第一章 财务分析概论

第一章财务分析概论 一、教学目的与要求 通过本章学习,了解财务分析目的、财务分析的内容、财务分析评价基准的含义;掌握财务分析评价基准的种类;了解财务信息供给与需求的主体、财务信息的内容;掌握会计信息的质量特征;了解财务分析程序,掌握财务分析的基本方法。 二、教学重点 1.财务分析程序 2.比较分析法 3.比率分析法 4.因素分析法和趋势分析法。 三、教学难点 1.会计信息的质量特征 2.财务分析评价基准 四、教学方法讲授法、讨论法、案例法 五、教学时数 8课时 参考文献 1.钱海波,杨亦民主编, 《财务报分析》, 中南大学出版社, 2010.08 2.张新民,王秀丽编著, 《财务报表分析》, 高等教育出版社, 2011.01 3.宋军主编, 《财务报表分析》, 复旦大学出版社, 2012.09 1 第一节财务分析的基本概念 [引导案例] 某海外上市公司的董事长兼CEO在2014年上半年完成了一项重要的并购。 该并购的初衷是通过并购来实现企业业绩的增长。处于华北某地的目标企业的基本情况是:截至2013年年底,公司:总资产为3亿元,负债为2.5亿元,净资产(即所有者权益)为0.5亿元。该公司注册资本为0.6亿元。公司2014年亏损,但未来的业务有较强的发展前景。企业净资产采用重置成本法评估,估价为0.5亿元(与账面净资产基本相同)。该上市公司的董事长兼CEO只身一人完成了全部谈判活动。谈判结果:上市公司以目标企业账面资产总额3亿元的价格并购该目标企业。 该上市公司董事长兼c20接受谈判收购价格的理由是:购买企业,是对企业整体资产的购买。在整个谈判过程中,该上市公司董事长兼CEO并没有对目标企业的报表进行仔细研究.原因之一是他根本读不懂财务报表。 请思考; 购买企业,是购买总资产,还是净资产?其价格确定应考虑哪些因素9 一、财务分析目的 1.财务分析的目的 为投资决策、信贷决策、销售决策和宏观经济等提供依据;为企业内部经营管理业绩评价、监督和选择经营管理者提供依据。P1 2.财务分析的地位 财务分析是会计的一个重要的组成部分,是会计核算的继续和发展,在会计工资中,只有把财务分析做好了,才能体现出会计工作对经济业务的积极作用。 二、财务分析内容 [引导案例] 加拿大西部某著名的四季游览胜地公司计划增加几项新的娱乐设施,包括增加造雪能力、新建一架高速升降梯、一家具有700个座位的餐馆、一个新的滑雪设备零售商店并提高现有基础设施和条件等。新的投资计划需要2500万美元资金。公司董事会计划在两个星期内安排一次会议以通过提议的扩展计划。对于公司的财务总监以及领导层而言,他们需要了解公司近年来的盈利状况、资金周转状况以及公司的债务负担状况等,井结合公司发展战略来决定是否通过此提议。如果新投资计划的资金准备通过申请贷救来解决,那A银行主管需要考虑公司已有的债务状况以及其以往的信用状况,并结合新项目可能给公司带来的盈利潜力来决定是否给予公司贷款。对于公司已有的股东而言,他们需要了解新项目可能带来的风险和收益,以此作出是否继续持有公司股票的决定;对于潜在的投资者而言,他们需要公司新项目收益及风险情况,并考虑新项目给公司带来的发展潜力,从而决定是否投资于该公司股票。不同的公司利益关系人,从自身决策的角度出发需要不同的决策信息,因此我们需要了解如何对公司的财务报表进行分析 (一)会计报表的解读; 1.会计报表质量分析编制质量、工作质量:与企业实际情况的吻合程度。 2.会计报表趋势分析基期与现期 3.会计报表结构分析比重分析 (二)盈利能力分析 盈利能力的高低首先体现为收入与成本相抵后的会计收益,因此通过分忻企业的营业收入,可以了解企业盈利能力的稳定性和持续性;在资料许可的情况下.可以对企业的成本费用进行本一量一利分析。本一量一利分析能够揭示出企业利润的关键影响因素,从而能够为企业从内部挖掘利润潜力找到方向。 盈利能力的高低最终会体现在一系列财务指标上,包括与资金占用有关的盈利能力指标、与销售额有关的盈利能力指标以及与市场有关的盈利能力指标。 丰厚且稳定的利润不仅是投资报酬和盈利能力的体现,也是企业偿还债务的保田。一个不能盈利的企业是没有真正的安全可言的。因此,创括股权投资者、企业管理者和债权人等在内的众多分析主体对盈利能力都十分关注。可以说,盈利能力分析是现代财务分析中最为重要的内容。 (三)偿债能力分析 1.流动性与短期偿债能力分析 流动性是指企业资源满足短期现金需要的能力G①企业的短期现金需要通常包括支付日常生产经营开支的需要和偿还短期债务的需要。企业的流动性越强,口常支付能力和短期偿债能力就越强,企业的日常生产经营就越顺畅,短期债务就越安全。 企业的流动性与短期偿债能力直接关系着企业的短期经营安全和短期债务安全,而安全是企业生存和发展的前提。因此,不仅短期债权人会重视对企业流动性与短期偿债能力的分析,企业管理者、股权投资者等都会关注对企业流动性和短期偿债能力的分析。 2.财务风险与长期偿债能力分析 狭义的财务风险又叫筹资风险,是指企业与筹资活动有关的风险,也就是企业债务偿还的不确定性。因此,企业的财务风险与长期的偿债能力密不可分。如果企业不能如期偿还到期的长期债务,必然会影响企业的长期投资安诽和经营活动G 企业的财务风险和长期偿债能力直接关系着企业的长期经营安全和长期债务安全。而我们知道,风险与报酬存在着同增同减的关系c企业如何通过资本结构和财务杠杆的安排, 使风险与报酬达到最佳的平衡,就成为长期债权人、企业管理者以及股权投资者等分析主体关注的内容。 (四)营运能力分析 资产是能为企业带来未来经济利益的经济资源.同时又是对负债和所有者权益的保障。因此,企业的资产管理水平直接影响着企业获取经济利益的能力以及 企业资本的安全。资产管理主要包括资产结构管理和资产效率管理等内容。对企业的资产利用效率通常称为营运能力。 企业的资产管理水平与营运能力从深层次影响着企业的安全性和盈利性,因而是企业债权人、股权投资者和管理者等分析主体都应当关注的内容。;发展能力分析;财务综合分析。 (五)发展能力分析 企业价值主要取决于未来的获利能力以及竞争能力,取决于企业销售收入、收益以及股利在未来的增长、企业在市场中的竞争地位和竞争能力*而不是目前或者过去所取得的收益惰况。其次,增强企业的盈利能力、资产营运效率和偿债能力,都是为了未来的生存和发展的需要,是为了提高企业的发展和竞争能力。所以要全面衡量一个企业的价值,不仅要从静态角皮分析其经营能力,还应从动态角度出发分析和预测企业的发展能力、竞争能力以及防御风险能力。 (六)财务综合分析 综合分析就是对企业的各个方面进行系统、全面的分析,从而对企业的财务状况和经营成果作出整体的评价与判断G由于企业是一个不可分割的主体,各个方面有着千丝万缕的联系,因此各分析主体在对上述相关内容进行侧重分析后,还应格这些内容融合起来.对企业的总体状况作一定的了解。尤其对企业管理者而言,要关注企业的生存与发展,就必须全面把握企业的方方面面,并找到其间的各种关联,以为企业管理指明方向。传统的企业财务综合分析方法包括杜邦分析体系和沃尔综合评分法,当前流行的综合分析方法主要是经济增加值和平衡计分卡。 三、财务分析评价基准p5-7 1.含义 2.种类 经验基准;行业基准;历史基准;目标基准。 第二节财务信息 本节阐述了财务信息的供给与需求主体,财务信息的内容和会计信息的质量特征。 (一)财务信息的供给与需求的主体 1.财务信息供给主体 提供财务的会计主体。 目前主要的报告 资产负债表 利润表 现金流量表 所有者权益变动表以及备注 财务信息披露 (1)披露格式表内表外 (2)披露意图自愿性强制性 2.财务信息需求主体 P9-10 (二)财务信息的内容 会计信息和非会计信息;外部信息和内部信息。 (三)会计信息的质量特征 可靠性;相关性;可理解性;可比性;实质重于形式;重要性;谨慎性;及时性。11-12 第三节财务分析程序与方法 本节阐述了财务分析基本程序和基本方法。 一、财务分析程序p-18 二、财务分析方法 (一)比较分析法 (二)比率分析法 (三)因素分析法 (四)趋势分析法 作业:辅导p26-p27 【会计基础知识】 第一章总论 第一节会计的含义、职能与目标 一、会计的含义 会计的产生和发展: 二、会计的职能及特点 会计职能的定义: (一)会计核算 (二)会计监督 会计核算与会计监督的关系: 会计核算与会计监督二者相辅相成,核算是监督的前提,监督是核算的保证。 三、会计的目标 (一)会计基本目标 第二节会计对象、会计要素和会计等式 一、会计对象 (一)会计对象的含义 二、会计要素 (一)资产 (二)负债 (三)所有者权益 (四)收入 (五)费用 (六)利润 三、会计等式 (一)会计要素的联系 (二)会计恒等式 1.会计恒等式的表现形式 第三节会计核算的基本前提、记账基础和会计信息质量要求 一、会计核算的基本前提 (一)会计主体 (二)持续经营 (三)会计分期 (四)货币计量 二、会计记账基础 第四节会计核算方法 一、会计确认 二、会计计量 (一)会计计量与会计确认 (二)会计计量属性 三、会计记录 四、财务会计报告 (一)资产负债表 (二)利润表 (三)现金流量表 第五节会计循环 本章小结 p62 6