燕京啤酒对山东无名啤酒股份有限公司投资可行性报告

燕京啤酒对山东无名啤酒股份有限公司投资可行性报告 燕京啤酒对山东无名啤酒股份有限公司投 资 可行性报告 目录 一( 项目名称 二( 项目提出的行业背景及可行性分析 三( 投资各方简介 四( 政府优惠政策 五( 投资 六( 项目的竞争优势分析 七( 未来生产经营目标及发展展望 八( 项目的经济学分析 九( 结论 1 一( 项目名称 燕京啤酒对山东无名啤酒有限公司的投资项目 二( 项目提出的行业背景及可行性分析 1( 啤酒行业的现状 目前，国内大型啤酒企业较少，真正能在全国市场上销售并有较大影响的啤酒企业主要是燕京啤酒和青岛啤酒。实际上，1998年以前，两家也并未真正进入全国市场，在很多边远省区，两家企业并未涉及到。但是, 从1998年开始，燕啤与青啤都开展了一系列的收购兼并行动，控制了一些地方性啤酒企业，以求在增大产量和生产能力的同时，提高各自在全国的市场占有率。这对双方的整体发展战略都提出了挑战，怎样合理规划收购兼并行动，以达到在扩大生产能力的同时，尽量合理布局，占领市场，同时保持企业产品质量，维护企业形象成为一个重要的关注点。 在区域市场上的竞争既包括来自一些实力比较强的中型啤酒企业，又有大量小型啤酒企业的竞争。中型啤酒企业中，实力较强的啤酒企业与燕京啤酒在较大范围的区域市场上形成较为强烈的竞争局面。比如在华南市场有在两广市场占有支配地位的珠江啤酒，在东北有哈尔滨啤酒，在西南有重庆啤酒、蓝剑啤酒等，近年来产销量增长显著，实力提高明显。这些啤酒品牌在其所在地及周边地有较大的市场影响，于是与燕京啤酒形成强烈竞争。同时，大量的小型地方啤酒企业则在一个地区或几个县范围的市场上形成地方割据局面，占据了很多地方市场，使燕京啤酒的市场进入困难重重。 激烈的市场竞争向各个啤酒企业提出了严重挑战。在全国市场上，青岛啤酒一直致力于在产销量、利税上超过燕京啤酒，在全国展开了大规模的收购行动，并借此进军全国市场，在企业宣传等方面展开了强大的攻势。而燕京啤酒要做啤酒行业的老大，与青岛啤酒的竞争必将更趋激烈。在2000年8月，青岛啤酒成功收购了上海嘉酿、北京三环和北京五星三家啤酒生产企业后，不仅新增年生产能力50万吨，而且进一步提高了青啤在华东和北京的市场占有率，使青啤的生产能力和市场份额跃居全国首位。在区域市场上，一方面，象珠江啤酒、重庆啤酒、哈尔滨啤酒等中型啤酒企业的实力不可轻视;另一方面，由于地方保护主义盛行，小型啤酒企业在较小 2 的区域市场上的力量对燕京啤酒的进入形成严重的障碍。 因此，燕京啤酒要实现进一步的发展，必须认真研究、企业整体发展战略，根据不同市场上的竞争状况制定在不同市场上的具体策略。 2( 市场分析 (1) 全国市场分析 1999年全国累计销售量为2035.7万吨，在啤酒生产商中，青岛啤酒的产销量为107万吨，燕京啤酒以产销量104万吨同青啤并列在第一梯队。 (2) 山东市场分析 山东啤酒累计销量1999年为266万吨, 占全国累计销量的13%;2000年又增至286万吨，这就注定了山东势必成为北方强势品牌的必争之地。 在山东市场上，三孔啤酒与无名啤酒分别列于第二和第三名，2000年的产量分别为35万吨和25万吨。优越的条件使得这两家啤酒厂必然成为燕啤与青啤收购的焦点。 首先，青啤希望以自己为龙头整合山东境内所有啤酒厂，从而打造中国啤酒和行业的航空母舰，实现自己的扩张计划; 而 燕啤的目标是在未来五年间，使啤酒产销量达到250万吨至300万吨。山东的无名啤酒经过99年末的增资扩股，生产能力进一步加强，近期有望扩至年产40万吨的生产能力，加上燕啤计划收购的三孔啤酒，稍一努力，无名和三孔合起来就可以增加到100万吨，占300万吨的1/3。其次，上述两家企业又在国内最大的啤酒生产和销售区域及青啤的大本营——山东拥有较高的市场占有率。因此，此两家企业必然是燕啤进行战略扩张的最优目标。 作为国内啤酒行业的知名品牌，青岛啤酒早在1993年就在香港上市，取得了发展的先机。而且，统一鲁啤一直也是当地政府和当地啤酒厂家的共同愿望。山东省政府有意一统鲁啤，结束混战局面，而能统领群雄的非青啤莫属，而青啤也有这样的打算。 从1998年开始，青啤在山东收购了日照、枣庄、平原、徐州、菏泽、平度、潍坊、安丘、寿光、蓬莱、荣城等一批年产量在10万吨以下的小厂， 3 通过整合，变鼠为狼，与群虎展开了争夺地盘的拉锯战。 然而青啤奉行的“低成本扩张”战略和为三孔和无名开出的苛刻条件却使得三孔和无名不得不放弃与青啤合作的机会，重新寻求新的发展，从而给燕京啤酒进入山东市场创造了机会。 3( 项目的可行性及必要性 (1) 被投资方的行业经验与技术优势提高了本项目的可行性 山东无名啤酒现拥有总资产5亿元，员工2500人，年生产能力30万吨，是山东省啤酒骨干厂家。公司综合实力居山东省啤酒企业前列，是济宁市经济效益最好、贡献最大的啤酒企业，连续七年保持了邹城市第一利税大户的地位。无名啤酒在连续三年被山东省经贸委授予“山东名牌”的基础上，“无名”商标又被授予“山东省著名商标”。公司获得了由中国轻工质量认证中心颁发的ISO9002质量体系认证证书。 在公司连续8年帮助工作的技术顾问、德国啤酒专家亨宁先生，被国务院授予2000年度“国家友谊奖”， 成为啤酒行业唯一获得此项殊荣的外国专家。公司在努力提高产品质量的同时, 多年来, 坚持按照“不得罪一个客户”经营理念, 开发市场,巩固市场，无名啤酒系列产品销售网络遍及全国十多个省市自治区，销量年年增长，总体经济效益逐年提高。 自1994年来，公司连年被授予邹城市、济宁市功勋企业、经济效益支柱企业、科技贡献先进企业、山东省一轻工业明星企业、省级卫生先进单位和环保先进单位等称号，并荣获山东省“富民兴鲁”劳动奖状。 (2) 项目所在地的得天独厚的地理环境优势增强了项目的可行性 公司所在地邹城市位于山东省西南部，是我国古代思想家孟子的故乡，有“孔孟桑梓之邦，文化发祥之地”的美誉，是国家级文化名城。 总人口120万人，其中市区人口12万人。全境总面积1613平方公里。地理位置优越，交通通信便捷，京沪铁路纵贯南北，新日铁路横穿东西，104国道、京福高速公路等十余条公路干线遍布全境。 矿产资源丰富，设计年产能力 4 3000万吨原煤的全国特大型企业—兖矿集团和设计能力360万千瓦的全国最大的坑口电厂—邹县电厂均在邹城境内。经济实力雄厚，全市形成了以煤炭、电力、酿造、化工、纺织、建材等六大支柱行业为主、结构合理、门类齐全的工业体系。2000年，全市国民生产总值完成120亿元，地方财政收入完成4.86亿元，居山东省县市区前列。 (3) 从燕京啤酒与青岛啤酒的竞争和进军全国市场的长期战略的角度来看，对山东无名啤酒的投资项目也是必要的和必然的。 青啤与燕啤的明争暗斗由来已久，1996年，燕啤总产销量第一，成为中国啤酒业新盟主之后，青啤引以为耻，为夺回霸主地位，青啤在省内采用了“小老鼠战略”，省外抢占山头，以3年之力终于以量取胜，在1999年以总产量107万吨，超过燕啤3万吨的优势重拾王者之尊。 随着青啤收购毗邻北京的廊坊啤酒厂以及收购北京的五星和中策，使燕啤不得不借联合进入山东市场对青啤进行反扑。对于燕啤来讲，进入山东谋求的并不仅仅是三孔、无名、莱州的产量和市场份额，其更看中的是他们的市场辐射能力。无名啤酒地处交通要道——邹城市，是京沪铁路中转站，有不少经济效益好的企业，因此，有较大的市场开发空间。 三( 投资各方简介 1 燕京啤酒简介 燕京啤酒(0729)是我国啤酒行业的龙头企业之一，2000年，啤酒总产量超过141.2万吨，连续多年稳居全国产量第一位。燕京啤酒成为中国啤酒行业的航空母舰，其品牌也成为中国民族品牌崛起的典范。2000年，公司品牌价值高达45.69亿元，比1999年的31.86亿元，增长了43.41%，在全国最有价值的品牌排名中名列第15位。 2000年,燕京啤酒通过扩张产量，调整产品结构，积极拓展外部市场的同时，进行成本、费用控制，取得了良好的经济、社会效益。 公司在战略上坚持“整体设计、分步实施”的方针，在战术上坚持对外合作的“五项原则”，即“有市场需求、水质资源好、技术装备有可改造性、 5 企业领导班子战斗力要强、当地政府支持环境要好”，积极而稳妥地实施低成本扩张。 为了实现公司“牢牢地控制北京市场、扩大华北市场、重点开发全国市场、进入世界市场”的经营方针，在江西公司继1999年成立江西燕京啤酒有限责任公司以后，又在2000年与江西赣南果业股份有限公司合作，投资5135万元，控股60.41%，成立了燕京啤酒(赣州)有限责任公司，使燕京的子公司在江西市场形成南北策应之势，进而控制江西市场。这两个企业在江西市场上销售啤酒10万吨以上。 在内蒙古，公司以投资控股方式投资7000万元人民币，控股51.57%，与包头雪鹿啤酒厂合资成立燕京啤酒(包头雪鹿)股份有限公司。燕京啤酒(包头雪鹿)有着得天独厚的市场环境，目前经济效益较好，是个发展潜力较大的企业，通过技术改造，啤酒年生产能力将扩大到10万吨。 在山东，2000年8月，北京燕京啤酒有限公司与北京企业(啤酒)有限公司分别以4812.5万元和2187.5万元人民币的价款受让莱州中策啤酒有限公司共计80%的股权，并将该公司更名为燕京啤酒(莱州)有限公司。 2000年，燕京啤酒在北京市场的销量在1999年的基础上增加了5.3万吨，市场占有率由原来的 85%提高到了90%。针对市场的变化情况，公司着重进行了三个调整:首先是市场结构的调整，采取了“保点、开面、进入国际市场”的做法。在北京市场，进入北京的中高档市场和超市，效益非常明显;在国内市场，把人口密度大、经济较发达的十大省会城市作为开发重点，目前，除台湾省以外，所有省、市、自治区都有燕京啤酒的经销网络，而且在中型城市不断扩大范围;在国际市场，争创国际名牌产品。2000年，燕京啤酒产品成功进入了美国、加拿大、韩国和英国市场。出口量由1999年的100多吨提高到6300吨出口量，进入全国出口量前三名，其次是产品结构的调整。产品结构调整是为了满足不同消费者的需要，同时也是提升品牌、增加赢利能力的需要。在总公司，为了充实中高档市场空间，开发不同品种、不同价位的产品，先后推出了纯生啤酒、金玫瑰啤酒等新品种。在外埠各控股子公司，凡是能够达到统一的，也先后推 6 出了以“燕京啤酒”为品牌的中高档产品和系列产品，这些新产品上市后，市场反应强烈，销势强劲，中高档产品增加不但提高了燕京啤酒的市场地位和市场覆盖率，而且也提高了燕京品牌的知名度。三是对销售组织结构和人员结构进行了调整。公司加强了对销售人员的培训工作，对销售组织结构和人员进行了大的调整，加强了销售管理，从而确保销售系统的、高效运作。 2. 山东无名啤酒有限公司简介 (1) 基本情况: 山东无名啤酒有限公司的前身为邹县啤酒厂，始建于1986年6月，设计生产能力3万吨， 1988年2月建成投产时仅具备1万吨规模。 1992年撤县建市后，更名为邹城市啤酒厂。1994年4月在邹城市率先完成了股份制改造， 成为山东省政府批准的股份制企业。十多年来， 公司一贯坚持了“一是质量(工作质量)，二是质量(产品质量)，三还是质量(服务质量)”的根本工作方针，走好了靠质量，靠管理，靠科技进步发展企业的路子，经过4次技术改造，使生产能力由最初设计的3万吨逐步扩大到10万吨、20万吨、30万吨直至今年的40万吨。 与此同时， 无名啤酒质量稳步提高。 无名啤酒系列产品先后被命名为“济宁名牌产品”、“山东名牌产品”、“全国食品行业名牌产品”和“中国名牌产品”称号。在努力提高产品质量的同时，无名啤酒的市场不断扩大，营销网络覆盖16个省、区，有400多家一级经销商经营无名啤酒产品。在山东、江苏、安徽、河南、河北等的市场上，无名啤酒系列产品，已经成为最受消费者欢迎的知名啤酒品牌。 为进一步壮大企业实力，增强企业抗御风险的能力，适应经济全球化 的要求，无名啤酒走好了对外合作发展的路子。1999年11月，无名啤酒完成了与全国最大煤炭生产企业兖矿集团的合作。通过增资扩股，使得企业获得了充足的资金，用以提高企业的生产能力，寻求更大的发展。 2000年， 无名啤酒实现了产量和效益的同步增长，全年共完成无名 7 啤酒产销量17.83万吨，实现销售收入3.74亿元，实现利税7518万元，其 中实现利润650万元，达到了产量、效益的同步增长。 (2) 产品结构: 10?无名干啤酒1.32元/瓶，打捆，占总产量的85%， 主要为低档产品 (3) 市场: 无名啤酒占济宁市市场的85,，并远销湖南、辽宁、山西等地区 (4) 主要设备及生产能力: 主要设备: i) 三个糖化楼， 28吨糖化系统一套， 50立方米两套。 其中老的糖化楼只在旺季时用一段，新近上了一套80吨的糖化设备。 ii) 发酵:滤酒机2台30吨烛式、板框各一台，都是进口的 60吨 x 42个罐; 120吨 x 32个罐 iii) 包装共6条:2条1万瓶/小时;一条2.4万瓶/小时 一条3.6万瓶/小时(99年6月份上的) 贴标机为德国进口，其余为南轻生产的。 iv) 供电:1600KVA x 2 v) 制冷:384万大卡/小时 vi) 空压:126立方米/分钟 vii) 锅炉:去年新上1台20吨 viii) 二氧化碳回收:500kg/h x 1; 700kg/h x 1 ix) 污水处理:4月份投产5000吨/日 生产能力: 目前，无名啤酒的2000年年生产能力为30万吨，预计在2001年达到 40万吨，并计划在3-5年内达到60万吨，甚至100万吨。 (5) 历史经营业绩: 8 单位: 万元 178,296 177,332 141,532 产量(吨) 178,547 177,201 140,403 销量(吨) 33,959 28,538 22,310 总资产 12,120 3,566 4,118 净资产 31,941 31,419 26,603 主营业务收入 365 -239 1,317 营业利润 419 164 818 净利润 四. 政府优惠政策 目前，无名啤酒的税率为33%，没有享受优惠政策。 但是如果燕京啤酒对无名啤酒的投资项目达成，当地政府已承诺给予如下的优惠政策: 1(从公司正式成立营运之日起，按国家对待上市公司的现行政策规定，采 用先征后返方式，将所得税的18%返还公司，执行15%的所得税政策。 如遇国家或省级政府对该项税收政策调整，双方再另行商定。 2(为了扶持公司扩建改造，邹城市政府自公司成立之日起三年将增值税的 地方留成部分(25%)的50%补贴给公司。 3(自公司成立运营之日起，凡是涉及企业进行技术改造和扩建期间发生的， 属于邹城市政府颁布或规定收取的规费，全部予以免征。 4(邹城市政府保证给予公司有关优惠政策的一贯性及连续性，不会因政府 环节或相关负责人的更换而改变。 并承诺在企业发展过程中或出现困难 时，主动协调有关部门给予政策上的支持。 五( 投资计划 9 燕京啤酒计划以现金方式进行对无名啤酒进行投资控股，按照每股净资产值2.2456元的价格确定投资金额9562.76万元，持股比例为51%，其他股东的投资金额不变，但是其持股比例需要根据新的资本情况来重新确定。 六( 项目的竞争优势分析 从燕京啤酒占据山东市场和向全国发展的角度看， 向无名啤酒投资具备如下优势: 1(无名啤酒所在地邹城市地处交通要道，是京沪铁路中转站，人口110万， 大中型企业40多家，如兖州煤业、邹城发电厂等经济效益都很好。在这 种条件下, 无名啤酒的市场开发空间较大。 2(从水质资源来看，无名啤酒使用的为地下水，水质好。经山东省邹城市 卫生防疫站检测证实，该地下水符合GB5749-85生活饮用水卫生标准。 该水质资源充分，可以确保生产过程中水的数量及质量。 3(一个好的领导班子，对企业的发展有着至关重要的作用。无名啤酒领导 班子有9人组成， 1正1副，副书记1人， 经委书记1人， 工会主席 1人。 平均年龄41-42岁，30多岁的3人， 大部分成员拥有大专以上学 历。总经理宋长有毕业于山东大学社科专业，较有凝聚力。 4(从同当地政府的关系来看， 无名啤酒的总经理担任了邹城市的市长助 理，企业与当地政府关系较为密切。这对将来取得当地政府所给予的优 惠政策以及处理生产过程中遇到的问题，都有很大的帮助。 5(如果项目投资成功，新的公司可以享受当地政府所给予的一系列的优惠 政策，减少费用及税金，提高公司的利润及经营水平。 七( 未来生产经营目标及发展展望 2001年山东无名啤酒的生产经营计划目标是:产量完成20万吨，比上 10 年增长12.17%，销售收入实现4.2亿元，增长14.25%，利税实现9000万元，增长19.17%。其中利润1000万元，增长53.85%。围绕实现这一目标，公司将严格按照ISO9002质量标准组织生产经营，着重抓好6个定位:一是产量的定位， 二是质量的定位，三是品种的定位，四是市场的定位，五是管理的定位，六是效益的定位。其次，在稳定提高产品质量的基础上，调整营销策略和营销方式，以继续保持产销两旺的好形势。 同时，做好发展工作，利用燕京啤酒公司和兖矿集团的入股资金，继续全力抓好正在进行的40万吨技改工程建设，保证所有工程项目按期完成，达到预期生产能力，确保各项生产经营目标的实现，争取2002年实际产量达到30万吨。在此基础上，充分利用燕京啤酒的品牌优势，提高内部技术含量，抓好产品结构调整和市场开发，提升无名啤酒品牌。同时，逐步发展食品、饮料、印刷、包装等相关产业，进一步增强无名啤酒的抗风险能力，使企业发展得更快更好。力争再用3—5年时间，将公司生产能力扩大到60万吨，乃至100万吨。 八( 项目的经济学分析——盈利预测 假设前提条件及说明: 1( 2001年盈利预测的数字是由山东无名啤酒提供的。 2( 通常总销量与年产量大致相同。 而根据行业经验，年产量通常是总生产能力的60%。因此，在该盈利预测中，基于审慎性原则，我们假设总销量为总生产能力的60%。 按照无名啤酒的远期规划，即用3-5年的时间，将公司的生产能力扩大到60-100万吨， 同时，根据公司的情况， 我们认为，每年生产能力增加10万吨是相对比较可行的和合理的。因此，该盈利预测中，我们假设公司的生产能力以每年10万吨的速度增加，即2001年为40万吨， 2002年为50万吨， 直至2005年为80万吨。 由此，公司的总销量2002年为30万吨，2003年为36万吨，2004 11 年为42万吨，2005年为48万吨。 3( 我们假设，公司产品的销售价格不变。虽然由于竞争的加剧，产品价格 有下降的趋势，但是从公司的长远发展上看，中高档的产品比例会相应 的提高，由此导致的总体的产品价格不会有大的变动。 4( 我们假设，公司产品的毛利率不变。由于产品的规模效益以及由于联合 采购原料节约的资金和人力成本，产品毛利率有可能增加;但同时由于 生产能力的增加使得一部分生产设备仍旧处于试运行阶段，所以毛利率 也不该有大的变动 5( 产品销售税金及附加是消费税的金额和附加的金额(消费税与增值税之 和的10%)，消费税根据国家的法律，按照每吨220元计算;增值税的计 算我们使用“(销售收入—销售成本)*17%”，其中， 我们假设了当期 的采购数与当期的使用数相同。这个公式没有考虑计入管理费用中的可 以抵消进项税的其他项目的进项税金，因为金额不会很大，在此我们未 予考虑。 6( 根据当地政府的优惠政策，当地政府会将2001年至2003年的增值税的 地方留成部分(25%)的50%返还给公司，我们将其计入了“补贴收入” 7( 我们假设，其他各项费用与产品销售收入同比增加 8( 根据当地政府的优惠政策，从新公司成立之日起，执行15%的所得税税 率，因此，我们在此使用15%的税率计算所得税 山东无名啤酒有限公司盈利预测(2001年—2005年) (单位: 万元) 12 总销量 22万吨 30万吨 36万吨 42万吨 48万吨 42,300 57,682 69,218 80,755 92,291 产品销售收入 27,650 37,704 45,245 52,787 60,327 产品销售成本 4,000 5,455 6,545 7,636 8,727 产品销售费用 5,720 7,600 9,120 10,639 12,159 产品销售税金及附加 4,930 6,923 8,308 9,693 11,078 产品销售利润 2,930 3,995 4,794 5,594 6,393 其他各项费用 2,000 2,928 3,514 4,099 4,685 营业利润 311 425 509 - - 补贴收入 300 439 527 615 703 应交所得税 2,011 2,914 3,496 3,484 3,982 税后利润 九( 结论 综合全文的分析，我们认为:燕京啤酒对山东无名啤酒投资在市场、生产能力和经济上均是一个可行的投资方案。在市场上，燕京啤酒可以有效的进入中国最大的啤酒销售市场——山东市场，走出其在全国范围内扩张重要的一步; 生产能力上，燕啤可以大大提高本身的生产能力，达到与青啤抗争的目的;经济上，从以上的盈利预测中可以看出，在2001年—2005年间，无名啤酒可以获利15887万元，按照持股比例51%计算，燕京啤酒五年就可以收回投资8102万元，占所有投资额的85%。 我们相信，通过这一重大举措，燕京啤酒在全国范围内的资本运作将会更上一层楼，通过产品市场和资本市场的并驾齐驱，“立足华北、走向全国”的燕京啤酒作为中国啤酒行业“龙头股”的地位将进一步巩固。 13 14