AETOS艾拓思每日快讯：机构不约而同唱多日元，黑田事倍功半艰难前行

AETOS艾拓思每日快讯:机构不约而同唱多日元，黑田事倍功半艰难前行 2016-05-17 目前市场上唱多日元的声音此起彼伏。德银认为，目前美国经济增速放缓是美日升值的主要内在动力，本周的新屋开工率等数据如果优于预期的话，可能会对美日造成更大的压力。德银看多日元的另一个原因是不认为日本央行会轻易的干预汇率，即使日本央行决定干预，难度也不容忽视。基于以上理由，德银下调了美元兑日元接下来三个月的预期。荷兰国际集团(ING)也下调了美元兑日元的汇率预测，但是理由和德银相差甚远。ING认为参与美国大选的民主和共和党都会倾向于贸易保护主义。那么可能会使美元兑日元在第三季度贬值至95。贸易保护主义主要是通过货币和财政给予本国企业更多优势。如果美国新的联邦政府希望保护本国企业，可以通过使美元贬值来实现，或者增加进口关税，补贴出口关税等等其他办法。另外日本本国企业也认为日元还将继续升值。如果真的继续升值，这对于汽车，电子产品制造商和其他出口企业来说是个糟糕的消息。但是大部分企业可以选择使用衍生品来对冲汇率上的风险，这在发达国家的金融市场中已经非常普遍。即使这样，日本股市市场的恐慌情绪已经开始蔓延，日经225指数已经从去年11月的20000点左右，跌至现在的16520，跌幅达17.4%。 1 AETOS is a financial service provider with wholly owned subsidiaries licensed and regulated by the Australian Securities & investments Commission (ASIC) and the Financial Conduct Authority (FCA), UK. Level 15, 122 Arthur Street, North Sydney, NSW 2060, Australia Tel: +61 (2) 9929 2100 Fax: +61 (2) 9929 2055 www.aetoscg.com USDJPY(M30Chart) 美股的牛市已经持续了86个月，从6500到18000点，中途基本没有停顿，虽然发生过多次闪崩，但后来证明都是调整而已。这86个月也是美联储维持超低利率的86个月，但是利率环境正在发生变化，这或许就是美股从去年3月份开始到现在一直在横盘整理，期间两次下探15000，但都触而不破。在这个位置的支撑还是非常强的。向上看，18000点阻力仍然很强，几次尝试突破都无功而返。目前指数徘徊在17500于18000之间，总体态势仍然较强。从基本面看，除了上面提到的利率环境，美国工业企业的利润率增长缓慢。构成指数的成分股平均P/E从2012年12倍多上升至目前的16倍多。说明价格的增长速度要快于利润的增速。另外，平均净资产回报率也稳步降低。但是横向对比的结果明美股的估值并不算高，也没有明显的泡沫。但是毕竟美股处于历史高位，一有风吹草动市场会马上反应。所以市场波动可能会暂时被放大。所以风险在没有被得到释放之前，投资者可能会非常谨慎。技术指标上看阻力位非常明显，但是支撑位似乎还没有得到比较强的测试。 2 AETOS is a financial service provider with wholly owned subsidiaries licensed and regulated by the Australian Securities & investments Commission (ASIC) and the Financial Conduct Authority (FCA), UK. Level 15, 122 Arthur Street, North Sydney, NSW 2060, Australia Tel: +61 (2) 9929 2100 Fax: +61 (2) 9929 2055 www.aetoscg.com US30(H4Chart) 3 AETOS is a financial service provider with wholly owned subsidiaries licensed and regulated by the Australian Securities & investments Commission (ASIC) and the Financial Conduct Authority (FCA), UK. Level 15, 122 Arthur Street, North Sydney, NSW 2060, Australia Tel: +61 (2) 9929 2100 Fax: +61 (2) 9929 2055 www.aetoscg.com