关于认购靖远煤电非公开发行股票项目简要分析

关于认购靖远煤电非公开发行股票项目简要分析 关于认购靖远煤电非公开发行股票项目 简要分析 一、上市公司情况 1、公司沿革 甘肃靖远煤电股份有限公司(以下简称“靖远煤电”)于2007年12月28日发起设立，注册资本:71,889.1268万元，法定代表人为梁习明，注册地址:甘肃省白银市平川区大桥路1号。主要从事煤炭开采、洗选、销售 。2006年3月30日，靖远煤电集团有限责任公司通过购买甘肃长风特种电子股份有限公司7405.2万股国有股权，靖远煤电通过借壳在深交所成功上市(证券代码:000552)，靖远煤电控股股东为靖远煤业集团有限责任公司，持股比例73.83%，实际控制人为甘肃省国资委。 2、公司经营业务情况简介 靖远煤电2012仅有一个生产矿，年产原煤275万吨(核定产能)，规模较小。2012年，公司通过实施重大资产重组，收购整合了控股股东下属全部在产生产矿井，使公司业务规模快速扩大，核定产能增加至1038万吨/年。 靖远煤电主营业务为煤炭生产和销售，2014年上半年生产原煤542.5万吨，实际生产542.1万吨，同比减少6.3万吨。销售商品煤489.9万吨，同比增加27.2万吨。上半年公司吨煤售价352元， 同比下降48元;吨煤成本249元，同比下降50元。吨煤毛利上升2元至103元，使煤炭业务毛利上升。 公司最近三年一期的营业收入、毛利的构成情况如下表所示。 单位:万元 2014-09-30 2013-12-31 2012-12-31 2011-12-31 营业收入 254,778.86 372,429.55 405,561.96 102,952.44 产品 358,812.27 388,077.94 101,895.22 煤炭 409,276.36 388,077.94 101,895.22 勘察设计 1,129.12 发电 1,362.50 内部抵销 -52,955.71 毛利 67,270.44 102,667.76 123,186.57 24,786.69 产品 104,048.79 121,622.54 24,696.54 煤炭 103,355.15 121,622.54 24,696.54 勘察设计 237.92 发电 455.72 内部抵销 -2,065.84 毛利率(%) 26.40 27.57 30.37 24.08 产品 29.00 31.34 24.24 煤炭 25.25 31.34 24.24 勘察设计 21.07 发电 33.45 3、公司财务信息 资产与负债 利润表 现金流量 项目公司自2011年来资产负债率逐渐上升，由于主营业务产品价格走低，主营业务收入连年下降,由于公司经营稳定，有效降低吨煤成本，项目公司有较强的盈利能力。 4、资信情况 经人行征信系统查询，有一笔承兑业务欠息，欠息余额3,506,596.09元，发生日期2009年1月11日。 ,、公司股票近期走势 从最近一年的公司股票K线图上可以看到，公司最近一年来股价最低位7.61元，出现时间是2014年4月29日，基本与大盘最近一年低点契合。股价最高位11.49元，出现时间是2014年12月5日，2015年1月8日收盘价10.78元，股价走势与大盘走势基本吻合。 靖远煤电本次非公开发行的底价7.50元，以其2013年度每股收益0.58元和2014年每股收益0.5,元计算的市盈率分别为12.93倍和,,倍，A股与其主营业务和规模相同的煤炭采选类上市公司的估值情况如下表所示。 市盈率(PE)三季度 证券代码 证券简称 营业收入 季报 601088.SH 中国神华 19044200 15.01 000780.SZ 平庄能源 184114 - 000683.SZ 远兴能源 541905 39.77 000552.SZ 靖远煤电 254778 28.46 600395.SH 盘江股份 419917 56.44 002128.SZ 露天煤业 381046 57.47 600123.SH 兰花科创 383922 681.82 601101.SH 昊华能源 434282 74.08 从上表可知，本次非公开发行底价对应的静态市盈率和动态市盈率均低于同行业上市公司的平均水平，估值水平合理。 ,、现有股东情况 靖远煤业集团有限责任公司持有公司股份530，752，800 股，持股比例为 73.83%，甘肃省国资委为本公司的实际控制人。 二、行业发展情况 2012年下半年以来，受国民经济增速放缓的影响，煤炭行业需求持续下滑，加之国外低价煤炭进口量的持续攀升，进一步压缩了国内煤炭行业的需求空间。整体市场量价齐跌，行业面临自2003年以来最严峻的挑战，业内主要企业经营业绩普遍下滑，而以中国神华能源 股份有限公司为代表的煤电一体化企业业绩保持相对稳定，充分体现出“煤电一体化”发展的优势。 相较于普通火力发电项目，热电联产项目因其在“节能环保”方面的优势受到各国的重视，制定各类扶持政策鼓励发展。我国政府长期以来非常重视热电联产集中供热。2013年3月，国家发改委下发《关于甘肃兰白经济区承接产业转移示范区实施的批复》，同意设立甘肃兰白经济区承接产业转移示范区，批复示范区建设要着力发挥能源资源优势，促进区域经济合作，推进资源综合利用，促进可持续发展。 目前，甘肃省白银市白银区供热以各企事业单位自建分散供热锅炉房供热为主，集中供热和区域供热为辅的供热方式，同时有少量的采用电供热的采暖方式和部分偏远地区采用小煤炉供热的采暖方式。这种供热方式造成城区锅炉房多，烟囱林立，冬季环境污染问题突出。改善环境，提高人民生活水平已是公众的迫切要求和期望。截止2011年底，白银市主城区采暖面积已达1,285万平方米，主城区实施热电联产供热已具备条件。 2012年，白银市人民政府印发《白银市主城区热电联产规划》(2012-2020)，确定为改变白银市白银区分散供热所造成的高耗能、高污染、低效率等突出问题，在采暖建筑热负荷约755.25MW(截至2011年底)的主城区实施热电联产项目，并配套出台了《主城区燃煤供热锅炉拆迁方案》，制定了相关配套。 靖远煤电地处甘肃省白银市平川区， 2013年3月通过收购控股股东主要煤炭开采资产，资产总额、生产能力得到了大幅提升，成为甘肃省重要的基础能源供应企业。2012年，设立控股子 公司白银热电公司，与白银市政府衔接建设热电联产项目的相关事宜。目前，该公司已获得该项目的开发权，项目被确定为白银市经济转型和污染综合治理的重点项目。 三、本次非公开发行的具体方案 (一)发行方式 本次发行全部采取向特定对象非公开发行的方式，2014年10月24日已获得中国证监会核准，自核准六个月内选择适当时机向特定对象发行。 (二)发行对象和认购方式 本次非公开发行的发行对象为不超过十名特定对象。发行对象范围为:符合相关法律、法规规定的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者以及法律法规规定可以购买人民币普通股(A 股)股票的其他投资者。 (三)发行数量 本次非公开发行股票数量不超过 46，667万股 ，在该发行范围内，董事会将提请股东大会授权董事会根据市场情况与保荐人(主承销商)协商确定最终发行数量。若公司股票在本次发行定价基准日至本次发行日期间发生除权、除息，本次非公开发行股票的发行数量将根据本次募集资金总额与除权除息后的发行底价作相应调整。 (四)发行股票的限售期 所有发行对象通过本次发行认购的股票自发行结束之日起十二个月内不得转让。 四、 募集资金投向 本次非公开发行拟募集的资金总额不超过35亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将用于以下项目: (一)白银热电联产项目 本项目由白银热电公司负责组织实施。计划新建 2×350MW超临界燃煤空冷热电联产机组，同步建设脱硫、脱硝设施，并留有扩建余地。项目总投资约34.56亿元，拟投入募集资金27.79亿元。 (二)魏家地矿扩能改造项目 本项目由公司负责组织实施，项目拟通过扩能改造，将公司所属魏家地矿产能由目前的年产200万吨提高到年产300万吨。项目总投资6.22亿元，拟投入募集资金6.22亿元。 五、拟参与非公开发行股票的必要性 ,、项目定向增发用于煤电一体化，可以有效避免煤炭行业需求持续下滑风险，有效延伸公司产业链，增加热力及电力供应业务，保持企业业绩相对稳定(中国神华采用煤电一体化模式，保持经营业绩持续稳定)。 ,、增加公司产能，提高公司的盈利能力。靖远煤电魏家地矿是公司2012年通过实施重大资产重组从控股股东处收购的成熟生产矿，可采煤层属低,中灰(LMA)、低硫(LS)、低磷(LP)，特高热值(SHQ)的优质动力用煤。截止2011年9月，魏家地矿可采储量15,128.43万吨，服务年限72.04年，目前核定生产能力为年产200万吨，具备良好的扩产条件。 六、参与认购非公开发行股票存在的风险 1、系统性风险 上证指数于2014年7月起至201,年,月8日止上涨近1,00点，上涨幅度近,,%，而且还有上涨趋势，股票发行位于上证指数高点，如认购锁定一年后风险较大。 2、信用风险 项目公司经人行征信系统查询，发生过欠息行为。 3、行业风险 煤炭行业是国民经济的基础性行业，行业景气度与国家宏观经济形势高度正相关。2012年下半年以来，随着国内经济增长速度的持续回落，煤炭市场总体出现了供需失衡、价格持续下降的状况，行业经营面临很大的困难。本次非公开发行完成后，短期内公司主营业务仍然以煤炭开采与销售为主，公司面临行业市场持续低迷的风险。 4、政策性风险 煤炭行业的产业政策逐渐收紧，尤其是我国未来要走低碳环保可持续发展之路，煤炭行业将面临着多方面经济政策和环保问题风险。 5、安全生产风险 因人员操作不当、管理不当、自然灾害诱发等因素导致的安全事故，对公司正常经营活动产生不利影响。 七、建议及结论 综上所述，靖远煤电本次非公开发行低价对应的估值合理(,,,,倍)，远低于同行业上市公司的平均水平，,,,,年,月,, 日非公开发行公告后，公司股价持续上升，,,,,年,月,日收盘价,,.,,元，较发行低价上升了,,.,,,。从项目公司未来经营情况看，募集资金投资的两个项目将是项目公司业绩增长点，在宏观经济、资本市场和项目公司所处行业稳定的情况下，以,.,元,每股认购靖远煤电非公开发行股票项目将能取得投资收益。 二〇一五年一月九日 下面是诗情画意的句子欣赏,不需要的朋友可以编辑删除!! 谢谢!!!!! 1. 染火枫林，琼壶歌月，长歌倚楼。岁岁年年，花前月下，一尊芳酒。水落红莲，唯闻玉磬，但此情依旧。 2. 玉竹曾记凤凰游，人不见，水空流。 3. 他微笑着，在岁月的流失中毁掉自己。 4. 还能不动声色饮茶，踏碎这一场，盛世烟花。 5. 红尘嚣 浮华一世转瞬空。 6. 我不是我 你转身一走苏州里的不是我 。 7. 几段唏嘘几世悲欢 可笑我命由我不由天。 8. 经流年 梦回曲水边 看烟花绽出月圆。 9. 人生在世，恍若白驹过膝，忽然而已。然，我长活一世，却能记住你说的每一话。 10. 雾散，梦醒，我终于看见真实，那是千帆过尽的沉寂。 11. 纸张有些破旧，有些模糊。可每一笔勾勒，每一抹痕迹，似乎都记载着跨越千年万载的思念。 12. 生生的两端，我们彼此站成了岸 。 13. 缘聚缘散缘如水，背负万丈尘寰，只为一句，等待下一次相逢。 14. 握住苍老，禁锢了时空，一下子到了地老天荒 15. 人永远看不破的镜花水月，不过我指间烟云 世间千年,如我一瞬。 16. 相逢一醉是前缘，风雨散，飘然何处。 17. 虚幻大千两茫茫，一邂逅，终难忘。相逢主人留一笑，不相识，又何妨。 18. 天下风云出我辈,一入江湖岁月催;皇图霸业谈笑间,不胜人生一场醉。 19. 得即高歌失即休，多愁多恨亦悠悠，今朝有酒今朝醉，明日愁来明日愁。 20. 直道相思了无益，未妨惆怅是清狂。 21. 看那天地日月，恒静无言;青山长河，世代绵延;就像在我心中，你从未离去， 也从未改变。 22. 就这样吧，从此山水不相逢。 23. 人天自两空，何相忘，何笑何惊人。 24. 既不回头,何必不忘。 既然无缘,何须誓言。 今日种种,似水无痕。 明夕何 夕,君已陌路。 25. 有缘相遇,无缘相聚,天涯海角,但愿相忆。有幸相知,无幸相守,苍海明月,天 长地久。 26. 相见得恨晚，相爱的太慢，进退让我两难。缘过了远分，缘过了聚散，是 否回头就能够上岸 27. 天凉了,凉尽了天荒 地老了,人间的沧桑，爱哭了,这么难舍 心都空了,想放 不能放。天亮了,照亮了泪光 泪干了,枕边地彷徨 28. 心微动奈何情己远.物也非,人也非,事事非,往日不可追 29. 渺渺时空,茫茫人海,与君相遇,莫失莫忘。 30. 如果换我先开口，日子是否还一样细水长流 31. 也许是前世的姻 也许是来生的缘 错在今生相见 徒增一段无果的恩怨 32. 人道海水深，不抵相思半。海水尚有涯，相思渺无畔。 33. 醉眼看别人成双作对， 34. 无人处暗弹相思泪。 35. 终于为那一身江南烟雨覆了天下，容华谢后，不过一场，山河永寂。 36. 千秋功名，一世葬你，玲珑社稷，可笑却无君王命。 37. 凤凰台上凤凰游，负约而去，一夜苦等，从此江南江北，万里哀哭。 38. 嗟叹红颜泪、英雄殁，人世苦多。山河永寂、怎堪欢颜。 39. 风华是一指流砂，苍老是一段年华。 40. 夜雨染成天水碧。有些人不需要姿态，也能成就一场惊鸿。 41. 你要记得，紫檀未灭，我亦未去。 42. 谁在岁月里长长叹息。 43. 汉霄苍茫，牵住繁华哀伤，弯眉间，命中注定，成为过往。 44. 红尘初妆，山河无疆。 最初的面庞，碾碎梦魇无常，命格无双。 45. 江南风骨，天水成碧，天教心愿与身违。 46. 山河拱手，为君一笑 。 47. 如是颠簸生世亦无悔。 48. 荏苒岁月覆盖的过往，白驹过隙，匆匆的铸成一抹哀伤。 49. 那被岁月覆盖的花开，一切白驹过隙成为空白。 50. 褪尽风华，我依然在彼岸守护你。 51. 那些繁华哀伤终成过往， 52. 请不要失望，平凡是为了最美的荡气回肠。 53. 你的路途，从此不见我的苍老。 54. 长歌当哭，为那些无法兑现的诺言，为生命中最深的爱恋，终散作云烟。 55. 随你走在天际，看繁花满地。 56. 我自是年少，韶华倾负。 57. 你要记得，那年那月，垂柳紫陌洛城东。 58. 苍茫大地一剑尽挽破，何处繁华笙歌落。 59. 寄君一曲，不问曲终人聚散。 60. 谁将烟焚散，散了纵横的牵绊;听弦断，断那三千痴缠。61. 清风湿润，茶烟轻扬。重温旧梦，故人已去。 1. 水滴虽小，却可以折射出太阳的光彩。 2. 梦落三千尺愁深似海，繁华遗落散满地。记忆轮回里，我举杯，在奈何桥上满口饮尽。 3. 人生没有轮回，就像花，人活一世，花开一季、人生如花，花似梦。 4. 生活的苦涩和美好给了我对人生的领悟，如今，千山万水走遍，我发现自己再也不愿离开文学的蓝天，再也不愿离开那个让我痴迷的文学舞台。 5. 在烟雨红尘中，轻拾季节花瓣飘落的音符，组成美妙曲符，然后，倚在时光的路口，撷一缕明媚，许自己一份唯美的怀想，与快乐、浪漫相约，闲淡清欢。 6. 未经历坎坷泥泞的艰难，哪能知道阳光大道的可贵;未经历风雪交加的黑夜，哪能体会风和日丽的可爱;未经历挫折和磨难的考验，怎能体会到胜利和成功的喜悦。挫折，想说恨你不容易 7. 燕子斜飞人家，炊烟零乱，柳絮飘飘，弥漫了山里人家。 8. 这样知解自己的生命即使是心灵空荡我也无所畏惧 9. 中秋之曰不可能岁月明如水，偶然的暗淡，恰似镜子的背后之面，有所缺憾，人生才会是积翠如云的空濛山色。 10. 在经受了失败和挫折后，我学会了坚韧;在遭受到误解和委屈时，我学会了宽容;在经历了失落和离别后，我懂得了珍惜。 11. 曾经盛开的蔷薇，虽经风吹雨打，但和着微风，还有屡屡暗香飘过。 12. 我只希望，不管三年，五年，或是十年以后。某一天，我们相遇，还能相认，你大喊一声，我想死你了。那一刻，我定会泪流满面。我们是朋友，永远的朋友。 13. 最爱的未必适合在一起，相爱是让彼此做自己。 14. 时间断想，时间不断。流逝，像是水，可弯可直，像是风，可柔可刚。 15. 如果说人生是一望无际的大海，那么挫折则是一个骤然翻起的浪花。如果说人生是湛蓝的天空，那么失意则是一朵飘浮的淡淡的白云。 16. 云层雾气，缠着几户古木人家，清新自然，如诗如画。 17. 我喜欢你，只是一个现在;我爱你，却是一整个未来。 18. 夜雨染成天水碧。有些人不需要姿态，也能成就一场惊鸿。 19. 再大的风不会永不停息，在浓得雾不会经久不散，风息雾散仍是阳光灿烂。 20. 牵着时光的衣襟，走进芳菲五月，轻轻地将春光拥入怀中，于一抹素白流韵中，弹奏一曲江南的婉韵，把盏，将似水流年浅斟轻酌。 21. 我穿越轮回而来，在奈何桥相思盈袖，凄然守候。莫落泪，纵若水落三千尺东流，云动八万里西散，我依旧会化身城碟，翩翩起舞跨过奈何桥与你相会。 22. 如果我爱你，我就会理解你，通过你的眼睛去看世界。我能理解你，是因为我能在你身上看到我自己，在我身上也看到了你。 23. 似乎风在转向，送走了缓缓袭来的味道，又将刚刚溜走的风，静静地换回来。 24. 生活告诉我，童话只不过是小孩子幻想的游戏。 25. 人生就像穿着一件长满虱子的华丽睡袍，外表美丽，而内心却充满了干啊和恐慌。 26. 必须用另一种真实方式来代替时光里已经逝去的东西 27. 岁月，依一抹浅香于心间，看年华向晚，闻花香送暖。给时光一个浅浅的回眸;给自己一份微笑从容。沉淀，馨香;念起，温暖。 28. 人生的起起落落间，总会有一些情怀需要安静回味;总会有一些伤痛需要独自体会;总会有一段路需要一个人走;总会有一些事需要坦然面对。 29. 疏影横斜水清浅，暗香浮动月黄昏。 30. 心若没有栖息的地方，到哪里都是在流浪。 31. 今后，我会从尘世中的纷争走出，远离喧嚣，把岁月打磨成诗，让自己的文字静如睡莲，动如涟漪，无论何时都能描绘成美丽的水墨丹青。 32. 全是理智的心，恰如一柄全是锋刃的刀，它叫使用它的人手上流血。——泰戈尔 33. 我们都不擅长表达，以至于我们习惯了揣测。去肯定，去否定，反反复复，后来我们就变得敏感而脆弱。 34. 心心念念的往事、曾经深爱过的人、年少琐碎的过往，它们就像缠绕之间的一阵风，来的缱绻，去的时候让人来不及挽留。 35. 如果在乎的没有那么多，想要的没有那么多，生活便会简单得很多。 36. 在极度的喧嚣中，独自微笑独自平静是憾，落花是美的，淡淡的书香，淡淡的花香，淡淡的馨香。 37. 曾芬芳过的那片土地，幸福的花儿虽早已凋谢，只留下风雨吹打的痕迹。 38. 辗转半世红尘，缘去缘灭，空留满池伤痕。雨花迟落，霜雪纷飞，池水泛冰，已益处月的苍凉。 39. 一条古道，一匹瘦马，一个人影，被落日的余晖缓缓拉长。 40. 我们人生的大幕才刚刚拉启:刀光剑影，英雄本色;是非恩怨，儿女情常。 41. 我们要去流浪，虔诚地定格住每一寸记忆;我们要去成长，潇洒地忘却掉每一条纹路。 42. 嗅着昨日芬芳遗留的气息，寻寻觅觅，仍不见踪迹。邂逅了一场烟火，终还是那般凄凉。迷失的夜晚，点缀了无数颗孤单的星星，不知道那是否有属于我的一颗。 43. 像这样轻飘飘的日子和平平静静的心情，也算是生活中的一种享受吧。 44. 想着远方的你，绝美的笑容，只为你一个人展露，那一泓羞涩的笑容，悄悄。 45. 细碎的声音，如羞涩的蓓蕾，夜暮花影，轻浅六月，寂寂流年，拢一阙清绝，归隐在宋词里。 46. 夕阳沉落在海水深处却不见浪花翻滚，淡淡的只留下一个让人沉思的背影。落雨是晚风中的殇，带着晨曦的翘首滑落最后的伤痕!雨尽含羞，淡抹嫣红! 47. 无影击碎了泪水，岁月在那个光年划下的痕迹原来是一刀一刀地刻在了我的心上。 48. 我收拢了梦想的翅膀，我停却了信念的脚步，却再也作不回曾经的那一天。 49. 我宁愿用尽此生，为那些尘世的硝烟尘雾，潸然泪下，为菩提落花，为世间繁华。 50. 阳光依旧在，我们穿越光影，沿着历史的足迹继续前行，创造美好生活，走向美丽明天! 51. 洋溢着春日的微笑，坚强了外表，却虚伪了内心，脆弱了，是不敢触及的。 52. 也许，就在那一刻里，梦境还在，柔情亦在。 53. 一个人的戏，自己独自导演，诠释精彩。在剧中尽情释放着自己的喜怒哀乐。笑得凄然绝美;哭得肝肠寸断。 54. 但生命中被你刻上痕迹的那些岁月无法抹去。 55. 往事悠然一笑间，不必空忧。我们一路走来，只是为了告别往事，走入下一段风景。倘若让忧伤填补了生命的空白，就真的是亵渎了生命。 56. 人生只有回不去的过去，没有过不去的当下。上帝只会给你过得去的坎，再不好过的生活，再难过的坎，咬咬牙，也就过去了。 57. 我一直以为山是水的故事，云是风的故事，你是我的故事。可是却不知道，我是不是你的故事。 58. 生命并不是一场竞赛，而是一段旅程。如果你在途中一直都试图给他人留下深刻印象，超过别人，那你就浪费了这段旅程。 59. 比如新的朋友新的感情新的思绪我想要知道的 60. 我以为我已经将爱情忘记，将你忘记。可是有一天，我听到一首歌，我的眼泪就出来了。因为这首歌，我们曾一起听过。 61. 忍花开花落，云卷云舒，品人生似棋。 62. 我离开你这一种信仰又会以怎样全新的姿势去面临更深沉的挑战 63. 人生路，路迢迢，谁道自古英雄多寂寥，若一朝，看透了，一身清风挣多少。 64. 只有夕阳站在那里。灵魂像无数的雪花飘过，光明闪烁，渐渐清醒。 65. 终于为那一身江南烟雨覆了天下，容华谢后，不过一场，山河永寂。 66. 荏苒岁月覆盖的过往，白驹过隙，匆匆的铸成一抹哀伤。 67. 忘川水不枯，记忆不散;奈何桥不断，思卿不弃;今夕，彼岸花又放，佳期约又到，我轮回践约而来，等你归来。红尘路上，伊人在否? 68. 十年生死两茫茫，不思量，自难忘，千里孤坟，无处话凄凉，纵使相逢应不识，尘满面，鬓如霜。 69. 天空飘过一朵云，有时是晴，有时是阴。但白昼终归还是白昼。 70. 我知道回不去，但还是会想念会回忆会心疼到无法自拔。 71. 天空不曾留下鸟的痕迹，但是我已飞过、在大地上画满窗子，让所有习惯黑暗的眼睛都习惯光明。 72. 人生首先要是望远镜，看远;再就是显微镜，看细;接下来是放大镜，看透;其次是太阳镜，看淡;最后是哈哈镜，笑看生活。 73. 我不是公主，也不会有等待救赎我的王子。