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华泰联合证券 华泰联合证券:电力设备行业三驾马车高速驰骋 我们认为,电力设备行业2011年将面临三大主题性投资机会,它们分别是:节能环保、特高压,以及智能电网。其中,节能环保有望成为2011年最重要的投资机会。 我们判断2011年节能环保面临政策及业绩双重刺激因素。政策层面,节能环保作为七大新兴产业之首,也是未来国家的支柱性产业,2011年将得到更多的政策支持。而在业绩方面,随着拉闸限电影响的消除,导致2011年部分推迟交货订单确认收入,以及行业的自身发展,预计重点节能环保行业的需求增速有望超过30%。 在余热利用领域,我们更加倾向于工程总包公司。在垃圾焚烧发电领域,我们看好能够自主生产焚烧炉及配套余热锅炉的企业。在脱硝领域,我们更加看好具有明显技术壁垒的前端脱硝。龙源技术(300105)、华光股份(600475)、荣信股份(002123)。 在电网领域,我们判断“十二五”期间,电网投资总量很难出现大幅增长,更多显现的是结构性的机会。其中,特高压、智能变电站在2011年招标有望出现大幅提高。重点关注:平高电气(600312)、国电南瑞(600406)、中元华电(300018)。 在特高压领域,我们预计“十二五”期间,交直流特高压的投资将达到3,500亿元,其中交流特高压2,261亿元,直流特高压1,194亿元。若将?500kv直流及背靠背工程计算在内,那么“十二五”期间交直流特高压投资规模将接近5,000亿元。预计2010年特高压的投资不足400亿元,未来交流特高压的复合增长率有望达到60%。 在智能变电站领域,根据规划2011年以后所有新建变电站全面按照智能变电站技术标准建设,并且对重点对枢纽及中心变电站进行智能化改造。 2009年我国由电网公司投资新建的110kv及以上变电站超过2,400座。 保守估计,“十二五”期间,我国将新建智能变电站8,000座。照此测算,我们预计“十二五”期间,智能变电站关键设备(除传统一次设备)的投资约为760亿元。 高处不胜寒 资金紧急逃离中小盘 2010年12月04日02:08 来源:中国经营报 作者:卢远香 欢迎发评论 字号: 在刚刚过去的2010年11月,中小盘股红透了半边天,在同期大盘调整中,中小盘股的蹿红显得尤为惹眼。 11月30日,A股主要股指纷纷放量下挫,上证综指盘中一度下跌超过100点,指数下探至2758.92点,创下本轮调整新低。不过,与11月中旬近300点跌幅不同的是,这次暴跌的重灾区 而是以生物制药、食品饮料、新兴产业等为代表的中小盘不再是有色、地产等强周期品种, 个股。 推荐阅读 独家:2730点有较强支撑 关注大消费板块 [免费诊股] 2750点下方或空头陷阱 , 揭开A股定向增发重重黑幕 , 机构称明年沪指区间2700-4000点 , 北亚股份29亿拍卖收入遮遮掩掩 , 中期热点仍看消费和新兴行业 , [微博]此板块是周末最安全的配置 , [股吧]高手已预测出下周大盘走势 , [和讯知道]什么是上柜公司, “强势股的补跌行情已经开始,今天(11月30日)只是预演。”面对A股市场大幅震荡,深圳某配置型基金经理称,市场对紧缩政策的担忧加强,A股缩量之后还会有第二波下跌,但这一次的下跌动力将集中在强势股的补跌。 小盘股创新高 根据Wind资讯统计,2010年11月11日至30日,上证A股指数下跌295.18点,跌幅达9.48,,将10月以来的红色行情“回吐”一半。但对很多调仓及时的基金经理而言,其基金净值不但没有下跌,反而创出新高。 “我们各自都有自己的独门暗器,还能找到赚钱的地方,比如小盘股。”上海一位股票型基金经理以愉悦的语气向《中国经营报》记者表示,11月16日,他减持有色、保险等强周期个股,并用这些资金买入星网锐捷(002396,股吧)(002396.SZ)、建研集团(002398,股吧)(002398.SZ)、晋亿实业(601002,股吧)(601002.SH)等中小盘个股,这些中小盘股在刚刚过去的半个月内涨幅超过20,。 类似于上海这位基金经理,其他公募基金经理也将持仓转向防御型的非周期行业。据深圳一位配置型基金经理介绍,11月中旬以来,他将持仓结构进一步向医药、消费集中,增持贵州茅台(600519,股吧)、酒鬼酒等有提价预期的品种。 公募通过调仓来回避大盘股的下跌风险,私募基金更是将资金扎堆在小盘股。 “超声电子(000823,股吧)、天科股份(600378,股吧)、三维工程(002469,股吧),我拿的全是小盘股。”由于担心大盘调整,深圳某阳光私募曾在11月15日将仓位降至五成以下,但他随后发现市场中依然有天天上涨的股票,于是再度将仓位加至八成,持仓主要以与“十二五”规划相关的节能环保、科技等为主。 小盘股对资金的吸引力,从创业板的走势和大小盘估值溢价水平可以窥见一斑。11月12日市场大跌以来,创业板逆市飘红,不断刷新历史新高。截至11月30日,按照TTM法并剔除负值,小盘股相对大盘股的市盈率溢价幅度已经达到309.65%的高位,大小盘分化极为显著。 “这是基金一贯的作风。下跌第一阶段,基金通常不会大幅减仓,仅仅是调仓。”申万某研究高层称,11月中旬强周期品种暴跌时,以基金为代表的资金纷纷扎堆在中小盘个股中,制造了“股市下跌,中小盘个股创新高”的结构性行情。 “但中小盘个股的强势行情只是阶段性的表现,这些个股迟早还是会补跌。”这位申万研究高层判断,当基金意识到补跌行情来临时,才会真正开始动手大幅减仓,从而引发市场的第二波快速下跌。 补跌行情将至 而在私募基金看来,11月30日以医药生物制药、消费为代表行业的普跌,已经预示着补跌行情的来临。一些动作比较快的资金,已经快速离场。 早在11月的最后一周,招商证券(600999,股吧)资产管理部投资经理杜长江已经从小盘股中撤离。而撤离的理由是担心强势股的补跌行情。 只是比大盘股晚一小段 “我前期拿的全部都是小盘股。这些股票前期强势,但还是会补跌, 时间。”杜长江称其持仓已经由前期的90,降至10,,只留下中国联通这只非周期类的大盘股。 在杜长江看来,11月以来获利丰厚的小盘股,调整风险很大。沪深300的动态市盈率为15倍,而中小板是40倍,创业板更是高达60倍。“2009年中小板和沪深300的历史峰值比例是1.8倍,但目前已经达到2.5倍,整体的风险都很高。” 与杜长江担忧小盘股的高估值不同,很多资金是担心紧缩政策会引发小盘股的补跌风险。 11月30日上午大盘大幅震荡时,龙腾资产的董事长吴险峰开始到各大财经网站看是否有利空消息公布。在SHIBOR网站关于上海银行间同业拆放利率上,他注意到市场资金面紧张的态势进一步升级。“银行回购市场上7天、14天和2月三个品种的加权平均利率均创下了年内新高。” 与此同时,他注意到,当天发行的1年期央票仅发行了10亿,算是地量发行。另外,吴险峰还从银行渠道了解到,很多银行今年的信贷额度已经用完,目前处于停贷现状。 “这些迹象都表明资金面比较紧张,必须通过加息来平衡。”吴险峰称,11月30日10点30分后盘中突然“跳水”,就是因为市场传言“马上要加息”,有些资金恐慌杀跌出货。 吴险峰还发现11月25日以来,小盘股的赚钱效应逐渐在减弱,资金撤离的迹象开始显现。 综合考虑这些因素后,吴险峰在当天下午就将以小盘股为主的持仓降至五成左右。 少数公募基金经理也是在11月30日开始防范补跌行情。“今年做得比较好的都是持有小盘股。而年底要兑现利润,12月比的是谁跑得快。”前述深圳配置型基金经理说,11月30日的大幅震荡预示着补跌行情已经开始发生。“有色、煤炭等已止跌企稳,第二轮的下跌动力 ,他开始小幅减持医药、主要会来自其他板块,比如资金扎堆的医药、消费和新兴产业。”为此 消费。 业绩预测下调 11月30日,盘中大幅震荡100点,虽然最后上证综指收盘仅仅跌了46点,但市场投资者的心态和预期已经开始发现改变。 “市场是在下跌过程探底,而不是横盘整理中探底。”南方基金首席策略分析师杨德龙倾向于将11月30日的下跌看成是久盘必跌,强势股还是要补跌。“成交量已经萎缩,很多资金在场外观望,只要有部分资金想抛盘,就会放量下跌。” “趋势性的机会非常渺茫,目前只有交易性的机会。”世通资产董事长常士杉对12月的市场持谨慎态度。今年以来,常士杉管理的基金净值回报为141.89,,投资风格一直比较激进。但11月底以来,其持仓已经降至五六成,“目前主要出来调研公司,为明年做准备。” 不仅仅是心态变得较为谨慎,机构投资者对未来政策和业绩的预期也在转变,而这些很有可能对A股带来连锁反应。 “市场已经逐渐反应出对政策紧缩的担忧,但还没有对企业盈利下降的预期进行修正。”深圳另外一位专注于基本面研究的基金经理称,紧缩政策将持续一段时间,这会造成企业盈利 下降,而目前对企业的盈利预测都还比较乐观。这位基金经理预计,未来几个月,GDP的环比增速将从11,下降至8,。基本面的变化会在股市产生放大的效应。 “现在小盘股是讲2012年、2013年的故事,但根据我们的测算,很多个股的业绩达不到预期,这会成为杀跌的理由。”前述申万研究高层解释说,中小板和创业板的公司须在今年四季度分别完成全年利润的35,和40,才能实现目前市场对其2010年业绩的预期值。 根据申银万国12月1日发布的最新报告:过去6年,中小板公司第四季度的单季利润总额一般与第三季度相当,最好的情况下(2007年)能达到三季度的1.3倍。这意味着中小板四季度单季利润增速以及全年利润增速仍然达不到目前预测值,而创业板的最终业绩可能与目前的一致预期更是相去甚远。 为此,申万判断,“这预示着中小板和创业板在未来存在着业绩预测下调的风险。” 从资金流向发现了主力的阴谋 酷高提 6抛前 财低布 经吸局 直把享 播握受 台波飙 段涨 全之乐 趣王天 播 楼主 蓝花花草 发表于 2010年12月4日 09:58:28 楼主 蓝花花草 发表于 2010年12月4日 09:58:28 本周，主要消息有:发改委第五次发文落实维稳物价、国务院修改规定严惩价格违法行为;央行密切关注经济指标相机采取措施、频吹风货币政策或转向;三部委出台限售股个税新规;证监会审核并购重组新增五大关注点、六措施遏制期货市场过度投机、警告称基金业“老鼠仓”必查、探索内幕交易举报奖励制度;中国 PMI 指数连续第四个月回升。本周是物价调控紧锣密鼓，货币政策冷风频吹，监管惩处高压不断，消息面整体偏空，股指以下跌收场。 沪市本周K线组合2阳3阴，截止周五收盘，上证综指报收于 2842.43 点，与上一交易周相比跌29.27 点，跌幅 1.02%，振幅 4.26%，全周成交 6586.08 亿。深市本周日 K 线组样2阳3阴，截止周五收盘，深圳成分指数收于 12443.0 点，与上周相比跌 96.01 点，跌幅 0.77%，振幅 4.89%，全周成交 5964.80 亿。沪深两市本周总计成交 12550.88 亿，与上周(15187.38 亿)相比萎缩约 2636.5 亿。 板块方面，绝大多数板块均延续上周下跌格局，上涨板块仅 2 个。水泥板块涨幅第一，涨价因素令市场兴奋不已。不过随着工信部宣布节能减排任务的提前完成，过剩行业可能再次出现扩张冲动，推动股价上行的动量或将泯灭，后市需要谨慎对待才是。领涨股华新水泥涨幅超过 15%，远远跑赢大盘指数。建筑建材板块和水泥板块有诸多业务重合的企业，其中东南网架涨幅超过 30%，更是令人艳羡不已。飞机制造跌幅第一，跌幅为 7.01%。军工航天类板块的退潮，多少受黄海军演结束危机趋于淡化影响。自行车、酿酒跌幅均逾 5%，紧随其后，排名 2、3 名。电子兄弟板块、其他板块前期变现不错，随着获利回吐，股价明显回落。后市仍需注意其隐藏的高估值风险。美元强势升值的趋势开始走软，经济数据的理想以及欧债危机的缓解，均对股市构筑支撑，市场反弹有理有据。有色金属、煤炭等资源类个股在大盘调整结束后有望展开反弹，存在一定机会，后市注意把握。 资金方面，根据主力资金监测系统数据，基金、社保、QFII、保险四大主力今日继续出现中等规模的资金净流出，总体流出约36.8亿。基金、社保、QFII、保险四大主力资金净流量分别为:-10.5亿、-9.1亿、-5.6亿和-11.6亿。昨日高开低走中主力资金小幅流出，而今日利好明显的太阳能板块也同样出现了高开低走局面，且该板块主力资金也是净流出，说明目前主力见利好乃借机拉高套现，尤其是题材概念股，虽然主力总体资金净流出但是房地产、保险等一些大盘蓝筹股转向流入，主力行为有趋向二八分化格局。今日主力资金在板块方面流入靠前的是:房地产、保险、深圳本地、券商、S板块、旅游酒店;而流出靠前的板块主要是:医药、电子信息、化工化纤、机械、电力设备、锂电池、物联网、军工等。 技术上，上周指出:“上证指数 2800 点一线，深圳成指12000点附近，均显现支撑力度”，目前来看，该区域一带支撑的作用再次得到市场的检验。从微浪角度分析，调整接近尾声，A股下周有望跟随响应外围市场的出现补涨。 总体来看，周五市场主力资金总体中等规模净流出，从主力资金的板块流向来看有两个特点:一是作为新兴题材的太阳能板块在利好之下冲高回落，主力资金呈现净流出，显示了主力在题材股方面有借利好出逃的倾向;二是前期跌幅较大的蓝筹股开始有资金流入，比如房地产、保险、券商，正是由于这些蓝筹股的支撑，多少个股下跌情况之下大盘能够稳住。由此可以推断目前主力正在风格转向，一方面在介入低位的蓝筹股以稳住大盘，另外一方面借机套现获利的题材股，这种转向对于主力来说可谓一石二鸟，既稳住了大盘又高位套现。 操作方面，本周后半段波浪开始步入中浪4之C浪阶段，时间周期上看，转势的窗口可能下半周打开，注意捕捉该次耐心等待之后的交易性机会。本周延续了跌势，上证指数甚至创下11月调整以来的新低，下周操作上注意回避中小盘股风险，抓住与大盘同步涨跌个股的机会。石化双雄估值具有优势，技术上超跌，可关注。 三大因素促A股下周大涨～ 酷高提搜 6抛前集 财低布赚 经吸局钱 直把享效 播握受应 台波飙集 段涨中 地全之乐 王趣天 播 楼主 机会一直都有 发表于 2010年12月4日 09:32:54 楼主 机会一直都有 发表于 2010年12月4日 09:32:54 1--政策因素已经基本明朗:A-下午新华社播发的政治局会议货币政策转为稳健，对于市场来说早有预期，下午盘面虽有跳水，但是被迅速拉起，收盘微跌，深证成指在地产股走强翻红，表明了大盘对于货币政策收紧早有预期～ 相反，“更加积极稳妥地处理好稳定经济增长、调整经济结构、管理通货膨胀预期的关系”表明了“经济增长”放在了第一位，而不是“管理通货膨胀预期”，这就是明年经济政策的主基调～ 其他的政治局部署的重要工作，随着10日召开的主要经济工作会议将会给股票市场带来更多的热点，例如周四和周五连续2天上涨的农业种子、水利板块;而调结构对“7大新兴产业”，经济转型对于大消费板块仍是长期的政策利好～ B-舆论:如人民日报海外版的连续社论，央行货币政策委员李稻葵的对股市的利好表态，尚福林主席对中小企业板的发展政策，应该说舆论已经释放出控制物价，不是以牺牲经济增长，牺牲股市为代价的，是呵护股市的～ C-加息:如果央行在11月CPI公布前后宣布二次加息后，那么三次加息就不会很快到来，因为11月CPI将创出2年来最高，自然意味着随后的12月，以及2011年一季度的CPI环比是逐步回落～尤其是国家控制物价各项政策的落实，疯狂的菜篮子已经开始大幅度回落，那么央行继续加息动力将逐步缓解～ 只是由于股市过于担心11月CPI和央行二次加息导致了震荡筑底形态，成交量缩量， 忘记了经济面决定的市场长期上升大趋势～ 2--美股和大宗商品连续三天大涨因素:上周美股是4连阳，周五道指+0.17%=11382点，在周三出现“蛟龙出海”的见底信号后，距离2年多来最高点11451点，仅仅相差71点，距离金融危机前的历史高点14198点不多～ 周五纳斯达克指数+0.47%=2591点，再次创出2年多来新高。 大宗商品周五继续大幅度反弹:，美国商品研究局CRB指数+1.67%，3根中大阳线，距离前期高点604.28，仅仅相聚9个点～ 黄金看看黄金2天阴线整理后，+1.22%=-1406，盘中最高1417美元，历史最高是1424美元。 原油+1.35%=89.19美元，中阳线，再次创出2年多新高～ 纽约棉花周五再次涨停板，本周连拉3个涨停板，强势反弹;白糖+4%突破30日线压制; 芝加哥农产品全部上涨涨+1%以上，其中玉米+3%，小麦+4%～ 只有多数伦敦有色金属微幅下跌，铜微涨。 可以说，美股和商品上周的连续反弹，为A股的反弹创造了有利的条件～ 3--沪综指上周已经探明阶段性底部:周一留下了长长的下影线，周二K线则是小阳十字星，被包含在周一的长长下影线下，日K线组合 是母子线，属于见底K线组合。 成交量的大幅度萎缩，也表明了处于底部状态～ 从11日3186点下跌到周一2758点，正好下跌13天，时间之窗。而3186-2319的0.5回撤位正好是在2752点，这样从波浪理论来说，时间和空间上，大盘有可能完成见底～ 而周一最低2758点并没有回补10月8日2747-2755的上升跳空缺口，说明了该缺口的属于突破性缺口～ 2700区域则是沪综指多次冲击未果的阻力区，一旦突破，自然成为支撑区～ 综上所述: 下周A股将在上述三大因素下，以迎接中央经济工作会议为契机，开始有力的反弹之路～ 半年内，沪综指有望荣登6124-1664的0.5回撤位3890点～