道客巴巴国际收支

第二讲国际收支本章要掌握的内容：国际收支的概念国际收支平衡表的编制原理国际收支平衡与国际收支均衡的区别国际收支失衡的原因与调节手段我国的国际收支状况及分析一、国际收支的概念1、BP（BalanceofPayment）是国际金融学中最重要、使用频繁最高的核心概念。从现代国际金融角度看，国际收支包括一国对外经济、金融的全部内容。反映该国的对外经济、贸易、金融活动水平和国际融资能力。反映该国经济发展水平，经济实力和竞争能力。是一国对外经济贸易金融关系指标。通过国际收支视察一国宏观经济的运行态式，进行经济运行的政策选择2、国际收支的定义原始涵义：就是贸易收支，包括进出口。狭义的国际收支：一战后的国际收支的涵义，是在一定时期内，一国对外经济交往所引起的外汇收支，即凡是有对外货币收付行为的交易，都属于国际收支的范畴。它是建立在收付基础上的，不包括表面上没有货币收支发生的交易。广义的国际收支：这是二战后的国际收支的涵义。IMF的国际收支Ⅴ指明：国际收支，是在一定时期内，一国居民与非居民之间经济交易的系统。这是各国目前普遍采用的概念。。3、理解：1）记录的是对外往来帐户，是居民与非居民之间的交易（国际经济交易）居民：指一个国家的经济领土内具有经济利益的经济单位。经济体：指该单位在某国的经济领土内已经有一年或一年以上的时间大规模地从事经济活动或交易。1）家庭和组成家庭的个人2）社会的实体和社会团体3）该经济体中的政府中国居民1、在中国境内居留一年以上(包括一年)的自然人，外国及香港、澳门、台湾地区在境内的留学生、就医人员、外国驻华使馆领馆外籍工作人员及其家属除外；2、中国短期出国人员(在境外居留时间不满一年)、在境外留学人员、就医人员及中国驻外使馆领馆工作人员及其家属；3、在中国境内依法成立的企业事业法人(含外商投资企业及外资金融机构)及境外法人的驻华机构(不含国际组织驻华机构、外国驻华使馆领馆)；4、中国国家机关(含中国驻外使馆领馆)、团体、部队。2）国际收支是系统的货币记录，以交易为基础。交易：a、交换b、转移，提供了经济价值但没有补偿c、移居d、其他根据推论而存在的交易。如再投资，这一行为并不涉及两国间的资金和劳务的流动3）国际收支是一个流量的概念流量是一定时期内发生的变量变动的数值。4）国际收支是个事后的概念一定时期一般是指过去的一个会计年度，是对已发生事实进行的记录。二、国际收支平衡表（一）基本原理：1.会计报表分成三大类帐户：（1）经常帐户：对实际资源在国际间的流动行为进行记录的帐户。（货物、服务、收入和经常转移）（2）资本与金融帐户：对资产所有权的流动。（3）错误与遗漏帐户：抵消帐户2.编制方法：复式簿记帐法，国际会计通行准则目的：使本国政府全面了解本国对外经济处境制定对外经济政策，谋求平衡和本国经济的发展3.编制原则：①记入平衡表经济交易必须是国际经济交易②应分贷方，借方两类不同交易③采用标准复式簿记法4、基本方法◇任何一笔交易发生均涉及借方和贷方◇资金来源项目的贷方表示资金来源（即收入）增加，借方表示资金减少。资金运用项目的贷方表示资金占用（即支出）减少，借方表示资金占用增加。◇资金来源增加或资金占用减少记入贷方资金占用增加或资金来源减少记入借方。∴借方（Debit）：资产的减少，负债的增加贷方（Credit）：资产的增加，负债的减少（资产：实际资产金融资产）凡是引起本国从国外获得货币收入的交易记入贷方，而该笔交易的货币收入记为借方。凡是引起外汇供给的经济交易记入贷方，引起外汇需求的经济交易记入借方。可以理解交易有两个阶段：一个阶段是交易本身，一个阶段是回款，方向相反。出口属贷方项目、进口属借方项目本国居民为他国提供劳务属贷方、反之属借方本国居民收到国外转移属贷方本国居民购买外国资产属借方外国人归还贷款属贷方官方储备减少属贷方项目贷方借方1.商品及劳务输出1.商品及劳务输入2.资本内流2.资本外流1）国外资产减少1）国外资产增加a.本国持有的外国货币、a.本国持有的外国货币、国外存款、证券减少国外存款，证券增加b.本国对国外直接投资减少b.本国对国外直接投资增加2）国外负债的增加2）国外负债的减少a.国外持有本国货币、存款、a.国外持有本国货币、存款、证券证券增加减少b.国外对本国的直接投资增加b.国外对本国直接投资减少3.片面的转移收入3.片面的转移支出4.黄金输出4.黄金输入（二）国际收支平衡表的内容1.编制甲国企业出口价值100万美元的设备，这一行为导致该企业在海外银行存款的相应增加。甲国政府动用外汇库存40万美圆向外国无偿援助，另提供相当于60万美圆的粮食药品援助。借：本国在外国银行的存款100万美圆贷：商品出口100万美圆借：经常转移100万美圆贷：官方储备40万美圆商品出口60万美圆经常帐户（CurrentAccount）货物服务收入经常转移资本和金融帐户（CapitalAccountandfinancial）资本帐户金融帐户错误和遗漏帐户（ErrorsandOmissionsAccount）2.国际收支平衡表的内容经常账户货物服务收益经常转移运输、旅游、通讯、金融、保险、计算机服务、其它商业服务除了资本转移以外的各种转移货物出口货物进口与投资收入有关的对外金融资产和负债的收入与支出支付给非居民的雇员报酬资本和金融账户资本账户金融账户固定资产所有权的资产转移与固定资产收买或放弃相联系或以其为条件的资产转移债务人不索取任何回报而取消的债务资本转移非生产、非金融资产的收买和放弃各种无形资产的交易直接投资证券投资其它投资储备资产货币性黄金外汇资产和其它债权在IMF的储备头寸特别提款权错误与遗漏账户资本和金融帐户资本帐户（含资本转移及非生产、非金融资产德收买与放弃）金融帐户（含直接投资、证券投资、其他投资、官方储备）国际收支帐户经常帐户货物服务收入经常转移错误和遗漏帐户国际收支帐户经常帐户货物无形贸易（含服务、收入）单方向转移（含经常转移与资本转移）资本帐户长期资本流动（含直接投资以及证券投资与其他投资中偿还期在一年以上的部分）短期资本流动（含证券投资与其他投资中偿还期在一年以下的部分）储备帐户（即官方储备）错误和遗漏帐户《国际收支手册》第五版《国际收支手册》第四版2002中国国际收支平衡表单位：千美元项目差额贷方借方一.经常项目35,421,968387,534,971352,113,002A.货物和服务37,382,671365,395,328328,012,657a.货物44,166,574325,650,823281,484,248b.服务-6,783,90339,744,50546,528,4081.运输-7,891,6965,720,20813,611,9032.旅游4,986,58420,385,00015,398,4163.通讯服务79,688550,107470,4194.建筑服务282,5871,246,448963,8615.保险服务-3,036,793208,9443,245,7386.金融服务-38,83251,00989,8427.计算机和信息服务-494,687638,1671,132,8548.专有权利使用费和特许费-2,981,182132,8223,114,0049.咨询-1,345,5891,284,9372,630,52710.广告、宣传-21,601372,846394,44711.电影、音像-66,35029,67496,02412.其它商业服务3,829,1108,761,0834,931,97413.别处未提及的政府服务-85,142363,258448,400项目差额贷方借方B.收益-14,945,1488,344,26923,289,4181.职工报酬-276,575673,752950,3272.投资收益-14,668,5737,670,51722,339,091C.经常转移12,984,44513,795,373810,9281.各级政府-73,65086,492160,1422.其它部门13,058,09513,708,881650,786二.资本和金融项目32,290,837128,321,30696,030,469A.资本项目-49,631049,631B.金融项目32,340,469128,321,30695,980,8381.直接投资46,789,56953,073,6196,284,0501.1我国在外直接投资-2,518,407330,6192,849,0261.2外国在华直接投资49,307,97752,743,0003,435,0232.证券投资-10,342,4852,286,61612,629,1012.1资产-12,094,51014,73412,109,2442.1.1股本证券0002.1.2债务证券-12,094,51014,73412,109,2442.1.2.1(中)长期债券-3,273,19014,7343,287,9242.1.2.2货币市场工具-8,821,32008,821,320项目差额贷方借方2.2负债1,752,0252,271,882519,8572.2.1股本证券2,249,0002,249,00002.2.2债务证券-496,97522,882519,8572.2.2.1(中)长期债券-505,077480505,5572.2.2.2货币市场工具8,10222,40214,3003.其它投资-4,106,61672,961,07277,067,6873.1资产-3,076,74013,773,38316,850,1233.1.1贸易信贷1,098,0061,098,0060长期000短期1,098,0061,098,00603.1.2贷款-5,391,120346,6195,737,739长期-29,000029,000短期-5,362,120346,6195,708,7393.1.3货币和存款-2,486,2881,358,6643,844,9513.1.4其它资产3,702,66110,970,0947,267,432长期000短期3,702,66110,970,0947,267,432项目差额贷方借方3.2负债-1,029,87659,187,68960,217,5643.2.1贸易信贷2,849,3502,849,3500长期000短期2,849,3502,849,35003.2.2贷款-4,139,62452,077,23756,216,860长期-4,531,03718,369,85522,900,893短期391,41433,707,38133,315,9683.2.3货币和存款286,8184,102,5023,815,6853.2.4其它负债-26,419158,600185,019长期7,14976,65669,507短期-33,56881,944115,512三.储备资产-75,507,060075,507,0603.1货币黄金0003.2特别提款权-143,1700143,1703.3在基金组织的储备头寸-1,121,74101,121,7413.4外汇-74,242,150074,242,1503.5其它债权000四.净误差与遗漏7,794,2557,794,25503、小结首先.国际收支复式记帐法的原则具有特殊性其次.国际收支平衡表的最终差额恒等于零最后.每项帐户都反映一定性质的经济行为所以，国际收支平衡表是各国政府重要的政策工具及制定政策的基础。【例1】甲国居民到外国旅游花销30万美元，这笔消费从该居民的海外存款帐户中扣除。借：服务进口30万美元贷：在国外银行的存款30万美元【例2】外商以价值1000万美元的设备投入中国，兴办合资企业。借：商品进口1，000万元贷：外国对甲国的直接投资1，000万元记帐实例记帐实例【例3】甲国某企业在海外投资所得利润150万美元。其中75万美元用于当地的再投资，50万美元购买当地商品运回国内，25万美元调回国内结售给政府以换取本国货币。借：进口50万美元官方储备25万美元对外长期投资75万美元贷：海外投资利润收入150万美元【例4】美国政府发行的国库券被一家瑞士银行认购3000万美元，该瑞士银行从它在美国银行的账户提款支付。这时，美国向外国居民出售了债券，美国对外负债增加；同时美国银行中的瑞士居民存款减少，就是美国对瑞士的负债减少。在美国国际收支平衡表中记作：记帐实例借：私人短期资本3000万美元贷：证券投资3000万美元【例5】一个美国居民购买了一家德国公司发行得股票，用他在纽约某银行的账户支付2万美元。这时美国居民持有了德国公司的股权，美国对外债权增加；同时德国公司拥有了在美国银行的美元存款，美国的对外短期债务增加。在美国国际收支平衡表中记作：借：证券投资2万美元贷：私人短期资本2万美元记帐实例记帐实例【例6】本国政府从它在美国某银行的账户中提取38万美元，在国际黄金市场上购买黄金10000盎司，在本国的国际收支平衡表中记作：借：货币性黄金38万美元贷：外汇储备38万美元注：从这个例子也可以看出，在国际黄金市场购买黄金，只改变官方储备的构成，不改变官方储备的数量。中国向泰国提供100万美元的10年期贷款，泰国存入中国银行。上海某厂出口100万美元货物到泰国，泰用中国银行的存款支付。一对中国夫妇到泰国旅游花了1万美元，用中国银行的支票支付。美华人为中国希望工程捐款10万美元，用花旗银行的支票支付。举例（一）国际收支的平衡与失衡虽然国际收支平衡表在表面上是平衡的，但并不意味着某一类交易中借方与贷方总保持平衡。其往往存在着内在的不平衡，所以判断BP是否平衡仅看BP平衡表是不确切的，目前许多国家根据国际经济交易的性质来判断。我们就从其失衡的涵义入手进行分析，探讨失衡的原因及影响，以及如何进行政策调节。三、国际收支的平衡与均衡1、国际经济交易性质自主性交易：由交易人出于经济上的某种目的而自主进行的交易。调节性交易：由于自主性交易造成收支不平衡时，而引起的相应交易。所以，当自主性交易不能自动相抵时，靠调节性交易来弥补，只是形式平衡，实际上不平衡，属暂时的，被动的，不能长期维持下去。失衡与否的判断条件自主性交易引起的货币收支是否能相抵。国际收支失衡就是指由自主性交易引起的对外收支不平衡。收>支，顺差收<支，逆差2、国际收支不平衡的口径局部差额线的不同划法，线划得越靠下，差额概括性愈强。a.贸易收支差额b.经常项目收支差额——基本差额c.资本和金融帐户差额d.综合帐户差额或总差额。——全面差额国际收支差额线的划分口径贷方借方经常帐户货物服务经常转移贸易差额经常项目差额资本和金融帐户资本帐户金融帐户直接投资证券投资其他投资官方储备综合帐户差额资本和金融帐户差额错误和遗漏帐户总计商品的进出口情况综合反映了一国的产业结构、产品质量和劳动生产率状况，反映了该国产业在国际上的竞争力。综合反映一个国家的进出口状况，是制定国际收支政策和产业政策的重要依据。标志一个国家资本市场的开放程度和金融市场的发达程度。可以折射出一国经常帐户的状况和融资能力衡量国际收支对一国储备造成的压力几个国际收支局部差额贸易差额经常账户差额基本差额官方结算差额综合差额★国际收支与国内经济的均衡联系起来便产生了国际收支均衡问题★国际收支均衡是指国内经济处于均衡状态下的自主性国际收支平衡，即充分就业和物价稳定下的自主性国际收支平衡★国际收支均衡是一国达到福利最大化的综合政策目标。（二）国际收支均衡1、临时性的不平衡：短期的、由非确定或偶然因素引起的。影响贸易收支和资本流动影响国际收支政局动荡自然灾害逆差趋势世界市场需求发生了变化经济结构没有及时地调整逆差趋势（三）国际收支失衡的性质（原因）2、结构性的不平衡3、货币性不平衡货币发行过多利率下降投资需求增加国外资金流出物价上涨逆差趋势货币发行过少利率上升投资需求减少国外资金流入物价下降顺差趋势4、周期性不平衡（经济周期性不平衡）高涨繁荣阶段国内经济快速发展投资增加前景看好进口需求增加国外资金流入逆差趋势顺差趋势危机萧条阶段国内经济生产萎缩投资减少前景黯淡进口需求减少国外资金流出顺差趋势逆差趋势GDP时间复苏与繁荣：经济增长国际收支改善收入增加货币升值通货膨胀效应：利率提高抑制投资衰退与萧条：经济衰退收入下降国际收支恶化货币贬值利率下调效应：低利率促进投资周期性不平衡5、收入性不平衡国民收入增加进口需求增加逆差趋势国民收入减少进口需求减少顺差趋势一国国际收支失衡，不论是国际收支顺差，还是逆差，往往会形成一种趋势，若它们持续的时间长，都会对一国经济造成不利影响。国际收支失衡：顺差和逆差（三）国际收支失衡对一国宏观经济的影响1．国际收支逆差的影响官方储备、国际清偿能力下降国际收支持续逆差汇率下降趋势干预压缩进口、影响经济失业增加、国民收入下降以借款弥补逆差、陷入债务危机外国投资者与本国投资者持有本币的信心将会极大地削弱，随着外国投资者与本国投资者大量抛出本币或本币表示的资产，本币汇率会面临着较大的下跌压力。如果该国货币当局不愿接受本币贬值的后果，就需要对外汇市场进行干预，即动用外汇储备抛出外币收回本币。后果：耗竭储备，引发危机从贸易逆差角度看进口>出口：1、进口的消费品过多国内市场被占领2、进口技术设备多有利于经济长期发展3、出口减少失业增加国际收支逆差的三种情况一是资本和金融项目顺差不足以弥补经常项目的逆差；二是经常项目顺差不足以弥补资本和金融项目逆差；三是经常项目与资本项目双逆差。第一种情况第一种情形说明国内需求旺盛，但本国企业的盈利前景与竞争力不足以吸引外部资金的流入，这将逐步导致国内经济走向通货紧缩，经济增长难以维持，失业率的逐步增加，国内收入的逐步下降，本国货币趋向贬值。第二种情况第二种情形说明本国产品在国际市场上仍然具有竞争力，但国内资本市场缺乏吸引力，国内资本外流严重，这将导致本国企业遭受通货紧缩，生产能力无法提升，影响经济长期增长，并导致失业率的增加与本国货币的贬值。第三种情况第三种情况说明本国需求旺盛，但本国企业盈利前景与竞争力不足，需求旺盛只不过是一种历史累积需求的释放。本国处在一个经济高泡沫时期，在需求与资本市场双重泡沫下，国内资金将大规模出逃，非常可能引发金融危机，经济危机的后果是本国经济大幅下滑，本国资本市场面临崩盘的危险，本国货币有可能大幅贬值。2、顺差的影响：固然可增大其外汇储备，但也有不利影响。国际收支持续顺差汇率上升趋势干预官方储备、国际清偿能力增加外国投资增加，汇率和风险综合考虑通货膨胀的压力：资源浪费、储备损失贸易摩擦、招致报复汇率上升，失业增加收支顺差国内货币供应量增加贸易顺差国内可供资源减少国际收支顺差的三种情况：一是经常项目顺差弥补资本和金融帐户的逆差而有余；二是资本和金融帐户顺差弥补经常项目逆差而有余；三是经常项目与资本项目双顺差。第一种情况第一种情况表明了一国国内需求不足而外国需求旺盛，本国公司发展前景黯淡，本国经济长期增长乏力，由于国际收支顺差的累积效应，本币面临升值压力，而本币的升值将导致经济走向衰退；第二种情况第二种情况表明一国国内需求强劲，公司国内公司有较好的发展前景，国内经济增长前景良好，将导致通货膨胀与货币升值；第三种情况第三种情况表明一国产业竞争力很强，国内企业有很好的发展前景，国内经济呈现很好的发展态势，将导致通货膨胀、货币升值，引起国内经济泡沫的膨胀。本章小结国际收支的广义涵义国际收支平衡表的编制国际收支平衡表的帐户分类衡量国际收支不平衡的口径（差额分类）国际收支不平衡的原因（差额性质）国际收支不平衡对一国经济的影响