，收益水平最高的货币型基金平均7日年化收益率高达4.758%，而最低的只有2.395%。不同货币型基金之间收益率的差异主要受平均剩余期限、融资杠杆比例、信用风险配置和债券差价收入等因素的影响。 1、平均剩余期限 货币型基金投资组合平均剩余期限的高低对收益率有着重要的影响，通常而言，平均剩余期限越长收益水平越高，但同时所承担的风险也就越大。根据规定，目前大部分货币型基金的投资组合在每个交易日的平均剩余期限不得超过180天，个别货币型基金的投资组合在每个交易日的平均剩余期限不超过90天。历史上货币型基金就曾一度利用是期每个交易日平均剩余期限不超过180天还是报告期那一时点平均剩余期限不超过180天来 大做文章，以追求高收益，一度使得货币型基金面临着非常高的风险。 2、融资杠杆比例 与平均剩余期限相似，融资杠杆比例也与货币型基金的收益水平和风险水平呈正相关关系。根据目前的规定，除发生巨额赎回的情形外，货币型基金的投资组合中，债券正回购的资金余额在每个交易日均不得超过基金资产净值的20%。 3、信用风险配置 一般情况下，信用风险越高的投资品种相应的收益也就越大，为了提高收益率水平，许多货币型基金加大短期融资券等企业信用产品，通过更多地承担信用风险来提高总体投资回报。 4、债券差价收入 如果货币市场利率水平呈现下降的趋势，那么货币型基金可以通过卖出存量债券兑现浮动盈利的方式来提高收益水平。但如果货币市场利率水平呈现上升的态势，则债券差价收入将难以提升货币型基金的收益水平。 三步法“慧眼识金” 对于货币型基金而言，安全性和流动性的重要性要高于收益水平，我们建议投资者可以利用“三步法”来选择货币型基金。 第一步:考虑货币型基金的资产结构。包括投资组合的平均剩余期限、杠杆比例和信用风险配置等，货币型基金应追求风险和收益的平衡，而不能单纯追求高收益。 第二步:考虑货币型基金的规模。货币型基金的规模越大，越有利于货币型基金进行流动性管理，尤其是在恢复新股申购之后，有大量的资金频频进出货币型基金，如果货币型基金的规模太小，则投资运作容易受这类套利资金进出的影响。此外，基于规模效应的考虑，大型货币型基金更容易降低基金的管理费用和交易成本。 第三步:考虑货币型基金的收益水平。在经过前两步的挑选后，投资者还需要考虑货币型基金的收益水平，包括收益的稳定性。 计算方法: 假设现在某货币型基金某日的万份收益是0.8322，7日年化收益是2.77%，我投资1万元，那应该如何计算我的收益呢,当日1万份才收0.8322元，那假设就按这个幅度增长下去，一年我能收益多少呢,是不是比现在银行的1年定期收益(3.33%)少很多啊, 问题补充:而且从某日的净值表上看到，当天净值是0.9336，而货币基金的净值不是恒为1元嘛,这样看来是不是亏了,,“累计净值”又是什么意思呢,,非常迷惑，请好心人详细解答，非常感谢～～～ 解:货币型基金没有当天净值一说，只有“每万份基金净收益”和“7日年化收益率”等，你说的是每 万份基金净收益，即每万份该基金每天的收益，7日年化收益率仅作参考。 多数货币市场基金基金面值永远保持 1 元，收益天天计算，每日都有利息收入，投资者享受的是复利，而银行存款只是单利。每月分红结转为基金份额，分红免收所得税。 比如你有一万份该货币型基金，今天每万份基金净收益是0.7188，即你今天的收益就是0.7188元，明天的收益要加上今天的利为本金:10000.72元，再算其明天的收益。此收益多数基金公司一般都月结算一次。 衡量货币市场基金收益率的指标比较多，一般来说，有每万份基金净收益、7日年化收益率、近30日年化收益率、今年以来年化收益率以及成立以来年化收益率等等。其中每万份基金净收益和7日年化收益率是最主要的评判指标，也是法律规定需要每个工作日公布的指标。 每万份基金净收益，是指把货币基金每天运作的收益平均摊到每份份额上，然后以1万份为标准进行衡量和比较的数据。 7日年化收益率，是指货币基金最近7个自然日每万份基金份额平均收益折算的年收益率。 对于大多数投资者而言，“7日年化收益率”是最直观反映基金业绩状况的指标。但这是一项短期指标，代表的只是基金过去7天的盈利水平，并不说明未来的收益水平。在考察该指标时，不能忽视对收益的波动率的关注，因为这反映该基金未来收益预期是否具有稳定性。 一般来说，如果该指标波动很大，投资者的实际收益率与购买时的收益率可能存在较大出入。作为长期的投资者，建议关注阶段(30日或今年以来，等等)累计年化收益率。这样能够通过一定的时间跨度，持续关注基金的收益情况及其稳定性。 其实，收益水平只是评价货币市场基金优劣的一方面因素，货币市场基金追求的是“安全性、流动性、收益性的协调与统一”。因此，资产的流动性水平也是货币市场基金的一个重要因素。 投资组合的平均剩余期限，是衡量流动性水平的主要指标。一般来说，组合的剩余期限长，其提供的收益率也较高。但这种关系也并非是绝对的，因此我们在挑选货币市场基金时，应选择收益水平高，但平均剩余期限尽可能低的高效率品种。