资金需要量预测和利润预测

第五章财务预测第一节财务预测概述第二节资金需要量预测第三节利润预测第一节财务预测概述一、财务预测的含义与二、财务预测的程序与方法一、财务预测的含义与内容1．财务预测的定义·财务预测就是财务人员利用企业过去的财务活动资料，结合市场变动情况，对企业未来财务活动的发展趋势做出科学的预计和测算，以便把握未来，明确方向。一、财务预测的含义与内容(1)为财务决策提供依据。(2)为财务预算提供依据。(3)为搞好企业日常管理工作提供依据。2.财务预测的作用一、财务预测的含义与内容3．财务预测的内容·筹资预测：资金的动态需求量和期末的应有数额。·投资预测：各期投放数、投资的回收期限、各期的投资回收额。·成本预测：现有成本水平，各种变化对成本的影响。·收入预测：企业的现金流入量和流入速度变化情况。·利润预测：收入和费用配比。二、财务预测的程序与方法（一）财务预测的程序1.确定预测对象和目标。2.制定预测计划。3.收集整理相关信息。4.选择预测方法。5.进行实际预测。二、财务预测的程序与方法（二）财务预测的方法1.按预测的内容分2.按财务预测所跨时间长度分3.按预测方法第二节资金需要量预测一、定性预测法二、定量预测法一、定性预测法·定性预测法是根据调查研究所掌握的情况和数据资料，凭借预测人员的知识和经验，对资金需要量所作的判断。1.特尔菲法2.市场调查法3.相互影响预测方法二、定量预测法·定量预测法是指以资金需要量与有关因素的关系为依据，在掌握大量历史资料的基础上选用一定的数学方法加以计算，并将计算结果作为预测的一种方法。二、定量预测法1.销售百分比法·在分析报告年度资产负债有关项目与销售额关系的基础上，根据市场调查和销售预测取得的资料，确定资产、负债和所有者权益的有关项目占销售额的百分比，然后依据计划期销售额及假定不变的百分比关系预测计划期资金需要量的一种方法。二、定量预测法销售百分比法的步骤：(1)对资产负债表有关项目进行分析，区分敏感性项目与非敏感性项目。·资产负债表上的不同项目与销售额之间的关系是不同的。资产负债和所有者权益流动资产：货币资金应收票据应收账款预付账款其他应收款存货其他流动负债非流动资产长期应收款长期股权投资固定资产在建无形资产商誉长期待摊流动负债：短期借款应付票据应付账款预收账款应付职工薪酬应交税费其他应付款非流动负债：长期借款应付债券长期应付款所有者权益实收资本盈余公积二、定量预测法区分敏感性项目与非敏感性项目·敏感性项目与非敏感性项目是指资金需要量是否随销售额的变动而变动。·敏感性项目：货币资金、正常的应收账款和存货等流动资产项目，应付账款、应付费用等流动负债项目。·非敏感性项目：固定资产、长期投资、无形资产、递延资产等资产项目，负债和所有者权益等权益项目。二、定量预测法销售百分比法的步骤：(2)计算敏感性项目占销售收入的百分比。找到经验数据二、定量预测法销售百分比法的步骤：(3)计算预计销售额下的资产和负债。预计资产(或负债)＝预计销售额×各项目销售百分比二、定量预测法销售百分比法的步骤：(4)计算留存收益的增加额。留存收益增加额＝预计销售额×销售净利率×(1-股利支付率)二、定量预测法销售百分比法的步骤：(5)计算外部融资需求。外部融资需求＝预计总资产－预计总负债－预计所有者权益二、定量预测法销售百分比法的应用[例5-1]ABC公司2000年的资产负债表、损益表如表5-1、5-2，假定2000年的销售收入为500万元，该公司固定资产尚未充分利用，2001年增加销售额无需增加固定资产，2001年的销售额预计为750万元，计算过程如表5-3、5-4。表5-1ABC公司资产负债表2000年12月31日流动资产流动负债现金10应付账款40应收账款85应付票据10存货100应付工资25合计195合计75应付债券72股本150净固定资产150留存收益48资产总计345权益总计345表5-2ABC公司损益表2000年12月31日销售额500减：销售成本400销售费用52息税前利润48减：利息8税前利润40减：所得税（40％）16税后利润24减：股利（税后利润的50％）12留存收益的增加122000年各项目占销售的％2001年的预测值资产：现金215应收账款17128存货20150流动资产总额39293固定资产n150资产总额39443负债及所有者权益：应付账款860应付票据n10应付工资538流动负债合计13108长期债券n72股本n150留存收益n68负债与权益合计13398所需外部筹资额45负债与权益总额443表5-4ABC公司预计损益表占2000年销售额的％2001年预计销售额100750减：销售成本80600销售费用10.478息税前利润9.672减：利息n8税前利润n64减：所得税（40％）n25.6税后利润n38.4减：股利（税后利润的50％）n19.2留存收益的增加19.2二、定量预测法2.资金习性法·所谓资金习性，是指资金占用量与产品产销量之间的依存关系。·资金习性法就是根据资金占用量与产品产销量之间的依存关系的原理，预测资金需要量的方法。2.资金习性法资金习性·变动资金·不变资金·半变动资金资金习性法预测公式bxay+=y—资金占用；a—不变资金；b—单位变动资金；x—产(销)量。资金习性法计算方法（1）高低点法（2）图解法（3）回归分析法资金习性法计算方法应用年度产量（x万件）资金占用量（y万元）19976.050019985.547519995.045020006.552020017.0550表5-5ABC公司销量与资金占用量关系表资金习性法计算方法应用（1）高低点法最高销量－最低销量资金占用量最高资金占用量－最低=bbxya−=高低点法的应用()万元5057450550=−−=b()万元200750550=−=−=bxya所以，2002年的资金需要量为：()万元5908.750200=+=y资金习性法计算方法应用（2）图解法第一，将各期历史数据标入坐标系，并勾画出最能反映资金平均变动的直线（见图5－1）。第二，根据各点的分布划一直线，使各点到直线的距离之和尽可能最小。该直线与竖轴y的交点即为不变资金占用量a，确定为a＝180。图解法的应用图解法的应用第三，利用2001年的销量、资金量数据，可求得：b＝(550—180)÷7＝52.86（万元）图解法的应用第四，运用y＝a＋bx，预测出2002年的资金需求量：y＝180＋52.86×7.8＝592.31（万元）资金习性法计算方法应用（3）回归分析法+=+=2xbxaxyxbnay()nxbyaxxnyxxynb−=−−=22推导出：回归分析法的应用()495302052495205305.18252495305.150925222=−=−==−−=−−=nxbyaxxnyxxynb回归分析法的应用y＝205＋49x＝205＋49×7.8＝587.2（万元）预计资金需要量为：第三节利润预测一、目标利润的预测二、损益平衡分析三、各因素变动分析四、利润的敏感性分析五、利润预测的其他方法一、目标利润的预测本量利分析法·利用产（销）量、成本和利润之间的依存关系，根据产品的预计销售数量、价格和成本资料，确定未来一定时期利润额的一种方法。目标利润预测－本量利分析法的应用本量利分析法基本公式：固定成本单位变动成本单价销量固定成本变动成本销售收入总成本销售收入目标利润−−=−−=−=)(扩展公式之一：应用边际贡献－几个概念：·边际贡献总额，是指产品的销售收入超过其变动成本的金额。目标利润预测－本量利分析法的应用()销量单位变动成本单价变动成本销售收入边际贡献总额−=−=扩展公式之一：应用边际贡献－几个概念：·单位边际贡献，是指产品的销售单价超过其单位变动成本的金额。目标利润预测－本量利分析法的应用单位变动成本单价单位边际贡献−=扩展公式之一：应用边际贡献－几个概念：·边际贡献率，是边际贡献总额占销售收入的百分比，也是单价边际贡献占单价的百分比。目标利润预测－本量利分析法的应用%100%100==单价单位边际贡献销售收入边际贡献边际贡献率扩展公式之一：应用边际贡献－几个概念：目标利润预测－本量利分析法的应用·变动成本率，是变动成本与销售收入的百分比，也是单位变动成本与单价的百分比。%100%100=单价＝单位变动成本销售收入变动成本变动成本率扩展公式之一：应用边际贡献目标利润预测－本量利分析法的应用边际贡献率销售收入＝销售量献边际贡献＝单位边际贡边际贡献率＝销售单价销售量边际贡献单位边际贡献=％单价＝单位边际贡献％销售收入边际贡献率＝边际贡献100100扩展公式之一：应用边际贡献目标利润预测－本量利分析法的应用1=+变动成本率边际贡献率[例5－3]某公司生产一种产品，单价1000元，单位变动成本700元，本月预计销售100件，每月固定成本10000元。·请计算本月的利润是多少?目标利润预测－本量利分析法的应用目标利润预测－本量利分析法的应用（元）固定成本单位变动成本单价销量固定成本变动成本销售收入总成本销售收入目标利润2000010000)7001000(100)(=−−=−−=−−=−=目标利润预测－本量利分析法的应用边际贡献＝100×(1000－700)＝30000所以，目标利润＝30000－10000＝20000目标利润预测－本量利分析法的应用固定成本边际贡献率销售收入固定成本销量单位边际贡献固定成本边际贡献固定成本单位变动率销售收入固定成本变动成本销售收入目标利润−=−=−=−−=−−=)1(目标利润预测－本量利分析法的应用边际贡献率=30000÷100000=30％，目标利润=100000×30％-10000=20000变动成本率=700÷1000=70％，目标利润=100000×(1-70％)-10000=20000目标利润预测－本量利分析法的应用多品种条件下：成本固定边际贡献率加权平均收入销售利润目标−===各产品销售额各产品边际贡献总销售额的％各产品销售额占际贡献率各产品边边际贡献率加权平均目标利润预测－本量利分析法的应用[例5-4]某企业生产A、B、C三种产品，固定成本总额为20000元，三种产品的单价分别为10元、5元、3元，单位变动成本分别为5元、2元、1元，他们的销售量分别为3000件、2000件、2000件。·试计算该企业的目标利润。目标利润预测－本量利分析法的应用先计算出加权平均边际贡献率：()()()%35.5410032000520001030001320002520005103000====％＋＋－＋－＋－各产品销售额各产品边际贡献总销售额的％各产品销售额占际贡献率各产品边边际贡献率加权平均目标利润预测－本量利分析法的应用计算目标利润：()()元＝％－＋＋目标利润＝50012000035.543200052000103000扩展公式之二：应用安全边际·保本点，是企业在这一点上正好处于不盈不亏的状态，即利润为零时的销售量或销售额。又称盈亏临界点。包括保本量和保本额。·安全边际，是实际（或预计）业务量（额）超过保本点业务量（额）的差额。包括安全边际量和安全边际额。目标利润预测－本量利分析法的应用扩展公式之二：应用安全边际·保本点作业率，是保本点的销售量（额）占企业正常（或预计）开工完成的销售量（额）的百分比。·安全边际率，是指安全边际量（额）占实际（或预计）销售量（额）的百分比。目标利润预测－本量利分析法的应用目标利润预测－本量利分析法的应用()()保本点销售额销售额或预计实际安全边际额保本点销售量销售量或预计实际安全边际量−=−=安全边际的计算公式：目标利润预测－本量利分析法的应用目标利润预测－本量利分析法的应用保本点固定单位变销售量成本动成本固定单位边成本际贡献＝÷(单价-)＝÷边际贡献率固定成本保本点销售额=保本量和保本额的计算公式：目标利润预测－本量利分析法的应用()边际贡献率安全边际额边际贡献率保本额销售收入目标利润=−=目标利润的计算公式：目标利润预测－本量利分析法的应用保本点作业率和安全边际率的关系：保本点作业率＋安全边际率＝1二、损益平衡分析1.传统的损益平衡图二、损益平衡分析分析结论：(1)在损益平衡点不变的情况下，当销售量超过保本点时，销售每增加一单位，利润便可增加相当于单位边际贡献的数量。(2)在销售量不变的情况下，损益平衡点的位置对于企业利润有决定性的作用。(3)损益平衡点的位置取决于单位变动成本和单位售价以及固定成本总额。二、损益平衡分析2.边际贡献式损益平衡图二、损益平衡分析分析结论：(1)只要单价大于单位变动成本，销售收入高于变动成本，则必然会有边际贡献。(2)边际贡献先补偿固定成本，超额的部分才形成企业的利润。(3)销售收入线和变动成本线之间的夹角的大小反映着边际贡献率的高低，直接影响着利润的变动。三、各因素变动分析一是产销量、价格和成本发生变动时，利润会受到怎样的影响；二是产销量、价格、成本各因素如何单独变动或共同作用以达到目标利润。三、各因素变动分析1.分析各因素变动对利润的影响[例5—5]某企业上月的损益情况如下：销售收入(100件，单价1万元)100万元销售成本其中：变动成本(100件，0.6万元／件)60万元固定成本10万元利润30万元三、各因素变动分析1.分析各因素变动对利润的影响(1)单价变动对利润的影响单价上涨时，会使单位边际贡献和边际贡献率上升，所以会使保本点降低，安全边际提高，也会通过增加销售收入而增加利润。反之，结果相反。三、各因素变动分析各因素变动对利润的影响—单价三、各因素变动分析各因素变动对利润的影响—单价·由于市场竞争加剧，企业要想保持原有的市场份额，只能降低单位产品的价格，在原单价的基础上降低10％，则利润会因此而降到：·100×[1×(1-10％)－0.6]－10＝20(万元)三、各因素变动分析1.分析各因素变动对利润的影响(2)销量变动对利润的影响销量的变动不会影响保本点，会使安全边际同方向变动，也会因改变边际贡献总额而引起利润同方向变动。三、各因素变动分析各因素变动对利润的影响—销量三、各因素变动分析各因素变动对利润的影响—销量·该企业如果不降低产品价格，下个月预计销售量会下降20％，假定其他因素不变，那么下个月该企业的目标利润会降为：·100×(1－20％)×(1－0.6)－10＝22万元三、各因素变动分析1.分析各因素变动对利润的影响(3)变动成本变动对利润的影响当单位变动成本上升时，会使单位边际贡献和边际贡献率下降，所以会提高保本点，降低安全边际，也会通过增加变动成本总额而减少利润。反之，结果相反。三、各因素变动分析各因素变动对利润的影响—变动成本三、各因素变动分析各因素变动对利润的影响—变动成本·为增加利润，提高竞争能力，企业决定通过提高生产效率来降低单位变动成本，如果能达到此目的，企业的单位变动成本会降低0.1万元，假定其他因素不变，那么，企业的利润将会增加到：·100×[1－(0.6－0.1)]－10＝40万元三、各因素变动分析1.分析各因素变动对利润的影响(4)固定成本变动对利润的影响当固定成本上升时，会提高保本点，降低安全边际，也会通过增加成本总额而减少利润。反之，结果相反。三、各因素变动分析各因素变动对利润的影响—固定成本三、各因素变动分析各因素变动对利润的影响—固定成本·企业为提高生产效率，购进一批新设备来取代陈旧老化的设备，因此，企业的固定成本增加了10万元，假定其他因素不变，企业的利润会变为：·100×(1－0.6)－(10＋10)＝20万元三、各因素变动分析1.分析各因素变动对利润的影响(5)各因素互动对利润的影响如果各因素同时变动，企业的利润将受到不同程度的影响。三、各因素变动分析2.分析实现目标利润的条件目标利润增加·增加销量·提高价格·降低单位变动成本·降低固定成本四、利润的敏感性分析·各因素变化都会引起利润的变化，但其影响程度各不相同。非敏感因素敏感因素四、利润的敏感性分析反映敏感程度的指标是敏感系数（也称利润灵敏度）表示公式：敏感系数＝目标值变动％÷参量值变动％＝因变量变动％÷自变量变动％四、利润的敏感性分析[例5-7]某企业只生产一种产品，单价2元，单位变动成本1.2元，预计明年固定成本40000元，产销量计划达100000件，预计明年利润为：目标利润＝100000×(2-1.2)-40000＝40000元。·分别研究单价、销量、单位变动成本、固定成本的敏感系数。（假设各因素各自单独增加20％）四、利润的敏感性分析1.单价的敏感程度·单价＝2×(1＋20％)＝2.4·利润＝100000×(2.4-1.2)-40000＝80000·利润变动的％＝(80000-40000)÷40000＝100％·单价的敏感系数＝100％÷20％＝5四、利润的敏感性分析2.单位变动成本的敏感程度·变动成本＝1.2×(1＋20％)＝1.44·利润＝100000×(2-1.44)-40000＝16000·利润变动的％＝(16000-40000)÷40000＝-60％·单位变动成本的敏感系数＝-60％÷20％＝-3四、利润的敏感性分析3.固定成本的敏感程度·固定成本＝40000×(1＋20％)＝48000·利润＝100000×(2-1.2)-48000＝32000·利润变动的％＝(32000-40000)÷4000＝-20％·固定成本的敏感系数＝-20％÷20％＝-l四、利润的敏感性分析4.销售量的敏感程度·销售量＝100000×(1＋20％)＝120000·利润＝120000×(2-1.2)-40000＝56000·利润变化的％＝(56000-40000)÷40000＝40％·销售量的敏感系数＝40％÷20％＝2四、利润的敏感性分析各因素利润敏感性的总结·一般而言，影响利润的诸因素中，最敏感的是单价，其次是单位变动成本，再次是销售量，最后是固定成本；·敏感系数为正值的，表明它与利润为同向增减（单价、销量），敏感系数为负值的，表明它与利润为反向增减（单位变动成本、固定成本）。五、利润预测的其他方法1.比例计算法·根据利润同有关财务指标之间的比例关系以及相关指标的预测数据来确定目标利润的方法。五、利润预测的其他方法1.比例计算法·根据企业的预计平均资产总额和资产利润率来确定目标利润。其计算公式为：目标利润＝预计平均资产总额×预计资产利润率·根据企业预计的销售收入总额和销售收入利润率来确定目标利润。其计算公式为：目标利润＝预计销售收入总额×预计销售利润率五、利润预测的其他方法2.营业杠杆系数法·营业杠杆系数(DOL)是企业息税前利润(EBIT)变动率同销售额(S)变动率之间的比率。·它表明销售数额每变动1％，企业息税前利润随之变动的程度。五、利润预测的其他方法2.营业杠杆系数法EBITSSDOLEBITSSEBITEBITDOL==///()SSDOLEBITTEBIEBITTEBIEBIT/1+=−=五、利润预测的其他方法营业杠杆系数法的应用[例5－8]某企业基期息税前利润为390万元，对应的营业杠杆系数为3，预测期内产品销售量预计增长12％，预计利息费用为59万元，预测计划年度的利润。五、利润预测的其他方法营业杠杆系数法的应用()()()万元4.47159%1231390/1=−+=+=SSDOLEBITTEBI