钢材期货交易
学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
上海期货交易所钢材期货
交易交割制度
法律事务部执行总监 鲍建平
2009年3月26日
22学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
重要声明
本课件所包含的观点和内容仅供学习参
考,并不代表上海期货交易所的立场,亦不
构成任何投资建议!
上海期货交易所提示广大投资者:
期市有风险,入市需谨慎!
33学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
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学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
上海期货交易所钢材期货
交易交割制度
法律事务部执行总监 鲍建平
2009年3月26日
22学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
重要声明
本
所包含的观点和内容仅供学习参
考,并不代表上海期货交易所的立场,亦不
构成任何投资建议!
上海期货交易所提示广大投资者:
期市有风险,入市需谨慎!
33学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
目 录
螺纹钢、线材期货推出背景
螺纹钢、线材期货合约
螺纹钢、线材期货相关规则
44学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
螺纹钢和线材期货推出背景
《国务院办公厅关于当前金融促进
经济发展的若干意见》
钢铁产业振兴规划
证监会相关文件
螺纹钢和线材螺纹钢和线材
期货推出期货推出
55学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》
国办发 〔2008〕126号 2008年12月8日
三、加快建设多层次资本市场体系,发挥市场的资
源配置功能
……
(十二)推动期货市场稳步发展,探索农产品期货
服务“三农”的运作模式,尽快推出适应国民经济
发展需要的钢材、稻谷等商品期货新品种。
……
66学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
钢铁产业振兴规划
国务院常务会议2009年1月14日审议出台
钢铁产业振兴规划提出,要以控制总量、淘汰落后、联合重组
、技术改造、优化布局为重点,推动钢铁产业由大变强。
一、严格控制钢铁总量,淘汰落实产能,不得再上单纯扩大产能
的钢铁项目。
二、发挥大集团带动作用,推进企业联合重组,培育具有国际竞
争力的大型和特大型钢铁集团,优化产业布局,提高集中度。
三、加大技术改造、研发和引进力度,在中央预算内基建投资中
列支专项资金,推动钢铁产业技术进步,调整品种结构,提升钢材
质量。
77学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
证监会相关文件
《关于同意上海期货交易所开展线材和螺纹钢期
货交易的批复》证监函[2009]24号
《关于同意上海期货交易所上市线材和螺纹钢合
约的批复》证监函[2009]43号
88学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
交易品种 螺纹钢
交易单位 10吨/手
报价单位 元(人民币)/吨
最小变动价位 1元/吨
每日价格最大波动限制 不超过上一交易日结算价±5%
合约交割月份 1~12月
交易时间 上午9:00~11:30 下午1:30~3:00
最后交易日 合约交割月份的15日(遇法定假日顺延)
交割日期 最后交易日后连续五个工作日
交割等级 (1)
品:符合国标GB1499.2-2007《钢筋混凝土用钢第2部分:热轧
带肋钢筋》HRB400或HRBF400牌号的φ16mm、φ18mm、φ20mm
、φ22mm、φ25mm螺纹钢。
(2)替代品:符合国标GB1499.2-2007《钢筋混凝土用钢第2部分:热轧
带肋钢筋》HRB335或HRBF335牌号的φ16mm、φ18mm、φ20mm
、φ22mm、φ25mm螺纹钢。
交割地点 交易所指定交割仓库
最低交易保证金 合约价值的7 %
交易手续费 不高于成交金额的万分之二(含风险准备金)
最小交割单位 300吨
交割方式 实物交割
交易代码 RB
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99学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
交易品种 线材
交易单位 10吨/手
报价单位 元(人民币)/吨
最小变动价位 1元/吨
每日价格最大波动限制 不超过上一交易日结算价±5%
合约交割月份 1~12月
交易时间 上午9:00~11:30 下午1:30~3:00
最后交易日 合约交割月份的15日(遇法定假日顺延)
交割日期 最后交易日后连续五个工作日
交割等级 (1)标准品:符合国标GB1499.1-2008《钢筋混凝土用钢第
1部分:热轧光圆钢筋》HPB235牌号的φ8mm 线材。
(2) 替代品:符合国标GB1499.1-2008《钢筋混凝土用钢第
1部分:热轧光圆钢筋》HPB235牌号的φ6.5mm线材。
交割地点 交易所指定交割仓库
最低交易保证金 合约价值的7 %
交易手续费 不高于成交金额的万分之二(含风险准备金)
最小交割单位 300吨
交割方式 实物交割
交易代码 WR
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1010学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
交 易 单 位
10吨/手
…
大小适度
现货交易
情况
控制风险
满足交易
需求
投资者交易
习惯
保持一定
流动性
1111学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
最 小 变 动 价 位
1元/吨1元/吨
期货交易的流动性
与标的商品价格的
数量关系
国内钢材现货
市场贸易特点
螺纹钢价格
1212学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
最 小 交 割 单 位
300吨300吨
比较符合国内钢材流通现状,
适合我国铁路运输(我国铁路
运输中每节车皮的额定重量
为60吨)
现货交易和仓库堆放一般
最小单位为300吨
有利于指定交割仓库的钢材的
定址式堆放,合理利用场地,
实现定量式管理
有利于仓单一一对
应,减少交割纠纷
1313学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
最低交易保证金和每日价格最大波动限制
螺纹钢、线材期货合约的最低交易保证金比例定为7%,
每日价格最大波动限制为上一交易日结算价±5%。
上期交金钢字[2009]83号 《关于螺纹钢和线材期货
上市交易有关事项的通知 》螺纹钢和线材期货合约上
市交易最低保证金暂定为合约价值的8%(如有调整交易
所将另行公告)。挂盘当日涨跌停板幅度为正常涨跌停
板的二倍(即不超过挂盘基准价的±10%)。
1414学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
¾ 螺纹钢期货合约标的 标准品
φ16mm、φ18mm、
φ20mm、φ22mm、
φ25mm的符合国标
GB1499.2-2007《钢筋混
凝土用钢第2部分:热轧
带肋钢筋》HRB400或
HRBF400牌号的螺纹钢。
替代品
φ16mm、φ18mm、
φ20mm、φ22mm、
φ25mm的符合国标
GB1499.2-2007《钢筋混
凝土用钢第2部分:热轧
带肋钢筋》HRB335或
HRBF335牌号的螺纹钢。
HRB400节约用钢量
符合国家行业导向
使用市场手段,促进产品升级
HRB400产量占总量1/3
HRB335产量占总量2/3
对HRB335实施贴水替代交割
φ16mm--φ25mm规格
流通量较大、
市场价格基本一致
1515学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
螺纹钢交割商品质量规定
用于实物交割的螺纹钢其长度为9米或12米定尺。
每一标准仓单的螺纹钢,应当是同一生产企业生产、同一
牌号、同一注册商标、同一公称直径、同一长度的商品组
成,并且组成每一仓单的螺纹钢的生产日期应当不超过连
续两日,且以最早日期作为该仓单的生产日期。
每一标准仓单的螺纹钢,应当是交易所批准的注册品牌,
应附有相应的质量证明书。
螺纹钢交割以实际称重方式计量。每一仓单的实物溢短不
超过±3%,磅差不超过±0.3% 。
1616学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
关于螺纹钢交割商品补充规定
客户在进行某一螺纹钢期货合约卖出交割时,交割商品公称直径分
布应当符合下列要求:
1、交割数量≤6000吨,可以是同一公称直径。
2、6000吨<交割数量≤9000吨,至少是两个公称直径,并且每一公
称直径交割数量不得高于其总交割数量的60%。
3、9000吨<交割数量≤18000吨,至少是三个公称直径,并且每一
公称直径交割数量不得高于其总交割数量的40%。
4、交割数量>18000吨,至少是四个公称直径,并且每一公称直径
交割数量不得高于其总交割数量的30%。
同一客户从交易所买入再卖出交割的商品除外。
1717学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
螺 纹 钢 注 册 品 牌
首钢总公司 “首钢”牌
江苏沙钢集团有限公司 “沙钢”牌
马鞍山钢铁股份有限公司 “马钢”牌
新兴铸管股份有限公司 “新兴”牌
湖南华菱钢铁股份有限公司 “双菱”牌
日照钢铁轧钢有限公司 “华岐”牌
海鑫钢铁集团有限公司 “海鑫”牌
萍乡钢铁有限责任公司 “博升”牌
江苏永钢集团有限公司 “联峰”牌
1818学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
¾ 线材期货的合约标的
标准品
φ8mm建筑用线材,质量
符合GB1499.1-2008《钢
筋混凝土用钢第1部分:
热轧光圆钢筋》,牌号
HPB235
2008年9月1日实行的新标准
φ8mm作为推荐的公称直径
φ6.5mm则作为过渡性产品
φ6.5mm与φ8mm
建筑用线材产销量最大
二者产量占总量的60%
以上两种规格价格相同
替代品
φ6.5mm建筑用线材,质
量符合 GB1499.1-2008
《钢筋混凝土用钢第1部
分:热轧光圆钢筋》,牌
号HPB235
1919学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
线材交割商品质量规定
每一标准仓单的线材,应当是同一生产企业生产、同
一牌号、同一注册商标、同一公称直径的商品组成,
并且组成每一仓单的线材的生产日期应当不超过连续
两日,且以最早日期作为该仓单的生产日期。
每一标准仓单的线材,应当是交易所批准的注册品牌
,应附有相应的质量证明书。
线材交割以实际称重方式计量。每一仓单的实物溢短
不超过±3%,磅差不超过±0.3% 。
2020学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
线 材 注 册 品 牌
首钢总公司 “首钢”牌
江苏沙钢集团有限公司 “沙钢”牌
马鞍山钢铁股份有限公司 “马钢”牌
湖南华菱钢铁股份有限公司 “湘钢”牌
日照钢铁轧钢有限公司 “华岐”牌
海鑫钢铁集团有限公司 “海鑫”牌
河南济源钢铁(集团)有限公司 “国泰”牌
萍乡钢铁有限责任公司 “博升”牌
江苏永钢集团有限公司 “联峰”牌
2121学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
螺纹钢和线材指定交割仓库
中储发展股份有限公司
上海五钢物流有限责任公司
上海中农吴泾农资有限公司
上海铁路闵行钢铁发展有限公司
镇江惠龙长江港务有限公司
上海期晟储运管理有限公司
浙江康运仓储有限公司
浙江物产物流投资有限公司
天津开发区泰达公共保税仓有限公司
2222学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
螺纹钢和线材升贴水
地区升贴水
天津地区螺纹钢和线材交割贴水130元/吨
牌号升贴水
牌号为HRB335或HRBF335的螺纹钢替代交割
贴水130元/吨
2323学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
指定钢材质量检验机构
中国检验认证集团检验有限公司
上海中储材料检验有限公司
通标标准技术服务有限公司
2424学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
交 易 与 交 割 手 续 费
交易手续费
1、自上市之日起至2009年12月31日止,螺纹钢和线材
期货合约交易手续费暂定为万分之一。
2、交易所对交易中同一客户当天开平仓的,免收平仓
手续费;对交易六个月后合约的,交易手续费按所执
行的标准减半收取。
交割手续费:1元/吨
2525学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
螺纹钢与线材期货相关规则
《上海期货交易所指定钢材厂库交割办法(试行)》
《上海期货交易所套期保值交易管理办法》(修订案)
《上海期货交易所标准仓单管理办法》(修订案)
《上海期货交易所交割细则》(修订案)
《上海期货交易所风险控制管理办法》(修订案)
2626学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
上海期货交易所螺纹钢、线材期货交割要点
1、交割流程
2、交割商品相对较短有效期限
3、明确规定以实际称重方式计量
4、质量、数量异议特别规定
5、自然人客户螺纹钢、线材期货合约临近交割
日的持仓规定
2727学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
交割流程
实物交割应当在合约规定的交割期内完成。交割期
是指该合约最后交易日后的连续五个工作日。该五
个交割日分别称为第一、第二、第三、第四、第五
交割日,第五交割日为最后交割日。
2828学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
交割流程
(一)第一交割日
1、买方申报意向。买方在第一交割日内,向交易所提交所需商品的
意向书。内容包括品种、牌号、数量及指定交割仓库名等。
2、卖方交标准仓单。卖方在第一交割日内通过标准仓单管理系统将
已付清仓储费用的有效标准仓单交交易所。
(二)第二交割日
交易所分配标准仓单。交易所在第二交割日根据已有资源,按照“时间
优先、数量取整、就近配对、统筹安排”的原则,向买方分配标准仓单
。
不能用于下一期货合约交割的标准仓单,交易所按所占当月交割总量
的比例向买方分摊。
(三)第三交割日
1、买方交款、取单。买方应当在第三交割日14:00前到交易所交付货
款并取得标准仓单。
2、卖方收款。交易所应当在第三交割日16:00前将货款付给卖方,如
遇特殊情况交易所可以延长交割货款给付时间。
(四)第四、五交割日
卖方交增值税专用发票。
2929学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
交 割 商 品 有 效 期
有效期限为生产日起的90天内,并且应在生产日
起的30天内入指定交割仓库方可制作仓单。参照螺纹
钢的一般锈蚀周期,为更好控制交割风险,保障交割
商品质量。
3030学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
称 重 方 式
以实际称重方式计量。现货交易中,除华东地区采
用理论重量计算以外,其余地区均采用实际称重计
算。交割采用实际称重方式可以相对增加测算精准
度,有利于产品减少“负公差”现象。
3131学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
交割商品质量、数量异议规定
☆针对螺纹钢和线材的质量、数量异议,要求:
1、参考天然橡胶和黄金品种的做法,必须在库提出异议;
2、明确用于交割的螺纹钢和线材每批商品的有效期应当涵
盖最后交割日,而非仅仅涵盖第一交割日;
3、即使交割螺纹钢和线材的每批商品的有效期截止时间早
于质量异议期的提交截止时间,如果该批商品的质量鉴
定结论不合格,卖方对该交割商品的实际质量仍需承担
全部责任。
3232学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
自然人客户临近交割期螺纹钢期货与线材期货持仓规定
! 合约最后交易日前第三个交易日收盘后,
自然人客户该合约的持仓应当为0手
! 自最后交易日前第二个交易日起,
对自然人客户的交割月份持仓直接由交易所强行平仓
3333学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
《上海期货交易所套期保值交易管理办法》
(修订案)要点
1、套期保值头寸申请与审批
2、申请套期保值需要提交的资料
3、套期保值持仓调整
4、套期保值交易
5、套期保值持仓调整
3434学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
套期保值头寸申请与审批
1
客户向开户的
期货公司会员
申报
2
期货公司会员
审核后,向交
易所申报
3
交易所按规定
进行审核
◆非期货公司会员直接向交易所申报手续
3535学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
申请套期保值交易需提交的资料
3
企业套期保值交易
4
近2年的现货经营业绩
2 企业营业执照副本
1 企业近两年在交易所的交易实绩
交易所要求的其它证明材料5
3636学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
其它需要提交的证明材料
卖出套期保值卖出套期保值
原材料加工企业套期保值
的消耗定额、加工能力、
生产经营
或生产商品
的购销
及上一年度总
厂量的证明材料,以及交
易所要求提供的其它材料
;
原材料生产企业、流通
经营企业及其他企业保值
商品的购销计划的证明材
料,以及交易所要求提供
的其它材料
买入套期保值
原材料生产企业保值产品的
消耗定额、生产能力,当年
的生产计划、原材料购销计
划(合同)及上一年度总产
量的证明材料,以及交易所
要求提供的其它材料;
原材料加工企业、流通经营
企业及其他企业保值商品的
现货仓单或拥有实货的其它
凭证,以及交易所要求提供
的其它材料
3737学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
套 期 保 值 交 易
◆获准螺纹钢、线材套期保值交易的交易者最迟
至套期保值合约交割月份前一交易月份的最后一
个交易日按批准的交易部位和额度建仓。
◆在规定期限内未建仓的,视为自动放弃套期保
值交易额度。
3838学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
套期保值持仓调整
Phase II Phase IIIPhase I
交割月前第一月的
最后一个交易日收
盘前,各会员、各
客户在每个会员处
螺纹钢、线材期货
合约的套期保值持
仓应当调整为30手
的整倍数(遇市场
特殊情况无法按期
调整的,可以顺延
一天)
进入交割月后,螺
纹钢、线材合约套
期保值持仓应当是
30手的整倍数,新
开、平仓也应当是
30手的整倍数
合约挂牌之日起
3939学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
《上海期货交易所指定钢材厂库交割办法
(试行)》要点
1、相关定义
2、交易所将设定适当的厂库仓单可签发数量
3、厂库出库商品生产日期
4、明确厂库标准仓单有效期
4040学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
¾定义
厂库是指钢材生产企业的仓库经交易所批准并指定为
钢材期货履行实物交割的地点。
厂库核定库容是指厂库可以签发(含已签发且尚未注
销)的厂库标准仓单的最大数量。
4141学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
交易所将设定适当的厂库仓单可签发数量
厂库提交申请
厂库提供相应担保
厂库在
标准仓单管理系统内
签发
交易所审核
4242学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
厂库出库商品生产日期要求提高
比较
◆出库商品的生产日期应在货主和厂库之间已经确定的
提货日之前的四十五天之内(厂库)
◆交割螺纹钢、线材的每批商品的有效期为生产之日起
的90天内,并且应在生产之日起的30天内入指定交割
仓库方可制作仓单。(指定交割仓库)
4343学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
厂库标准仓单设定有效期
有效期为6个月
自动注销,
转为一般现货提单,
不得用于期货交割
学学 术术 报报 告告 L e a r n e d R e p o r t
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交 易 单 位
最 小 变 动 价 位
最 小 交 割 单 位
最低交易保证金和每日价格最大波动限制
螺纹钢交割商品质量规定
关于螺纹钢交割商品补充规定
螺 纹 钢 注 册 品 牌
线材交割商品质量规定
线 材 注 册 品 牌
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螺纹钢和线材升贴水
指定钢材质量检验机构
交 易 与 交 割 手 续 费
螺纹钢与线材期货相关规则
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交 割 流 程
交 割 流 程
交 割 商 品 有 效 期
称 重 方 式
交割商品质量、数量异议规定
《上海期货交易所套期保值交易管理办法》(修订案)要点
套期保值头寸申请与审批
申请套期保值交易需提交的资料
其它需要提交的证明材料
套 期 保 值 交 易
套 期 保 值 持 仓 调 整
《上海期货交易所指定钢材厂库交割办法(试行)》要点
定义
交易所将设定适当的厂库仓单可签发数量
厂库出库商品生产日期要求提高
厂库标准仓单设定有效期
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