个人投资理财渠道大盘点

·理财 2008年第1期 INVESTMENTFINANCING投资理财 个人投资理财渠道大盘点 如今,越来越多的人开始明白“你不理财,财不理你”的道 理,但市场上投资理财产品琳琅满目,该如何做出恰当的选择呢? 本文拟将常见的投资理财渠道作一个简单的盘点。 储蓄 在理财形式多样的今天,储蓄仍然是最大众、最保险的理财方式。 银行储蓄具备安全、信认度高、收益稳定、存取方便、期限固定 等优点,但其收益偏低。其中,活期储蓄在个人投资理财中占据较 高的地位,其作用是以备不时之需。专家建议,个人投资理财计划 中应该在资产中保留一部分作为活期储蓄,数额以不低于一个月 的正常开销为宜。 目前我国储蓄的种类主要有以下几种: (1)活期储蓄存款。1元起存,由储蓄机构发给存折,凭折存 取,开户后可以随时存取。这种储蓄方式最为方便,只要手中有零 钱,就可以及时存入银行。适合存储用于普通生活的日常开支,灵 活方便,无条件限制,适应性强。但活期储蓄存款利息低,长期存入 大额款项并不划算,一旦活期账户结余了较为大笔的存款,应及时 支取转为定期存款。 (2)整存整取定期储蓄存款。一般50元起存,存款分三个月、 半年、一年、二年、三年、五年和八年。本金一次存入,由储蓄机构 发给存单,到期凭存单支取本息。这种储蓄方式最适合手中有一笔 钱准备用来实现购物计划或是长远安排的人群。但要注意安排好 存款的长短期限,避免因计划不当提前支取而造成的利息损失,因 为提前支取,银行按活期存款利率付息。此外,还适用于较长时间 不需动用款项的储户。定期存款利息高,尤其是在利率较高的时 期。在如今利率较低的时期,要取得较高的收益就要长存,能存 5 年的就不要分段存取。此外,还要注意巧用自动转存(约定转存)、 部分提前支取(只限一次)、存单质押贷款等理财手段,避免利息 损失和亲自跑银行转存的麻烦。 (3)零存整取定期储蓄存款。一般5元起存,存期分一年、三 年、五年,存款金额每月由储户自定固定存额,每月存入一次,中途 如有漏存,应在次月补存,未补存者,到期支取时按实存金额和实 际存期计算利息。这种储蓄方式对每月有一定固定收入的人来说, 无疑是一种最好的积累财富的方法。此储蓄方式适用于较固定的 小额余款存储,优点是积累性强。但是这种储蓄比较死板,一定要 长期坚持,不能连续漏存2个月。 (4)存本取息定期储蓄存款。一般5千元起存。存期分一年、 三年、五年,到期一次支取本金,利息凭存单分期支取,可以一个月 或几个月取息一次。如到期取息日未取息,以后可随时取息。如果 储户需要提前支取本金,则要不按定期存款提前支取的规定计算 存期内利息,并扣回多支付的利息。这是一种积蓄资金的有效办 法,但要使生息效果好,就得与零存整取储种结合使用,产生“利 滚利”的效果。即先将固定的资金以存本取息形式定期起来,然后 将每月的利息以零存整取的形式储蓄起来。采取这种方式时,可与 银行约定“自动转息”业务,免除每月跑银行存取的麻烦。存本取 息定期储蓄是一种一次存入本金,分数次支取利息的定期储蓄,这 种储蓄最适合那些一下子有整笔较大的款项收入,而在短时间之 内又没有比较大的计划开支,将本金存入,按时支取利息安排日常 生活即可的人士。 (5)整存零取定期储蓄存款。一般 1千元起存,本金一次存 入,存期分一年、三年、五年。支取期分为一个月、三个月、半年一 次,利息于期满结清时支取。 (6)定活两便储蓄存款。一般50元起存,由储蓄机构按其存 款金额发给相应面额的存单,存单分记名、不记名两种,记名式可 挂失,不记名式不挂失。存期一般有四个档次:不满三个月;三个月 以上不满半年;半年以上不满一年;一年以上。各个存款的利息均 不同。 这种储蓄方式兼有定期和活期储蓄之长,即有活期的方 便、灵活,又有定期的利率。 (7)通知储蓄存款。5万元起存,一次存入,可一次或分次支 取,存期分为1天和7天两个档次。支取之前必须向银行须先约定 支取的时间和金额。这种储蓄方式最适合那些近期要支用大额活 期存款但又不知道支用的确切日期的储户。通知存款的优点很多, 比如可以将短期闲置的资金充分利用,而且收益较高。 (8)教育储蓄。此储种对象为小学四年级以下的学生,存储金 额由储户自定,每月存入一次(本金合计最高为2万元)。具有客 户特定、存期灵活、总额控制、利率优惠、利息免税的优点。销户时 如能提供正接受非义务教育的学生身份证证明,则能享受利率优 惠和免利息税的优惠,否则按零存整取储种计息。教育储蓄存款是 专门用于为孩子接受非义务教育而每月固定存款、到期支取本息 的储蓄,其与普通储蓄最大的区别在于:虽属零存整取定期储蓄, 但执行的是整存整取的优惠利率,而且在存期内一律免征储蓄存 款利息税,这样收益率相对较高。 (9)华侨(人民币)定期储蓄。指华侨、港澳台同胞由国外或 港澳地区汇入或携入的外币、外汇(包括黄金、白银)售给中国人 民银行和在各专业银行兑换所得人民币存储本金存款。该存款为 定期整存整取一种。存期分为一年、三年、五年。存款利息按规定 的优惠利率计算。该种储蓄支取时只能支取人民币,不能支取外 币,不能汇往港澳台地区或国外。存款到期后可以办理转期手续, 支付的利息亦可加入本金一并存储。 银行的储蓄方式在不断变化和创新,如果认定走储蓄理财这 条路,就应该认真选择适合自己的储蓄方式,从而使自己的资金得 到最合理、最丰厚的收益。 股票 无疑,2007年是“全民皆股”的一年。上证指数屡创新高,开 户人数不断增加。股票,早已成为了个人投资理财的首项选择。 股票作为投资工具具有以下特征: (1)收益不确定。股票投资的收益主要来源于两方面。一是 18 INVESTMENTFINANCING投资理财 ·理财 2008年第 1期 投资者从公司领取的股息或红利,二是来自于股票买卖价差收入。 股票收益的不确定性有两个方面,一方面是由于股票的价格受到 公司业绩、利率、通货膨胀率、国家宏观经济政策等诸方面因素的 影响,故其波动性较大,收益不确定;另一方面,股息或红利的高低 也受到公司经营业绩的好坏和公司的分配政策等因素的影响,也 具有不确定性。 (2)流动性高。投资者可以随时将手中持有的股票通过证券 交易市场卖出或买入。 (3)抵御通货膨胀。在通货膨胀时期,股票的价格会随着公司 原有资产价格的上涨而上涨,从而避免了资产的贬值。股票在高通 货膨胀时期通常是被优先选择的投资方式。 (4)风险性高。股票一经购买,投资者不能抽回本金,只能通 过交易市场以现行价格卖出,而股票价格的影响因素复杂多变,如 果遇到企业经营不好或股市低迷,很可能会遭受巨大损失。 (5)对投资者的要求高。投资股票要求投资者具有一定的资 金实力、财务分析及信息搜集能力,良好的判断力和心理承受力, 并且会耗费投资者一定的时间和精力。对大部分投资者来说,股票 是技术含量要求比较高的投资工具。 目前,股票投资分析方法主要有基本分析和技术分析两大类。 基本分析法通过对决定股票内在价值和影响股票价格的宏观 经济形势、行业状况、公司经营状况等进行分析,评估股票的投资 价值和合理价值,与股票市场价进行比较,相应形成买卖的建议。 基本分析包括以下方面内容:(1)宏观经济分析。即研究经济政策 (货币政策、财政政策、税收政策、产业政策等)、经济指标(国内生 产总值、失业率、通胀率、利率、汇率等)对股票市场的影响。(2)行 业分析。即分析产业前景、区域经济发展对上市公司的影响 。(3) 公司分析。即具体分析上市公司行业地位、市场前景、财务状况。 技术分析法则从股票的成交量、价格、达到这些价格和成交量 所用的时间、价格波动的空间等方面分析走势并预测未来。目前常 用的有 K线理论、波浪理论、形态理论、趋势线理论和技术指标分 析等。 基本分析和技术分析各有其优缺点和适用范围。基本分析能 把握中长期的价格趋势,而技术分析则为短期买入、卖出时机选择 提供参考。投资者在具体运用时应该把两者有机结合起来,方可实 现效用最大化。 基金 如果没时间长期盯盘、缺乏炒股的经验常识、风险承受能力相 对较小,那么基金就是这类群人的投资首选。 不同基金的主要投资方向和投资对象有区别。股票型基金将 绝大部分资金都投在股票市场;债券型基金将绝大部分资金都投 在债券市场;混和型基金则是根据情况将部分资金投在股票上而 另一部分资金投在债券上的基金(当然这种投资比例是可变化调 整的),甚至根据事先的规定也可以部分投资在其他品种上;货币 市场基金只将全部资产投在货币市场各类短期证券(风险很低但 收益也低)上。这些基金的投资风险由高到低的顺序大致是:股票 型基金、混和型基金、债券型基金、货币市场基金。 由于风险高低不同,所以投资者应根据自己对风险的承受能 力来选择风险水平适合自己的基金,也可以通过低风险基金、中等 风险基金和高风险基金都投资一部分的来分散风险和平衡收 益水平,这种行为称为投资组合。 债券 作为投资理财工具,债券最适合想获取固定收入且具有长期 投资目标的投资人。 目前可供投资的债券有凭证式国债、记账式国债、企业债和可 转换公司债券。其中,记账式国债是发行量和交易量最大的品种,买 卖也十分便捷,而凭证式国债、企业债和可转换公司债券发行数量 则极为有限。 债券投资应考虑的主要问题如下: (1)债券种类。一般政府债券、金融债券风险较小,企业债券 风险较前二者大,但收益也依次增大。 (2)债券期限。一般债券期限越长,利率越高、风险越高;期 限越短,利率越低、风险越小。 (3)债券收益水平。债券发行价格不尽一致,投资者持有债 券的时间及债券的期限等不一致,这些都会影响债券收益水平。 (4)投资结构。多种债券与品种、期限长短的分布与安排、合 理的投资结构可以降低债券投资的风险,增加流动性,实现投资收 益的最大化。 外汇 在我国,外汇是指:外国货币,包括钞票、铸币等;外币有价证 券,包括政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等;外币支付凭 证,包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等;其他外汇资金。 外汇市场是一个风险极大的市场,其风险主要在于决定外汇 价格的变量太多。虽然现有的关于外汇波动原理的研究很多,有的 从经济理论角度研究,有的从数理统计角度研究,也有的从几何图 形角度研究,更有的从心理和行为科学的角度去研究,但外汇行市 的波动仍经常出乎投资者的意料。对于外汇市场投资者和操作者 来说,各方面的知识都应具备,而统计概率方面的知识尤其不可 少。概率统计的主要意义在于,其能更好地帮助投资者进行投资决 策,包括是否投资、怎样投资、出现意外如何处理等等。因此,在外 汇投资中,有必要充分认识以下方面问题: 一要善用理财预算,切记勿用生活必需资金为资本。想成为成 功的外汇交易者,首先要有充足的投资资本,如有亏损产生,也不 至于影响生活。而资金压力过大,会误导投资策略,增加交易风险, 从而导致更大的错误。 二要善用停损单降低风险。在进行交易的同时,应确立可容忍 的亏损范围,善用停损交易,才不至于出现巨额亏损。亏损范围依 账户资金情形,最好设定在账户总额3%~10%,当亏损金额已达容 忍限度,应立即平仓。 三要学会彻底执行交易策略。交易最大致命伤,是在损失已扩 大的时候开始找借口不认赔平仓,想着行情可能马上会回转。在持 续这个念头时,就不会有心去结束这个损失持续扩大的仓位,而只 会失去理智地等待行情回转。请记住一个简单的规则:不要让风险 超过原已设定的可容忍范围,一旦损失已至原设定的限度,不要犹 豫,立即平仓。 四要记录决定交易的因素。每日应详细记录决定交易的因素, 看看当时是否有特殊事件消息,或是其他原因,促使自己做了交易 决定。进行交易后再加以分析,并记录盈亏结果。如果是个获利的 19 ·理财 2008年第1期 INVESTMENTFINANCING投资理财 交易结果,示分析正确,当相似或同样的因素再次出现时,所做 的交易记录将有助于迅速作出正确的交易决定。 五要顺势操作,勿逆势而行。要记住“亏损部位,要尽快终止; 获利部位,能持有多久,就放多久。”此外,不要让亏损发生在原已 获利的部位上,面对市场突如其来的反转走势,宁可平仓于没有 获利的情形,也不要让原已获利的仓位变成亏损的情形。 期货 期货适合有大量个人资产的冒险者。如果说股票可能让个人 资产归零,那么期货则可能倒欠。而且股票的持有时间可以自己 掌控,但是期货合约到期就必须结算。 期货投资方式与股市十分相似,但又有十分明显的区别。 (1)以小搏大。股票是全额交易,即有多少资金就只能买多少 股票;而期货是保证金制,即只需缴纳成交额的5%至10%,就可进 行100%的交易。例如投资者有一万元,买10元一股的股票能买 1000股,而投资期货就可能成交 10万元的商品期货合约,这就是 以小搏大。 (2)双向交易。股票是单向交易,只能先买股票,才能卖出; 而期货既可以先买进又可以先卖出,这就是双向交易。 (3)时间制约。股票交易无时间限制,如果被套可以长期平 仓;而期货必须到期交割,否则交易所将强行平仓或以实物交割。 (4)盈亏实际。股票投资回报有两部分,一是市场差价,二是 分红派息;而期货投资的盈亏在市场交易中就是实际盈亏。 (5)风险巨大。期货由于实行保证金制、追加保证金制和到 期强行平仓的限制,从而使其更具有高报酬、高风险的特点,在某 种意义上讲,投资期货可以一夜暴富,也可能顷刻间一贫如洗,投 资者要慎重投资。 期货交易可分为商品期货和金融期货。商品期货又分工业品 (可细分为金属商品、包括贵金属与非贵金属商品、能源商品)、 农产品、其他商品等。金融期货主要是传统的金融商品(工具), 如股指、利率、汇率等,各类期货交易包括期权交易等。 能否正确地分析和预测期货价格的变化趋势,是期货交易成 败的关键。因此,每一位期货交易者都必须十分重视期货价格变 化趋势的分析和预测。分析和预测期货价格走势的方法很多,但 基本上可划分为基本因素分析和技术分析两种。 (1)基本因素分析。基本因素分析法是通过分析期货商品的 供求状况及其影响因素,来解释和预测期货价格变化趋势的方 法。期货交易是以现货交易为基础的。期货价格与现货价格之间 有着十分紧密的联系。商品供求状况及影响其供求的众多因素对 现货市场商品价格产生重要影响,因而也必然会对期货价格产生 重要影响。所以,通过分析商品供求状况及其影响因素的变化,可 以帮助期货交易者预测和把握商品期货价格变化的基本趋势。在 现实市场中,期货价格不仅受商品供求状况的影响,而且还受其 他许多非供求因素的影响。这些非供求因素包括:金融货币因素、 政治因素、政策因素、投机因素、心理预期等。因此,期货价格走势 基本因素分析需要综合地考虑这些因素的影响。 (2)技术分析。技术分析的理论基础是基于三个合理的假设: 市场行为包容消化一切;价格以趋势方式演变;历史会重演。期货 价格技术分析的主要基础指标有开盘价、收盘价、最高价、最低 价、成交量和持仓量。由于持仓量是从该种期货合约开始交易起, 到计算该持仓量止这段时间内尚未对冲结算的合约数量,持仓量 越大,该合约到期前平仓交易量和实物交割量的总和就越大,成交 量也就越大。因此,分析持仓量的变化可推测资金在期货市场的流 向。持仓量增加,表明资金流入期货市场;反之,则说明资金正流出 期货市场。 成交量和持仓量的变化会对期货价格产生影响,期货价格变 化也会引起成交量和持仓量的变化。因此,分析三者的变化,有利 于正确预测期货价格走势。成交量、持仓量增加,价格上升,表示新 买方正在大量收购,近期内价格还可能继续上涨。成交量、持仓量 减少,价格上升,表示卖空者大量补货平仓,价格短期内向上,但不 久将可能回落。成交量增加,价格上升,但持仓量减少,说明卖空者 和买空者都在大量平仓,价格马上会下跌。成交量、持仓量增加,价 格下跌,表明卖空者大量出售合约,短期内价格还可能下跌,但如 抛售过度,反而可能使价格上升。成交量、持仓量减少,价格下跌, 表明大量买空者急于卖货平仓,短期内价格将继续下降。成交量增 加、持仓量和价格下跌,表明卖空者利用买空者卖货平仓导致价格 下跌之际陆续补货平仓获利,价格可能转为回升。从上述分析可 见,在一般情况下,如果成交量、持仓量与价格同向,其价格趋势可 继续维持一段时间;如两者与价格反向,价格走势可能转向。当然, 这还需结合不同的价格形态作进一步的具体分析。 在价、量历史资料基础上进行的统计、数学计算、绘制图表方法 是技术分析的主要手段。从这个意义上讲,技术分析方法可以有多 种。不管技术分析方法是如何产生的,人们最关心的是其实用性,因 为最终目的是用它来预测未来价格走势,从而为投资决策服务。 技术分析作为一种投资分析工具,在应用时应该注意以下问 题:(1)技术分析应该与基本面分析结合起来使用。在国内的期货 市场,技术分析有较高的预测成功率。但是,在运用技术分析的同 时,必须注意结合基本面分析。(2)注意多种技术分析方法的综合 研判,切忌片面地使用某一种技术分析。 银行理财产品 银行理财产品适合追求稳健、对收益率要求偏低、不想亲自参 与市场买卖的投资者。 目前,从市场认知和投资者的角度看,银行的理财产品大致分 为保证收益型、保本浮动收益型和非保本浮动收益型。 保证收益型产品是指银行按照约定条件向客户承诺支付最低 固定收益,银行承担由此产生的投资风险,超出最低固定收益的其 他收益由银行和客户按照约定分配的理财计划。 保本浮动收益型产品是指银行按照约定条件向客户保证本 金,此外的投资风险由客户承担,并依据实际投资收益情况确定客 户实际收益的理财计划。 非保本浮动收益型产品是指银行根据约定条件和实际投资收 益情况向客户支付收益,并不保证本金安全的理财计划。 银行理财产品一般是结构型产品(指与某些资产类型收益相 联系的产品),产品结构一般分为利率、汇率、信用、商品、股票、基 金六大类。比如与商品挂钩的理财产品,可以与黄金或其他贵金属 等相联结,与汇率挂钩的理财产品可以与美元 /欧元汇率、人民币 /日元等汇率等相联结,如果这些产品的走势与银行产品设计方向 相反,其预期收益就不能实现。例如某银行推出的一款高风险高收 益的进取型产品,客户最终的收益率将完全取决于高盛商品指数 20 INVESTMENTFINANCING投资理财 ·理财 2008年第 1期 (糖、玉米、小麦)。如果3款商品在到期日平均涨幅超过12%,则 客户可以拿到最高预期收益 6%,如果 3款商品在到期日平均价 格下跌的话,该产品收益率将可能为零。 专家建议,投资者可从以下四个方面考虑,挑选出适合自己的 银行理财产品。 首先要看产品的类型。看其是保证收益型的,还是非保证收益 型的;是固定收益型的,还是浮动收益型的。保证收益型产品不仅 保本,还保证收益。这种理财产品有浮动收益和固定收益两种,在 银行理财产品中风险最低。这类产品适合初次购买理财产品的投 资者,尤其适合中老年投资者。非保证收益型产品的收益是浮动 的,一般能给投资者带来更多的回报。这类产品通常给出一个预期 收益范围,能否实现预期最高收益,要看挂钩对象的市场表现,这 种产品的风险要比保证收益型产品高一些。 其次要看产品的挂钩对象,也就是投资方向、投资范围。挂钩对 象可以是汇率、利率、黄金,也可以是信托项目、股票、基金、期货等。 银行把募集到的资金通过金融工具投资到这些领域,为投资者赢得 理财收益。预期收益就是根据这些投资市场的表现来决定。如果投 资者看好相关投资领域,又不愿意冒太大的风险,或者受到某种限 制,无法直接进行投资,便可以选择挂钩这些领域的理财产品。 再次要看投资期限。投资期限一般从三个月到三年、五年不等。 一般来说,投资期限越长收益越高。往往挂钩股票、基金等方向的产 品期限较长,这样可以克服市场短期波动对产品的影响,实现高收 益。而挂钩汇率、利率等方向的产品期限较短,收益也就低一点。 最后要看产品的流动性。要看清产品条款中客户有没有提前 终止权,能不能进行质押贷款。大多数理财产品约定客户是不能提 前终止的。有些虽然可以提前终止,但往往会规定具体时间。多数 理财产品可以进行质押贷款,如果客户急需用钱,虽不能提前支 取,但可通过质押贷款解燃眉之急。 信托 信托业务简单地说就是受人之托,代人理财,即委托人将自己 的财产委托给受托人,由受托人对委托财产进行管理。信托财产既 可以是现金,又可以是动产或者不动产。 信托的种类可根据形式和内容进行不同的划分。 按信托关 系建立的方式可分为任意信托和法定信托;按委托人或受托人的 性质不同可分为法人信托和个人信托;按受益对象的目的不同可 分为私益信托和公益信托;按受益对象是否是委托人可分为自益 信托和他益信托;按信托事项的性质不同可分为商事信托和民事 信托;按信托目的不同可分为担保信托和管理信托、处理信托、管 理与处理信托;按信托涉及的地域可分为国内信托和国际信托;按 信托财产的不同可分为资金信托、动产信托、不动产信托、其他财 产信托等;按委托人数量不同可分为单一信托和集合信托 。 目前市面上推出的集合信托产品主要是以资金融通为目的, 运用信托的法律关系形成的一种投资理财品种。许多投资者听说 过信托,但并不熟悉信托产品的金融过程和信托产品的特性,更不 知如何根据信托产品的不同特点来选择适合自己的信托品种。有 的投资者将目前的信托产品简单地认为是某种债券加以抢购,忽 视了该产品其他方面的特点,如期限、费率结构、收益稳定性以及 流动性等。 实际上,投资远不只是看产品的年收益情况,还必须根据投资 者自身的要求,选择相应期限、适当风险度和流动性的产品。甚至 在年收益方面,不同信托产品提供的收益特性也不完全相同。因 此,投资者需要仔细研究信托产品,在对风险收益有一个基本判断 的情况下,作出投资与否的决定。 投资者决定进行信托投资后,可以根据自身的资金实力、未来 的预期收入、税收状况、现金流的分配等确定适合自己的信托产 品。投资者要选择与自己的经济能力、承受心理相适应的品种,在 收益和风险之间把握好尺度。 典当 典当是指当户将其动产、财产权利作为当物质押或者将其房 地产作为当物抵押给典当行,交付一定比例费用,取得当金并在约 定期限内支付当金利息、偿还当金、赎回典当物的行为。据业内人 士介绍,在现实生活中,典当主要有以下几种理财功能: 一是融资功能。融资功能无疑是典当最根本、最吸引人的一大 功能。虽然相对银行而言,典当的融资成本要比银行贷款高,但典 当行对典当人(放款对象)毫不挑剔,不凭亲疏远近来决定当本、 利息,而是根据当物的成色高低、价值大小来开展业务,相比银行 等金融机构程序及手续简单,且数天之内就能拿到现金。 二是保管功能。由于典当行对于典当物品负有保管的职能,所 以很多市民已经巧妙地利用这一职能,解决自己的实际问题。例如 外出旅游、出差时,对家中的私家车、珠宝等贵重物品不放心,便可 以送典当行质押,仅质押物品价值的一部分,这样只需付给典当行 很低的利息和综合费用,就可以解决贵重物品的安全保管问题。 三是鉴定功能。要想知道自己拟典当物品的市场价格,可以根 据典当评估师给出的可当金额乘以 0.5~0.7的系数,再加上当金, 就是当物的市场价格,对判断该物品的时价有重要意义。例如家藏 陶瓷花瓶典当行能出当金 1万元,即可判断该藏品的市场价在1.7 万元以上。 四是销售功能。按照规定,典当行可自行处理3万元以下的典 当物品,3万元以上的绝当物品通过拍卖或其他法律程序处理。 五是淘金市场。由于典当行的当品来源广泛,且其中不乏珍 品、精品,所以对收藏投资者而言是个淘金的好去处。不仅如此,在 典当行淘金还有两大好处,一是典当行都有专门的评估师,顾客无 须担心绝当品的真假问题;二是当品毕竟转过手,只能以二手货 来定价,而且典当行比较倾向赚取相对更丰厚些的当金利息,在出 售绝当物品时一般希望迅速变现,所以通常开价都较低。 六是担保功能,如出境游担保。据了解,目前我国出境游中除 东南亚几国外,其他各国旅游每人都需交 5万元～10万元不等的 保证金。对于市民来说,出境旅游消费几万元并不成问题,但一下 子拿出几十万元的保证金放在旅行社则不太方便。鉴于此,上海一 家大型典当公司,携手当地几家著名的旅行社共同推出“零保证 金境外游”的融资服务,据介绍,这项业务中融资贷款额度从 2万 元~20万元不等,手续费按天收取,每天 0.1%,为旅行前担保申请 提供了方便。 个人信贷 在现代个人和家庭经济生活中,信贷消费已成为了购房、购 车、购物和小额资金周转的一种十分重要的手段。 个人信贷种类包括:(1)留学贷款。银行向拟留学人员或其直 21 ·理财 2008年第1期 INVESTMENTFINANCING投资理财 系亲属或其配偶发放的商业性贷款。(2)国家助学贷款。由银行 开办、国家财政贴息的,适用于中华人民共和国(不含香港和澳门 特别行政区、台湾地区)高等学校中经济确实困难的全日制本、专 科学生的助学贷款。(3)一般商业性助学贷款。银行对正在接受 非义务教育学习的学生或其直系亲属、或法定监护人发放的商业 性贷款;只能用于学生的学杂费、生活费以及其他与学习有关的费 用。一般商业性助学贷款财政不贴息。(4)小额质押贷款。借款 人将未到期的本外币定期储蓄存单和凭证式国债等权利凭证,移 交银行质押而取得人民币贷款,到期归还贷款本息的一种存贷结 合业务。(5)住房商业性贷款。银行用信贷资金向购房借款人发 放的住房贷款,就是通常所说的“住房按揭贷款”。(6)住房公积 金贷款。银行根据住房公积金管理部门的委托,以住房公积金存款 为资金来源,向购房借款人发放的住房贷款。(7)住房组合贷款。 银行向缴存公积金的购房借款人同时发放个人住房公积金贷款和 个人住房商业性贷款的贷款方式。(8)住房装修贷款。银行向个 人发放的用于私人楼宇的装修所需人工和材料等费用的人民币担 保贷款。(9)商用房贷款。银行向个人发放的,用于购置自营商业 用房和自用办公用房的人民币担保贷款。(10)汽车消费贷款。银 行向借款人发放的用于购车的人民币担保贷款。(11)耐用消费品 贷款。银行对在特约经销商处申请购买个人大额耐用消费品的借 款人发放的人民币担保贷款。(12)旅游贷款。银行向借款人发放 的用于支付旅游费用的人民币担保贷款。(13)综合消费贷款。银 行向借款人发放的不限定具体消费用途的人民币担保贷款。(14) 小额短期信用贷款。银行为解决借款人临时性的消费需要而发放 的期限较短、金额较小、不需提供担保的人民币信用贷款。 仅从住房公积金贷款等政策来看,各大银行大体是相同或相 通的。但是,在具体的贷款条件、抵押质押办法、贷款额度、贷款利 率和贷款流程上,则各有各的规定,贷款成本、透支成本也不尽相 同。如果善于收集、比较、分析这些信息,善用这些政策,就能节省 不少开支。 保险 社会保险是国家以法律的形式规定的,在劳动者暂时或永久 丧失劳动能力、没有生活来源时给予物质保障的一种社会保障制 度。《劳动法》规定,国家发展社会保险事业,建立社会保险制度, 设立社会保险基金,使劳动者在年老、患病、工伤、失业、生育等情 况下获得帮助和补偿。 与社会保险相对应,商业保险是通过订立保险合同、以盈利为 目的的保险形式,由专门的保险企业经营。商业保险关系是由当事 人自愿缔结的合同关系,投保人根据合同约定,向保险公司支付保 险费,保险公司根据合同约定的可能发生的事故因其发生所造成 的财产损失承担赔偿保险金责任,或者当被保险人死亡、伤残、疾 病或达到约定的年龄、期限时承担给付保险金责任。商业保险可分 为人身保险与财产保险两大类。 保险理财产品种类繁多,但并不是每一款产品都适合个人需 求。一般来说,保险理财产品主要分为三类:一是传统的分红保险, 二是万能保险,三是投资连接保险(简称投连险)。这三类保险各 有特色,消费者应选择适合自己的种类。专家提醒,在购买保险理 财产品时,首先,不要简单地将保险理财产品与其他银行类理财产 品进行比较,因为这些产品本身就不具备可比性;其次,“不要把 鸡蛋都放在一个篮子里”,保险产品只是理财工具的一种,要学会 实现资产的合理配置;第三,不要过于看重短期收益,保险理财产 品大多为长期产品,其投资收益也是一个长期的变动过程,有高有 低,与经济发展整体环境和投资环境紧密相关。 房产 在房价涨声占主导地位的背景下,房产理财的机会确实不少。 恰当的房产理财能够为投资者带来良好的回报,但是,不合理的、 不自量力的操作反而会被房产所套。 房地产理财一般包括两个方面,一是涉及房产购买行为的房 产投资理财;二是对现有的房产现状进行适当安排的权益理财,包 括适当的财务安排,这两个方面在具体操作上又存在着某些交错。 房产投资理财是利用房产产权具有可分割性的特性,投资者 购买房产后,可以期望通过转让或者出租以获取差价或者租金收 益。房产投资标的按照不同的标准可以有多种分类,如期房和现 房、居住用房和非居住用房、一手房和二手房等,这些分类可以适 当组合并且还可以进一步细分。这些房产都可以作为标的,但并不 是所有的标的都适合投资,投资者应该量力而行,这里所说的 “力”,不仅包括财力,还包括能力。财力的大小对所购房产的付款 方式有较大影响,在采取向商业银行借款购房的情况下,财力大小 对所购房产的首付款支付及后续还贷能力有较大影响;能力则包 括融资和对所购房产寻求增值或者获利的能力、房产理财的风险 承受能力等。 在房产理财中要切实注意分析投资者自身的风险承受能力, 包括财力上的和心理上的,以确定是采取激进型还是稳妥型的理 财方式。总之,房产理财须量力而行。 黄金(贵金属) 一、纸黄金 目前最方便、最广泛的黄金投资渠道是投资纸黄金,多数银行 都开展了这项业务。投资者只需拥有一个活期账户,存入现金,在家 就可以通过网上银行进行交易了。但这些纸黄金是直接和国际黄金 市场相关联的,因此,投资者需要在夜间关注国际金价的走势。 纸黄金就是个人记账式黄金,其报价类似于外汇业务,即跟随 国际黄金市场的波动情况进行报价,客户可以通过把握市场走势 低买高抛,赚取差价。纸黄金又可称为黄金单证,就是指黄金所有 人所持有的只是一张物权凭证而不是黄金实物,黄金所有人凭这 张凭证可随时提取或支配黄金实物,能够确定交割日期的是黄金 期货合约,随时可以交割的或不确定交割日期的是黄金现货合约, 如黄金仓储单等。 纸黄金的类型除了常见的黄金储蓄存单、黄金交收定单、黄金 汇票、大面额黄金可转让存单外,还包括黄金债券、黄金账户存折、 黄金仓储单、黄金提货单,黄金现货交易中当天尚未交收的成交单, 还有国际货币基金组织的特别提款权等。上述均属纸黄金的范畴。 二、实物黄金 目前在我国,实物黄金投资主要包括金条和金币两种形式。 实金投资最大的特点是可以提现。一般情况下,成交后,投资 者可自由选择两种投资方式:一种是将黄金存放在市场中,比照 “纸黄金”方式参与投资;另一种是提取实物黄金,但提取后的实 物黄金,再想入市交易则要经过非常复杂的检验程序,因此原则上 22 INVESTMENTFINANCING投资理财 ·理财 2008年第 1期 提现后的黄金不再入市。实物黄金以实物为基础,盈利完全依赖于 价格波动,投资者凭活期人民币账户,可以跟随国际黄金市场价格 波动情况,进行黄金低买高卖,赚取差价。实金投资的特点决定其 适合有长期投资、收藏和馈赠需求的投资者。由于涉及到保管成 本、鉴定费用等问题,需要买入和卖出的价差相对较大才能获利。 因此,短期操作也许并不能达到预期收益率。 三、黄金期货 作为公认的硬通货,黄金期货很容易吸引那些以抵御通货膨 胀为目的的资金青睐。相比黄金现货投资,黄金期货交易便捷,且 入市门槛不高。 2008年1月9日,备受市场瞩目的黄金期货正式上市交易。1 月8日,上海期交所公布了黄金期货上市挂盘基准价为209.99元/ 克,最低保证金暂定为合约价值的9%。黄金期货一手合约为1000 克,最小变动价位0.01元/克。按照基准价209.99元/克计算,每手 合约价值209990元。根据9%的交易保证金,以及期货公司加收的 1%~2%的保证金,投资者参与黄金期货交易最低金额超过2万元。 投资者参与黄金期货投资风险不可小视。保证金交易,使得投 资者可以以少量资金推动大额交易,但同时,也会将风险放大。只 要金价下跌10%,投资者受到的损失就要放大10倍。在实际操作 中,期货公司一般不会等到客户保证金全部亏损才进行平仓,只要 发生 1%的亏损,期货公司就会要求投资者追加资金,一旦下跌超 过2%,投资者还未追加的话,期货公司就会强行平仓。 收藏 收藏是一个相对特殊的理财领域。投身其中的人士,大多是出 于自己的兴趣爱好。古董、名作、钱币、邮票等均可投资收藏、一举 两得。艺术、收藏品投资需要掌握很多知识和技巧,较适合那些对 艺术、收藏品有一技之长的爱好者进行投资。 作为投资的收藏与一般的收藏活动有着明显的不同,一般的 收藏纯粹出于自己的爱好,购买一件东西首先是看自己是否喜欢, 其次是看真假,再次看价钱。在价钱方面,只要确实喜欢并承受得 起,一般不会太在意是否比一般市场价格高。除此之外,不去考虑 其他的因素。作为投资的收藏则不然,首先考虑到的是回报以及与 之相关的问题,例如这件物品的“卖相”如何,即是否容易卖出去; 价钱方面不单要看自己的承受能力,更要看回报率,即卖出去后能 赚多少钱等。因此,喜欢的东西不一定就买,不喜欢的也不一定不 买,关键看是否好卖,能否赚钱。此外,一般的收藏者可以将自己的 收藏范围定得比较窄,但投资者则不会将范围定得太窄,因此应比 一般收藏者具有更广博的专业知识。相反,投资者不需要将太多的 精力放在收藏品的研究上,一般的收藏者则最好能对自己的收藏 品有较深入的研究。当然,一般的收藏者在收藏过程中,也难免为 了更新收藏品而卖掉一些东西,有时也会有丰厚的回报,但从收藏 的目的来看,两者毕竟不是一回事,因此在思路和方法上也不一 样。将收藏作为投资,更需要密切与市场的联系,关注收藏的动向、 价格的走向、各地市场行情等;对各种信息及时分析、处理,以便调 整投资方向、投资策略等。作为一个投资者,更多的需要具备一个 成功商人的素质。 需要提醒投资者的是,投资收藏品不同于投资股市。在股票市 场上,投资者用少量资金就能参与,还有较为成熟的投资机构代为 操盘,投资者无需掌握太多的相关知识和投入太大的精力。而收藏 品市场操盘手则必须是投资者本人,尽管现在也有专家的意见可 供参考,但最终的决策权还在自己手上,这就要求投资者自身必须 具有较高的专业性、技术性和雄厚的资金支持,对每一件投资品有 鉴别能力,清晰了解该投资品的市场情况、价格水平,还要有能力 把握运作时机等。 实业 实业投资是指经济主体(包括法人和自然人)为未来获得收 益而于现在投入生产要素,以形成资产的一种经济活动,即经济主 体为未来获得收益而于现在投入资金或资本到生产领域的活动。 实业投资区别于股票投资、债券投资等纯金融投资的关键点在 于纯金融投资仅表现为所有权的转移,并不构成生产能力的增长, 而实业投资则是经济生产能力的增长,是推动经济增长的因素。 实业投资又包括产业投资和创业投资。其中产业投资是一种 广泛面向各类具有明确市场前景的产品和服务项目的生产性投 资,创业投资则主要是面向新近成立、前景尚不很明朗但快速成长 的新兴公司(主要是高科技公司)的股权投资。 无论投资金融市场的成效如何,投资实业或许可以给自己多个 发展的机会。投资金融市场是虚拟经济,投资实业是实体经济,两种机 会都有,不能简单地认为哪一种就比另外一种好。即使股市上有很多 收益,也不应该放弃对基金和保险的投资等。而做实业,首先想到的不 应该是短期收益,而更应该看重长期回报,包括身心上和经济上的。 无论是投资金融市场还是投资实业,良好的心态都显得相当重 要。要用投资的心态适当投机,而非用投机的心态去投资。其实,要取 得良好的回报,在投资时还应该对自己所做的投资有清醒的认识。投 资实业最忌人云亦云、漫无目的,而要对所要投的内容有较多的了解。 投资实业存在风险,但风险也是有规律的。经济全球化时代, 逃避风险恰恰是最大的风险。 从理财角度分析,风险可区分为系统性风险与非系统性风险, 系统性风险又称市场风险,分为政策风险、周期波动风险、购买力 风险、利率风险。这些风险其实在投身创业时,可以通过咨询进行 合理规避。许多行业的增长与衰退会通过波动性呈现出规律性。有 的传统行业要在增长期进入,周期短,产出快,效益高;有的传统行 业则要衰退末期或衰退中期进入,周期长,产出慢,效益高。同样是 运输业,上半年进入与下半年进入,回报率又不尽相同。而新兴行 业尽管前景看好,但市场导入期需要时间、耐心。因此,投资者要准 备好亏损期和亏损额度。 考虑了系统风险后,还要了解非系统性风险,非系统性风险是 指一种特定原因,对某一特定企业资产收益率造成影响的可行性。 通常有经营风险、财务风险以及信用风险。规避经营风险要了解该 企业过去运营管理水平、技术水平,历年的收益率能否与本行业市 场平均收益率水平相等或相当,从而做出选择。规避财务风险则要 了解此企业资本金、现金流、资金周转率、负债率等指标及中长期 策略,尤其是了解企业扩张或赊销引起的坏账导致资金链断裂的 可能性,并由此对投资产生的影响。一般大股东往往会参与管理, 如果另一个小股东也参与管理,那么这种隐瞒收益率水平、降低分 红的信用风险会大大减弱。还有一种办法是要求大股东锁定承诺 一个较低的收益率,假如收益率在此之上则按实际收益率分红,这 就将民间借贷与投资入股合二为一。 (综合整理 夏 娜) 23