浅谈从地方自行发债看信用评级机构发展

浅谈从地方自行发债看信用评级机构发展 浅谈从地方自行发债看信用评级机构发展 【摘 要】文章将根据地方债当前的规模对地方债是否存在系统性风险进行分析，同时就地方自行发债试点在当前经济形势下有何意义进行研究，最后就如何引导地方自行发债走上健康阳光的道路以及扶持 发展本土化信用评级机构给出参考建议。 【关键词】地方债;系统性风险;信用评级机构;监管机制 2011年11月17日经国务院批准的地方政府自行发债试点启动，引来海内外各界人士的热议，229亿融资总额会不会使本已不堪重负的地方财政陷入危机是大家共同的担忧。在经济增长与可持续发展之间、在企业成长与融资渠道的选择当中，中国经济正处在一个十字路口。如何走对方向，避免绕弯，帮助企业和地方政府继续前进促进经济稳步增长是当务之急。地方债务是不是一颗阻碍经济发展的毒瘤，它的规模到底有多大、是否存在系统性风险都是我们要研究的问题。 一、地方债当前的规模 地方债即地方政府发行的公债，按债务人所承担的法律责任和偿债 责任可以分为政府负有偿还责任的债务、负有担保责任的或有债务和可能承担一定救助责任的其他相关债务这三种类型。地方债主要是为地方政府筹措资金解决地方财政收入不足而发行的，其获得资金纳入地方政府预算。地方发债获得的融资款主要用于教育、医疗、科学文 化、保障性住房、农林水利建设、生态建设、工业等领域。 根据2011年年中审计署发布的《全国地方政府性债务审计结果》来看，截至2010年底，全国地方政府性债务余额107174.91亿元。其中政府负有偿还责任的债务67109.51亿元，占62.62,;政府负有担保责任的或有债务23369.74 亿元，占21.80,;政府可能承担一定救助责任的其他相关债务16695.66亿元，占15.58,。从借款来源看，债务余额中银行贷款为84679.99亿元，占79.01,。这是到目前为止有权威机构发布的第一份有关地方政府债务数据的，报告一经发出吸引了国内外金融机构、专家和学者的关注。多方对数据提出了质疑，这意味着实际债务可能还会更高。国际信用评级机构穆迪在其发布的报告中称，中国国家审计署发布的地方政府债务数字被 低估，地方债务规模或将比审计数多出3.5万亿元，中国地方政府债务存在违约风险，可能对中国的银行系统构成威胁。另一国际评级巨头惠誉随后也示中国银行资产质量在未来3年内将有很大的概率出现实质性严重恶化，地方政府融资平台和地产借贷是最大的担忧。但是审计署回应在这次地方政府性债务审计中，审计署、省、市和县四级审计机关投入4.1万多名审计人员，按照“见账、见人、见物，逐笔、逐项审核”的原则，对所有涉及债务的373805个项目和1873683笔债务是逐笔、逐项核实的，每一笔债务和每一个数据都是有据可查、真实可靠的，不存在个别机构和个人毫无依据、凭空推测出的所谓“低 估”或“遗漏”的问题。 二、地方债的系统性风险 1(地方债占gdp的比重。按照国际惯例一个国家的主权债务额度是否有风险其国债/gdp占比是一项非常重要的指标，马斯特里赫特条约将该比重保持在60,以下视为安全。根据统计局发布的数据，2010 年gdp为397983亿元。2010年末中国的主权债务余额限额为 71208.35亿元，占gdp的比重不足18,，远低于60,的国际安全标准。与亚太地区其他该比率较低的国家相比，中国地方债负债水平也属低位。而邻国日本在2011年末的政府债务占gdp的比率已达185,，居工业国家之首。看起来我国扩张空间还很大，但是地方债在这方面却不容乐观，截至2010年底我国地方债规模约为10.7万亿，中国地方政府债加上中央国债整体占gdp的比重约为45,，虽没接近警戒线债务尚处合理水平但也不可掉以轻心。中国是发展中国家，财政收入占gdp的比重低，相比我国gdp的持续稳步增长国债年增长率还是 很高，与发达国家相比偿债能力相对较弱。 2(未来几年的还款情况。最令大家担心的是，从2011年开始将迎来一个地方债务还款高峰期，不少地方融资平台已经出现违约风险，随着越来越多的债务到期，地方政府是否有足够的财力来应对都不得而知。根据审计署公布的数据，我们可以看到2012、2013年到期的额度分别约为1.8万亿元和1.2万亿元，约占审计署公布的10.7万亿债务余额的28,。地方政府的财政收入主要来由地方本级收入、 中央对地方的税收回拨以及转移支付组成。据财政部公布的数据2011年全年地方财政本级收入52434亿元，再加上中央对地方的税收回拨和转移支付39900亿元地方政府2011年全年财政收入共约9万多亿，而且近几年中国的财政收入一直呈增长的态势，所以从整体来说地方政府还是有一定的还款能力的。但是这仅仅是从总体情况来看，而不少省份自身的财政是亏的平时依靠中央政府的转移支付来填补，不能 排除部分地方融资平台出现债务违约风险。 3(地方债占银行贷款总额比重。根据2011年中审计署发布的报告，地方政府借款中银行贷款为84679.99亿元，占总债务量近八成，倘若发生大规模的地方性债务违约银行业则难免会遭受崩溃的风险。通过相关官方数据可以得出，2010年底中国银行业总贷款余额约为47.56万亿元，同期地方债来源银行贷款的部分约占其18%。这一比例到底会不会引发银行业系统性风险呢,一般来说银行的不良贷款率正常上限应控制在在2%,3%之间，银监会表示中国银行业的不良贷款率略过1%，而地方债的债务级次在企业债之上，那么我们可以 推出地方债的不良贷款率应该低于平均值，即使情况再坏地方债发生一半的违约都还不会致使银行业崩溃，当然实际坏账率不会有这么 高。 从上面几点我们可以看出一度被推到风口浪尖的地方债风险虽不能忽视，但也不至于提升到危机的层面上来。对地方债来说现阶段更适宜的判断应该是，它确实存在局部风险，但同时也是给地方政府的一次考验，在处理得当的情况下，不会造成全局性不可挽回的崩溃。 三、地方自行发债试点引起的思考 地方政府的财源有上级政府结算划拨资金、税收、罚没款、行政性收费以及土地出让金等。其中土地出让金是地方财政收入的主要来源，而近年来中央政府不断对房地产业进行的调控不仅使得地方财政收入缩水还增添了保障房建设的压力。地方政府的投资项目又多为非盈利性基础建设项目，一般难以收回成本即使能收回成本其投资回收期也很长，随着还款高峰期的到来部分地区的财政难免会捉襟见肘。为了防止中国经济的快速滑落，2011年10月经国务院批准允许上海 市、浙江省、广东省、深圳市这四地市作为地方政府自行发债的试点，给地方财政筹措资金打开了一扇门，但这扇门通向了一条探索之路。 就目前的经济形势来看，笔者认为地方自行发债势在必行，融资获得的229亿资金将优先用于在建的保障性安居建设、公益性在建项目、社保、公共服务等民生工程。从表面看它解决了地方财源吃紧的问题，但更重要的是它迫使地方政府提升自主融资能力，学会自我发展。首先，地方自行发债有利于财政融资的多元化，改变了融资手段单一的现状有助于摆脱长期依赖的土地财政，有益于中国资本市场的发展尤其是债券市场的发展;其次，它有利于地方财政实行更加规范、透明的资金管理，帮助地方财政健康、稳定、持续的发展下去;最后，它有利于发展中国资本市场，发展本土的信用评级机构。完善的资本市场都需要债券市场的参与，中国的资本市场尚不成熟，债券市场的发展远远落后于股市，无论是企业还是政府离开了债券市场其负债资金主要来源都只能是银行贷款。而发展债券市场又需要信用评级机构的配合才能使其正常运行，目前中国只有五家全国性的信用评 级机构且只剩大公国际一家没有被美国评级机构收购，同时也面临着公信力不高、竞争力不足、增值服务缺失等问题。随着欧债危机和金融危机的演进我们发现信用评级已经上升到影响国际金融秩序、国际政治格局的高度，那么无论是维护中国经济健康稳定还是打破国际信用评级机构的垄断，中国都迫切需要独立、公正、客观、科学的本土 化信用评级机构。 四、抓住历史机遇发展本土化信用评级机构 1(支持本土评级机构的发展，完善信用评级监管。央行行长周小川提出要给本土评级机构提供更多发展空间，借鉴国际经验，实行双评级机构模式。在上规定，实行双评级模式，就是在选取一家国际评级机构的同时，须选取一家国内评级机构。政策上的支持对目前该行业盈利情况不是很好的情况可以缓解，帮助尚在成长期的评级行业培养人才、积累数据和经验，同时也给投资者相对公正的评级信息正所谓兼听则明、偏信则暗。中国评级机构尚处婴幼时期健康的成长需 要监护人的陪伴，在明确监管部门之后首先要规范评级机构市场准入退出机制、基础性制度制定等。也可适时考虑建立公众评价平台让评级机构在声誉机制中进行自我约束和自律监管。政府机构、行业协会、社会研究机构等相对独立机构参与该行业，加大竞争，打破垄断，评 级机构多元化也正成为趋势。 2(升级评级机构收费模式，提高国内评级机构权威性。理论上说债券市场的发展不一定需要评级机构，早在1609年荷兰就已经出现了债券市场，在没有评级机构的情况下依然运行的很好，但当时投资人限于专业的机构投资人。随着400多年来债券市场的发展壮大，为了消除信息不对称引起的市场失衡让平民百姓也可以参与投资于是产生了信用评级机构。收费模式从一开始的向投资者收取为主转向了现在的向受评者收取为主，但是两种模式无论是理论上还是实践中都有无法克服的缺陷。前者会导致投资者的搭便车现象，大家都等待别人先购买自己再低成本甚至零成本使用，最终将会导致没有投资者愿意购买，评级机构的市场越来越小直至消亡。后者最明显的缺陷就是会 产生以价定级的现象难保评级机构的独立性。对于如何改革收费模式是长期争议颇多，笔者设想收费模式可以考虑变直接地向投资者收费为间接收费以防止搭便车现象，支持评级机构运营的费用可以来自投 资者的交易费用。 3(扫除信用评级法律法规真空，完善信息披露机制。监管需要法律的保驾护航，对信用评级行业的约束中国目前只有《证券法》有原则性规定，作为补充的有由证监会、中国人民银行、银监会、保监会发布的法律地位不高的通知、准则、暂行条例等部门规章。同时上述法律法规都是根据各自行业设定具有实践性不强、协调性差的缺点，现在亟需统一的立法来规范信用评级机构来明确参与信用评级活动各主体的权利义务。诸如评级机构的资格认定、评级机构的业务范围、监管部门的职责、评级失误给受评者及投资人带来的损失该承担什么责任等等。其次要对加强评级机构信息披露的要求促进评级过程的透明化，披露对象包括评级记录、评级依据、评级人员、近年评级表现 等，以控制各方利益冲突抑制以价定级现象。 参考文献 [1]审计署(2011年第35号:全国地方政府性债务审计结果[eb/ol]( /2752208.html(2011-06-27 [2]崔鹏(地方债数据真实可靠[n](人民日报(2011-7-12 [3]陈莹莹，周小川(减少对国外信用评级机构依赖[n](中国证券 报(2011-11-26 [4]付慧娟(关于我国地方政府债务风险形成原因的探究[j](企业 导报(2009(7):45 [5]周小川(关于信用评级的若干问题及展望[n](中国经济时 报(2011-12-27 下面是诗情画意的句子欣赏,不需要的朋友可以编辑删除!! 谢谢!!!!! 1. 染火枫林，琼壶歌月，长歌倚楼。岁岁年年，花前月下，一尊芳酒。水落红莲，唯闻玉磬，但此情依旧。 2. 玉竹曾记凤凰游，人不见，水空流。 3. 他微笑着，在岁月的流失中毁掉自己。 4. 还能不动声色饮茶，踏碎这一场，盛世烟花。 5. 红尘嚣 浮华一世转瞬空。 6. 我不是我 你转身一走苏州里的不是我 。 7. 几段唏嘘几世悲欢 可笑我命由我不由天。 8. 经流年 梦回曲水边 看烟花绽出月圆。 9. 人生在世，恍若白驹过膝，忽然而已。然，我长活一世，却能记住你说的每一话。 10. 雾散，梦醒，我终于看见真实，那是千帆过尽的沉寂。 11. 纸张有些破旧，有些模糊。可每一笔勾勒，每一抹痕迹，似乎都记载着跨越千年万载的思念。 12. 生生的两端，我们彼此站成了岸 。 13. 缘聚缘散缘如水，背负万丈尘寰，只为一句，等待下一次相逢。 14. 握住苍老，禁锢了时空，一下子到了地老天荒 15. 人永远看不破的镜花水月，不过我指间烟云 世间千年,如我一瞬。 16. 相逢一醉是前缘，风雨散，飘然何处。 17. 虚幻大千两茫茫，一邂逅，终难忘。相逢主人留一笑，不相识，又何妨。 18. 天下风云出我辈,一入江湖岁月催;皇图霸业谈笑间,不胜人生一场醉。 19. 得即高歌失即休，多愁多恨亦悠悠，今朝有酒今朝醉，明日愁来明日愁。 20. 直道相思了无益，未妨惆怅是清狂。 21. 看那天地日月，恒静无言;青山长河，世代绵延;就像在我心中，你从未离去，也从未改变。 22. 就这样吧，从此山水不相逢。 23. 人天自两空，何相忘，何笑何惊人。 24. 既不回头,何必不忘。 既然无缘,何须誓言。 今日种种,似水无痕。 明夕何夕,君已陌路。 25. 有缘相遇,无缘相聚,天涯海角,但愿相忆。有幸相知,无幸相守,苍海明月,天长地久。 26. 相见得恨晚，相爱的太慢，进退让我两难。缘过了远分，缘过了聚散，是否回头就能够上岸 27. 天凉了,凉尽了天荒 地老了,人间的沧桑，爱哭了,这么难舍 心都空了,想放不能放。天亮了,照亮了泪光 泪干了,枕边地彷徨 28. 心微动奈何情己远.物也非,人也非,事事非,往日不可追 29. 渺渺时空,茫茫人海,与君相遇,莫失莫忘。 30. 如果换我先开口，日子是否还一样细水长流 31. 也许是前世的姻 也许是来生的缘 错在今生相见 徒增一段无果的恩怨 32. 人道海水深，不抵相思半。海水尚有涯，相思渺无畔。 33. 醉眼看别人成双作对， 34. 无人处暗弹相思泪。 35. 终于为那一身江南烟雨覆了天下，容华谢后，不过一场，山河永寂。 36. 千秋功名，一世葬你，玲珑社稷，可笑却无君王命。 37. 凤凰台上凤凰游，负约而去，一夜苦等，从此江南江北，万里哀哭。 38. 嗟叹红颜泪、英雄殁，人世苦多。山河永寂、怎堪欢颜。 39. 风华是一指流砂，苍老是一段年华。 40. 夜雨染成天水碧。有些人不需要姿态，也能成就一场惊鸿。 41. 你要记得，紫檀未灭，我亦未去。 42. 谁在岁月里长长叹息。 43. 汉霄苍茫，牵住繁华哀伤，弯眉间，命中注定，成为过往。 44. 红尘初妆，山河无疆。 最初的面庞，碾碎梦魇无常，命格无双。 45. 江南风骨，天水成碧，天教心愿与身违。 46. 山河拱手，为君一笑 。 47. 如是颠簸生世亦无悔。 48. 荏苒岁月覆盖的过往，白驹过隙，匆匆的铸成一抹哀伤。 49. 那被岁月覆盖的花开，一切白驹过隙成为空白。 50. 褪尽风华，我依然在彼岸守护你。 51. 那些繁华哀伤终成过往， 52. 请不要失望，平凡是为了最美的荡气回肠。 53. 你的路途，从此不见我的苍老。 54. 长歌当哭，为那些无法兑现的诺言，为生命中最深的爱恋，终散作云烟。 55. 随你走在天际，看繁花满地。 56. 我自是年少，韶华倾负。 57. 你要记得，那年那月，垂柳紫陌洛城东。 58. 苍茫大地一剑尽挽破，何处繁华笙歌落。 59. 寄君一曲，不问曲终人聚散。 60. 谁将烟焚散，散了纵横的牵绊;听弦断，断那三千痴缠。61. 清风湿润，茶 烟轻扬。重温旧梦，故人已去。 1. 水滴虽小，却可以折射出太阳的光彩。 2. 梦落三千尺愁深似海，繁华遗落散满地。记忆轮回里，我举杯，在奈何桥上满口饮尽。 3. 人生没有轮回，就像花，人活一世，花开一季、人生如花，花似梦。 4. 生活的苦涩和美好给了我对人生的领悟，如今，千山万水走遍，我发现自己再也不愿离开文学的蓝天，再也不愿离开那个让我痴迷的文学舞台。 5. 在烟雨红尘中，轻拾季节花瓣飘落的音符，组成美妙曲符，然后，倚在时光的路口，撷一缕明媚，许自己一份唯美的怀想，与快乐、浪漫相约，闲淡清欢。 6. 未经历坎坷泥泞的艰难，哪能知道阳光大道的可贵;未经历风雪交加的黑夜，哪能体会风和日丽的可爱;未经历挫折和磨难的考验，怎能体会到胜利和成功的喜悦。挫折，想说恨你不容易 7. 燕子斜飞人家，炊烟零乱，柳絮飘飘，弥漫了山里人家。 8. 这样知解自己的生命即使是心灵空荡我也无所畏惧 9. 中秋之曰不可能岁月明如水，偶然的暗淡，恰似镜子的背后之面，有所缺憾，人生才会是积翠如云的空濛山色。 10. 在经受了失败和挫折后，我学会了坚韧;在遭受到误解和委屈时，我学会了宽容;在经历了失落和离别后，我懂得了珍惜。 11. 曾经盛开的蔷薇，虽经风吹雨打，但和着微风，还有屡屡暗香飘过。 12. 我只希望，不管三年，五年，或是十年以后。某一天，我们相遇，还能相认，你大喊一声，我想死你了。那一刻，我定会泪流满面。我们是朋友，永远的朋友。 13. 最爱的未必适合在一起，相爱是让彼此做自己。 14. 时间断想，时间不断。流逝，像是水，可弯可直，像是风，可柔可刚。 15. 如果说人生是一望无际的大海，那么挫折则是一个骤然翻起的浪花。如果说人生是湛蓝的天空，那么失意则是一朵飘浮的淡淡的白云。 16. 云层雾气，缠着几户古木人家，清新自然，如诗如画。 17. 我喜欢你，只是一个现在;我爱你，却是一整个未来。 18. 夜雨染成天水碧。有些人不需要姿态，也能成就一场惊鸿。 19. 再大的风不会永不停息，在浓得雾不会经久不散，风息雾散仍是阳光灿烂。 20. 牵着时光的衣襟，走进芳菲五月，轻轻地将春光拥入怀中，于一抹素白流韵中，弹奏一曲江南的婉韵，把盏，将似水流年浅斟轻酌。 21. 我穿越轮回而来，在奈何桥相思盈袖，凄然守候。莫落泪，纵若水落三千尺东流，云动八万里西散，我依旧会化身城碟，翩翩起舞跨过奈何桥与你相会。 22. 如果我爱你，我就会理解你，通过你的眼睛去看世界。我能理解你，是因为我能在你身上看到我自己，在我身上也看到了你。 23. 似乎风在转向，送走了缓缓袭来的味道，又将刚刚溜走的风，静静地换回来。 24. 生活告诉我，童话只不过是小孩子幻想的游戏。 25. 人生就像穿着一件长满虱子的华丽睡袍，外表美丽，而内心却充满了干啊和恐慌。 26. 必须用另一种真实方式来代替时光里已经逝去的东西 27. 岁月，依一抹浅香于心间，看年华向晚，闻花香送暖。给时光一个浅浅的回眸;给自己一份微笑从容。沉淀，馨香;念起，温暖。 28. 人生的起起落落间，总会有一些情怀需要安静回味;总会有一些伤痛需要独自体会;总会有一段路需要一个人走;总会有一些事需要坦然面对。 29. 疏影横斜水清浅，暗香浮动月黄昏。 30. 心若没有栖息的地方，到哪里都是在流浪。 31. 今后，我会从尘世中的纷争走出，远离喧嚣，把岁月打磨成诗，让自己的文字静如睡莲，动如涟漪，无论何时都能描绘成美丽的水墨丹青。 32. 全是理智的心，恰如一柄全是锋刃的刀，它叫使用它的人手上流血。——泰戈尔 33. 我们都不擅长表达，以至于我们习惯了揣测。去肯定，去否定，反反复复，后来我们就变得敏感而脆弱。 34. 心心念念的往事、曾经深爱过的人、年少琐碎的过往，它们就像缠绕之间的一阵风，来的缱绻，去的时候让人来不及挽留。 35. 如果在乎的没有那么多，想要的没有那么多，生活便会简单得很多。 36. 在极度的喧嚣中，独自微笑独自平静是憾，落花是美的，淡淡的书香，淡淡的花香，淡淡的馨香。 37. 曾芬芳过的那片土地，幸福的花儿虽早已凋谢，只留下风雨吹打的痕迹。 38. 辗转半世红尘，缘去缘灭，空留满池伤痕。雨花迟落，霜雪纷飞，池水泛冰，已益处月的苍凉。 39. 一条古道，一匹瘦马，一个人影，被落日的余晖缓缓拉长。 40. 我们人生的大幕才刚刚拉启:刀光剑影，英雄本色;是非恩怨，儿女情常。 41. 我们要去流浪，虔诚地定格住每一寸记忆;我们要去成长，潇洒地忘却掉每一条纹路。 42. 嗅着昨日芬芳遗留的气息，寻寻觅觅，仍不见踪迹。邂逅了一场烟火，终还是那般凄凉。迷失的夜晚，点缀了无数颗孤单的星星，不知道那是否有属于我的一颗。 43. 像这样轻飘飘的日子和平平静静的心情，也算是生活中的一种享受吧。 44. 想着远方的你，绝美的笑容，只为你一个人展露，那一泓羞涩的笑容，悄悄。 45. 细碎的声音，如羞涩的蓓蕾，夜暮花影，轻浅六月，寂寂流年，拢一阙清绝，归隐在宋词里。 46. 夕阳沉落在海水深处却不见浪花翻滚，淡淡的只留下一个让人沉思的背影。落雨是晚风中的殇，带着晨曦的翘首滑落最后的伤痕!雨尽含羞，淡抹嫣红! 47. 无影击碎了泪水，岁月在那个光年划下的痕迹原来是一刀一刀地刻在了我的心上。 48. 我收拢了梦想的翅膀，我停却了信念的脚步，却再也作不回曾经的那一天。 49. 我宁愿用尽此生，为那些尘世的硝烟尘雾，潸然泪下，为菩提落花，为世间繁华。 50. 阳光依旧在，我们穿越光影，沿着历史的足迹继续前行，创造美好生活，走向美丽明天! 51. 洋溢着春日的微笑，坚强了外表，却虚伪了内心，脆弱了，是不敢触及的。 52. 也许，就在那一刻里，梦境还在，柔情亦在。 53. 一个人的戏，自己独自导演，诠释精彩。在剧中尽情释放着自己的喜怒哀乐。笑得凄然绝美;哭得肝肠寸断。 54. 但生命中被你刻上痕迹的那些岁月无法抹去。 55. 往事悠然一笑间，不必空忧。我们一路走来，只是为了告别往事，走入下一段风景。倘若让忧伤填补了生命的空白，就真的是亵渎了生命。 56. 人生只有回不去的过去，没有过不去的当下。上帝只会给你过得去的坎，再不好过的生活，再难过的坎，咬咬牙，也就过去了。 57. 我一直以为山是水的故事，云是风的故事，你是我的故事。可是却不知道，我是不是你的故事。 58. 生命并不是一场竞赛，而是一段旅程。如果你在途中一直都试图给他人留下深刻印象，超过别人，那你就浪费了这段旅程。 59. 比如新的朋友新的感情新的思绪我想要知道的 60. 我以为我已经将爱情忘记，将你忘记。可是有一天，我听到一首歌，我的眼泪就出来了。因为这首歌，我们曾一起听过。 61. 忍花开花落，云卷云舒，品人生似棋。 62. 我离开你这一种信仰又会以怎样全新的姿势去面临更深沉的挑战 63. 人生路，路迢迢，谁道自古英雄多寂寥，若一朝，看透了，一身清风挣多少。 64. 只有夕阳站在那里。灵魂像无数的雪花飘过，光明闪烁，渐渐清醒。 65. 终于为那一身江南烟雨覆了天下，容华谢后，不过一场，山河永寂。 66. 荏苒岁月覆盖的过往，白驹过隙，匆匆的铸成一抹哀伤。 67. 忘川水不枯，记忆不散;奈何桥不断，思卿不弃;今夕，彼岸花又放，佳期约又到，我轮回践约而来，等你归来。红尘路上，伊人在否? 68. 十年生死两茫茫，不思量，自难忘，千里孤坟，无处话凄凉，纵使相逢应不识，尘满面，鬓如霜。 69. 天空飘过一朵云，有时是晴，有时是阴。但白昼终归还是白昼。 70. 我知道回不去，但还是会想念会回忆会心疼到无法自拔。 71. 天空不曾留下鸟的痕迹，但是我已飞过、在大地上画满窗子，让所有习惯黑暗的眼睛都习惯光明。 72. 人生首先要是望远镜，看远;再就是显微镜，看细;接下来是放大镜，看透;其次是太阳镜，看淡;最后是哈哈镜，笑看生活。 73. 我不是公主，也不会有等待救赎我的王子。