货币国际化的经验及对人民币国际化的启示

社会科学论坛 2010/8  学者论坛 142 目前，国际货币体系面临着自布雷顿 森林体系瓦解以来最为严峻的挑战。美元 是世界主导货币，一旦国际市场和主要经 济大国对美元失去信心，国际金融、贸易秩 序就会陷入混乱无序状态。随着我国经济 实力的日益强大，对外开放程度的不断加 深，与世界其他国家的经贸和人员往来的 不断紧密，人民币开始走出国门，逐渐在我 国周边国家和地区流通使用起来。 一、英镑国际化的历程及特点 1.英镑国际化的基础及历程。随着工业 革命的完成，英国的生产力水平迅速提高， 产品极大丰富。当国内市场再也无法销售产 品时，英国资产阶级开始用大炮寻找、开拓 海外市场。经济的发展，国际贸易规模的扩 大，使得英国积累了巨额的财富。1821 年， 英国以法律的形式在英国确立了金本位制； 1914年第一次世界大战爆发，金本位被迫中 断；1925年恢复了金本位；1931年，英格兰银 行宣布放弃金本位；1990 年，英国加入欧洲 货币体系，但是未加入欧洲货币联盟；1992 午9月，英镑正式脱离欧洲货币体系。 2. 英镑国际化的特点。英镑的国际化 与国际贸易有着紧密的联系，国际贸易是 英镑走出国门的主要原因和推动力，同时 也是英镑进一步在世界流通、不断提高国 际化程度的一种重要媒介。在国际经济、政 治秩序还不健全的时代，通过武力开拓势 货币国际化的经验及对人民币 国际化的启示 □徐慧贤1 金  桩2 （1 2内蒙古财经学院 金融学院，内蒙古 呼和浩特010051  ） 【内容摘要】 目前，国际货币体系正面临着自布雷顿森林体系瓦解以来最为严峻 的挑战。尽管人民币已经逐渐在我国周边国家流通使用，但是从衡量货币国际化 的标准来看，人民币还不是国际化的货币，人民币真正走向国际化还需要相当长 的时间。本文通过深入分析英镑、美元、日元、欧元国际化的历程及特点，总结了 货币国际化的共性，提出了加快人民币国际化进程的具体措施。 【关 键 词】 货币国际化；人民币；区域化。 【作者简介】 徐慧贤，金融学博士，内蒙古财经学院金融学院副教授，主要从事国际        金融研究。 金 桩，金融学博士，内蒙古财经学院金融学院教授，主要从事国际        金融研究。 特约主持：中共中央党校教授吴忠民 143 货币国际化的经验及对人民币国际化的启示 力范围，在其殖民地和附属国推行英镑的 流通，强迫殖民地使用宗主国的货币也成 为当时英镑国际化的一种途径和一大特点。 二、美元国际化的历程及特点 1. 美元国际化历程。1879 年，美国政 府将货币的金银复本位制改为金本位制， 美元初次登上了国际舞台。一战之后，美元 成为了一种强势货币。美元与黄金保持稳 定的兑换关系，得到了许多国家的青睐。二 战彻底改变了世界经济政治格局，主要国 家力量对比都发生了根本变化。德国、意 大利、日本等国的经济遭到毁灭性打击；英 国、法国的经济受到重创；而只有美国大发 战争横财，拥有了大量资金和黄金，其经济 实力在积累中不断跨越新的高度。1944 年 的《布雷顿森林协定》确立了战后以美元为 中心的国际货币体系的原则和运行机制。 这标志掌管世界经济的霸权从衰落的英国 正式转移给强盛的美国，同时为美元达到 国际化的最高程度在法律和上开辟了 道路。战后各地的经济恢复又为美元国际 化创造了更大的空间，随着美元国际化高 潮的到来，美元显示出不可阻挡的强势。 2. 美元国际化的特点。美国通过向英 法等国提供军火，在两次世界大战中积累 了巨额的财富。1944 年布雷顿森林体系的 建立，确立了以美元为中心的国际货币体 系。布雷顿森林体系解体后，美国凭借其强 大的政治经济实力，美元继续充当国际货 币。此外，美国还以各种名义向全球进行资 本输出。所以，以资本输出深化其国际化程 度是美元国际化的一大特征。 三、日元国际化的历程及特点 1. 日元国际化的基础及历程。二战之 后，日本的经济逐渐恢复正常，日本经济力 量逐步增强。1965 年之后，日本出口大幅增 加，顺差幅度开始扩大。1979 年，经常项目 出现巨额逆差，日元大幅度贬值，政府取消 了对资本输入的一些限制。1980 年底，长期 资本输出迅速增加，日本从此成了资本输 出国，日元开始走向硬通货。此外，自 70 年 代以来，日本金融机构在国外也开始迅速 扩张，这促进了日元的国际化发展。1986年， 东京离岸金融市场正式建立，日元的国际 化向纵深发展：日元在国际结算、国际储备、 国际投资与信贷以及国际市场干预方面的 作用全面提高，再加上日本对外直接投资 数量的增加，日元的国际地位日渐增强。 2..日元国际化的特点。日本是当今世 界仅次于美国的第二大经济强国，但日元 的国际地位相对较低。日元国际化的最初 动因是 20 世纪 70 年代初日元的升值；为了 规避汇率风险，在日本的进出口额中，按日 元结算的比重逐步提高；在世界各国的外 汇储备中，日元的比重也逐渐上升。由此， 开始出现了美元、日元、德国马克三分天下 的趋势。之后，日元国际化步伐明显放缓。 四、欧元国际化的历程及特点 1. 欧元国际化的历程。1950 年，欧洲各 国协商组建欧洲支付同盟（EPU），这是欧 社会科学论坛 2010/8  学者论坛 144 洲货币一体化的开端，欧洲货币合作就此 拉开帷幕。1952年7月，德国、法国、意大利、 荷兰、比利时和卢森堡在巴黎签署了欧洲 煤钢共同体条约。1957 年 3 月，西欧六国又 在罗马签署《罗马条约》，确定建立欧洲共同 市场的目标，促进欧洲繁荣和欧洲人民的 团结。1968 年 7 月实现关税同盟，取消成员 国之间的贸易限制和关税，统一对外关税 税率。1979 年 1 月 1 日，建立欧洲货币体系 (EMS)。1991 年 12 月，欧共体签署《马斯特里 赫特条约》，提出建立欧洲联盟的三大内容， 并称欧洲联盟的三大支柱，即建立经济货 币联盟、实行共同外交和安全政策、建立司 法和内务合作机制。1997 年 6 月，欧盟十五 国元首、政府首脑和外长签订了《阿姆斯特 丹条约》，自此，欧洲货币联盟的框架中加入 了货币政策目标、财经纪律、法律保障等一 系列重要内容，这为欧元的产生扫清了路 障。1999 年 1 月 1 日，欧元正式启动。2002 年 7月1日，欧元正式成为欧盟的单一货币。 2. 欧元国际化的特点。欧元的诞生、成 长是源于欧洲的国际区域内的经贸合作。 从“煤钢联营”“欧洲共同体”“关税同盟”“欧 洲货币体系”“欧洲货币单位”“统一大市场” 到“欧元”的诞生，统一的经济环境形成统一 的市场，统一的市场需要统一的货币作为媒 介，从而既方便交易又提高透明度。欧洲的 经验证明：国际间的经贸合作必然导致国际 间的货币合作，国际间的货币合作会走向区 域货币的一体化。欧元的诞生标志着独立 国家间的货币合作、货币一体化不仅是可行 的，而且预示着国际货币制度未来的发展方 向，国际货币制度因此进入了国际区域货币 合作和新型国际区域货币诞生的时代。 五、货币国际化的共性分析 1. 强大的经济实力——货币国际化的 基础。考察货币国际化历程，可以发现，货 币的国际化是以强大的经济体实力为支撑 的。无论是英国还是美国，在其货币走出国 门走向世界时，都曾是当时世界经济的枢 纽，他们所积累的经济实力令当时其他任 何一个国家或经济体相形见绌，所以由他 们支撑的货币也都曾称霸世界，成为国际 货币舞台上的核心角色；相比之下，二战后 迅猛发展的日本经济在 20 世纪五六十年代 成为世界经济的亮点，大幅度的经济增长 使得其经济实力迅速跻身于世界前列，日 元的国际地位也不断上升，成为世界经济 中的主要国际货币；欧元是国际经贸合作 带来的国际货币史上的新产物，它同以往 的货币一样有着强大经济实体的支撑。 2. 发达的金融市场——货币国际化的 支撑。当英镑称霸世界时，伦敦是世界贸易 金融的中心；当美元崛起时，纽约的金融市 场便与伦敦平分天下，直至独占鳌头；日元 后来居上，称雄亚洲的东京金融市场功不 可没；在欧元的诞生及成长过程中，欧洲央 行的成立、欧洲银行业的重组，使欧洲的金 融体系一体化程度不断加深，原已发达的 金融市场前所未有地向纵深发展。 3. 良币驱逐劣币——货币竞争的法 则。在自由的国际经济环境中，在现代信 用纸币条件下，优势的货币总是能够战胜 劣势货币，取得最终的支配地位，这是因 145 货币国际化的经验及对人民币国际化的启示 参考文献： 1. 李 晓、李俊久、丁一兵：《论人民币的亚洲化》，载《世界 经济》2004 年第 2 期。 2. 刘力臻、徐奇渊：《人民币国际化探索》，人民出版社 2006 年版。 3. 唐东宁、孙 翌：《对人民币在周边国家和地区流通的建 议》，载《中国外汇管理》2002 年第 3 期。 4. 徐明棋：《从日元国际化的经验教训看人民币国际化与 区域化》，载《世界经济研究》2005 年第 12 期。 5. 赵海宽：《人民币可能发展成为世界货币之一》，载《经济 研究》2003 年第 3 期。 6. 钟 伟：《略论人民币的国际化进程》，载《世界经济》2002 年第 3 期。 7.Mundell, R. “A Theory of Optimum Currency Area”, American Economics Review, 1961, Vol. 51, pp. 657-665. 8 . M c K i n n o n , R o n a l d I . “ O p t i m u m C u r r e n c y Area”,American Economics Review,1963, Vol.53, pp.717-725. 为：第一，国际货币必须拥有稳定的内在价 值。对于现行的货币来说，1973 年以后，黄 金非货币化，各种货币不再具有含金量，由 发行货币的国家依据其经济体所拥有的物 质基础而赋予货币的信用和购买力成为货 币的内在价值，所以实际上国际货币是要 求货币拥有稳定的信用和购买力。稳定要 求货币不仅在目前拥有稳定的币值，在未 来也能保持持续的坚挺；不仅在国内由于 本国物价稳定从而使货币拥有稳定的购买 力，而且在国际外汇市场上的汇率也因其 信誉良好而相对稳定。只有币值长期稳定、 汇率长期稳定的货币才会使人们在国际交 往中减少传递和获得信息的时间和费用， 降低保持资产价值而付出的成本，减少货 币持有者不必要的损失。第二，国际货币必 须兑换性良好。在国与国之间的贸易活动 中，能够充当流通手段和支付手段的国际 货币，必须能够方便地与各国货币进行兑 换，以确保交易的顺利完成。同时对于目前 作为货币的信用纸币来说，人们持有的纸 币实际上是持有了用一国政府信用作保障 的购买力。一旦该国家信用出现危机，良好 的兑换性就使该种货币能够顺利地兑换成 他国货币，以减少货币持有者损失，从而增 加资产的安全度。 六、加快推进人民币国际化进程 迅速发展我国的经济、贸易和金融是 人民币最终走向国际化的物质基础。为此， 一是要进一步扩大人民币在周边国家和地 区的投资及双边贸易结算的范围；二是要充 分利用香港和澳门与内地紧密的经贸关系， 推动人民币区域化；三是要积极稳妥地推进 区域货币合作，加快人民币资本金融项目下 的自由兑换进程；四是要积极稳妥地推进中 资金融机构的境外人民币业务；五是要进一 步建立人民币跨境流动检测制度。 就目前情况看，在我国与越南、缅甸、 蒙古、朝鲜及其他周边国家和地区的贸易 中，人民币已经成为了主要的支付手段和 记账单位。尤其是在亚洲金融危机中，人民 币坚持不贬值，保持了良好的信誉度和稳 定的价值，增强了东南亚国家和地区的金 融市场和各国各地区货币当局对人民币的 信心。可以预见，在保持人民币币值稳定的 基础上，以我国总体经济实力的增强为基 础，人民币将必将在周边国家和地区实现 局部的区域化，进而在亚洲成为区域性的 国际货币，最终实现全球范围的国际化。 （本文系中国人民银行呼和浩特中心支行2008 年重大课题《人民币区域化研究——基于中蒙边境地 区的考察分析》的阶段性研究成果。课题编号：08002）