第七章投资决策原理 单选题 1、只有当投资项目的投资报酬率（ ）资金 ...

第七章投资决策原理 单选题 1、只有当投资项目的投资报酬率（ ）资金 ... 第七章 投资决策原理 单选题 1、只有当投资项目的投资报酬率( )资金成本时，企业才愿意进行投资 A(等于 B(高于 C(低于 D(无关于 2、从企业投资主体角度，根据全投资假设，下列不属于投资项目相关现金流出的有( ) A(所得税 B(项目融资支付的利息 C(垫支的流动资金 D(开办费支出 3、项目计算期不同的互斥优选，一般采用的为() A(净现值法 B(净现值率法 C(内部收益率法 D(年等额净回收额法 4、在资金总量不受限制的情况下，投资组合项目排队的依据是( ) A(净现值法 B(净现值率法 C(投资回收期 D(内部收益率 5、下列述不正确的是( ) A(净现值是未来报酬的总现值与初始投资额现值之差 B(当净现值等于0，说明此时贴现率为内部收益率 C(当净现值大于0，获利指数小于1 D(当净现值大于0，说明该投资方案可行 6、某企业购建一项固定资产借入100万元，利率10%，建设期1年，预计残值10万元，预计投产后可使用10年，每年税后利润10万元，则该项目不包括建设期的静态投资回收期为( )年 A(5.26 B(5 C(5.5 D(6 7、对A、B、C、D四个方案依次采用下列指标进行评价，假定可接受的最小投资收益率为15%，则不可行的方案为( ) A(IRR=173% B(NPV=50 000 C(PI=0.78 D(NPVR=6.7% 8、关于静态投资回收期指标，下列描述不正确的有( ) A(静态投资回收期越短，投资风险越小 B(该指标未考虑货币时间价值 C(该指标只考虑了净现金流量中小于和等于原投资额的部分 D(该指标是正指标 9、某公司已投资10万元于一项设备研制，但未成功，如果决定再继续投资20 万元，应当有成功的把握，并且取得的现金流入至少为( )万元方才收回投资 A(10 B(20 C(30 D(15 10、如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是( ) A(投资回收期小于项目计算期的一半 B(获得指数大于1 C(投资报酬率大于100% D(平均现金净流量大于原始投资额 11、折旧具有抵税作用，由于计提折旧而减少的所得税额可用( )计算 A(折旧额*所得税率 B.折旧额*(1-所得税率) C.(付现成本+折旧)*所得税率 D.(付现成本+折旧)*(1-所得税率) 12、同一投资项目，采用加速折旧法计提折旧计算的现金流量净现值与采用直线法计提折旧计算的净现值比较，两者关系是( ) A(一样大 B(前者小 C(后者小 D(不一定 13、在资金总量受限制，多方案投资组合最优组合的是( ) A(平均静态投资回收期最短 B(平均投资利润率最高 C(各方案净现值之和最大 D(各方案累计投资额最小 14、用差额投资内部收益率法进行项目优选时，当差额投资内部收益率指标大于或等于基准收益率时，原始投资额大的方案( ) A(较差 B(较优 C(仍不能决策孰优孰劣 D(与其他方案一样好 15、对某一投资项目分别计算投资利润率与净现值，发现投资利润率小于行业基准投资利润率，但净现值大于零，则( ) A(可以断定该方案不具备财务可行性，应拒绝 B(可以断定该方案基本上具备财务可行性 C(仍需进一步计算净现值率再作判断 D(仍没法判断 16、下列指标不受建设期长短、投资方式以及各年净现金流量的数量特征影响的是( ) A(净现值 B(内部收益率 C(投资利润率 D(获利指数 17、某更新改造项目，项目账面价值20 000元(原值50 000元—已提折旧30 000元)，出售价10 000元，所得税率50%，新设备投资80 000元，则该项目建设期现金净流量为( )元。 A(80 000 B(70 000 C(75 000 D(65 000 18、投资项目的建设起点与终结点之间的时间间隔称为( ) A(项目计算期 B(生产经营期 C(建设期 D(试产期 19、在项目投资的现金流量表上，节约的经营成本应当列作( ) A(现金流入 B(现金流出 C(回收额 D(建设投资 20、在全投资条件下，下列各项中不属于固定资产投资项目现金流出量的是( ) A(设备购置成本 B(固定资产投资方向调节税 C(经营成本 D(归还借款的本金 21、下列各项中，属于长期投资决策静态评价指标的是( ) A(获利指数 B(投资利润率 C(净现值 D(内部收益率 22、已知某投资项目的原始投资额为100万元，建设期为2年，投产后第1~8年每年NCF=25万元，第9~10年每年NCF=20万元。则该项目包括建设期的静态投资回收期为( )年 A(4 B(5 C(6 D(7 23、在全部投资均于建设起点一次投入、建设期为零、投产后每年净现金流量相等的条件下，为计算内部收益率IRR所求得的年金现值系数的数值应等于该项目的( ) A(回收系数 B(净现值率指标的值 C(静态投资回收期指标的值 D(投资利润率指标的值 24、下列长期投资决策评价指标中，其计算结果不受建设期的长短、资金投入的方式、回收额的有无以及净现金流量的大小等条件影响的是( ) A(投资利润率 B(投资回收期 C(内部收益率 D(净现值率 25、某投资项目在建设期内投入全部原始投资，该项目的净现值率为25%，则该项目的获利指数为( ) A(0.75 B(1.25 C(4.0 D(25 26、在对原始投资额不同的互斥投资方案进行决策时，可采用的方法之一是( ) A(差别损益分析法 B(差额投资内部收益率法 C(净现值法 D(静态投资回收期法 27、包括建设期的投资回收期恰好是( ) A(净现值为0时的年限 B(净现金流量为0时的年限 C(累计净现值为0时的年限 D(累计净现金流量为0时的年限 28、下列长期投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标是() A(净现值率 B(投资回收期 C(内部收益率 D(投资利润率 29、当某方案的净现值大于零时，其内部收益率( ) A(可能小于0 B(一定等于0 C(一定大于设定折现率 D(可能等于设定折现率 30、能使投资方案的净现值等于零的折现率，叫( ) A(净现值率 B(资金成本率 C(内部收益率 D(投资利润率 31、已知某投资项目的项目计算期是10年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产，经预计该项目包括建设期的静态投资回收期是4年，则按内部收益率确定的年金现值系数是( ) A(10 B(6 C(4 D(2.5 32、运用内插法近似计算IRR时，为缩小误差，两个临近值NPVm和NPVn所相对应的折现率Rm与Rn之差不得大于( ) A(6% B(5% C(4% D(2% 33、在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明( ) A(该方案的获得指数等于1 B(该方案不具备财务可行性 C(该方案的净现值率小于0 D(该方案的内部收益率小于设定折现率或行业基准收益率 34、如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是( ) A(净现值率 B(投资利润率 C(内部收益率 D(投资回收期 35、一个完全具备财务可行性的投资项目，其包括建设期的投资回收期指标必须( ) A(大于或等于项目计算期的1/2 B(小于或等于项目计算期的1/2 C(大于或等于经营期的1/2 D(小于或等于经营期1/2 36、在评价单一方案的财务可行性时，如果不同评价指标之间的评价结论发生了矛盾，就应当以主要评价指标的结论为准，如下列项目中的( ) A(净现值 B(投资回收期 C(投资利润率 D(年平均报酬率 37、在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是( ) A(净现值率 B(获利指数 C(投资回收期 D(内部收益率 38、在进行原始投资额不同而且项目计算期也不同的多个互斥方案的比较决策时，应当优先考虑使用的方法是( ) A(净现值法 B(净现值率法 C(年等额净回收额法 D(投资回收期法 39、下列各项中，最适合用于原始投资不同的互斥方案决策的方法是( ) A(净现值法 B(获利指数法 C(内部收益率法 D(差额投资内部收益率法 40、下列各项中，可直接作为差额投资内部收益率计算依据的是( ) A(现金流入量 B(现金流出量 C(差量净现金流量 D(净现金流量 41、当投资期望收益率等于无风险投资收益率时，风险系数应( ) A(大于1 B(等于1 C(小于1 D(等于0 多选题 1、当新建项目的建设期不为0时，建设期内各年的净现金流量可能( ) A. 小于0 B. 等于0 C. 大于0 D. 大于1 2、在经营期内的任何一年中，该年的净现金流量等于( ) A. 原始投资额的负值 B. 原始投资与资本化利息之和 C. 该年现金流入量与流出量之差 D. 该年利润、折旧、摊销额和利息之和 3、在建设期不为0的完整工业投资项目中，分次投入的垫支流动资金的实际投资时间可以发生在( ) A. 建设起点 B. 建设期末 C. 试产期内 D. 终结点 4、在长期投资决策中，属于建设期现金流出项目的有( ) A. 固定资产投资 B. 开办费投资 C. 经营成本节约额 D. 无形资产投资 5、下列项目中，属于经营期现金流入项目的有( ) A. 营业收入 B. 回收流动资金 C. 经营成本节约额 D. 回收固定资产余值 6、下列各项中，既属于原始总投资，又构成项目投资总额内容的有( ) A. 固定资产投资 B. 无形资产投资 C. 资本化利息 D. 垫支流动资金 7、在完整的工业投资项目中，经营期期末发生的回收额可能包括( ) A. 原始投资 B. 回收流动资金 C. 折旧与摊销额 D. 回收固定资产价值 8、已知某长期投资项目的建设期为0，投产后每年经营净现金流量相等，终结点有回收额。在此情况下，可以按简便算法求得长期投资决策评价指标包括( ) A. 投资利润率 B. 静态投资回收期 C. 净现值 D. 内部收益率 9、下列指标中，属于动态指标的有( ) A. 获利指数 B. 净现值率 C. 内部收益率 D. 投资利润率 10、下列长期投资决策评价指标中，需要以已知的行业基准折现率作为计算依据的包括( ) A. 净现值率 B. 获利指数 C. 内部收益率 D. 投资利润率 11、当建设期不为0，经营期内每年的净现金流量相等时，下列指标中，可以直接按照简化公式进行计算的有( ) A. 净现值 B. 静态投资回收期 C. 投资利润率 D. 内部收益率 12、如果净现值>0，则必有以下关系成立( ) A. 净现值率>0 B. 获利指数>1 C. 静态投资回收期>基准回收期 D. 内部收益率<设定折现率 13、已知甲、乙两个互斥方案的原始投资额相同，如果决策结论是:“无论从什么角度看，甲方案均优于乙方案”，则必然存在的关系有( ) A. 甲方案的净现值大于乙方案 B. 甲方案的净现值率大于乙方案 C. 甲方案的投资回收期大于乙方案 D. 差额投资内部收益率大于设定折现率 14、当IRR>I时，下列关系式中正确的有( ) c A. 获利指数PI>1 B. 获利指数PI<1 C. 净现值率NPVR>0 D. 净现值率NPVR<0 15、下列评价投资效益指标中，考虑了货币时间价值的是( ) A. 投资利润率 B. 净现值 C. 获利指数 D. 内部收益率 16、属于现金流入量的项目是( ) A. 原有固定资产的变价收入 B. 营业现金收入 C. 垫支流动资金收回 D. 固定资产残值收入 17、某投资方案在经济上可行说明( ) A. NPV》0 B. PI,1 C. IRR?资金成本 D. NPVR?1 判断题 1、如果通货膨胀对各现金流入和流出项目的影响程度相同，那么，通货膨胀对投资的影响应在营业净现金流量中剔除。( ) 2、现金流量在项目投资决策中是指与一个项目有关的全部现金收入和现金支出。( ) 3、因为在整个投资有效年限内，利润总计与现金流量总计是相等的，所以在投资决策时，重点研究利润和重点研究现金流量效果是一样的。( ) 4、对独立项目进行评价时，各评价指标评价结论是一致的。( ) 5、回收期法和投资利润率法都具有计算简单、易于理解的优点，因而运用范围广，在选择方案时起决定作用。( ) 6、利用获利指数法评价投资决策时，贴现率高低将影响方案的优劣次序。( ) 7、获利指数大于1，表明对企业有利。( ) 8、比较任何两方案总是净现值大的方案好。( ) 9、同一投资方案分别采用加速折旧法、直线法计提折旧，因折旧总额相同，项目现金流量净现值不受影响。( ) 10、任何投资方案有唯一的内部收益率。( ) 11、当评价两个互斥方案时，应着重比较其各自的内部收益率，而把净现值放在次要地位。( ) 12、不论投资总额是否受限制，投资组合决策依据是一样的。( ) 13、在主要考虑投资效益的条件下，多方案比较决策的主要依据是保证充分利用资金的前提下，获得尽可能多的净现值总量。( ) 14、年等额净回收额法的缺点是未考虑资金时间价值，它等于净现值按项目计算期计算的算术平均值。( ) 15、差额投资内部收益率是正指标，越大越好。( ) 16、单一独立投资项目决策是评价其是否具有财务可行性，而多个互斥方案的决策是在每一入选方案已具备财务可行性的前提下，选定最优方案。( ) 17、利用净现值、净现值率、获利指数和内部收益率指标对多个互斥方案进行评价，会得出完全相同的结论。( ) 18、不论项目资金来源于自有资金还是借入资金，当建设期等于0时，对方案财务可行性评价没有影响。( ) 19、从企业主体(全部投资)的角度看，支付给债权入的利息与支付给所有者的 利润的性质是相同的，都不作为现金流出量的内容。( ) 20、获利指数大于1，说明投资方案的报酬率高于资金成本率。( ) 21、任何决策都是面向未来的，并且或多或少都有风险。( ) 22、甲企业的净收益低于乙企业的净收益，则说明甲企业的现金净流入也低于乙企业。( ) 23、净现值实质上是投资项目的利润总和。( ) 24、投资方案回收期越短，表明该方案的风险程度越小。( ) 25、当内部收益率为0时，表明在投资过程中没有现金流入。( ) 26、当内部收益率大于0且小于行业基准收益率时，说明该项目亏损。( ) 计算题 1(某企业借入520 000元，年利率10,，期限5年，5年内每年付息一次，到期一次还本。该款用于购入一套设备，该设备可使用10年，预计残值20 000元。该设备投产后，每年可新增销售收入300 000元，采用直线法折旧，除折旧外，该设备使用的前5年每年总成本费用232 000元，后5年每年总成本费用180 000元，所得税率为35,。求该项目净现值、净现值率、获利指数。 2(某公司欲投资24 000元改进生产，预期税前的付现成本节约额为:第一年10 000元，第二年14 000元，第三年18 000元。第三年年终，有残值1 200元。公司最低报酬率(税后)l0,，适用所得税率50%，采用直线法折旧(残值率 5,)。 (1)判断是否应该投资。 (2)计算该方案税后内部收益率。 3(已知某长期投资项目建设期净现金流量为: =,500万元， =,NCFNCF01 NCF500万元， =0，第3,12年的经营净现金流量=200万元，第12NCF3~122 年末的回收额为100万元，行业基准折现率为10%。 要求:计算该项目的下列指标: ?原始投资额; ?终结点净现金流量; ?静态投资回收期:?不包括建设期的回收期;?包括建设期的回收期; ?净现值NPV。 4(某公司持有某种股票，其投资最低报酬率为12,，预期该股票未来4年股利将以18,的成长率增长，此后年增长率为10,，该种股票最近支付股利为4元。 要求:计算该股票内在价值。 5(某公司持有甲债券还有4年到期，其面值为1 000元，票面利率为8%，每年付息一次。 要求: (1)若该债券当前市价为825元，请计算出债券到期的收益率。 (2)若当前你以为的期望报酬率应为10,，回答你是否会以825元价格购入该债券，并说明理由。 问答题 1、简述投资方案评价方法的决策标准。 2、现金净流量与会计利润之间的差异是如何产生的? 3、投资方案敏感性分析有哪几个步骤?