投资分析方法(内含报酬率等)

投资方法(内含报酬率等) 例:某企业计划投资购买一台设备，设备价值为35万元，使用寿命5年，直线法计提折旧，期末无残值，使用该设备每年给企业带来销售收入38万元，付现成本15万元，若企业适用的所得税税率为40,，计算该项目的现金净流量。 首先计算各年计提的折旧额 折旧额,(设备原值,残值)/使用年限,35/5,7(万元) 税前利润,销售收入,付现成本,折旧 ,38,15,7,16(万元) 所得税,16×40,,6.4(万元) 现金净流量,销售收入,付现成本,所得税 ,折旧，税后利润,16.6(万元) 税后收入就是38×(1,40,)，减去付现成本15×(1,40,)，加上折旧抵税7×40,，结果也是16.6万元。 二、投资决策分析常用的方法 1.投资回收期法 (1)含义 投资回收期是指收回全部投资所需要的期限 (2)计算 1)满足特殊条件下的简便算法(投资初始一次投资，各年净现金流量相等) 公式:回收期=投资总额/营业现金净流量 P70例题8:某企业有甲、乙两个投资，甲方案需要投资4500万元，设备使用6年，每年现金净流量为2500万元;乙方案需要投资4000万元，设备使用7年，每年现金净流量为1600万元。计算甲、乙两个投资方案的投资回收期并判断选择投资方案。 由于甲、乙方案每年现金净流量相等，则投资回收期为: 甲方案的投资回收期,4500/2500,1.8(年) 乙方案的投资回收期,4000/1600,2.5(年) 从计算结果看，甲方案的投资回收期比乙方案的投资回收期短，所以选择甲方案。 2)一般情况下 设n是足以收回原始投资额的前一年 回收期=n，第n年末尚未收回的投资额/第(n，1)年的现金净流量 P70例题9:某企业计划投资一个项目，需要投资10000万元，现有甲、乙两个投资方案，有关资料见表5,1。 使用期间甲方案各年现甲方案年末累积乙方案各年现乙方案年末累积 (年) 金净流量 现金净流量 金净流量 现金净流量 1 6000 6000 0 0 2 5000 11000 2000 2000 3 3000 14000 6000 8000 4 2000 16000 8000 16000 两个方案的现金净流量不相等，投资回收期为: 甲方案的投资回收期,1，(10000,6000)?5000,1，4000?5000,1.8(年) 乙方案的投资回收期,3，(10000,8000)?8000,3，2000?8000,3.25(年) 首先来看甲方案，在初始这一块的投资是10000万元，第一年流入是6000万元，第二年流入5000万元，第三年是3000万元，第四年是2000万元，尚未回收额:第一年末是4000元，回收期是1，4000?5000,1.8年。 乙方案投资也是10000万元，第一年的流量是0，第二年的流量是2000万元，第三年是6000万元，第四年是8000万元。尚未回收额:第一年是10000万元，第二年是8000万 2000?8000,3.25年。 元，第三年是2000万元，回收期是:3， 三、投资回收率法 1.含义 投资回收率是年均现金净流量与投资总额的比率。 2.计算 (1)特殊情况下 投资回收率=年现金净流量?投资额 P70例题8:某企业有甲、乙两个投资方案，甲方案需要投资4500万元，设备使用6年，每年现金净流量为2500万元;乙方案需要投资4000万元，设备使用7年，每年现金净流量为1600万元。计算甲、乙两个投资方案的投资回收期并判断选择投资方案。 投资回收率=年均现金净流量?投资总额 甲方案的投资回收率,(2500?4500)×100%,55.5% 乙方案的投资回收期,(1600?4000)×100%,40% 从计算结果看，甲方案的投资回收率比乙方案的投资回收率高，所以选择甲方案。 (2)一般情况下 投资回收率=经营期平均现金净流量?投资总额 P70例题9:某企业计划投资一个项目，需要投资10000元，现有甲、乙两个投资方案，有关资料见表5,1。 使用期间甲方案各年现甲方案年末累积乙方案各年现乙方案年末累积 (年) 金净流量 现金净流量 金净流量 现金净流量 1 6000 6000 0 0 2 5000 11000 2000 2000 3 3000 14000 6000 8000 4 2000 16000 8000 16000 两个方案的现金净流量不相等，投资回收率为: 甲方案的投资回收率,(6000+5000+3000+2000)?4?10000×100%,40% 乙方案的投资回收率,(0+2000+6000+8000)?4?10000×100%,40% 四、净现值法 1(含义 净现值是指投资项目寿命周期内的现金净流量的现值代数和。现金净流量是现金流入减去现金流出量后的差额。 2( 净现值=经营期现金净流入现值-建设期现金净流出现值=各年净现金流量的现值 P71例10:利用例7资料，企业的资金成本为14,，计算净现值为: 由于各年现金净流量相等，可以按照年现金现值的方法计算。 净现值,16.6×PVA,35 ,14,5 ,16.6×3.433,35,21.99(万元) 该项目的净现值大于零，方案可以实施。 这里面还要考虑投资，投资是初始的流出35万，年限是5年，每一年的现金净流量都是16.6万。要算净现值的话，我们用现金流入的现值减去现金流出的现值，就是:16.6×PVA,35。再看现值指数，它和净现值的区别在于，净现值是一个绝对数指标，是,14,5 用流入的现值减去流出的现值;而现值指数是一个相对指标，是用流入现值除以流出现值。在这里就是16.6×PVA?35。 ,14,5 五、内含报酬率法 1(含义 内含报酬率即使方案净现值为零的贴现率 1.计算(内插法) 对于净现值这个指标，是用现金的流入现值减去现金的流出现值，如果净现值大于0，这个方案是可行的，方案本身报酬率大于预定贴现率;如果净现值小于0，则报酬率小于预定贴现率;当净现值等于0，报酬率刚好达到预定贴现率。 P72例12:某企业有一个投资项目，需要在项目起点投资4500万元，设备使用10年，每年现金净流量1000万元，计算该项目的内含报酬率。如果企业的资金成本为16,，该项目是否可行, 根据内含报酬率计算公式，有: 1000×PVA,4500 r,10 PVA,4.5 r,10 查年金现值系数表，得到: PVA,4.4941 ,18,10 PVA,4.8332 ,16,10 由于4.4941<4.5<4.8332，采用插值法: 该项目内含报酬率为17.96,，高于资金成本16,，项目可行。 例1:已知某投资项目按14%折现率计算的净现值大于零，按16%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部收益率肯定( )。 A.大于14%，小于16% B.小于14% C.等于15% D.大于16% 答案:A 解析:内部收益率是使得方案净现值为零时的折现率，所以本题应该是夹在14%和16%之间。 例题2:某公司原有普通股8000万元，资金成本12,，长期债券1000万元，资金成本10,。现向银行借款1000万元，借款年利率为8,，每年复利一次，期限为4年，筹资费用率为零。该借款拟用于购买一价值为1000万元的大型机器设备，购入后即投入生产，每年可为公司增加营业收入800万元,每年增加付现成本为400万元。该设备可使用4年，接直线法计提折旧，期满无残值。该公司适用所得税税率为30,。向银行借款增加了公司财务风险，普通股市价由22元跌至20元，每股股利由2.64元提高到2.8元，对债券的市价和利率无影响。预计普通股股利以后每年增长2,。(参考资料:,PVA,3.3121;FVA，，8%48%,4.5061;FV=1.3605, ，48%4 根据上述资料，回答下列问题: (1)(该公司的综合资金成本为( )。 A.13, B.12.76, C.14.36, D.14.6, 标准答案:C 依据:财务与会计教材:资金成本。见教材第103页。 考核目的:要求考生掌握综合资金成本率的计算。 计算过程: 债券资金成本=10% 借款资金成本=8,×(1,30,)=5.6% (2)要求以8%为折现率,计算该公司投资项目的现值指数为( )。(计算结果保留4位小数) A.1.3248 B.1.1758 C.1.4738 D.1.6726 标准答案:B 考核目的:要求考生掌握现值指数的计算。 计算过程:初始投资=1000万元 折旧=1000/4=250万元 各年经营净现金流量=净利+折旧=(800-400-250)×(1-30%)+250=355万元 税后收入800×(1,30,)，减去税后的付现成本400×(1,30,)，再加上折旧抵税250×30,。 寿命期限是4年，流出就是投资1000，流入是每年355，现值指数就是用未来的流入现 ,，期数是4，得到未来现金流入，除以流出1000，得到现值355乘上PVA，必要报酬率8 值指数。 (3)若该公司购买的机器设备每年取得经营收益的期望值为315万元，其标准离差为45.66万元，如果企业以前投资相似的项目的投资报酬率为18%,标准离差率为60%,无风险报酬率为6%,则该投资项目的风险报酬率为()。 A.12.566% B.14.495% C.8.899% D.2.899% 标准答条:D 考核目的:要求考生掌握投资风险报酬率的计算。 计算过程:标准离差率=45.66/315=14.4952% 该投资项目的风险报酬谢率,0.2×14.4952%,2.899% (4)若该公司计划3年收回用于购买机器设备的1000万元借款，每年应收回的投资额为 ,2.5771;FVA,3.2464;FV=1.2597;PV=0.7938]。 ( )万元[PVA8%,38%,38%,38%,3 A(388 B(308 C(794 D(794 标准答案:A 下面是赠送的几篇网络励志文章需要的便宜可以好好阅读下，不需要的朋友可以下载后编辑删除～～谢谢～～ 出路出路，走出去才有路 “出路出路，走出去才有路。”这是我妈常说的一句话，每当我面临困难及有畏难情绪的时候，我妈就用这句话来鼓励我。 很多人有一样的困惑和吐槽，比如在自己的小家乡多么压抑，感觉自己的一生不甘心这样度过，自己的工作多么不满意，不知道该离开还是拔地而起去反击。你问我，我也不知道你应该怎么选择，人生都是自己的，谁也无法代替你做怎样的选择。 有一个和我熟识的快递员，我之前与他合作了三年。最开始合作的时候，他负责收件和送件，我搬家的时候，他帮我安排过两次公司的面包车，有时候他送件会顺路把我塞在他的三蹦子里当货物送回我家。他时常跟我提起在老家农村种地的生活，以及进城之前父母的担忧及村里人为他描绘的可怕的城里人的世界。那时候的他，工资不高、工作辛苦、老婆怀孕、孩子马上就要出生了，住在北京很郊区的地方。 一定有很多人想说:“这还在北京混个什么劲儿啊～”但他每天都乐呵呵的，就算把快递送错了也乐呵呵的。某天，他突然递给我一堆其他公司的快递单跟我说:“我开了家快递公司，你看得上我就用我家的吧。”我有点惊愕，有一种“哎呦喂，张老板好，今天还能三蹦子顺我吗”的感慨。之后我却很少见他来，我以为是他孩子出生了休假去了。再然后，我就只能见到单子见不到他了。 某天，我问起他们公司的快递员，小伙子说老板去上海了，在上海开了家新公司。我很杞人忧天地问他:“那上海的市场不激烈吗,新快递怎么驻足啊～”小伙子嘿嘿一笑说:“我们老板肯定有办法呗～他都过去好几个月了，据说干得很不错呢～”“那老婆孩子呢,孩子不是刚生还很小吗,”“过去了，一起去上海了～” 那个瞬间，我回头看了一眼办公室里坐着的各种愁眉苦脸的同事，并且举起手机黑屏幕照了一下我自己的脸，一股“人生已经如此的艰难，有些事情就不要拆穿”的气息冉冉升起。并不是说都跳槽出去开公司才厉害，在公司瞪着眼睛看屏幕就是没发展，我是想说，只有勇气才能让自己作出改变。 我们每个人都觉得自己越活越内向，越来越自闭，越长大越孤单，以至于滋生了“换个新环境，我这种性格估计也不会跟其他人相处融洽，所以还是待着忍忍凑合过算了”的思想感情。与其说自己自闭，其实就是懒，不想突破自己好不容易建立起来的安全区域。于是大家都活在了对别人的羡慕嫉妒恨与吐槽抱怨生活不得志中，搞得刚毕业的学生都活得跟30岁一样。 《拒绝平庸》里有一句话:很多时候我们为什么嫉妒别人的成功,正是因为知道做成一件事不容易又不愿意去做，然后又对自己的懒惰和无能产生愤怒，只能靠嫉妒和诋毁来平衡。 其实走出去不一定非要走到什么地方去，而是更强调改变自己不满意的现状。有人问我那你常说要坚持，天天跑出去怎么坚持,其实要坚持的是一种信仰，而不是一个地方，如果你觉得一个地方让你活得特别难受，工作得特别憋屈，除了吐槽和压抑没别的想法，那就要考虑走出去。就像歌词里说的:“梦想失败了，那就换一个梦想。”不能说外面都是大好前程，但肯定你会认识新的人，有新的机会，甚至改头换面重新做人。 很多人觉得在一个公司做不下去了，需要思考下是不是自己能力有问题。职场上的合适不合适，有很多可能性和干扰因素，不仅仅是能力的事，谁说他在这里干不好，去别的地方也不行呢,想想，真的是这样，职场上总能见到在一个地方呆不下去而在另一个地方就如鱼得水的人。有时候走出去不仅仅是找到新机会，更重要的是找到合适自己的位置，树立起人生新的自信与欢乐。 别在同一个地方折磨自己太久，别跟自己长时间过不去。出路出路，走出去了都是路。 说给昨天的今天的明天的我们自己 如果有来生，要做一棵树，站成永恒，没有悲欢的姿势。一半在尘土里安详，一半的风力飞扬，一半洒落阴凉，一半沐浴阳光。如果有来生，要做一只飞鸟，飞越永恒，没有迷途的苦恼。东方有火红的希望，南方有温暖的巢床，向西逐退残阳，向北唤醒芬芳。 __三毛?《说给自己听》 我们都已走过了昨天。如果，我们都希望有这样一个如果，能够让一切重新来过，回到最初，抛弃悲伤，丢掉包袱，去完成在心中蕴藏已久的梦想，带上年少时不羁的血性，独自一人乘坐火车去遥远陌生的地方遇见另一个自己。如果还有如果，一切是否还会走到现在的地步，37度的体温，身上的每一个的疤痕都是昨天的一个的一个故事。看着电影、电视或小说里某些情节和片段，我也幻想着抛弃现在的工作，义无返顾的背起行囊去远方。昨天，我真的这样想过，直到现在，这样的幻想不止一次的出现在脑海里，可是最终还是只在心中去了远方。 谁年轻的时候没有迷茫过，最终我们也没有缺胳膊少腿，就算带来了满身的伤痕，那又能怎样，就算是无理取闹，也要跟自己说句你是对的。这就是我们大致相似却又不相同的昨天。昨天，那场没有看完的电影，没有听完的歌曲，没有写完的日志，没有来一场说走就走的旅行…这些，都已风尘仆仆的定格在了我们的昨天。今天，还在依旧鲜活的闪亮登场。人生没有如果，也无法重来，人生就是每天都在上映着没有彩排的现场直播。努力投入到今天的角色中，全情搏一个无悔的我们的明天。哪怕明天，我知道会有悲伤，我也要积极面对。有时候坚强，是我们根本别无选择的选择。 明天，明天近在咫尺，也远在天涯。因为人生充满了变数，所以，于世人而言，明天永远是谜，是未知。时光从来都不会为任何人停留，不管今天你是春风得意，还是怀才不遇;不管今天你是一帆风顺，还是举步维艰;不管今天你是逍遥自在，还是身受束缚;不关今天你是富甲一方，还是一无所有，明天，已在路上，正向我们走来。 颓废者，会让幸福悄然远走;堕落者，会让美好戛然止步。成败不过一步之遥，同样的际遇，不一样的面对和处置，最后会有不一样的明天和结局。千里之行始于足下，明天是平淡还是出彩，是成功还是失败，都取决于你今天的选择和行动。你若盛开，清风自来。你若付出，必有收获。生活茶，品过才知甘苦;人生路，走过才知深浅，明天的一切都有待于我们的铺陈。毋庸置疑，唯有今天的耕耘才能换来明天的馈赠。 亲爱的朋友们，今天幸福不代表明天美好，今天失意不代表明天失败，人一定要经得起生活的考验，努力做事，从容做人，宠辱不惊。“海纳百川，有容乃大，壁立千仞，无欲则刚”。面对生活，不言弃，走过今天的崎岖，也许就能迎来明天的顺利;走过今天的风雨，也许就能迎来明天的晴朗;走过今天的挫败，也许就能迎来明天的辉煌。 人生里喜忧参半，生命中得失并存。纵然风沙肆虐，白杨依然选择挺立;纵然瞬间一现，昙花依然选择绽放。“虚心竹有低头叶，傲骨梅无仰面花”，为了明天，别在享福中丢了追求，别在落难时丢了自尊，别在迷茫中丢了自信。 明天是一片待垦的荒原，努力者会让它生机勃勃、美丽如画。明天，是没有尽头的时间隧道，若要明天会更好，今天的我们就必须全力以赴。哪怕自己只是尘埃里的一朵小花，也请选择做最美的绽放。不管身在何处，我们，都要把最美的诗篇写在今天留在明天，把潇洒的身影印在世界拉长在地平线。 这就是我想说给昨天的、今天的和明天的我自己的话，而且我也希望我的朋友们可以和我一起分享。然后我们一起卯足了劲儿，珍藏昨天、珍惜今天、珍重明天～我们风雨兼程、我们寒暑无休，我们且行且坚定且努力且珍惜～ 冰心在她的散文中说过“今生如果美好，我又何求来世，今生若不美好，我又何求来生。” 童年的我老是被重男轻女的爸爸严厉的指责和打骂，连住在我家的邻居看到我被打骂都看不下去，还有，就是我爸爸宠着我的弟弟，很冷淡的对待我。 到了成年了，父母下岗了，父亲没有工作，母亲偷渡到法国，给在法国的中国家庭当保姆，本来是条件好了点，不幸又降临到我身上。我因为恋爱原因，我竟然疯了。送到了精神病医院住了1个半月的院。 面对人生我绝望了，不知道未来的路如何行走，看着路人的嫌弃眼光，和无意中说的“神经病”三个字，我死的心都有了。天天在家吃了睡，睡了吃。有天我一个亲戚叫我去外地打工，我父亲叫我去了，结果，我又出了问题了。我神经病发作，从摩托车上摔下来，又送到医院去，住了半个月的院，又从外地拖回了家中。第二次病发了，我又在神经病院住了1个半月的医院。 出院后，我就在想自己人生的路应该怎么走了, 我依然参加了成人高考，考取了英文系，读了2年的英文，过了四，六级。母亲给的钱，自己读的书。那年我毕业才24岁，有了大专文凭了，自己找了份工作。有工作了谈恋爱应该可以吧。于是，我每谈恋爱都告诉他我有病的事，不是吓的手机关机，就是吓的人失踪，没人踪影。偶尔，有个对你的好的吧，自己又看不上。 一下都30了，工作换了N个，男朋友也谈了N个，有次在保险公司上班，碰到个单身的客户，和他在一起后，怀孕结婚了，本以为挺幸福的。谁知，天有不测风云，我结婚当天发疯了，在婚宴上，他脸面丢尽了，把小孩打掉了，和我离婚。于是，我又送进了神经病医院。 出院后，我任然是积极向上的，找了份工作，准备读法律课程。谁知，书读多了我又送到神经病医院去了，总共在医院住了4次院。 我任然没有向老天低头，在我一个亲戚的公司当文案。我原本没机会的，听说是她们可怜我，照顾我，我才进来的。没想到是叫我写写微信，写写公司的会议稿件。这么一写，他们都说我很有才情，就这样留在了公司。 是呀，每个人的人生都是一个故事，每一个人的故事都是独一无二的，我老是记得一句话，上帝给自己关了扇门，总会留扇开着的窗户。每当自己痛苦的时候就告诉自己，忍受住苍天的考验，发疯的时候告诉自己，我是在充电休息，工作压力逼的自己要辞职的时候，告诉自己下份工作会做的更好。每当自己被人家谩骂的时候，笑着告诉自己，有什么关系，有病我一样坚强。 能支撑我走到现在，没有走上绝路的，出了自己的自强自立。还有就是社会上的关爱。 在医院的时候，医生和护士的细心照顾，让我的病情好转的很快，她们说我病是病了，但是，人还是很清醒的，可以和他们正常沟通。在工作的时候，老板和同事都对我很关照，前辈的教导和老板的叮咛，每天都不绝于耳。在感情上，有很多男士主动追求，目前，就有一位对我很好。 我还年轻，没什么人生感悟，只是写出自己的经历，勉励自己，以后再有困难，再发病送医院，我也不害怕。未来的路还长着呢，我将继续坚强，用毅力战胜病魔，用笑容面对人生的不如意，用乐观的态度接受命运的挑战，用真心真意来对待爱自己的人。