证券市场

证券市场 证券市场 1、​ 证券市场概述 1）​ 证券的概念 证券是各类经济权益凭证的总称。是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。 2）​ 证券的特征 （1）证券的产权性 （2）证券的收益性 （3）证券的风险性 （4）证券的流通性 （5）证券的价格波动性 3）　证券市场及其功能 （1）筹资功能 （2）资源配置功能 （3）经济调控功能 （4）分散风险功能 4）证券市场的结构 （1）证券发行市场 （2）证券流通市场 2、证券交易 1）证券交易及其原则 证券交易 证券交易的原则 （1）.公开 公开原则是指证券交易是一种面向社会的、公开的交易活动。 （2）公平  公平原则是指证券交易的各方享有的权利和义务必须是公平的，他们应当在相同的条件下和平等的机会中进行交易。 （3）公正 公正原则是指应当公正地对待证券交易的参与各方以及处理证券交易事务。  　2）证券交易的方式 （1）现货交易 （2）期货交易 （3）期权交易 （4）信用交易 3）证券交易所的证券交易 　（1）证券上市 　（2）证券交易所的组织形式 4）上市证券的交易程序 （1）开户 （2）委托 （3）成交 （4）清算交割 （5）过户 2、​ 我国的证券市场 1）​ 债券市场 （1）​ 国债：1981年 （2）​ 金融债券（企业债券）　1984年 （3）​ 存在问 品种单一，体系架构不完备，利率市场化 2）​ 股票市场 1984年11月上海飞乐音响公开发行股票 3）​ 证券管理 证券管理法规 证券管理机构 证券投资分析 证券投资分析 1、证券投资分析概述 1）证券投资分析的含义 2）证券投资分析的步骤 （1）收集资料 （2）案头研究 （3）实地考察 3）​ 证券投资分析的信息来源 （1）政府 （2）证券交易所 （3）上市公司、中介机构 （4）新闻媒体 （5）其它 2、​ 证券投资分析的主要方法 1）​ 基本分析法 （1）宏观经济分析 （2）行业分析 （3）公司分析 2）​ 技术分析法 （1）技术分析的含义 （2）技术分析的基本假设 （3）技术分析的主要方法 K线分析法 形态分析法：W底，双肩底、圆底；M头、双肩顶、圆顶 指标分析法：MA、MACD、 道氏理论 切线分析法 3、​ 证券投资价值分析 1）股票投资价值分析： （1）股票的价格；股票的票面价格、股票的市场价格、股票的帐面价格、股票的清算价格 （2）影响股票价格的因素： （3）股票投资收益及在确定条件下对其收益的衡量 股票投资收益： A、股利：是指股票持有人依据股票从公司获取的盈利。现金股息、股票股利、财产股利等 B、股票投资的资本利得 C、股票投资收益的衡量 2）债券投资价格的分析 　（1）债券的利息收益 　（2）债券投资的资本利得 　（3）债券收益率 A：债券的名义收益率：债券的利息与票面价格之比 B：债券的即期收益率：债券的利息与购买价格之比 C、债券的持有期收益率：买入债券后，在债券到期前将其出售而得到的收益率。 D、债券的到期收益率： （4）影响债券价格的因素：利率、经济发展、物价等 4、证券投资决策 　分散投资 　制定投资 　把握投资时机 　　　 现代投资银行 1、投资银行的概念 1)投资银行的产生 2)投资银行的概念 2、投资银行的传统业务 1)投资银行的证券市场业务 (1)投资银行的证券发行市场业务 公募承销 私募承销 (2)投资银行的证券流通市场业务 证券经纪业务 证券自营业务 证券做市商业务 3、投资银行的派生业务 公开标购 杠杆收购 反收购 1) 投资银行企业并购业务 投资银行为收购方提供服务： (1) 为收购方物色对象并加以分析 (2)向收购方提供建议或咨询 (3)与目标方接触，协商收购条款 (4)编造有关公告，详述有关收购事宜 (5) 为收购方建立收购财务计划 投资银行为被收购方提供的服务 (1)制定反收购计划 (2)对收购方所提出的收购方案向被收购方提出建议 (3)洽谈收购价格 4、公开标购 1)概念：公开标购，是公开出价收购要约的简称。是佛收购公司在公开市场上以高于市场的报价直接向目标公司的股东招标收购一定数量的目标公司股票的行为。 2) 投资银行在公开标购中的职能 (1)抓住有利时机刊登标购广告 (2)关注有效期间股票应募情况 (3)遇到反收购，开展争夺股东的竞争 (4)与有关反垄断机构接触 (5)出现竞购者，要设法解决 5、杠杆收购 1)概念 ：杠杆收购就是通过增加公司的财务杠杆完成收购交易的一种收购方式，其实质就是举债收购。 2) 杠杆收购的特点 (1)杠杆收购后的目标公司由公众持有公司变为私有公司。 (2)杠杆收购后的目标公司的资本结构会发生急剧的变化，从少数负债变为巨额负债。 (3)杠杆收购后的收购公司可获得两方面的好处 A收购期初极高的股权回报率。 B获得税收的好处。 3) 杠杆收购的程序 第一阶段，考虑筹资渠道。 第二阶段，收购目标公司。 第三阶段，公司重组和经营。 第四阶段，投资套现。一是公开上市，二是私下售与另一家公司。 4) 杠杆收购的价值来源 (1)目标公司的股票市价低于其实际价值。 A、市场效率低。 B、管理层的问题。 C、股市市况不佳。 D、股市长期低迷，会导致股票的市价偏低 E、公司私有化能创造价值 F、代理成本降低而产生增值。 (2)效率提高而增加企业价值。 (3)价值从有关当事人那里转移过来。 A、政府税收的转移。 B、目标公司以前的债权人。 C、价值也会从目标公司的原有员工那里转移过来。 6、设计反收购策略 1) 易被收购公司的特点 (1)股票价格与公司资产重置成本或其潜在的获利能力不符。 (2)资产负债流动性强，有大量多余现金，、证券投资组合得巨大的未用负债能力。 (3)相对于当前股价的很好的现金流。 (4)有可出售而不会严重影响公司现金流的子公司或资产。 (5)现有的管理层控股比例小 2) 收购前的预防性措施 (1)制定反收购条款 (2)互相控股 (3)设置“毒丸 (4)安排“白护卫”的护驾 3) 收购时的反抗性策略 A 资产重组 B 资本结构重组 C 针锋相对相对反击