基金投资的魔术

基金投资的魔术：平均成本法 基金投资的魔术：平均成本法 一个发生在亚洲金融风暴时期的真实故事  　　 一个神奇的魔术让市场下跌变成好事，让基金净值亏损变成投资赢利的契机，让陈先生在股市下跌40%时赚取41%的投资回报，这个神奇魔术的名字就叫做“平均成本法” 　　最近股票指数连续下跌，不少基金投资者非常担忧股市未来的走势，不知道是该立即卖出所持有的份额，还是该继续持有并观望？对于股市未来的走势我们没有百分之百肯定的，但是对于在股市不明朗或是下跌时如何进行基金投资，此处我们想告诉大家一个发生在亚洲金融风暴时期的真实案例，作为这个问题的答案。 　　邓普顿泰国基金是富兰克林邓普顿基金集团在1997年6月推出的一支专门投资于泰国的新兴市场基金，管理该基金的基金经理是被纽约时报尊称为新兴市场教父的马克·莫比尔斯博士。该基金当时的发行面值为10美元。在该基金发行日，有位看好泰国市场的陈姓客户办理了一个为期两年的定期定额投资，每个月固定投资1000美元于邓普顿泰国基金。 　　然而在陈先生买入邓普顿泰国基金的隔月，泰国就因为放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，而引发了一场遍及东南亚的金融风暴。在接下来的两年里，泰国股票指数下跌了40%，各类国家工程建设被迫延误，经济出现严重衰退。整个泰国以及其他亚洲金融市场更是处于一片混乱状态。 　　在整个市场损失惨重的时候，邓普顿泰国基金也未能幸免。亚洲金融风暴爆发后，陈先生所购买基金的净值随着泰国股票指数一同下跌，起初10美元的面值在15个月后变成2.22美元，陡然减少了80%。后来虽然净值有所提升，在陈先生为期两年的定期定额计划到期时，升到了6.13美元，但距离最初投入时的10美元，还是有一定的差距。 　　读到这里，你可能会对陈先生的投资结果深同情，毕竟10美元面值的投资额在短短的两年内跌成了6.13美元，其间的损失不可不谓巨大。然而结果真的是这样吗？绝对不是！！陈先生的投资在经过两年后，不但没有任何的损失，最终还取得了41%的投资回报。 　　为什么陈先生能够在股市暴跌、基金亏损的情况下获得高额的投资回报？其间是不是有什么神秘的力量存在？是的，是有一个神奇的魔术让市场下跌变成好事，让基金净值亏损变成投资赢利的契机，让陈先生在股市下跌40%时赚取41%的投资回报，这个神奇魔术的名字就叫做“平均成本法”。 　　平均成本法是一种投资策略，指的是在证券下跌时，尽管先前的投资会产生亏损，但此时如果继续买入相同的证券，则能有效摊低整体投资的成本。现在让我们回头破解陈先生获利的神奇魔术：陈先生每个月固定投资1000美元，假设我们忽略手续费的因素，当基金面值在10美元时，陈先生能获得的份额是100份（此处不考虑相关费用），当基金面值跌到2.22美元时，陈先生获得的份额大约是450份；基金面值越低，买进的份额数就越多，由于每月的投资额一定，所以在买入的总份额中，低价份额的比例会大于高价份额，因此平均成本就会偏低。在经过两年的持续投资后，陈先生平均的投资成本仅为4美元，不仅低于起始投资的面值10美元，也低于投资期结束时的面值6.13美元！ 　　从陈先生的实际案例我们可以看出来，没有一只基金是稳赚不赔的，即使是贵为新兴市场教父的马克-莫比尔斯博士，也不能完全避开股票市场大幅下跌所带来的亏损。然而，却有一种投资方法基本上可以使投资人获得良好的投资回报，这就是“平均成本法”，除非是一个永远下跌的股市，否则我们只要在市场下跌时以相同的金额买入更多的份额，有效摊低平均的投资成本，则一旦市场稍有好转，就有可能轻易地摆脱亏损并获得诱人的投资回报。