燕京（漓泉）啤酒股份有限公司并购的策略探讨

燕京（漓泉）啤酒股份有限公司并购的策略探讨 目 录 内容摘要和关键词...................................................2 一、研究背景、目的和意义...........................................2 (一)研究背景.....................................................2 (二)研究目的和意义...............................................3 二、案例导入.......................................................3 (一)北京燕京啤酒股份有限公司简史.................................3 (二)桂林漓泉啤酒股份有限公司简史.................................3 (三)并购过程及成效...............................................4 三、燕京(漓泉)啤酒股份有限公司现状分析...........................6 (一)燕京漓泉并购之因.............................................6 (二)燕京漓泉并购之路.............................................7 (三)燕京漓泉并购之果.............................................7 四、燕京(漓泉)啤酒股份有限公司并购策略分析.......................8 (一)燕京漓泉并购前的分析.........................................8 1.从公司外部环境分析.............................................8 2.从公司内部环境分析.............................................9 (二)燕京漓泉并购行为的分析.......................................11 1.目标企业的选择.................................................11 2.并购方式的选择.................................................12 (三)燕京漓泉并购策略分析.........................................12 1.策略选择.......................................................12 2.策略评价.......................................................13 五、结束语.........................................................14 参考文献..........................................................14 Abstract & Key words.................................................14 专业排版，专业修改写作 降低论文重复率 制作答辩幻灯片 请联系Q 2861423674 淘宝搜索 @文天下 第 1 页 共 22 页 燕京(漓泉)啤酒股份有限公司并购的策略探讨 根据中国啤酒行业的发展始况，兼并和收购热潮的掀起是一个必【内容摘要】 然趋势。在“散而乱，集而强”的发展推动下，未来将持续上演几大巨头通过并购而做大做强的剧集。本文选取中国并购案中极具代表性的北京燕京并购桂林漓泉案作为实例，对此并购策略实施的各方面展开讨论，力争为后继实施并购的企业提供有益的启示。首先对并购双方企业发展史做简单介绍，而后对之所以并购的原因及其过程与绩效做了详细解说，在此基础上运用STOW分析法对影响北京燕京发展的内外部因素进行了分析，再着重探讨燕京啤酒是如何根据自身战略布局而稳健的选择策略，从而评价总结出并购给企业创造的价值及现实意义。 【关键词】 啤酒行业;并购;STOW分析法;策略 一、研究背景、目的和意义 (一)研究背景 我国啤酒行业中企业的并购潮于1992年开始盛行。在1992年初，来自南洋的商人黄鸿年率领他的中策集团来到中国，推出一系列的措施而后在内地购买国有企业。只经过了短短的2年，中国合资企业数便已达100多，共有十几个行业，主要有啤酒、橡胶等行业，投资总额数高达人民币25亿元。大多数的中国啤酒企业缺乏合作精神，倾向于自家产自家卖。1994年来，随着市场的逐步开放，全国冒出大小不等的800多家啤酒厂，许多是规模较小、技术装备落后且欠缺有才华能人的国有企业或集体。由于啤酒行业退出壁垒的存在，企业不想轻易放弃，所以一些企业为求生存就寻求地方保护、采取低价倾销等恶性竞争，造成市场秩序极其混乱，最终损害了整个行业的利益。直到2001年，整个行业仍然处于负数发展状态，损失达上百亿元。自从进入新世纪，啤酒行业的知名品牌层出不穷，加上国外资金第二次“侵入”中国啤酒行业，使啤酒行业的竞争更尖锐化，市场区分精细化，行业利润率下降，各商家短兵相接，无序竞争加剧。面对激烈竞争的市场形势，一些拥有强大实力的啤酒企业(例如:燕京啤酒、青岛啤酒)就通过并购来整合整个行业，在扩大市场占有份额的同时提升着自身的竞争力。 (二)研究目的和意义 近年来表明，事实上中国啤酒业的发展就是一个行业从分散到整合的过程。 第 2 页 共 22 页 在我国啤酒行业并购策略实施处在初级阶段时，各大企业在并购前期的准备工作考虑得不够充分，实施起来还不够成熟。其中动态战略的指导不够，还有就是布点过多速度过快，对整合不够重视。整合过程是需要时间的，盲目快速的圈地并购，容易造成整合困难。对于实施并购的企业来说，都想合理的利用并购策略来提高企业竞争力，帮助企业赢得高额利润。但并购策略不是没有风险的，实施并购的企业并不都能达到其预期目的。据研究分析得出，在施行并购的企业中，20%左右是达到股东们预期效果的，60%左右绩效反应未达到理想水平，剩下的20% ?可称为以失败收场。如何能够成为20%中的一员呢,如何能够通过并购此策略使企业取得成功的增长呢,我们通过燕京与漓泉的并购策略分析，来说明实施并购策略取得预期效益需要哪些因素，总结归纳出此并购的实施与过程传达给我们怎样的与启示。 二、案例导入 (一)北京燕京啤酒股份有限公司简史 北京燕京啤酒股份有限公司(下述简称‘燕京啤酒’)建厂于1980年，到1997年完成股份制改造。属于啤酒制造业，啤酒、无酒精饮料、啤酒原料等制造销售;出口企业自产的啤酒、各种材料等。燕京啤酒品牌和产品在北方市场占有很大的份额，知名能见度很好。从1995年起连续6年产销售量列我国第一并进入世界啤酒业前列。自1996年元旦最初收购北京啤酒华斯至今日，燕京啤酒凭仗着丰富的资本，运用着先进技术及专业化管制方法，经过一次次稳健的并购，已取得了深远的发展。从最初的小型啤酒企业用投资的640万人民币，发展成为国内啤酒行业三大巨头之一，现在这个大集团下已拥有22个啤酒生产企业。 (二)桂林漓泉股份有限公司简史 1985年，筹建桂林漓泉股份有限公司(下述简称‘漓泉股份’)的展开。一群漓泉的始建者，带着一腔热情和勇气，面临没有资金、没有经验的挑战，顶着压力，毅然的向银行贷款，只用了两年半的时间去发展建造，一座具有现代规模化的啤酒厂，便威风凛冽的立在原满是墓草的土地上，是广西工业建设历史时代的一个新速度。自建成以来到2002年，生产能力从最初的3万吨上升到2001 ?(美)希特(Hitt，M?A) 等著，吕巍 等译.战略管理[M].北京:机械工业出版社，2009.9.P172 第 3 页 共 22 页 年的23.2万吨，成为了一名啤酒生产规模现代化程度最高企业中的一员。漓泉股份产的啤酒在广西人民心中的份量很高，市场份额占50%以上，本地啤酒“第一品牌”非漓泉股份莫属。但在日趋剧烈的市场竞争下，利润逐年下降，加上生产成本升高，漓泉股份的生存受到威胁。 (三)并购过程及成效 1.过程 (1)在激烈竞争的市场形势面前，燕京啤酒根据战略布局，为整合国内啤酒行业、提升生产能力、获取足够的竞争力与同行两大巨头对抗，便主动找到当时正遇到发展瓶颈的漓泉股份。通过三个月零十天卓有成效的谈判，于2002年7月18日，以现金方式斥资1.04亿元，以每股4.17元的价格买下了漓泉股份2496万元的股份，随之获得漓泉股份38.4%的股权，有了“漓泉股份第一大股东”的称号。漓泉股份更名为燕京啤酒(桂林漓泉)股份有限公司(下述简称‘燕京漓泉’)，同时漓泉股份有了燕京啤酒“规模最大外埠企业”的称号。 (2)据相关资料显示，到2001年12月31日为止，漓泉股份的总资产5.597亿元，总负债3.1765亿元，得出净资产5.597-3.1765=2.4205亿元。根据燕京啤酒公告所显示的，2496万股占总股份38.4%的数据，可以得出漓泉股份的总股数2494?38.4%?6500万股，则每股净值2.4205亿元?6500万股?3.72元。而 ?燕京啤酒公告的收购价格是4.17元，比这个净值高出4.17-3.72=0.45元。即使减去漓泉股份2002年初到7月份的利润和无形资产，得出的价格相对3.72元来说也是比较高的。燕京啤酒之所以会斥高价将漓泉股份揽进自己门下，是看中了漓泉股份在广西市场的优势，完全符合自己的战略布局。此并购过程，也是燕京啤酒战略布局进行时。 2.成效: 慧眼独具的燕京啤酒，挥军南下与漓泉股份出其不意的强强联合出燕京漓泉公司。合作之初，公司董事会提出一个五年目标:四个翻番，即生产销售量、利润、税收和骨干员工的收入;一个给股东满意的回报。 (1)2002年7月至2006年7月，燕京漓泉在这四年期间，创下的业绩相当于原漓泉股份十五年的发展业绩，诠释了一个崭新的“漓泉”，一跃成为啤酒业 ? 康敬东(燕京啤酒收购桂林漓泉的背后[EB/OL]((2002-08-19 第 4 页 共 22 页 潜力无限的“黑马”。光辉的四年累计总产量达157.2万吨，平均每年总产量39.3万吨，比2001年高出39.3-23.2=16.1万吨，由此可知，企业的生产规模是以多可观的速度在扩大着。营业收入、利税总额及资产总额也都创新高，这表明燕京漓泉未来潜力无限的同时证明并购这条路是走正确了。缴纳税金8.33亿元，喜 ?夺“桂林市纳税户”四连冠，广西纳税户前8强，全国啤酒行业前6强。在“2005中国最有价值品牌”榜单上，“漓泉”品牌的价值升到了18.8亿元，连续三年刻印在中国42个最有价值品牌排行榜上。 (2)燕京漓泉啤酒产销量一路攀升，在2011年历史性的突破了100万吨，成功加入中国啤酒行业数量不多的产销量超过百万吨的企业中。 (3)自合并到2012年7月，十年时间，燕京漓泉的各项经济指标都是质的飞跃，对比数据如表1所示: ?表1 燕京漓泉2002、2012年的各项经济指标数据 单位:亿元(年产销量为万吨) 2002年 2012年 指标 年份 年产销量 23.2 108 营业收入 6.4 37.05 实现税金 1.14 6.71 利税总额 1.68 10.3 品牌价值 12.9 45.86 以合计缴纳税金超出35亿元成为桂林第一个连续十年第一户税。燕京漓泉身为燕京啤酒大集团生产规模最大的外埠企业，不仅没有让大集团失望，投资回报率还是最高的。 (4)2013上半年，啤酒行业呈现整体增长速度减缓的趋势。根据相关资料表明，燕京漓泉还面对诸多不利因素，比如:竞争环境愈演愈烈、营销难度加大等，但企业秉着不怕苦、坚持不懈的精神，迎难而上，使各项经济指标依然保持增长 ? 新华网广西频道(燕京漓泉成为中国啤酒行业联合收购和重组的成功案例之一(，2006-07-31 ? 黎泉(感恩十年 荣耀有你,N](西江都市报，2012-7-19(4) 第 5 页 共 22 页 的势头且创历史最好水平。部分经济指标如下表2所示: 表2 2013上半年燕京漓泉经济指标数据 单位:亿元(产销量单位为万吨) 指标 2013年上半年 比去年同期增长% 累计工业总产值 24.02 20.3% 产销量 62.72 13.1% 主营业务收入 19.21 14.2% 以这上半年的发展的速度可见，要实现全年产销啤酒量123万吨的目标并不是件难事，我们拭目以待。 三、燕京(漓泉)啤酒股份有限公司现状分析 (一)、燕京漓泉并购之因 企业只有经过不断的发展、进化、提高自我才有实力保障不被日趋激烈的竞争环境踢出局。一般在对市场竞争不确定的环境下，企业选择并购战略的可能性较高。企业之所以并购，原因有很多，可能希望通过并购以低成本形式来提高其市场占有率，或者进入一个新的市场领域，甚至有分散其运营风险的可能。在啤酒行业中，由于有销售半径的限制，致使啤酒企业间的并购之举措更为必要。 1.对于燕京啤酒来说 燕京啤酒的发展战略方向很注重品牌的价值，始终坚持以做强“燕京”品牌、提高“燕京”品牌的知名度、提升“燕京”的品牌效应为目标，而展开一系列举措。在2002年燕京啤酒下达产销量到190万吨的目标 ，要达到这个目标就要进一步壮大“燕京”，实施并购策略的可能性增大。燕京啤酒董事长李福成在受访时说，对于入世后啤酒行业可能面临的困难与挑战，势必要增强企业的竞争能力。则要巩固中国北方市场，继续扩大国内市场，并逐步向世界市场进发。秉承着“牢牢掌控北京市场份额、拓展北方市场、开发全国市场、积极挺进国际市场”的战略方针。 2.对于漓泉股份来说 虽说漓泉股份在广西啤酒行业中属于“第一品牌”，但由于自改革开放以来，啤酒行业成了一个开放的、外国资金进驻最多的、重复建设最激烈的领域。漓泉 第 6 页 共 22 页 股份根本不用走出国门，仅走出厂门就必须面对国际、国内众多品牌的竞争。早期作为广西区域内两个主要的啤酒竞争品牌——漓泉与万力，竞争战火从未消停，两企业间的矛盾也日渐升级，导致产品的价格也是降了又降，利润更是降到了只有原来的一半，但漓泉股份在市场上还是有明显的优势。随着之后啤酒业巨头之一青岛啤酒收购万力，漓泉股份的发展遇到了阻碍，利润更是提不上去。所谓背靠大树好乘凉，漓泉股份寻求一个大集团安身显然是迫在眉睫。 在并购双方条件互补的情况下，合作意愿真诚，目标取向一致，燕京啤酒和漓泉股份一拍即合，燕京漓泉公司就此诞生。 (二)燕京漓泉并购之路 被收购企业的第一年出现亏损都是很正常的，因为这些企业最初合并都会有一些问题，盈利能力一般不会怎么强，关键是看合并后的整合效果。“所以，如一位研究整合过程的研究者说，企业实践和学术研究都表明，在合并与收购中，整 ?合阶段可能是决定能否创造股东价值(同样会损害股东价值)最重要的因素。” 然后，燕京漓泉成功合并形成了股东大会——董事会——监事会——经理班子的现代化企业管理结构。公司领导人经验丰富、居官守法，企业内部团结一致、奋发向上。发展之初，燕京漓泉有效地借助运用燕京啤酒的管理、技术、资金和品牌优势特点，再加上原来漓泉股份的本地、市场、人才和机制优势特点，使之战术与战略相结合从而顺利整合并发展强大。发展之中，燕京漓泉坚持以市场为向导，保证稳定发展的同时不断钻研创新，以推动促进市场化改革、力创企业人才化队伍为管理目标，着力壮大和提升自己独有的竞争力。多方面均取得成功的燕京漓泉，无疑为啤酒行业的整合史册上留下了光辉的一笔。 (三)燕京漓泉并购之果 1.做强“燕京”品牌 通过此次并购，燕京啤酒顺利的收揽了漓泉股份在广西区域内近6成的市场占有额，由于坚持采用主品牌与其他收购品牌并存即“燕京+漓泉”双品牌策略，凭着漓泉股份在本地第一品牌的优势，顺利提高了“燕京”品牌在华南的知名度。 2.获得挑战竞争对手的主动权 巨头之一青岛啤酒在此次并购之前在华南广东进行着攻占全国市场战略的布 ? (美)希特(Hitt，M?A) 等著，吕巍 等译.战略管理[M].北京:机械工业出版社，2009.9.P173 第 7 页 共 22 页 局筹划，为达目标苦心经营着;而另一巨头之一华润啤酒通过收购西南四川的蓝剑啤酒，计划着占有西南的市场份额。而地处华南与西南之间的广西俨然成为青岛啤酒于华润啤酒的战火边缘地，谁能掌控广西市场的主导地位，谁就获得了向青岛啤酒的华南与华润啤酒的西南发起挑战的主动权。明显，燕京啤酒获得了。 3.一南一北，互补从而扩大全国市场份额 燕京啤酒在北，漓泉股份在南，销售市场存在互补性，这可以使得燕京啤酒快速开拓西南方市场，以低成本方式达到扩大市场占有额的目标，且为进军全国市场奠定了基础。 4.背靠背，团结一致，提升竞争力 燕京拥有着非凡的资金、技术、管理的实力，漓泉股份通过与之并购，可以充分运用这些优势低成本的提升自己的竞争力;而漓泉股份拥有本地品牌的优势，也使燕京啤酒竞争力更加壮大。 四、燕京(漓泉)啤酒股份有限公司并购策略分析 (一)燕京漓泉并购前的分析 1.从公司外部环境分析 (1)啤酒市场需求分析 相对全国来分析，啤酒消费需求量绝对数值大，虽然平均分摊在每个人身上的消费水平较低，不过整体可提高的空间还是比较大的。对于广西来说，该地处于我国西南部，当时在国内经济属于相对较落后的地区，交通多有不便，因此，进入广西市场并不是一件易事，正因如此，多年来市场竞争并不是很激烈，市场整体的啤酒售价也比较高，利润自然也高，这也是啤酒行业的巨头们陆续挥军进入广西拉开战火的主要原因。随着广西近年来经济的发展速度，区内的啤酒需求市场容量和发展潜力随之高涨。据估测，广西每年有超过百万公升的啤酒需求市场容量，未来增长的潜力仍然很大，对企业投资者们的吸引力依然不减。 (2)啤酒行业现状分析 20世纪90年代至今，跟随着中国经济飞快发展的步伐，啤酒行业的发展也与日俱增，取得了很大的进步。自1993年始，中国连续8次居于第二啤酒大国地位，仅次于美国，潜在市场容量不可估量。2003年，中国以啤酒产量达到2500 第 8 页 共 22 页 万吨荣获“世界产量第一大国”的美称。自中国加入WTO后，啤酒行业的高度开放致使并购热潮掀起，当时国内三大巨头啤酒企业通过并购地方啤酒企业，充分运用其优势成为一种较有效的低成本扩张企业规模的方式。而市场竞争日趋激烈、为有效营销就得加大投入费用、物价上涨等是目前啤酒行业面临的主要问题，使得企业生产成本加大，从而导致可获利润减少。但从整体上说，啤酒企业面临的这些问题对可持续经营和稳定性的影响有限，优势依然明显，发展潜力尚可挖掘。 (3)啤酒行业竞争性分析 目前，中国啤酒行业主要由三大势力掌控着，即三大巨头:燕京啤酒、青岛啤酒、华润啤酒。三大企业的实力相差不大，且都想把企业做大做强、不断开拓市场、提升竞争力，可以说彼此之间的交手次数从未停止过增长。 青岛啤酒在1903年创建而成，是当时中国的首家啤酒制造厂，号称百年老字号，是全国性知名品牌，影响范围很广。近十几年的大规模并购圈地，初步完成了在国内市场的布点，现以国际知名大啤酒商为前行目标，可见实习非凡。 以飞快发展速度追赶前行部队的闪耀之星——华润啤酒其最大股东为香港华润集团，财大气粗的华润集团是香港最大的中资企业，拥有高达600亿港元的总资产。另外一股东是有着世界级先进的啤酒酿造技术和丰富营销经验的全球第四 ?大啤酒厂商南非国际酿酒集团。可见华润啤酒的后台背景强大，是一个不可低估的后起之秀。 2.从公司内部环境分析 (1)企业发展情况分析 一向稳健发展的燕京啤酒，把自己的核心区域的市场占有额维持得很好，2002年时，燕京啤酒在北京的份额已占90%，之前的发展战略应用于呈现饱和状态的北京市场成效不大。是时候向外大步扩张了，是时候让产品走出去了，发展到外面去。 (2)对当时燕京啤酒的STOW分析 I劣势 ?闫治民(啤酒企业并购——品牌与资本“一个也不能少” [EB/OL]((2009-4-01( 第 9 页 共 22 页 因素 启示 战略布局方面: 战略布局方面: 布点避开竞争激烈的发达地区，着力改成“保证华北市场的同时，去竞争竞争相对缓和的地区，而这些地区消激励的地区去” 费量严重不足，导致企业扩展慢且效 果不明显 收购势力方面: 收购势力方面: 收购的三孔和无名酒厂想要产生的影开拓新市场，或开发新产品，加强“燕响与效益超过青岛啤酒在山东的势京”品牌的宣传力度 力，尚待时日，“燕京”宣传力度不够 ?优势 市场占有率: 市场占有率: 燕京啤酒在北京的市场达到90%以上 稳稳把握控制住北京的市场占有额 企业规模方面: 企业规模方面: 资金雄厚、拥有现代化管理模式和技资金要运用得当，继续注重人才的培术、人才丰富 养与管理 ?威胁 因素 战略意义 竞争方面: 竞争方面: 竞争对手百年老字号青啤、特殊背景加快发展速度，适当并购开拓新市场，的后起新秀华润大规模并购，市场占提高“燕京”品牌的效应力 有额、生产规模发展迅速 市场方面: 市场方面: 市场竞争激烈，整个行业出现增量根据自身企业的管理能力与资金情不增效的局面，防御战还是进攻战难况，慎重的选择合作搭档，保证稳的以抉择 发展 ?机会 第 10 页 共 22 页 实力方面: 实力方面: 生存下来已经不是问题，重要的是能有资金，技术，#管理制度#等为基础，否通过并购尽可能的扩大企业规模 积极寻找并购目标 市场方面: 市场方面: 广西市场容量大，又处于华南与西南通过并购广西内啤酒企业，努力抢占之间，如掌握该地区主导权便取得了该地区主导权 挑战权 ? (二)燕京漓泉并购行为的分析 1.目标企业的选择 燕京啤酒以其固有的稳健对并购企业的要求较高，要求有五项，且要求五项对方企业必须拥有: ?具有良好的市场前景; ?具有良好的水质; ?设备要有可改造性; ?企业要有坚强有力的领导层; ?地方政府的支持力度大。 很明显，能符合如此条件的企业并不是很多，即使有，它的收购价格也因此而不低，同时还要防止青岛啤酒、华润啤酒这样的对手争夺。桂林是一个以旅游为发展路线的城市，拥有高山好水，拥有好水质且附近又无大的啤酒厂家，根据广 ?西近五年快速发展的速度，其市场发展前景值得看好。据燕京啤酒副总经理、董秘李颖娟透露，漓泉股份在原来的生产经营方面确实存在一些困难，但造成此困难的原因着重是外部环境，漓泉股份在管理方面还是不错的。外部环境的影响是企业负债和购买原材料价较高，她认为通过并购这些问题是可以很快解决的。 之所以燕京啤酒选择了漓泉股份，是因为漓泉股份不仅在市场、水源、设备、管理同时满足燕京啤酒的要求，还拥有占广西近6成市场份额的本地品牌优势，使燕京成功抢占广西市场份额，从而阻挡青岛啤酒从华南向西进的道路。 ? 阿尔弗雷德?钱德勒.经营战略[M].北京，中国国际广播出版社，2010-12-15,P71 ? 祁和忠(燕京啤酒争食广西市场[N].国际金融报，2002-07-17(7). 第 11 页 共 22 页 2.并购方式的选择 作为我国啤酒行业三大巨头之一的燕京啤酒在收购上表现得非常谨慎，时刻维持稳健是一贯作风，收购思路是选择强强结合的方式。对收购的目标充分考虑其规模及盈利能力，一般要求并购企业的产能应该在10万吨以上，因为与规模小的企业整合较复杂，会延长整合期，从而不利于企业的发展。同时，对于并购企业必须坚持“兼并一家，做好一家”的原则。而在品牌策略上燕京啤酒采取品牌 步强大。这双并存的方法，不丢掉企业的品牌效应，保证企业发展比较稳健而逐与青岛啤酒最初时的疯狂并购是不同路线。董事长李福成表示，燕京啤酒会坚持走收购与整合相结合的道路，在并购中作管理上的整合，销售市场上的整合。他认为，实现真正意义上的资本集中、品牌集中才是并购的目的。对于燕京漓泉此次并购方式依然秉承其一贯强强结合的作风。 (三)燕京漓泉并购策略分析 1.策略选择 从行业角度划分，燕京漓泉属于处在相同行业生产同类产品或生产工艺相近的企业之间并购的横向并购。从购并动机划分，燕京漓泉属于合并双方均有合作意 ?愿且共同协商好并购条件的善意并购。 燕京漓泉的并购是燕京啤酒首次更改过去避开主战场的战略，即燕京啤酒最初并购企业的策略是尽量避让沿海发达地区的激烈竞争，着力开拓竞争相对缓和的湖南、江西等地，这充分体现了燕京啤酒一向的稳健风格。而实际情况却是这些地区的消费量严重不足。为壮大企业竞争力，防止青岛啤酒和华润啤酒继续大肆圈占华南和西南地区，决定挥军前往竞争激烈的地方去，通过与漓泉股份并购而与青岛啤酒接上火来争食广西市场这个烫手的山芋。都稳保自己核心地区的巨头们长期打着渗透战，虽形成你中有我，我中有你的格局，而这次，燕京漓泉用业绩向大众证明了此战告捷。 2.策略评价 (1)行业角度 燕京漓泉的横向并购实质上是使企业内集而强，它是使两方企业低成本的实现 ? 阿尔弗雷德?钱德勒.经营战略[M].北京，中国国际广播出版社，2010-12-15,P97 第 12 页 共 22 页 扩大生产规模、增大市场占有额、增强企业的竞争力、提高品牌知名度的捷径。研究表明通过横向并购俩相似的企业产生的效绩要比俩存在较大差异的企业好得多。这相似的点主要在:企业目标、管理机制和资源技术方面，拥有这些相似点可以使得两企业之间的整合更趋于简单化，从而整合得更容易。 (2)购并动机 燕京漓泉的善意并购中合同条件、价位、方式等，都由双方领导人物协商进行并取得董事会赞同，表明双方都有合并的意愿。研究表明，善意并购行为为合并双方的整合提供了便利，使双方较容易团结一致运行整合方式，从而产生积极向上的正面协助作用，故有较高的成功率。 (3)战略布局 青岛啤酒2001年11月前脚踏入广西，燕京啤酒就在2002年7月紧追其后，前后仅相差八个月，这说明了燕京啤酒看准并抓准时机，不惜下重金出击，丝毫不懈怠，成功刺破青岛啤酒在华南的布局，这对竞争对手青岛啤酒无疑是一记重磅打击。燕京啤酒通过并购，确保华北的市场份额犹存的同时，国内的其他市场占有额逐步扩大。如在山东紧紧的捆绑住了青岛啤酒扩张脚步，减少其对北京市场的威胁。 而在广西等地，在对外方面，不仅有效阻挡青岛、华润啤酒发展的步伐，而且对青岛啤酒的市场进行了压制，还对青岛啤酒在华南的重要领域广东形成包围圈，以便找准时机进行渗透。对内来说，扩大了西南方的市场份额，“燕京”这品牌的知名度与价值也得到了大大的提升，全面开发全国的战略布局已初步完成。燕京啤酒根据自身的发展方向和市场策略，在正确的时机做出正确的选择，传达出实施有效的策略对于企业的发展是有多么重要;而漓泉股份也提升了竞争力，扩大了生产规模，产量连年升，他们用事实向我们证明了此次并购策略的实施取得了1+1>2的高效战果，这无疑为中国啤酒并购史中谱写了辉煌的篇章。 五、总结 纵观全篇，通过对此并购案的研究探讨，可见在日趋激烈的竞争环境中，充分了解自身的发展状况而选取竞争策略十分重要。所谓“知己知彼百战百胜”，燕京啤酒在对自身、竞争对手情况、市场等深思熟虑后，与漓泉股份成功整合，从而以低成本方式达到做大做强、提升“燕京”品牌价值、增强竞争力等目标。虽 第 13 页 共 22 页 然不同企业所面临的环境、困难不全相同，但通过研究分析并购的成功案例，其经验也是有一定积极意义的，希望以后实现有效并购的企业更加多，加快啤酒行业的良性发展，推动中国经济实力使之愈发强大。 【参考文献】 [1]张秋生，周琳.企业并购的协同效应的研究与发展[J].会计研究,2003，(6) [2](美)希特(Hitt，M?A) 等著，吕巍 等译.战略管理[M].北京:机械工业出版社，2009 [3]康敬东(燕京啤酒收购桂林漓泉背后 [EB/OL].(2002-08-19 [4]阿尔弗雷德?钱德勒.经营战略[M].北京，中国国际广播出版社，2010. [5]李莉.中国企业投资融资管理案例[M].北京，经济科学出版社，2008. [6]吴育平.并购重组绩效[J].资本市场杂志，2002，(7) 和老师的聊天记录: 我:我的论文方向就是探讨他们融资后有了什么成效是么 成效就是广西大街小巷都有燕京啤酒 老师: 融资的效益是最重要的成果 我:好滴 老师:但融资的方方面面都应该关注 我:嗯嗯 老师:融资的效益也应该可以从几个方面去阐述 我:待我去多收集些资料 老师:可以从融资前的战略分析、战略选择,融资中的关键事件,融资的预期和实际效益等方面整体 探讨, 刚才已经说了,内容摘要就是把提纲目录罗列的内容概括成200-400字,总体介绍论文! 第 14 页 共 22 页 论文格式要求 一、封面 统一格式(学院网站教务处下载专区下载)。 学院 二、目录 1“目录”两字黑体小三号，居中，两字间距为四个字符，与目录内容空一2行。目录单独为一页或多页，目录作起始页。目录内容为宋体小四号字，标题一般不超过三级，下级标题比上级标题缩进一个字符，以文科为例: 一、XXXXX„„„„ 1 二、XXXXX„„„„ 2 (一)XXXXX„„„ 3 1. XXXXX„„„ 4 (二)XXXXX„„„ 5 (注:XXXXX表示文字，尾部数字对齐) 三、题目 题目要对论文的内容有高度的概括性，简明、易读，字数应在20个字以内，论文题目用黑体三号字居中;副标题前加破折号，用小三号楷体字在正标题下一行居中。自标题所在页为起始页。 四、署名 论文署名的顺序为:专业，学号，学生姓名，指导老师姓名及职称(若有两位指导老师，必须均在此处注明，并以职称高低先后排列)，用宋体小四号字，当字数较多时，指导老师姓名及职称可另起一行。署名内容全部居中。 如:专业:XXXXX 学号:XXXXX 学生姓名:XXXXX 指导老师:XXXX 五、内容摘要 (一)内容要求 1.内容摘要简要描述论文的主要内容，如:研究(试验)的内容、得出的结果或结论; 2.着重反映创新内容和作者自己提炼的观点或意见，不得简单地重复题名中已有的信息、本学科领域已成常识的内容或研究现状等具体现象。 3.内容摘要主要采用“对„„进行了研究”、“报告了„„现状”、“进行了„„ 1 本规范的“字符”均指汉字字符; 2 本规范的“空一行”均指空一个小四号字体的一行; 第 15 页 共 22 页 调查”等记述方法标明论文的性质和论文主题。可以使用“本文”，一般不出现“我认为、笔者”。 (二)格式要求 内容摘要字数一般为200,400字，用宋体小四号字，前空两格，其中“内容摘要”四个字置于方括号内。如:【内容摘要】 六、关键词 “关键词”三个字置于方括号内，如:【关键词】。关键词一般为3,6个，用分号隔开，用宋体小四号字，第一个关键词前空两格。 七、正文 正文内容用宋体小四号字，1.5倍行距，正文与关键词间空两行。字数一般要求为:理工科不得少于6000字，文科一般不少于8000字(其中外国语言文学类论文不少于5000个单词，语言学及教学方法论、新闻理论类论文不少于6000字)。 (一)标题层次 标题序号均不使用自动编号功能，各级标题应与内容一致，各层标题独占一行，第一级标题加粗且与前段内容空一行，其他层级标题与前段内容不空行。 文科类标题序号采用:“一、”“(一)” “1(” “(1)” “?”，行首空两格，括号、圆括号后不加标点。 理工科标题序号采用:“1”“1.1”“1.1.1”，不同层次的2个数字之间用下圆点(.)分隔开，末位数字后面不加点号;各层次的标题序号均左顶格排写，最后一个序号数字之后空一个字距接标题。 外语类题序号采用:“?”“”1.1“1.1.1” “?”“2.1”，其它要求同理工科标题序号要求。 (二)量、单位、标点、外文字母、数字 各种计量单位一律采用国家标准GB3100-GB-102-93，非物理单位可以用汉字与符号构成组合形式的单位;标点符号应按国家新闻出版总署公布的《标点符号使用方法》的统一规定正确使用;外文字母采用我国规定和国际通用的标准写法，要分清正斜体、大小写和上下脚码;文中数字除部分结构层次序数和词，词组，惯用，缩略词，具有修辞色彩句中作为词素的数字必须使用汉字外，应当使用阿拉伯数码，同一文中数字表示方法前后一致。 (三)名词 第 16 页 共 22 页 科学技术名词术语采用全国自然科学技术名词审定委员会公布的规范或国家标准，部标准中规定的名词，尚未统一规定或叫法有争议的名词术语，可采用惯用名称。 (四)插图、表格、 插图、表格、公式一律采用阿拉伯数字连续编号，图名、表名及图表的注解用宋体五号。图序及图名置于图的下方，一般要求计算机制图，特殊情况可使用手工制图扫描(如图4);表序及表名置于表的上方，表内内容应对齐，表内数字，文字连续重复时，不可使用“同上”等字符或符号代替，表内有整段文字时，起行处空两格，下一行顶格，最后不用标点符号(如表4、表5)。论文中的公式编号，用圆括弧括起写在右边行末，其间不加虚线。插图、表格、公式有说明时，应在插图、表格、公式下顶格处标明“注:XXX”。较长公式的转行在加减乘除等符号处。 图4 test3表的表项结构 表4 答卷表数据项 字段名 说明 是否可空 Id 试题在试卷中的编号 N Userid 参考用户id N Answer 学生应答 N 表5 参加体育活动人数(此表类型仅限于体育类论文使用) 占总人数 体育项目 人数 的比例 足球 100人 50% 篮球 50人 30% 第 17 页 共 22 页 (1-1-1) 八、注释 操作方法:插入,引用,(一)内容要求 脚注和尾注,编号格式 1.标明作者在文章中所直接或间接引用的他人的语句、理论、观点; 从下拉菜单中选择“?? ?”，编号方式:每页重2.标明文章中不常见的史实、事实或理论。 新编号 (二)格式要求 论文均采用页末注释(将注释添加于相应正文内容该页的页末)。注释序号为阿拉伯数字加圆括号，如:“?”，注释顺序要与正文中提及的顺序一致，每页独立编号。注释内容为五号宋体，注释格式如下: 1(当文章直接引用他人语句、理论、观点时，需用引号将借用内容括起来;间接引用(按原作者之语义换用作者自己的方式进行表达的引用方式)不加括号，在句末添加标号，注释内容参考下文参考文献格式，一般需标注原文出处之页码。如: ?刘国钧，陈绍业，王凤翥.图书馆目录[M].北京:高等教育出版社，1957.15-18. 2.说明性注释一般直接的正文中加标号，并在注释内容中简要说明正文内容。如: ?生态文学:我国生态文学研究的开拓者之一王诺先生给生态文学下的定义是以生态整体主义为思想基础,以生态系统整体利益为最高价值的考察和表现自然与人之关系和探寻生态危机之社会根源的文学。 3.上述两类注释如系转引自第二手材料，出处应注明为转引的第二手材料，而不能根据第二手材料中的注释，将出处注为原材料(第一手材料)，除非作者亲自查阅并核对了原材料。 九、参考文献 (一)内容要求 参考文献指在学术研究过程中,对作者的观点和理论的形成有一定启示、参考、借鉴作用或对作者的观点和理论有支持、印证作用的某一著作、论文或其他类型的资料。表示作者整体参考了他人的观点、理论等的各类资料。 (二)格式要求 第 18 页 共 22 页 参考文献一般按在正文内容中第一次出现的先后次序列于文后。“参考文献”四个字用小四号宋体置于方括号中并居中，如“【参考文献】”，一般不加起止页码。参考文献与正文空两行。已经在注释中出现的文献且对作者撰写论文具有参考价值(而不仅仅是对个别语句或观点的引用)可以在参考文献中 重复出现。 (三)参考文献格式: 1.专著、学位论文、报告 [序号]主要责任者(文献题名[文献类型标识](出版地(论文保存地):出版者(论文保存单位)，出版年(学位授予年)(起止页码(任选). [1]刘国钧，陈绍业，王凤翥.图书馆目录[M].北京:高等教育出版社，1957.15-18. [2]张筑生.微分半动力系统的不变集[D].北京:北京大学数学系数学研究所，1983. [3]冯西桥.核反应堆压力管道与压力容器的LBB分析[R].北京:清华大学核能技术设计研究院，1997. 2.期刊文章 [序号]主要责任者(文献题名[文献类型标识](刊名，年，卷(期):起止页码( [4]何龄修.读顾城《南明史》[J].中国史研究，1998，(3):167-173. [5]金显贺，王昌长，王忠东等.一种用于在线局部放电的数字滤波技术[J].清华大学学报(自然科学版)，1993，33(4). 3.论文集中的析出文献 [序号]析出文献主要责任者.析出文献题名[文献类型标识].原文献主要责任者(任选).原文献题名[文献类型标识].出版地:出版者，出版年.析出文献起止页码. [6]钟文发.非线性规划在可燃毒物配置中的应用[A].赵玮.运筹学的理论与应用——中国运筹学会第五届大会论文集[C].西安:西安电子科技大学出版社，1996.468-471. 4.报纸文章 [序号]主要责任者.文献题名[文献类型标识].报纸名，出版日期(版次). 第 19 页 共 22 页 [7]谢希德.创造学习的新思路[N].人民日报，1998-12-25(10). 5.电子文献 [序号]主要责任者.电子文献题名[电子文献及载体类型标识].电子文献的出处或可获得地址，发表或更新日期/引用日期(任选). [8]王明亮.关于中国学术期刊标准化数据库系统工程的进展[EB/OL]. ,1998-08-16/1998-10- 04. [9]万锦坤.中国大学学报论文文摘(1983-1993).英文版[DB/CD].北京:中国大百科全书出版社，1996. 6.国际、国家标准 [序号]标准编号，标准名称[文献类型标识]. [10]GB/T16159-1996，汉语拼音正词法基本规则[S]. 7.专利 [序号]专利所有者.专利题名[文献类型标识].专利国别:专利号，出版日期. [11]姜锡洲.一种温热外敷药制备方案[P].中国专利:881056073，1989-07-26. 8.其它未定义类型的文献 [序号]主要责任者.文献题名[文献类型标识].出版地:出版者，出版年. (二)主要责任者指文献作者、译者、主要编辑者或机关团体;主要责任者人数在3名以内全部写出，以逗号间隔;3名以上则写出前三名，后加“等”(英文加“etc”);作者为非中国国籍者，在姓名前加“[国籍]”，如“[美]，[英]”;无责任或者责任者情况不明的文献，主要责任者项应注明“佚名”。 (四)文献类型标识 1.纸质文献类型标识: 参考文 报纸期刊学位专著或论文集其他未说 专著 论文集 报告 标准 专利 献类型 文章 文章 论文 中的析出文献 明的文献 文献类 M C N J D R S P A Z 型标识 2.电子文献类型标识: 对于数据库(DB)、计算机程序(CP)及电子公告(EB)等电子文献类型的参考文献，当被引用为时需在参考文献类型标识中同时标明其载体类型(磁带—MT， 第 20 页 共 22 页 磁盘—DK，光盘—CD，联机网络—OL)，格式为:[文献类型标识/载体类型标识] [DB/OL]——联机网上数据库(database online) [DB/MT]——磁带数据库(database on magnetic tape) [M/CD]——光盘图书(monograph on CD-ROM) [CP/DK]——磁盘软件(computer program on disk) [J/OL]——网上期刊(serial online) [EB/OL]——网上电子公告(electronic bulletin board online) 十、英文摘要及关键词 参考文献后附英文标题、英文摘要和英文关键词。标题用Times New Roman 三号字体，居中加粗;英文标题的副标题是紧随大标题之后用冒号“:”标出;英文标题和英文摘要之间空一行。 英文摘要“[Abstract]”用Times New Roman 小四号字体，顶行排列，摘要内容前空两格。摘要内容为中文摘要的译文，内容中出现的书刊名，用斜体加粗表示。 关键词“[Key words]”用Times New Roman 小四号字体，顶行排列，第一个关键词前空两格。各关键词之间用分号隔开，关键词首字母大写。英文关键词要与中文关键词对应。 十一、页面设置 论文正文页面设置为:左2cm，右2cm，上2.5cm，下2.5cm，左装订，装订线0.5 cm。自目录页起插入页眉及页脚，页眉格式为:“广西师范大学漓江学院2010届本科生毕业论文”，五号，宋体，居中;优秀毕业论文页眉格式为:“广西师范大学漓江学院2010届本科生优秀毕业论文”，五号，宋体，居中。页脚格式为:插入自动图文集，“第X页 共 X页”, 五号，宋体，居中。 操作方法:视图,页眉和 页脚,从自动图文集栏下十二、电子文档保存标准 拉菜单中选 “第x页，共电子文档以目录、内容摘要、关键词、正文、注释、参考文献、英文摘要x页”，居中 为序保存为一个电子文档，封面单独保存为一个电子文档，过程管理相关表格保存为一个电子文档。 十三、装订标准 存档论文以木纹封面纸包装，内含过程管理表格、论文、诚信协议书三部分。过程管理表格按下发电子文档中已有顺序打印(每表一页，不足加页)，置于论文前;论文以目录、内容摘要、关键词、正文、注释、参考文献、英文摘要 第 21 页 共 22 页 为序;诚信协议书为末页。 十四、小语种外语类论文、艺术类创作报告等由系、教研室结合专业特色，参考学院论文规范，自拟格式标准和评分细则。 第 22 页 共 22 页