002004 华邦制药 皮肤科用药行业结核科药行业肿瘤药行业农药行业原药中间体行业

002004 华邦制药 皮肤科用药行业结核科药行业肿瘤药行业农药行业原药中间体行业 重 庆 华 邦 制 药 股 份 有 限 公 司 重庆市歇台子南方花园科园四街55号) 福尔股份100%股权 福尔股份使用配套资金计划 福尔股份拟使用配套资金13,026.59 万元，由华邦颖泰以增资方式投入 福尔股份的主营业务发展情况 (一)福尔股份主营业务及主要产品 福尔股份主营业务为精细化工中间体的研发、生产和销售，产品主要为芳香 族化合物，包括氯化物和氟化物中间体两大系列，下游客户主要用于农药中间体的合成，部分用于医药和染料的合成。 1、6-氯-2-硝基甲苯 6-氯-2-硝基甲苯熔点34-36?，沸点238?，溶于乙醇，不溶于水，能随水 蒸气挥发。6-氯-2-硝基甲苯结构式如下: 6-氯-2-硝基甲苯为初级产品，用途广泛，生产链较长，主要应用领域如下 图所示: 6-氯-2-硝基甲苯主要用于合成3-氯-2-甲基苯胺。同时，6-氯-2-硝基甲苯 是农药和医药中间体2,6-二氯苯腈和2,6-二氯苯甲醛的一种重要原料。 2、3-氯-2-甲基苯胺 3-氯-2-甲基苯胺熔点2?，沸点245?，微溶于水，溶于稀酸、热醇。3-氯 -2-甲基苯胺结构式如下: 3-氯-2-甲基苯胺用途广泛，生产链较长，主要应用领域如下图所示: (1)农药应用领域 3-氯-2-甲基苯胺主要应用于农药领域，3-氯-2-甲基苯胺可合成高效低毒稻田除草剂二氯喹啉酸。二氯喹啉酸是巴斯夫集团研发推出的一种高效、低毒选择性水田除草剂，主要用于防除稗草，也可防治雨久花、田菁、水芹、鸭舌草、皂角等。在我国现有的5亿多亩水稻中，受稗草危害的有1亿多亩，二氯喹啉酸稻田杀稗草效果较好，市场需求量总体呈上升趋势。 (2)其他应用领域 在医药方面，3-氯-2-甲基苯胺可以合成2-氯-6-氟甲苯、2-氯-6-氟苯甲醛 等医药中间体，也可以用作新型医药抗生素等原药的合成。在染料方面，3-氯-2- 甲基苯胺可以合成染料DB-50。同时，3-氯-2-甲基苯胺又是2,6-二氯甲苯中间体 的一种主要原料。 3、2,6-二氯甲苯 2,6-二氯甲苯熔点:2.6?，沸点:198?，不溶于水，溶于氯仿。2,6-二氯 甲苯结构式如下: 2,6-二氯甲苯用途广泛，生产链较长，主要应用领域如下图所示: (1)农药应用领域 2,6-二氯甲苯产品主要应用于农药领域，2,6-二氯甲苯可合成联苯菊酯、除 虫脲。其中，联苯菊酯是美国富美实公司研发推出的一种拟除虫菊酯类杀虫、杀 螨剂，主要用于防治各种禾谷类、棉花、果树、葡萄、观赏植物和蔬菜上的各种 鳞翅目幼虫、粉虱、蚜虫、植食性叶螨等害虫。2,6-二氯甲苯可以用于合成高端 杀虫剂除虫脲，主要应用于环境要求较高的欧盟市场。 (2)其他应用领域 在医药方面，2,6-二氯甲苯可以合成2,6-二氯苯甲醛等医药中间体，也可以 用作新型抗生素等原药的合成。在染料方面，2,6-二氯甲苯可以合成染料酸性媒 介漂蓝B。 4、氟苯 氟苯熔点:-41.9?，沸点:85.2?，不溶于水，混溶于乙醇、乙醚、丙酮、 苯。氟苯结构式如下: 氟苯用途广泛，在农药、医药、染料均有应用，主要应用领域如下图所示: (1)农药应用领域 在农药方面，氟苯可合成F500、氟硅唑和粉唑醇等。其中，F500是巴斯夫集 团推出的一种新型杀菌剂，属于甲氧基丙烯酸酯类杀菌剂，主要用于防治真菌病 害，应用于水果、观赏植物、蔬菜和禾谷类真菌等作物，目前主要市场为北美、 南美和亚洲新兴市场。F500不仅广谱、高效，还可以通过控制继发病和减轻来 自 非生物因子的压力来提高作物产量，应用前景广阔。 (2)其他应用领域 在医药方面，氟苯可合成抗精神病特效药物氟哌啶醇、五氟利多等。在染料 方面，氟苯可以合成多种含氟染料。在新材料领域上用作高性能氟硅新材料。同 时，氟苯又是对溴氟苯、氟苯咪唑、对氟苯乙酮、2,4'-二氟-二苯甲酮、2,4- 二氯氟苯等中间体的一种重要原料。 5、邻氟甲苯 邻氟甲苯熔点-62?，沸点:113-114?。邻氟甲苯结构式如下: 邻氟甲苯用途广泛，在农药、医药均有应用。主要应用领域如下图所示: (1)农药应用领域 在农药方面，邻氟甲苯可合成粉唑醇。粉唑醇是一种新型广谱杀菌剂,具有 铲除、保护、触杀等功效,应用于农业生产,效果显著。粉唑醇可有效抑制麦角甾 醇的生物合成,能引起真菌细胞壁破裂,对担子菌和子囊菌引起的许多病害具有 良好的保护和治疗作用。粉唑醇可防治禾谷类作物茎叶、穗部病害以及土传和种 传病害,如白粉病、锈病、云纹病、叶斑病、网斑病、黑穗病等。 (2)其他应用领域 在医药领域，邻氟甲苯是邻氟苯甲醛和邻氟苯甲腈等中间体的一种重要原 料。 凯盛新材100%股权 凯盛新材使用配套资金计划 凯盛新材拟使用配套资金7,351.33 万元，由华邦颖泰以增资方式投入 凯盛新材的主营业务发展情况 (一)凯盛新材主营业务及主要产品 凯盛新材主营业务为精细化工中间产品以及新型高分子材料的研发、生产和 销售，主要产品为氯化亚砜、对/间苯二甲酰氯、氯醚、聚醚酮酮等，形成了一 条以氯化亚砜为起点，逐步延伸至芳香族高性能纤维聚合单体--间苯二甲酰氯、 对苯二甲酰氯及其他芳香族酰氯产品，再到高分子新材料聚醚酮酮的绿色循环产 业链。 1、氯化亚砜 氯化亚砜(SOCl2)又名亚硫酰氯、二氯亚砜、氧氯化硫，无色或淡黄色、 有刺激性气味透明液体，熔点-104?，沸点76?，溶于苯、氯仿、四氯化碳， 加热至150?时分解为氯气、二氧化硫和一氯化硫。氯化亚砜分子结构图如下: 主要用作有机合成反应的氯化剂，如醇类羟基的氯化、羧酸的氯化、酸酐的 氯化、有机磺酸或硝基化合物的氯置换。氯化亚砜是一种重要的有机化工原料， 可用于医药、农药、染料、化工及食品等行业，主要用于生产溴氰菊酯、甲氰菊 酯、环丙沙星、脑复新、布洛芬、三氯蔗糖等农药、药品、食品添加剂产品。氯 化亚砜主要应用领域如下: 2、酰氯系列 凯盛新材酰氯系列产品主要为间/对苯二甲酰氯，分子式均为C8H4Cl2O2，为 氯化亚砜延伸开发产品，凯盛新材生产间/对苯二甲酰氯所需原料为氯化亚砜、间/对苯二甲酸等。 (1)对苯二甲酰氯 又名对苯二酰二氯，白色固体，蒸汽压 0.01kPa/38?，熔点 79-81?，沸 点266?，遇水分解。主要用途是与对苯二胺聚合生产高性能纤维芳纶1414 (pptA)及芳砜纶(PSA)，还可用于塑料添加剂、高分子材料、渗透膜材料制备 以及医药、农药行业等。对苯二甲酰氯主要用途如下: 其中芳纶纤维具有广泛用途，可用于生产航空航天材料、防弹背心、缆绳、 特种防护服装等，是国民经济和国防建设的战略材料之一，目前芳纶纤维的国产 化正在加快进行。 (2)间苯二甲酰氯 又名间苯二酰二氯，白色结晶性固体，有刺激性气味，熔点43,44?,在水 和醇中分解，酸性腐蚀品。间苯二甲酰氯是合成芳纶1313 所必须两大主要聚合 单体之一，也可用于生产聚苯咪唑(PBI)等产品。芳纶1313 是军民两用的有机 耐高温纤维新材料，具有较好的热稳定性、阻燃性、电绝缘性和耐辐射性，是航 空航天、国防、电子、环保、化工和海洋开发等领域的重要基础材料。 3、氯醚 又名2-丙氧基氯乙烷、1-氯-2-丙氧基乙烷，淡黄色或无色透明液体，沸点 131?，熔点-60?，是低毒、高效的早期广谱稻田选择性芽期除草剂丙草胺的主 要原料之一。 4、聚醚酮酮 聚醚酮酮(PEKK)是在主链结构中含有两个酮键和一个醚键的重复单元所构 成的高聚物，具有耐高温、耐化学药品腐蚀等物理化学性能，是一类结晶高分子 材料，熔点大于300?，软化点168?，拉伸强度132,148MPa，可用作耐高温 结构材料和电绝缘材料，可与玻璃纤维或碳纤维复合制备增强材料。聚醚酮酮具 有优异的综合性能，在航空航天、汽车制造业、手机制造业等行业具有极高的应 用需求，在长期性的人体医疗植入体以及油气工业的井下设备等领域也有所应 用，为目前高分子材料研究领域的一大热点。 汇邦旅业 汇邦旅业主要从事旅游景区景点开发、旅游接待、旅游商品生产、销售和中 药材种植业。自成立以来，投资了圣灯山国家森林公园、重庆天极旅业有限公司、 广西大美大新旅游有限公司、华邦颖泰股份有限公司、贵州信华乐康投资有限公 司、丽江玉龙雪山旅游开发有限责任公司、丽江山峰旅游商贸投资有限公司、重 庆市武隆县喀斯特旅游(集团)有限公司、重庆市武隆县旅游股份有限公司 在农化行业较快发展的宏观背景下，华邦颖泰抓住行业发展的有利时机进行 产业布局，积极参与产业整合和部分产品整体产业链的完善，在扩大上虞颖泰生 产能力和加大北京颖泰研发投入的同时，收购盐城南方化工有限公司和杭州庆丰 农化有限公司，有效整合上游资源和丰富公司产品线，为公司实现预期战略目标 奠定良好基础。 福尔股份主营业务为精细化工中间体的研发、生产和销售，产品主要为芳香 族化合物，包括氯化物和氟化物中间体两大系列，下游客户主要用于农药中间体 的合成，部分用于医药和染料的合成，可用于生产二氯喹啉酸、联苯菊酯、除虫 脲、F500、氟硅唑和粉唑醇等，与巴斯夫集团建立长期且良好的合作关系。 凯盛新材主营业务为精细化工中间产品以及新型高分子材料的研发、生产和 销售，主要产品为氯化亚砜、对/间苯二甲酰氯、氯醚、聚芳醚酮等，其中氯化 亚砜是一种重要的有机化工原料，可用于医药、农药、染料、化工及食品等行业，主要用于生产溴氰菊酯、甲氰菊酯、环丙沙星、脑复新、布洛芬、三氯蔗糖等农 药、药品、食品添加剂产品，氯醚是低毒、高效的早期广谱稻田选择性芽期除草 剂丙草胺的主要原料之一。氯醚产品可以供应华邦颖泰子公司杭州庆丰农化有限 公司用于生产丙草胺。凯盛新材在氯化亚砜、酰氯行业内占据领先地位，具有一 定的市场影响力，目前正在积极进行聚醚酮酮等新型高分子材料产业化和规模 化。 ?福尔股份所处细分产品市场需求状况 福尔股份产品性能良好，随着下游农药、医药应用领域的不断拓展，下游客 -2-甲基苯胺、2,6-二氯甲苯、氟苯和邻氟甲苯等中间体需求总体保持 户对3-氯 持续增长态势。 A、3-氯-2-甲基苯胺市场需求状况 3-氯-2-甲基苯胺是重要的有机化工中间体，主要应用于农药领域，用于生 产选择性除草剂二氯喹啉酸;在医药领域，3-氯-2-甲基苯胺主要用于生产新型 抗生素类药物;在染料领域，3-氯-2-甲基苯胺可以合成染料DB-50。 在农药方面，2007年全球二氯喹啉酸销售收入达到0.75亿美元，2002年至 2007年年均增长率3.1%。国际市场方面，二氯喹啉酸高端市场领域由巴斯夫集团垄断。通过与巴斯夫集团的业务密切合作，福尔股份在二氯喹啉酸原材料高端市 场领域，占有重要地位。国内市场方面，近年来随着专利保护过期，国内二氯喹 啉酸市场规模保持了良好的增长趋势。在医药方面，2011年以来，新型抗生素类 药物为3-氯-2-甲基苯胺提供了新的市场增长空间，医药领域市场需求增长较快。 B、2,6-二氯甲苯市场需求状况 2,6-二氯甲苯是重要的有机化工中间体，主要应用于农药领域，用于合成杀 虫剂联苯菊酯等;在染料方面，2,6-二氯甲苯可以合成染料酸性媒介漂蓝B;在 医药方面，2,6-二氯甲苯可以合成2,6-二氯苯甲醛等医药中间体，以及新型抗生 素类药物。 随着含磷等高毒农药的逐步淘汰，2,6-二氯甲苯每年市场需求平稳上升。在 农药方面，联苯菊酯是美国富美实公司研发推出的一种拟除虫菊酯类杀虫、杀螨 剂。近年来，该产品国内需求稳中有升，很多省市把它作为防治茶树茶小绿叶蝉 的主要药物。随着卫生领域应用的拓展，5%联苯菊酯悬浮剂在建筑行业杀白蚁方 面同样具有较好的应用前景。 2,6-二氯甲苯还可以合成杀虫剂除虫脲，主要应用于环境标准要求较高的欧 盟市场。 C、氟苯市场需求状况 氟苯是重要的有机化工中间体，主要应用于农药领域，合成巴斯夫集团新型杀菌剂F500等;在医药方面，氟苯可合成抗精神病类药物氟哌啶醇等;在染料方面，氟苯可以合成多种含氟染料。 随着，新型杀菌剂F500、氟硅唑和粉唑醇等产品市场的迅速扩张，氟苯市场需求处于快速增长期。以农药方面为例，F500是巴斯夫集团研发推出的一种新型专利杀菌剂，主要用于防治水果、观赏植物、蔬菜和禾谷类真菌病害。F500销售起步于欧洲市场，进而进入北美、南美及亚洲，销售收入增长迅速，2011年巴斯夫集团杀菌剂F500的销售收入约为13.20亿美元。 D、邻氟甲苯市场需求状况 邻氟甲苯是重要的有机化工中间体，主要应用于农药等领域，用于合成杀菌 剂粉唑醇等。随着，新型杀菌剂粉唑醇等产品市场的迅速扩张，邻氟甲苯市场需 求处于快速增长期。2010年，粉唑醇全球销售收入超过1亿美元。 ?凯盛新材所处细分产品市场需求状况 A、氯化亚砜市场需求状况 当前国内氯化亚砜的市场总需求量接近18 万吨/年，其中染料行业占到35%， 食品添加剂行业占到15%,医药行业占到20%，农药行业占到15%，其他行业占15%。 /年，部分产品需要国内企业产能虽然接近市场需求，但实际生产量不足15 万吨 进口。随着染料、医药、农药等传统下游行业的持续发展，以及国内三氯蔗糖产品、对位酯产品及新材料领域中的间/对苯二甲酰氯产品的迅速发展，尤其是中国已经成为世界上重要的三氯蔗糖生产国，“十二五”期间产能将达到5000 吨以上，而生产1 吨三氯蔗糖要消耗12,15 吨氯化亚砜，对氯化亚砜的新增需求量可达到5 万吨以上。上述产品及其他领域产品的迅速发展，预计将带动氯化亚砜以年25-30%的速度发展。 B、间/对苯二甲酰氯市场需求状况 a、间苯二甲酰氯市场需求状况 间苯二甲酰氯是生产聚间苯二甲酰见苯二胺芳纶(芳纶1313)和其他多芳 基聚合物的主要聚合单体，还可以作为聚酯、液晶高分子等的单体，同时也可作 为高聚物的改性剂，也可作为农药、医药工业的中间体，公司生产的间苯二甲酰 氯主要用于生产芳纶1313。芳纶1313 具有持久的热稳定性、阻燃性、极佳的点 绝缘性和杰出的化学稳定性，主要用于防原子能辐射、高空高速飞行材料等方面， 也可用于制防辐射衣料、航天衣料、制耐高温衣料、蜂窝制件、高温线管、飞机 油箱、防火墙、反渗透膜或中空纤维等。由于芳纶1313 生产工艺极其复杂、技 术难度大、投资成本居高不下等原因，长期以来，世界上仅少数几个有能力生产， 并控制着全球芳纶市场。 2012 年我国生产间位芳纶的高纯度间苯二甲酰氯消耗量约为5000 吨/年， 其中，烟台泰和新材料股份有限公司生产间位芳纶消耗掉其中的约70%左右的份 额。根据我国化纤行业“十二”五发展规划，到2015 年我国间位芳纶产能将达 到1.5 万吨，按理论量计算，届时将需要高纯度间苯二甲酰氯12000 吨/年，这 对于我国高纯度间苯二甲酰氯行业来说将是巨大的机遇。 b、对苯二甲酰氯市场需求状况 对苯二甲酰氯主要用途是与对苯二胺聚合生成高性能纤维聚对苯二甲酰对 苯二胺(简称芳纶1414 或对位芳纶)(PPTA)和芳砜纶(PSA)，此外还用于生产 塑料添加剂高分子材料渗透膜材料以及医药和农药等方面，其中高性能纤维芳纶 纤维的发展是该产品发展的关键领域。 对位芳纶最早由美国杜邦公司于20 世纪70 年代初开发成功。在相当长的时 6 月，中国最大的特种 间内，仅美国、日本等极少数国家有能力生产。2011 年 纤维生产基地—烟台泰和新材料股份有限公司(原烟台氨纶股份有限公司)年产 1000 吨对位芳纶产业化项目成功投产，产品正式上市。目前国内尚有多条正在 建设的千吨级及以上规模对位芳纶生产线。2011 年3 月，中国石化仪征化纤股 份有限公司千吨级对位芳纶项目工艺包通过了中国石化集团公司工艺包审查委 员会的审查，并将推出可行性研究报告，力争建成千吨级对位芳纶生产线。2011 年12 月，中国化工集团中蓝晨光化工研究院启动了万吨级对位芳纶装置工程化研究，正积极筹建年产10000 吨对位芳纶生产线及芳纶复合材料生产装置。国外 芳纶产业主要由美国杜邦、日本帝人、韩国科隆等知名公司为代表，美国杜邦生 产能力为36500 吨/年，日本帝人生产能力为26000 吨/年，韩国科隆生产能力为 4000 吨/年。根据我国化纤行业“十二”五发展规划，预计到2015 年，我国对 位芳纶的生产能力将达到15000 吨/年左右，成为世界上重要的对位芳纶生产国 家，对苯二甲酰氯作为对位芳纶纤维生产中重要的聚合单体，产业化前景广阔。 C、聚醚酮酮市场基本状况 高性能材料聚醚酮酮与通用型塑料相比，具有更高的耐热性、刚性、机械性能和耐磨韧性，它的许多特性与金属相似，但密度小，成型加工简单。由于聚芳醚酮具有优异性的综合性能，在航空航天、汽车制造业等具有极高的应用需求，在长期性的人体医疗植入体以及用于油气工业的井下设备等领域也有所应用，成为高分子材料研究领域的一大热点。据美国SRI 咨询公司(SRIC) 的最新研究报告显示，未来几年，全球芳香酮聚合物市场需求有望以年均8%的速度快速增长。芳香酮聚合物包括聚醚酮酮(PEKK) 和聚醚醚酮(PEEK)。当前市场应用最为广泛的是PEEK，但PEKK 比PEEK 拥有更好的性能。 D、氯醚市场基本状况 氯醚(2-丙氧基氯乙烷)是氯化亚砜的延伸产品，为除草剂丙草胺的主要原 料之一 ，丙草胺是一种高效、低毒、早期广谱稻田专用选择性芽期除草剂，属 于输导型除草剂，与安全剂解草啶一起使用，可直接用于直播稻田及秧田的除草。 因此，该产品不仅使传统的移栽水稻向直播水稻过渡，而且为农业生产成本降低 提供了充分的条件，具有重要的经济意义和社会效益。由于氯醚生产工艺较为先 进，同时氯醚作为氯化亚砜的延伸产品，能有效利用原料供应优势和生产整合效 应，并且公司发挥自身技术优势实现循环经济效益，进而取得市场竞争优势。公 司已与山东侨昌化工有限公司建立合作关系，向其大规模供应氯醚。 不利因素 ? 业研发投入不足，中间体产品受到终端产品制约 就总量而言，我国已成为世界上主要的精细化工产品生产国之一，但是我国 化工企业对终端产品研发投入较少，自主创新能力弱，如农药、医药等终端领域 主要被跨国综合化工企业垄断占据。以2011年度为例，全球化工研发投入前五名 分别为陶氏化学16.6亿美元，杜邦16.51亿美元，三菱化工15.97亿美元，巴斯夫 集团15.15亿美元，德国拜耳公司13.09亿美元，相比之下，我国化工企业存在着 很大差距。研发成本的高昂导致农药、医药等新品种的开发集中于跨国综合化工 企业，我国农药、医药产业仍以仿制药为主。这些因素制约了精细化工中间体行 业的后续发展，逐渐成为制约我国精细化工进一步发展的瓶颈。 ?环境保护标准日趋提高，环保投入不断加大 精细化工中间体生产企业在生产过程中会产生废水和废气，企业需投入一定 的资金用于废水和废气的治理，使企业生产符合环保要求。近年来我国制定了更 加严格的环保政策，环保标准日趋提高，并加大了环保执法力度，精细化工中间 体行业面临较大的环保压力。从长远来看，环保标准的提高，有利于淘汰落后的 精细化工中间体企业，有利于绿色、安全、高效、环保精细化工产品的研发，增 强产品核心竞争力，但短期内会加大企业的生产成本。 4、行业技术水平特点 (1)行业技术水平及发展趋势 精细化工下游涉及行业主要集中在医药、农药、染料和电子化学品等领域， 下游产业的发展导向决定了精细化工中间体发展方向。 在农药中间体方面，随着全球农药品种研发与应用速度加快，以及农药安全 高效环保要求越来越高，农药中间体未来将重点发展以下产品:含杂环的农药中 间体、含氟的农药中间体和吡啶类等。在医药中间体方面，核苷类药物、杂环类 药物、含氟药物等品种将有较好的发展前景。在染料中间体方面，杂环类和多环 类中间体、含氟化合物和分散染料等品种将有较好的发展前景。 (2)行业的周期性、区域性以及季节性特征 ?行业周期性 相对大宗化学品，精细化工产品附加值高，市场波动小，无明显周期性。我 国精细化工行业处于成长期，行业增速快于大宗化学品，未来发展空间较大。长期来看，农药行业处于一个稳定的上升通道，农药中间体行业也处于稳定的上升 通道。随着人民健康观念的转变及消费的不断升级，对医药产品的需求比较旺盛。 因此，精细化工中间体行业周期性特征较弱。 ?行业区域性 我国精细化工中间体的生产企业数量众多，主要分布在华东地区，如江苏、 浙江和山东。同时，华东地区也是中间体下游行业农药、医药、染料的主要生产 区域。 ?行业季节性 精细化工中间体生产和销售无明显的季节性，根据设备老化程度和安全生产 的规定，精细化工生产企业每年需要进行1至2个月的停产检修。 5、与上、下游行业的关系 (1)福尔股份与上、下游行业的关系 ?与上下游行业关联性 精细化工中间体行业上游行业为基础化工行业，主要可分为石油化工、煤化 工、氯碱化工等。传统精细化工中间体行业下游行业可分为医药原料药、农药原 料药和染料滤饼三大系列。随着科技的进步，精细化工中间体应用领域逐步拓展 至橡胶添加剂、石油添加剂、食品添加剂和电子产品等诸多领域。福尔股份产品 主要包括农药、医药和染料中间体系列产品，其中农药中间体是福尔股份最主要 的收入和利润来源。福尔股份的客户群主要是农药、医药原药和制剂生产厂家， 终端客户群体是消费者。福尔股份主要产品产业链如图所示: (2)凯盛新材与上、下游行业的关系 ?氯化亚砜上、下游行业发展分析 A、氯化亚砜上游行业分析 氯化亚砜生产过程中所用到的原材料主要有液氯、硫磺、二氧化硫等，生产 过程中所需原材料全部为外购。上游行业主要为氯碱工业、石油化学工业等。2011 年起，硫磺、二氧化硫产品价格保持较为稳定的态势，其中硫磺价格自2010 年 化肥行业等需求增加之后一直保持在较高价位波动。报告期内液氯价格波动较 大，由于液氯具有剧毒、不易储存等特性，要求企业生产后需尽快销售，2011 年 液氯价格大幅下跌，至今仍在低位水平波动，由此带动氯化亚砜的市场价格下跌。 B、氯化亚砜下游行业分析 氯化亚砜是一种重要的化工中间体，主要用于染料、医药、农药、食品添加 剂及酰氯等行业。农药、医药及三氯蔗糖行业是氯化亚砜应用最为广泛的行业。 农药行业是消耗氯化亚砜的传统行业，氯化亚砜主要用于生产甲氰菊酯、硫 丹、溴氰菊酯、毒死蜱、恶唑酮、精喹禾灵以及杀鼠剂等。据统计，2012 年12 月我国生产化学农药原药34.20 万吨，同比增长9.97%，2012 年1-12 月，全国 产量达到354.90 万吨，同比增长19%，农药行业的快速发展引起着氯化亚砜销 量的较快增长。 近年来，随着国家医疗体制改革的推动和农村新型合作医疗保险等医保制度 的不断完善，同时我国作为医药原料药生产大国，近年来原料药产量和国内医药 产品流通量保持着较高的年均增长率，预计对医药中间体制备原料的需求量将继 续保持高速增长的态势，进而带动氯化亚砜等销量等增长。 现在国内三氯蔗糖产品、对位酯产品及新材料领域中的间/对苯二甲酰氯产 品发展非常迅速，尤其是三氯蔗糖行业的快速发展有效带动氯化亚砜销售的增 长。三氯蔗糖是以蔗糖为原料经氯代而制得的一种非营养型强力甜味剂，具有化 学稳定性好、无毒副作用、甜味纯正等优点，我国已经成为世界上重要的三氯蔗 糖生产国，目前全国三氯蔗糖生产企业已达到20 多家。氯化亚砜作为单酯法(目 前合成三氯蔗糖的较为理想的工艺)生产过程中的氯化剂，具有残留物少、产物 容易分离纯化、副反应少、收率高等明显优势。预计2013 年，国内三氯蔗糖总 产能在5,000 吨左右，每年对氯化亚砜的需求量将达到50,000 吨。上述产品及其 他领域产品的迅速发展，将带动氯化亚砜以年25-30%的速度发展。 ?间/对苯二甲酰氯上、下游行业发展分析 A、对苯二甲酰氯上游行业分析 对苯二甲酰氯生产过程中所需主要原料为氯化亚砜和对苯二甲酸，其中氯化 亚砜为自主提供，对苯二甲酸全部外购。对苯二甲酸是石化工业的产品，国际原 油价格和原材料价格的波动对公司的生产经营产生一定影响。由于国内对苯二甲 酸产能过剩，加之聚酯生产企业对对苯二甲酸采购持保守观望态势，对苯二甲酸 价格从2011 年的11500 元/吨高位水平下降至2013 年上半年的7700-8900 元/ 吨左右，全国对苯二甲酸总体产能在3400 万吨左右，公司生产所需原材料供应 充足。 B、间苯二甲酰氯上游行业分析 间苯二甲酰氯生产过程中所需主要原料为氯化亚砜和间苯二甲酸，目前国内间苯二甲酸只有燕山石化出产，间苯二甲酸价格一直保持在较高水平波动，2011年价格为15000 元/吨左右，2012 年价格为14000 元/吨左右、2013 年1-6 月份为13000 元/吨左右。但公司已经和日本三菱公司、韩国乐天、西班牙凯普撒、新加坡柏斯托以及台湾台塑建立了合作关系，货源充足，能保证生产需求。 C、间苯二甲酰氯下游分析 间苯二甲酰氯是生产聚间苯二甲酰见苯二胺芳纶(芳纶1313)和其他多芳 基聚合物的主要聚合单体，还可以作为聚酯、液晶高分子等的单体，同时也可作 为高聚物的改性剂，也可作为农药、医药工业的中间体，公司生产的间苯二甲酰 氯主要用于生产芳纶1313。芳纶1313 具有持久的热稳定性、阻燃性、极佳的点 绝缘性和杰出的化学稳定性，主要用于防原子能辐射、高空高速飞行材料等方面， 也可用于制防辐射衣料、航天衣料、制耐高温衣料、蜂窝制件、高温线管、飞机 油箱、防火墙、反渗透膜或中空纤维等。由于芳纶1313 生产工艺极其复杂、技 术难度大、投资成本居高不下等原因，长期以来，世界上仅少数几个有能力生产， 并控制着全球芳纶市场。 2012 年我国生产间位芳纶的高纯度间苯二甲酰氯消耗量约为5000 吨/年， 其中，烟台泰和新材料股份有限公司生产间位芳纶消耗掉其中的约70%左右的份 额。根据我国化纤行业“十二”五发展规划，到2015 年我国间位芳纶产能将达 到1.5 万吨，按理论量计算，届时将需要高纯度间苯二甲酰氯12000 吨/年，这 对于我国高纯度间苯二甲酰氯行业来说将是巨大的机遇。 D、对苯二甲酰氯下游分析 对苯二甲酰氯主要用途是与对苯二胺聚合生成高性能纤维聚对苯二甲酰对 苯二胺(简称芳纶1414 或对位芳纶)(PPTA)和芳砜纶(PSA)，此外还用于生产 塑料添加剂高分子材料渗透膜材料以及医药和农药等方面，其中高性能纤维芳纶 纤维的发展是该产品发展的关键领域。 对位芳纶最早由美国杜邦公司于20 世纪70 年代初开发成功。在相当长的时 6 月，中国最大的特种 间内，仅美国、日本等极少数国家有能力生产。2011 年 纤维生产基地—烟台泰和新材料股份有限公司(原烟台氨纶股份有限公司)年产 1000 吨对位芳纶产业化项目成功投产，产品正式上市。目前国内尚有多条正在 建设的千吨级及以上规模对位芳纶生产线。2011 年3 月，中国石化仪征化纤股 份有限公司千吨级对位芳纶项目工艺包通过了中国石化集团公司工艺包审查委 员会的审查，并将推出可行性研究报告，力争建成千吨级对位芳纶生产线。2011 年12 月，中国化工集团中蓝晨光化工研究院启动了万吨级对位芳纶装置工程化 研究，正积极筹建年产10000 吨对位芳纶生产线及芳纶复合材料生产装置。国外 芳纶产业主要由美国杜邦、日本帝人、韩国科隆等知名公司为代表，美国杜邦生产能力为36500 吨/年，日本帝人生产能力为26000 吨/年，韩国科隆生产能力为 4000 吨/年。预计到2015 年，我国对位芳纶的生产能力将达到15000 吨/年左右， 成为世界上重要的对位芳纶生产国家，对苯二甲酰氯作为对位芳纶纤维生产中重 要的聚合单体，产业化前景广阔。 6、福尔股份出口业务 (1)产品进口国的有关进口政策 产品进口国对有关产品进口的主要包括审批注册制度、配额制度和关税制度等。目前，福尔股份产品外销的地域主要集中于欧盟、印度等，涉及的进口国均无进口配额方面的限制要求，审批注册制度主要受欧盟REACH 法规的约束。REACH法规的核心内容为注册，主要目的是要求企业(制造商或进口商)对其产品安全承担责任，收集关于化学品危害性的充分信息，并用于决定适当的供制造商和进口商执行的风险管理措施及向下游用户推荐这些措施。REACH法规要求年产量超过1吨的所有现有化学品和新化学品及应用于各种产品中的化学物质注册其基本信息，只有通过注册的物质才能在欧盟内生产或进口。 (2)贸易摩擦对产品进口的影响 福尔股份出口的产品主要为农药、染料中间体，客户群体主要为跨国综合化 工企业，未直接面对社会大众消费者。目前，尚未出现因贸易磨擦而对福尔股份 产品的出口造成不利影响的情况。 (3)进口国同类产品的竞争格局 福尔股份随着精细化工中间体产业进一步向发展中国家转移，出于成本和利 润的考虑，欧盟区域内与福尔股份生产同类产品的企业较少。印度作为发展中国 家，同样具备资源成本和人力成本的优势，其国内有部分氟苯及其衍生物的产能。 (二)交易标的在行业中的竞争地位 1、福尔股份行业的竞争地位 (1)同行业上市公司对比情况 (3)福尔股份的主要竞争对手情况 ?氯化物主要竞争对手的简要情况 A、常州亚邦申联化工有限公司 常州亚邦申联化工有限公司从事农药中间体的生产、销售和研发。其总投资 8,000万元，主要产品有:6-氯-2-硝基甲苯、3-氯-2-甲基苯胺、2,6-二氯苯腈、 2,6-二氯苯甲醛、2,6-二氯甲苯、3,5-二氯苯胺、2,6-二氟苯腈、2,6-二氟苯甲 酰胺、4-氯-2-硝基甲苯和盐酸等。(资料来源:常州亚邦申联化工有限公司网站) B、东丽株式会社 日本东丽株式会社利用吸附剂和具有催化剂功能的沸石开发出独有的异构 化/吸附分离技术，并利用这一技术生产出种类多样的芳香族化合物和衍生品。 在芳香族精细化工产品中，日本东丽株式会社采用与福尔股份不同的工艺途径生产2,6-二氯甲苯。(资料来源:东丽株式会社网站) ?氟化物主要竞争对手的简要情况 山东富通化学有限公司成立于2002年，位于山东省寿光市渤海化工园区，拥 有员工500人。主要产品包括溴素、四溴双酚A、氟苯、邻氟甲苯等。该公司逐步 形成了以溴素为基础，有机中间体阻燃剂系列产品为主体的精细化工生产经营新 格局。(资料来源:山东富通化学有限公司网站) 2、凯盛新材行业的竞争地位 (1)凯盛新材行业的竞争概况 凯盛新材为国内领先的氯化亚砜、间/对苯二甲酰氯等产品生产厂商，氯化亚砜产能达到7.5 万吨，较行业内其他竞争对手具备明显的竞争优势，目前市场份额排名第一，凭借着氯化亚砜的较为先进生产工艺、较强的技术优势以及良好的产品质量，凯盛新材具有一定的议价能力和市场话语权。与此同时，凯盛新材为了进一步扩大市场竞争优势，加大对氯化亚砜延伸产品的研发和生产投入，建成千 吨级间/对苯二甲酰氯生产线以及氯醚产品生产线，向韩国科隆公司、圣欧芳纶等公司提供酰氯产品，建立了良好的合作关系，并且与日本帝人公司、美国SABIC 公司进行业务接触并接受上述两家公司供应商审核测试，在酰氯行业内具有较高知名度，市场排名前列。凯盛新材在扩大间/对苯二甲酰氯生产能力的同时，在酰氯产品的基础上成功开发出聚醚酮酮生产工艺，经过多年的中试之后，建成具 /年生产能力的生产线，与世界知名化工企业同列，生产出来的聚醚酮备100 吨 酮经客户试用后反映良好，产品性能表现较为出色。凯盛新材在继续保持氯化亚砜市场竞争优势的基础上，对现有产品进行深入开发加工，形成良性循环产业链，具有广阔的发展前景。 (2)凯盛新材的市场地位 ?氯化亚砜的市场地位 目前，国内氯化亚砜市场形成以骨干企业占领大部分市场份额，小企业为辅 助的格局，现今国内氯化亚砜的主要生产企业情况见下表: 凯盛新材作为国内较早从事氯化亚砜生产的企业，抓住行业发展的有利时 机，加大生产工艺改造和技术创新研发的投入，并在生产过程中加强产品质量和 安全生产管理，凭借技术优势和优良产品质量占据行业领先地位，确立了较为明 显的市场竞争优势。同时，凯盛新材积极加强对氯化亚砜延伸产品-间/对苯二甲 酰氯的研发和生产投入，并形成了一定的生产能力，随着间/对二甲酰氯生产能 力的不断提升， 凯盛新材将利用现有厂区和配套设施对氯化亚砜产能进行扩充， 除了供应自产酰氯所需外，将积极开拓市场并抢占市场份额，与行业内主要客户 建立长期良好的合作关系，进一步增强公司在氯化亚砜市场的话语权。 ?间/对苯二甲酰氯市场地位 间苯二甲酰氯的市场目前主要集中在做芳纶1313 的厂家，其中国内需求量 较大的企业为烟台泰和新材料股份有限公司、圣欧芳纶(江苏)股份有限公司、 广东彩艳股份有限公司和杭州九隆芳纶有限公司等;对苯二甲酰氯的市场目前主 要集中在做芳纶1414 的厂家，其中国内需求量较大的企业为上海特安纶纤维有 限公司、河南神马集团、中蓝晨光、江苏仪征化纤等， 酰氯的生产厂家主要有烟台裕祥精细化工有限公司、常州市科丰化工有限公 司、青岛三力本诺化学工业有限公司、凯盛新材等。公司与圣欧芳纶(江苏)股 份有限公司建立了良好的合作关系，向其主要提供间苯二甲酰氯等，公司对苯二 甲酰氯得到了韩国科隆公司的认可，为其主要供应商。目前，美国SABIC 公司和 日本帝人公司正对凯盛新材进行供应商资质审核，未来三年凯盛新材间苯二甲酰 氯和对苯二甲酰氯的销量会逐步增长。 ?聚醚酮酮的市场地位 聚醚酮酮的性能依所用单体酰氯的不同而有所差异，世界上第一座商业化规模PEKK装置于2009年3月由Rallis印度公司在印度Ankleshwar建成投产。该装置初期生产能力为100 t,a，专为氰特工程材料公司而生产。氰特公司向飞机制造商提供PEKK复合材料。阿科玛公司于2009年4月13日宣布计划于年底在欧洲使聚醚酮酮(PEKK)实现商业化生产。凯盛新材结合自己芳纶聚合单体(对苯二甲酰氯和间苯二甲酰氯)原料生产优势，为满足不同的玻璃化温度和熔点，以不同比例的对苯二甲酰氯和间苯二甲酰氯混合物为原料，采用亲电取代反应法生产的系列新型聚醚酮酮，经过近3年的中试摸索，在2011年5月份完成了100 t/a生产线的建设，并顺利投产，聚醚酮酮将是凯盛新材未来年度发展的重点方向。 竞争优势和劣势 1、福尔股份的竞争优势和劣势 (1)竞争优势 ?产品集群优势 福尔股份逐步形成以氯化、氟化物中间体为主的产品结构，下游农药产品涵 盖杀菌剂、杀虫剂和除草剂三大领域，符合现代农药产业的发展方向。在氯化物 方面，福尔股份以“邻硝基甲苯”为母核，经氯化，向下延伸生产“6-氯-2-硝 基甲苯”、“3-氯-2-甲基苯胺”、“2,6-二氯甲苯”和“4-氯-2-硝基甲苯”、“5- 氯-2-甲基苯胺”、“2,4-二氯甲苯”等精细化工中间体。在氟化物方面，福尔股 份以“苯胺”和“邻甲苯胺”为母核，经氟化，向下延伸生产“氟苯”和“邻氟 甲苯”等化工中间体。福尔股份中间体产品链上的各项品种都可以单独作为农药、 医药、染料中间体产品销售，也可以继续向下游生产附加值较高的产品，具有较 强的市场应变能力和产品结构调整空间，降低了总体生产成本。 ?技术研发优势 福尔股份具有较强的科研能力，在氯化物和氟化物合成路径工艺、结晶分离 技术、精馏提纯技术等方面取得了多项成果，拥有12 项专利，掌握了3-氯-2- 甲基苯胺、2,6-二氯甲苯、氟苯、邻氟甲苯等中间体的氯化、氟化、催化、还原、 结晶和精馏等关键技术，形成了拥有自主知识产权的完整技术体系。福尔股份具 有较强的科研能力，福尔股份技术中心被山东省经济和信息化委员会认定为山东 省认定企业技术中心，同时设有烟台市氟类新型农药中间体工程技术中心。福尔 股份与沈阳化工研究院联合起草了3-氯-2-甲基苯胺(HGT 3958-2007)产品的行业标准，经国家发改委审核后发布。在依靠内部研发团队自主创新的同时，福尔 股份与相关科研院所签署了技术合作协议，借助大专院校和科研院所的力量，开 展了多渠道的交流与合作。 ?优质的客户群体 福尔股份稳定的产品质量、规模化的生产能力和先进的管理水平，为福尔股 份赢得了较为稳定的国内外优质客户群体，福尔股份与巴斯夫集团、科聚亚公司 等跨国综合化工企业保持了长期良好的合作关系。跨国综合化工企业对供应商的 选择非常慎重，对供应商的生产技术、生产设备、职工健康、环境保护等方面的 要求十分严格，往往需要经过较长时期的考察才建立合作关系，合作期间定期进 行复审评级。另一方面，跨国综合化工企业与供应商建立起业务关系后，在供应 商能够持续满足其评审要求的情况下，双方的合作关系会在较长时间内保持相对 稳定，并不断加深业务合作。与优质客户间良好的合作关系，是福尔股份持续盈 利能力的重要保障。 ?经营经验的优势 福尔股份多年从事精细化工中间体生产，在氯化、氟化类反应路径、催化剂 选择、温度、压强、时间等工艺过程控制、结晶分离技术、精馏提纯技术、色谱 检验技术、安全操作技术和污染物处理技术等方面拥有丰富的生产经验和一批成 熟的生产技术工人，不断降低生产成本，并保障安全生产和污染物达标处理。福 尔股份通过长期与跨国综合化工企业及国内大型农医药原药、制剂企业开展战略 合作，洞察下游客户的市场需求，适时调整销售策略，充分适应不断变化的市场 竞争格局。 (2)竞争劣势 截至2013年6月30日，福尔股份净资产为39,329.34万元，2012年度福尔股份 营业收入为36,585.74万元。福尔股份面临着行业快速增长的良好机遇，业务规 模和经营效益迅速增加，但是融资渠道有限，净资产规模与同行业上市公司相比 偏低。为进一步丰富和延伸产品链，提升福尔股份整体抗风险能力，福尔股份必 须适时扩大产品产能，丰富和优化产品结构，而目前的融资渠道和资产规模难以 支持福尔股份业务快速发展的需要。 2、凯盛新材的竞争优势和劣势 (1)凯盛新材的竞争优势 ?具有较强的技术实力 凯盛新材拥有较强的研发技术实力和发展潜力，具有多年的氯化亚砜生产与 销售经验，目前已有8 项专利技术。近年来先后通过了ISO9001-2008 质量体系 认证、ISO14001-2004 环境管理体系认证等，被认定为山东省高新技术企业和中 国专利山东明星企业，拥有省级企业技术中心、省级工程技术研究中心、淄博市 芳纶聚合单体工程技术研究中心和淄博市聚芳类高分子材料工程实验室。凯盛新 材的“氯化亚砜制备间苯二甲酰氯试制”和“氯化亚砜制备对苯二甲酰氯试制” 均获得山东省中小企业科学技术进步一等奖。 ?拥有实力较强的研发团队 凯盛新材拥有实力较强的研发团队，现有研发技术人员48 人，其中具有高 级职称的9 人，中级职称的10 人，专门定位于复杂氯化物以及危险化学体的研 究，并注重研发人才的梯队建设，与大学、科研机构建立合作关系，把握行业内 的最新研究动向和理论知识，同时凯盛新材持续加大新产品生产投入，能在较短 时间内完成科研成果产业化。 ?循环利用的生产工艺 氯化亚砜的主要生产原料是氯气和二氧化硫，凯盛新材不断加大投入改进工 艺提高氯化亚砜收率，收率的提高意味着生产氯化亚砜原料氯气和二氧化硫的氯 元素和硫元素利用率得到提高，不仅能耗降低，与传统单一成产线相比，减少了 下游产品副产品二氧化硫的排放。 间/对苯二甲酰氯为氯化亚砜的下游延伸产品，间/对苯二甲酸与氯化亚砜加入反应釜内经搅拌反应后，有气体二氧化硫、氯化氢排出，然后约90%的二氧化硫经 分离、冷却、液化和压缩返回氯化亚砜生产线使用，约10%的无法回收二氧化硫经30%烧碱吸收后得到亚硫酸钠。间/对苯二甲酰氯成品可以作为聚醚酮酮的生产原料，形成了一条适合凯盛新材发展的循环产业链。聚醚酮酮作为高性能新材料，是各大化工企业重点研究和发展的方向，具有十分广阔的发展空间。 ?规模效应及成本优势 国内氯化亚砜行业中，凯盛新材生产能力最大，年产量7.5 万吨，占市场第一位，形成了一定的规模效应，能以较少的成本实现产能扩充。并且凯盛新材处 在化工工业大省-山东省境内，毗邻河南、山西等能源大省，有效降低公司采购 生产原材料的成本，与此同时凯盛新材已经形成了一条以氯化亚砜为起点，逐步 延伸至芳香族高性能纤维聚合单体--间苯二甲酰氯、对苯二甲酰氯及其他芳香族 酰氯产品，再到高分子新材料聚醚酮酮的绿色循环产业链，能够形成规模效应和 整合效益，在同行业中具有较强的竞争优势。 (2)竞争劣势 截至2013年6月30日，凯盛新材净资产为16,820.27万元，2012年度凯盛新材 营业收入为20,867.44万元。凯盛新材面临着行业快速增长的良好机遇，业务规 模和经营效益迅速增加，尤其是聚醚酮酮产品发展前景十分广阔，但是融资渠道 有限，净资产规模偏低。为进一步提升凯盛新材整体抗风险能力和增强未来发展 潜力，凯盛新材必须持续加大对新产品的研发和技术投入，以及增加相关生产设 施建设和改造的资金投入，而目前的融资渠道和资产规模难以支持凯盛新材业务 快速发展的需要。 福尔股份核心产品为氯化类、氟化类中间体，农药制剂及原药产品系由子公 司博瑞特负责生产;报告期内，福尔股份根据下游农、医药企业的市场需求，加 强了氟化类中间体的生产和开发，氟化类产品所占收入比重逐年上升。 凯盛新材实现主营业务收入分别为11,989.76 万元、20,599.19万元和22,504.10 万元，其中氯化亚砜和酰氯产品实现收入占主营业务收入的比例达到84.99%、94.06%和94.13%，为凯盛新材主要经营产品，构成收入的主要来源。报告期内加大了氯化亚砜延伸开发的投入，使得酰氯、氯醚产品的销售收入不断增加，占比提升，丰富了产品类型，有利于增强盈利能力和抵抗经营风险能力。 2012 非公开发募集资金投向 募集资金主要用途 投入国家二类新药他扎罗汀原料及制剂高技术产业化示范工程项目、原料药基地技术改造项目、北部新区研发中心技术改造项目和抗肿瘤生化调节剂左亚叶酸钙粉针剂生产线技术改造项目共4 个项目。 皮肤科类药 维A酸乳膏 抗结核类药 对氨基水杨酸异烟肼片 费宁(异福酰胺片) 抗肿瘤类药 其他类药 斯瑞(尼美舒利干混悬剂) 一、业务经营风险 (一)产品结构相对集中的风险 本公司主营业务为研发、生产和销售皮肤科、结核科以及肿瘤科三个专业领域内化学药药品，其中处方药19 种，以迪银片、力克肺疾片和三蕊胶囊为主导，非处方药1 种，产品结构相对比较集中。 为此，公司加大了对新产品的开发、产销力度，在原有已上市系列产品的基础上， 2001、2002 年先后推出了他扎罗汀等第三代维甲酸药物以及费安、费宁和瑞婷等结核科、肿瘤科新品，自2003 年开始加大对第二、三代维甲酸系列药品的推广力度，提高该类产品在主营业务收入中的比重;同时，进一步开发各类化合物在新领域的应用。目前正在开发、研制的新药共有28 个，包括6 个化学药品第一类、9 个化学药品第三类、3 个化学药品第五类、5 个化学药品第六类、4 个中药天然药物第五类、1 个中药天然药物第六类，涉及银屑病、抗角化异常性皮肤病药、抗真菌药、甾体激素类药、抗肿瘤药、抗结核药、降血脂药、胃肠动力药、镇静催眠药、免疫调节药物等多个品种或领域，已形成了现有产品多元化、后续产品多层次的研发和生产格局。 (二)可持续性发展的风险 公司对机器设备采用双倍余额递减法计提折旧，预计折旧年限为5 年，残值率为零。虽然公司近两年对机器设备的投入不断增加，但机器设备中1998 年以前购入的设备原值占全部机器设备原值的55.86%，按照公司的折旧方法，截至2003 年12 月31 日，机器设备成新率仅为24.71%。尽管现有的机器设备状况能够满足公司目前正常生产经营的需要，但与国产设备中的高档产品及进口设备相比，精准度和自动化程度不高，劳动生产率也相对较低。若公司机器设备状况在未来几年内不能得到有效改善，势必会在一定程度上影响公司的持续性发展。在研究开发方面，虽然公司在皮肤细胞功能异常类皮肤病、抗耐药性结核病等专科领域内具有一定的研发优势，但目前的主导产品主要为公司对传统药品的二次开发，主导产品中获得新药证书的产品比例较低。因此，尽管公司近些年来对新药开发的力度不断加大，多项品种已进入临床或专利申请阶段，但若在将来未能形成较强的具有自主知识产权的产品储备，将会对公司的可持续性发展产生影响。 为此，公司将不断对现有的生产线及机器设备进行补充调整，对关键机器设备向国产中高档产品及进口设备转移，使生产率不断提高，以适应公司发展的需要，本次募集资金项目的实施，也将会在较大程度上提高生产设备的先进程度。在研发方面，公司正在加大新产品的储备，目前已申请了5 项专利，本次募集资金项目北部新区研发中心项目的实施，将进一步提高公司自主开发能力。 二、技术风险 (一)新产品开发风险 医药行业的新药研制与开发一般需要经过临床前基础研究、向国家药监局申报、临床实验、临床实验总结审批、申报新药证书及生产批文等阶段，周期较长、环节较多，投入资金较大，一旦遇到不可控因素，则会使公司遭受损失。同时，新产品在工业化生产的过程中，工艺技术等因素往往也会影响产品最后投入生产的顺利进行。 本公司自 1992 年成立以来，一直密切关注国内外相关领域的最新动态和最新发展，长期不断地致力于专业领域内药品的基础研发工作，在自身的专业领域积累了丰富的经验和大量的基础研究成果，减少了研发工作的盲目性，并形成了一整套成熟、完整的化学药制剂生产的工艺技术;同时公司从制度方面进一步完善了药品研发体制，在具体研发药品的种类和方向上，通过严密、审慎的论证和科学的决策，力求集中于风险小、市场潜力大、产业化可行性高的产品的研制和开发，并在大规模生产前全面完善制作工艺，操作流程，最大程度地降低公司新产 品开发风险。 三、市场风险 (一)市场竞争风险 本公司在皮肤细胞功能异常类皮肤病、抗耐药性结核病用药以及结核病治疗、晚期乳腺癌的内分泌治疗方案等多个国内医药专科领域中，处于领先地位 (二)产品生命周期的风险 虽然本公司的主导产品迪银片、力克肺疾片以及以三蕊胶囊等为主的维甲酸类系列化学药，目前仍处于高速成长期，但不能排除在未来几年进入成熟期甚至衰退期的可能性。并且，其他化学药新品、中药制剂、生物药品以及相关医疗手段水平的提高，会使化学药品的产品生命周期相对缩短，并影响其市场份额，从而影响到本公司的持续高速发展。 由于本公司在长期的研制、开发中，对相关专业化学药品的基础研究在分子水平上已经取得了大量科研成果，产品生产工艺不断得到完善，促使公司产品的各项技术指标能够继续保持在专业领域内的领先地位，延长产品成长期和成熟期，延缓衰退期的到来。同时，公司近两年维甲酸类系列化学药的新产品不断上市，形成公司新的业务和利润增长点，较好地完成了产品的升级换代，形成了完整的专科用药产品系列。 (三)市场营销风险 本公司除必伏外的其他产品全部为处方药。处方药的销售，与药品的专业疗效和临床效果、执业医师或助理医师对药品的了解、信任程度以及药品在相关领域的学术地位等，都有着密切的联系。因此，其市场营销模式有着自身的特点，如果不能综合把握、协调上述环节，将对产品销售带来不利影响。 针对公司处方药产品占主导地位的特点，公司分别设立了处方部、商务部和市场部，由处方部下设的医药代表向所负责区域的医院介绍本公司产品，由商务代表具体负责选择经销商、签订药品经销合同以及药品的物流配送等，并于2002 年重新整合了国内营销体系，在全国建立了5 个商务大区，9 个处方大区，20 个办事处，并通过297 家一级经销商和1,255 家二级经销商，形成了全国性的营销网络。同时，公司创新性地发展了计划营销模式，由市场部进行营销整体策划，对重点产品或新产品阶段性地组织系列临床学术推广活动。此外，本公司将进一步加大OTC 市场的开拓力度，力争开辟出新的市场。 (四)相关行业存在的各种制约风险 化学制药与生物制药、中成药同为国内医药领域的三大药源，三大药类构成了相互竞争、共同发展的格局，因此中成药与生物制药的发展状况对本行业有着较大的影响。化学制药作为医药市场的主导产品，每年的销售额都占整个药品市场的60,以上。但由于化学制药开发难度大、疗效不彻底、毒副作用大等问题日益显著，人们在一些非传染性疾病、自身免疫性疾病和老年性疾病等重大疾病的预防和治疗上已越来越趋向于使用天然药物——中成药，随着中成药开发生产技术的进步，传统的工艺将日益改进，其竞争力将不断加强;而生物制药行业在解决癌症、爱滋病、冠心病、贫血等疑难疾病、寻找新的药物途径等方面显示了无可比 拟的优势，虽然目前从整体上来讲生物制药仍处于起步阶段，但在新世纪生物技术飞速发展的推动下，生物制药行业将呈现出良性发展的态势。这种情况一方面使化学药品生命周期缩短，另一方面使化学制药的市场销售和市场拓展受到一定的限制。作为化学制药企业，本公司也将面临这一局面。 颖泰嘉和 客户主要为国际知名化学公司，颖泰嘉和与客户之间发生的业务往来主要以美元结算，尽管颖泰嘉和与客户约定的价格考虑了汇率变动因素，即如果汇率变化导致的盈与亏，全部或部分由客户承担，但报告期内受人民币突然快速升值因素的 下半年以来，人民币汇影响，颖泰嘉和仍发生了较大金额的汇兑损失。2008年 率渐趋稳定，对颖泰嘉和的经营影响趋小，但颖泰嘉和生产经营仍存在因未来人民币汇率急剧波动而发生损失的风险。 依赖主要供应商的风险 由于成立时间较短以及特有的经营模式，自己的产能较为有限，报告期内，颖泰嘉和主要通过专属生产的模式将自身研发成果在战略合作供应商处转化为产品，从而使公司对主要供应商的采购量较大。2007年、2008年和2009年1-8月，公司向前五名供应商的采购占公司营业成本的比重分别为33.34%、33.66%和38.85%。尽管颖泰嘉和凭借研发和产品营销的实力对供应商有较强的控制力，且在与供应商的长期合作中建立了良好的业务联系和信任关系，但交易完成仍存在因供应商的变动而影响公司生产经营的风险。 公司业务情况 1、医药业务 公司主要制剂药品有32 个品规，其中皮肤科类药品24 个，占75%;结核类5 个占16%，其他如肿瘤及内科3 个占9%。 (1)皮肤科类用药公司自成立以来一直致力于皮肤病、结核病和肿瘤用药的研发、生产和销售，在皮肤科类药品方面，多项属于国内首仿或国内独家品种，具有较强的竞争优势。他扎罗汀(4 个品规)、盐酸左西替利嗪(2 个品规)、地奈德乳膏、二丙酸倍他米松乳膏为国内首仿品种，同时他扎罗汀、地奈德乳膏、二丙酸倍他米松乳膏均为国内独家品种。阿维A 胶囊有合成专利技术，左西口服液拥有发明专利技术。喷昔洛韦乳膏、阿维A 胶囊、他扎罗汀凝胶、地奈德乳膏等获国家重点新产品荣誉。 良好的产品质量和疗效保证了公司产品的销量和市场份额，华邦颖泰皮肤类 药品连续五年(2005-2009 年)市场份额位居全国第一。 在结核科类药品方面，公司产品结构较为完备，涵盖一线和二线治疗药物， 公司结核类药品主要包括费安、费宁，均系世界卫生组织倡导的结核病治疗方案， 在国内处于学术引导地位，利福平冻干粉针为国内独家剂型。全国22 城市360 家样本医院数据显示，华邦颖泰市场份额排名第2 位。 华邦颖泰肿瘤科主要药品为瑞婷—阿那曲唑片，主要用于治疗晚期乳腺癌， 在国内倡导内分泌治疗方案中处于学术引导地位，占国内市场总额的2.51%，仅 次于阿斯利康有限公司(英国)和扬子江药业集团江苏制药股份有限公司。 在我国，皮肤病的发病率很高，是一种常见病、多发病。据有关资料统计，全国总患病率为1.23%，即约有0.16 亿人患有不同程度的皮肤病。数据显示，皮肤病药物市场销售规模自1999 年以来除2002 年和2003 年基本持平外，其他年份一直处于增长态势，2008 年市场规模为106.21 亿元，同比增长为9.29,，增速有所回落。其中临床市场(医院市场)约30 亿元，零售市场(药店)约70 亿元。 华邦制药主营皮肤科类药品中，多项属于国内首仿或国内独家品种，具有较强的竞争优势， 公司主营的皮肤科类药品中，他扎罗汀(4 个品规)、盐酸左西替利嗪(2个品规)、地奈德乳膏、二丙酸倍他米松乳膏为国内首仿品种，同时他扎罗汀、地奈德乳膏、二丙酸倍他米松乳膏均为国内独家品种，利福平冻干粉针为国内独家剂型。阿维A 胶囊有合成专利技术，左西口服液拥有专利发明技术;喷昔洛韦乳膏、阿维A、他扎罗汀、地奈德乳膏获国家重点新产品荣誉。随着市场的外部环境的变化，公司适时调整产品结构不断推出新的产品。从2007 年起销售增长明显，市场地位和市场份额不断提高。 良好的产品质量和疗效保证了公司产品的销量和市场份额，华邦制药皮肤类 药品连续四年(2005-2008)市场份额位居全国第一， 公司在皮肤领域细分市场份额估计: 随着新医改的不断实施，公司维A 酸等产品进入国家基本药物目录，公司皮肤科类药品的市场前景广阔，通过不断的技术创新和提高产品等级，公司将继续保持皮肤病用药临床份额第一的行业地位。同时，公司在抗痤疮用药领域、抗银屑病用药领域产品储备丰富，系统用抗真菌药物领域、其它抗病毒药物领域、全身用皮质激素领域将陆续有新产品研发上市，确保未来销售收入的增长。 (2)结核科类药品 在结核科类药片方面，华邦制药拥有一支具有丰富研发经验的研发队伍，同国内其它抗结核领域厂家相比，拥有结核领域专业的学术推广及营销队伍，公司产品结构较为完备，涵盖一线和二线治疗药物，公司结核类药品主要包括费安、费宁，系世界卫生组织倡导的结核病治疗方案，在国内处于学术引导地位。全国22 城市360 家样本医院数据显示，华邦制药市场份额排名第2 位。 (3)肿瘤科类药品 华邦制药肿瘤科主要药品为瑞婷—阿那曲唑片，主要用于治疗晚期乳腺癌，在国内倡导内分泌治疗方案中处于学术引导地位，占国内市场总额的2.51%，仅次于 阿斯利康有限公司(英国)和扬子江药业集团江苏制药股份有限公司。 报告期内公司主要药品的销售收入情况如下: 2、酒店旅游业务 公司酒店旅游相关业务主要由下属公司华邦酒店、解脱林旅游、玉龙雪山负责运营。报告期内，酒店旅游服务业务收入主要由华邦酒店贡献。报告期内，公司酒店旅游服务业务收入情况如下表: 2004 年7 月20 日，公司通过对重庆华邦酒店旅业有限公司进行增资的方式将持有华邦酒店股权比例由40%上升至60.40%，公司业务开始涉足酒店旅游业务，截至目前，华邦颖泰除持有华邦酒店91.3%的股权外，还持有丽江玉龙雪山旅游开发有限公司20.21%的股权和丽江解脱林旅游发展有限公司60%的股权，通过华邦酒店持有华邦国际旅行社、山水会餐饮100%的股权 (三)医药原料药业务 2005 年12 月，华邦颖泰收购汉中市国有资产监督管理委员会持有的汉江药 业45%的股权，2006 年10 月26 日，公司第二届董事会第十八次会议审议通过了 《关于增资陕西汉江药业集团股份有限公司的议案》，华邦颖泰本次认购了其中 的3,336.66 万股，认购金额为3,670.326 万元。本次增资完成后，陕西汉江药 业集团股份有限公司的注册资本达到13,900 万元，华邦颖泰持有其中57.03% 的股份。目前华邦颖泰持有汉江药业85%的股权，由于汉江药业主要生产、销售 医药原料药和兽药原料药，完成对汉江药业的收购后公司在医药领域，除制剂业 务之外，新增医药原料药业务。 (四)农药相关业务 12 月，华邦颖泰以换股吸收合并的方式完成了对北京颖泰嘉和科技 2011 年 股份有限公司的收购，颖泰嘉和全部资产、负债及附着其上的业务并入华邦颖泰， 公司业务范围因此新增农药的研发、生产和销售。 目前，公司正处于从医药制剂及医用原料药生产企业向涵盖医药、农药两大 产品类别同时涉及旅游服务的大型精细化工企业的战略转型阶段，公司将在继续 加大皮肤类用药、结核用药以及抗肿瘤用药等传统优势产品研发、生产和销售的 同时，重视农药原料药研发和产能的扩大并适度向农药制剂方向延伸。充分利用 公司新吸收合并的颖泰嘉和在国外销售渠道方面的优势，扩大医用原料药在国际 市场的销售，拓展与国际知名药企(含医药和农药)的合作，进一步提高公司的 市场竞争力和经营业绩。 三、公司面临的主要竞争状况 (一)同行业竞争情况 目前在临床上常用的皮肤科用药为400—500 余种，根据IMS(美国国际医药市场调查公司)统计资料显示，我国2001 年和2002 年皮肤科药品销售总额分别为25 亿元和26 亿元左右，主要包括抗真菌类、外用激素类、抗细菌类、银屑病、痤疮及其它皮肤细胞功能异常类皮肤病药品。对于皮肤细胞功能异常类皮肤病的药品，维甲酸类系列化学药具有特殊疗效。根据中国中医药文献检索中心重庆分中心《科技查新报告》，目前国内从事维甲酸类系列化学药生产、销售的企业主要有4 家，2001 年和2002 年销售额分别为1.2 亿元和1.3 亿元左右，其中本公司2001 年和2002 年维甲酸类系列化学药的销售额分别为6,438.02 万元、8,028.19 万元，分别约占国内维甲酸类系列化学药销售总额的56%和62%，处于领先地位。 根据全国流行病学调查统计，我国银屑病发病率约为3.5‰，银屑病患者达到400 多万人。中国中医药文献检索中心重庆分中心《科技查新报告》显示，2002年国内银屑病用药的销售总额约为3—4 亿元，银屑病用药属于皮肤科用药的主要类别之一，药品品种有数十种，生产、销售厂家主要有本公司、陕西榆林地区制药厂等20 多家，其中2002 年本产品迪银片的销售额为6,162.35 万元，在国内银屑病用药销售中的市场占有率约为15—21%，位居前列。 抗耐药性结核病用药是医药行业的一个很小分支，目前主要生产、销售企业仅有10 家。根据中国中医药文献检索中心重庆分中心《科技查新报告》，我国2001 年和2002 年抗耐药性结核病用药的销售总额分别约为5,200 万元和6,000万元。2001 年和2002 年公司力克肺疾、费安和费宁等抗耐药性结核病用药的销售额分 别为3,437.08 万元、4,004.36 万元，市场占有率分别为66%和67%左右。 (二)本公司的竞争优势及劣势 1、产品竞争优势和规模优势 本公司于2000 年3 月被国家科技部认定为全国重点高新技术企业，于2000年2 月整体通过GMP 认证，1999—2002 年连续四年被重庆市政府列入“重庆工业企业50 强”。公司目前可生产片剂、胶囊剂、软膏剂、凝胶剂等7 种剂型以及原料药共37 个品种，其中国家级新药有他扎罗汀、喷昔洛韦乳膏、阿维A 胶囊、费安、费宁等14 个品种。二类新药他扎罗汀及其凝胶剂项目，先后被国家科技部创新基金管理中心列入国家创新基金项目、被国家科技部列入国家新产品计划、被国家计委列入国家高技术产业化示范工程。 皮肤科药物方面，通过对传统产品迪银片的二次开发，公司迪银片2002 年销售额在治疗银屑病用药中的国内市场占有率约为15%左右。同时，本公司是国内唯一的维甲酸类药品种类最丰富、最齐全的生产厂家。其中，第一代维甲酸类产品主要以迪维霜、三蕊、痤疮王和迪维胶囊为代表;第二代维甲酸类产品以国家四类新药阿维A 胶囊为代表;第三代维甲酸类产品以国家二类新药他扎罗汀凝胶为代表。本公司已独家将阿维A 胶囊生产国产化，他扎罗汀凝胶也获得国内独家生 年本公司维甲酸类系列化学药产品销售额占全国维甲酸类系列化学药产。2002 销售总额的62%。 结核科药物方面，本公司力克肺疾产品在抗耐药性结核病用药销售中占主导地位，2002 年其销售额在国内该市场的占有率高达60%左右;费安、费宁是WHO倡导的结核病治疗方案用药，在国内处于学术引导地位。 肿瘤科药物方面，本公司产品瑞婷主要用于治疗晚期乳腺癌，在国内倡导内 分泌治疗方案中处于学术引导地位。 2、新产品储备的优势 目前正在开发、研制的新药共有28 个，包括6 个化学药品第一类、9 个化学药品第三类、3 个化学药品第五类、5 个化学药品第六类、4 个中药天然药物第五类、1 个中药天然药物第六类，涉及银屑病药、抗角化异常性皮肤病药、抗真菌药、甾体激素类药、抗肿瘤药、抗结核药、降血脂药、胃肠动力药、镇静催眠药、免疫调节药物等多个品种或领域，这些新药为未来企业的发展做好了产品储备，有利于公司“现有产品多元化、后续产品多层次化”的研发和生产格局的形成。 3、生产技术优势 本公司在药品制剂生产的过程中运用了低温定向蛋白水解技术、环糊精包合技术、脂质体制备技术、超微粉碎技术、凝胶制剂技术、缓控释制剂、相转移催化、催化炔化等在内的许多核心技术(均为非专利技术)。上述技术均为本公司主要核心技术人员所研究开发，处于国内领先或国际先进水平，个别技术在国内处于独家享有的地位。 4、研发优势 公司拥有一批包括高工、博士、硕士在内的高素质研发队伍，自1992 年公司成立伊始，便致力于研究维甲酸系列化合物的研究及其在医药领域中的应用，研制开发出第一代、第二代、第三代维甲酸类药物和其他皮肤科药物，并在结核科药物与肿瘤科药物方面扩大药品研发、生产范围。同时公司与众多的大学和科研院所建立了广泛的技术合作关系，为公司下一步发展储备了技术优势和产品优势。公司已先后自主、合作研制开发了14 个国家级新药。 5、销售优势 经过10 年的持续发展，本公司打造出一支专业性极强、业务水平很高的销售队伍，创新发展了处方药的营销模式，建立起一个覆盖全国的市场营销体系，与1,500 多家商业机构建立了合作关系。目前，本公司正在进一步整合市场分销渠道，增强销售力量，满足销售收入快速增长的要求。 6、管理文化的优势 公司目前经营管理高层成员共6 人，其中博士2 名、拥有高级职称者3 名， 平均年龄38 岁左右。高层管理者具有丰富的专业知识、管理经验，是一个团结 敬业、精通专业的领导集体。多年来以“诚信为本，兴华夏之邦;科学立业，筑 健康长城”为宗旨，并在此基础上确立了学习型和知识型企业的运营理念。 7、财务状况良好 本公司在发展过程中，始终注重对财务状况的监控，本着持续发展、财务稳健和提高抗风险能力的原则，使公司保持了良好的财务结构和较强的融资能力。2003 年12 月31 公司资产负债率为35.45%(按母公司报表计算)，资产负债结构适中;公司无任何资产对外担保的情况，资产的整体变现能力很强;公司拥有AAA 级的资信等级和一定的银行授信额度，能满足突发的现金支出需求;同时公司生产经营活动产生的大量现金流也为公司偿还债务提供了有力的保障。 (三)本公司的竞争劣势 虽然公司在皮肤科、结核科和肿瘤科药品的细分市场中具有上述竞争优势，但与国内某些大型制药企业及跨国制药企业相比，所涉及的医药专科领域及药品品种较少，生产规模较小，抗风险能力相对较弱。 尽管本公司的研发能力、销售能力与现阶段的规模相匹配，但从长远发展角度考虑，要大幅度实现规模的扩张与核心竞争力的提高，现有研发费用、市场开发费用的投入均显不足，与跨国医药企业相比，公司在自主开发能力和营销管理等方面仍存在一定差距。 四、公司主营业务情况 (一)本公司经营业务范围 生产、销售片剂、硬胶囊剂、小容量注射剂、软膏剂、乳膏剂、凝胶剂、月桂氮卓酮原料药、溶液剂、他扎罗汀、阿维A、喷昔洛韦原料药(以上经营范围按证核定期限从事经营)，精细化工、生物化学、试剂产品开发及自销(国家法律法规规定需前置许可或审批的项目除外)，药品研究，销售化工产品及原料(不含化学危险品)、香精、分析仪器、电子计算机及配件、日用百货、普通机械、建筑材料、装饰材料、五金、交电。 (二)公司主营业务及产品构成、产品主要用途 公司目前主营业务为研发、生产和销售皮肤科、结核科及肿瘤科化学药药品。 1、皮肤科药品 维甲酸类系列药物:包括第一代全反式维甲酸药物迪维胶囊、三蕊胶囊、迪维霜、痤疮王、雪夫，第二代维甲酸药物阿维A 胶囊，第三代维甲酸药物他扎罗汀凝胶等。主要用于治疗角化异常性皮肤病、色素性疾病、痤疮、脂溢性皮肤病。迪银片:主要用于治疗银屑病。 2、结核科药品 力克肺疾:抗耐药性结核病用药，在同类药物中占主导地位。 费安、费宁:WHO 倡导的结核病治疗方案用药，在国内处于学术引导地位。 3、肿瘤科药品 瑞婷:主要用于治疗晚期乳腺癌，在国内倡导内分泌治疗方案中处学术引导地位。 人药、兽药与农药作为人类对抗生物性自然灾害的手段，从公元前1000 年前已开始利用并发展至今。现代人药、兽药与农药工业一直相伴而生和发展。世界上多数巨型跨国医药企业都同时开展人药、兽药与农药的研发、生产和销售活动。尽管在上个世纪80 年代后期有些巨型跨国医药企业开始从兼顾3 个核心业务，转向专注1 个或2 个核心领域，出现人药、兽药与农药业务分离的现象。但以拜耳等为代表的部分巨型跨国企业依然同时开展人药、兽药与农药的研发、生产和销售活动，并保持强劲的增长势头。 国内已经上市的鲁抗医药，升华拜克、海正药业等集人药、兽药与农药一身的大型公司，成功地利用三种医药的与生俱来的共同点，充分利用各种资源，市场与技术都得到高度的共享和互补并为各个领域都带来了利益。 人药、兽药及农药与生俱来的共性在多杀菌素上得到了充分的体现，在被人药巨型跨国医药企业礼来发现之后，转让给农药企业陶氏化学进而开发成高效低毒的绿色农药，之后又被开发成兽药，今天多杀菌素又回归人类医药企业ParaPRO LLC 公司，正在3 期临床中。 人药、兽药和农药使用原材料形同，如吡啶类，三唑类，磺酰脲类等等，原 材料的集中采购可以保证原材料的高效低成本供应。 主营业务发展情况 颖泰嘉和坚持满足客户需求为宗旨，以贸易带动研发，以研发带动生产并坚 持产品在研发、生产、营销各个价值链增值的发展模式。 颖泰嘉和按照客户对产品或产品质量的要求，利用其强大的研发能力，通过工艺小试、中试研发等环节，为客户提供新的产品或者提供客户需求质量的产品，并利用GLP 实验室的良好条件，帮助客户注册登记。客户取得登记的产品，颖泰嘉和利用自身产能实现工业化生产、或者通过专属生产模式委托第三方生产、或者为第三方提供技术支持后从第三方采购，同时颖泰嘉和还提供技术咨询服务和GLP 实验室为客户提供相关产品在国内、国际登记注册服务。 因此，颖泰嘉和的业务模式主要分为四大模块:即自主生产、专属生产、一般贸易业务以及技术服务。 (一)自主生产 颖泰嘉和的自主生产业务主要通过下属子公司万全力华和上虞颖泰进行，报告期内，自主生产的产品主要包括农药中间体和农药原药，中间体是半成品，需要经过进一步的加工程序后才能成为农药原药。农药原药根据其用途不同可以分为除草剂、杀菌剂、杀虫剂、杀螨剂、以及植物生长调节剂等。其中:其中除草剂是指用来防治农田杂草，使杂草发生枯死的药剂;杀菌剂是指用来防治植物病原微生物的药剂;杀虫剂是指用来防治有害昆虫的药剂;杀螨剂是指用来防治蜘蛛中有害种类的药剂，植物生长调节剂是指用来调节植物各个植物生长阶段的药剂。 颖泰嘉和专属生产主要产品及主要厂家情况如下: 颖泰嘉和采购的产品主要涵盖两大类型: 第一种是颖泰嘉和专属生产的产品; 通过生产工艺、工程研究，得到工艺包(含小试、中试技术，工程设计、质量控制技术、EHS 实施报告等)，然后将整体技术和后续服务提供给战略合作客户生产产品，也叫TMA(委托生产协议)产品，生产实施得到的产品，全部或大部分由颖泰嘉和包销。 第二种是一般贸易产品; 颖泰嘉和利用自身对国内供应商的信息优势和渠道优势，并按照国外客户的 标准为供应商提供质量保障和质量控制、安全环保职业健康的指导和服务，提供 给客户高质量、优惠价格的产品和服务。 2、生产模式 颖泰嘉和生产的产品主要分为两种类型: 控股子公司自己生产; 颖泰嘉和控股子公司根据市场需求，以自有生产设备将各类化工原料进行化学合成，制成各类农药中间体、原药及制剂。公司生产环节由生产性子公司执行，生产部根据“以销定产”的原则依据销售部签订的国内订单和国际贸易部签订的国际订单，制定各车间的生产计划，进行生产调度、管理和控制，及时处理生产过程中的相关问题，并协调和督促生产计划的完成，同时对产品的制造过程，工艺纪律，安全、环保、职业卫生规范以及质量保障和质量控制等执行情况进行监督管理，由各生产车间负责具体产品的生产流程管理。 专属生产模式详见本节关于专属生产业务的表述。 3、销售模式 颖泰嘉和的产品销售渠道分国际销售、国内销售，以国际销售为主。 颖泰嘉和产品的营销大部分面向跨国公司，主要采用技术支持营销的方式，大部分的营销服务工作主要在小试研发、中试生产与大生产设计阶段，颖泰嘉和在研发的过程中，与客户交流和沟通，将客户的要求、思想和观念融入整个研发和设计过程中，满足客户的要求。研发得到的技术，通过自主生产或选择的供应商生产，由颖泰嘉和采购和销售，并在销售阶段为客户提供比如严格的质量保障和质量控制、及时储运以及为产品的使用提供服务等，提高客户的满意度。 颖泰嘉和在销售前，与客户进行持续沟通，一起建立产品规格和质量标准，然后颖泰嘉和选择供应商并按照国外客户的标准为供应商提供质量保障和质量控制、安全环保职业健康的指导和服务，再与供应商采购，并在销售阶段为客户提供比如严格的质量保障和质量控制、及时储运以及为产品的使用提供服务等，以提高客户的满意度。 主要产品的原材料及能源的供应情况 作为生产企业的颖泰嘉和下属子公司上虞颖泰和万全力华需要采购原材料用于生产各种原药产品。公司生产需要的主要原材料包括丙二醇甲醚、氯乙酰氯、2,6-甲乙基苯胺、间羟基苯甲酸、片呐酮、氯甲烷、二甲基亚砜、四氯氰基吡啶、对氯苯甲醛、五氯吡啶、3,4-二氯三氟甲苯、氯乙酸甲酯等，能源供应主要包括水、电、蒸汽等。颖泰嘉和原材料属于普通化学工业品，目前市场供应充足。上虞颖泰和万全力华所在的浙江省上虞市和河北省万全县，均有完善的工业基础设施，能充分保证其对水、电、蒸汽等的需求。 2、主要原材料及能源占生产成本比重 报告期内，公司主要原材料占生产成本的比重如下: 颖泰嘉和自主生产业务主要通过上虞颖泰和万全力华实现，颖泰嘉和对上 虞颖泰和万全力华的质量控制体系见下图。 合作研发情况; 颖泰嘉和良好的研发平台和强有力的研发团队得到了国内外同行的认可，自成立 以来先后与以色列MAI 公司、巴斯夫、陶氏化学、江苏辉丰农化股份有限公司(以下简称“江苏辉丰”)、江苏扬农化工股份有限公司(以下简称“扬农化工”)等公司进行一系列的合作研发项目 行业特点 农药是农、林、牧、渔业及公共卫生等部门用于防治病、虫、草、鼠害以及调节农作物生长的化学品，是重要的生产资料和救灾物资。农药的应用对保证农业生产、提高人民生活水平有着非常重要的作用。据有关资料报道，全世界由于病、虫、草、鼠害而损失的农作物收获量相当于潜在收获量的三分之一，如果一旦停止用药或严重的用药不当，一年后收成将减少25-40%(与正常用药相比)，两年后将减少40-60%以至绝产。 农药按原料药来源可分为化学农药和生物农药。化学农药来源于化学合成，生物农药的来源是生物及其基因产生或表达的各种生物活性成分。农药按作用方式的不同，可分为胃毒剂、触杀剂、内吸剂、熏蒸剂等。农药根据标靶和功效可分为杀虫剂、杀菌剂、除草剂、灭鼠剂、杀螨剂和植物生长调节剂等种类。农药行业存在如下特点: (1)季节性特点明显 农药的消费受农业生产的规律、作物种植规律和种植结构的影响很大。受农 业生产季节型的影响，农药的生产和消费也呈现明显的季节性。在我国，每年3 ,9 月份是农药使用的高峰期。所以上半年也是农药生产的高峰期。 (2)区域性特征 由于季节、地域、气象的差异，每个农药品种的功效都有较强的针对性，因此整个农药市场是由数量众多的单个品种细分市场组成。据统计，全球植物保护农药市场的销售额(以批发水平计)约300 亿美元左右，由600 多个原药品种构成，平均到每个品种的市场份额约为0.5 亿美元，因此除类似草甘膦这样年销售额达到几十亿美元的品种外，绝大部分的农药产品市场空间都有限。 (3)产业链特征 化学农药行业属于精细化工产业，位于整个化工产业链的末端，农药中间体、农药原药合成和制剂加工构成了完整的农药产业链。 化学农药行业产业链 4、影响行业发展的有利和不利因素 (1)有利因素 ?使用农药是保证农业增产、农民增收的重要武器，是建设社会主义新农村的保障。产业政策支持据农业部统计，由于使用农药，我国平均每年挽回粮食2500 万吨、棉花40 万吨、蔬菜800 万吨、果品330 万吨，减少经济损失约300亿元。近年来，由于许多高效、低毒、低残留新农药的出现，农药使用的投入产出比已 高达1:10 甚至以上;一般农药品种的投入产出比也达1:4 以上。所以，农药的使用是保证农业生产经济效益的重要手段。随着我国人口的增长以及城市建设和工业用地的增加，耕地面积的不断减少，要以占全球7%的耕地供给全球25%人口的生活需求，解决人口、粮食、耕地的矛盾，农药的投入至关重要。为了满足不断增长的人口的需求和人民生活水平的提高，提高单位面积产量是解决我国粮食问题的重要出路之一，而使用农药防治病、虫、草、鼠害是保证农业丰产的重要手段。在可预见的未来，农业对农药，特别是高效、低毒、环境友好型农药的依赖会继续增强。?高科技环保型制剂产品不断涌现，制剂技术进步加快 在市场需求的机遇和环保、食品安全等压力下，我国农药制剂研发更受重视， 科研机构、大专院校及一些企业均加大了制剂研发力度，推动了国内制剂水平的 提高，一批纳米材料和纳米乳液技术被应用于水基化农药加工，发达国家制剂技 术垄断已被打破。 ?淘汰落后产能为现代化农药企业提供了发展空间 中共中央、国务院2007 年《关于积极发展现代农业扎实推进社会主义新农 村建设的若干意见》明确指出，“积极发展低毒高效农药”、“加大对新农药创 制工程支持力度，推进农药产品更新换代”。 我国农药工业“十一五”发展规划提出，“十一五”期间要造就资产达50-100 亿元、年销售收入达50 亿元以上的大型领军企业，培育50 家左右大型生产企业和一批中型骨干企业，并在“十一五”末使农药原药生产企业从700家减少到300 家。这意味着未来几年，我国现由农药企业将有一大批被淘汰。这既是全球经济一体化的大势所趋，也是我国农药工业的发展需要。从行业发展来看，集约化、规模化是农药企业做大做强的必由之路，随着行业竞争的加剧以及环保力度的加大，中国农药产业正在进入新一轮的整合，行业也将变得更加有竞争力。 (2)不利因素 ?在国际分工体系中处于不利地位 长期以来，受制于管理体制以资金等因素的制约，我国农药企业规模一直偏小，研发投入有限，缺乏专利产品和自主品牌，产品以专利过期产品为主。大型跨国农药企业越来越专注于新药的研发以及在全球各国的产品登记和销售网络的完善和维护。因为在发达国家制剂的销售价格(折百)较原药价格而言可相差300%~500%，因此在发达国家销售农药制剂可获得更高的利润。而发达国家实行的农药登记制度更是不断抬高了这一门槛，导致越来越多的发展中国家的农药企业在满足国内农药制剂需要的同时，更多的是以原药生产企业的身份出现参与全球农药的产业分工，即生产出合格的原药供应给跨国农药企业，我国多数农药企业成为国际六大农化企业的制造基地，在产业链条中处于不利地位。 另一方面，由于环保意识的日益提高，欧盟和美洲国家的设计了严格的市场 准入门槛，我国农药企业产品在国外市场的销售需要履行的注册登记程序，进一 步限制了我国农药企业海外市场的拓展。 ?环保压力较大 农药生产销售属于国民经济行业分类中“化学原料及化学制品制造业”中的“农药制造业”行业分来代码为263，根据原国家环境保护总局环发〔2003〕101 号文件的规定，农药生产行业属于重污染行业，农药生产企业的废水、废气以及固体废物如不能有效处理，可能对人体健康和环境造成严重影响，近年来，国家对农药生产尤其是原药生产企业的环保要求越来越高，企业未来需要可能大量增加环保方面的投入，从而提高企业经营成本。 ?管理水平有待提高 农药需求的高度分散和历史原因形成了我国农药企业产品多样化、规模小以 及生产季节性强的特点，这种行业特点对产品的销售、库存管理、资金周转以及 生产的组织管理均提出了较高的挑战。 (二)国际农药市场现状及发展趋势 1、世界农药市场快速增长，渐趋成熟 在全球农药市场中，除草剂依然居三大类农药之首，但杀菌剂增长迅速，已 连续二年超过杀虫剂，位列次席。 按地区分，欧洲稳居全球农药市场首位，而亚洲上升为第二位，超过了北美。 从国家看，美国仍居世界各国之首。在2007 年，巴西、日本、法国分居2—4位;而到2008 年巴西、法国、日本列第二至第四位。其中巴西、法国的增长速度引人关注。 水果和蔬菜仍为最大的农药市场，其占总市场的27%之多;而玉米与葡萄的 种植面积增长较快。 在2007 年与2008 年中，拜耳与先正达公司轮流执政。孟山都公司的农药 销售增长率居六大公司之首位，此主要得益于草甘麟与酰胺类除草剂。 2、全球农药行业垄断趋势明显，技术和渠道的拥有者占有了行业利润的大部分。 农药的开发具有高风险、高投入和周期长等特点，强大的研发力量和完善的销售网络是企业的核心优势，国际农化巨头凭借其在研发和终端渠道方面的竞争力攫取了行业多数利润，农药新产品的创制和产业化是国际农药企业利润最大化的源泉。在专利的保护下，农药的原始开发商一般拥有创制品种10 年以上的独家垄断权，形成“产权农药—丰厚利润—研发投入—新产权农药”的发展路径，单个产品的年销售额达十亿甚至几十亿美元。 1994 年世界大型农药公司有10 家，到2002 年剩下6 家。2007 年这6 家 公司年均销售额均超过20 亿美元，合计销售额达到285.90 美元，占全球农药 市场的80%以上，具有主宰全球农药市场的绝对优势，见下图: 3、农药开发向高效、低毒、低残留和高选择性方向发展 随着人类社会对环境生态保护意识和食品安全意识的日益强化，国际社会对危险化学品特别农药的使用，提出越来越严格的要求，低毒高效的生物农药的使用将 快速增长。目前，生物农药仅占整个农药市场的1%，在未来数年内，以苏云金杆菌(Bt)农药为首的生物农药将以10%左右的速度强劲增长。但一段时间内化学农药仍然是农药市场的主体。 4、农药行业研发投入不断加大 根据PhillipsMcDougall 统计，研制一个新活性成分需要经过140,000 个化合物 2.1 亿美元。过高的研发成本导的筛选，从研制到商业化平均需要9.1 年，耗资 致中小企业逐渐放弃新品种的开发，农药新品种的开发已基本垄断在六家研发型 2005 的25 的跨国农药公司手中。根据Phillips McDougall 的最新统计，1980,年间，六家领先企业共推出农药新品种220 个，占全球的70%。 5、转基因作物市场挤占传统农药市场 据统计， 2005 年全球44% 的大豆、42% 的玉米和10% 的棉花采用转基 因种子种植。全球农药市场有向农业生物技术市场转移的趋势。草甘膦、草铵膦 等非选择性除草剂的发展使其他的选择性除草剂市场受到严重影响。由于至今达 到商品化种植的转基因抗病作物还很少，杀菌剂市场受到的影响很小。 6、全球分工趋势明显，中国、印度等发展中国家将成为全球原药主要生产国随着环保压力和投入的逐渐加大，欧美等国有意将农药等精细化工品种向发展中国家转移，另一方面，由于部分农药已过专利保护期，加上中国印度等地化学合成技术不断提高，部分公司掌握了核心工艺过程，再加上成本优势明显，跨国巨头也因此改变了其市场策略，海外采购原药，在本国加工，对于新品种来说，有些原料、中间体则由中国、印度等地加工，进而节约劳动力费用。 (三)我国农药市场现状及发展趋势 1、我国农药市场发展现状 我国农药行业发展迅速，现已形成了包括原药生产、制剂加工、原料中间体、 科技开发在内的完整工业体系，目前全国有农药生产企业2000 多家，其中原药 500 多家，2008 年共生产农药190.2 万吨(折纯)。 (1)农药生产规模扩大，质量提高 近年来，随着我国政府对农业支持力度的加大，农民收入提高，对农药的需求也稳步增长，带动了农药行业的发展。在规模扩大的基础上，农药产品质量也稳步提高。部分产品达到国际先进水平。如杀虫剂吡虫啉、溴氧菊酯，杀菌剂多菌灵、甲霜灵等。我国强制执行的200 多个国家或行业标准，均采用或等同国际标准。农药品种结构也不断改善(常年生产260 个品种，3000 多个制剂产品，农药品种亩用量和毒性等逐渐下降，在总产量中，高效低残留品种已占95,。从3 大类品种结构来看，杀虫剂在总产量中的比重不断下降。而杀菌剂和除草剂的比重逐渐上升。1986 年杀虫剂在总产量中的比重高达72.5%。杀菌剂和除草剂分别为7.8%和7.5%;而到了2003 年，杀虫剂在总产量中的比重下降为55.4%，降低了17.1 个百分点，杀菌剂和除草剂的比重则上升为9.3%和24.4%。 分别上升了1.5 和16.9 个百分点，品种结构有了大幅度的改善。 (2)农药出口大幅增长，但2008 年下半年以来增速放缓 (3)科研开发能力有所加强 建国以来，我国已研制投产200 多个农药产品，但基本是仿制国外产品。 只有少数是自己创制或部分创制的。近年我国加强了科研开发的投入，2004 年投资50 多亿元(用于高毒农药的转产和替代。建立了南北农药创制中心，依托现有国内农药科研力量，加大农药研发力度。现已创制出一批具有独立知识产权的高效品种，截至2008 年12 月31 日，我国已有30 个具有自主知识产权的农 药品种取得了农药登记，如除草剂丙酯酯草醚、异丙草醚、单嘧黄隆，杀菌剂氟吗啉，杀虫剂硝虫硫磷等。 (4)行业结构发生很大变化 随着农药行业的发展。行业结构也发生了很大变化，出现了一批工科贸、产 学研结合的大型农药集团。国际著名农化企业基本都已在我国投资设厂，如先正 达、杜邦、拜耳等。外商投资引进了一批先进技术、生产工艺和产品，带动了我 国农药生产水平的提高。 2、我国农药市场发展趋势 )农药行业仍然处于景气周期 (1 尽管全球经济萎缩，但农业仍是世界各国影响国计民生的基础产业，农药的 需求不可缺失，在这个意义上讲，农药产业依然属于朝阳行业。 (2)行业洗牌与整合的速度加快 金融危机导致的经济低迷、环保力度的进一步加大、农药新政的全面实施将加速农药行业的洗牌与整合，根据工信部09 年 10 月份 公布的《农药工业产业政策》(征求意见稿)，到2015 年，农药企业数量减少30%，国内排名前20 位的农药企业集团销售额达到总销售额的50,以上，2020 年达到70,以上。随着整合速度的加快，行业集中度明显提高，未来5—10 年，将是中国农药行业整合的黄金时段，中国的仿制农药巨头也将出现。 (3)技术创新将成为国内农药企业发展壮大的主要引擎 加大科研投入，坚持新产品开发和应用技术开发并重，是企业打造核心竞争 力的战略抉择。 (4)近几年持续看涨的农药国际贸易增速放缓 ?从国家的产业政策导向看，总量控制势在必行，今后的中国农药工业主要 满足国内市场需要，农药国际贸易逐步演变为农药工业发展的辅助支撑，高能耗、 高污染的落后农药生产力正在被淘汰。 ?随着国家产业政策的调整，越来越多的调控手段还会陆续出台，势必对农 药国际贸易形成一定的制约。 ?随着欧盟、美日等发达国家和地区绿色壁垒的增多，农药国际贸易的难度 系数进一步加大。 (5)国内农药市场趋旺 随着农民投入积极性的提高，国内农药市场需求将会保持持续稳定的增长。 就产品板块而言，杀虫杀螨剂增长趋缓;除草剂在历经了几年的高速增长后进入 了徘徊期;随着气候变化和农业种植业结构的调整以及植物保护理念的更新，农 业生产对杀菌剂的需求迅速增加。 (6)国内农药市场的竞争日趋激烈 ?受国际金融危机的影响，2009 年上半年我国农药出口同比有所下降，国 际贸易的萎缩将使一部分以外贸为主营业务的农药企业迅速把营销的重点向国 内转移。 ?先正达、杜邦、拜耳、陶氏等跨国“巨无霸”将凭借其雄厚的资本、新颖的产品、优秀的品质、卓越的防效、到位的服务对中国本土农药企业形成新一轮冲击波。 (7)对农药市场执法力度将进一步强化 三聚氰胺事件暴露了中国农产品安全监管的缺失，农药作为影响农产品安 全的源头产品之一，相关部门将会加大对其生产和应用管理的执法力度，部分不 法厂商将会被“摘牌”。 (8)高效、低毒、低残留等环保型农药产品将成为市场的主导 2007 年1 月1 日起，我国全面禁止生产和使用硫磷、甲基对硫磷、久效磷、磷铵、甲胺磷等五种农药产品，2008 年2 月26 日国家环保部公布的第一批双高(高污染、高环境风险)产品目录涉及24 中农药产品。加大科研投入，开发低毒、高效环境友好型农药产品将是产业政策重点鼓励的产品。《农药工业产业政策》(征求意见稿)中政策目标包括大力推进节能减排和清洁生产，加强现有主导产品的工艺创新和污染物治理技术研发，增强企业社会责任，促使农药工业与社会经济、环境保护协调发展。到2015 年，污染物处理技术满足环境保护需要，“三废”排放量减少30,，副产物资源化利用率提高30,。2020 年“三废”排放量减少50,，副产物资源化利用率提高50,。 (8)品牌的强势程度决定市场份额的此消彼长 (四)颖泰嘉和的核心竞争力及行业地位 (1)颖泰嘉和的技术及管理水平 目前我国农药企业的原药产品多系国际知名化学公司已过专利保护期的仿 制产品，但受研发能力、生产工艺等因素的影响，不同企业产品在纯度、杂质含 量等方面差异较大，颖泰嘉和打破了国内农药企业只关注主含量分析轻杂质含量 控制的研发模式，利用良好的研发平台和国际化的设备配置，同时利用GLP 实验室的有利条件，实现对从原料、中间体到原药产品质量的全面分析与控制，满 足了国外农药登记对微量杂质数据的需要，成为国内首家能够实施全面、精细质 量控制的企业，在国内农药企业中处于领先地位，大部分工艺研究和质量控制能 力达到了国际水平。 (2)颖泰嘉和的核心竞争力 作为集农药研发、生产、销售、技术服务、贸易等为一体的企业，相比国 内竞争对手，颖泰嘉和在农药研发、注册登记、质量控制、安全保障、环保、销 售渠道等方面均均有明显的优势，成为颖泰嘉和快速发展的重要动力。 ?业务模式优势 作为一家国内主要原药出口企业，颖泰嘉采取了和以研发带动市场，以市场带动销售，以销售带动生产的发展路径，推行哑铃式的发展模式，将技术研发和市场营销确立为企业发展的两个重点，凭借领先的技术优势和良好的市场渠道，创立专属生产的业务模式。依靠技术、生产、研发等优势，颖泰嘉和通过向第三方技术输出的方式有效解决了自主生产能力不能满足客户需要的问题，并通过高科技含量的营销体系保证了战略合作供应商的合作关系，开创了富有特色专属生产业务模式，占据了国内“行业微笑曲线”的两端，在较小固定资产投入的情况下实现了较大规模的销售，以较小的投入实现了较大规模的利润。 该业务模式的特点如下: A、通过与国际知名化学公司就某些产品签订的排他性长期供货协议保证 了颖泰嘉和下游销售渠道的畅通，在销售市场得到保证的基础上，颖泰嘉和与上 游供应商签订供货协议; B、公司与国际知名化学公司签订的供货协议一般约定了最小采购量和最 早采购时间条款，30%左右的协议约定在客户不能达到最小采购量的情况下的赔 付义务; C、颖泰嘉和利用其自身强大的研发实力，通过工艺包输出的方式保证上 游供应商产品质量满足客户需求并通过颖泰嘉和QC、QA 和EHS 体系对专属生 产厂商实施有效控制; D、颖泰嘉和《供货协议》多有根据原材料价格、人民币汇率变动等因素 变动采购价格的安排，一定程度上防范了颖泰嘉和面临的原材料价格波动和汇率 变动风险等，保证了公司利润水平的相对稳定; E、颖泰嘉和利用其自身强大的研发实力，通过工艺包输出的方式保证下 游供应商产品质量满足客户需求。 ?研发优势 颖泰嘉和拥有国内一流的研发中心和研发队伍，母公司员工110 人，其中 博士后2 人，博士9 人，硕士36 人，本科41 人，主要研究人员多具有硕士研 究生以上学历，且有多年的农化行业从业经历，以研发为依托，颖泰嘉和坚持不 断对生产工艺进行优化和创新，以提高产品质量，降低生产成本和能耗。 颖泰嘉和研发中心建立了以自主开发为主，引进为辅相结合的产学研联合开发新模式。颖泰嘉和研发中心下设五个工艺研发部、一个工程设计与研究部、一个制剂研究部、一个分析研究中心，一个GLP实验室、一个质量控制部、一个安全环保研究室。中心内部设立技术委员会和专家委员会，依托外部专家，并建立了专家信息库和网络交流系统平台。近年来，颖泰嘉和自主开发了符合国际国内未来环保型、无公害、超高效农药高科技产品70多项，其中填补国内空白产品先后达到48项，申请和正在申请的国家发明专利近30项，获得国家北京市高新技术企业称号。颖泰嘉和已具备强大的技术开发能力，一些领域的开发能力已处于国际先进水平。 ?注册登记优势 中国是农药出口大国，2008 年农药出口量达48.5 万吨，出口金额达20.20亿美元，农药出口量虽然在不断提高，但在中国农药出口的产品中，标注中国制造的产品寥寥无几，主要原因之一即在于中国安全性评价体系尚未得到国际认可，实验数据得不到承认。要想获得境外登记，就必须重新进行并提交GLP 认证的实验室出具的检测数据，而国外GLP 实验室检测数据费用高，登记时间长给中国农药产业开拓国际市场带来很大的阻碍。尤其在实施绿色贸易壁垒的经合组织国家，进行农药安全认证需要花费大量的资金与时间。 2005 年，为应对欧盟的贸易技术壁垒，农业部实施了紧急计划，开展了GLP 实验室认可评价体系的研发。2005 年2 月，我国参加了OECD 组织GLP 工作 在美国奥兰多召开的第19 次会议，中国成为OECD/GLP 工作组的正式观察员。 颖泰嘉和的实验室在2006 年获得OECD成员国颁发的GLP 实验室资格证书;成为中国大陆第一家农药GLP，并于2008 年通过了比利时公共卫生局的第二次审查。GLP 实验室一方面可以有助于颖泰嘉和自身产品在国外市场的登记注册，另一方面也有助为客户提供在全球市场提供符合登记注册当局要求的合格资料，使客户产品能够很快取得国外的注册，为客户创造价值，保证了客户的忠诚度。 ?市场优势 颖泰嘉和坚持以研发促进贸易，以贸易带动生产的发展思路，利用自身的研发优势和GLP 实验室优势，与巴斯夫、陶氏化学等国际知名农化企业形成了良好的合作关系，通过与国际知名农化企业签订长期合作协议的方式保证公司产品销售的畅通。颖泰嘉和高级管理人员和核心技术人员紧跟农药行业的发展动态，根据客户需求选择研发重点，保证了未来产品的市场需求。 同时公司拥有一大批高学历、跨学科的专业市场团队，一方面能够对农药行业产品、客户以及终端消费市场进行跟踪了解，分析市场需求，主动满足客户需要， 另一方面高素质的市场团队能够较好实现与国际知名企业的无缝对接，通过优质服务提高了客户的忠诚度。报告期内，颖泰嘉和前五名客户相对稳定，未发生重大不利变化。 ?生产优势 颖泰嘉和在上虞颖泰和万全力华设立生产基地，生产基地严格按照跨国公司良好生产规划和行为准则。保障了生产稳定，安全和对环境友好。 结合研发中心强大的分析和工艺控制能力，对生产实行严格的质量保障和控制体系。从原材料采购，运输，储存，生产，包装等各个环节控制来保证产品符合既定的规格。 ?质量、安全、环保、职业健康管理优势 颖泰嘉和坚持环保、安全、健康(EHS)和质量保障与质量控制的理念，2004 年筹建了EHS 和QA/QC 部门，上述两个部门由责任关怀委员会(简称RC 委 员会)管理，属于国内较早建立专门RC 委员会的公司，该委员会专职负责母公 司和子公司的安全、环保以及员工健康管理以及质量保障和质量控制等相关工 作，以实现员工、企业、环境的共同和谐发展，目前颖泰嘉和的EHS 和QA/QC 体系通过了国际知名农化企业如巴斯夫、陶氏化学等公司的审核，使公司顺利进 入国际知名化学公司的供应商体系。 ?循环经济优势 颖泰嘉和产品在选择工艺生产路线之初就贯彻循环利用的理念，通过原料优选、提高转化率和回收率、实现上下游产业的综合开发、减少无组织排放、提高溶剂回收利用率等手段实现降低三废排放、节能降耗的目标，主要产品的反应转化率均在99,以上，溶剂的回收率均在98%以上，生产工艺在实现了原材料最大程度上回收利用的同时，对生产过程的蒸汽冷凝水等热能也实现了综合利用，加强了尾气的处理工艺研究，尾气经收集冷凝后实现了回收利用。 (3)市场占有率及变化趋势 作为国际著名农化公司中国市场最重要的原药供应商之一，颖泰嘉和产品90%以上产品用于出口，2007 年、2008 年和2009 年1-8 月，颖泰嘉和农药原药(含中间体)出口额分别为2.71 亿元、14.10 亿元和7.01 亿元，其中2007年和2008 年出口额占我国农药出口总额的比例分别约为3%和10%，2009 年1-6 月，受国际金融危机的影响，我国农药出口规模有所下降，为7.79 亿美元，颖泰嘉和实现外贸收入6,602.78 万美元，占国内农药出口总额的8.48%，在我国农药出口总额中的比例保持稳定。 (4)行业内的主要竞争对手分析 行业内主要企业包括两大类，其一是以拜耳、先正达等为代表的国际知名农化公司，颖泰嘉和与其主要是产业链上的合作关系，不会与其产生直接竞争。其二是国内农药企业，根据其规模大小可以分为一下三个层次:第一是销售规模在20 亿元以上、以沙隆达、新安股份、扬农化工等为代表的大型上市农化企业;其二是以颖泰嘉和为代表的销售金额在10 亿元以上20 亿元以下的大中型农化企业;其三为众多中小型企业。其中，颖泰嘉和的主要竞争对手为销售金额为10 亿元以上的大中型企业，其中行业内主要上市公司的的情况如下表: 实际控制人张松山 (一)公司下属公司情况 公司包括六家控股子公司、三家参股子公司 陕西汉江药业集团股份有限公司前身为陕西汉江制药厂，成立于1970年，经过40多年的发展已成为大型医药集团公司。参股控股企业10户。 公司本部从事原料药的研发、生产、经营管理。秉承“更新、更快、更优、更强”的企业精神和“立足国内、面向世界、精制药品、造福人类”的企业宗旨。不断追求最新的科学管理理念，更快的发展速度，更优的产品质量,在竞争中形成更强的经济实力。公司拥有先进的生产设备、一流的控制检测手段，生产过程严格按照GMP控制，可同时生产多个产品。主体生产线全部通过了国家GMP认证，是全国化学原料药率先通过GMP认证的企业之一。2002年通过了国家环境管理体系ISO14001认证，是联合国环境保护署和国家环境保护示范企业。2008年获 得了OHSMS18001职业健康 安全管理体系认证，至今保持 体系运行完善，并通过了每年 度的双体系复审审核和认证。 2012年公司将通过ISO9001 认证。4个产品通过美国FDA 审计，8个产品在欧洲药典委员会注册拿到了COS证明。 公司产品内销29个省市，外销欧美、亚太、香港等40多个国家和地区，与国际著名制药公司有30多 年的技术和经贸合作实践,企业综合实力在全国名列前茅。