老板电器公司股票估值

老板电器公司股票估值 姓名:班级 联系方式 一、公司简介 始创于1979年的老板电器(股票代码:002508)，是中国厨房电器行业的领 导者，也是迄今为止历史最悠久的专业厨房电器品牌。从缔造中国第一代吸油烟机，到今天，已有超过3500万户家庭正享受着老板电器带来的轻松烹饪生活。在吸油烟机市场，十六年全国销量第一的成绩，老板已成为吸油烟机在中国的代名词。 30多年来，老板电器始终致力于用卓越领先的科技和完美可靠的品质，帮 助中国家庭和他们的厨房建立起更紧密的纽带关系。老板提供包括吸油烟机、家用灶具、消毒柜、烤箱、蒸汽炉、微波炉、电压力煲等厨房电器的整体解决。凭借在吸油烟机核心技术——大吸力方面的突破，老板创造出最适合中国厨房的大吸力油烟机。同时，老板自主创新拥有超百项产品专利技术，包括双劲芯、免拆洗、主火中置、3D速火、回型杀菌等。 自2010年，老板电器登陆资本市场，成为国内首家登陆资本市场的高端厨 电企业，完成了“从制造向创造”的转型升级。2012年落成中国厨房电器创新产业园，拥有行业顶尖的定制化柔性生产系统，精工制造中心，国家级技术中心，厨房文化科技体验馆以及全智能物流管理系统，实现了 自身产业链的升级再造。2013年，老板电器再次投资建设国内最大的厨电 生产制造物流综合性基地。老板电器，成为中国高端制造业的典范。 2006年-2012年，老板连续七年荣登亚洲品牌500强，品牌价值连年 提升，并在2010、2011和2013年跻身300强，成为中国厨电行业唯一连 续七年获此殊荣的企业;诺贝尔经济学家得主、欧元之父罗伯特.蒙代尔教 授(Robert Mundell)为老板厨房电器授奖 2010年7月，老板获中国市场调查研究中心颁发的“中国最具竞争力 十大 民族品牌” 【股本结构】 单位(万股) 2013-12-31 2012-12-31 2011-12-31 2010-12-31 ?????????????????????????? ??????????? 总股本 25600.00 25600.00 25600.00 16000.00 有限售条件股份 660.00 16320.00 16320.00 12800.00 其他内资持股 660.00 16320.00 16320.00 12000.00 境内法人股 - 14656.00 14656.00 10960.00 境内自然人股 - 1664.00 1664.00 1040.00 高管股 660.00 - - - 其他有限售股 - - - 800.00 无限售条件股份 24940.00 9280.00 9280.00 3200.00 流通A股 24940.00 9280.00 9280.00 3200.00 实际流通A股 24940.00 9280.00 9280.00 3200.00 ????????????????????????????????????? 表1-1 【财务指标】 ????????????????????????????????????? ,财务指标 ,2014-03-31,2013-12-31,2012-12-31,2011-12-31, ????????????????????????????????????? ,净利润(万元) , 8526.81, 38563.23, 26803.60, 18699.21, ,净利润增长率(%) , 49.5389, 43.8733, 43.3408, 39.1931, ,加权净资产收益率(%) , 4.0200, 20.5700, 16.6500, 13.0100, ,资产负债比率(%) , 28.5485, 27.1544, 25.3579, 21.3274, ????????????????????????????????????? ,净利润现金含量(%) , 88.6513, 83.7027, 120.9141, 73.2158, ,基本每股收益(元) , 0.3300, 1.5100, 1.0500, 0.7300, ,每股收益-扣除(元) , -, 1.4900, 1.0100, 0.7000, ,每股收益-摊薄(元) , 0.3331, 1.5064, 1.0470, 0.7304, ????????????????????????????????????? ,每股资本公积金(元) , 3.7864, 3.7864, 3.7864, 3.7862, ,每股未分配利润(元) , 3.0404, 2.7407, 1.6859, 0.9449, ,每股净资产(元) , 8.2852, 7.9521, 6.7458, 5.8986, ,每股经营现金流量(元) , 0.2953, 1.2609, 1.2660, 0.5348, ,经营活动现金净流量增长, 244.1297, -0.4038, 136.7239, 12.7706, ,率(%) , , , , , ????????????????????????????????????? 表1-2 二、净利润与股利分配情况 单位:元 表2-1 三、股权资本成本的估算 权益资本成本是指企业通过发行普通股票获得资金而付出的代价，它等于股利收益率加资本利得收益率，也就是股东的必要收益率。 由于老板电器的β系数尚不能查询，所以现使用股利增长模型计算公司的权益资本成本。 其股利增长率以三年平均股利增长率表示。 128000000=(1+K)(1+K)(1+K)*48000000?K=38.67% 已知，2013年12月31日的分红方案为:10转2.5股 派5元(含税) (税后派)4.75元，也就是每股分配0.475元。现金股利增长率38.67%。2013年12月31日的收盘价是39.48元。将数据带入公式K=D1/V0+G得: K=0.475/39.48*100%+38.67% ?39.87% 计算结果表明，老板电器股票的预期收益率约为39.87%。 由于老板电器是刚上市没几年的公司，其股利增长的速度相对很快，导致股利增长率过高不符合实际。 四、现金流量贴现法估值 将09年至13年的净利润代入下列公式(贴现率K=39.87%) P= 五、相对价值法估值 选择与你选定的公司同行业的5-10家上市公司，运用市盈率法或市净率法，估计该公司股票的每股价值。具体计算方法请参考CPA教材《财务成本管理》“企业价值评估”这一章的“相对估值法”这一节内容。