商品类股票与商品期货套利理财产品说明书

商品类股票与商品期货套利理财产品 混合类理财产品 本产品是1年期结构性理财产品，产品收益与绩优的商品股票和 相对应的商品期货价格挂钩，包括有色金属铜、铝，贵金属黄金，农 产品小麦、白糖、玉米、豆粕等，利用商品在资产组合中的有效表现， 在与商品期货价格较大关联的商品类股票和期货之间进行套利保值。 该产品将是目前国内唯一投资于商品企业股票与商品期货套利 的产品。由藏龙基金提供研究技术支持。 该产品主要是利用传统类股票组合中配置一定比例的商品资产 不仅能发挥风险分散化效用，而且能极大地促进组合的绩效表现，以 及期货市场的双边交易和自身对抗通胀的特点，在与商品期货价格联 系甚密的商品类股票期货组合之间进行套利、保值。当现货商品价格 看涨时，在股市和期市都可以获得比较可观的收益；当现货商品价格 行情不利时（股市低迷期），可以通过期货市场的双边交易来对商品 期货进行套利、套保操作，同时带动商品现货的需求，进而影响股价， 达到投资组合的最优绩效。 本产品能有效地把握全球需求带动之下的商品市场的无限商机， 将标的投资于目前需求、价格大幅波动的商品期货（农产品和金属期 货等）以及关联商品的企业优级股，包括小麦、豆粕和棉花等农产品 以及黄金、铜、锌等有色金属。同时，依据目前股市、基金等传统投 资工具的低迷表现，将商品和商品类股票进行资产组合，有效的分散 风险、增加组合绩效。 1 混合类理财产品 1、从投资收益来看，商品的历史收益率和夏普（Sharpe）比率与股票基本持平，且高于债券。这在一定程度上解释了为什么商品在 国际（特别是美国）另类投资策略中备受青睐。 商品、股票和债券的长期表现图（1995-2007） 资料来源：DB Global Markets Research, Bloomberg 2、商品的正偏度（Positive Skewness）可以抵消因股票负偏度 导致组合出现尾部风险（Downside Risk），特别是在股票业绩不佳 时商品的表现尤为突出。 商品与股票的经验分布图 资料来源：《商品期货的事实与幻想》（耶鲁国际金融中心） 2 商品在股票业绩不佳月份的突出表现图（1989-2007） 混合类理财产品 资料来源：Deutsche Bank 3、商品与通胀相关系数为正值，有利于提升组合对冲通胀的能 力。债券对通胀的免疫力最差，未预期通胀对股票和债券的负面影响 最大，而商品在未预期通胀发生时表现良好。 股票、债券和商品与通胀的相关系数图 资料来源：Deutsche Bank 3