财务偿债能力分析

目录一、实现利润分析41.利润总额42.营业利润43.投资收益54.营业外利润55.主营业务的盈利能力56.利润真实性判断57.结论6二、成本分析61.成本构成情况62.总成本变化情况及原因分析73.主营业务成本控制情况74.销售费用变化及合理性评价75.管理费用变化及合理性评价86.财务费用变化情况8三、资产结构分析81.资产构成基本情况82.资产构成特点113.资产的增减变化124.资产的增减变化原因135.资产结构的合理性评价136.资产结构的变动情况13四、资本结构分析141.资本构成基本情况142.流动负债构成情况143.负债的增减变化情况164.负债的增减变化原因175.权益的增减变化176.权益的增减变化原因18五、偿债能力分析181.支付能力182.流动比率183.速动比率194.短期偿债能力变化情况195.短期付息能力196.长期付息能力207.负债经营可行性20六、盈利能力分析201.盈利能力基本情况202.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力213.对外投资的盈利能力214.内外部资产盈利能力比较215.净资产收益率216.净资产收益率变化原因227.资产报酬率228.资产报酬率变化原因229.成本费用利润率变化情况2210.成本费用利润率变化原因22七、营运能力分析221.存货周转天数222.存货周转天数变化原因233.应收账款周转天数变化情况234.应收账款周转天数变化原因245.应付账款周转天数变化情况246.应付账款周转天数变化原因247.现金周期248.营业周期259.营业周期结论2510.流动资产周转天数2511.流动资产周转天数变化原因2512.总资产周转天数2513.总资产周转天数变化原因2614.固定资产周转天数2615.固定资产周转天数变化原因26八、发展能力分析261.销售收入增长率262.净利润增长率263.资本增长性274.可动用资金总额275.挖潜发展能力27九、经营协调性分析281.投融资活动的协调情况282.营运资本变化情况283.经营协调性及现金支付能力284.营运资金需求的变化295.现金支付情况296.整体协调情况30十、经营风险分析311.经营风险312.财务风险32十一、现金流量分析321.现金流入结构分析322.现金流出结构分析333.现金流动的稳定性分析334.现金流动的协调性评价345.现金流量的变化346.现金流量的充足性评价347.现金流动的有效性评价358.自由现金流量分析35华兰生物年财务分析------图文并茂报告一、实现利润分析1.利润总额2003年实现利润为4175.64万元，与2002年的3373.45万元相比有较大增长，增长23.78%。实现利润主要来自于内部经营业务，公司盈利基础比较可靠。2.营业利润2003年营业利润为4241.09万元，与2002年的3400.92万元相比有较大增长，增长24.70%。具体来说，以下项目的变动使营业利润增加：主营业务收入增加8024.50万元；其他业务利润增加5.62万元；共计增加8030.12万元，以下项目的变动使营业利润减少：主营业务成本增加4858.89万元；营业费用增加1737.83万元；管理费用增加396.06万元；财务费用增加197.16万元；共计减少7189.94万元,增加项与减少项相抵，使营业利润增长840.18万元。3.投资收益4.营业外利润2003年营业外利润为负65.45万元，与2002年负27.46万元相比亏损成倍增加，增加138.34个百分点。5.主营业务的盈利能力2003年主营业务收入净额为25290.55万元，与2002年的17266.04万元相比有较大增长，增长46.48%。从主营业务收入和成本的变化情况来看，2003年的主营业务收入净额为25290.55万元，比2002年的17266.04万元增长46.48%，主营业务成本为16288.73万元，比2002年的11429.84万元增加42.51%，主营业务收入和主营业务成本同时增长，但主营业务收入增长幅度大于主营业务成本，明公司主营业务盈利能力提高。实现利润增减情况表2003年2002年2001年项目名称数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)销售收入25290.5546.4817266.0438.8312436.990.00实现利润4175.6423.783373.4586.931804.700.00营业利润4241.0924.703400.9285.231836.020.00投资收益0.000.000.000.000.000.00营业外利润-65.45-138.34-27.4611.47-31.020.00补贴收入0.000.000.000.000.000.006.利润真实性判断从数据来看，公司销售收入主要是现金收入，收入质量是可靠的。公司的营业利润为4038.35万元。公司的实现利润主要来自于营业利润。7.结论总之，在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。二、成本分析1.成本构成情况2003年华兰生物成本费用总额为21059.14万元，其中：主营业务成本为16288.73万元，占成本总额的77.35%;销售费用为2913.38万元，占成本总额的13.83%;管理费用为1279.25万元，占成本总额的6.07%;财务费用为577.78万元，占成本总额的2.74%。成本构成表(占成本费用总额的比例)2003年2002年2001年项目名称数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)成本费用总额21059.14100.0013869.20100.0010600.57100.00主营业务成本16288.7377.3511429.8482.418614.4681.26销售费用2913.3813.831175.558.48845.147.97管理费用1279.256.07883.186.37664.486.27财务费用577.782.74380.632.74476.494.49主营业务税金及附加0.000.000.000.000.000.002.总成本变化情况及原因分析华兰生物2003年成本费用总额为21059.14万元，与2002年的13869.20万元相比有较大增长，增长51.84%。成本构成变动情况表(占主营业务收入的比例)2003年2002年2001年项目名称数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)主营业务收入25290.55100.0017266.04100.0012436.99100.00主营业务成本16288.7364.4111429.8466.208614.4669.26主营业务税金及附加0.000.000.000.000.000.00销售费用2913.3811.521175.556.81845.146.80管理费用1279.255.06883.185.12664.485.34财务费用577.782.28380.632.20476.493.833.主营业务成本控制情况2003年主营业务成本为16288.73万元，与2002年的11429.84万元相比有较大增长，增长42.51%。2003年主营业务成本占主营业务收入为64.41%，与2002年的66.20%相比有所降低，降低1.79个百分点。主营业务成本费用水平下降，企业内部成本控制措施得力，水平提高。4.销售费用变化及合理性评价2003年销售费用为2913.38万元，与2002年的1175.55万元相比成倍增长，增长147.83%。2003年大幅度的销售费用投入带来了销售收入的大幅度增长，公司的销售活动取得了明显的市场效果，但相对来讲，销售费用增长明显快于销售收入的增长。5.管理费用变化及合理性评价2003年管理费用为1279.25万元，与2002年的883.18万元相比有较大增长，增长44.85%。管理费用与销售收入同步增长，但销售利润却大幅度下降，要注意提高管理费用支出的效率。6.财务费用变化情况2003年财务费用为577.78万元，与2002年的380.63万元相比有较大增长，增长51.80%。三、资产结构分析1.资产构成基本情况华兰生物2003年资产总额为34852.32万元，其中流动资产为22970.92万元，主要分布在存货净额、应收账款净额、货币资金等环节，分别占公司流动资产合计的42.17%、22.22%和21.16%。非流动资产为11881.40万元，主要分布在在建工程和固定资产净额，分别占公司非流动资产的41.73%、38.76%。资产构成各项增量表项目名称2003年2002年流动资产8196.152298.22长期投资0.000.00固定资产2618.341935.73无形及递延资产-118.59410.91其它0.000.00资产构成表2003年2002年2001年项目名称数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)总资产34852.32100.0024156.41100.0019511.56100.00流动资产22970.9265.9114774.7761.1612476.5563.94长期投资净额0.000.000.000.000.000.00固定资产净额4605.5013.214527.3318.744212.8421.59无形及递延资产1530.064.391648.656.821237.746.34其它5745.8316.493205.6613.271584.428.12公司营业环节占用的资金数额较大，约占公司流动资产的42.17%，说明市场销售情况的变化会对公司资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注公司产品的销售前景和增值能力。公司流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占公司流动资产的24.97%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。从资产构成来看，公司流动资产所占比例较高，流动资产的质量和周转效率对公司的经营状况起决定性作用。流动资产构成表2003年2002年2001年项目名称数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)流动资产22970.92100.0014774.77100.0012476.55100.00存货9686.2742.176371.5743.123961.0631.75应收账款5103.9122.224534.3030.695321.7242.65其它应收款631.892.75232.871.58404.053.24短期投资0.000.000.000.000.000.00应收票据1123.884.890.000.000.000.00货币资金4861.4021.162916.5619.742625.1521.04流动资产构成各项增量表项目名称2003年2002年存货3314.702410.51应收账款569.61-787.42其它应收款399.02-171.19短期投资0.000.00应收票据0.000.00货币资金1944.83291.41其它1967.99554.902.资产构成特点公司营业环节占用的资金数额较大，约占公司流动资产的42.17%，说明市场销售情况的变化会对公司资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注公司产品的销售前景和增值能力。公司流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占公司流动资产的24.97%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。从资产构成来看，公司流动资产所占比例较高，流动资产的质量和周转效率对公司的经营状况起决定性作用。流动资产构成表2003年2002年2001年项目名称数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)流动资产22970.92100.0014774.77100.0012476.55100.00存货9686.2742.176371.5743.123961.0631.75应收账款5103.9122.224534.3030.695321.7242.65其它应收款631.892.75232.871.58404.053.24短期投资0.000.000.000.000.000.00应收票据1123.884.890.000.000.000.00货币资金4861.4021.162916.5619.742625.1521.043.资产的增减变化2003年总资产为34852.32万元，与2002年的24156.41万元相比有较大增长，增长44.28%。4.资产的增减变化原因具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：存货净额增加3314.70万元；货币资金增加1944.83万元；在建工程增加1878.77万元；应收票据增加1123.88万元；预付帐款增加844.85万元；工程物资增加661.41万元；应收账款净额增加569.61万元；其他应收款增加399.02万元；固定资产净额增加78.17万元；共计增加10815.24万元，以下项目的变动使资产总额减少：待摊费用减少0.74万元；无形资产减少118.59万元；共计减少119.33万元,增加项与减少项相抵，使资产总额增长10695.90万元。5.资产结构的合理性评价从资产各项目与主营业务收入的比例关系来看，2003年应收账款所占比例基本合理。存货所占比例过高。2003年公司资产结构基本合理。6.资产结构的变动情况2003年与2002年相比，2003年应收账款占销售收入的比例下降。总体来看，流动资产增长快于主营业务收入增长，资产的盈利能力并没有提高。因此与2002年相比，资产结构趋于恶化。主要资产项目变动情况表2003年2002年2001年项目名称数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)流动资产22970.9255.4714774.7718.4212476.550.00长期投资0.000.000.000.000.000.00固定资产4605.501.734527.337.474212.840.00存货9686.2752.026371.5760.863961.060.00应收账款5103.9112.564534.30-14.805321.720.00货币性资产5985.28105.222916.5611.102625.150.00四、资本结构分析1.资本构成基本情况华兰生物2003年负债总额为21878.75万元，资本金为4500.00万元，所有者权益为12973.56万元，资产负债率为62.78%。在负债总额中，流动负债为14194.75万元，占负债和权益总额的40.73%；短期借款为8000.00万元，长期负债为7684.00万元，付息负债合计占资金来源总额的45.00%。资本构成表2003年2002年2001年项目名称数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)资本总额34852.32100.0024156.41100.0019511.56100.00所有者权益12973.5637.229409.5338.956502.2333.33流动负债14194.7540.737666.8831.745009.3225.67长期负债7684.0022.057080.0029.318000.0041.002.流动负债构成情况公司有息负债及应付票据所占比例较大，约占流动负债的65.72%，表明公司的偿债压力较大。公司经营活动派生的负债资金数额较多，约占流动负债的15.07%，资金成本相对较低。负债变动情况表2003年2002年2001年项目名称数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)负债总额21878.7548.3614746.8813.3613009.320.00短期借款8000.00289.352054.71105.471000.000.00应付账款2130.05-15.782529.2038.231829.740.00其它应付款847.7934.96628.20-32.37928.860.00长期负债7684.008.537080.00-11.508000.000.00其它3216.9131.052454.7896.271250.730.00流动负债各项增量表项目名称2003年2002年短期借款5945.291054.71应付账款-399.15699.46应付票据1178.50-148.70其它应付款219.60-300.66应交税金407.74247.90预收账款9.400.00其它-833.501104.853.负债的增减变化情况2003年负债总额为21878.75万元，与2002年的14746.88万元相比有较大增长，增长48.36%。公司负债规模有较大幅度增加，负债压力有较大幅度的提高。负债变动情况表2003年2002年2001年项目名称数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)负债总额21878.7548.3614746.8813.3613009.320.00短期借款8000.00289.352054.71105.471000.000.00应付账款2130.05-15.782529.2038.231829.740.00其它应付款847.7934.96628.20-32.37928.860.00长期负债7684.008.537080.00-11.508000.000.00其它3216.9131.052454.7896.271250.730.004.负债的增减变化原因具体来说，以下项目的变动使负债总额增加：短期借款增加5945.29万元；应付票据增加1178.50万元；应交税金增加407.74万元；应付福利费增加246.50万元；其他应付款增加219.60万元；预收账款增加9.40万元；共计增加8007.02万元，以下项目的变动使负债总额减少：应付账款减少399.15万元；一年内到期的长期负债减少1080.00万元；共计减少1479.15万元,增加项与减少项相抵，使负债总额增长6527.87万元。5.权益的增减变化2003年所有者权益为12973.56万元，与2002年的9409.53万元相比有较大增长，增长37.88%。所有者权益变动表2003年2002年2001年项目名称数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)所有者权益合计12973.56100.009409.53100.006502.23100.00资本金4500.0034.694500.0047.824500.0069.21资本公积273.162.11258.162.74236.003.63盈余公积1247.299.61714.937.60282.164.34未分配利润6953.1153.593936.4441.831484.0722.82少数股东权益0.000.000.000.000.000.006.权益的增减变化原因具体来说，以下项目的变动使所有者权益增加：未分配利润增加3016.68万元；盈余公积增加532.35万元；资本公积增加15.00万元；共计增加3564.03万元。五、偿债能力分析1.支付能力从支付能力来看，华兰生物2003年的日常现金支付资金比较紧张，主要依靠短期借款。从发展角度来看，华兰生物公司按照当前资产的周转速度和盈利水平，公司有能力偿还短期借款。2.流动比率从变化情况来看，2003年流动比率为1.62，与2002年的1.93相比有较大下降，下降了0.31。3.速动比率2003年速动比率为0.94，与2002年的1.09相比有所下降，下降了0.15。4.短期偿债能力变化情况公司短期偿债压力增加，但公司经营业务创造现金的能力并没有下降。5.短期付息能力从短期来看，公司经营活动的资金主要依靠短期借款，短期来看全部偿还短期债务本息会有一定困难。偿债能力指标表项目名称2003年2002年2001年流动比率1.621.932.49速动比率0.941.091.70利息保障倍数8.239.864.79资产负债率0.630.610.676.长期付息能力从盈利情况来看，公司盈利对利息的保障倍数为8.23倍。从实现利润和利息的关系来看，公司盈利能力较强，利息支付有保证。7.负债经营可行性从资本结构和资金成本来看，华兰生物2003年的付息负债为15684.00万元，实际借款利率水平为3.68%,公司的财务风险系数为1.94。从公司当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，公司增加负债能够给企业带来利润的增加，负债经营可行。六、盈利能力分析1.盈利能力基本情况华兰生物2003年的营业利润率为16.77%，资产报酬率为16.11%，净资产收益率为31.71%，成本费用利润率为19.83%。公司实际投入到企业自身经营业务的资产为29094.64万元，经营资产的收益率为14.58%，2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力华兰生物2003年内部经营资产的盈利能力为14.58%，与2002年的16.24%相比有所降低，降低1.67个百分点。盈利能力指标表项目名称2003年2002年2001年主营业务利润率35.5933.8030.74营业利润率16.7719.7014.76成本费用利润率19.8324.3217.02总资产报酬率16.1112.727.73净资产收益率27.3630.6623.763.对外投资的盈利能力对外投资或投资收益为零。4.内外部资产盈利能力比较5.净资产收益率2003年净资产收益率为31.71%，与2002年的36.26%相比有所降低，降低4.55个百分点。6.净资产收益率变化原因2003年净资产收益率比2002年下降的主要原因是：2003年净利润为3549.03万元，与2002年的2885.14万元相比有较大增长，增长23.01%。2003年所有者权益为12973.56万元，与2002年的9409.53万元相比有较大增长，增长37.88%。净利润增加速度慢于所有者权益的增长速度，致使净资产收益率下降。7.资产报酬率2003年总资产报酬率为16.11%，与2002年的17.19%相比有所降低，降低1.08个百分点。8.资产报酬率变化原因2003年总资产报酬率比2002年下降的主要原因是：2003年息税前收益为4753.42万元，与2002年的3754.08万元相比有较大增长，增长26.62%。2003年平均总资产为29504.37万元，与2002年的21833.99万元相比有较大增长，增长35.13%。息税前收益增加速度慢于平均总资产的增长速度，致使总资产报酬率下降。9.成本费用利润率变化情况2003年成本费用利润率为19.83%，与2002年的24.32%相比有所降低，降低4.50个百分点。2003年期间费用投入的经济效益为87.53%，与2002年的138.29%相比有较大幅度的降低，降低50.76个百分点。10.成本费用利润率变化原因2003年成本费用投入经济效益比2002年下降的主要原因是：2003年实现利润为4175.64万元，与2002年的3373.45万元相比有较大增长，增长23.78%。2003年成本费用总额为21059.14万元，与2002年的13869.20万元相比有较大增长，增长51.84%。实现利润增加速度慢于成本费用总额的增长速度，致使成本费用投入经济效益下降。七、营运能力分析1.存货周转天数华兰生物2003年存货周转天数为179.91天，2002年为164.98天，2003年比2002年延长14.93天。2.存货周转天数变化原因华兰生物2003年存货周转天数为179.91天，2002年为164.98天，2003年比2002年延长14.93天。2003年存货周转天数比2002年延长的主要原因是：2003年平均存货为8028.92万元，与2002年的5166.31万元相比有较大增长，增长55.41%。2003年主营业务成本为16288.73万元，与2002年的11429.84万元相比有较大增长，增长42.51%。平均存货增长速度快于主营业务成本的增长速度，致使存货周转天数延长。存货相对水平增加，产供销体系的效率下降。3.应收账款周转天数变化情况华兰生物2003年应收账款周转天数为69.55天，2002年为104.18天，2003年比2002年缩短34.63天。4.应收账款周转天数变化原因2003年应收账款周转天数比2002年缩短的主要原因是：2003年平均应收账款为4819.10万元，与2002年的4928.01万元相比有所下降，下降2.21%。2003年主营业务收入为25290.55万元，与2002年的17266.04万元相比有较大增长，增长46.48%。公司在加速应收账款周转的同时，使盈利水平提高。5.应付账款周转天数变化情况华兰生物2003年应付账款周转天数为52.20天，2002年为69.60天，2003年比2002年缩短17.40天。6.应付账款周转天数变化原因2003年应付账款周转天数比2002年缩短的主要原因是：2003年应付账款为2329.62万元，与2002年的2179.47万元相比有所增长，增长6.89%。2003年主营业务成本为16288.73万元，与2002年的11429.84万元相比有较大增长，增长42.51%。应付账款增加速度慢于主营业务成本的增长速度，致使应付账款周转天数缩短。7.现金周期华兰生物2003年现金周转天数为197.26天，2002年为199.56天，2003年比2002年缩短2.30天。8.营业周期华兰生物2003年营业周期为249.46天，2002年为269.16天，2003年比2002年缩短19.69天。营运能力指标表项目名称2003年2002年2001年存货周转天数179.91164.98167.83应收账款周转天数69.55104.18156.18应付账款周转天数52.2069.6077.53营业周期249.46269.16324.019.营业周期结论从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，公司经营活动的资金占用有所下降，营运能力有所提高。10.流动资产周转天数华兰生物2003年流动资产周转天数为272.38天，2002年为288.04天，2003年比2002年缩短15.67天。11.流动资产周转天数变化原因2003年流动资产周转天数比2002年缩短的主要原因是：2003年流动资产为18872.84万元，与2002年的13625.66万元相比有较大增长，增长38.51%。2003年主营业务收入为25290.55万元，与2002年的17266.04万元相比有较大增长，增长46.48%。流动资产增加速度慢于主营业务收入的增长速度，致使流动资产周转天数缩短。12.总资产周转天数华兰生物2003年总资产周转次数为0.86次，比2002年周转速度加快，周转天数从461.57天缩短到425.81天。公司在资产规模增长的同时，使主营业务收入有较大幅度增长，表明公司经营业务有较大幅度的扩张，总资产周转速度有较大幅度的提高。资产周转速度表项目名称2003年2002年2001年总资产周转天数425.81461.57572.62固定资产周转天数65.9092.38123.64流动资产周转天数272.38288.04366.16现金周转天数197.26199.56246.4913.总资产周转天数变化原因2003年总资产周转天数比2002年缩短的主要原因是：2003年平均总资产为29504.37万元，与2002年的21833.99万元相比有较大增长，增长35.13%。2003年主营业务收入净额为25290.55万元，与2002年的17266.04万元相比有较大增长，增长46.48%。平均总资产增加速度慢于主营业务收入净额的增长速度，致使总资产周转天数缩短。14.固定资产周转天数华兰生物2003年固定资产周转天数为65.90天，2002年为92.38天，2003年比2002年缩短26.48天。15.固定资产周转天数变化原因2003年固定资产周转天数比2002年缩短的主要原因是：2003年平均固定资产净额为4566.42万元，与2002年的4370.09万元相比有所增长，增长4.49%。2003年主营业务收入为25290.55万元，与2002年的17266.04万元相比有较大增长，增长46.48%。平均固定资产净额增加速度慢于主营业务收入的增长速度，致使固定资产周转天数缩短。八、发展能力分析1.销售收入增长率从这三年来看，华兰生物的销售收入持续快速增长。2003年销售收入为25290.55万元，比2002年增长46.48%，这一增长速度是在2002年取得了较大幅度增长的基础上取得的。说明销售收入的增长是有基础的。平均来看，销售收入的增长率为42.60%。2.净利润增长率从这三年来看，华兰生物的净利润一直保持增长态势，但2003年的增长速度比上一年有所下降。2003年的净利润为3549.03万元，比2002年增长23.01%，低于2002年86.74%的增长速度。平均来看，净利润的增长率为51.56%。3.资本增长性从这三年来看，华兰生物的权益资本一直保持增长态势，但2003年的增长速度比上一年有所下降。2003年的权益资本为12973.56万元，比2002年增长37.88%，低于2002年44.71%的增长速度。平均来看，权益资本的增长率为41.25%。4.可动用资金总额2003年企业新创造的可动用资金总额为4160.61万元。说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会给企业经营业务活动带来不利影响，反之，如果企业的新增投资规模超过这一数额，则在没有其它外部资金来源的情况下，必然占用经营业务活动资金,引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。5.挖潜发展能力在加速企业流动资产周转速度方面，如果使公司流动资产周转速度提高0.05次，则使流动资产占用缩短9.80天，由此而节约资金678.86万元，可用于企业今后发展。九、经营协调性分析1.投融资活动的协调情况从长期投资和融资情况来看，公司长期投融资活动能为企业提供8776.17万元的营运资本，投融资活动是协调的。营运资本增减变化表2003年2002年2001年项目名称数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)营运资本8776.1723.477107.89-4.817467.230.00所有者权益12973.5637.889409.5344.716502.230.00少数股东权益0.000.000.000.000.000.00长期负债7684.008.537080.00-11.508000.000.00固定资产4605.501.734527.337.474212.840.00长期投资0.000.000.000.000.000.00其它长期资产0.000.000.000.000.000.002.营运资本变化情况2003年营运资本为8776.17万元，与2002年的7107.89万元相比有较大增长，增长23.47%。企业经营规模扩大，经营活动的资金占用也迅速增加，致使资金紧张状况加剧。3.经营协调性及现金支付能力从公司经营业务的资金协调情况来看，公司经营业务正常开展，需要企业提供12119.39万元的流动资金。但公司投融资活动没有为企业经营活动提供足够的资金保证，经营活动是不协调的。经营性资产增减变化表2003年2002年2001年项目名称数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)存货9686.2752.026371.5760.863961.060.00应收账款5103.9112.564534.30-14.805321.720.00其它应收款631.89171.35232.87-42.37404.050.00预付帐款1551.73119.52706.88375.14148.770.00其它经营性资产11.84-5.8712.58-20.3515.800.00经营性负债增减变化表2003年2002年2001年项目名称数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)应付账款2130.05-15.782529.2038.231829.740.00其它应付款847.7934.96628.20-32.37928.860.00预收货款9.400.000.000.000.000.00应付工资0.000.000.000.000.000.00应付股利0.000.000.000.000.000.00其它经营性负债1879.01-18.472304.78142.09952.030.004.营运资金需求的变化2003年营运资金需求为9462.39万元，与2002年的6096.04万元相比有较大增长，增长55.22%。营运资金需求增长速度远高于销售收入的增长速度，表明企业在经营业务扩大的过程中资金管理有所放松，资金不合理占用大量增加。5.现金支付情况从企业的现金支付能力来看，企业当期经营业务活动的开展，需要12119.39万元的流动资金，企业通过长期性投融资活动准备了8776.17万元的营运资金，但这部分资金不能满足企业经营活动的资金的需求，结果出现了支付困难，现金支付能力为负3343.22万元，即企业的支付能力主要依靠短期借款来维持。6.整体协调情况从两期比较来看，企业的经营业务需要资金，企业的长期性资金来源仍然能够向企业提供一定的营运资金，但企业经营业务需要新增的资金没有相应的资金来源，导致企业的现金支付能力由正711.85万元变为负711.85万元，要注意较低经营过程的资金占用或增加营运资本，企业资金供求状况由协调变为不协调，要注意分析营运资本减少或营运资金需求增加的原因。十、经营风险分析1.经营风险华兰生物2003年盈亏平衡点的主营业务收入为13402.43万元，表示当公司该期主营业务收入超过这一数值时公司会有盈利，低于这一数值时公司会亏损。营业安全水平为47.01%，表示公司当期主营业务收入下降只要不超过11888.11万元，公司仍然会有盈利。从营业安全水平来看，公司承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。2.财务风险从资本结构和资金成本来看，华兰生物2003年的付息负债为15684.00万元，实际借款利率水平为3.68%,公司的财务风险系数为1.94。从公司当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，公司增加负债能够给企业带来利润的增加，负债经营可行。经营风险指标表2003年2002年2001年项目名称数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)盈亏平衡点13402.4385.717216.6811.686462.000.00营业安全水平0.47-19.240.5821.150.480.00经营风险系数1.8821.551.55-6.821.660.00财务风险系数1.949.571.77-6.111.890.00十一、现金流量分析1.现金流入结构分析2003年现金流入为36507.61万元。公司通过销售商品、提供劳务所收到的现金为27869.51万元，它是公司当期现金流入的最主要来源，约占公司当期现金流入总额的76.34%。公司销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加334.61万元。公司通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占公司当期现金流入总额的21.91%。但公司增加的负债仍然不足以偿还已到期旧债。2.现金流出结构分析2003年现金流出为34562.78万元。最大的现金流出项目为购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金流出总额的61.80%。3.现金流动的稳定性分析2003年，最大的现金流入项目依次是：销售商品，提供劳务收到的现金；借款所收到的现金；收到的其他与筹资活动有关的现金；收到的其他与经营活动有关的现金。最大的现金流出项目依次是：购买商品、接收劳务支出的现金；支付的其他与经营活动有关的现金；构建固定资产，无形资产和其他长期资产所支付的现金；偿还债务所支付的现金。现金流入流出对比表流入项目数值(万元)流出项目数值(万元)销售商品，提供劳务收到的现金27869.51购买商品、接收劳务支出的现金21359.57借款所收到的现金8000.00支付的其他与经营活动有关的现金3465.44收到的其他与筹资活动有关的现金619.00构建固定资产，无形资产和其他长期资产所支付的现金3281.99收到的其他与经营活动有关的现金16.70偿还债务所支付的现金3134.71处置固定资产，无形资产和其他长期资产收回的现金净额2.40支付的各项税费1697.254.现金流动的协调性评价2003年华兰生物投资活动需要资金3279.59万元；经营活动创造资金334.61万元。投资活动所需要的资金不能被经营活动所创造的现金满足，还需要公司筹集资金。2003年华兰生物从企业外部筹集的资金净额为4889.81万元。满足了投资活动的资金缺口。5.现金流量的变化2003年现金及现金等价物净额为1944.83万元。2003年经营活动产生的现金流量净额为334.61万元。2003年投资活动产生的现金流量净额为-3279.59万元。2003年筹资活动产生的现金流量净额为4889.81万元。6.现金流量的充足性评价从当期经营活动创造的现金流量来看，公司依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要46.87年，而公司债务偿还率为19.99%，按照本期债务偿还速度，还债期为5.00年。7.现金流动的有效性评价在销售收入中，现金利润占销售收入的1.32%。表明公司经营活动创造现金的能力很弱，"造血"功能很弱。2003年销售现金收益率为1.32%，2002年为0.00%。2003年资产现金报酬率为5.58%，2002年为0.00%。从变化情况来看，公司2003年总资产净现率明显提高。现金盈利能力指标项目名称2003年2002年销售现金收益率0.010.00资产现金报酬率0.060.00收益净现率0.090.00资本现金收益率0.150.00在华兰生物2003年的销售收入中，现金销售收入占110.20%。销售活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。2003年销售收现率为110.20%，2002年为0.00%。从变化情况来看，公司2003年的现金回收能力明显提高。2003年华兰生物公司经营活动应当得到的现金为334.61万元，而实际得到的现金为334.61万元，经营活动的收现情况良好。8.自由现金流量分析*******没有现金流量附表*******＜完成＞2004-6-1817:38:35内部资料，注意保密第58页共63页