河北宣工 投资收益弥补亏空 坏账隐患骤增[权威资料]

河北宣工 投资收益弥补亏空 坏账隐患骤增[权威资料] 河北宣工:投资收益弥补亏空 坏账隐患骤增 仅凭巨额应收账款与主营利润持续为负两项标准，河北宣工就已入选《投资者报》2012年上市公司“黄连奖”榜单。 2006年以来，河北宣工应收账款不断增长，从最初的0.67亿元增长到2012年三季度的2.59亿元。反观公司营业收入却多年止步不前，到去年三季度还出现了同比36%的下滑。 与此同时，公司应收账款的账龄不断上升，正逐渐丧失回款能力。并且该公司还将坏账计提准备比例调至行业最低点，这一手法虽在短时间内调节了利润，却为后期巨额亏损埋下隐患。 在与同业公司的激烈竞争中，公司也早已出现疲态。其主营利润连续三年为负，完全依靠出售金融资产弥补亏空。但仅凭投资收益，公司总有坐吃山空的一天，从公司长远发展来看，其主营业务若无好转，在未来几年公司恐怕难逃退市厄运。 靠投资收益弥补亏损 河北宣工全称为河北宣化工程机械股份有限公司。该公司是一家主要从事推土机、装载机、挖掘机及系列产品和配件的生产及销售的上市公司。 截至2012年，公司踏入资本市场已有13个年头。但进入2000年后其业绩就开始一蹶不振。其1999年上市以来，年净利润最高的一年出现在上市当年，为2618万元;亏损最多的一年出现在2005年，达到-4363万元，其余年份净利润收入多徘徊在1000万元左右。迈入2012年后，公司业绩加速下滑。2012年前三季度公司营业收入同比下降36.6%，净利润下滑16.7%。 2009年,2011年，河北宣工净利润虽实现增长，但实际上公司主营业务的利润早已是入不敷出。2011年，其营收为5.7亿元，总成本达6.1亿元;2010年营收7.1亿元，总成本达7.3亿元;2009年营收5.7亿元，营业成本6亿元。在主营收入不济的情形下，公司连续3年依靠投资收益实现盈利。 财报显示，2009年,2011年，河北宣工的净利润均为1000多万元，但其上述3年分别获得投资收益3613万元、5365万元和 5201万元。其投资收益的主要来源便是在二级市场出售手中中工国际的股票。2009年河北宣工卖出150万股中工国际，获利2382万元;2010年卖出90万股，获利5127万元。2011年获利5080万元。 2012年为避免亏损，公司再次卖出177万股中工国际股票，获利3781万元。此次交易后河北宣工还持有中工国际655万股，若按2012年出售的股票数量计算，公司通过卖出上述股份换来的盈利，恐怕只能维持不到4年的时间。 坏账计提比例过低 除了依靠投资收益扭亏外，公司应收账款及坏账计提比例也存在诸多疑问。 财报显示，公司近年来应收账款不断增长，已从2006年的0.67亿元增长到2012年三季度末的2.59亿元，其占营业收入总额的比例达83%。2011年前三季度，这一比例仅为55.3%。 无论从应收款项绝对增还是占营收总额的比例上来看，公司对客户的赊销比率越来越高，议价权明显处于劣势。与此同时，回款速度变慢也进一步提高了公司的财务风险。 2012年河北宣工半年报显示，公司账龄在1年以内的应收账款占比79.2%，1,3年的为11.9%。而3年以上应收账款首次达到8.8%，创下有史以来最高值。 长期应收账款占比增加，加大了公司的坏账风险。为此，河北宣工降低了坏账计提比例。 据2011年年报显示，与公司处于同行业的上市公司山推股份，其1年以内应收账款的计提比例为5%，1,2年的为15%，2,3年30%，3,4年50%，4,5年80%。 河北宣工的坏账计提比例却明显偏低。1年的为3%，1,2年的为5%，2,3年10%，3年以上仅计提15%。通过上述做法，公司每年提取较少的坏账计提准备，从而调节利润。但未来若应收账款坏账比例增加，公司可能面临巨额亏损。 主营业务竞争力不足 作为一家1999年上市的老牌工程机械公司，河北宣工约八成的主营收入来自于推土机的生产与销售。然而公司在推土机行业内的竞争力却江河日下。 国内推土机行业主要由山推股份、河北宣工、上海彭浦和天建为主导，其中山推股份与河北宣工同为上市公司。近年来，随着国内工程机械制造商通过兼并重组、技术输出、发展海外合资等方式对推土机市场的强力介入，推土机市场的竞争已愈加激烈。 据山推股份统计，截至2011年该公司推土机市场已连续九年实现销售收入、销售台量、市场占有率、出口额、利润等“五个第一”，国内市场占有率达58.83%，出口市场占有率为71.86%。对于工程机械这种依靠固定资产、规模效应的行业来说，销售量与市场占有率极为重要。 山推股份于1997年上市，经过十几年的发展，两家公司的经营状况呈现天壤之别。1997年，山推股份实现营业收入4.5亿元，同年河北宣工实现营业收入3.6亿元。 但2000年后两公司差距逐渐拉大，当年山推股份营收为10.9亿元，河北宣工营收仅3.1亿元。2011年山推股份营收已达147亿元，但同期河北宣工营收却只有5.7亿元，仅是1996年上市之初的两倍之多。 从资金现状来看，河北宣工也已是强弩之末。2012年前三季度，山推股份现金流净额为2.1亿元，而河北宣工为-5938万元。同时公司还背负8.4亿元流动负债，创下历史新高。 阅读相关报告文档:公共效用与权利作用构造 从“作品”到“著作权”的功能性分析 麻不断 理还乱 我与“中国最美的”的一段因缘 出版产业政策研究综述 三只ETF成交过千亿 特色指数亦成交活跃 一股清风拂面来 上投摩根发布“投资风向标” 洞察投资行为 风帆之都——奥克兰的生意经 十家受冲击最大的零售公司点评 曾虎 当水手的船东 开放力 公民心态与商业精神 2013投资人读书单推荐 TOP 10 私募副总监 玩瓷收字 恬淡人生 连续两年笑傲市场 博时业绩领跑之谜 云南城投 营收被政府左右 资金周转现困局 上投摩根业绩腾飞 团队“红利”爆发 保险集团获准发债 融资能力提升 *本文若侵犯了您的权益，请留言。* 【学术论文】【总结报告】 【演讲致辞】【领导讲话】 【心得体会】 【党建材料】 【常用范文】【论文中心】 【应用文档】 免费阅读下载