备考热点：鲈乡小贷赴美上市具有示范效应

微软用户 　8月13日，位于苏州吴江区的鲈乡农村小额贷款公司(简称“鲈乡小贷”)正式登陆纳斯达克，发行137万股普通股，融资890.5万美元,成为我国第一家境外上市的小额信贷公司。 　 　890.5万美元(约5500万元人民币)的融资额，数额虽然不大，但对于单笔贷款规模仅为10万—200万的小贷公司而言，此次约5500万元的新增 融资，无疑会对“鲈乡小贷”的业务拓展产生较大的助力，更何况在纳斯达克上市之后，未来还可以进行再融资、或者转板纽交所。 　　“鲈乡小贷”赴美上市的独特寓意在于，在我国小贷公司受“只贷不存”的限制之下，还可以另辟蹊径，通过境外上市的方式，另行打通合规融资通道，从而为小贷公司发展提供资本助力。 　 　其实，一直以来，我国小贷公司虽然“利差”丰厚(普遍高达15%以上)，但是，受融资瓶颈的阻碍，我国小贷公司要想做大规模，仍然艰难。这是因为，在 “只贷不存”的制度限制下，小贷公司要想做大规模，只能通过自有资本的增加，当然，形式上还可以通过商业拆借，但也仅有1.5倍的财务杠杆而已。 　　故而，此次“鲈乡小贷”宁愿支付10%的融资中介成本，也要竭力打通合规境外融资通道的举动，很大程度上，亦代着我国小贷公司普遍性的难言之隐。 　　事实上，在我国小微企业融资难、民间借贷利率高企之下，小贷公司是极具市场潜力、亦极为有利可图的行业。正因为此，在2008年银监会出台《小额贷款公司试点指导意见》之后，我国小贷公司犹如雨后春笋般喷发，截至今年3月底，我国小贷公司数量已达6500多家。 　　可是，数量如此众多的小贷公司，其贷款余额合计却仅有6300多亿元，平均单家小贷公司贷款余额仅为9700万元——如此巨大的反差，不仅与当初银监会开放小贷公司的初衷不相称，亦与当初众多民间资本蜂拥进入小贷行业的期待相背离。 　 　此次“鲈乡小贷”成功赴美上市，对我国众多小贷公司无疑具有巨大的示范效应，通过境外上市，彻底打破小贷公司的融资瓶颈，从而为小贷公司的业务拓展，提 供可续的合规融资通道。但是，通过境外上市破解融资瓶颈虽好，对于我国众多小贷公司而言，却难具普及性，小贷行业的难言之隐亦难以从根本上消除。 　　因此，在我国新一轮金融深化改革已启之下，监管层有必要在制度层面给小贷公司松绑，通过进一步放宽“小贷公司改制为村镇银行”的准入条件、并相对放大小贷公司的财务杠杆比例(起码应达到3-4倍)，从而为我国小贷行业的整体发展，提供更具公平性的政策环境。