上证指数计算

上证指数计算与修正方法 一、指数计算 (一) 计算公式 1. 上证指数系列均采用派许加权综合价格指数公式计算。 2. 上证 180 指数、上证 50 指数等以成份股的调整股本数为权数进行加权计算，计算 公式为： 报告期指数 =(报告期样本股的调整市值/基期)×1000 其中，调整市值=∑（股价×调整股本数）。 上证 180 金融股指数、上证 180 基建指数等采用派许加权综合价格指数方法计算，公式 如下： 1000×= 基期 值报告期样本股的调整市报告期指数 其中，调整市值 = ∑(股价×调整股本数×权重上限因子)，权重上限因子介于 0 和 1 之间， 以使样本股权重不超过 15%（对上证 180 风格指数系列，样本股权重上限为 10%）。 调整股本数采用分级靠档的方法对成份股股本进行调整。根据国际惯例和专家委员会意 见，上证成份指数的分级靠档方法如下表所示。比如，某股票流通股比例（流通股本/总股 本）为 7%，低于 10%，则采用流通股本为权数；某股票流通比例为 35%，落在区间(30， 40]内，对应的加权比例为 40%，则将总股本的 40%作为权数。 流通比 例（%） ≤10 (10，20] (20，30] (30，40] (40，50] (50，60] (60，70] (70，80] >80 加权比 例（%） 流通 比例 20 30 40 50 60 70 80 100 3. 上证综合指数等以样本股的发行股本数为权数进行加权计算，计算公式为： 报告期指数 =(报告期成份股的总市值/基期)×基期指数 其中，总市值 = ∑（股价×发行股数）。 成份股中的 B 股在计算上证 B 股指数时，价格采用美元计算。 成份股中的 B 股在计算其他指数时，价格按适用汇率（中国外汇交易中心每周最后一 个交易日的人民币兑美元的中间价）折算成人民币。 4. 上证基金指数以基金发行份额为权数进行加权计算，计算公式为： 报告期指数 =(报告期基金的总市值/基期)× 1000 其中，总市值 = ∑（市价×发行份额）。 5. 上证国债指数以样本国债在证券交易所的发行量为权数进行加权，计算公式为： 1 报告期指数=(报告期成份国债的总市值 +报告期国债利息及再投资收益)/ 基期×100 其中，总市值 = ∑（全价×发行量）；全价=净价+应计利息 报告期国债利息及再投资收益表示将当月样本国债利息收入再投资于债券指数本身 所得收益。 6. 上证企债指数采用派许加权综合价格指数公式计算。以样本企业债的发行量为权数 进行加权，计算公式为： 报告期指数= [（报告期成份企业债的总市值 + 报告期企业债利息及再投资收益）/基 期]×100 其中，总市值 = ∑（全价×发行量），报告期企业债利息及再投资收益表示将当月样本 企业债利息收入再投资于债券指数本身所得收益。 7. 上证公司债指数采用派许加权综合价格指数方法计算，公式如下： 报告期指数= [（报告期指数样本总市值 + 报告期公司债利息及再投资收益）/基期]×基值 其中，总市值 = ∑（全价×发行量） 报告期公司债利息及再投资收益表示将当月付息指数样本利息收入再投资于债券指数 本身所得收益。 8. 上证分离债指数采用派许加权综合价格指数方法计算，公式如下： 报告期指数= [（报告期指数样本总市值 + 报告期分离债利息及再投资收益）/基期]×基值 其中，总市值 = ∑（全价×发行量） 报告期分离债利息及再投资收益表示将当月付息指数样本利息收入再投资于债券指数 本身所得收益。 (二) 指数的实时计算 上证指数系列均为实时计算。 具体做法是，在每一交易日集合竞价结束后，用集合竞价产生的股票开盘价（无成交 者取昨收盘价）计算开盘指数，以后每大约 2 秒重新计算一次指数，直至收盘，每大约 6 秒实时向外发布。其中各成份股的计算价位(X)根据以下原则确定： 1. 若当日没有成交，则 X ＝ 前日收盘价； 2. 若当日有成交，则 X ＝ 最新成交价。 二、指数修正 (一)修正公式 上证指数系列均采用“除数修正法”修正。 当成份股名单发生变化或成份股的股本结构发生变化或成份股的市值出现非交易因素 的变动时，采用“除数修正法”修正原固定除数，以保证指数的连续性。修正公式为： 修正前的市值/原除数=修正后的市值/新除数 2 其中，修正后的市值 = 修正前的市值 + 新增（减）市值； 由此公式得出新除数（即修正后的除数，又称新基期），并据此计算以后的指数。 (二)需要修正的几种情况 1. 新上市。对综合指数（上证综指和新上证综指）和分类指数（A 股指数、B 股指数 和行业分类指数），凡有成份证券新上市，上市后第十一个交易日计入指数。 2. 除息。凡有成份股除息（分红派息），指数不予修正，任其自然回落。 3. 除权。凡有成份股送股或配股，在成份股的除权基准日前修正指数。 修正后市值 = 除权报价×除权后的股本数+修正前市值（不含除权股票）； 4. 汇率变动。每一交易周的最后一个交易日，根据中国外汇交易中心该日人民币兑美 元的中间价修正指数。 5. 停牌。当某一成份股处于停牌期间，取其正常的最后成交价计算指数。 6. 摘牌。凡有成份股摘牌（终止交易），在其摘牌日前进行指数修正。 7. 股本变动。凡有成份股发生其他股本变动（如增发新股上市引起的流通股本增加等）， 在成份股的股本变动日前修正指数。 修正后市值 = 收盘价×调整后的股本数+修正前市值（不含变动股票）； 8. 停市。A 股或 B 股部分停市时，指数照常计算；A 股与 B 股全部停市时，指数停止 计算。 三、指数发布 上证指数系列通过各种传播形式向国内、国外广泛发布。 1. 通过本所实时卫星广播系统向全国广播。　 2. 通过汤森路透财经资讯系统(Thomson Reuters)、彭博财经资讯系统(Bloomberg)等资 讯系统向全球作即时报道。。 3. 该指数同时刊登在本所每日公布的《行情日报表》、每周公布的《行情周报表》和每 月发行的《上证统计月报》上。 4. 该指数同时通过国际互联网(Internet)每日对外公布，网址 http:// www.sse.com.cn。 5. 该指数每天还将通过本所“电子信箱”，于收盘后以“电子报表”方式，向包括《中国证 券报》、《上海证券报》在内的各传播媒体传送。 四、名词解释 1. A 股 — 境内上市的人民币普通股； 2. B 股 — 境内上市外资股； 3 3. H 股 — 在香港联合交易所上市的外资股； 4. 除权报价 — 由上市公司分红、送股、配股等行为引起，由证券交易所在该股票的 除权(息)交易日开盘时发布的参考价格，用以提示交易市场该股票因派息或发行股本增加， 其内在价值已被摊薄。 (1) 派息 除息报价 = 除权前日收盘价 — 每股红利； (2) 送股 = 1+ 除权前日收盘价除权报价 送股比例 (3) 配股 = 1+ ×除权前日收盘价+配股价格 配股比例除权报价 配股比例 (4) 派息、送股、配股 = 1+ + ×除权前日收盘价-每股红利+配股价格 配股比例除净报价 送股比例 配股比例 五、指数计算说明 基日 假定选择六个股票作为成份股，分别计算三个指数：指数 I、指数 II、指数 III；其中指 数 I 包括股票 A、B、C，指数 II 包括股票 X、Y、Z，指数 III 包括全部六个股票；三个指 数均以基日股票总市值为基期，基期指数分别定为：指数 I：100 点、指数 II：1000 点、指 数 III：100 点。 当日汇率：8.00 人民币 / 美元 类别 股票 股本数# 收盘价(元) 市值(元) 总市值(元) I A 10,000 8.00 80,000 B 8,000 9.00 72,000 C× 5,000 0.30 12,000 164,000 II X 7,000 10.00 70,000 Y 9,000 20.00 180,000 Z 6,000 8.00 48,000 298,000 III 0 462,000 ×：股票 C 为 B 股； #：对于上证 180 指数等成分股指数：股本数取调整后自由流通股本数； 对于综合指数类和分类指数类：股本数取 A 股发行股数。 ：总市值 I：80,000+72,000+12,000=164,000； 4 总市值 II：70,000+180,000+48,000=298,000； 总市值 III：164,000+298,000=462,000。 指数计算 类别 总市值(元) 基期 基期指数 收盘指数 (1) (2) (3) (3)×(1)/(2) I 164,000 164,000 100 100.000 II 298,000 298,000 1,000 1,000.000 III 462,000 462,000 100 100.000 第一日 未发生任何指数修正情况。 当日汇率：8.00 人民币 / 美元 类别 股票 股本数 收盘价(元) 市值(元) 总市值(元) I A 10,000 8.50 85,000 B 8,000 9.00 72,000 C 5,000 0.40 16,000 173,000 II X 7,000 9.00 63,000 Y 9,000 19.00 171,000 Z 6,000 9.00 54,000 288,000 III 0 461,000 指数计算 类别 总市值(元) 基期 基期指数 收盘指数 (1) (2) (3) (3)×(1)/(2) I 173,000 164,000 100 105.488 II 288,000 298,000 1,000 966.443 III 461,000 462,000 100 99.784 股票 Y 派发现金红利，每股派 0.50 元。当日为股权登记日，指数不予修正。股票 Y 的 除息报价为 18.50 元（19.00—0.50=18.50）。 5 第二日 当日汇率：8.00 人民币 / 美元 类别 股票 股本数 收盘价(元) 市值(元) 总市值(元) I A 10,000 8.00 80,000 B 8,000 9.50 76,000 C 5,000 0.40 16,000 172,000 II X 7,000 9.50 66,500 Y 9,000 19.00 171,000 Z 6,000 8.20 49,200 286,700 III 458,700 指数计算 类别 总市值(元) 基期 基期指数 收盘指数 (1) (2) (3) (3)×(1)/(2) I 172,000 164,000 100 104.878 II 286,700 298,000 1,000 962.081 III 458,700 462,000 100 99.286 股票 B 送股，每 10 股送 10 股，次日为除权基准日。 股票 Z 配股，每 10 股配 5 股，配股价 7.60 元，次日为除权基准日。 股 票 B 的 除 权 报 价 为 9.50/(1+1)=4.75 元 ； 股 票 Z 的 除 权 报 价 为 (8.20+7.60×0.5)/(1+0.5)=8.00 元。指数需作修正。 指数修正 当日经调整后的总市值为： 类别 I = 80,000+4.75×16,000+16,000=172,000 元； 类别 II = 66,500+171,000+8.00×9,000=309,500 元； 类别 III = 172,000+309,500=481,500 元； 类别 修正前总市值(元) 修正后总市值(元) 原基期 新基期 (1) (2) (3) (3)×(2)/(1) I 172,000 172,000 164,000 164,000 II 286,700 309,500 298,000 321,699 III 458,700 481,500 462,000 484,964 6 第三日 当日汇率：8.00 人民币 / 美元 类别 股票 股本数 收盘价(元) 市值(元) 总市值(元) I A 10,000 8.50 85,000 B 16,000 5.00 80,000 C 5,000 0.45 18,000 183,000 II X 7,000 10.00 70,000 Y 9,000 20.00 180,000 Z 9,000 8.50 76,500 326,500 III 509,500 指数计算 类别 总市值(元) 基期 基期指数 收盘指数 (1) (2) (3) (3)×(1)/(2) I 183,000 164,000 100 111.5853659 II 326,500 321,699 1,000 1014.925025 III 509,500 484,964 100 105.0593384 股票 Y 股本增加 1,000 股，次日为股本变动日，调整后的股本数为 9,000+1,000=10,000 股。次日为股票 B 送股上市日，调整后的股本数为 8000×（1+1）=16000 股。指数需作修正。 指数修正 当日经调整后的总市值为： 类别 I=85,000+18,000+16,000×5=183,000 元； 类别 II = 326,500+20.00×1,000=346,500 元； 类别 III = 183,000+346,500=529,500 元； 类别 修正前总市值(元) 修正后总市值(元) 原基期 新基期 (1) (2) (3) (3)×(2)/(1) I 183,000 183,000 164,000 164,000 II 326,500 346,500 321,699 341,405 III 509,500 529,500 484,964 504,001 7 第四日 当日汇率：8.00 人民币 / 美元 类别 股票 股本数 收盘价(元) 市值(元) 总市值(元) I A 10,000 10.00 100,000 B 16,000 5.00 80,000 C 5,000 0.50 20,000 200,000 II X 7,000 11.00 77,000 Y 10,000 19.00 190,000 Z 9,000 9.00 81,000 348,000 III 548,000 指数计算 类别 总市值(元) 基期 基期指数 收盘指数 (1) (2) (3) (3)×(1)/(2) I 200,000 164,000 100 121.9512195 II 348,000 341,405 1,000 1019.31864 III 548,000 504,001 100 108.7299668 公司 B 从市场回购 1,000 股，次日为股本变动日。股票 B 的股本数调整为 16,000-1,000=15,000 股。次日为公司 Z 配股上市日。指数需作修正。 指数修正 当日经调整后的总市值为： 类别 I = 200,000-5.00×1,000=195,000 元； 类别 II = 348,000 元； 类别 III = 195,000+348,000=543,000 元； 类别 修正前总市值(元) 修正后总市值(元) 原基期 新基期 (1) (2) (3) (3)×(2)/(1) I 200,000 195,000 164,000 159,900 II 321,000 348,000 341,405 341,405 III 521,000 543,000 504,001 499,402 8 第五日 当日汇率：8.00 人民币 / 美元 类别 股票 股本数 收盘价(元) 市值(元) 总市值(元) I A 10,000 10.50 105,000 B 15,000 6.00 90,000 C 5,000 0.50 20,000 215,000 II X 7,000 11.00 77,000 Y 10,000 19.50 195,000 Z 9,000 9.50 85,500 357,500 III 572,500 指数计算 类别 总市值(元) 基期 基期指数 收盘指数 (1) (2) (3) (3)×(1)/(2) I 215,000 159,900 100 134.4590369 II 357,500 341,405 1,000 1047.144867 III 572,500 499,402 100 114.6370276 股票 B 合并，2 股并成 1 股，次日为股本登记日。 股票 C 拆细，1 股拆成 2 股，次日为股本登记日。 股票 B 的股本数调整为 15,000/2=7,500 股。 股票 C 的股本数调整为 5,000×2=10,000 股。 指数无需修正。 第六日 当日汇率：8.00 人民币 / 美元 类别 股票 股本数 收盘价(元) 市值(元) 总市值(元) I A 10,000 11.00 110,000 B 7,500 11.50 86,250 C 10,000 0.30 24,000 220,250 II X 7,000 10.50 73,500 Y 10,000 20.00 200,000 Z 9,000 10.00 90,000 363,500 III 583,750 9 指数计算 类别 总市值(元) 基期 基期指数 收盘指数 (1) (2) (3) (3)×(1)/(2) I 220,250 159,900 100 137.742339 II 363,500 341,405 1,000 1064.719327 III 583,750 499,402 100 116.8897203 汇率变动为 8.50 人民币 / 美元。指数需作修正。 指数修正 当日经调整后的总市值为： 类别 I = 220,250+10,000×0.30×(8.50-8.00)=221,750 元； 类别 III = 221,750+363,500=585,250 元； 类别 修正前总市值(元) 修正后总市值(元) 原基期 新基期 (1) (2) (3) (3)×(2)/(1) I 220,250 221,750 159,900 160,989 II 363,500 363,500 341,405 341,405 III 583,750 585,250 499,402 500,686 第七日 类别 股票 股本数 收盘价(元) 市值(元) 总市值(元) I A 10,000 11.00 110,000 B 7,500 12.00 90,000 C 10,000 0.40 34,000 234,000 II X 7,000 11.50 80,500 Y 10,000 19.50 195,000 Z 9,000 11.00 99,000 374,500 III 608,500 指数计算 类别 总市值(元) 基期 基期指数 收盘指数 (1) (2) (3) (3)×(1)/(2) I 234,000 160,989 100 145.351555 II 374,500 341,405 1,000 1096.939169 III 608,500 500,686 100 121.5333529 股票 A 次日摘牌，自次日起撤权；新股 D 今日上市（发行 5000 股，发行价 6 元），次 10 日计入指数。指数需作修正。 指数修正 当日经调整后的总市值为： 类别 I = 234,000-110,000+5,000×6=154,000 元； 类别 III = 154,000+374,500=528,500 元； 类别 修正前总市值(元) 修正后总市值(元) 原基期 新基期 (1) (2) (3) (3)×(2)/(1) I 234,000 154,000 160,989 105,950 II 374,500 374,500 341,405 341,405 III 608,500 528,500 500,686 434,860 第八日 当日汇率为 8.50 人民币 / 美元。 类别 股票 股本数 收盘价(元) 市值(元) 总市值(元) I B 7,500 11.50 86,250 C 10,000 0.50 42,500 D 5,000 6.2 31,000 159,750 II X 7,000 12.00 84,000 Y 10,000 20.00 200,000 Z 9,000 11.50 103,500 387,500 III 547,250 指数计算 类别 总市值(元) 基期 基期指数 收盘指数 (1) (2) (3) (3)×(1)/(2) I 159,750 105,950 100 150.7786423 II 387,500 341,405 1,000 1135.017164 III 547,250 434,860 100 125.845085 11 一、指数计算 (一) 计算公式 (二) 指数的实时计算 二、指数修正 (一)修正公式 (二)需要修正的几种情况 三、指数发布 四、名词解释 五、指数计算说明 基日 第一日 第二日 第三日 第四日 第五日 第六日 第七日 第八日