中级财务管理历年考试真题(07年-13年)

中级财务管理历年考试真题(07年-13年) 2007年中级会计职称考试《财务管理》试题及答案 单选题 1.已知某种证券收益率的标准差为0.2，当前的市场组合收益率的标准差为0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是( )。 A.0.04 B.0.16 C.0.25 D.1.00 参考答案:A 答案解析:协方差,相关系数×一项资产的标准差×另一项资产的标准差,0.5×0.2×0.4,0.04。 2.某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利制用最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是( )。 A.复利终值数 B.复利现值系数 C.普通年金终值系数 D.普通年金现值系数 参考答案:C 答案解析::因为本题中是每年年末存入银行一笔固定金额的款项，所以符合普通年金的形式，所以计算第n年末可以从银行取出的本利和，实际上就是计算普通年金的终值，所以答案选择普通年金终值系数。 3.已知某完整工业投资项目预计投产第一年的流动资产需用数100万元，流动负债可用数为40万元;投产第二年的流动资产需用数为190万元，流动负债可用数为100万元。则投产第二年新增的流动资金额应为( )万元。 A.150 B.90 C.60 D.30 参考答案:D 答案解析: 第一年流动资金投资额,第一年的流动资产需用数,第一年流动负债可用数,100,40,60(万元) 第二年流动资金需用数,第二年的流动资产需用数,第二年流动负债可用数,190,100,90(万元) 第二年流动资金投资额,第二年流动资金需用数,第一年流动资金投资额,90,60,30(万元) 4.在下列各项中，属于项目资本金现金流量表的流出内容，不属于全部投资现金流量表流出内容的是( )。 A.营业税金及附加 B.借款利息支付 C.维持运营投资 D.经营成本 参考答案:B 答案解析:与全部投资现金流量表相比项目资本金现金流量表的现金流入项目相同，但是现金流出项目不同，在项目资本金现金流量表的现金流出项目中包括借款归还和借款利息支付，但是在全部投资的现金流量表中没有这两项。 5.相对于股票投资而言，下列项目中能够揭示债券投资特点的是( )。 A.无法事先预知投资收益水平 B.投资收益率的稳定性较强 C.投资收益率比较高 D.投资风险较大 参考答案:B 答案解析:债券投资具有以下特点:投资期限方面(债券有到期日，投资时应考虑期限的影响);权利义务方面(从投资的权利来说，在各种证券投资方式中，债券投资者的权利最小，无权参与企业的经营管理);收益与风险方面(债券投资收益通常是事前预定的，收益率通常不及股票高，但具有较强的稳定性，投资的风险较小)。 6.某公司股票在某一时点的市场价格为30元，认股权证规定每股股票的认购价格为20元，每张认股权证可以购买0.5股普通股，则该时点每张认股权证的理论价值( )。 A.5元 B.10元 C.15元 D.25元 参考答案:A 答案解析:每张认股权证的理论价值,Max[0.5×(30,20)，0],5元。 7.根据营运资金管理理论，下列各项中不属于企业应收账款成本内容的是( )。 A.机会成本 B.管理成本 C.短缺成本 D.坏账成本 参考答案:C 答案解析:应收账款的成本主要包括机会成本、管理成本、坏账成本，短缺成本是现金和存货的成本。 8.在营运资金管理中，企业将“从收到尚未付款的材料开始，到以现金支付该货款之间所用的时间”称为( )。 A.现金周转期 B.应付账款周转期 C.存货周转期 D.应收账款周转期 参考答案:B 答案解析:现金的周转过程主要包括存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期，其中存货周转期是指将原材料转换成产成品并出售所需要的时间;应收账款周转期是指将应收账 款转换为现金所需要的时间;应付账款周转期是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的时间。 9.在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资金成本最高的通常是( )。 A.发行普通股 B.留存收益筹资 C.长期借款筹资 D.发行公司债券 参考答案:A 答案解析:整体来说，权益资金的资金成本大于负债资金的资金成本，对于权益资金来说，由于普通股筹资方式在计算资金成本时还需要考虑筹资费用，所以其资金成本高于留存收益的资金成本，即发行普通股的资金成本应是最高的。 10.在每份认股权证中，如果按一定比例含有几家公司的若干股票，则据此可判定这种认股权证是( )。 A.单独发行认股权证 B.附带发行认股权证 C.备兑认股权证 D.配股权证 参考答案:C 答案解析:按照认股权证认购数量的约定方式，可将认股权证分为备兑认股权证和配股权证。备兑认股权证是每份备兑证按一定比例含有几家公司的若干股股票;配股权证是确认老股东配股权的证书，它按照股东持股比例定向派发，赋予其以优惠价格认购公司一定份数的新股。 11.与短期借款筹资相比，短期融资券筹资的特点是( )。 A.筹资风险比较小 B.筹资弹性比较大 C.筹资条件比较严格 D.筹资条件比较宽松 参考答案:C 答案解析:短期融资券筹资的优点主要:筹资成本较低，筹资数额比较大，可以提高企业信誉和知名度。短期融资券筹资的缺点主要有:风险比较大，弹性比较小，发行条件比较严格。 12.在下列各项中，不能用于加权平均资金成本计算的是( )。 A.市场价值权数 B.目标价值权数 C.账面价值权数 D.边际价值权数 参考答案:D 答案解析:在确定各种资金在总资金中所占的比重时，各种资金价值的确定基础包括三种:账面价值、市场价值和目标价值。 13.某企业某年的财务杠杆系数为2.5，息税前利润(EBIT)的计划增长率为10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益(EPS)的增长率为( )。 A.4% B.5% C.20% D.25% 参考答案:D 答案解析:根据财务杠杆系数定义公式可知:财务杠杆系数,每股收益增长率/息税前利润增长率,每股收益增长率/10,,2.5，所以每股收益增长率,25,。 14.在下列股利分配政策中，能保持股利与收益之间一定的比例关系，并体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则的是( )。 A.剩余股利政策 B.固定或稳定增长股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 参考答案:C 答案解析:固定股利支付率政策下，股利与公司盈余紧密地配合，能保持股利与收益之间一定的比例关系，体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则。 15.在下列各项中，能够增加普通股股票发行在外股数，但不改变公司资本结构的行为是( )。 A.支付现金股利 B.增发普通股 C.股票分割 D.股票回购 参考答案:C 答案解析:支付现金股利不能增加发行在外的普通股股数;增发普通股能增加发行在外的普通股股数，但是也会改变公司资本结构;股票分割会增加发行在外的普通股股数，而且不会改变公司资本结构;股票回购会减少发行在外的普通股股数。 16.在下列预算中，能够适应多种业务量水平并能克服固定预算方法缺点的是( )。 A.弹性预算方法 B.增量预算方法 C.零基预算方法 D.流动预算方法 参考答案:A 答案解析:弹性预算又称变动预算或滑动预算，是指为克服固定预算的方法的缺点涉及的，以业务量、成本和利润之间的依存关系为依据，按照预算期可预见的各种业务量水平为基础，编制能够适应多种情况预算的一种方法。 17.某期现金预算中假定出现了正值的现金收支差额，且超过额定的期末现金余额时，单纯从财务预算调剂现金余缺的角度看，该期不宜采用的措施是( )。 A.偿还部分借款利息 B.偿还部分借款本金 C.抛售短期有价证券 D.购入短期有价证券 参考答案:C 答案解析:现金预算中如果出现了正值的现金收支差额，且超过额定的期末现金余额时，说明企业有现金的剩余，应当采取一定的措施降低现金持有量，选项A、B、D均可以减少企业的现金余额，而C会增加企业的现金余额，所以不应采用C的措施。 18.企业将各责任中心清偿因相互提供产品或劳务所发生的、按内部转移价格计算的债权、债务的业务称为( )。 A.责任报告 B.业务考核 C.内部结算 D.责任转账 参考答案:C 答案解析:内部结算是指企业各责任中心清偿因相互提供产品或劳务所发生的，按内部转移价格计算的债权、债务。 19.作业成本法是以作业为基础计算和控制产品成本的方法，简称( )。 A.变动成本法 B.传统成本法 C.ABC分类法 D.ABC法 参考答案:D 答案解析:作业成本法简称ABC法，它是以作业为基础计算和控制产品成本的方法。 20.在下列各项指标中，其算式的分子、分母均使用本年数据的是( )。 A.资本保值增值率 B.技术投入比率 C.总资产增长率 D.资本积累率 参考答案:B 答案解析:资本保值增值率,扣除客观因素后的年末所有者权益总额/年初所有者权益总额×100,，技术投入比率,本年科技支出合计/本年营业收入净额×100,，总资产增长率,本年总资产增长额/年初资产总额×100,，资本积累率,本年所有者权益增长额/年初所有者权益×100,，所以技术投入比率分子分母使用的都是本年数据。 试题点评:比较怪异的题目，不过只要能够记住教材上的公式还是可以选对的 21.在下列财务业绩评价指标中，属于企业获利能力基本指标的是( )。 A.营业利润增长率 B.总资产报酬率 C.总资产周转率 D.资本保值增值率 参考答案:B 答案解析:财务业绩评价指标中，企业获利能力的基本指标包括净资产收益率和总资产报酬率。营业利润增长率是企业经营增长的修正指标;总资产周转率是企业资产质量的基本指标;资本保值增值率是企业经营增长的基本指标。 22.根据财务管理理论，企业在生产经营活动过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济 利益关系被称为( )。 A.企业财务管理 B.企业财务活动 C.企业财务关系 D.企业财务 参考答案:D 答案解析:企业财务是指企业在生产经营活动过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。 23.在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形成“本企业与债务人之间财务关系”的业务是( )。 A.甲公司购买乙公司发行的债券 B.甲公司归还所欠丙公司的货款 C.甲公司从丁公司赊购产品 D.甲公司向戊公司支付利息 参考答案:A 答案解析:甲公司购买乙公司发行的债券，则乙公司是甲公司的债务人，所以A形成的是“本企业与债务人之间财务关系”;选项B、C、D形成的是企业与债权人之间的财务关系。 24.在下列各种观点中，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又有利于克服管理上的片面性和短期行为的财务管理目标是( )。 A.利润最大化 B.企业价值最大化 C.每股收益最大化 D.资本利润率最大化 参考答案:B 答案解析:企业价值最大化目标的优点包括:考虑了资金的时间价值和投资的风险价值;反映了对企业资产保值增值的要求;有利于克服管理上的片面性和短期行为;有利于社会资源的合理配置。所以本题选择B。 25.如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合( )。 A.不能降低任何风险 B.可以分散部分风险 C.可以最大限度地抵消风险 D.风险等于两只股票风险之和 参考答案:A 答案解析:如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则两只股票的相关系数为1，相关系数为1时投资组合不能降低任何风险，组合的风险等于两只股票风险的加权平均数 二、多选题 26.在下列各种资本结构理论中，支持“负债越多企业价值越大”观点的有( )。 A.代理理论 B.净收益理论 C.净营业收益理论 D.修正的MM理论 参考答案:BD 答案解析: 净收益理论认为负债程度越高，加权平均资金成本就越低，当负债比率达到100,时，企业价值达到最大，企业的资金结构最优;修正的MM理论认为由于存在税额庇护利益，企业价值会随着负债程度的提高而增加，于是负债越多，企业价值越大。 27.在下列各项中，属于企业进行收益分配应遵循的原则有( )。 A.依法分配原则 B.资本保全原则 C.分配与积累并重原则 D.投资与收益对等原则 参考答案:ABCD 答案解析: 企业进行收益分配应遵循的原则包括依法分配原则、资本保全原则、兼顾各方面利益原则、分配与积累并重原则、投资与收益对等原则。 28.在计算不超过一年期债券的持有期年均收益率时，应考虑的因素包括( )。 A.利息收入 B.持有时间 C.买入价 D.卖出价 参考答案:ABCD 答案解析:不超过一年期债券的持有期年均收益率，即债券的短期持有期年均收益率，它等于[债券持有期间的利息收入，(卖出价,买入价)]/(债券买入价×债券持有年限)×100,，可以看出利息收入、持有时间、卖出价、买入价均是短期持有期年均收益率的影响因素。 29.在下列各项中，属于日常业务预算的有( )。 A.销售预算 B.现金预算 C.生产预算 D.销售费用预算 参考答案:ACD 答案解析:日常业务预算包括销售预算，生产预算，直接材料耗用量及采购预算，应交增值税、销售税金及附加预算，直接人工预算，制造费用预算，产品成本预算，期末存货预算，销售费用预算，管理费用预算。现金预算属于财务预算的内容。 30.在下列质量成本项目中，属于不可避免成本的有( )。 A.预防成本 B.检验成本 C.内部质量损失成本 D.外部质量损失成本 参考答案:AB 答案解析:质量成本包括两方面的内容:预防和检验成本、损失成本;预防和检验成本属于 不可避免成本;损失成本(包括内部质量损失成本和外部质量损失成本)属于可避免成本。 31.企业计算稀释每股收益时，应当考虑的稀释性潜在的普通股包括( )。 A.股票期权 B.认股权证 C.可转换公司债券 D.不可转换公司债券 参考答案:ABC 答案解析:稀释性潜在普通股，是指假设当前转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，主要包括可转换债券、认股权证、股票期权。 32.在下列各项中，属于财务管理经济环境构成要素的有( )。 A.经济周期 B.经济发展水平 C.宏观经济政策 D.公司治理结构 参考答案:ABC 答案解析:影响财务管理的经济环境因素主要包括:经济周期、经济发展水平、宏观经济政策。公司治理结构属于法律环境中公司治理和财务监控的内容。 33.在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有( )。 A.偿债基金 B.先付年金终值 C.永续年金现值 D.永续年金终值 参考答案:AB 答案解析:偿债基金,年金终值×偿债基金系数,年金终值/年金终值系数，所以A正确;先付年金终值,普通年金终值×(1，i),年金×普通年金终值系数×(1，i)，所以B正确。选项C的计算与普通年金终值系数无关，永续年金不存在终值。 34.在下列各项中，属于股票投资技术分析法的有( )。 A.指标法 B.K线法 C.形态法 D.波浪法 参考答案:ABCD 答案解析:股票投资的技术分析法包括指标法、K线法、形态法、波浪法。 35.运用成本分析模式确定最佳现金持有量时，持有现金的相关成本包括( )。 A.机会成本 B.转换成本 C.短缺成本 D.管理成本 参考答案:AC 答案解析:运用成本分析模式确定最佳现金持有量时，只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本，而不予考虑管理费用和转换成本 三、判断题 61.附权优先认股权的价值与新股认购价的大小成正比例关系。( ) 参考答案:× 答案解析:根据附权优先认股权的价值计算公式:M1,(R×N，S),R，解之可得:R,(M1,S)/(N，1)，可以看出附权优先认股权的价值R与新股认购价S是反向变动关系。 62.企业之所以持有一定数量的现金，主要是出于交易动机、预防动机和投机动机。( ) 参考答案:? 答案解析:企业之所以持有一定数量的现金，主要是基于三个方面的动机:交易动机、预防动机和投机动机。 63.筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式解决的是通过何方式取得资金的问题，它们之间不存在对应关系。( ) 参考答案:× 答案解析:筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式解决的是通过何方式取得资金的问题，它们之间存在一定的对应关系。 64.经营杠杆能够扩大市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响。( ) 参考答案:? 答案解析:引起企业经营风险的主要原因是市场需求和成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是利润不稳定的根源。但是，经营杠杆扩大了市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响。 65.在除息日之前，股利权利从属于股票:从除息日开始，新购入股票的投资者不能分享本次已宣告发放的股利。( ) 参考答案:? 答案解析:在除息日，股票的所有权和领取股息的权利分离，股利权利不再从属于股票，所以在这一天购入公司股票的投资者不能享有已宣布发放的股利。 66.在财务预算的编制过程中，编制预计财务报表的正确程序是:先编制预计资产负债表，然后再编制预计利润表。( ) 参考答案:× 答案解析:资产负债表的编制需要利润表中的数据作为基础，所以应先编制利润表后编制资产负债表。 67.从财务管理的角度看，公司治理是有关公司控制权和剩余索取权分配的一套法律、以及文化的安排。( ) 参考答案:? 答案解析:公司治理是有关公司控制权和剩余索取权分配的一套法律、制度以及文化的安排，涉及所有者、董事会和高级执行人员等之间权力分配和制衡关系，这些安排决定了公司的目标和行为，决定了公司在什么状态下由谁来实施控制、如何控制、风险和收益如何分配等一系列重大问题。 68.证券组合风险的大小，等于组合中各个证券风险的加权平均数。( ) 参考答案:× 答案解析:只有在证券之间的相关系数为1时，组合的风险才等于组合中各个证券风险的加权平均数;如果相关系数小于1，那么证券组合的风险就小于组合中各个证券风险的加权平均数。 69.根据财务管理理论，按照三阶段模型估算的普通股价值，等于股利高速增长阶段现值、股利固定增长阶段现值和股利固定不变阶段现值之和。( ) 参考答案:? 答案解析:按照三阶段模型估算的普通股价值,股利高速增长阶段现值，股利固定增长阶段现值，股利固定不变阶段现值。 70.根据项目投资理论，完整工业项目运营期某年的所得税前净现金流量等于该年的自由现金流量。( ) 参考答案:× 答案解析:完整工业投资项目的运营期某年所得税后净现金流量,该年息税前利润×(1,所得税税率)，该年折旧，该年摊销，该年回收额,该年维持运营投资,该年自由现金流量 四、计算题 1.已知:现行国库券的利率为5%，证券市场组合平均收益率为15%，市场上A、B、C、D四种股票的β系数分别为0.91、1.17、1.8和0.52;B、C、D股票的必要收益率分别为16.7%、23%和10.2%。 要求: (1)采用资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。 (2)计算B股票价值，为拟投资该股票的投资者做出是否投资的决策，并说明理由。假定B股票当前每股市价为15元，最近一期发放的每股股利为2.2元，预计年股利增长率为4%。 (3)计算A、B、C投资组合的β系数和必要收益率。假定投资者购买A、B、C三种股票的比例为1:3:6。 (4)已知按3:5:2的比例购买A、B、D三种股票，所形成的A、B、D投资组合的β系数为0.96，该组合的必要收益率为14.6%;如果不考虑风险大小，请在A、B、C和A、B、D两种投资组合中做出投资决策，并说明理由。 参考答案: (1)A股票必要收益率,5%，0.91×(15%,5%),14.1% (2)B股票价值,2.2×(1，4,)/(16.7,,4,),18.02(元) 因为股票的价值18.02高于股票的市价15，所以可以投资B股票。 (3)投资组合中A股票的投资比例,1/(1，3，6),10, 投资组合中B股票的投资比例,3/(1，3，6),30, 投资组合中C股票的投资比例,6/(1，3，6),60, 投资组合的β系数, 0.91×10%，1.17×30%，1.8×60%,1.52 投资组合的必要收益率,5%，1.52×(15%,5%),20.2% (4)本题中资本资产定价模型成立，所以预期收益率等于按照资本资产定价模型计算的必要收益率，即A、B、C投资组合的预期收益率大于A、B、D投资组合的预期收益率，所以如果不考虑风险大小，应选择A、B、C投资组合。 2.已知:ABC公司是一个基金公司，相关资料如下: 资料一:2006年1月1日，ABC公司的基金资产总额(市场价值)为27000万元，其负债总额(市场价值)为3000万元，基金份数为8000万份。在基金交易中，该公司收取首次认购费和赎回费，认购费率为基金资产净值的2%，赎回费率为基金资产净值的1%。 资料二:2006年12月31日，ABC公司按收盘价计算的资产总额为26789万元，其负债总额为345万元，已售出10000万份基金单位。 资料三:假定2006年12月31日，某投资者持有该基金2万份，到2007年12月31日，该基金投资者持有的份数不变，预计此时基金单位净值为3.05元。 要求: (1)根据资料一计算2006年1月1日ABC公司的下列指标: ?基金净资产价值总额;?基金单位净值;?基金认购价;?基金赎回价。 (2)根据资料二计算2006年12月31日的ABC公司基金单位净值。 (3)根据资料三计算2007年该投资者的预计基金收益率。 参考答案: (1)?2006年1月1日的基金净资产价值总额,27000,3000,24000(万元) ?2006年1月1日的基金单位净值,24000/8000,3(元) ?2006年1月1日的基金认购价,3，3×2%,3.06(元) ?2006年1月1日的基金赎回价,3,3×1%,2.97(元) (2)2006年12月31日的基金单位净值,(26789,345)/10000,2.64(元) (3)预计基金收益率,(3.05,2.64)/2.64×100,,15.53% 试题点评:网校考试中心模拟试题模拟(三)计算第2题涉及到了该 3.某企业甲产品单位工时标准为2小时/件，标准变动费用分配率为5元/小时，标准固定制造费用分配率为8元/小时。本月预算产量为10000件，实际产量为12000件，实际工时为21600元，实际变动制造费用与固定制造费用分别为110160元和250000元。 要求计算下列指标: (1)单位产品的变动制造费用标准成本。 (2)单位产品的固定制造费用标准成本。 (3)变动制造费用效率差异。 (4)变动制造费用耗费差异。 (5)两差异法下的固定制造费用耗费差异。 (6)两差异法下的固定制造费用能量差异。 参考答案: (1)单位产品的变动制造费用标准成本,2×5,10(元) (2)单位产品的固定制造费用标准成本,2×8,16(元) (3)变动制造费用效率差异,(21600,12000×2)×5,,12000(元) (4)变动制造费用耗费差异,(110160/21600,5)×21600,2160(元) (5)固定制造费用耗费差异,250000,10000×2×8,90000(元) (6)固定制造费用能量差异,(10000×2,12000×2)×8,,32000(元) 4.某企业2006年末产权比率为80%，流动资产占总资产的40%。有关负债的资料如下: 资料一:该企业资产负债表中的负债项目如表达1所示: 表1 负债项目 金额 流动负债: 短期借款 2000 应付账款 3000 预收账款 2500 其他应付款 4500 一年内到期的长期负债4000 流动负债合计 16000 非流动负债: 长期借款 12000 应付债券 20000 非流动负债合计 32000 负债合计 48000 资料二:该企业报表附注中的或有负债信息如下:已贴现承兑汇票500万元，对外担保2000 万元，未决诉讼200万元，其他或有负债300万元。 要求计算下列指标: (1)所有者权益总额。 (2)流动资产和流动比率。 (3)资产负债率。 (4)或有负债金额和或有负债比率。 (5)带息负债金额和带息负债比率。 参考答案: (1)因为产权比率,负债总额/所有者权益总额,80, 所以，所有者权益总额,负债总额/80%,48000/80%,60000(万元) (2)流动资产占总资产的比率,流动资产/总资产,40% 所以，流动资产,总资产×40%,(48000，60000)×40%,43200(万元) 流动比率,流动资产/流动负债×100%,43200/16000×100%,270, (3)资产负债率,负债总额/资产总额,48000/(48000，60000)×100%,44.44% (4)或有负债金额,500，2000，200，300,3000(万元) 或有负债比率,3000/60000×100%,5% (5)带息负债金额,2000，4000，12000，20000,38000(万元) 带息负债比率,38000/48000×100%,79.17% 五、综合题 1.已知:甲企业不缴纳营业税和消费税，适用的所得税税率为33%，城建税税率为7%，教育费附加率为3%。所在行业的基准收益率ic为10%。该企业拟投资建设一条生产线，现有A和B两个可供选择。 资料一:A方案投产后某年的预计营业收入为100万元，该年不包括财务费用的总成本费用为80万元，其中，外购原材料、燃料和动力费为40万元，工资及福利费为23万元，折旧费为12万元，无形资产摊销费为0万元，其他费用为5万元，该年预计应交增值税10.2万元。 资料二:B方案的现金流量如表2所示 表2 现金流量表(全部投资) 单位:万元 项目计算期 (第t年) 建设期 运营期 合计 0 1 2 3 4 5 6 7,10 11 1.现金流入0 0 60 120 120 120 120 * * 1100 1.1营业收入 60 120 120 120 120 * 120 1140 1.2回收固定资产余值 10 10 1.3回收流动资金 * * 2.现金流出100 50 54.18 68.36 68.36 68.36 68.36 * 68.36 819(42 2.1建设投资100 30 130 2.2流动资金投资 20 20 40 2.3经营成本 * * * * * * * * 2.4营业税金及附加 * * * * * * * * 3(所得税前 净现金流量,100 ,50 5.82 51.64 51.64 51.64 51.64 * 101.64 370.58 4.累计所得税 前净现金流量,100 ,150 ,144.18 ,92.54 ,40.9 10.74 62.38 * 370.58 , 5.调整所得税 0.33 5.60 5.60 5.60 5.60 * 7.25 58.98 6.所得税后 净现金流量 ,100 ,50 5.49 46.04 46.04 46.04 46.04 * 94.39 311.6 7.累计所得税后 净现金流量 ,100 ,150 ,144.51 ,98.47 ,52.43 ,6.39 39.65 * 311.6 , 该方案建设期发生的固定资产投资为105万元，其余为无形资产投资，不发生开办费投资。固定资产的折旧年限为10年，期末预计净残值为10万元，按直线法计提折旧;无形资产投资的摊销期为5年。建设期资本化利息为5万元。 部分时间价值系数为:(P/A，10%，11),6.4951,(P/A，10%，1),0.9091 要求: (1)根据资料一计算A方案的下列指标: ?该年付现的经营成本;?该年营业税金及附加;?该年息税前利润;?该年调整所得税;?该年所得税前净现金流量。 (2)根据资料二计算B方案的下列指标: ?建设投资;?无形资产投资;?流动资金投资;?原始投资;?项目总投资;?固定资产原值;?运营期1,10年每年的折旧额;?运营期1,5年每年的无形资产摊销额;?运营期末的回收额;?包括建设期的静态投资回收期(所得税后)和不包括建设期的静态投资回收期(所得税后)。 (3)已知B方案运营期的第二年和最后一年的息税前利润的数据分别为36.64万元和41.64万元，请按简化公式计算这两年该方案的所得税前净现金流量NCF3和NCF11。 (4)假定A方案所得税后净现金流量为:NCF0,,120万元，NCF1,0，NCF2,11,24.72万元，据此计算该方案的下列指标:?净现值(所得税后);?不包括建设期的静态投资回收期(所得税后);?包括建设期的静态投资回收期(所得税后)。 (5)已知B方案按所得税后净现金流量计算的净现值为92.21万元，请按净现值和包括建设期的静态投资回收期指标，对A方案和B方案作出是否具备财务可行性的评价。 参考答案: 答案:(1)?该年付现的经营成本,40，23，5,68(万元) ?该年营业税金及附加,10.2×(7%，3%),1.02(万元) ?该年息税前利润,100,1.02,80,18.98(万元) ?该年调整所得税,18.98×33%,6.26(万元) ?该年所得税前净现金流量,18.98，12,30.98(万元) (2)?建设投资,100，30,130(万元) ?无形资产投资,130,105,25(万元) ?流动资金投资,20，20,40(万元) ?原始投资,130，40,170(万元) ?项目总投资,170，5,175(万元) ?固定资产原值,105，5,110(万元) ?运营期1,10年每年的折旧额,(110,10)/10,10(万元) ?运营期1,5年每年的无形资产摊销额,25/5,5(万元) ?运营期末的回收额,40，10,50(万元) ?包括建设期的静态投资回收期,5，|,6.39|/46.04,5.14(年) 不包括建设期的静态投资回收期,5.14,1,4.14(年) (3)NCF3,36.64，10，5,51.64(万元) NCF11,41.64，10，50,101.64(万元) (4)?净现值,,120，24.72×[(P/A,10%,11),(P/A,10%,1)],,120，24.72×(6.4951 ,0.9091),18.09(万元) ?不包括建设期的回收期,120/24.72,4.85(年) ?包括建设期的回收期,4.85，1,5.85(年) (5)A方案净现值,18.09(万元),0 包括建设期的静态投资回收期,5.85,11/2,5.5(年) 故A方案基本具备财务可行性。 B方案净现值,92.21(万元),0 包括建设期的静态投资回收期,5.14,11/2,5.5(年) 故B方案完全具备财务可行性 2.已知:甲、乙、丙三个企业的相关资料如下: 资料一:甲企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表3所示: 表3 现金与销售收入变化情况表 单位:万元 年度 销售收入 现金占用 2001 10200 680 2002 10000 700 2003 10800 690 2004 11100 710 2005 11500 730 2006 12000 750 资料二:乙企业2006年12月31日资产负债表(简表)如表4所示: 乙企业资产负债表(简表) 表4 2006年12月31日 单位:万元 资产 现金 750 应收账款 2250 存货 4500 固定资产净值 4500 资产合计 12000 负债和所有者权益 应付费用 1500 应付账款 750 短期借款 2750 公司债券 2500 实收资本 3000 留存收益 1500 负债和所有者权益合计 12000 该企业2007年的相关预测数据为:销售收入20000万元，新增留存收益100万元;不变现金总额1000元，每元销售收入占用变动现金0.05，其他与销售收入变化有关的资产负债表项目预测数据如表5所示: 表5 现金与销售收入变化情况表 单位:万元 年度 年度不变资金(a) 每元销售收入所需变动资金(b) 应收账款 570 0.14 存货 1500 0.25 固定资产净值 4500 0 应付费用 300 0.1 应付账款 390 0.03 资料三:丙企业2006年末总股本为300万股，该年利息费用为500万元，假定该部分利息费用在2007年保持不变，预计2007年销售收入为15000元，预计息税前利润与销售收入的比率为12%。该企业决定于2007年初从外部筹集资金850万元。具体筹资方案有两个: 方案1:发行普通股股票100万股，发行价每股8.5元。2006年每股股利(D0)为0.5元，预计股利增长率为5%。 方案2:发行债券850万元，债券利率10%，适用的企业所得税税率为33%。 假定上述两方案的筹资费用均忽略不计。 要求: (1)根据资料一，运用高低点法测算甲企业的下列指标: ?每元销售收入占用变动现金;?销售收入占用不变现金总额。 (2)根据资料二为乙企业完成下列任务: ?按步骤建立总资产需求模型;?测算2007年资金需求总量;?测算2007年外部筹资量。 (3)根据资料三为丙企业完成下列任务: ?计算2007年预计息税前利润;?计算每股收益无差别点;?根据每股收益无差别点法做出最优筹资方案决策，并说明理由;?计算方案1增发新股的资金成本。 参考答案: (1)首先判断高低点，因为本题中2006年的销售收入最高，2002年的销售收入最低，所以高点是2006年，低点是2002年。 ?每元销售收入占用现金,(750,700)/(12000,10000),0.025 ?销售收入占用不变现金总额,700,0.025×10000,450(万元) 或,750,0.025×12000,450(万元) 注释:综合题的要求中说明没有特别说明保留两位小数，但是本问?保留两位小数后对于?的影响很大，甚至使用高点和低点计算的结果是不同的，个人认为不合理，所以没有保留两位小数，估计阅卷时应当都判为正确。 (2)总资金需求模型 ?根据表5中列示的资料可以计算总资金需求模型中: a,1000，570，1500，4500,300,390,6880 b,0.05，0.14，0.25,0.1,0.03,0.31 所以总资金需求模型为:y=6880，0.31x ?2007资金需求总量,6880，0.31×20000,13080(万元) ?2007年需要增加的资金,6880，0.31×20000,12000,1080(万元) 2007年外部筹资量,1080,100,980(万元) (3)?2007年预计息税前利润=15000×12%=1800(万元) ?增发普通股方式下的股数,300，100,400(万股) 增发普通股方式下的利息,500(万元) 增发债券方式下的股数,300(万股) 增发债券方式下的利息,500，850×10,,585(万元) 每股收益大差别点的EBIT,(400×585,300×500)/(400,300),840(万元) 或者可以通过列式解方程计算，即: (EBIT,500)×(1,33,)/400,(EBIT,585)×(1,33,)/300 解得:EBIT,840(万元) ?由于2007年息税前利润1800万元大于每股收益无差别点的息税前利润840万元，故应选择方案2(发行债券)筹集资金，因为此时选择债券筹资方式可以提高企业的每股收益。 ?增发新股的资金成本,0.5×(1，5,)/8.5，5%,11.18% 2008年中级会计职称考试《财务管理》试题及答案解析 一、单项选择题(本类题共25小题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中题号1至25信息点。多选、错选、不选均不得分)。 1.下列各项中，不属于速动资产的是( ) A.应收账款 B.预付账款 C.应收票据 D.货币资金 答案:B 答案解析:所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等之后的余额。(参见教材347页) 试题点评:《梦想成真-应试指南》288页多选题第5题与该题考点一致。 2.下列各项中，不属于财务业绩定量评价指标的是( ) A.获利能力 B.资产质量指标 C.经营增长指标 D.人力资源指标 答案:D 答案解析:财务业绩定量评价指标由反映企业获利能力状况、资产质量状况、债务风险状况和经营增长状况等四方面的基本指标和修正指标构成。(参见教材375页) 试题点评:《梦想成真-经典题解》219页多选题第2题与该题考点相同; 《梦想成真-经典题解》225页多选题第9题与该题考点相同;陈华亭老师在考前语音交流串讲中提到。 3.企业实施了一项狭义的“资金分配”活动，由此而形成的财务关系是( ) A.企业与投资者之间的财务关系 B.企业与受资者之间的财务关系 C.企业与债务人之间的财务关系 D.企业与供应商之间的财务关系 答案:A 答案解析:狭义的分配仅指对企业净利润的分配。企业与投资者之间的财务关系，主要是企业的投资者向企业投入资金，企业向其投资者支付报酬所形成的经济关系。(参见教材第3页) 试题点评:《梦想成真-应试指南》第9页单选题第5题与该题考点相同;《梦想成真-应试指南》第11页判断题第10题涉及“狭义的分配”;《梦想成真-经典题解》第14页单选题第2题与该题考点相同;陈华亭老师在考前语音交流串讲中提到。 4.下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是( )。 A.解聘 B.接收 C.激励 D.停止借款 答案:D 答案解析:为协调所有者与债权人的矛盾，通常可以采用的方式包括:(1)限制性借债;(2)收回借款或停止借款。(参见教材第10页) 试题点评:本题的难度不大，只要将所有者与经营者的矛盾与协调、所有者与债权人的矛盾与协调区分清楚了，本题拿分很容易，在应试指南第一章多选题第15题、经典题解随堂演练(二)以及模拟题中都涉及到类似的知识点。 5.投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为( )。 A.实际收益率 B.必要收益率 C.预期收益率 D.无风险收益率 答案:B 答案解析:必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。(参见教材23页) 试题点评:本题就是对概念的考查，在经典题解第二章单选题的第1题以及模拟题都涉及到该知识点，陈华亭老师的语音交流中也提到了。 6.某投资者选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，则该投资者属于( )。 A.风险爱好者 B.风险回避者 C.风险追求者 D.风险中立者 答案:D 答案解析:风险中立者既不回避风险，也不主动追求风险。他们选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，这是因为所有预期收益相同的资产将给他们带来同样的效用。(参见教材28页) 试题点评:本题难度不大，在经典题解多选题第17题和该题知识点类似。另外，陈华亭老师在语音交流中也提到。 7.某公司拟于5年后一次还清所欠债务100 000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银 行的偿债基金为( )。 A.16379.75 B.26379.66 C.379080 D.610510 答案:A 答案解析:本题属于已知终值求年金，故答案为:100000/6.1051,16379.75(元) 试题点评:对于本题，我们只要分清给出的100000元是现值还是终值，就可以很容易计算了。在应试指南第三章单选题第14题以及模拟题中涉及到此类的知识点。另外，陈华亭老师在语音交流中也提到。 8.某上市公司预计未来5年股利高速增长，然后转为正常增长，则下列各项普通股评价模型中，最适宜于计算该公司股票价值的是( )。 A.股利固定模型 B.零成长股票模型 C.三阶段模型 D.股利固定增长模型 答案:C 答案解析:参见教材60页 试题点评:对于本题一般是以计算的形式考查的，如果对于计算题大家都能掌握，本题也是很容易选择的。在应试指南第三章计算题第7题以及模拟题中涉及到此类的计算题题型。另外，陈华亭老师在语音交流中也提到。 9.从项目投资的角度看，在计算完整工业投资项目的运营期所得税前净现金流量时，不需要考虑的因素是( )。 A.营业税金及附加 B.资本化利息 C.营业收入 D.经营成本 答案:B 答案解析:参见教材72页中华会计#@网校 试题点评:我们要清楚资本化利息是不属于现金流量计算应该考虑的，在计算固定资产原值或者是项目总投资时需要将资本化利息加上。在应试指南第四章多选题第20题、模拟题中以及陈华亭老师的语音交流中涉及到该类知识点。 10.在下列方法中，不能直接用于项目计算期不相同的多个互斥方案比较决策的方法是( )。 A.净现值法 B.方案重复法 C.年等额净回收额法 D.最短计算期法 答案:A 答案解析:参见教材99页 试题点评:对于本题涉及的知识点在应试指南第73页给出了一个表格的总结，在经典题解第四章单选题第11题与该考点类似。 11.将证券分为公募证券和私募证券的分类标志是( )。 A.证券挂牌交易的场所 B.证券体现的权益关系 C.证券发行的主体 D.证券募集的方式 答案:D 答案解析:参见教材110页 试题点评:本题就是考查大家对教材内容的记忆能力，在应试指南第五章多选题第23题、经典题解第五章单选题第11题以及模拟题中涉及到此类知识点。另外，陈华亭老师在语音交流中也提到。 12.基金发起人在设立基金时，规定了基金单位的发行总额，筹集到这个总额后，基金即宣告成立，在一定时期内不再接受新投资，这种基金称为( )。 A.契约型基金 B.公司型基金 C.封闭式基金 D.开放式基金 答案:C 答案解析:参见教材121页 试题点评:本题就是考查大家对教材概念的记忆能力，在应试指南第五章单选题第23题以及模拟题中涉及到此类知识点。另外，陈华亭老师在语音交流中也提到。 13.企业评价客户等级，决定给予或拒绝客户信用的依据是( )。 A.信用标准 B.收账政策 C.信用条件 D.信用政策 答案:A 答案解析:参见教材144页 试题点评:本题就是考查大家对教材概念的记忆能力，在应试指南第六章多选题第11题以及模拟题中涉及到此类知识点。另外，陈华亭老师在语音交流中也提到。 14.某企业全年必要现金支付额2 000万元，除银行同意在10月份贷款500万元外，其他稳定可靠的现金流入为500万元，企业应收账款总额为2 000万元，则应收账款收现保证率为( )。 A.25% B.50% C.75 & D.100% 答案:B 答案解析:(2000-500-500)/2000×100%,50% 试题点评:本题是对应收账款收现保证率公式的考查，公式中的当期其他稳定可靠的现金流入总额是包括短期有价证券变现净额、可随时取得的银行贷款额等，所以银行贷款额500万元也是应该扣除的。在应试指南第六章单选题第12题、模拟题中都涉及到了该知识点的考查。另外，陈华亭老师在语音交流中也提到。 15.认股权证按允许购买股票的期限可分为长期认股权证和短期认股权证，其中长期认股权证期限通常超过( )。 A.60天 B.90天 C.180天 D.360天 答案:B 答案解析:参见教材187页 试题点评:本题就是考查大家对教材内容的记忆能力，在应试指南第七章单选题第19题以及模拟题中均涉及到此类知识点。另外，陈华亭老师在语音交流中也提到。 16.某企业年初从银行贷款100万元，期限1年，年利率为10%，按照贴现法付息，则年末应偿还的金额为( )万元。 A.70 B.90 C.100 D.110 答案:C 答案解析:参见教材190页 试题点评:本题就是考查大家对教材概念的记忆能力，贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，在贷款到期时借款企业偿还全部本金的一种计息方法，熟悉概念，本题可以不假思索的选出答案来。在应试指南和经典题解中都是以计算题形式考查的。另外，陈华亭老师在语音交流中也提到。 17.已知某企业目标资本结构中长期债务的比重为40%，债务资金的增加额在0,20 000元范围内，其年利息率维持10%不变，则该企业与此相关的筹资总额分界点为( )元。 A.8 000 B.10 000 C.50 000 D.200 000 答案:C 答案解析:20000/40%,50000(参见教材202页) 试题点评:本题是对筹资总额分界点公式的考查，在经典题解第八章单选题第18题涉及类似知识点，在应试指南和经典题解以及模拟题中是以计算题形式考查的。另外，陈华亭老师在语音交流中也提到。 18.“当负债达到100%时，价值最大”，持有这种观点的资本结构理论是( )。 A.代理理论 B.净收益理论 C.净营业收益理论 D.等级筹资理论 答案:B 答案解析:参见教材228页 试题点评:本题是对各个资本结构理论所持观点的考查，在应试指南第八章单选题第3题、经典题解单选题第6题以及第四套和第五套模拟题中都涉及到此类知识点的考查。 19.在确定企业的收益分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全约束”属于( )。 A.股东因素 B.公司因素 C.法律因素 D.债务契约因素 答案:C 答案解析:参见教材240页 试题点评:本题就是考查大家对教材内容的记忆能力，在应试指南第九章多选题第17题以及模拟题中均涉及到此类知识点。另外，陈华亭老师在语音交流中也提到。 20.如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利的方式称为( )。 A.现金股利 B.股票股利 C.财产股利 D.负债股利 答案:D 答案解析:参见教材251页 试题点评:本题就是考查大家对教材概念的记忆能力，负债股利是以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，有时也以发行公司债券的方式支付股利。熟悉概念，本题可以不假思索的选出答案来。在应试指南第八章多选题第13题以及模拟题中都涉及到此类知识点的考查。另外，陈华亭老师在语音交流中也提到。 21.在下列各项中，不属于财务预算内容的是( )。 A.预计资产负债表 B.现金预算 C.预计利润表 D.销售预算 答案:D 答案解析:参见教材260页 试题点评:本题就是考查大家对教材内容的记忆能力，销售预算是属于日常业务预算的。在应试指南第十章单选题第16题以及第五套实验班模拟题中均涉及到此类知识点。另外，陈华亭老师在语音交流中也提到。 22.在下列各项中，不属于滚动预算方法的滚动方式的是( )。 A.逐年滚动方式 B.逐季滚动方式 C.逐月滚动方式 D.混合滚动方式 答案:A 答案解析:参见教材269页 试题点评:本题就是考查大家对教材内容的记忆能力，在应试指南第十章多选题第12题以及模拟题中均涉及到此类知识点。另外，陈华亭老师在语音交流中也提到。 23.在下列各项中，不能纳入企业现金预算范围的是( )。 A.经营性现金支出 B.资本化借款利息 C.经营性现金收入 D.资本性现金支出 答案:B 答案解析:四个备选项中，其余三个均为现金预算中的独立项目，为等价选项，或者全部为答案，或者全部不为答案。本题为单选题，只能是后者。排除之后，只能选择B。 24.根据财务管理理论，内部控制的核心是( )。 A.成本控制 B.质量控制 C.财务控制 D.人员控制 答案:C 答案解析:参见教材305页 试题点评:本题就是考查大家对教材内容的记忆能力，在应试指南第十一章多选题第6题以及模拟题中均涉及到此类知识点。另外，陈华亭老师在语音交流中也提到。 25.在下列各项内部转移价格中，既能够较好满足供应方和使用方的不同需求又能激励双方积极性的是( )。 A.市场价格 B.协商价格 C.双重价格 D.成本转移价格 答案:C 答案解析:参见教材320页 试题点评:本题就是考查大家对教材内容的记忆能力，在应试指南第十一章单选题第11题以及模拟题中均涉及到此类知识点。另外，陈华亭老师在语音交流中也提到 二、多项选择题(本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个可两个以上符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中题号26至35信息点。多选，少选、错选、不选均不得分) 26(在下列各项中，属于可控成本必须同时具备的条件有( )。 A(可以预计 B(可以计量 C(可以施加影响 D(可以落实责任 答案:ABCD 答案解析:参见教材308页 试题点评:本题就是考查大家对教材内容的记忆能力，在经典题解第十一章经典例题第7题中涉及到此类知识点。另外，陈华亭老师在语音交流中也提到。 27(计算下列各项指标时，其分母需要采用平均数的有( )。 A(劳动效率 B(应收账款周转次数 C(总资产报酬率 D(应收账款周转天数 答案:ABC 答案解析:参见教材352-360页 试题点评:本题需要大家将选项中的四个指标公式熟练的掌握住，并注意审题，题目说的是“其分母需要采用平均数”，应收账款周转天数=平均应收账款余额×360/营业收入，所以其分母不是平均数。在应试指南第十二章单选题第6题涉及到此类知识点。 28(以“企业价值最大化”作为财务管理目标的优点有( )。 A(有利于社会资源的合理配置 B(有助于精确估算非上市公司价值 C(反映了对企业资产保值增值的要求 D(有利于克服管理上的片面性和短期行为 答案:ACD 答案解析:参见教材第9页 试题点评:本题就是考查大家对教材内容的记忆能力，在应试指南第一章单选题第10题、多选题第20题、经典题解第一章单选题第7题以及模拟题中均涉及到此类知识点。另外，陈华亭老师在语音交流中也提到。 29(下列各项中，能够衡量风险的指标有( )。 A(方差 B(标准差 C(期望值 D(标准离差率 答案:ABD 答案解析:参见教材23-24页 试题点评:本题就是考查大家对教材内容的记忆能力，在经典题解第二章单选题第2题以及模拟题中均涉及到此类知识点。另外，陈华亭老师在语音交流中也提到。 30(下列各项中，其数值等于即付年金终值系数的有( )。 A((P/A，i，n)(1+i) B({(P/A，i，n-1)+1} C((F/A，i，n)(1+i) D({(F/A，i，n+1)-1} 答案:CD 答案解析:参见教材49页 试题点评:此题考查即付年金终值系数，即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1，也等于普通年金终值系数再乘以(1+i)。在应试指南第三章多选题第17题以及模拟题中涉及到类似的知识点。另外，陈华亭老师在语音交流中也提到。 31(如果某投资项目完全具备财务可行性，且其净现值指标大于零，则可以断定该项目的相关评价指标同时满足以下关系:( )。 A(获利指数大于1 B(净现值率大于等于零 C(内部收益率大于基准折现率 D(包括建设期的静态投资回收期大于项目计算期的一半 答案:AC 答案解析:参见教材97-98页 试题点评:本题就是考查大家对教材内容的记忆能力，在应试指南第四章多选题第4题、经典题解单选题第6题以及模拟题中均涉及到此类知识点。另外，陈华亭老师在语音交流中也提到。 32(从规避投资风险的角度看，债券投资组合的主要形式有( )。 A(短期债券与长期债券组合 B(信用债券与质量检验保债券组合 C(政府债券、金融债券与企业债券组合 D(附认股权债券与不附认股权债券组合 答案:ABC 答案解析:参见教材120页 试题点评:本题就是考查大家对教材内容的记忆能力，在第四套模拟题中均涉及到此类知识点。另外，陈华亭老师在语音交流中也提到。 33(根据现有资本结构理论，下列各项中，属于影响资本结构决策因素的有( )。 A(企业资产结构 B(企业财务状况 C(企业产品销售状况 D(企业技术人员学历结构 答案:ABC 答案解析:参见教材227页 试题点评:本题就是考查大家对教材内容的记忆能力，在应试指南第八章多选题第12题、经典题解多选题第3题涉及到此类知识点。另外，陈华亭老师在语音交流中也提到。 34(在编制生产预算时，计算某种产品预计生产量应考虑的因素包括( )。 A(预计材料采购量 B(预计产品售销量 C(预计期初产品存货量 D(预计期末产品存货量 答案:BCD 答案解析:参见教材274页 试题点评:本题就是考查大家对教材内容的记忆能力，在应试指南第十章单选题第12题以及模拟题中均涉及到此类知识点。另外，陈华亭老师在语音交流中也提到。 35(下列各项中，属于内部控制原则的有( )。 A(重要性原则 B(全面性原则 C(制衡性原则 D(适应性原则 答案:ABCD 答案解析:参见教材303页 试题点评:本题就是考查大家对教材内容的记忆能力，在模拟题中涉及到此类知识点。另外，陈华亭老师在语音交流中也提到 三、判断题(本类题共10小题，每小题1分，共10分，请判断每小题的表述是否正确，并按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中题号61至70信息点。认为表述正确的，填涂答题卡中信息点[?];认为表述错误的，填涂答理卡中信息点[×]。每小题答题正确的得1分，答题错误的扣0.5分，不答题的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分) 61(财务控制是指按照一定的程序与方法，确保企业及其内部机构和人员全面落实和实现财务预算的过程。( ) 答案:? 答案解析:参见教材302页 试题点评:本题就是考查大家对教材概念的记忆能力，熟悉概念，本题可以很快做出判断。在经典题解第十一章多选题第2题以及模拟题中都涉及到此类知识点的考查。另外，陈华亭老师在语音交流中也提到。 62(资本保值增值率是企业年末所有者权益总额与年初所有者权益总额的比值，可以反映企业当年资本的实际增减变动情况。( ) 答案:× 答案解析:资本保值增值率是企业扣除客观因素后的本年末所有者权益总额与年初所有者权益总额的比率，反映企业当年资本在企业自身努力下的实际增减变动情况。(参见教材367页) 试题点评:本题是对资本保值增值率公式的考查，注意公式中的分子是扣除客观因素后的年 末所有者权益总额，所以本题是错误的。在应试指南第十二章多选题第23题、模拟题中都涉及到了该知识点的考查。另外，陈华亭老师在语音交流中也提到。 63(在风险分散过程中，随着资产组合中资产数目的增加，分散风险的效应会越来越明显。( ) 答案:× 答案解析:一般来讲，随着资产组合中资产个数的增加，资产组合的风险会逐渐降低，但资产的个数增加到一定程度时，资产组合的风险程度将趋于平稳，这时组合风险的降低将非常缓慢直到不再降低。(参见教材29页) 试题点评:本题就是考查大家对教材内容的记忆能力，在应试指南第二章多选题第14题、经典题解第二章多选题第14题以及模拟题中涉及到此类知识点。另外，陈华亭老师在语音交流中也提到。 64(随着折现率的提高，未来某一款项的现值将逐渐增加。( ) 答案:× 答案解析:在折现期间不变的情况下，折现率越高，折现系数则越小，因此，未来某一款项的现值越小。 试题点评:本题考查的是折现系数与现值之间的关系，在经典题解第二章判断题第2题以及模拟题中涉及到此类知识点。另外，陈华亭老师在语音交流中也提到。 65(根据项目投资的理论，在各类投资项目中，运营期现金流出量中都包括固定资产投资。( ) 答案:× 答案解析:参见教材72-73页 试题点评:本题需要对单纯固定资产投资、完整工业投资项目以及更新改造项目投资的现金流出量熟练掌握，在应试指南第四章单选题第12题、经典题解第四章多选题第3题以及模拟题中均涉及此类知识点，另外，陈华亭老师在语音交流中也提到。 66(认股权证的实际价值是由市场供求关系决定的，由于套利行为的存在，认股权证的实际价值通常不等于其理论价值。( ) 答案:? 答案解析:参见教材128页 试题点评:本题就是考查大家对教材内容的记忆能力，在应试指南第五章判断题第13题以及模拟题中涉及到此类知识点。另外，陈华亭老师在语音交流中也提到。 67(与银行业务集中法相比较，邮政信箱法不仅可以加快现金回收，而且还可以降低收账成本。( ) 答案:× 答案解析:邮政信箱法的成本较高。(参见教材139页) 试题点评:本题就是考查大家对教材内容的记忆能力，在应试指南第六章判断题第7题、经典题解第六章判断题第9题以及模拟题中涉及到此类知识点。另外，陈华亭老师在语音交流中也提到。 68(如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则当预测年利息率下降时，一般庆提前赎回债券。( ) 答案:? 答案解析:预测年利息率下降时，如果提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，可以降低利息费用，对企业有利。(参见教材182页) 试题点评:本题就是考查大家对教材内容的记忆能力，在应试指南第七章判断题第14题以及模拟题中涉及到此类知识点。另外，陈华亭老师在语音交流中也提到。 69(如果销售具有较强的周期性，则企业在筹集资金时不适宜过多采取负债筹资。( ) 答案:? 答案解析:如果销售具有较强的周期性，则企业将冒较大的财务风险，所以，不宜过多采取负债筹资。(参见教材227页) 试题点评:网校考试中心《模拟试题四》多选题第3题的D选项与该题知识点一致;《梦想成真,应试指南》188页多选题第3题的A选项与该题知识点一致;陈华亭老师在考前语音交流串讲中提到。 70(代理理论认为，高支付率的股利政策有助于降低企业的代理成本，但同时也会增加企业的外部融资成本。( ) 答案:? 答案解析:参见教材244页 试题点评:本题就是考查大家对教材内容的记忆能力，在应试指南第八章多选题第17题、判断题第15题、经典题解第八章单选题第21题以及模拟题中涉及到此类知识点。另外，陈华亭老师在语音交流中也提到 四、计算分析题(本类题共4小题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程;计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述) 1.已知:A、B两种证券构成证券投资组织。A证券的预期收益率10%，方差是0.0144，投资比重为80%;B证券的预期收益率为18%，方差是0.04，投资比重为20%;A证券收益率与B证券收益率的协方差是0.0048.中华会计网校 要求:(1)计算下列指标:?该证券投资组织的预期收益率;?A证券的标准差;?B证券的标准差;?A证券与B证券的相关系数;?该证券投资组合的标准差。 (2)当A证券与B证券的相关系数为0.5时，投资组合的标准差为12.11%，结合(1)的计算结果回答以下问题:?相关系数的大小对投资组织收益率有没有影响,?相关系数的大小对投资组合风险有什么样的影响, 答案: 2(已知:某公司发行票面金额为1000元、票面利率为8%的3年期债券，该债券每年计息一次，到期归还本金，当时的市场利率为10%. 要求: (1)计算该债券的理论价值。 (2)假定投资者甲以940元的市场价格购入该债券，准备一直持有至期满，若不考虑各种税费的影响，计算到期收益率。 (3)假定该债券约定每季度付息一次，投资者乙以940元的市场价格购入该债券，持有9个月收到利息60元，然后965元将该债券卖出。计算:?持有期收益率;?持有期年均收益率。 答案: (1)该债券的理论价值,1000×8%×(P/A，10%，3)，1000×(P/F，10%，3),950.25(元) (2)设到期收益率为k，则940,1000×8%×(P/A，k，3)，1000×(P/F，k，3) 当k,12%时:1000×8%×(P/A，k，3)，1000×(P/F，k，3),903.94(元) 利用内插法可得: (940,903.94)/(950.25,903.94),(k,12%)/(10%,12%) 解得:k,10.44% (3)持有期收益率,(60，965,940)/940×100%,9.04% 持有期年均收益率,9.04%/(9/12),12.05% 答案: (1)该债券的理论价值,1000×8%×(P/A，10%，3)，1000×(P/F，10%，3),950.25(元) (2)设到期收益率为k，则940,1000×8%×(P/A，k，3)，1000×(P/F，k，3) 当k,12%时:1000×8%×(P/A，k，3)，1000×(P/F，k，3),903.94(元) 利用内插法可得: (940,903.94)/(950.25,903.94),(k,12%)/(10%,12%) 解得:k,10.44% (3)持有期收益率,(60，965,940)/940×100%,9.04% 持有期年均收益率,9.04%/(9/12),12.05% 五、综合题(本类题共2小题，第1小题15分，第2小题10分，共25分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程:计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述) 1.甲公司是一家上市公司，有关资料如下: 资料一:2008年3月31日甲公司股票每股市价25元，每股收益2元;股东权益项目构成如下:普通股4000万股，每股面值1元，计4000万元;资本公积500万元;留存收益9500万元。公司实行稳定增长的股利政策，股利年增长率为5%.目前一年期国债利息率为4%，市场组合风险收益率为6%.不考虑通货膨胀因素。 资料二:2008年4月1日，甲公司公布的2007年度分红方案为:凡在2008年4月15日前登记在册的本公司股东，有权享有每股1.15元的现金股息分红，除息日是2008年4月16日，享有本次股息分红的股东可于5月16日领取股息。 资料三:2008年4月20日，甲公司股票市价为每股25元，董事会会议决定 ，根据公司投资计划拟增发股票1000万股，并规定原股东享有优先认股权，每股认购价格为18元。 要求: (1)根据资料一:?计算甲公司股票的市盈率;?若甲公司股票所含系统风险与市场组合的风险一致，确定甲公司股票的贝塔系数;?若甲公司股票的贝塔系数为1.05，运用资本资产定价模型计算其必要收益率。 (2)根据资料一和资料三计算下列指标: ?原股东购买1股新发行股票所需要的认股权数;?登记日前的附权优先认股权价值;?无优先认股权的股票价格。 (3)假定目前普通股每股市价为23元，根据资料一和资料二，运用股利折现模型计算留存收益筹资成本。 (4)假定甲公司发放10%的股票股利替代现金分红，并于2008年4月16日完成该分配方案，结合资料一计算完成分红方案后的下列指标:?普通股股数;?股东权益各项目的数额。 (5)假定2008年3月31日甲公司准备用现金按照每股市价25元回购800万股股票，且公司净利润与市盈率保持不变，结合资料一计算下列指标:?净利润;?股票回购之后的每股收益;?股票回购之后的每股市价。 答案: (1)?市盈率,25/2,12.5 ?甲股票的贝塔系数,1 ?甲股票的必要收益率,4%，1.05×6%,10.3% (2)?购买一股新股票需要的认股权数,4000/1000,4 ?登记日前附权优先认股权的价值,(25,18)/(4，1),1.4(元) ?无优先认股权的股票价格,25,1.4,23.6(元) (3)留存收益筹资成本,1.15/23，5%,10% (4)?普通股股数,4000×(1，10%),4400(万股) ?股本,4400×1,4400(万元) 资本公积,500(万元) 留存收益,9500,400,9100(万元) (5)?净利润,4000×2,8000(万元) ?每股收益,8000/(4000,800),2.5(元) ?每股市价,2.5×12.5,31.25(元) 2.某公司是一家上市公司，相关资料如下: 资料一:2007年12月31日的资产负债表如下: 要求: (1)根据资料一计算2007年年末的产权比率和带息负债比率。 (2)根据资料一、二、三计算:?2007年年末变动资产占营业收入的百分比;?2007年年 末变动负债占营业收入的百分比;?2008年需要增加的资金数额;?2008年对外筹资数额。 (3)根据资料三计算固定资产投资项目的净现值。 (4)根据资料四计算2008年发行债券的资金成本。 答案: (1)负债合计,3750，11250，7500，7500,30000(万元) 股东权益合计,15000，6500,21500(万元) 产权比率,30000/21500×100%,139.53% 带息负债比率,(3750，7500)/30000×100%,37.5% (2)?变动资产销售百分比,(10000，6250，15000)/62500×100%,50% ?变动负债销售百分比,(11250，7500)/62500×100%,30% ?需要增加的资金数额,(75000,62500)×(50%,30%)，2200,4700(万元) ?留存收益增加提供的资金,75000×12%×(1,50%),4500(万元) 外部筹资额,4700,4500,200(万元) (3)净现值 ,300×(P/A，10%，4)，400×(P/A，10%，4)×(P/F，10%，4)，400×(P/F，10%，9)，600×(P/F，10%，10),2200 ,300×3.1699，400×3.1699×0.6830，400×0.4241，600×0.3855,2200 ,17.93(万元) (4)债券的资金成本,1000×10%×(1,25%)/[1100×(1,2%)],6.96% 2009年中级会计职称考试《财务管理》试题及答案 一、单项选择题(本类题共25小题，每小题1分，共25分，每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中题号1至25信息点。多选。错选，不选均不得分)。 1.下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是( )。 A.产值最大化 B.利润最大化 C.每股收益最大化 D.企业价值最大化 参考答案:D 答案解析:企业价值最大化同时考虑了资金的时间价值与投资风险因素。 点评:本题考核财务管理目标的基本知识。教材P7相关内容。这是基本知识，没有难度，不应失分。 2.已知某公司股票的β系数为0.5，短期国债收益率为6%，市场组合收益率为10%，则该公司股票的必要收益率为( )。 A.6% B.8% C.10% D.16% 参考答案:B 答案解析:根据资本资产定价模型:必要报酬率=6%+0.5×(10%-6%)=8%. 试题点评:本题资本资产定价模型。教材P34.属于教材基本内容，应该掌握。 3.已经甲乙两个方案投资收益率的期望值分别为10%和12%，两个方案都存在投资风险，在比较甲乙两方案风险大小时应使用的指标是( )。 A.标准离差率 B.标准差 C.协方差 D.方差 参考答案:A 答案解析:在两个方案投资收益率的期望值不相同的情况下，应该用标准离差率来比较两个方案的风险。 试题点评: 本题考核风险衡量。教材P24相关内容，只要对教材熟悉，本题就不会失分。 4.企业进行多元化投资，其目的之一是( )。 A.追求风险 B.消除风险 C.减少风险 D.接受风险 参考答案:C 答案解析: 非系统风险可以通过投资组合进行分散，所以企业进行了多元化投资的目的之一是减少风险。注意系统风险是不能被分散的，所以风险不可能被消除。 试题点评: 本题考核法的分类。教材27、30相关内容，只要对教材熟悉，本题就不会失分。 5. 已知(F/A，10%，9),13.579，(F/A，10%，11),18.531，10年期，利率为10%的即付年金终值系数值为( )。 A.17.531 B.15.937 C.14.579 D.12.579 参考答案:A 答案解析:即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上“期数加1，系数减1”，所以，10年期，利率为10%的即付年金终值系数=(F/A，10%，11)-1=18.31-1=17.531。 试题点评:本题考核即付年金终值系数。教材P49.教材中表述的具体考核，熟悉教材情况下此题分数必得。 6.债券的年实际利息收入与买入该债券实际价格的比率是( )。 A.票面收益率 B.必要收益率 C.直接收益率 D.持有期收益率 参考答案:C 答案解析: 本期收益率又称直接收益率、当前收益率，指债券的年实际利息收入与买入债券的实际价格之比率。 试题点评:本期收益率概念。教材P64.没有难度，应该得分。 7. 某投资项目运营期某年的总成本费用(不含财务费用)为1100万元，其中:外购原材料、燃料和动力费估算额为500万元，工资及福利费的估算额为300万元，固定资产折旧额为200万元，其他费用为100万元。据此计算的该项目当年的经营成本估算额为( )万元。 A.1000 B.900 C.800 D.300 参考答案:B 答案解析: 经营成本=不含财务费用的总成本费用-折旧=1100-200=900(万元); 或者:经营成本=外购原材料+燃料和动力费+工资及福利费+其他费用=500+300=100=900(万元)。 试题点评: 本题考核经营成本估算。教材P75相关内容。 8.将证券划分为原生证券和衍生证券所依据的分类标志是( )。 A.证券发行主体 B.证券权益关系 C.证券收益稳定状况 D.证券收益决定因素 参考答案:D 答案解析: 按照证券收益的决定因素，可将证券分为原生证券和衍生证券。 试题点评:本题考核证券分类。教材P109页。对教材内容熟悉就不会失分。 9.投资者对股票、短期债券和长期债券进行投资，共同的目的是( )。 A.合理利用暂时闲置资金 B.获取长期资金 C.获取控股权 D.获取收益 参考答案:D 答案解析: 企业进行股票投资的目的是获利和控股;进行短期债券投资的目的主要是为了合理利用暂时闲置资金，调节现金余额，获得收益;企业进行长期债券投资的目的主要是为了获得稳定的收益。综上所述，投资者对股票、短期债券和长期债券进行投资，共同的目的是获取收益。 试题点评: 本题考核证券投资目的。教材P110. 10. 下列各项中，可用于计算营运资金的算式是( )。 A.资产总额-负债总额 B.流动资产总额-负债总额 C.流动资产总额-流动负债总额 D.速动资产总额-流动负债总额 参考答案:C 答案解析:营运资本=流动资产总额-流动负债总额 试题点评:本题考核的是营运资金的定义公式。教材P134.应该说只要对教材有所熟悉，这道题是比较简单的 11.信用标准是客户获得企业商业信用所具备的最低条件，通常表示为( )。 A.预期的现金折扣率 B.预期的坏账损失率 C.现金折扣期限 D.信用期限 参考答案:B 答案解析:信用标准是客户获得企业商业信用所具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示，所以本题选择B.教材P142。 试题点评:本题考查的是信用标准的表示指标。 12.下列各项中，不直接影响保险储备量计算的是( )。 A.平均每天正常耗用量 B.预计最长订货提前期 C.预计每天最小耗用量 D.正常订货提前期 参考答案:C 答案解析:保险储备量=1/2(预计每天的最大耗用量*预计最长的订货提前期-平均每天的正常耗用量*订货提前期)，可以看出，选项ABD都影响保险储备，选项C不影响保险储备，所以本题的答案是C. 试题点评:本题考查保险储备的计算公式，如果对于该公式有足够的了解，得分并不困难。 13.某企业需要借入资金60万元，由于贷款银行要求将贷款金额的20%作为补偿性余额，故企业需要向银行申请的贷款数额为( )万元。 A.75 B.72 C.60 D.50 参考答案:A 答案解析:因为借款金额=申请贷款的数额*(1-补偿性余额比率)，所以，本题中需要向银行申请的贷款数额=60/(1-20%)=75万元，选项A是正确答案。 试题点评:本题考查的是短期筹资中的补偿性余额这个知识点 14.下列各项中，与丧失现金折扣的机会成本呈反向变化的是( )。 A.现金折扣率 B.折扣期 C.信用标准 D.信用期 参考答案:D 答案解析:丧失现金折扣的机会成本=现金折扣率/(1-现金折扣率)*360/(信用期-折扣期)，可以看出，现金折扣率、折扣期和丧失的机会成本呈正向变动，信用标准和丧失的机会成本无关，信用期和丧失的机会成本呈反向变动，所以本题应该选择D。 试题点评:本题考查的是丧失现金折扣机会成本的计算。 15.某公司所有者权益和长期负债比例为5:4，当长期负债增加量在100万元以内时，资金成本为8%;当长期负债增加量超过100万元时，资金成本为10%，假定资本结构保持不变，则筹资总额分界点为( )万元。 A.200 B.225 C.385 D.400 参考答案:B 答案解析:负债占总资产的比重=4/(5+4)=4/9，筹资总额分界点=100/(4/9)=225(万元)，所以本题应该选择B。 试题点评:本题考查的时候筹资总额分界点的计算，有一定的难度。 16.根据无税条件下的MM理论，下列表述中正确的是( )。 A.企业存在最优资本结构 B.负债越小，企业价值越大 C.负债越大，企业价值越大 D.企业价值与企业资本结构无关 参考答案:D 答案解析:在一系列假设之下，MM理论有两个重要的命题，其中之一是:利用财务杠杆的公司，其股权资金成本率随筹资额的增加而提高。因为便宜的债务给公司带来的财务杠杆利益会被股权资金成本率的上升而抵销，所以，公司的价值与其资本结构无关。教材P228 试题点评:本题有一定的难度，这部分知识和修正的MM资本结构容易混淆，不容易选择出正确答案。不过，可以根据排除法进行选择，既然只有一个选项是正确的，那么如果选择B或C，那么A也必然正确，所以本题的正确答案是D。 17.企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是( )。 A.变动成本 B.混合成本 C.约束性固定成本 D.酌量性固定成本 参考答案:C 答案解析:约束性固定成本属于企业“经营能力”成本，是企业为维持一定的业务量必须负担的最低成本。 试题点评:本题考查的是约束性固定成本的定义，如果对教材较为熟悉，应该是不容易丢分，教材P205 18.“为充分保护投资者的利益，企业必须在有可供分配留存收益的情况下才进行收益分配”所体现的分配原则是( )。 A.资本保全原则 B.利益兼顾原则 C.依法理财原则 D.投资与收益对等原则 参考答案:A 答案解析:根据教材239页资本保全原则的规定，企业必须在有可供分配留存的情况下进行收益分配，只有这样才能充分保护投资者的利益。 试题点评:本题是对收益分配的原则进行考核 19.某公司近年来经营业务不断拓展，目前处于成长阶段，预计现有的生产经营能力能够满足未来10年稳定增长的需要，公司希望其股利与公司盈余紧密配合。基于以上条件，最为适宜该公司的股利政策是( )。 A.剩余股利政策 B.固定股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 参考答案:C 答案解析:固定股利支付率政策的优点之一是股利与公司盈余紧密地配合，体现了多盈多分，少盈少分，无盈不分的股利分配原则。 试题点评:本题考查的是固定股利支付率政策的优点，参见教材247页。 20.与传统定期预算方法相比，属于滚动预算方法缺点的是( )。 A.预算工作量大 B.透明度低 C.及时性差 D.连续性弱 参考答案:A 答案解析:与传统的定期预算方法相比，按滚动预算方法编制的预算具有透明度高、及时性强、连续性好，以及完整性和稳定性突出的优点;其主要缺点是预算工作量大。 试题点评:本题考查的是滚动预算的优缺点，是对教材知识的考察，参见270页，难度不大。 21.根据全面预算体系的分类，下列预算中，属于财务预算的是( )。 A.销售预算 B.现金预算 C.直接材料预算 D.直接人工预算 参考答案:B 答案解析:参悟预算包括现金预算、财务费用预算、预计利润表和预计资产负债表等内容。 试题点评:本题考查的是财务预算的范围，是对教材知识的考察，参见260页，难度不大。 22.在两差异法下，固定制造费用的差异可以分解为( )。 A.价格差异和产量差异 B.耗费差异和效率差异 C.能量差异和效率差异 D.耗费差异和能量差异 参考答案:D 答案解析:在固定制造费用的两差异法分析下，把固定制造费用差异分为耗费差异和能量差异两个部分。 试题点评:本题考核固定制造费用的差异分析。教材P330.这是对教材内容的直接考核，没有难度，不应失分。 23.根据使用寿命周期成本原理，下列各项中，属于运行维护成本的是( )。 A.保养成本 B.开发成本 C.生产成本 D.设计成本 参考答案:A 答案解析:运行维护成本是指售后的与使用该产品有关的消耗成本及维修成本、保养成本。 试题点评:本题考核的是运行维护成本的含义，主要对教材有所熟悉，得分应该不成问题，参见教材336页。 24.下列指标中，其数值大小与偿债能力大小同方向变动的是( )。 A.产权比率 B.资产负债率 C.已获利息倍数 D.带息负债比率 参考答案:C 答案解析:已获利息倍数=息税前利润总额/利息支出，该指标越大，说明企业偿债能力越强。 试题点评:本题具有一定的综合性，难度较大。 25.某企业2007年和2008年的营业净利润分别为7%和8%，资产周转率分别为2和1.5，两年的资产负债率相同，与2007年相比，2008年的净资产收益率变动趋势为( )。 A.上升 B.下降 C.不变 D.无法确定 参考答案:B 答案解析:净资产收益率=营业净利润*资产周转率*权益乘数，因为资产负债率不变，所以权益乘数不变。2007甑木蛔什找媛?7%*2*权益乘数=14%*权益乘数;2008年的净资产收益率=8%*1.5*权益乘数=12%*权益乘数。所以2008年的净资产收益率是下降了。 试题点评:本题是对杜邦财务分析体系核心公式的考核，综合性较强，有一定的难度 二、多项选择题(本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中题号26至35信息点。多选，少选、错选、不选均不得分) 26. 在不存在任何关联方交易的前提下，下列各项中，无法直接由企业资金营运活动形成的财务关系有( )。 A.企业与投资者之间的关系 B.企业与受资者之间的关系 C.企业与政府之间的关系 D.企业与职工之间的关系 参考答案:ABC 答案解析:选项A是企业投资活动发生的，选项B是企业筹资活动所产生的，选项C属于分配活动，均符合题意。本题应该选择ABC。 试题点评:本题考核的是企业的财务关系，比较灵活，有一定的难度。 27.下列各项中，属于企业特有风险的有( )。 A.经营风险 B.利率风险 C.财务风险 D.汇率风险 参考答案:AC 答案解析:对于特定的企业而言，企业特有风险可进一步分为经营风险和财务风险，所以本题的答案应该选择AC。 试题点评:本题考察的是风险的分类，只要对教材的内容有所熟悉，得分应该不困难。教材P30 28.企业发行票面利率为i的债券时，市场利率为k，下列说法中正确的有( )。 A.若i,k，债券溢价发行 B.若i,k，债券折价发行 C.若i,k，债券溢价发行 D.若i,k，债券折价发行 参考答案:CD 答案解析:当债券的票面利率小于市场利率的时候，债券折价发行;反之，则溢价发行。 试题点评:本题考查的是债券票面利率和市场利率之间的关系，对于债券价值的影响，难度较大。 29.投资者在计算基金投资收益率时，应考虑的因素有( )。 A.年初持有基金份数 B.年末持有基金份数 C.年初基金单位净值 D.年末基金单位净值 参考答案:ABCD 答案解析:基金收益率=(年末持有份数*基金单位净值年末数-年初持有份数*基金单位净值年初数)(年初持有份数/*基金单位净值年初数)，由这个公式可知，本题的答案应该是ABCD. 试题点评:本题是对基金投资收益率公式的考核，只要记住该公式，正确答案也就出来，教材P123. 30.企业如果延长信用期限，可能导致的结果有( )。 A.扩大当期销售 B.延长平均收账期 C.增加坏账损失 D.增加收账费用 参考答案:ABCD 答案解析:通常，延长信用期限，可以在一定程度上扩大销售量，从而增加毛利。但是不适当地延长信用期限，会给企业带来不良后果:一是使平均收账期延长，占用在应收账款上的资金相应增加，引起机会成本增加;而是引起坏账损失和收账费用的增加。所以本题的答案是ABCD。 试题点评:本题考查的是信用期限的决策。 31. 在计算下列各项资金的筹资成本时，需要考虑筹资费用的有( )。 A.普通股 B.债券 C.长期借款 D.留存收益 参考答案:ABC 答案解析:留存收益的资本成本是不需要考虑筹资费用的。 试题点评:本题考查的是各种筹资方式的计算，其中，留存收益筹资不用考虑筹资费用。本题较为综合，有一定的难度。 32.企业在确定股利支付率水平时，应当考虑的因素有( )。 A.投资机会 B.筹资成本 C.资本结构 D.股东偏好 参考答案:ABCD 答案解析:确定股利支付率水平的高低，取决于企业对下列因素的权衡:(1)企业所处的成长周期;(2)企业的投资机会;(3)企业的筹资能力及筹资成本;(4)企业的资本结构;(5)股利的信号传递功能;(6)借款协议及法律限制;(7)股东偏好;(8)通货膨胀等因素。 试题点评:本题是对教材内容的考核，参见教材P250，难度不大 33.下列各项中，属于上市公司股票回购动机的有( )。 A.替代现金股利 B.提高每股收益 C.规避经营风险 D.稳定公司股价 参考答案:ABD 答案解析:经营风险是企业在经营活动中面临的风险，和股票回购无关。 试题点评:本题考察的是股票回购的动机，属于教材上的内容，参见教材256页。 34.在编制现金预算时，计算某期现金余缺必须考虑的因素有( )。 A.期初现金余额 B.期末现金余额 C.当期现金支出 D.当期现金收入 参考答案:ACD 答案解析:某期现金余缺=该期可运用现金合计-该期现金支出，而当期可运用现金合计=期初现金余额+当期现金收入，所以本题的答案是ACD。 试题点评:本题是对现金余缺公式的考察，难度并不是很大。 35.下列各项关于作业成本法的表述中，正确的有( )。 A.它是一种财务预算的方法 B.它以作业为基础计算成本 C.它是一种成本控制的方法 D.它是一种准确无误的成本计算方法 参考答案:BC 答案解析:作业成本法是一种成本控制的方法，所以选项A不正确，选项C正确;作业成本法是以作业为计算基础，选项B正确;从费用分配的准确性来讲，由于作业成本法采用多样化的分配标准，使成本的归属性得以提高，因此成本信息相对更为客观、真实和准确，但是并非准确无误，所以选项D不正确。 试题点评:本题考核的是作业成本法，具有很高的综合性，难度较大 三.判断题(本类题共10小题，每小题1分，共10分，请判断每小题的表述是否正确，并按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中题号61至70信息点。认为表述正确的，填涂答题卡中信息点[?];认为表述错误的，填涂答理卡中信息点[×]。每小题判断正确的得1分，答题错误的扣0.5分，不答题的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分) 36.在资产组合中，单项资产β系数不尽相同，通过替换资产组合中的资产或改变资产组合中不同资产的价值比例，可能改变该组合的风险大小。( ) 参考答案:? 答案解析:资产组合的β系数，等于各单项资产β系数的加权平均数，因此替换资产组合中的资产或改变组合中不同资产的价值比例，可能会改变组合β系数的大小，而从改变组合风险的大小。 试题点评: 本题考核资产组合的β系数，教材32页相关内容。熟悉教材或者掌握资产组合β系数的公式，该题不会做错。 37. 某期即付年金现值系数等于(1+i)乘以同期普通年金现值系数。( ) 参考答案:? 答案解析: 即付年金终值系数有两种计算方法:一是即付年金现值系数是在普通年金现在系数的基础上“期数减1，系数加1”;二是同期普通年金现值系数乘以(1+i)。 试题点评: 本题考核即付年金现值系数的计算，教材50页相关内容。如果熟悉教材这部分内容，得分比较容易。 38. 投资项目的所得税前净现金流量不受融资方案和所得税政策变化的影响，它是全面反映投资项目本身财务盈利能力的基础数据。( ) 参考答案:? 答案解析:根据项目投资假设，在分析投资项目现金流量的时候，不受企业融资方案的影响;由于税前净现金流量并不涉及所得税现金流出，所得税政策也不会影响所得税前现金流量，本命题是正确的。 试题点评: 本题考核的是所得税和融资方案对现金流量的影响。教材77页相关内容。如果熟悉教材，应该不会出错的。 39. 在商品期货交易中，投资者为避免损失，而设定的未来期货买入或卖出的价格最高点或最低点称为“止损点”。( ) 参考答案:× 答案解析: 止损点是期货交易者为避免过大损失、保全已获利润，并使利润不断扩大而制定的买入或卖出的价格最高点或最低点。 试题点评: 本题考核的是商品期末的相关内容，教材126页相关内容。由于平时这部分内容，因此容易出错，如果熟悉这部分内容，还是比较容易的。 40. 利用存货模式确定最佳现金持有量，必须考虑机会成本、转换成本和短缺成本。( ) 参考答案:× 答案解析: 利用存货模式计算现金最佳持有量时，对短缺成本不予考虑，只对机会成本和固定性转换成本预计考虑。 试题点评: 本题考核的是存货模式下的最佳现金持有量的确定，教材138页相关内容。如果没有看到教材内容，从现金管理相关总成本=Q/2×K(机会成本)，T/Q×F(转换成本)中也可以看出。 41. 企业采用不附加追索权的应收账款转让方式筹资时，如果应收账款发生坏账，其坏账风险必须由本企业承担。( ) 参考答案:× 答案解析: 企业采用不附加追索权的应收账款转让方式筹资时，如果应收账款发生坏账，其坏账风险由银行承担。 试题点评: 这里是教材的原话，教材194页。只要对教材有所熟悉，这道题是比较简单的。 42. 在其他条件不变的情况下，股票分割会使发行在外的股票总数增加，进而降低公司资产负债率。( ) 参考答案:× 答案解析: 股票分割会使发行在外的股票总数增加，但并没有改变公司的权益总额，没有改变公司的资本结构，公司的资产负债率不变。 试题点评: 本题考核股票分割的相关内容。教材254相关内容，熟悉教材就没有问题。 43. 零基预算是为克服固定预算的缺点而设计的一种先进预算方法。( ) 参考答案:× 答案解析:零基预算是指在编制成本费用预算时，不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额，而是将所有的预算支出均以零为出发点，一切从实际需要与可能出发，逐项审议预算期内各项费用的内容及开支标准是否合理，在综合平衡的基础上编制费用预算的一种方法，它克服了增量预算的缺点。 试题点评: 本题考核的是增量预算和零基预算，教材267页相关内容。熟悉教材应该不会丢分。 44. 在质量成本控制中，预防和检验成本属于不可避免成本，而损失成本则是可避免成本。( ) 参考答案:? 答案解析: 预防和检验成本属于不可避免成本，随着产品质量的不断提高，这部分成本将会不断增大;损失成本则属于可避免成本，随着产品质量的不断提高，这部分成本将逐渐降低。 试题点评: 本题考核的是成本控制其他方法，教材344页。这是基本知识，没有难度，不应失分。 45. 负债比率越高，则权益乘数越低，财务风险越大。( ) 参考答案:× 答案解析: 权益乘数=1/(1-资产负债率)，所以负债比率越高，权益乘数越大，财务风险越大。 试题点评: 本题主要考核财务指标之间的关系，教材370页内容。如果知道这个公式，应该没有难度。 四、计算分析题(本类题共4小题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程;计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述) 1.2009年3月9日，A公司发行在外普通股10000万股，股票市价为15元/股。 当日，该公司新发行了10000万份认股权证，规定每份认股权证可按10元认购1股普通股股票，且认股权证的售价与理论价值一致。 同日，甲投资者用15000元购买了该公司股票，乙投资者用15000元购买了该公司的认股权证。假定不考虑投资者的交易费用。 要求: (1)计算发行时每份认股权证的理论价值。 (2)假定该认股权证行权时A公司股票市价为15元/股，计算全部认股权证行权后该公司的权益总价值和每股价值。 (3)当A公司股票市价为18元/股时，计算: ?甲投资者股票投资的收益率; ?乙投资者认股权证投资的收益率。 参考答案: (1)每份认股权证的理论价值,max[(15,10)×1，0],5(元) (2)全部认股权证行权后该公司的权益总价值,10000×15，10000×10,250000(万元) 公司总股份,10000，10000,20000(万股) 每股价值,250000/20000,12.5(元) (3)?甲投资者股票投资的收益率,(18,15)/15×100%,20% 或:甲投资者股票投资的收益率,[(18,15)×15000/15]/15000×100%,20% ?乙投资者每份认股权证的购买价格,发行时每份认股权证的理论价值,5(元) 乙投资者每份认股权证的出售价格,出售时每份认股权证的理论价值 ,max[(18,10)×1，0],8(元) 所以，乙投资者认股权证投资的收益率,(8,5)/5×100%,60% 或,[(8,5)×1500/5]/1500×100%,60% 试题点评:本题考核的认股权证的相关知识，是依据教材128,129页例题编写的，题目并不难，考生有可能在第(2)问上出错。 【提示】本题考点和2009年《经典题解》117页计算分析题第4题; 2009年《应试指南》119页单选第16题、120页多选第19题、121页判断第19题; 2009年考试中心普通班《模拟试题三》计算题第4题;2009年考试中心实验班《模拟试题一》计算题第2题所涉及的考点一致，另外，语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及。 2.B公司为一上市公司，适用的企业所得税税率为25,，相关资料如下: 资料一:2008年12月31日发行在外的普通股为10000万股(每股面值1元)，公司债券为24000万元(该债券发行于2006年年初，期限5年，每年年末付息一次，利息率为5,)，该年息税前利润为5000万元。假定全年没有发生其他应付息债务。 资料二:B公司打算在2009年为一个新投资项目筹资10000万元，该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加1000万元。现有甲乙两个方案可供选择，其中:甲方案为增发利息率为6,的公司债券;乙方案为增发2000万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零，且均在2009年1月1日发行完毕。部分预测数据如表1所示: 说明:上表中“*”表示省略的数据。 要求: (1)根据资料一计算B公司2009年的财务杠杆系数。 (2)确定表1中用字母表示的数值(不需要列示计算过程)。 (3)计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。 (4)用EBIT—EPS分析法判断应采取哪个方案，并说明理由。 参考答案: (1)2009年的财务杠杆系数,2008年的息税前利润/(2008年的息税前利润,2008年 的利息费用) ,5000/(5000,1200) ,1.32 (2)A,1800，B,0.30 (3)设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为W万元，则: (W,1800)×(1,25,)/10000,(W,1200)×(1,25,)/(10000，2000) (W,1800)/10000,(W,1200)/12000中华 会计网校 解得:W,(12000×1800,10000×1200)/(12000,10000),4800(万元) (4)由于筹资后的息税前利润为6000万元高于4800万元，所以，应该采取发行债券的筹资方案，理由是这个方案的每股收益高。 试题点评:本题的考核点有两个，一是财务杠杆系数的计算，注意要用基期的数据;二是每股收益无差别点法的应用，注意选择每股收益最高的方案。本题并不难，除非出现计算错误，否则，不会丢分。 【提示】本题考点和2009年《梦想成真,全真模拟试题》68页综合题第2题;2009年考试中心普通班《模拟题五》综合题第2题;2009年《梦想成真,应试指南》179页计算题第4题;2009年《梦想成真,应试指南》199页计算题第5题;2009年《梦想成真,应试指南》200页综合题第2题、第4题。另外，语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及。 3.C公司为一般纳税人，购销业务适用的增值税税率为17,，只生产一种产品。相关预算资料如下: 资料一:预计每个季度实现的销售收入(含增值税)均以赊销方式售出，其中60,在本季度内收到现金，其余40,要到下一季度收讫，假定不考虑坏账因素。部分与销售预算有关的数据如表2所示: 说明:上表中“*”表示省略的数据。 资料二:预计每个季度所需要的直接材料(含增值税)均以赊购方式采购，其中50,于本季度内支付现金，其余50,需要到下个季度付讫，假定不存在应付账款到期现金支付能力不足的问题。部分与直接材料采购预算有关的数据如表3所示: 说明:上表中“*”表示省略的数据。 要求: (1)根据资料一确定表2中用字母表示的数值(不需要列示计算过程)。 (2)根据资料二确定表3中用字母表示的数值(不需要列示计算过程)。 (3)根据资料一和资料二，计算预算年度应收账款和应付账款的年末余额。 参考答案: (1)A,70200(元)，B,117000(元)，C,70200(元)，D,18700(元)，E,77220(元) (2)F,70200(元)，G,10200(元)，H,35100(元) (3)应收账款年末余额,128700×40,,51480(元) 应付账款年末余额,77220×50,,38610(元) 试题点评:该题考核的预算的有关内容，由于表中已经给出了一些数据，所以，难度大大降低了。唯一有可能出错的是对于“销售当期收现额”和“采购当期支出额”的理解，注意:其中并不包括前期的内容。即:采购当期支出额,当期采购额×当期付现的比率，销售当期收现额,当期销售额×当期收现的比率。 【提示】(1)本题考点和2009年《梦想成真,应试指南》242页计算题第2题;2009年《梦想成真,经典题解》218页计算题第1题、第3题、第4题;2009年考试中心《模拟试题四》计算题第4题完全一致。另外，语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及。 4.D公司为投资中心，下设甲乙两个利润中心，相关财务资料如下: 资料一:甲利润中心营业收入为38000元，变动成本总额为14000元，利润中心负责人可控的固定成本为4000元，利润中心负责人不可控但应由该中心负担的固定成本为7000元。 资料二:乙利润中心负债人可控利润总额为30000元，利润中心可控利润总额为22000元。 资料三:D公司利润为33000元，投资额为200000元，该公司预期的最低投资报酬率为12,。 要求: (1)根据资料一计算甲利润中心的下列指标: ?利润中心边际贡献总额; ?利润中心负责人可控利润总额; ?利润中心可控利润总额。 (2)根据资料二计算乙利润中心负责人不可控但应由该利润中心负担的固定成本。 (3)根据资料三计算D公司的剩余收益。 参考答案: (1)?利润中心边际贡献总额,38000,14000,24000(元) ?利润中心负责人可控利润总额,24000,4000,20000(元) ?利润中心可控利润总额,20000,7000,13000(元) (2)乙利润中心负责人不可控但应由该利润中心负担的固定成本,30000,22000,8000(元) (3)D公司的剩余收益,33000,200000×12,,9000(元) 试题点评:该题考核的是利润中心和投资中心的业绩评价的相关内容，没有任何难度，基本上无法丢分。 【提示】(1)本题考点和2009年考试中心实验班《模拟题三》计算题第4题;2009年考试中心实验班《模拟题五》计算题第3题;2009年《梦想成真,应试指南》271页计算题第1题、第2题、第3题;2009年《梦想成真,经典题解》243,244页计算题第1题、第2题;2009年《梦想成真,全真模拟试题》51页计算题第4题;2009年考试中心普通班《模拟题一》计算题第2题非常相似。另外，语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及 五、综合题(本类题共2小题，第1小题10分，第2小题15分，共25分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程;计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计算单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数，凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述) 1.E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为10,，现有六个方案可供选择，相关的净现金流量数据如表4所示: 要求: (1)根据表4数据，分别确定下列数据: ?A方案和B 方案的建设期; ?C方案和D方案的运营期; ?E方案和F方案的项目计算期。 (2)根据表4数据，说明A方案和D方案的资金投入方式。 (3)计算A方案包括建设期的静态投资回收期指标。 (4)利用简化方法计算E方案不包括建设期的静态投资回收期指标。 (5)利润简化方法计算C方案净现值指标。 (6)利用简化方法计算D方案内部收益率指标。 参考答案: (1)?A方案和B 方案的建设期均为1年 ?C方案和D方案的运营期均为10年 ?E方案和F方案的项目计算期均为11年 (2)A方案的资金投入方式为分次投入，D方案的资金投入方式为一次投入 (3)A方案包括建设期的静态投资回收期,3，150/400,3.38(年) (4)E方案不包括建设期的静态投资回收期指标,1100/275,4(年) (5)C方案净现值指标,275×(P/A，10,，10)×(P/F，10,，1),1100 ,275×6.1446×0.9091,1100,436.17(万元) (6)275×(P/A，irr，10),1100 即:(P/A，irr，10),4 根据(P/A，20,，10),4.1925 (P/A，24,，10),3.6819 可知:(24,,irr)/(24,,20,),(3.6819,4)/(3.6819,4.1925) 解得:irr,21.51, 试题点评:本题十分简单，大大出乎意料。考核的都是项目投资决策的最基础的知识，考生不应该丢分。 【提示】本题涉及的知识点和2009年《梦想成真,全真模拟试题》83页综合题第2题; 2009年考试中心《模拟题四》综合题第1题; 2009年考试中心实验班《模拟题三》综合题第2题; 2009年《梦想成真,经典题解》91页计算题第1题、92页第2题、92页第3题、93页综合题第2题、第4题、94页第5题相似，另外，语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及。 2.F公司为一上市公司，有关资料如下: 资料一: (1)2008年度的营业收入(销售收入)为10000万元，营业成本(销售成本)为7000万元。2009年的目标营业收入增长率为100,，且销售净利率和股利支付率保持不变。适用的企业所得税税率为25,。 (2)2008年度相关财务指标数据如表5所示: (4)根据销售额比率法计算的2008年年末资产、负债各项目占销售收入的比重数据如 表7所示(假定增加销售无需追加固定资产投资); 说明:上表中用"?"表示省略的数据。 资料二:2009年年初该公司以970元/张的价格新发行每张面值1000元、3年期、票面利息率为5,、每年年末付息的公司债券。假定发行时的市场利息率为6,，发行费率忽略不计。部分时间价值系数如下: 要求: (1)根据资料一计算或确定以下指标: ?计算2008年的净利润; ?确定表6中用字母表示的数值(不需要列示计算过程); ?确定表7中用字母表示的数值(不需要列示计算过程); ?计算2009年预计留存收益; ?按销售额比率法预测该公司2009年需要增加的资金数额(不考虑折旧的影响);、 ?计算该公司2009年需要增加的外部筹资数据。 (2)根据资料一及资料二计算下列指标; ?发行时每张公司债券的内在价值; ?新发行公司债券的资金成本。 参考答案: (1)?2008年的净利润,10000×15,,1500(万元) ?A,1500(万元)，B,2000(万元)，C,4000(万元)，E,2000(万元)，D,2000(万元) ?P,20,，G,45, ?2009年预计留存收益,10000×(1，100,)×15,×(1,1/3),2000(万元) ?2009年需要增加的资金数额,10000×(45,,20,),2500(万元) ?2009年需要增加的外部筹资数据,2500,2000,500(万元) (2)?发行时每张公司债券的内在价值,1000×5,×(P/A，6,，3)，1000×(P/F，6,，3) ,50×2.673，1000×0.8396 ,973.25(元) ?新发行公司债券的资金成本,1000×5,(1,25,)/970×100,,3.87, 试题点评:本题的考核点主要有三个:一是周转率指标的计算;二是销售额比率法;三是债券价值和资金成本的计算。本题难度不大，考生如果不出现计算错误，应该不会丢分。 【提示】本题涉及的知识点和2009年《梦想成真,全真模拟试题》82页综合题第1题; 2009年考试中心实验班《模拟题五》计算题第4题; 2009年考试中心普通班《模拟题五》计算题第4题; 2009年考试中心普通班《模拟试题二》综合题第1题; 2009年考试中心实验班《模拟试题二》计算题第2题; 2009年《梦想成真,经典题解》269页综合题第3题; 2009年《梦想成真,应试指南》179页计算题第4题、第7题; 2009年《梦想成真,经典题解》160页计算题第3题。另外，语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及 2010年中级会计职称考试《财务管理》试题及答案 一.单项选择题(本类题共25小题，每小题1分，共25分，每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中题号1至25信息点。多选.错选，不选均不得分)。 1. 某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是( )。 A.有利于规避企业短期行为 B.有利于量化考核和评价 C.有利于持续提升企业获利能力 D.有利于均衡风险与报酬的关系 参考答案:B 答案解析: 以企业价值最大化作为财务管理目标，具有以下优点:1.考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量;2.考虑了风险与报酬的关系;3.将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为;4.用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。 试题点评: 本题考核财务管理目标的基本知识。教材P2相关内容。这是基本知识，没有难度，不应失分。 2. 某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况，你采取措施协调所有者与经营者的矛盾。下列各项中，不能实现上述目的的是( )。 A.强化内部人控制 B.解聘总经理 C.加强对经营者的监督 D.将经营者的报酬与其绩效挂钩 参考答案:A 答案解析: 所有者与经营者利益冲突的协调，通常可以采取以下方式解决:1.解聘;2.接收;3.激励。 试题点评: 本题考核利益冲突的协调。教材P4相关内容。属于教材基本内容，应该掌握。 3. 下列应对通货膨胀风险的各种策略中，不正确的是( )。 A.进行长期投资 B.签订长期购货合同 C.取得长期借款 D.签订长期销货合同 参考答案: D 答案解析: 为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业应当财务措施予以防范。在通货膨胀初期，货币面临着贬值的风险，这时企业进行投资可以避免风险，实现资本保值，所以选项A正确;与客户应签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失，所以选项B正 确;取得长期负债，保持资本成本的稳定，所以选项C正确;调整财务政策，防止和减少企业资本流失等，而签订长期销货合同，会降低在通货膨胀时期的现金流入，增加了企业资本的流失，所以选项D不正确。 试题点评: 本题考核的是第一章经济环境中的通货膨胀水平的知识点，教材15页有相关介绍，只要对教材熟悉，本题应该不会丢分。 4. 某产品预计单位售价12元，单位变动成本8元，固定成本总额120万元，适用的企业所得税税率为25%。要实现750万元的净利润，企业完成的销售量至少应为( )。 A.105 B.157.5 C.217.5 D.280 参考答案:D 答案解析: 根据公式，[销售量×(单价-单位变动成本)-固定成本]×(1-所得税税率)=净利润，我们将题目中数据代入公式，则有[销售量×(12-8)-120]×(1-25%)=750，解得销售量=280件。 试题点评: 本题考核销售量、成本、利润之间的关系，只要掌握了基本公式，就可以解题了，题目非常简单，不应失分。 5. 下列各项中，综合性较强的预算是( )。 A.销售预算 B.材料采购预算 C.现金预算 D.资本支出预算 参考答案:C 答案解析: 财务预算是根据财务战略、财务计划和各种预测信息，确定预算期内各种预算指标的过程。所以从这四个选项来看，现金预算是综合性最强的预算。 试题点评: 本题考核财务预算的基本知识。教材P6相关内容。这是基本知识，没有难度，不应失分。 6. 下列各项中，可能会使预算期间与会计期间相分离的预算方法是( )。 A.增量预算法 B.弹性预算法 C.滚动预算法 D.零售预算法 参考答案:C 答案解析: 滚动又称连续预算，是指在编制预算时，将预算期与会计期间脱离开，随着预算的执行不断地补充预算，逐期向后滚动，使预算期始终保持为一个固定长度(一般为12个月)的一种预算方法。所以选项C正确。 试题点评: 本题考核的是第二章预算的编制方法，教材P24页有相关介绍。 7. 下列各项中，不能作为无形资产出资的是( )。 A.专利权 B.商标权 C.非专利技术 D.特许经营权 参考答案:D 答案解析: 对无形资产出租方式的限制，《公司法》规定，股东或者发起人不得以劳务、信 用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。 试题点评: 本题考查教材中相关法规的规定，难度并不大。 8. 一般而言，与融资租赁筹资相比，发行债券的优点是( )。 A.财务风险较小 B.限制条件较少 C.资本成本较低 D.融资速度较快 参考答案:C 答案解析: 参见教材64页。融资租赁通常比举借银行借款或发行债券所负担的利息要高，租金总额通常要高于设备价款的30%，所以，与融资租赁相比，发行债券的资本成本低。本题的答案为选项C。 试题点评: 本题考核债务筹资相对比的优缺点，难度适中，考生不应失分。 9. 下列各项中，属于非经营性负债的是( )。 A.应付账款 B.应付票据 C.应付债券 D.应付销售人员薪酬 参考答案:C 答案解析: 经营负债是企业在经营过程中自发形成的，不需要企业刻意筹资，选项C不符合经营负债的特点。所以答案是选项C。 试题点评: 本题考核经营负债的基本知识。教材P72相关内容。这是基本知识，没有难度，不应失分。 10. 某公司经营风险较大，准备采取系列措施降低杠杆程度，下列措施中，无法达到这一目的的是( )。 A.降低利息费用 B.降低固定成本水平 C.降低变动成本 D.提高产品销售单价 参考答案:A 答案解析: 影响经营杠杆的因素包括:企业成本结构中的固定成本比重;息税前利润水平。其中，息税前利润水平又受产品销售数量、销售价格、成本水平(单位变动成本和固定成本总额)高低的影响。固定成本比重越高、成本水平越高、产品销售数量和销售价格水平越低，经营杠杆效应越大，反之亦然。而利息费用属于影响财务杠杆系数的因素。 试题点评: 本题考核经营杠杆效应的知识。教材P82相关内容。这是基本知识，难度不大，不应失分 11. 下列各项中，不属于静态投资回收期优点的是( )。 A.计算简便 B.便于理解 C.直观反映返本期限 D.正确反映项目总回报 参考答案:D 答案解析: 静态投资回收期的优点是能够直接地反映原始投资的返本期限，便于理解，计算也不难，可以直接利用回收期之前的净现金流量信息。 试题点评: 本题考核静态投资回收期的知识。教材P117相关内容。这是基本知识，难度不 大，不应失分。 12. 某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定折现率为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的净现值率为-12%;乙方案的内部收益率为9%;丙方案的项目计算期为10年，净现值为960万元，(P/A，10%，10)=6.1446;丁方案的项目计算期为11年，年等额净回收额为136.23万元。最优的投资方案是( )。 A.甲 方案 B.乙方案 C.丙方案 D.丁方案 参考答案:C 答案解析: 本题主要考察项目投资的决策。题干中，甲方案的净现值率为负数，不可行;乙方案的内部收益率9%小于基准折现率10%，也不可行，所以排除A、B;丙方案的年等额净回收额=960/(P/A,10%,10)=960/6.1446=156.23(万元)，大于丁方案的年等额回收额136.23万元，所以本题的最优方案应该是丙方案。 试题点评: 本题考查比较综合，有一定的难度。 13. 运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是( )。 A.最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+转换成本) B. 最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+短缺成本) C. 最佳现金持有量=min(机会成本+经营成本+转换成本) D. 最佳现金持有量=min(机会成本+经营成本+短缺成本) 参考答案:B 答案解析: 参见教材146页，在成本模型下，最佳现金持有量是管理成本、机会成本和短缺成本三者之和的最小值。所以，本题的答案为选项B。 试题点评: 本题考核目标现金余额确定的成本模型，属于基本知识点，难度不大，考生不应失分。 14. 企业在进行商业信用定量分析时，应当重点关注的指标是( )。 A.发展创新评价指标 B.企业社会责任指标 C.流动性和债务管理指标 D.战略计划分析指标 参考答案:C 答案解析: 进行商业信用的定量分析可以从考察信用申请人的财务报表开始。通常使用比率分析法评价顾客的财务状况。常用的指标有:流动性和营运资本比率、债务管理和支付比率和盈利能力指标。所以选项C正确。 试题点评: 本题考核的是商业信用的信用标准，教材154页上有相关内容的介绍。 15.下列各项中，不属于现金支出管理措施的是( )。 A.推迟支付应付款 B.企业社会责任 C.以汇票代替支票 D.争取现金收支同步 参考答案:B 答案解析: 本题考查教材151页付款管理的内容。现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金支出时间，但必须是合理的，包括使用现金浮游量、推迟应付款支付、汇票代替支票、改进员工支付模式、透支、争取现金流出与现金流入同步、使用零余额账户。 试题点评: 本题考核付款管理的基本知识。教材P151相关内容。这是基本知识，没有难度，不应失分。 16. 某公司按照2/20,N/60的条件从另一公司购入价值1000万的货物，由于资金调度的限制，该公司放弃了获取2%现金折扣的机会，公司为此承担的信用成本率是( )。 A.2.00% B.12.00% C.12.24% D.18.37% 参考答案: D 答案解析: 本题考查教材175页放弃现金折扣的信用成本率的计算公式。放弃现金折扣的信用成本率=2%/(1-2%)×360/(60-20)=18.37%。 试题点评: 本题考核放弃现金折扣的信用成本率的基本知识。教材P175页有相关内容。这是基本知识，没有难度，不应失分。中本知 17. 约束性固定成本不受管理当局短期经营决策行动的影响。下列各项中，不属于企业约束性固定成本的是( )。 A.厂房折旧 B.厂房租金支出 C.高管人员基本工资 D.新产品研究开发费用 参考答案:D 答案解析: 约束性固定成本是指管理当局的短期(经营)决策行动不能改变其具体数额的固定成本。例如:保险费、房屋租金、管理人员的基本工资等。 新产品的研究开发费用是酌量性固定成本。 试题点评: 本题难度不大，考察的是教材中的基本知识。 18. 企业的收益分配有狭义和广义之分，下列各项中，属于狭义收益分配的是( )。 A.企业收入的分配 B.企业净利润的分配 C.企业产品成本的分配 D.企业职工薪酬的分配 参考答案:B 答案解析: 企业的收益分配有广义和狭义两种。广义的收益分配是指对企业的收入和净利润进行分配，包括两个层次的内容:第一层次是对企业收入的分配;第二层次是对企业净利润的分配。狭义的收益分配则仅仅是指对企业净利润的分配。因此，选项B是正确的。参见教材178页。 试题点评: 本题考核的知识点是收益与分配管理概述，题目难度不大，考生不应失分。 19. 下列各项中，一般不作为以成本为基础的转移定价计价基础的是( )。 A.完全成本 B.固定成本 C.变动成本 D.变动成本加固定制造费用 参考答案:B 答案解析: 企业成本范畴基本上有三种成本可以作为定价基础，即变动成本、制造成本和完全成本。制造成本是指企业为生产产品或提供劳务等发生的直接费用支出，一般包括直接材料、直接人工和制造费用，因此，选项B是答案。 试题点评: 本题考核产品定价方法知识点，参见教材第187页，这是基本知识，没有难度，不应失分。 20. 下列关于股利分配政策的表述中，正确的是( )。 A.公司盈余的稳定程度与股利支付水平负相关 B.偿债能力弱的公司一般不应采用高现金股利政策 C.基于控制权的考虑，股东会倾向于较高的股利支付水平 D.债权人不会影响公司的股利分配政策 参考答案:B 答案解析:本题考核的是是利润分配制约因素。一般来讲，公司的盈余越稳定，其股利支付水平也就越高，所以选项A的说法不正确;公司要考虑现金股利分配对偿债能力的影响，确定在分配后仍能保持较强的偿债能力，所以偿债能力弱的公式一般不应采用高现金股利政策，所以选项B的说法正确;基于控制权的考虑，股东会倾向于较低的股利支付水平，以便从内部的留存收益中取得所需资金，所以选项C的说法不正确;一般来说，股利支付水平越高，留存收益越少，企业的破产风险加大，就越有可能损害到债权人的利益，因此，为了保证自己的利益不受侵害，债权人通常都会在债务契约、租赁合同中加入关于借款企业股利政策的限制条款，所以选项D的说法不正确。 试题点评:本题考核的是利润分配制约因素，教材217页上有相关内容介绍 21. 下列关于短期融资券筹资的表述中，不正确的是( )。 A.发行对象为公众投资者 B.发行条件比短期银行借款苛刻 C.筹资成本比公司债券低 D.一次性筹资数额比短期银行借款大 参考答案:A 答案解析: 本题主要考核短期融资债券。短期融资券发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易。所以选项A的说法不正确;发行短期融资券的条件比较严格，必须是具备一定信用等级的实力强的企业，才能发行短期融资券筹资，所以选项B的说法正确;相对于发行公司债券筹资而言，发行短期融资券的筹资成本较低，所以选项C的说法正确;相对于短期银行借款筹资而言，短期融资券一次性的筹资数额比较大，所以选项D的说法正确。 试题点评: 本题考核的是短期融资券，在教材173页上有相关内容介绍，对教材熟悉的话，本题应该不会丢分。 22.“公司实施税务管理要求所能增加的收益超过税务管理成本”体现的原则的是( )。 A.税务风险最小化原则 B.依法纳税原则 C.税务支出最小化原则 D.成本效益原则 参考答案:D 答案解析:税务管理的目的是取得效益。成本效益原则要求企业进行税务管理时要着眼于整体税负的减轻，针对各税种和企业的现实情况综合考虑，力争使通过税务管理实现的收益增加超过税务管理的成本。 试题点评: 本题考查的是税务管理的原则，根据题干的表述，选出正确答案并不是很困难。 23. 下列各项中，不会稀释公司每股收益的是( )。 A.发行认股权证 B.发行短期融资券 C.发行可转换公司债券 D.授予管理层股份期权 参考答案:B 答案解析: 企业存在稀释性潜在普通股的，应当计算稀释每股收益。潜在普通股包括:可转换公司债券、认股权证和股份期权等。因此本题的正确答案是B。参见教材256页最后一段。 试题点评: 本题考核上市公司特殊财务分析指标，题目难度不大，考生不应失分。 24. 在上市公司杜邦财务分析体系中，最具有综合性的财务指标是( )。 A.营业净利率 B.净资产收益率 C.总资产净利率 D.总资产周转率 参考答案:B 答案解析: 净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析体系的起点。 试题点评: 本题考核杜邦分析法，教材第262页有相关的介绍。 25. 列综合绩效评价指标中，属于财务绩效定量评价指标的是( )。 A.获利能力评价指标 B.战略管理评价指标 C.经营决策评价指标 D.风险控制评价指标 参考答案:A 答案解析:本题考查教材268页财务业绩定量评价指标。财务绩效定量评价指标由反映企业盈利能力状况、资产质量状况、债务风险状况和经营增长状况等四方面的基本指标和修正指标构成。因此本题的正确答案是A。而选项B、C、D均属于管理业绩定性评价指标。 试题点评: 本题考核财务业绩定量评价指标。参见教材P268页相关内容。 试题点评:本知识点在经典题解165页多选题第四题有涉及 二.多项选择题(本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中题号26至35信息点。多选，少选、错选、不选均不得分) 26. 某公司有 ,、,两个子公司，采用集权与分权相结合的财务管理体制，根据我国企业的实践，公司总部一般应该集权的有( )。 A.融资权 B.担保权 C.收益分配权 D.经营权 参考答案:ABC 答案解析:本题考核的是集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容，总结中国企业的实践，集权与分权相结合型财务挂你体制的核心内容是企业总部应做到制度统一、资金集中、信息集成和人员委派。具体应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分配权;分散经营自主权、人员管理权、业务定价权、费用开支审批权。所以，选项A、B、C正确。 试题点评: 本题考核的是第一章新增内容，大家应该比较熟悉，本题应该不会丢分。 27. 下列各项中，属于衍生金融工具的有( )。 A.股票 B.互换 C.债券 D.掉期 参考答案:BD 答案解析: 常见的基本金融工具有货币、票据、债券、股票;衍生的金融工具主要有各种远期合约、互换、掉期、资产支持证券等。 试题点评: 本题考核金融工具的分类，难度不是很大。 28. 采用比例预算法测算目标利润时，常用的方法有( )。 A.资产周转率法 B.销售收入利润率法 C.成本利润率法 D.投资资本回报率法 参考答案:BCD 答案解析: 采用比率预算法预测目标利润时，常用的方法包括:(1)销售收入利润率法;(2)成本利润率法;(3)投资资本回报率法;(4)利润增长百分比法。所以，本题的答案为选项B、C、D。参见教材27页。 试题点评:本题考核比例预算法，题目难度不大，考生不应失分。本 29. 上市公司引入战略投资者的主要作用有( )。 A.优化股权结构 B.提升公司形象 C.提高资本市场认同度 D.提高公司资源整合能力 参考答案:ABCD 答案解析: 本题考查教材53页引入战略投资者的作用知识点。引入战略投资者的作用包括提升公司形象，提高资本市场认同度;优化股权结构，健全公司法人治理;提高公司资源整合力，增强公司的核心竞争力;达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程。 试题点评:本题考核引入战略投资者作用的基本知识。教材P53有具体内容。这是基本知识，没有难度，不应失分。 30. 对于股权融资而言，长期银行款筹资的优点有( )。 A.筹资风险小 B.筹资速度快 C.资本成本低 D.筹资数额大 参考答案:BC 答案解析:相对于股权筹资来说，长期借款筹资的优点有:1.筹资速度快;2.筹资成本低;3.筹资弹性大。 试题点评: 本题考核长期借款筹资的特点，参见教材第58页。 31. 处于初创阶段的公司，一般不宜采用的股利分配政策有( )。 A.固定股利政策 B.剩余股利政策 C.固定股利支付率政策 D.稳定增长股利政策 参考答案:ACD 答案解析:本题考核的是股利政策。固定或稳定增长的股利政策通常适用于经营比较稳定或 正处于成长期的企业，且很难被长期采用，所以选项A，选项D正确;剩余股利政策不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象，一般适用于公司初创阶段，所以选项B不正确;固定股利支付率政策只是比较适用于那些处于稳定发展且财务状况也校稳定的公式，所以选项C正确。 试题点评: 本题考核有关股利政策的知识点，教材214页到216页有相关介绍。 32. 下列各项关于现金周转期的表述中，正确的有( )。 A.减慢支付应付账款可以缩短现金周转期 B.产品生产周期的延长会缩短现金周转期 C.现金周转期一般短于存货周转期与应收账款周转期之和 D.现金周转期是介于公司支付现金与收到现金之间的时间段 参考答案:ACD 答案解析: 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期，所以选项AC正确，选项B不正确;现金周转期就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段，所以选项D正确。 试题点评: 本题考查的是现金周转期的基本概念，难度不大。 33. 下列销售预测方法中，属于定性分析法的有( )。 A.德尔菲法 B.推销员判断法 C.因果预测分析法 D.产品寿命周期分析法 参考答案:ABD 答案解析: 销售预测的定性分析法包括推销员判断法、专家判断法和产品寿命周期分析法。其中的专家判断法包括个别专家意见汇集法、专家小组法和德尔菲法。所以，本题的答案为选项A、B、D。选项C属于销售预测的定量分析法。参见教材182页的内容。 试题点评: 本题考核销售预测分析的方法，题目难度适中，对这些预测方法考生应该熟练掌握，不应失分。 34. 下列各项中，属于企业税务管理内容的有( )。 A.税务信息管理 B.税务计划管理 C.税务风险管理 D.税务征收管理 参考答案:ABC 答案解析: 本题主要考查税务管理内容这个知识点，其内容大致可划分为税务信息管理;税务计划管理;涉税业务的税务管理;纳税实务管理;税务行政管理，其次企业还应加强税务风险管理。 试题点评: 本题考核税务管理内容的基本知识。教材P225—226有相关内容。这是基本知识，没有难度，不应失分。 35. 上市公司年度报告信息披露中，“管理层讨论与分析”披露的主要内容有( )。 A.对报告期间经济状况的评价分析 B.对未来发展趋势的前瞻性判断 C.注册会计师审计意见 D.对经营中固有风险和不确定性的提示 参考答案:ABD 答案解析:管理层讨论与分析是上市公司定期报告中管理层对本企业过去经营状况的评价分 析以及对企业和未来分析趋势的前瞻性判断，是对企业财务报表中所描述的财务状况和经营成果的解释，是对经营中固有风险和不确定性的揭示，同时也是对企业未来发展前景的预期。 试题点评: 本题考核管理层讨论与分析知识点，参见教材第260页 三.判断题(本类题共10小题，每小题1分，共10分，请判断每小题的表述是否正确，并按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中题号61至70信息点。认为表述正确的，填涂答题卡中信息点[?];认为表述错误的，填涂答理卡中信息点[×]。每小题判断正确的得1分，答题错误的扣0.5分，不答题的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分) 36. 在经济衰退初期，公司一般应当出售多余设备，停止长期采购。( ) 参考答案:? 答案解析: 本题考核第一章经济周期的内容。在经济衰退期，财务战略一般为停止扩张、出售多余设备、停产不利产品、停止长期采购、削减存货、停止扩招雇员。所以本题说法正确。 试题点评:本题再教材14页有相关内容，平时练习涉及也很多，应该不会丢分。 37. 企业财务管理部门负责企业预算的编制、执行、分析和考核工作，并对预算执行结果承担直接责任。( ) 参考答案:× 答案解析:企业财务管理部门具体负责企业预算的跟踪管理，监督预算的执行情况，分析预算与实际执行的差异及原因，提出改进管理的意见和建议。 试题点评: 本题主要考察预算工作的组织，难度适中。 38. 其他条件不变动的情况下，企业财务风险大，投资者要求的预期报酬率就高，企业筹资的资本成本相应就大。( ) 参考答案:? 答案解析: 在其他条件不变的情况下，如果企业财务风险大，则企业总体风险水平就会提高，投资者要求的预期报酬率也会提高，那么企业筹资的资本成本相应就大。参见教材77页。 试题点评: 本题考核影响资本成本的因素，题目难度适中，考生不应失分。 39. 根据期限匹配融资战略，固定资产比重较大的上市公司主要应通过长期负债和发行股票筹集资金。( ) 参考答案:? 答案解析: 在期限匹配融资战略中，永久性流动资产和固定资产以长期融资方式(负债或权益)来融通，波动性流动资产用短期来源融通。参见教材143页。因此本题的说法正确。 试题点评: 本题考核期限匹配融资战略的基本知识。教材P143相关内容。这是基本知识，没有难度，不应失分。 40. 投资项目的经营成本不应包括运营期间固定资产折旧费、无形资产摊销费和财务费用。( ) 参考答案:? 答案解析: 经营成本又称付现的营运成本(或简称付现成本)，是指运营期内为满足正常生产经营而动用货币资金支付的成本费用，财务费用不属于运营成本，因此也就不属于经营成本，而固定资产折旧费、无形资产摊销属于非付现的营运成本，所以也不属于经营成本。 试题点评: 本题考核经营成本的相关知识点，属于需要理解的内容，有一定的难度。 41. 企业采用严格的信用标准，虽然会增加应收账款的机会成本，但能扩大商品销售额，从而给企业带来更多的收益。( ) 参考答案:× 答案解析: 本题考核的是信用政策下的信用标准。如果企业执行的信用标准过于严格，可 能会降低对符合可接受信用风险标准客户的赊销额，因此会限制企业的销售机会，赊销额降低了，应收账款也会降低，所以机会成本也随之降低，本题说法错误。 试题点评: 教材153页有相关内容的介绍，本题应该不会丢分。 42. 在不同规模的投资中心之间进行业绩比较时，使用剩余收益指标优于投资报酬率指标。( ) 参考答案:× 答案解析: 剩余弥补了投资报酬率指标会使局部利益与整体利益冲突的不足，但是由于其是一个绝对指标，故而难以在不同的规模的投资中心之间进行业绩比较。 试题点评: 本题主要考察投资中心的评价指标，需要对剩余收益指标有较为深入的认识。 43. 企业税务风险管理是为避免企业多缴税所采取的管理对策和措施，应由财务部做出决策并负责督导。( ) 参考答案:× 答案解析:税务风险管理由董事会负责督导并参与决策，所以，本题的说法不正确。 试题点评: 本题考核的知识点是税务风险管理体系中的税务风险管理环境，题目难度不大，考生不应失分。 44. 上市公司盈利能力的成长性和稳定性是影响其市盈率的重要因素。( ) 参考答案:? 答案解析: 影响股票市盈率的因素有:第一，上市公司盈利能力的成长性;第二，投资者所获报酬率的稳定性;第三，市盈率也受到利率水平变动的影响。所以说上市公司盈利能力的成长性和稳定性是影响市盈率的重要因素的说法是正确的。参见教材258页。 试题点评: 本题考核市盈率的基本知识。教材P258有相关内容。这是基本知识，没有难度，不应失分。 45. 财务分析中的效率指标，是某项财务活动中所费与所得之间的比率，反映投入与产出的关系。( ) 参考答案:? 答案解析: 效率比率，是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。 试题点评: 本题考核效率比率，参见教材第252页，属于基础知识点，难度不大 四、计算分析题(本类题共4小题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程;计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述) 1. A公司是一家小型玩具制造商，2009年11月份的销售额为40万元，12月份销售额为45万元。根据公司市场部的销售预测，预计2010年第一季度1,3月份的月销售额分别为50万元、75万元和90万元。根据公司财务部一贯执行的收款政策，销售额的收款进度为销售当月收款的60%，次月收款30%，第三个月收款10%。 公司预计2010年3月份有30万元的资金缺口，为 筹措所需资金，公司决定将3月份全部应收账款进行保理，保理资金回收比率为80%。 要求: (1)测算2010年2月份的现金收入合计。 (2)测算2010年3月份应收账款保理资金回收额。 (3)测算2010年3月份应收账款保理收到的资金能否满足当月资金需求。 参考答案:根据题干“销售额的收款进度为销售当月收款的60%，次月收款的30%，第三个月收款的10%”，可知:本月的现金流入=上上月的销售额×10%+上月的销售额×30%+本月的销售额×60%，本月末的应收账款=上月的销售额×10%+本月的销售额×40%。 (1)2月份的现金收入=45×10%+50×30%+75×60%=64.5(万元) (2)3月份应收账款保理资金回收额=3月份末应收账款×80%=(75×10%+90%×40%)×80%=34.8(万元) (3)3月份应收账款保利资金回收额34.8晚于大于3月份的资金缺口30万元，所以3月份应收账款保理收到的资金能满足当月的资金需求。 试题点评:本题考核的是应收账款的收现和应收账款的保理，在第二章现金预算表的编制练习时，很多处都有应收账款的收现，前两问应该不会丢分，最后涉及到的应收账款的保理在第五章163页上有讲解，这一问也不难。 2. B公司是一家上市公司，2009年年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润为4亿，公司计划投资一条新生产线，总投资额为8亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择: 方案一:发行可转换公司债券8亿，每张面值100元，规定的转换价格为每股10元，债券期限为5年，年利率为2.5%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日(2010年1月25日)起满1年后的第一个交易日(2011年1月25日)。 方案二:发行一般公司债券8亿元，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为5.5% 要求: (1)计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相比，B公司发行可转换公司债券节约的利息。 (2)预计在转换期公司盈率将维持在20倍的水平(以2010年的每股收益计算)。如果B公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么B公司2010年的净利润及其增长率至少应达到多少, (3)如果转换期内公司股从在8-9元之间波动，说明B公司将面临何种风险, 参考答案:(1)发行可转换公式债券节约的利息=8×(5.5%-2.5%)=0.24(亿元) (2)因为市盈率=每股市价/每股收益，所以基本每股收益=10/20=0.5(元) 2010年的净利润=0.5×10=5(亿元) 净利润增长率=(5-4)/4=25% (3)如果公司的股价在8~9元中波动，由于市场股价小于行权价格，此时，可转换债券的持有人将不会行权，所以公司存在不转换股票的风险，并且会造成公司集中兑付债券本金的财务压力，加大财务风险。 试题点评:本题难度较高，是一道综合性较强的计算题，得分并不容易;本题中的关键在于，第二问中，如果要实现转股，那么股票市价至少应该等于转股价格，即此时的股价最低为10元/股。 3. C公司是一家冰箱生产企业，全年需要压缩机360 000台，均衡耗用。全年生产时间为360天，每次的订货费用为160元，每台压缩机持有费率为80元，每台压缩机的进价为900元。根据经验，压缩机从发生订单到进入可使用状态一般需要5天，保险储备量为2000台。 要求: (1)计算经济订货批量。 (2)计算全年最佳定货次数。 (3)计算最低存货成本。 (4)计算再订货点。 参考答案:(1)经济订货批量=(2×360000×160/80)^(1/2)=1200(台) (2)全年最佳定货次数=360000/1200=300(次) (3)最低存货相关成本=(2×360000×160×80)^(1/2)=96000(元) 最低存货总成本=96000+900×360000+2000×80=324256000(元) (4)再订货点=预计交货期内的需求+保险储备=5×(360000/360)+2000=7000(台) 试题点评: 本题考核存货管理中最优存货量的确定，题目难度不大，只要掌握了基本公式就可以解题了，这个题目考生不应失分。 4.D公司总部在北京，目前生产的产品主要在北方地区销售，虽然市场稳定，但销售规模多年徘徊不前。为了扩大生产经营，寻求新的市场增长点，D公司准备重点开拓长三角市场，并在上海浦东新区设立分支机构，负责公司产品在长三角地区的销售工作，相关部门提出了三个分支机构设置方案供选择:甲方案为设立子公司;乙方案为设立分公司;丙方案为先设立分公司，一年后注销再设立子公司。D公司总部及上海浦东新区分支机构有关资料如下: 资料一:预计D公司总部2010,2015年各年应纳税所得额分别1 000万元、1 100万元、1 200万元、1 300万元、1 400万元、1 500万元。适用的企业所得税税率为25%。 资料二:预计上海浦东新区分支机构2010,2015年各年应纳税所得额分别为-1 000万元、200万元、200万元、300万元、300万元、400万元。假设分公司所得税不实行就地预缴政策，由总公司统一汇总缴纳;假设上海浦东新区纳税主体各年适用的企业所得税税率均为15%。 要求:计算不同分支机构设置方案下2010,2015年累计应缴纳的企业所得税税额，并从税收筹划角度分析确定分支机构的最佳设置方案。 参考答案: 甲方案: 分支机构采取子公司形式，所以需要纳税。 2010~2015年公司总部缴纳所得税总额为(1000+1100+1200+1300+1400+1500)*25%=1875(万元); 由于分支机构独立纳税，并且亏损可以在五年内税前弥补，所以分支机构在2010~2014都不需要缴纳企业所得税，2015年缴纳的企业所得税为400*15%=60(万元); 甲方案下公司总部和分支机构共计纳税1875+60=1935(万元)。 乙方案:分支机构采取分公司形式设立，不具备独立纳税人条件，需要汇总到企业总部集中纳税。 2010~2015年公司总部和分支机构合并后应纳税所得额分别为:(1000-1000)、(1100+200)、(1200+200)、(1300+300)、(1400+300)、(1500+400)即:0万元、1300万元、1400万元、1600万元、1700万元、1900万元。 2010~2015年公司总部和分支机构纳税总额为:(1300+1400+1600+1700+1900)*25%=1975(万元) 丙方案: 2010年公司总部及分支机构并合并纳税，所以两者应缴纳的所得税为:公司总部应缴所得税为(1000-1000)×25%=0(万元)。 2011~2015年公司总部和分支机构各自单独缴纳企业所得税: 2011~2015年公司总部应缴纳的企业所得税为:(1000+1100+1200+1300+1400+1500)*25%=1625(万元) 2011~2015年分支机构应缴纳的企业所得税为:(200+200+300+300+400)*15%=210(万元) 丙方案下应缴的企业所得税总额=1625+210=1835(万元) 所以三个方案中，丙方案缴纳的所得税最少，为最佳设置方案。 试题点评:本题考核的是不同方案下企业所得税的计算，考核的知识点并不是很多，主要是在于合并纳税和五年弥亏的时间限制 五、综合题(本类题共2小题，第1小题10分，第2小题15分，共25分。凡要求计算的 项目，均须列出计算过程;计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计算单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数，凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述) 1(B公司是一家生产电子产品的制造类企业，采用直线法计提折旧，适用的企业所得税税率为25%。在公司最近一次经营战略分析会上，多数管理人员认为，现有设备效率不高，影响了企业市场竞争力。公司准备配置新设备扩大生产规模，推定结构转型，生产新一代电子产品。 (1)公司配置新设备后，预计每年营业收入和除营业税金及附加后的差额为5100万元，预计每年的相关费用如下:外购原材料、燃料和动力费为1800万元，工资及福利费为1600万元，其他费用为200万元，财务费用为零。市场上该设备的购买价(即非含税价格，按现行增值税法规定，增值税进项税额不计入固定资产原值，可以全部抵扣)为4000万元，折旧年限为5年，预计净残值为零。新设备当年投产时需要追加流动资产资金投资2000万元。 (2)公司为筹资项目投资所需资金，拟定向增发普通股300万股，每股发行价12元，筹资3600万元，公司最近一年发放的股利为每股0.8元，固定股利增长率为5%:拟从银行贷款2400万元，年利率为6%，期限为5年。假定不考虑筹资费用率的影响。 (3)假设基准折现率为9%，部分时间价值系数如表1所示。 表1 N 1 2 3 4 5 (P/F，9%，n) 0.9174 0.8417 0.7722 0.7084 0.6499 (P/A，9%，n) 0.9174 1.7591 2.5313 3.2397 3.8897 要求: (1)根据上述资料，计算下列指标: ?使用新设备每年折旧额和1,5年每年的经营成本; ?运营期1,5年每年息税前利润和总投资收益率; ?普通股资本成本、银行借款资本成本和新增筹资的边际资本成本; ?建设期净现金流量(NCF0),运营期所得税后净现金流量(NCF1-4和NCF5)及该项目净现值。 (2)运用净现值法进行项目投资决策并说明理由。 参考答案: (1)?使用新设备每年折旧额=4000/5=800(万元) 1,5年每年的经营成本=1800+1600+200=3600(万元) ?运营期1,5年每年息税前利润=5100-3600-800=700(万元) 总投资收益率=700/(4000+2000)=11.67% ?普通股资本成本=0.8*(1+5%)/12+5%=12% 银行借款资本成本=6%×(1-25%)=4.5% 新增筹资的边际资本成本=12%*3600/(3600+2400)+4.5%*2400/(3600+2400) =9% ?NCF0=-4000-2000=-6000(万元) NCF1-4=700×(1-25%)+800=1325(万元) NCF5=1325+2000=3325(万元) 该项目净现值==-6000+1325×(P/A,9%,4)+3325×(P/F,9%,5)=-6000+1325×3.2397+3325×0.6499=453.52(万元) (2)该项目净现值453.52万元>0，所以该项目是可行的。 试题点评: 本题比较综合，涉及两章的内容，但是难度并不是很大。 2.F公司为一家稳定成长的上市公司，2009年度公司实现净利润8000万元。公司上市三年 来一直执行稳定增长的现金股利政策，年增长率为5%，吸引了一批稳健的战略性机构投资者。公司投资者中个人投资者持股比例占60%。2008年度每股派发0.2元的现金股利。公司2010年计划新增一投资项目，需要资金8000万元。公司目标资产负债率为50%。由于公司良好的财务状况和成长能力，公司与多家银行保持着良好的合作关系。公司2009年12月31日资产负债表有关数据如表2所示: 表2 金额单位:万元 货币资金 12 000 负债 20 000 股本(面值1元，发行在外10000万股普通股) 10 000 资本公积 8 000 盈余公积 3 000 未分配利润 9 000 股东权益总额 30 000 2010年3月15日公司召开董事会会议，讨论了甲、乙、丙三位董事提出的2009年度股利分配方案: (1)甲董事认为考虑到公司的投资机会，应当停止执行稳定增长的现金股利政策，将净利润全部留存，不分配股利，以满足投资需要。 (2)乙董事认为既然公司有好的投资项目，有较大的现金需求，应当改变之前的股利政策，采用每10股送5股的股票股利分配政策。 (3)丙董事认为应当维持原来的股利分配政策，因为公司的战略性机构投资者主要是保险公司，他们要求固定的现金回报，且当前资本市场效率较高，不会由于发放股票股利使股价上涨。 要求: (1)计算维持稳定增长的股利分配政策下公司2009年度应当分配的现金股利总额。 (2)分别计算甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的个人所得税税额。 (3)分别站在企业和投资者的角度，比较分析甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的利弊，并指出最佳股利分配方案。 参考答案:(1)公司2009年度应当分配的现金股利总额=0.2×(1+5%)×10000=2100(万元) (2)甲董事提出的股利分配方案的个人所得税税额为0。 乙董事提出的股利分配方案下，股东可以获得的股票股利面值为 10000×60%/10×5×50%=1500(万元) 应该缴纳的个人所得税税额为1500×20%=300(万元) 丙董事提出的股利分配方案下，股东可以获得的现金股利为2100×60%×50%=630(万元) 应缴纳的个人所得税税额为630×20%=126(万元) (3)甲董事提出的股利分配方案 站在企业的角度，在公司面临较好的投资机会时可以迅速获利所需资金，但是站在投资者的角度，甲董事提出的股利分配方案不利于投资者安排收入与支出，不能确保公司股价的稳定，不利于公司树立良好的形象。 乙董事提出的股利分配方案 站在企业的角度: ?不需要向股东支付现金，在再投资机会较多的情况下，可以为公司再投资保留所需资金; ?可以降低公司股票的市场价格，既有利于促进股票的交易和流通，又有利于吸引更多的投资者成为公司股东，进而使股权更为分散，有效地防止公司被恶意控制; ?可以传递公司未来发展前景良好的信息，从而增强投资者的信心，在一定程度上稳定股票价格。 站在投资者的角度: ?既可以获得股利，又可以获得股票价值相对上升的好处; ?并且由于股利收入和资本利得税率的差异，如果投资者把股票股利出售，还会给他带来资本利得纳税上的好处。(注:此问考察的是股票股利的好处) 丙董事提出的股利分配方案 站在企业的角度，该方案向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司的良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。稳定的股利额有利于吸引那些打算进行长期投资并对股利有很高依赖性的股东。但在公司面临新的投资机会时，不能为公司提供所需资金。 站在投资者的角度，稳定的股利额有助于投资者安排股利收入和支出。 综上，根据现阶段该公司的情况，选择乙董事的方案较为合适。 试题点评: 本题较为综合，分别考察不同的股利分配方案的优缺点，税赋情况。得满分的难度较高 2011年中级会计职称考试《财务管理》试题及答案 一、单项选择题(本类题共25小题，每小题1分，共25分，每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中题号1至25信息点。多选，错选，不选均不得分)。 1.下列各项中，属于商业信用筹资方式的是( )。 A.发行短期融资券 B.应付账款筹资 C.短期借款 D.融资租赁 【答案】B 【解析】商业信用的形式一般包括应付账款、应计未付款和预收货款。所以，本题B选项正确。(见教材174-176页) 2(某公司月成本考核例会上，各部门经理正在讨论、认定直接人工效率差异的责任部门。根据你的判断，该责任部门应是() A.生产部门 B.销售部门 C.供应部门 D.管理部门 【答案】A 【解析】直接人工效率差异，其形成的原因也是多方面的，工人技术状况、工作环境和设备条件的好坏等，都会影响效率的高低，但其主要责任还是在生产部门。(见教材203页) 3.某公司非常重试产品定价工作，公司负责人强调，产品定价一定要正确反映企业产品的真实价值消耗和转移，保证企业简单再生产的继续进行(在下列定价方法中，该公司不宜采用的是() A.完全成本加成定价法 B.制造成本定价法 C.保本点定价法 D.目标利润定价法 【答案】B 【解析】制造成本是指企业为生产产品或提供劳务等发生的直接费用支出，一般包括直接材料、直接人工和制造费用。由于它不包括各种期间费用，因此不能正确反映企业产品的真实 价值消耗和转移。利用制造成本定价不利于企业简单再生产的继续进行。(见教材188页) 4.股利的支付可减少管理层可支配的自由现金流量，在一定程度上和抑制管理层的过度投资或在职消费行为(这种观点体现的股利理论是() A.股利无关理论 B.幸好传递理论 C.:手中鸟:理论 D.代理理论 【答案】D 【解析】代理理论认为，股利的支付能够有效地降低代理成本。首先，股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权，这在一定程度上可以抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为，从而保护外部投资者的利益;其次，较多的现金股利发放，减少了内容融资，导致公司进入资本市场寻求外部融资，从而公司将接受资本市场上更多的、更严格的监督，这样便能通过资本市场的监督减少了代理成本。(见教材214页) 5.下列关于成本动因(又称成本驱动因素)的表述中，不正确的是() A.成本动因可作为作业成本法中的成本分配的依据 B.成本动因可按作业活动耗费的资源进行度量 C.成本动因可分为资源动因和生产动因 D.成本动因可以导致成本的发生 【答案】C 【解析】成本动因，是指导致成本发生的因素。所以，选项D正确;成本动因通常以作业活动耗费的资源来进行度量，所以，选项B正确;在作业成本法下，成本动因是成本分配的依据，所以，选项A正确;成本动因又可以分为资源动因和作业动因，所以选项C不正确。(见教材205页) 6.已知当前的国债利率为,,，某公司适用的所得税税率为,,,。出于追求最大税后收益的考虑，该公司决定购买一种金融债券(该金融债券的利率至少应为() A.2.65, B.3, C.3.75, D.4, 【答案】D 【解析】根据企业所得税法的规定，国债利息收益免交企业所得税，而购买企业债券取得的收益需要缴纳企业所得税。所以本题中购买金融债券要想获得与购买国债相同的收益率，其利率应为3%/(1-25%)=4%。(见教材233页) 7.下列各项财务指标中，能够提示公司每股股利与每股受益之间关系的是() A.市净率 B.股利支付率 C.每股市价 D.每股净资产 【答案】B 【解析】股利支付率=股利支付额/净利润=每股股利/每股收益。 8.下列各项财务指标中，能够综合反映企业成长性和投资风险的是() A.市盈率 B.每股收益 C.销售净利率 D.每股净资产 【答案】A 【解析】一方面，市盈率越高，意味着企业未来成长的潜力越大，也即投资者对该股票的评 价越高，反之，投资者对该股票评价越低。另一方面，市盈率越高，说明投资于该股票的风险越大，市盈率越低，说明投资与该股票的风险越小。(见教材258页) 18.企业下列吸收直接投资的筹资方式中，潜在风险最大的是( )。 A.吸收货币资产 B.吸收实物资产 C.吸收专有技术 D.吸收土地使用权 【答案】C 【解析】本题考核的主要是吸收直接投资的出资方式。吸收工业产权等无形资产出资的风险较大。因为以工业产权投资，实际上是把技术转化为资本，使技术的价值固定化。而技术具有强烈的时效性，会因其不断老化落后而导致实际价值不断减少甚至完全丧失。所以本题选C。参见教材47页。 19.某公司2011年预计营业收入为50 000万元，预计销售净利率为10%，股利支付率为60%。据此可以测算出该公司2011年内部资金来源的金额为( )。 A.2 000万元 B.3 000万元 C.5 000万元 D.8 000万元 【答案】A 【解析】本题考核的是销售百分比法。预测期内部资金来源=预测期销售收入×预测期销售净利率×(1-股利支付率)，则本题2011年内部资金来源的金额=50000×10%×(1-60%)=2000(万元)。所以本题选A。参见教材71页。 20.下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的是( )。 A.通货膨胀加剧 B.投资风险上升 C.经济持续过热 D.证券市场流动性增强 【答案】D 【解析】本题考核的是影响资本成本的因素。如果国民经济不景气或者经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资风险大，预期报酬率高，筹资的资本成本就高。参见教材76页。而选项A、B、C均会导致企业资本成本增加，所以本题选D。 21.某投资项目各年的预计净现金流量分别为:NCF0=-200万元，NCF1=-50万元，NCF2-3=100万元，NCF4-11=250万元，NCF12=150万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为( )。 A. 2.0年 B.2.5年 C.3.2年 D. 4.0年 【答案】C 【解析】本题考核静态投资回收期的计算。包括建设期的投资回收期(PP),最后一项为负值的累计净现金流量对应的年数，最后一项为负值的累计净现金流量绝对值/下一年度净现金流量,3，50/250,3.2年，所以本题正确答案为C。参见教材117页。 22.某投资项目的投资总额为200万元，达产后预计运营期内每年的息税前利润为24万元，相关负债筹资年利息费用为4万元，适用的企业所得税税率为25%，则该项目的总投资收益率为( )。 A.7.5% B.10 C.12% D.14% 【答案】C 【解析】本题考核总投资收益率的计算。总投资收益率(ROI),年息税前利润或年均息税前利润/项目总投资×100%,24/200×100%,12%，所以本题正确答案为C。参见教材117页。 23.下列各项中，其计算结果等于项目投资方案年等额净回收额的是( )。 A.该方案净现值X年金现值系数 B.该方案净现值X年金现值系数的倒数 C.该方案每年相等的净现金流量X年金现值系数 D.该方案每年相关的净现金流量X年金现值系数的倒数 【答案】B 【解析】本题考核年等额净回收额的计算。某方案年等额净回收额,该方案净现值×(1/年金现值系数)，所以本题正确答案为B。参见教材131页。 24.某公司在融资时，对全部固定资产和部分永久性流动资产采用长期融资方式，据此判断，该公司采取的融资战略是( )。 A.A.保守型融资战略 B.B.激进型融资战略 C.C.稳健型融资战略 D.期限匹配型融资战略 【答案】B 【解析】本题考核流动资产的融资战略。在激进型融资战略中，企业以长期负债和权益为所有的固定资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资，所以本题正确答案为B。参见教材144页。 25.根据经济订货批量的基本模型，下列各项中，可能导致经济订货批量提高的是( )。 A.每期对存货的总需求降低 B.每次订货费用降低 C.每期单位存货存储费降低 D.存货的采购单价降低 【答案】C 【解析】本题考核经济订货批量基本模型。经济订货批量EOQ,(2KD/KC)1/2，所以本题正确答案为C。参见教材169页。 9下列各项中，符合企业相关者利益最大化财务管理目标要求的是( )。 A.强调股东的首要地位 B.强调债权人的首要地位 C.强调员工的首要地位 D.强调经营者的首要地位 【答案】A 【解析】本题考核相关者利益最大化目标的具体内部。相关者利益最大化目标强调股东首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系，所以本题的正确答案为A。参见教材第3页。 10.某企业集团经过多年的发展，已初步形成从原料供应、生产制造到物流服务上下游密切关联的产业集群，当前集团总部管理层的素质较高，集团内部信息化管理的基础较好。据此判断，该集团最适宜的财务管理体制类型是( )。 A.集权型 B.分权型 C.自主型 D.集权与分权相结合型 【答案】A 【解析】本题考核集权与分权的选择。作为实体的企业，各所属单位之间往往具有某种业务上的联系，特别是那些实施纵向一体化战略的企业，要求各所属单位保持密切的业务联系。各所属单位之间业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制(题干中的企业集团是一个上下游密切关联的产业集群，因此适合采用集权型)。企业意欲采用集权型财务管理体制，除了企业管理高层必须具备高度的素质能力外，在企业内部还必须有一个能及时、准确地传递信息的网络系统(题干中的企业集团内部信息化管理基础较好，符合采取集权型财务管理体制的条件)，所以本题正确答案为A。参见教材8,9页。 11.2010年10月19日，我国发布了《,,,,，(可扩展商业报告语言)技术规范系列国家标准和通用分类标准》。下列财务管理环境中，随之得到改善的是( )。 A.经济环境 B.金融环境 C.市场环境 D.技术环境 【答案】D 【解析】本题考核的是财务管理环境。可扩展商业报告语言(XBRL)分类标准属于会计信息化标准体系，而会计信息化标准体系属于技术环境的内容。所以本题选D。参见教材13页。 12.下列预算编制方法中，可能导致无效费用开支项目无法得到有效控制的是( )。 A.增量预算 B.弹性预算 C.滚动预算 D.零基预算 【答案】A 【解析】本题考核的是预算的编制方法。增量预算编制方法的缺陷是可能导致无效费用开支项目无法得到有效控制，因为不加分析地保留或接受原有的成本费用项目，可能使原来不合理的费用继续开支而得不到控制，形成不必要开支合理化，造成预算上的浪费。所以本题选A。参见教材23页。 13.运用零基预算法编制预算，需要逐项进行成本效益分析的费用项目是( )。 A.可避免费用 B.不可避免费用 C.可延续费用 D.不可延续费用 【答案】A 【解析】本题考核的是零基预算编制方法。零基预算编制过程中要划分不可避免费用项目和可避免费用项目。在编制预算时，对不可避免费用项目必须保证资金供应;对可避免费用项目，则需要逐项进行成本与效益分析，尽量控制不可避免项目纳入预算当中。所以本题选A。参见教材24页。 14.某公司预算年度计划新增留存收益为150万元，目标股利分配额为600万元，适用的所得税率为25%，则目标利润总额是( )。 A.337.5万元 B.562.5万元 C.750万元 D.1000万元 【答案】D 【解析】本题考核的是目标利润预算方法中的上加法。目标利润总额=净利润/(1-所得税率)=(本年新增留存收益+股利分配额)/(1-所得税率)=(150+600)/(1-25%)=1000(万元)。所以本题选D。参见教材27页。 15.下列各项中，不会对预计资产负债表中存货金额产生影响的是( )。 A.生产预算 B.材料采购预算 C.销售费用预算 D.单位产品成本预算 【答案】C 【解析】本题考察的主要是主要预算的编制。销售及管理费用预算只是影响利润表中数额，对存货项目没有影响。所以本题选C。参见教材35页。 16.在通常情况下，适宜采用较高负债比例的企业发展阶段是( )。 A.初创阶段 B.破产清算阶段 C.收缩阶段 D.发展成熟阶段 【答案】D 【解析】本题考核的是杠杆系数与公司风险。一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆，在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资本，在较高程度上使用财务杠杆。参见教材86页。故选项A不对。同样企业在破产清算阶段和收缩阶段都不宜采用较高负债比例，故选项B和C不对。所以本题选D 17.某公司为一家新建设的有限责任公司，其注册资本为1000万元，则该公司股东首次出资 的最低金额是( )。 A.100万元 B.200万元 C.300万元 D.400万元 【答案】B 【解析】本题考核的是资本金制度。根据我国《公司法》规定，股份有限公司和有限责任公司的股东首次出资额不得低于注册资本的20%。。所以该公司股东首次出资的最低金额是200(=1000×20%)万元。所以本题选B。参见教材44页 多项选择题(本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中题号26至35信息点。多选，少选、错选、不选均不得分) 26.ACD 27.ABC 28.ABCD 29.AC 30.BCD 31.留存收益是企业内源性股权筹资的主要方式，下列各项中，属于该种筹资方式特点的有 ( )。 A.筹资数额有限 B.不存在资本成本 C.不发生筹资费用 D.改变控制权结构 【答案】AC 【解析】本题考核留存收益筹资的特点。利用筹资收益筹资的特点有:(1)不用发生筹资费用;(2)维持公司的控制权分布;(3)筹资数额有限。所以本题正确答案为A、C。参见教材54,55页。 32.下列各项中，属于“形成固定资产的费用”的有( )。 A.预备费 B.设备购置费 C.安装工程费 D.生产准备费 【答案】BC 【解析】本题考核形成固定资产费用的估算。形成固定资产的费用是项目直接用于购置或安装固定资产应当发生的投资，具体包括:建设工程费、设备购置费、安装工程费和固定资产其他费用，所以本题正确答案为B、C。参见教材99页。 33.在确定因放弃现金折扣而发生的信用成本时，需要考虑的因素有( )。 A.数量折扣百分比 B.现金折扣百分比 C.折扣期 D.信用期 【答案】BCD 【解析】本题考核放弃现金折扣的成本。放弃现金折扣的信用成本率,现金折扣百分比/(1,现金折扣百分比)×360天/(信用期,折扣期)，从公式中可知，本题正确答案为B、C、D。参见教材175页。 34.下列各项中，属于固定成本项目的有( )。 A.采用工作量法计提的折旧 B.不动产财产保险费 C.直接材料费 D.写字楼租金 【答案】BD 【解析】本题考核成本性态的区分。固定成本是指其总额在一定时期及一定产量范围内，不直接受业务量变动的影响而保持固定不变的成本。例如，固定折旧费用、房屋租金、行政管理人员工资、财产保险费、广告费、职工培训费、办公费、产品研究开发费用等，均属于固定成本，所以本题正确答案为B、D。参见教材194页。 35.下列各项指标中，根据责任中心权，责，利关系，适用于利润中心业绩评价的有( )。 A.部门边际贡献 B.可控边际贡献 C.投资报酬率 D.剩余收益 【答案】AB 【解析】本题考核利润中心的考核指标。通常情况下，利润中心采用利润作为业绩考核指标，分为边际贡献、可控边际贡献和部门边际贡献，所以本题正确答案为A、B。参见教材210页 判断题(本类题共10小题，每小题1分，共10分，请判断每小题的表述是否正确，并按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中题号46至55信息点。认为表述正确的，填涂答题卡中信息点[?];认为表述错误的，填涂答理卡中信息点[×]。每小题判断正确的得1分，答题错误的扣0.5分，不答题的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分) 46.企业可以通过将部分产品成本计入研究开发费用的方式进行税收筹划，以降低税负。( ) 【答案】× 47.通过横向和纵向对比，每股净资产指标可以作为衡量上市公司股票投资价值的依据之一。( ) 【答案】? 48.就上市公司而言，将股东财富最大化作为财务管理目标的缺点之一是不容易被量化。( ) 【答案】× 49.财务预算能够综合反映各项业务预算和各项专门决策预算，因此称为总预算。( ) 【答案】? 50.以融资对象为划分标准，可将金融市场分为资本市场、外汇市场和黄金市场。( ) 【答案】? 51.根据风险与收益均衡的原则，信用贷款利率通常比抵押贷款利率低。( ) 【答案】? 52.对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。( ) 【答案】? 53.在投资项目可行性研究中，应首先进行财务可行性评价，再进行技术可行性分析，如果项目具备财务可行性和技术可行性，就可以做出该项目应当投资的决策。( ) 【答案】× 54.在随机模型下，当现金余额在最高控制线最低控制线之间波动时，表明企业现金持有量处于合理区域，无需调整。( ) 【答案】? 55.处于衰退期的企业在制定收益分配政策时，应当优先考虑企业积累。( ) 【答案】× 四、计算分析题(本类题共4小题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程;计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述) 1.A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用); (1)发行普通股。该公司普通股的β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为10%。 (2)发行债券。该债券期限10年，票面利率8%，按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。 (3)融资租赁。该项租赁租期6年，每年租金1400万元，期满租赁资产残值为零。 附:时间价值系数表。 K (P/F,k,6) (P/A,K,6) 10% 0.5645 4.3553 12% 0.5066 4.1114 要求: (1)利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。 (2)利用非折现模式(即一般模式)计算债券资本成本。 (3)利用折现模式计算融资租赁资本成本。 (4)根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案。 【答案】 (1)普通股资本成本,4,，2×(10,,4,),16, (2)债券资本成本,8,×(1,25,),6, (3)6000,1400×(P/A，i，6) (P/A，i，6),6000/1400,4.2857 因为(P/A，10,，6),4.3553 (P/A，12,，6),4.1114 所以:(12,,i)/(12,,10,),(4.1114,4.2857)/(4.1114,4.3553) 解得:i,10.57, 2.B公司是一家制造类企业，产品的变动成本率为60%，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为N/60。如果继续采用N/60的信用条件，预计2011年赊销收入净额为1 000万元，坏账损失为20万元，收账费用为12万元。 为扩大产品的销售量，B公司拟将信用条件变更为N/90。在其他条件不变的情况下，预计2011年赊销收入净额为1 100万元，坏账损失为25万元，收账费用为15万元。假定等风险投资最低报酬率为10%，一年按360天计算，所有客户均于信用期满付款。 要求: (1)计算信用条件改变后B公司收益的增加额。 (2)计算信用条件改变后B公司应收账款成本增加额。 (3)为B公司做出是否应改变信用条件的决策并说明理由。 【答案】 (1)收益增加,(1100,1000)×(1,60,),40(万元) (2)应收账款成本增加额,(1100/360×90,1000/360×60)×60,×10,,6.5(万元) (3)税前损益增加额,40,6.5,(25,20),(15,12),25.5(万元) 结论:由于税前损益增加额大于0，所以，应该改变信用条件。 3.D公司为一家上市公司，已公布的公司2010年财务报告显示，该公司2010年净资产收益率为4.8%，较2009年大幅降低，引起了市场各方的广泛关注，为此，某财务分析师详细搜集了D公司2009和2010年的有关财务指标，如表1所示: 表1 相关财务指标 项目 2009年 2010年 销售净利率 12 8% 总资产周转率(次数) 0.6 0.3 权益乘数 1.8 2 要求: (1)计算D公司2009年净资产收益率。 (2)计算D公司2010年2009年净资产收益率的差异。 (3)利用因素分析法依次测算销售利率、总资产周转率和权益乘数的变动时D公司2010年净资产收益率下降的影响。 【答案】 (1)2009年净资产收益率,12,×0.6×1.8,12.96, (2)2010年净资产收益率与2009年净资产收益率的差额,4.8,,12.96,,,8.16, (3)销售净利率变动的影响,(8,,12,)×0.6×1.8,,4.32, 总资产周转率变动的影响,8,×(0.3,0.6)×1.8,,4.32, 权益乘数变动的影响,8,×0.3×(2,1.8),0.48, 五、综合题(本类题共2小题，第1小题15分，第2小题10分，共25分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程;计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计算单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数，凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述)1:E 公司只产销一种甲产品，甲产品只消耗乙材料。2010年第4季度按定期预算法编制2011年的企业预算，部分预算资料如下: 资料一:乙材料2011年年初的预计结存量为2000千克，各季度末乙材料的预计结存量数据如表4所示: 表4: 2011年各季度末乙材料预计结存量 季度 1 2 3 4 乙材料(千克) 1000 1200 1200 1300 每季度乙材料的购货款于当季支付40%，剩余60%于下一个季度支付;2011年年初的预计应付账款余额为 80 000 元。该公司2011年度乙材料的采购预算如表5 所示: 表5 项目 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 全年 预计甲产品量(件) 3 200 3 200 3 600 4 000 14 000 材料定额单耗(千克/5 * * * * 件) 预计生产需要量(千* 16 000 * * 70 000 克) 加:期末结存量(千克) * * * * * 预计需要量合计(千17 000 (A) 19 200 21 300 (B) 克) 减:期初结存量(千克) * 1 000 (C) * * 预计材料采购量(千(D) * * 20 100 (E) 克) 材料计划单价(元/千10 * * * * 克) 预计采购金额(元) 150 000 162 000 180 000 201 000 693 000 注:表内„材料定额单耗?是指在现有生产技术条件下，生产单位产品所需要的材料数量;全年乙材料计划单价不变;表内的„ * ?为省略的数值。 资料二:E公司2011年第一季度实际生产甲产品3 400件，耗用乙材料 20 400千克，乙材料的实际单价为9元/千克。 要求:(1)确定E公司乙材料采购预算表中用字母表示的项目数值(不需要列示计算过程) (2)计算E公司第一季度预计采购现金支出和第4季度末预计应付款金额。 (3)计算乙材料的单位标准成本。 (4)计算E公司第一季度甲产品消耗乙材料的成本差异，价格差异与用量差异。 (5)根据上述计算结果，指出E公司进一步降低甲产品消耗乙材料成本的主要措施。 【答案】(1)A=16000+1200=17200 B=17000+17200+19200+21300=74700 C=1200 D=17000-2000=15000 E=74700-2000=72700 (2)第1季度采购支出=150000×40%+80000=140000 第4季度末应付账款=201000×60%=120600 (3)用量标准=5千克/件 价格标准=10元/千克 所以乙材料的单位标准成本=5×10=50元/件 (4)实际单价=9元/千克 实际产量材料实际耗用量=20400千克 标准单价=10元/千克 实际产量材料标准耗用量=3400×5=17000 材料成本差异=20400×9-17000×10=13600 材料价格差异=(9-10)×20400=-20400 材料用量差异=10×(20400-17000)=34000 (5)材料差异的主要原因是材料耗用量超支所致，所以企业应该主要是降低材料的耗用量。 2. F公司是一个跨行业经营的大型集团公司，为开发一种新型机械产品，拟投资设立一个独立的子公司，该项目的可行性报告草案已起草完成。你作为一名有一定投资决策你的专业人员，被F公司聘请参与复核并计算该项目的部分数据。 (一)经过复核，确认该投资项目预计运营期各年的成本费用均准确无误。其中，运营期第1年成本费用估算数据如表6所示: 项目 直接材料 直接人工 制造费用 管理费用 销售费用 合计 外购原材料 4000 1000 50 150 5200 外购燃料动力 800 200 10 90 1100 外购其他材料 10 2 8 20 职工薪酬 1600 150 200 50 2000 折旧额 300 60 40 400 无形资产和其5 5 他资产摊销额 修理费 15 3 2 20 其他 35 5 5 45 合计 4800 1600 1710 335 345 8790 注:嘉定本期所有要素费用均转化为本期成本费用。 (2)尚未复核完成的该投资项目流动资金投资估算表如表7所示。其中，有确定数额的栏目均已通过复核，被省略的数据用“*”表示，需要复核并填写的数据用带括号的字母表示。一年按360天计算。 (3)预计运营期第2年的存货需用额(即平均存货)为3000万元，全年销售成本为9000万元:应收账款周转期(按营业收入计算)为60天:应付账款需用额(即平均应付账款)为1760万元，日均购货成本为22万元。上述数据均已得到确认。 (4)经过复核，该投资项目的计算期为16年，包括建设期的静态投资回收期为9年，所得税前净现值为8800万元。 (5)假定该项目所有与经营有关的购销业务均采用赊账方式。 表7 流动资金投资计算表 金额单位:万元 第1年 第3年及 第2年费1年内最以后各年全年周转最低周转项目 用额 多周转次需用额 需用额 额 天数 数 外购原5200 36 10 520 * * 材料 外购燃(A) * 20 55 * * 料动力 外购其 20 * 40 (B) * * 他材料 存货 在产品 * * * 696.25 * * 产成品 * 60 (C) * * * 小计 2600 * * — — — 应收账款(按经营(D) * * 1397.50 * * 成本计算) 预付账款 * * * * * * 现金 * * * * * * 流动资产需用额 4397.50 5000 * 应付账款 (E) * * * * * 预付账款 * (F) 4 * * * 流动负债需用额 2000 2400 * 流动资金需用额 * (H) 2600 (G) (I) (J) 流动资金投资额 要求: (1)计算运营期第一年不包括财务费用的总成本费用和经营成本(付现成本)。 (2)确定表7中用字母表示的数据(不需列表计算过程)。 (3)计算运营期第二年日均销货成本、存货周转期、应付账款周转期和现金周转期。 (4)计算终结点发生的流动资金回收额。 (5)运用相关指标评价该投资项目的财务可行性并说明理由 【答案】(1)总成本费用=8790 经营成本=8790-400-5=8385 (2)A=55×20=1100 B=20/40=0.5 C=360/60=6 D= 8385 或应收账款周转次数6，周转额=1397.5×6=8385 E=22×360=7920元(应付账款周转天数=1760/22=80天;周转次数=360/80=4.5; E=全年周转额=需用额×周转次数=1760×4.5=7920) F=360/4=90天 G=4397.50-2000=2397.50 H=5000-2400=2600 I=2600-2397.5=202.5 J=0 (3)日均销货成本=9000/360=25(万元) 存货周转期=3000/25=120(天) 应付账款周转期=1760/22=80(天) 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期=120+360×1397.5/8385-80=100 (天) (4)2397.5+202.5=2600 (5)由于净现值大于0，且包括建设期的投资回收期9年大于项目计算期的1半，所以基本具备财务可行性。 2012年中级会计职称考试《财务管理》真题及答案解析 一、单项选择题(本类题共25小题，每小题1分，共25分，每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，按2B铅笔填土答案卡中题 号1至25信息点。多选、错选、不选，均不得分。) 1(根据相关者利益最大化在财务管理目标理论，承担最大风险并可能获得最大报酬的是()。 A(股东 B(债权人 C(经营者 D(供应商 【答案】A 【解析】相关利益者最大化的观点中，股东作为企业的所有者，在企业中承担着最大的权力、义务、风险和报酬。所以选项A正确。 2(某集团公司有A、B两个控股子公司，采用集权与分权相结合的财务管理体制，下列各项中，集团总部应当分权给子公司的是()。 A(担保权 B(收益分配权 C(投资权 D(日常费用开支审批权 【答案】D 【解析】采用集权与分权相结合的财务管理体制时，具体应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置券，财务机构设置权，收益分配权;分散经营自主权、人员管理权、业务定价权、费用开支审批权。 3(一般来说，编制年度预算、制度公司战略与安排年度经营计划三者之间应当遵循的先后顺序的是()。 A(制定公司战略——安排年度经营计划——编制年度预算 B(编制年度预算——制定公司战略——安排年度经营计划 C(编制年度预算——安排年度经营计划——制定公司战略 D(安排年度经营计划——编制年度预算——制定公司战略 【答案】A 【解析】预算目标源于战略规划、受制于年度经营计划，是运用财务指标对企业及下属单位预算年度经营活动目标的全面、综合表述。所以选项A正确。 4(下列各项费用预算项目中，最适宜采用零基预算编制方法的是()。 A(人工费 B(培训费 C(材料费 D(折旧费 【答案】B 【解析】零基预算是在编制费用预算时，不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额，而是一切以零为出发点，从实际需要逐项审议预算期内各项费用的内容及开支标准是否合理，在综合平衡的基础上编制费用预算的方法。企业的人工费、材料费和这就费都需要考虑以前年度的金额，只有培训费适合采用零基预算方法，所以选项B正确。 5(某公司预计计划年度期初应付账款余额为200万元，1至3月份采购金额分别为500万元、600万元和800万元，每月的采购款当月支付70%，次月支付30%。则预计一季度现金支出额是()。 A(2100万元 B(1900万元 C(1860万元 D(1660万元 【答案】C 【解析】预计一季度现金支出额,200，500，600，800*70%,1860(万元)。 6(公司在创立时首先选择的筹资方式是()。 A(融资租赁 B(向银行借款 C(吸收直接投资 D(发行企业债券 【答案】C 【解析】一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本。本题中只有选项C属于权益筹资。 7(与银行借款相比，下列各项中不属于融资租赁筹资特点的是()。 A(资本成本低 B(融资风险小 C(融资期限长 D(融资限制少 【答案】A 【解析】融资租赁的筹资特点如下:(1)在资金缺乏的情况下，能迅速获得所需资产;(2)财务风险小，财务优势明显;(3)限制条件较少;(4)能延长资金融通的期限;(5)免遭设备陈旧过时的风险;(6)资本成本高。 8(处于优化资本结构和控制风险的考虑，比较而言，下列企业中最不适宜采用高负债资本结构的是()。 A(电力企业 B(高新技术企业 C(汽车制造企业 D(餐饮服务企业 【答案】B 【解析】不同行业资本结构差异很大。高新技术企业的产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资本比重，控制财务杠杆风险。因此高新技术企业不适宜采用高负债资本结构。 9(下列各项中，将会导致经营杠杆效应最大的情况是()。 A(实际销售额等于目标销售额 B(实际销售额大于目标销售额 C(实际销售额等于盈亏临界点销售额 D(实际销售额大于盈亏临界点销售额 【答案】C 【解析】由于DOL,M/EBIT，所以当实际销售额等于盈亏临界点销售额时，企业的息税前利润为0，则可使公式趋近于无穷大，这种情况下经营杠杆效应最大。所以选项C正确。 10(某新建设投资项目，建设期为2年，试产期为1年，达产期为8年，则该项目的运营期是()。 A(2年 B(3年 C(8年 D(9年 【答案】D 【解析】运营期,试产期，达产期,1，8,9(年)。 11(某公司新建一条生产线，预计投产后第一年、第二年流动资产需用额分别为40万元和50万元，流动负债需要额分别为15万元和20万元，则第二年新增的流动资金额是()。 A(5万元 B(15万元 C(20万元 D(30万元 【答案】A 【解析】第一年的流动资金额,40,15,25(万元)，第二年的流动资金额,50,20, 30(万元)，所以第二年新增的流动资金额,30,25,5(万元)。 12(下列项目投资决策评价指标中，一般作为辅助性指标的是()。 A(净现值 B(内部收益率 C(净现值率 D(总投资收益率 【答案】D 【解析】按指标在决策中的重要性分类，可分为主要指标、次要指标和辅助指标。净现值、内部收益率等为主要指标;静态投资回收期为次要指标;总投资收益率为辅助指标。 13(对项目计算期相同而原始投资不同的两个互斥投资项目进行决策时，适宜单独采用的方法是()。 A(回收期法 B(净现值率法 C(总投资收益率法 D(差额投资内部收益率法 【答案】D 【解析】差额投资内部收益率法，是指在两个原始投资额不同方案的差量净现金流量的基础上，计算出差额内部收益率，并据与基准折现率进行比较，进而判断方案孰优孰劣的方法。该法适用于两个原始投资不相同，但项目计算期相同的多方案比较决策。 14(某企业以长期融资方式满足固定资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产的需要，短期融资仅满足剩余的波动性流动资产的需要，该企业所采用的流动资产融资战略是()。 A(激进融资战略 B(保守融资战略 C(折中融资战略 D(期限匹配融资战略 【答案】B 【解析】在保守融资战略中，长期融资支持固定资产、永久性流动资产和某部分波动性流动资产。 15(某企业从银行获得附有承诺的周转信贷额度为1000万元，承诺费率为0(5%，年初借入800万元，年底偿还，年利率为5%。则该企业负担的承诺费是()。 A(1万元 B(4万元 C(5万元 D(9万元 【答案】A 【解析】该企业负担的承诺费,(1000,800)*0(5%,1(万元)。 16(下列各项中，不属于存货储存成本的是()。 A(存货仓储费用 B(存货破损和变质损失 C(存货储备不足而造成的损失 D(存货占用资金的应计利息 【答案】C 【解析】储存成本指为保持存货而发生的成本，包括存货占用资金所应计的利息、仓库费用、保险费用、存货破损和变质损失等等。选项C属于缺货成本。 17(在交货期内，如果存货需求量增加或供应商交货时间延迟，就可能发生缺货。为此，企业应保持的最佳保险储备量是()。 A(使保险储备的订货成本与持有成本之和最低的存货量 B(使缺货损失和保险储备的持有成本之和最低的存货量 C(使保险储备的持有成本最低的存货量 D(使缺货损失最低的存货量 【答案】B 【解析】最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的持有成本之和达到最低。 18(下列各项中，属于变动成本的是()。 A(职工培训费用 B(管理人员基本薪酬 C(新产品研究开发费用 D(按销售额提成的销售人员佣金 【答案】D 【解析】变动成本是指在特定的业务量范围内，其总额会岁业务量的变动而成正比例变 动的成本。本题中只有选项D符合变动成本的定义。 19(下列各项中，不影响股东额变动的股利支付形式是()。 A(现金股利 B(股票股利 C(负债股利 D(财产股利 【答案】B 【解析】发放股票股利不会改变所有者权益总额，但会引起所有者权益内部结构的变化。 所以选项B正确。 20(下列各项中，最适用于评价投资中心业绩的指标是()。 A(边际贡献 B(部门毛利 C(剩余收益 D(部门净利润 【答案】C 【解析】对投资中心的业绩进行评价时，不仅要适用利润指标，还需要计算、分析利润与投资的关系，主要有投资报酬率和剩余收益等指标。 21(下列关于提取任意盈余公积的表述中，不正确的是()。 A(应从税后利润中提取 B(应经股东大会决议 C(满足公司经营管理的需要 D(达到注册资本的50%时不再计提 【答案】D 【解析】根据公司法的规定，法定盈余公积金的提取比例为当年税后利润(弥补亏损后)的10%，当法定盈余公积金的累积额达到注册资本的50%时，可以不再提取。 22(某企业开发新产品发生在研究开发费用形成了一项无形资产，根据税法规定，可按该项无形资产成本的一定比例在税前摊销，这一比例是()。 A(200% B(150% C(100% D(50% 【答案】B 【解析】企业为开发新技术、新产品、新工艺发生的研究开发费用，未形成无形资产的计入当期损益，在按照规定据实扣除的基础上，再按照研究开发费用的50%加计扣除;形成无形资产的，按照无形资产成本的150%摊销。 23(下列各项中，属于企业税务管理终极目标的是()。 A(企业价值最大化 B(纳税时间最迟化 C(税务风险趋零化 D(纳税金额最小化 【答案】A 【解析】税务管理作为企业理财的一个重要领域，是围绕资金运动展开的，目的是使企业价值最大化。 24(下列各项中，不属于财务分析中因素分析法特征的是()。 A(因素分解的关联性 B(顺序替代的连环性 C(分析结果的准确性 D(因素替代的顺序性 【答案】C 【解析】采用因素分析法时，必须注意以下问题:(1)因素分解的关联性;(2)因素替代的顺序性;(3)顺序替代的连环性;(4)计算结果的假定性。 25(我国上市公司“管理层讨论与分析”信息披露遵循的原则是()。 A(资源原则 B(强制原则 C(不定期披露原则 D(强制与自愿相结合原则 【答案】D 【解析】管理层讨论与分析信息大多涉及“内部性”较强的定性型软信息，无法对其进行详细的强制规定和有效监控，因此，西方国家的披露原则是强制与自愿相结合，企业可以自主决定如何披露这类信息。我国也基本实行这种原则。所以选项D正确。 二、多项选择题 26(在进行财务管理体制设计时，应当遵循的原则有()。 A(明确分层管理思想 B(与现代企业制度相适应 C(决策权、执行权与监督权分立 D(与控制股东所有制形式相对应 【答案】ABC 【解析】教材P9,10( 企业财务管理体制的设计当遵循如下四项原则:(1)与现代企业制度的要求相适应的原则;(2)明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三者分立原则;(3)明确财务综合管理和分层管理思想的原则;(4)与企业组织体制相对应的原则。 27(企业预算最主要的两大特征是()。 A(数量化 B(表格化 C(可伸缩性 D(可执行性 【答案】AD 【解析】教材P18( 数量化和可执行性是预算最主要的特征。 28(下列各项中，属于业务预算的有()。 A(资本支出预算 B(生产预算 C(管理费用预算 D(销售预算 【答案】BCD 【解析】教材P19( 业务预算是指与企业日常经营活动直接相关的经营业务的各种预 算。它主要包括销售预算、生产预算、材料采购预算、直接材料消耗预算、直接人工预算、制造费用预算、产品生产成本预算、经营费用和管理费用预算等。 29(下列各项中，属于企业筹资管理应当遵循的原则有()。 A(依法筹资原则 B(负债最低原则 C(规模适度原则 D(结构合理原则 【答案】ACD 【解析】教材P42( 筹资管理的原则:(1)遵循国家法律法规，合法筹措资金;(2)分析生产经营情况，正确预测资金需要量;(3)合理安排筹资时间，适时取得资金;(4)了解各种筹资渠道，选择资金来源;(5)研究各种筹资成本，优化资本结构。 30(下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有()。 A(通货膨胀 B(筹资规模 C(经营风险 D(资本市场效率 【答案】ABCD 【解析】教材P76,77( 影响资本成本的因素有:(1)总体经济环境，总体经济环境和状态决定企业所处的国民经济发展状况和水平，以及预期的通货膨胀;(2)资本市场条件，即资本市场效率，资本市场效率表现为资本市场上的资本商品的市场流动性;(3)企业经营状况和融资状况，经营风险的大小与企业经营状况相关;(4)企业对筹资规模和时限的需求。 31(下列各项建设投资费用中，不构成固定资产原值的有()。 A(监理费 B(开办费 C(勘察设计费 D(生产准备费 【答案】BD 【解析】教材P102(开办费和生产准备费属于其他资产，监理费和勘察设计费属于固定资产其他费用的范畴，构成固定资产原值。 32(下列各项中，决定预防性现金需求数额的因素有()。 A(企业临时融资的能力 B(企业预测现金收支的可靠性 C(金融市场上的投资机会 D(企业愿意承担短缺风险的程度 【答案】ABD 【解析】教材P145。为应付意料不到的现金需要，企业需掌握的现金额取决于:(1)企业愿冒缺少现金风险的程度;(2)企业预测现金收支可靠的程度;(3)企业临时融资的能力。希望尽可能减少风险的企业倾向于保留大量的现金余额，以应付其交易性需求和大部分预防性资金需求。另外，企业会与银行维持良好关系，以备现金短缺之需。 33(使用以成本为基础的定价方法时，可以作为产品定价基础的成本类型有()。 A(变动成本 B(制造成本 C(完全成本 D(固定成本 【答案】ABC 【解析】教材P187( 以成本为基础的定价方法下，可以作为产品定价基础的成本类型有变动成本、制造成本和完全成本。 34(下列各项中，可以用于控制公司日常经营活动税务风险的事项有()。 A(制定涉税事项的会计流程 B(提供和保存有关涉税业务资料 C(完善纳税申报表编制、复核等程序 D(制定企业涉税事项的内部政策与规范 【答案】ABCD 【解析】教材P247( 可以用于控制公司日常经营活动税务风险的事项有: (1)参与制定或审核企业日常经营业务中涉税事项的政策和规范; (2)制定各项涉税会计事务的处理流程，明确各自的职责和权限，确保对税务事项的会计处理符合相关法律法规; (3)完善纳税申报表编制、复核和审批，以及税款缴纳的程序，明确相关的职责和权限，保证纳税申报和税款缴纳符合税法规定; (4)按照税法规定，真实、完整地提供和保存有关涉税业务资料，并按相关规定进行报备。 35(股利发放率是上市公司财务分析的重要指标，下列关于股利发放率的表述中，正确的有()。 A(可以评价公司的股利分配政策 B(反映每股股利与每股收益之间的关系 C(股利发放率越高，盈利能力越强 D(是每股股利与每股净资产之间的比率 【答案】AB 【解析】教材P258。反映每股股利和每股收益之间关系的一个重要指标是股利发放率，即每股股利分配额与当期的每股收益之比。借助于该指标，投资者可以了解一家上市公司的股利发放政策。 三、判断题 46(为了防范通货膨胀风险，公司应当签订固定价格的和长期销售合同。( ) 【答案】× 【解析】教材P15( 在通货膨胀时期，从购货方的角度来看，与客户签订长期购货合同，可以减少物价上涨造成的损失;但站在销售方的角度，签订固定价格的和长期销售合同，会损失物价上涨带来的收益，因此本题的说法不正确。 47(企业财务管理部门应当利用报表监控预算执行情况，及时提供预算执行进度、执行差异信息。( ) 【答案】? 【解析】教材P38( 企业财务管理部门应当利用财务报表监控预算的执行情况，及时向预算执行单位、企业预算委员会以至董事会或经理办公会提供财务预算的执行进度、执行差异及其对企业预算目标的影响等财务信息，促进企业完成预算目标。 48(企业在发行可转换债券时，可通过赎回条款来避免市场利率大幅下降后仍需支付较高利息的损失。( ) 【答案】? 【解析】教材P67(赎回条款能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券利率所蒙受的损失。 49(经济危机时期，由于企业经营环境恶化、销售下降，企业应当逐步降低债务水平，以减少破产风险。( ) 【答案】? 【解析】教材P87(企业经营环境恶化、销售下降，表明企业经营风险大，为将总风险控制在一定的范围内，财务风险应该较小，逐步降低债务水平会引起财务风险下降，以减少到期无法还本付息而破产的风险。 50(如果项目的全部投资均于建设起一次投入，且建设期为零，运营期每年净现金流量相等，则计算内部收益率所使用的年金现值系数等于该项目投资回收期期数。( ) 【答案】? 【解析】教材P123( 项目的全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，第1至第n期每期净现金流量取得了普通年金的形式，则计算内部收益率所使用的年金现值系数等于该项目投资回收期期数。 51(如果销售额不稳定且难以预测，则企业应保持较高的流动资产水平。( ) 【答案】? 【解析】教材P141( 如果销售额是不稳定的，但可以预测，如属于季节性变化，那么将没有显著的风险。然而，如果销售额是不稳定而且难以预测，例如石油和天然气开采业以及许多建筑业企业，就会存在显著的风险，从而必须保证一个高的流动资产水平，维持较高的流动资产与销售收入比率。 52(企业的存货总成本随着订货批量的增加而呈正方向变化。( ) 【答案】× 【解析】教材P167(订货批量增加，年订货次数减少，变动订货成本减少，但订货批量增加，会增加变动储存成本，而变动订货成本和变动储存成本都会影响存货总成本，因此订货批量增加，存货总成本不一定呈正方向变化。 53(在作业成本法下，成本动因是导致成本发生的诱因，是成本分配的依据。( ) 【答案】? 【解析】教材P205( 成本动因，亦称成本驱动因素，是指导致成本发生的因素，即成本的诱因。成本动因通常以作业活动耗费的资源来进行度量，如质量检查次数、用电度数等。在作业成本法下，成本动因是成本分配的依据。 54(从税务管理的角度考虑，在通货膨胀时期，企业的存货计价适宜采用先进先出法。( ) 【答案】× 【解析】教材P236。在社会经济处于通货紧缩的时期，采用先进先出法比较合适。 55(在财务分析中，企业经营者应对企业财务状况进行全面的综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。( ) 【答案】? 【解析】教材P251。企业经营决策者必须对企业经营理财的各个方面，包括运营能力、偿债能力、获利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握，主要进行各方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。 四、计算分析题(本类题共4小题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须 列出计算过程;计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。) 1(A电子企业只生产销售甲产品。2011年甲产品的生产与销售量均为10000件，单位售价为300元/件，全年变动成本为1500000元，固定成本为500000元。预计2012年产销量将会增加到12000件，总成本将会达到2300000元。假定单位售价与成本形态不变。 要求: (1)计算A企业2012年下列指标: ?目标利润; ?单位变动成; ?变动成本率; ?固定成本。 (2)若目标利润为1750000元，计算A企业2012年实现目标利润的销售额。 【答案】 (1)?目标利润,12000×300,2300000,1300000(元) ?单位变动成本,1500000/10000,150(元) ?变动成本率,150/300,50% ?固定成本,2300000,150×12000,500000(元) (2)销售收入×(1,50%),500000,1750000 则:销售收入,4500000元 2(B公司生产乙产品，乙产品直接人工标准成本相关资料如表1所示: 表1 乙产品直接人工标准成本资料 项目 标准 月标准总工时 21000小时 月标准总工资 420000元 单位产品工时用量标准 2小时/件 假定B公司实际生产乙产品10000件，实际好用总工时25000小时，实际应付直接人工工 资550000元。 要求: (1)计算乙产品标准工资率和直接人工标准成本。 (2)计算乙产品直接人工成本差异、直接人工工资率差异和直接人工效率差异。 【答案】 (1)乙产品的标准工资率,420000/21000,20(元/小时) 乙产品直接人工标准成本,20×2×10000,400000(元) (2)乙产品直接人工成本差异,550000,400000,150000(元) 乙产品直接人工工资率差异,(550000/25000,20)×25000,50000(元) 乙产品直接人工效率差异,(25000,2×10000)×20,100000(元) 3(C公司拟投资建设一条生产线，现有甲、乙两种投资方案可供选择，相关资料如表 2所示: 表2 甲、乙投资方案现金流量计算表 金额单位:万元 建设期 运营期 0 1 2,5 6 甲方案 固定资产投资 600 0 无形资产投资 (A) 0 息税前利润 156 156 折旧及摊销 112 112 调整所得税 (B) * 净残值 * 净现金流量 ,620 0 (C) 289 乙方案 固定资产投资 300 300 净现金流量 * * 266 说明:表中“2,5”年终的数字为等额数。“*”代表省略的数据。 该公司适用的企业所得税税率为25%。假定基准现金折现率为8%，财务费用为零。相关货币时间价值系数表如表3所示: 表3 相关货币时间价值系数表 n 1 2 3 4 5 6 (P/F，8%，n) 0(9259 0(8573 0(7938 0(7350 0(6806 0(6302 (P/A，8%，n) 0(9259 1(7833 2(5771 3(3121 3(9927 4(6229 要求: (1)确定表2内英文字母代表述职(不需要列出计算过程)。 (2)计算甲方案的总投资收益率。 (3)若甲、乙两方案的净现值分别为264(40万元和237(97万元，且甲、乙两方案互斥，分别计算甲、乙两方案的年等额回收额，并根据计算结果进行决策。 【答案】 (1)A,20 B,156×25%,39 C,156，112,39,229 (2)总投资收益率,156/620×100%,25(16% (3)甲方案的年等额净回收额,264(40/(P/A，8%，6),57(19(万元) 乙方案的年等额净回收额,237(97/(P/A，8%，5),59(60(万元) 由于乙方案的年等额净回收额大于甲方案，所以应选择乙方案。 4(D公司是一家服装加工企业，2011年营业收入为3600万元，营业成本为1800万元，日购货成本为5万元。该公司与经营有关的购销业务均采用赊账方式。假设一年按360天计算。D公司简化的资产负债表如表4所示: 表4 资产负债简表(2011年12月31日) 单位:万元 资产 金额 负债和所有者权益 金额 货币资金 211 应付账款 120 应收账款 600 应付票据 200 存货 150 应付职工薪酬 255 流动资产合计 961 流动负债合计 575 固定资产 850 长期借款 300 非流动资产合计 850 负债合计 875 实收资本 600 留存收益 336 所有者权益合计 936 资产合计 1811 负债和所有者权益合计 1811 要求: (1)计算D公司2011年的营运资金数额。 (2)计算D公司2011年的应收账款周转期、应付账款周转期、存货周转期以及现金周转期(为简化计算，应收账款、存货、应付账款的平均余额均以期末数据代替)。 (3)在其他条件相同的情况下，如果D公司利用供应商提供的现金折扣，则对现金周转期会产生何种影响? (4)在其他条件相同的情况下，如果D公司增加存货，则对现金周转期会产生何种影响? 【答案】 (1)2011年营运资金数额,流动资产,流动负债,961,575,386(万元) (2)应收账款周转期,360/(3600/600),60(天) 应付账款周转期,120/5,24(天) 存货周转期,360/(1800/150),30(天) 现金周转期,60，30,24,66(天) (3)利用现金折扣会缩短应付账款的周转期，则现金周转期增加。 (4)增加存货会延长存货周转期，则现金周转期增加。 五、综合题 1(E公司为一家上市公司，为了适应外部环境变化，拟对当前的财务政策进行评估和调整，董事会召开了专门会议，要求财务部对财务状况和经营成果进行分析，相关资料如下: 资料一:公司有关的财务资料如表5、表6所示: 表5 财务状况有关资料 单位:万元 项目 2010年12月31日 2011年12月31日 股本(每股面值1元) 6000 11800 资本公积 6000 8200 留存收益 38000 40000 股东权益合计 50000 60000 负债合计 90000 90000 负债和股东权益合计 140000 150000 表6 经营成果有关资料 单位:万元 项目 2009年 2010年 2011年 营业收入 120000 94000 112000 息税前利润 * 200 9000 利息费用 * 3600 3600 税前利润 * 3600 5400 所得税 * 900 1350 净利润 6000 2700 4050 现金股利 1200 1200 1200 说明:“*”表示省略的数据。 资料二:该公司所在行业相关指标平均值:资产负债率为40%，利息保障倍数(已获利息倍数)为3倍。 资料三:2011年2月21日，公司根据2010年度股东大会决议，除分配现金股利外，还实施了股票股利分配方案，以2010年年末总股本为基础，每10股送3股工商注册登记变更后公司总股本为7800万股，公司2011年7月1日发行新股4000万股。 资料四:为增加公司流动性，董事陈某建议发行公司债券筹资10000万元，董事王某建议，改变之前的现金股利政策，公司以后不再发放现金股利。 要求: (1)计算E公司2011年的资产负债率、权益乘数、利息保障倍数、总资产周转率和基本每股收益。 (2)计算E公司在2010年末息税前利润为7200万元时的财务杠杆系数。 (3)结合E公司目前偿债能力状况，分析董事陈某提出的建议是否合理并说明理由。 (4)E公司2009、2010、2011年执行的是哪一种现金股利政策?如果采纳董事王某的建议停发现金股利，对公司股价可能会产生什么影响? 【答案】 (1)2011年资产负债率,90000/150000,60% 2011年权益乘数,150000/60000,2(5 2011年利息保障倍数,9000/3600,2(5 2011年总资产周转率,112000/[(140000，150000)/2] ,0(77 2011年基本每股收益,4050/(6000，6000×3/10，4000×6/12),0(41(元/股) (2)财务杠杆系数,7200/(7200,3600),2 (3)不合理。资料二显示，行业平均资产负债率为40%，而E公司已达到60%，行业平均利息保障倍数为3倍，而E公司只有2(5倍，这反映了E公司的偿债能力较差，如果再发行公司债券，会进一步提高资产负债率，这会加大E公司的财务风险。 (4)从表6来看，E公司2009、2010和2011三年的现金股利相等，这表明E公司这三年执行的是固定股利政策。由于固定股利政策本身的信息含量，稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司的良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格，如果采纳王某的建议停发现金股利，可能会导致公司股价下跌。 2(F公司是一家制造类上市公司，公司的部分产品外销欧美，2012年该公司面临市场和成本的巨大压力。公司管理层决定，出售丙产品生产线，扩大具有良好前景的丁产品的生产规模。为此，公司财务部进行了财务预测与评价，相关资料如下: 资料一:2011年F公司营业收入37500万元，净利润为3000万元。该公司2011年简化的资产负债表如表7所示: 表7 资产负债表简表(2011年12月31日) 单位:万元 资产 金额 负债和股东权益 金额 现金 5000 应付账款 7500 应收账款 10000 短期借款 2500 存货 15000 长期借款 9000 流动资产合计 30000 负债合计 19000 固定资产 20000 股本 15000 在建工程 0 资本公积 11000 非流动资产合计 20000 留存收益 5000 股东权益合计 31000 资产总计 50000 负债和股东权益合计 50000 资料二:预计F公司2012年营业收入会下降20%，销售净利率会下降5%，股利支付率为50%。 资料三:F公司运用逐项分析的方法进行营运资金需求量预测，相关资料如下: (1)F公司近五年现金与营业收入之间的关系如表8所示: 年度 2007 2008 2009 2010 2011 营业收入 26000 32000 36000 38000 37500 现金占用 4140 4300 4500 5100 5000 (2)根据对F公司近5年的数据分析，存货、应付账款与营业收入保持固定比例关系，其中存货与营业收入的比例为40%，应付账款与营业收入的比例为20%，预计2012年上述比例保持不变。 资料四:2012，F公司将丙产品线按固定资产账面净值8000万元出售，假设2012年全年计提折旧600万元。 资料五:F公司为扩大丁产品的生产规模新建一条生产线，预计投资15000万元，其中2012年年初投资10000万元，2013年年初投资5000万元，项目建设期为2年，运营期为10年，运营期各年净现金流量均4000万元。项目终结时可收回净残值750万元。假设基准折现率为10%，相关货币时间价值系数如表9所示: 表9 相关货币时间价值系数表 N 1 2 4 10 12 (P/F，10%，n) 0(9091 0(8264 0(6830 0(3855 0(3186 (P/A，10%，n) 0(9091 1(7355 3(1699 6(1446 6(8137 资料六:为了满足运营和投资的需要，F公司计划按面值发行债券筹资，债券年利率9%，每年年末付息，筹资费率为2%，该公司适用的企业所得税税率为25%。 要求: (1)运用高低点法测算F公司现金需要量;?单位变动资金(b);?不变资金(a); ?2012年现金需要量。 (2)运用销售百分比法测算F公司的下列指标:?2012年存货资金需要量;?2012年应付账款需要量。 (3)测算F公司2012年固定资产期末账面净值和在建工程期末余额。 (4)测算F公司2012年留存收益增加额。 (5)进行丁产品生产线投资项目可行性分析:?计算包括项目建设期的静态投资回收期;?计算项目净现值;?评价项目投资可行性并说明理由。 (6)计算F公司拟发行债券的资本成本。 【答案】 (1)单位变动资金(b),(5100,4140)/(38000,26000),0(08 不变资金(a),4140,26000×0(08,2060(万元) 现金预测模型:y,2060，0(08x 2012年现金需要量,2060，0(08×37500×(1,20%),4460(万元) (2)2012年存货资金需要量,37500×(1,20%)×40%,12000(万元) 2012年应付账款需要量,37500×(1,20%)×20%,6000(万元) (3)固定资产账面净值,20000,8000,600,11400(万元) 在建工程期末余额,10000万元 (4)2012年销售净利率,(3000/37500)×(1,5%),7(6% 2012年留存收益增加额,37500×(1,20%)×7(6%×(1,50%),1140(万元) (5)?丁项目各年净现金流量: NCF0,,10000万元 NCF1,,5000万元 NCF2,0 NCF3,11,4000万元 NCF12,4000，750,4750(万元) 包括建设期的静态投资回收期,2，(10000，5000)/4000,5(75(年) ?项目净现值,,10000,5000×(P/F，10%，1)，4000×(P/A，10%(10)×(P/F，10%，2)，750×(P/F，10%，12),,10000,5000×0(9091，4000×6(1446×0(8264，750×0(3186,6005(04(万元) ?由于项目净现值大于零，包括建设期的静态投资回收期5(75年小于项目计算器的一半12/2,6，因此该项目完全具备财务可行性。 (6)债券资本成本,9%×(1,25%)/(1,2%),6(89% 2013年中级会计职称财务管理真题及答案解析 一、单项选择题(本类题共25小题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填土答题卡中的相应信息点。多选、错选、不选均不得分) 1.与普通合伙企业相比，下列各项中，属于股份有限公司缺点的事( )。 A.筹资渠道少 B.承担无限责任 C.企业组建成本高 D.所有权转移较困难 【答案】C 【解析】本题考核企业及其组织形式知识点。公司制企业的缺点有:(1)组建公司的成本高;(2)存在代理问题;(3)双重课税。所以本题的答案为选项C。参见教材第3页。 【点评】本题主要考核“第一章”的“企业及其组织形式”知识点。 2.已知(P/A，8%，5),3.9927，(P/A，8%，6),4.6229，(P/A，8%，7),5.2064，则6年期、折现率为8%的预付年金现值系数是( )。 A.2.9927 B.4.2064 C.4.9927 D.6.2064 【答案】C 【解析】考核考核终值和现值的计算知识点。6年期折现率为8%的预付年金现值系数,[(P/F，8%，6,1)，1],3.9927，1,4.9927。参见教材31页。 【点评】本题主要考核“第二章”的“终值和现值的计算”知识点。 3.下列各种风险应对措施中，能够转移风险的是( )。 A.业务外包 B.多元化投资 C.放弃亏损项目 D.计提资产减值准备 【答案】A 【解析】本题考核风险对策知识点。风险转移的措施包括:技术转让、特许经营、战略联盟、租赁经营和业务外包等。参见教材44页。 【点评】本题主要考核“第二章”的“风险对策”知识点。 4.下列混合成本的分解方法中，比较粗糙且带有主观判断特征的是( )。 A.高低点法 B.回归分析法 C.技术测定法 D.账户分析法 答案:D 解析:本题考核混合成本的分解知识点。 5.下列各项中，对企业预算管理工作负总责的组织是( )。 A.财务部 B.董事会 C.监事会 D.股东会 答案:B 解析:本题考核预算工作的组织知识点。企业董事会或类似机构应当对企业预算的管理工作负总责。参见教材62页。 6.下列各项中，不属于零基预算法优点的是( )。 A.编制工作量小 B.不受现有预算的约束 C.不受现有费用项目的限制 D.能够调动各方节约费用的积极性 【答案】A 【解析】本题考核预算的编制方法。零基预算的优点表现在:(1)不受现有费用项目的限制;(2)不受现行预算的束缚;(3)能够调动各方面节约费用的积极性;(4)有利于促进各基层单位精打细算，合理使用资金。其缺点是编制工作量大。参见教材64页。 7.下列关于生产预算的表述中，错误的是( )。 A.生产预算是一种业务预算 B.生产预算不涉及实物量指标 C.生产预算以销售预算为基础编制 D.生产预算是直接材料预算的编制依据 【答案】B 【解析】本题考核业务预算的编制。在生产预算中，只涉及实物量指标，不涉及价值量指标，所以选项B的说法不正确。参见教材72页。 8. 与发行公司债券相比，吸收直接投资的优点是( )。 A.资本成本较低 B.产权流动性较强 C.能够提升企业市场形象 D.易于尽快形成生产能力 【答案】D 【解析】本题考核吸收直接投资。吸收直接投资的筹资优点:(1)能够尽快形成形成生产能力;(2)容易进行信息沟通。所以本题的答案为选项D。参见教材110页。 9. 下列各项中，不能作为资产出资的是( )。 A.存货 B.固定资产 C.可转换债券 D.特许经营权 【答案】D 【解析】本题考核吸收直接投资的出资方式。《公司法》对无形资产出资方式另有限制，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。参见教材109页。 10. 下列各项中，不属于融资租赁租金构成内容的是( )。 A.设备原价 B.租赁手续费 C.租赁设备的维护费用 D.垫付设备价款的利息 【答案】C 【解析】本题考核融资租赁的租金构成。租金的构成包括:设备原价及预计残值;利息;租赁手续费。所以本题的答案为选项C。参见教材104页。 11.与股票筹资相比，下列各项中，属于留存收益筹资特点的是( )。 A.资本成本较高 B.筹资费用较高 C.稀释原有股东控制权 D.筹资数额有限 【答案】D 【解析】本题考核留存收益筹资的特点。留存收益的筹资特点包括:(1)不发生筹资费用;(2)维持公司的控制权分布;(3)筹资数额有限。参见教材118页。 12.为反映现时资本成本水平，计算平均资本成本最适宜采用的价值权数是( )。 A.账面价值权数 B.目标价值权数 C.市场价值权数 D.历史价值权数 【答案】C 【解析】本题考核平均资本成本的计算。市场价值权数以各项个别资本的现行实现价值为基础计算资本权数，确定各类资本占总资本的比重。其优点是能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策。参见教材136页。 13.甲企业本年度资金平均占用额为3 500万元，经分析，其中不合理部分为500万元。预计下年度销售增长5%，资金周转加速2%，则下年度资金需要量预计为( )万元。 A.3 000 B.3 087 C.3 150 D.3 213 【答案】B 【解析】本题考核资金需要量预测的因素分析法。资金需要量=资金需要量 = (基期资金平均占用额-不合理资金占用额)×(1?预测期销售增减额) ×(1?预测期资金周转速度变动率)=(3500-500)*(1+5%)*(1-2%)=3087(万元)。参见教材126页。 14.市场利率上升时，债券价值的变动方向是( )。 A.上升 B.下降 C.不变 D.随机变化 【答案】B 【解析】本题考核债券的价值。根据教材183页债券价值的计算公式可知，市场利率上升，债券价值会下降。参见教材183页。 15.某投资者购买A公司股票，并且准备长期持有，要求的最低收益率为11%，该公司本年的股利为0.6元/股，预计未来股利年增长率为5%，则该股票的内在价值是( )元/股。 A.10.0 B.10.5 C.11.5 D.12.0 【答案】B 【解析】本题考核股票的价值。股票的内在价值=0.6*(1+5%)/(11%-5%)=10.5(元)。参见教材188页。 16.某企业预计下年度销售净额为1800万元，应收账款周转天数为90天(一年按360天计算)，变动成本率为60%，资本成本为10%，则应收账款的机会成本是()。 A.27 B.45 C.108 D.180 【答案】A 【答案解析】应收账款机会成本=1800/360×90×60%×10%=27(万元)。 17.采用ABC控制法进行存货管理时，应该重点控制的存货类别是( )。 A.品种较多的存货 B.数量较多的存货 C.库存时间较长的存货 D.单位价值较大的存货 【知识点】存货的ABC控制系统 【答案】D 【答案解析】ABC控制法就是把企业种类繁多的存货，依据其重要程度、价值大小或者资金占用等标准分为三大类:A类高价值存货，品种数量约占整个存货的10%至15%，价值约占全部存货的50%至70%。A类存货应作为管理的重点，所以本题的正确答案为选项D。 18.下列关于短期融资券的表述中，错误的是()。 A.短期融资券不向社会公众发行 B.必须具备一定信用等级的企业才能发行短期融资券 C.相对于发行公司债券而言，短期融资券的筹资成本较高 D.相对于银行借款筹资而言，短期融资券的一次性筹资数额较大 【知识点】短期融资券的筹资特点 【答案】C 【答案解析】相对于发行公司债券而言，发行短期融资券的筹资成本较低，所以选项C的说法不正确。 19题暂缺 20.在标准成本管理中，成本总差异是成本控制的重要内容。其计算公式是( )。 A.实际产量下实际成本,实际产量下标准成本 B.实际产量下标准成本,预算产量下实际成本 C.实际产量下实际成本,预算产量下标准成本 D.实际产量下实际成本,标准产量下的标准成本 【知识点】成本差异的计算及分析 【答案】A 【答案解析】成本总差异,实际产量下实际成本,实际产量下标准成本。 21.在企业责任成本管理中，责任成本是成本中心考核和控制的主要指标，其构成内容是()。 A.产品成本之和 B.固定成本之和 C.可控成本之和 D.不可控成本之和 【知识点】责任成本管理--成本中心 【答案】C 【答案解析】责任成本是成本中心考核和控制的主要内容。成本中心当期发生的所有的可控成本之和就是其责任成本。 22.下列各项政策中，最能体现“多盈多分、少盈少分、无盈不分”股利分配原则的是()。 A.剩余股利政策 B.低正常股利加额外股利政策 C.固定股利支付率政策 D.固定或稳定增长的股利政策 【知识点】股利政策 【答案】C 【答案解析】采用固定股利支付率政策，股利与公司盈余紧密地配合，体现了“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的股利分配原则。 23.股份有限公司赋予激励对象在未来某一特定日期内，以预先确定的价格和条件购买公司一定数量股份的选择权，这种股权激励模式是()。 A.股票期权模式 B.限制性股票模式 C.股票增值权模式 D.业绩股票激励模式 【知识点】股权激励 【答案】A 【答案解析】股票期权是指股份公司赋予激励对象在未来某一特定日期内以预先确定的价格和条件购买公司一定数量股份的选择权。 24.某公司2012年初所有者权益为1.25亿元，2012年末所有者权益为1.50亿元。该公司2012年的资本积累率是()。 A.16.67% B.20.00% C.25.00% D.120.00% 【知识点】发展能力分析 【答案】B 【答案解析】资本积累率=(1.5-1.25)/1.25=20% 25.假定其他条件不变，下列各项经济业务中，会导致公司总资产净利率上升的是()。 A.收回应收账款 B.用资本公积转增股本 C.用银行存款购入生产设备 D.用银行存款归还银行借款 【知识点】盈利能力分析 【答案】D 【答案解析】总资产净利率=净利润/平均总资产，选项A、C都是资产内部的此增彼减;选项B引起所有者权益内部此增彼减;只有选项D会使得银行存款减少，从而使得总资产减少，总资产净利率上升。 二、多项选择题(本类型共10小题，每小题2分，共20分，每小题备选答案中，有两个或者两个以上符合题意的正确答案，请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应信息点，多选、少选、错选，不选均不得分) 1.与资本性金融工具相比，下列各项中，属于货币性金融工具特点的有( )。 A.期限较长 B.流动性强 C.风险较小 D.价格平稳 【答案】BCD 【解析】本题考核”金融环境”知识点,货币市场上的金融工具具有较强的”货币性”,具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性。参见教材23页。 2.下列关于财务预算的表述中，正确的有( )。 A.财务预算多为长期预算 B.财务预算又被称作总预算 C.财务预算是全面预算体系的最后环节 D.财务预算主要包括现金预算和预计财务报表 【答案】BCD 【解析】本题考核“预算的分类”，一般情况下，企业的业务预算和财务预算多为1年期的短期预算，选项A不正确。参见教材62页。 3.与银行借款相比，下列各项中，属于发行债券筹资特点的有( )。 A.资本成本较高 B.一次筹资数额较大 C.扩大公司的社会影响 D.募集资金使用限制较多 【答案】ABC 【解析】本题考核“发行公司债券的筹资特点”。发行公司债券的筹资特点:一次筹资数额较大、筹集资金使用限制较少、资本成本负担较高、提高公司的社会声誉。参见教材101页。 4.下列各项中，属于认股权证筹资特点的有( ) A.认股权证是一种融资促进工具 B.认股权证是一种高风险融资工具 C.有助于改善上市公司的治理结构 D.有利于推进上市公司的股权激励机制 【答案】ACD 【解析】本题考核“认股权证”知识点，认股权证的筹资特点有:认股权证是一种融资促进工具、有助于改善上市公司的治理结构、有利于推进上市公司股权激励机制。参见教材第125页。 5.下列各项中，属于证券资产特点的有()。 A.可分割性 B.高风险性 C.强流动性 D.持有目的多元性 【答案】ABCD 解析:本题考核“证券资产的特点”，证券资产的特点包括:价值虚拟性、可分割性、持有目的多元性、强流动性、高风险性。参见教材178~179页。 6.运用成本模型确定企业最佳现金持有量时，现金持有量与持有成本之间的关系表现为()。 A.现金持有量越小，总成本越大 B.现金持有量越大，机会成本越大 C.现金持有量越小，短缺成本越大 D.现金持有量越大，管理总成本越大 【答案】BC 【解析】本题考核“目标现金余额的确定”，现金持有量越大，机会成本越大，短缺成本越小。参见教材第198~200页。 7.下列各项指标中，与保本点呈同向变化关系的有() A.单位售价 B.预计销量 C.固定成本总额 D.单位变动成本 【答案】CD 【解析】本题考核“保本分析”，保本销售量=固定成本/(单价-单位变动成本),可见,固定成本总额和单位变动成本越大,保本点越大。参见教材第247页。 8.下列关于发放股票股利的表述中，正确是有()。 A.不会导致公司现金流出 B.会增加公司流通在外的股票数量 C.会改变公司股东权益的内部结构 D.会对公司股东总额产生影响 【答案】ABC 【解析】本题考核”股利支付形式”,发放股票股利,不会对公司股东权益总额产生影响,所以D不正确。参见教材第312页。 9.根据股票回购对象和回购价格的不同，股票回购的主要方式有()。 A.要约回购 B.协议回购 C.杠杆回购 D.公开市场回购 【考点】股票分割与股票回购 【答案】ABD 【解析】股票回购的方式主要包括公开市场回购、要约回购和协议回购三种。本题考核股票回购的方式的知识点，该知识点在教材315页。 10.在一定时期内，应收账款周转次数多、周转天数少表明()。 A.收账速度快 B.信用管理政策宽松 C.应收账款流动性强 D.应收账款管理效率高 【考点】营运能力分析 【答案】ACD 【解析】一般来说，应收账款周转率越高、周转天数越短表明应收账款管理效率越高。在一定时期内应收账款周转次数多、周转天数少表明:(1)企业收账迅速，信用销售管理严格;(2)应收账款流动性强，从而增强企业短期偿债能力;(3)可以减少收账费用和坏 账损失，相对增加企业流动资产的投资收益;(4)通过比较应收账款周转天数及企业信用期限，可评价客户的信用程度，调整企业信用政策。该知识点在教材335页。 三、判断题(本类题共10小题。每小题1分，共10分，请判断每小题的表述是否正确，并按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应信息点，认为表述正确的，填涂答题卡中信息点[?];认为表述错误的，填涂答题卡中信息点[×]。每小题答题正确的得1分，答题错误的得0.5分，不答题的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分) 1.由于控股公司组织(H型组织)的母、子公司均为独立的法人，是典型的分权组织，因而不能进行集权管理。() 【知识点】企业财务管理体制的设计原则 【答案】× 【解析】随着企业管理实践的深入，H型组织的财务管理体制也在不断演化。总部作为子公司的出资人对子公司的重大事项拥有最后的决定权，因此，也就拥有了对子公司“集权”的法律基础。现代意义上的H型组织既可以分权管理，也可以集权管理。 2.当通货膨胀率大于名义利率时，实际利率为负值。() 【知识点】名义利率与实际利率 【答案】? 【解析】实际利率=(1+名义利率)/(1+通货膨胀率)-1。当通货膨胀率大于名义利率时，(1+名义利率)/(1+通货膨胀率)将小于1，导致实际利率为负值。 3.专门决策预算主要反映项目投资与筹资计划，是编制现金预算和预计资产负债表的依据之一。() 【知识点】专门决策预算的编制 【答案】? 【解析】专门决策预算的要点是准确反映项目资金投资支出与筹资计划，它同时也是编制现金预算和预计资产负债表的依据。 4.在企业承担总风险能力一定且利率相同的情况下，对于经营杠杆水平较高的企业，应当保持较低的负债水平，而对于经营杠杆水平较低的企业，则可以保持较高的负债水平。() 【知识点】杠杆效应 【答案】? 【解析】在总杠杆系数(总风险)一定的情况下，经营杠杆系数与财务杠杆系数此消彼长。 5.由于内部筹集一般不产生筹资费用，所以内部筹资的资本成本最低。( ) 【知识点】个别资本成本计算 【答案】× 【解析】留存收益属于股权筹资方式，一般而言，股权筹资的资本成本要高于债务筹资。具体来说，留存收益的资本成本率，表现为股东追加投资要求的报酬率，其计算与普通股成本相同，不同点在于不考虑筹资费用。 6.证券资产不能脱离实体资产而独立存在，因此，证券资产的价值取决于实体资产的现实经营活动所带来的现金流量。() 【知识点】证券资产的特点 【答案】× 【解析】证券资产不能脱离实体资产而完全独立存在，但证券资产的价值不是完全由实体资产的现实生产经营活动决定的，而是取决于契约性权利所能带来的未来现金流量，是一种未来现金流量折现的资本化价值。 7.存货管理的目标是在保证生产和销售需要的前提下，最大限度地降低存货成本。() 【知识点】存货管理的目标 【答案】? 【解析】存货管理的目标，就是在保证生产和销售经营需要的前提下，最大限度地降低存货成本。 8.根据基本的量本利分析图，在销售量不变的情况下，保本点越低，盈利区越小、亏损区越大。() 【知识点】单一产品量本利分析 【答案】× 【解析】在基本的量本利分析图中，横坐标代表销售量，以纵坐标代表收入和成本，则销售收入线和总成本线的交点就是保本点，在保本点左边两条直线之间的区域的是亏损区，在保本点右边两条直线之间的区域表示盈利区，因此保本点越低，亏损区会越小，盈利区会越大。见教材249页图8-1。 9.股票分割会使股票的每股市价下降，可以提高股票的流动性。() 【知识点】 【答案】? 【解析】股票分割会使每股市价降低，买卖该股票所需资金减少，从而可以促进股票的流通和交易。所以，本题的说法是正确的。见教材314页。 10.净收益营运指数是收益质量分析的重要指标，一般而言，净收益营运指数越小，表明企业收益质量越好。() 【知识点】现金流量分析 【答案】× 【解析】净收益营运指数越小，非经营收益所占比重越大，收益质量越差。所以，本题的说法是错误的。见教材344页。 四、计算分析题(本类题共4小题，每小题5分，共20分，凡要求计算的项目，除题中有特殊要求外，均须列出计算过程;计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计量结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明;理由的内容，必须有相应的文字阐述) 1.甲公司为某企业集团的一个投资中心，X是甲公司下设的一个利润中心，相关资料如下: 资料一:2012年X利润中心的营业收入为120万元，变动成本为72万元，该利润中心副主任可控固定成本为10万元，不可控但应由该利润中心负担的固定成本为8万元。 资料二:甲公司2013年初已投资700万元，预计可实现利润98万元，现有一个投资额为300万元的投资机会，预计可获利润36万元，该企业集团要求的较低投资报酬率为10%。 要求: (1)根据资料一，计算X利润中心2012年度的部门边际贡献。 (2)根据资料二，计算甲公司接受新投资机会前的投资报酬率和剩余收益。 (3)根据资料二，计算甲公司接受新投资机会后的投资报酬率和剩余收益。 (4)根据(2)，(3)的计算结果从企业集团整体利润的角度，分析甲公司是否应接受新投资机会，并说明理由。 【答案】 (1)部门边际贡献=120-72-10-8=30(万元) (2)接受新投资机会前: 投资报酬率=98/700×100%=14% 剩余收益=98-700×10%=28(万元) (3)接受新投资机会后: 投资报酬率=(98+36)/(700+300)×100%=13.4% 剩余收益=(98+36)-(700+300)×10%=34(万元) (4)从企业集团整体利益角度，甲公司应该接受新投资机会。因为接受新投资机会后，甲公司的剩余收益增加了。 2.乙公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25%，当年息税前利润为900万元，预计未来年度保持不变。为简化计算，假定净利润全部分配，债务资本的市场价值等于其账面价值，确定债务资本成本时不考虑筹资费用。证券市场平均收益率为12%，无风险收益率为4%，两种不同的债务水平下的税前利率和β系数如表1所示。公司价值和平均资本成本如表2所示。 表1 不同债务水平下的税前利率和β系数 债务账面价值(万元) 税前利率 β系数 1000 6% 1.25 1500 8% 1.50 表2 公司价值和平均资本成本 债务市场价值股票市场价值公司总价值税后债务资本权益资本成本 平均资本成本 (万元) (万元) (万元) 成本 1000 4500 5500 (A) (B) (C) 1500 (D) (E) * 16% 13.09% 注:表中的“*”表示省略的数据。 要求: (1)确定表2中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程) (2)依据公司价值分析法，确定上述两种债务水平的资本结构哪种更优，并说明理由。 【答案】 (1) 表2 公司价值和平均资本成本 债务市场价值股票市场价值公司总价值税后债务资本权益资本成本 平均资本成本 (万元) (万元) (万元) 成本 (12.27% 1000 4500 5500 (4.5%) (14%) ) 1500 (3656.25) (5156.25) * 16% 13.09% 说明: A=6%*(1-25%)=4.5% B=4%+1.25*(12%-4%)=14% C=4.5%*(1000/5500)+14%*(4500/5500)=12.27% D=(900-1500*8%)*(1-25%)/16%=3656.25 E=1500+3656.25=5156.25 (2)债务市场价值为1000万元时,平均资本成本最低,公司总价值最大,所以债务市场价值为1000万元时的资本结构更优。 3. 丙公司是一家汽车配件制造企业，近期的售量迅速增加。为满足生产和销售的需求，丙公司需要筹集资金495 000元用于增加存货，占用期限为30天。现有三个可满足资金需求的筹资方案: 方案1:利用供应商提供的商业信用，选择放弃现金折扣，信用条件为“2/10，N/40”。 方案2:向银行贷款，借款期限为30天，年利率为8%。银行要求的补偿性金额为借款额的20%。 方案3:以贴现法向银行借款，借款期限为30天，月利率为1%。 要求: (1)如果丙公司选择方案1，计算其放弃现金折扣的机会成本。 (2)如果丙公司选择方案2，为获得495 000元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率 (3)如果丙公司选择方案3，为获得495 000元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率。 (4)根据以上各方案的计算结果，为丙公司选择最优筹资方案。 【答案】 (1)放弃现金折扣的机会成本=[2%/(1-2%)]*[360/(40-10)]=24.49% (2)借款总额=495000/(1-20%)=618750(元) 借款的实际年利率=8%/(1-20%)=10% (3)借款总额=495000/(1-1%)=500000(元) 借款的实际年利率=12%/(1-12%)=13.64% (4)方案2的实际年利率最低，所以丙公司应选择的是方案2。 4.丁公司采用逐季滚动预算和零基预算相结合的方法编制制造费用预算，相关资料如下: 资料一:2012年分季度的制造费用预算如表3所示。 表3 2012年制造费用预算 金额单位:元 项目 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 合计 直接人工预算总11 400 12 060 12 360 12 600 48 420 工时(小时) 变动制造费用 91 200 * * * 387 360 其中:间接人工50 160 53 064 54 384 55 440 213 048 费用 固定制造费用 56 000 56 000 56 000 56 000 224 000 其中:设备租金 48 500 48 500 48 500 48 500 194 000 生产准备与车间* * * * * 管理费 注:表中“*”表示省略的数据。 资料二:2012年第二季度至2013年第一季度滚动预算期间。将发生如下变动: (1)直接人工预算总工时为50 000小时; (2)间接人工费用预算工时分配率将提高10%; (3)2012年第一季度末重新签订设备租赁合同，新租赁合同中设备年租金将降低20%。 资料三:2012年第二季度至2013年第一季度，公司管理层决定将固定制造费用总额控 制在185 200元以内，固定制造费用由设备租金、生产准备费用和车间管理费组成，其中设 备租金属于约束性固定成本，生产准备费和车间管理费属于酌量性固定成本，根据历史资料 分析，生产准备费的成本效益远高于车间管理费。为满足生产经营需要，车间管理费总预算 额的控制区间为12 000元,15 000元。 要求: (1)根据资料一和资料二，计算2012年第二季度至2013年第一季度滚动期间的下列 指标:?间接人工费用预算工时分配率;?间接人工费用总预算额;?设备租金总预算额。 (2)根据资料二和资料三，在综合平衡基础上根据成本效益分析原则，完成2012年第 二季度至2013年第一季度滚动期间的下列事项: ?确定车间管理费用总预算额;?计算生产准备费总预算额。 【答案】 (1) ?间接人工费用预算工时分配率=(213048/48420)×(1+10%)=4.84(元/小时) ?间接人工费用总预算额=50000×4.84=242000(元) ?设备租金总预算额=194000×(1-20%)=155200(元) (2)设备租金是约束性固定成本，是必须支付的。生产准备费和车间管理费属于酌量 性固定成本，发生额的大小取决于管理当局的决策行动，由于生产准备费的成本效益远高于 车间管理费，根据成本效益分析原则，应该尽量减少车间管理费。 ?确定车间管理费用总预算额=12000(元) ?计算生产准备费总预算额=185200-155200-12000=18000(元)。 五、综合题(本类题共2小题，第1小题10分，第2小题15分，共25分，凡要求计 算的项目，均须列出计算过程，计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计算单位应与题 中所给计量单位相同，计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百 分号前两位小数，凡要求解释、分析、文章明理由的内容，必须有相应的文字阐述) 1.戊公司是一家上市公司，为了综合分析上年度的经营业绩，确定股利分配方案，公司 董事会召开专门会议进行讨论。公司相关资料如下: 资料一:戊公司资产负债表简表如表4所示: 表4:戊公司资产负债表简表(2012年12月31日)单位:万元 资产 年末金额 负债和股东权益 年末金额 货币资金 4000 流动负债合计 20000 应收账款 12000 非流动负债合计 40000 存货 14000 负债合计 60000 流动资产合计 30000 股东权益合计 40000 非流动资产合计 70000 资产合计 100000 负债和股东权益总计 100000 资料二:戊公司及行业标杆企业部分财务指标如表5所示(财务指标的计算如需年初、年末平均数时使用年末数代替); 表5 戊公司及行业标杆企业部分财务指标(2012年) 项目 戊公司 行业标杆企业 流动比率 (A) 2 速动比率 (B) 1 资产负债率 * 50% 销售净利率 * (F) 总资产周转率(次) * 1(3 总资产净利率 (C) 13% 权益乘数 (D) (G) 净资产收益率 (E) (H) 注:表中“*”表示省略的数据。 资料三:戊公司2012年销售收入为146977万元。净利润为9480万元。2013年投资计划需要资金15600万元。公司的目标资产负债率为60%，公司一直采用剩余股利政策。 要求: (1)确定表中5中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程)。 (2)计算戊公司2012年净资产收益率与行业标杆企业的差异，并使用因素分析法依次测算总资产净利率和权益乘数变动对净资产收益率差异的影响。 (3)计算戊公司2012年度可以发放的现金股利金额。 【答案】 (1) 项目 戊公司 行业标杆企业 流动比率 (1.5) 2 速动比率 (0.8) 1 资产负债率 * 50% 销售净利率 * (10%) 总资产周转率(次) * 1.3 总资产净利率 (9.48%) 13% 权益成熟 (2.5) (2) 净资产收益率 (23.7) (26) A=30000/20000=1.5 B=(4000+12000)/20000=0.8 C=9480/100000*100%=9.48% D=100000/40000=2.5 E=9480/40000=23.7% F=13%/1.3=10% G=1/(1-50%)=2 H=13%*2=26% (2)戊公司2012年净资产收益率与行业标杆企业的差异=23.7%-26%=-2.3% 总资产净利率变动对净资产收益率的影响=(9.48%-13%)*2=-7.04% 权益乘数变动对净资产收益率的影响=9.48%*(2.5-2)=4.74% (3)戊公司2012年可以发放的现金股利额=9480-15600*(1-60%)=3240(万元) 2.乙公司是一家机械制作企业，适用的企业所得税率为25%，该公司要求的最低收益率为12%，为了节约成本支出，提升运营效率和盈利水平，拟对正在使用的一台旧设备予以更新。其他资料如下: 资料一:折旧设备数据资料如表6所示。 表6 已公司折旧 设备资料 金额单位:万元 项目 使用旧设备 购置新设备 原值 4500 4800 预计使用年限(年) 10 6 已用年限(年) 4 0 尚可使用年限(年) 6 6 税法残值 500 600 最终报废残值 400 600 目前变现价值 1900 4800 年折旧 400 700 年付现成本 2000 1500 年营业收入 2800 2800 资料二:相关货币时间价值系数如表7所示。 表7 货币时间价值系数 期限(n) 5 6 (P/F,12%,n) 0.5674 0.5066 (P/A,12%,n) 3.6048 4.1114 要求: (1)计算与购置新设备相关的下指标:?税后年营业收入;?税后年付现成本;?每年折旧抵税;?残值变价收入;?残值净收益纳税;?第1~5年现金净流量(NCF1~5)和第6年现金净流量(NCF6);?净现值(NPV)。 (2)计算与使用旧设备相关的下指标;?目前账面价值;?目前资产报废损益;?资产报废损益对所得税的影响;?残值报废损失减税。 (3)已知使用旧设备的净现值(NPV)为943.29万元，根据上述计算结处工，做出固 定资产是否更新的决策，并说明理由。 【答案】 (1) ?税后年营业收入=2800*(1-25%)=2100(万元) ?税后年付现成本=1500*(1-25%)=1125(万元) ?每年折旧抵税=700*25%=175(万元) ?残值变价收入=600万元 ?残值净收益纳税=(600-600)*25%=0万元 ?NCF1~5=2100-1125+175=1150(万元) NCF6=1150+600-0=1750(万元) ?NPV=-4800+1150*(P/A,12%,5)+1750*(P/F,12%,6)=-4800+1150*3.6048+1750*0.5066=232.07(万元) (2) ?目前账面价值=4500-400*4=2900(万元) ? 目前资产报废损失=1900-2900=-1000(万元) ?资产报废损失抵税=1000*25%=250 (万元) ?残值报废损失减税=(500-400)*25%=25(万元) (3)因为继续使用旧设备的净现值大于使用新设备的净现值，所以应选择继续使用旧 设备，不应更新。