国有股转持

国有股转持 6月19日晚上,新华社授权发布“国务院决定在境内证券市场实施国有股转持政策”的消息。当晚起至昨日全天，专家、学者、官员、股民、网民就此政策的颁行众说纷纭，尽管议论者角度不同，结论各存差异，但利国、利民、利股市之“三利”判断，却达致了多年少见的共识。这说明该项“转持新政”的确具有广泛的民意基础。 昨日，各类媒体已刊发大量相关评论，笔者浏览后发现，“转持新政”毕竟相对专业，就已见报的评论文字而言，多数中小股民读来恐怕仍觉半生不熟。对于全体民众将因此项政策而受益，目前见报的文章仍较少涉及。 事实上，此项政策堪称今年以来中央政府出台的分量最重、理论上讲受益面最广的惠民政策。本文暂不议论此项政策对股市的中长期利好，而将侧重此项政策会通过何种方式 利民，兼顾解疑释惑，化解普通民众似懂非懂的心结。 2005年全流通(股权分置)改革后，在沪深两市新上市的含国有股上市公司共131家，10%的转持额度约有84亿股，当下账面市值约640亿元。按“转持新政”(2001年5月颁行过“旧政”，实施5个月后被叫停至今)，以上84亿股将划转给中央社保基金持有。鉴于划转社保基金的每只国有股理论上皆可在解禁期满后进行全流通，为避免重蹈当年“旧政”充忙推行带来股市震荡过烈之覆辙，社保基金接盘后每只国有股，须在原有解禁期基础上再各自延长3年解禁期方可进行全流通。 接收上述国有股后，并不意味社保基金立即就新增640亿元的盘子。即使每只国有股均已解禁期满，还须把股票变现才能充实基金账户。由于股价是波动的，假如社保基金当期支付不存压力，变现必选择在股价较高时进行。由于须转持的上市公司多数系央企或有央企背景，故，其股票质地较优，理论上讲均属可长期持有的大盘蓝筹。如是，社保基金既可随时变现，亦可长期持有分获红利直接补充基金盘子。还有，84亿股非静态数，随近期新股发行重新开闸，新上市的含国有股上市公司还将批量出现，于是，划转给社保基金的国有股数量将同步增加。天长日久，社保基金犹如拥有一座取之不尽的“超级储水库”——天降“活水”，永不断流。 大家知道，国有股系证券化后的国有资产，按现行《宪法》，这笔资产13亿民众人人有份。然而，理论上人人有份与实际层面人人享有国资运作红利是两个概念。何况，国有资产分中央国有和地方国有，直接分红没有可操作性。化解难题，最现实的是将已证券化的国有股按一定比例划转至中央社保基金，归其作钱生钱、利滚利之运作，把蛋糕做大，夯实全体民众老有所养的民生基础。所见，国有股划转社保基金，你、我、他均有可能受益。但在实际操作层面——尤其于当下，全民社保适才起步，有相当部分民众还须分期分批才能被逐步纳入社保体系之内，由此，一方面，国有股划转社保基金利于做大基金盘子使更多民众享有老有所养之“国民待遇”;另一方面，社保基金如何运作，民众当拥有更多知情权和监督权。 迄今为止，中央与地方，社保基金缺口都很大，当下工作重点是尽快填平现有窟窿。小处着手，夯实社保之民生基础，深化改革才有物质基础——经济社会转型带来的阵痛才会较 小;大处着眼，民众才能直接体味政府构建和谐社会之诚意。鲁宁(上海 资深财经专栏作家)