浙江苏泊尔公司财务分析

ModifiedbyJEEPonDecember26th,2020.浙江苏泊尔公司财务分析浙江苏泊尔有限公司财务分析一、公司背景（主要收入构成）浙江苏泊尔股份有限公司，简称浙江苏泊尔股份、浙江苏泊尔，以及苏泊尔（英语：ZhejiangSuporCo.,Ltd.，深交所：002032），于1994年建立。公司位于浙江省台州玉环县大麦屿经济开发区，是中国最大的炊具研发、制造商，国家重点高新技术企业。主营产品构成（百万）名称占总收入比例收入同比变化成本毛利率同比变化炊具产品%%%%电器产品%%%%橡塑产品%%%%其他(补充)%%%--总计行业收入构成（百万）名称占总收入比例收入同比变化成本毛利率同比变化炊具行业%%%%电器行业%%%%橡塑行业%%%%其他(补充)%%%--总计地区收入构成（百万）名称占总收入比例收入同比变化成本毛利率同比变化内销%--%--外销%--%--其他(补充)%--%--总计二、基本财务报表表一：浙江苏泊尔有限公司比较资产负债表（2013—2011年度）报告日期项目（单位：万元）2013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31货币资金1405411115085753474203结算备付金--------拆出资金--------交易性金融资产------852衍生金融资产--------应收票据73845648377893241101应收账款65559667356443246012预付款项1943612968873610023应收保费--------应收分保账款--------应收分保准备金--------应收利息56837511899应收股利--------其他应收款4984372643663625应收出口退税--------应收补贴款--------应收保证金--------内部应收款--------买入返售金融资产--------存货132538107337103029106591待摊费用--------待处理流动资产损益--------一年内到期的非流动资产--------其他流动资产60561252----流动资产合计443527368739317147282506发放贷款及垫款--------可供出售金融资产--------持有至到期投资--------长期应收款--------长期股权投资44504137--40其他长期投资--------投资性房地产--------固定资产原值13891813073912194199227累计折旧49540424113505028994固定资产净值89378883288689170234固定资产减值准备--------固定资产89378883288689170234在建工程61807035822713511工程物资--------固定资产清理--------生产性生物资产--------公益性生物资产--------油气资产--------无形资产23118234722347723744开发支出--------商誉--------长期待摊费用--------股权分置流通权--------递延所得税资产7094431534862997其他非流动资产--------非流动资产合计130220127287122081110525资产总计573747496025439228393031短期借款--------向中央银行借款--------吸收存款及同业存放--------拆入资金--------交易性金融负债115----衍生金融负债--------应付票据--------应付账款1252891026478806282966预收账款39299280102011717522卖出回购金融资产款--------应付手续费及佣金--------应付职工薪酬19178165811502014689应交税费1008143762537977应付利息--------应付股利--------其他应交款--------应付保证金--------内部应付款--------其他应付款5041488240523153预提费用--------预计流动负债--------应付分保账款--------保险合同准备金--------代理买卖证券款--------代理承销证券款--------国际票证结算--------国内票证结算--------递延收益--------应付短期债券--------一年内到期的非流动负债--------其他流动负债--------流动负债合计198890156512129788119308长期借款--------应付债券--------长期应付款--------专项应付--------预计非流动负债1484------长期递延收益--------递延所得税负债82561355其他非流动负债--------非流动负债合计1566561355负债合计200456156567129802119363实收资本(或股本)63439634985772557725资本公积53169618577065370653减:库存股273139----专项储备--------盈余公积140731003587627202一般风险准备--------未确定的投资损失--------未分配利润203804169942141619111778拟分配现金股利--------外币报表折算差额-2329-1919-1895-1321归属于母公司股东权益合计331885303274276864246037少数股东权益(41406361843256227631所有者权益(或股东权益)合计373291339458309426273668负债和所有者权益(或股东权益)总计573747496025439228393031表二：浙江苏泊尔有限公司比较利润表（2013—2011年度）报告日期项目（单位：万元）2013/12/312012/12/312011/12/31营业总收入838325688946712565营业收入838325688946712565利息收入------已赚保费------手续费及佣金收入------房地产销售收入------其他业务收入------营业总成本763342631654655034营业成本599055488382517759利息支出------手续费及佣金支出------房地产销售成本------研发费用------退保金------赔付支出净额------提取保险合同准备金净额------保单红利支出------分保费用------其他业务成本------营业税金及附加530748244368销售费用126186110655106119管理费用280702517221257财务费用-1179-3582356资产减值损失590329793176公允价值变动收益13-15-270投资收益7951772029对联营企业和合营企业的投资收益386----汇兑收益------期货损益------托管收益------补贴收入------其他业务利润------营业利润757925745459290营业外收入265131873956营业外支出357613541232非流动资产处置损失10316694利润总额748665928762014所得税费用1077278019518未确认投资损失------净利润640955148652496归属于母公司所有者的净利润588514691447564被合并方在合并前实现净利润------少数股东损益(524445724932基本每股收益稀释每股收益表三：浙江苏泊尔有限公司比较现金流量表（2013—2011年度）报告日期项目（单位：万元）2013/12/312012/12/312011/12/31销售商品、提供劳务收到的现金933324788994730676客户存款和同业存放款项净增加额------向中央银行借款净增加额------向其他金融机构拆入资金净增加额------收到原保险合同保费取得的现金------收到再保险业务现金净额------保户储金及投资款净增加额------处置交易性金融资产净增加额------收取利息、手续费及佣金的现金------拆入资金净增加额------回购业务资金净增加额------收到的税费返还12381107909622收到的其他与经营活动有关的现金356250475697经营活动现金流入小计949267804831745994购买商品、接受劳务支付的现金667385520466542386客户贷款及垫款净增加额------存放中央银行和同业款项净增加额------支付原保险合同赔付款项的现金------支付利息、手续费及佣金的现金------支付保单红利的现金------支付给职工以及为职工支付的现金981037747167918支付的各项税费369464036333109支付的其他与经营活动有关的现金880338079880657经营活动现金流出小计890468719098724071经营活动产生的现金流量净额587998573321923收回投资所收到的现金----622取得投资收益所收到的现金482--2029处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额217128278处置子公司及其他营业单位收到的现金净额------收到的其他与投资活动有关的现金84236--792减少质押和定期存款所收到的现金------投资活动现金流入小计849351283721购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金10241938221524投资所支付的现金--4985--质押贷款净增加额------取得子公司及其他营业单位支付的现金净额------支付的其他与投资活动有关的现金10621777114--增加质押和定期存款所支付的现金------投资活动现金流出小计1164579148121524投资活动产生的现金流量净额-31522-91353-17803吸收投资收到的现金------其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金------取得借款收到的现金----1353发行债券收到的现金------收到其他与筹资活动有关的现金------筹资活动现金流入小计001353偿还债务支付的现金----1353分配股利、利润或偿付利息所支付的现金209511731816165其中：子公司支付给少数股东的股利、利润------支付其他与筹资活动有关的现金------筹资活动现金流出小计209511731817518筹资活动产生的现金流量净额-20951-17318-16165汇率变动对现金及现金等价物的影响-1281-415-3595现金及现金等价物净增加额5045-23353-15640加:期初现金及现金等价物余额339815733472974期末现金及现金等价物余额390263398157334净利润640955148652496少数股东损益------未确认的投资损失------资产减值准备)590329793176固定资产折旧、油气资产折耗、生产性物资折旧853685187659无形资产摊销739704617长期待摊费用摊销------待摊费用的减少------预提费用的增加------处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失781440固定资产报废损失----19公允价值变动损失-1315270递延收益增加(减：减少)------预计负债------财务费用-1716573023投资损失-795-177-2029递延所得税资产减少-2779-830-489递延所得税负债增加2642-42存货的减少)-29640-6795885经营性应收项目的减少-214165091-56446经营性应付项目的增加446822758512785已完工尚未结算款的减少(减:增加)------已结算尚未完工款的增加(减:减少)------其他-8902-3087--经营活动产生现金流量净额587998573321923债务转为资本------一年内到期的可转换公司债券------融资租入固定资产------现金的期末余额390263398157334现金的期初余额)339815733472974现金等价物的期末余额------现金等价物的期初余额------现金及现金等价物的净增加额5045-23353-15640三、财务能力分析1、偿债能力分析①短期偿债能力：（1）流动比率：是企业流动资产与流动负债的比值年份项目2013年2012年2011年流动资产443527368739317147流动负债198890156512129788流动比率（2）速动比率：速动资产与流动负债的比值年份项目2013年2012年2011年速动资产310989261402214118流动负债198890156512129788速动比率（3）现金比率：是企业的现金类资产与流动负债的比值年份项目2013年2012年2011年现金+现金等价物14054111150857534流动负债198890156512129788现金比率%%%偿债能力分析是指企业偿还各种到期债务的能力。对偿债能力进行科学、合理的评价，既关系到企业财务风险乃至经营风险是否得到有效控制，又维系着与企业有利害关系各方面的经济利益。因此，企业管理者、债权人及股权投资者都十分重视企业的偿债能力分析。偿债能力分析主要分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力，流动比率和速动比率是衡量企业短期偿债能力的重要指标。苏泊尔公司2011—2013年流动比率分别为,,，速动比率分别为,,，根据西方的，流动比率在2左右，速动比率在1左右比较合适，苏泊尔公司的流动比率和速动比率均属于正常范围，说明苏泊尔公司的短期偿债能力较强，但是从2011到2013年，苏泊尔公司的流动比率和速动比率均呈下降趋势，这表明苏泊尔公司的短期偿债能力在下降。现金比率可以反映企业的直接偿付能力，因为现金是企业偿还债务的最终手段，如果企业现金缺乏，就可能发生支付困难，面临财务危机。苏泊尔公司的现金比率较高，说明企业具有较好的支付能力，对偿还债务是有保障的。但是如果这个比率过高，可能意味着企业拥有过多的盈利能力较低的现金类资产，苏泊尔公司近年现金比率的下降恰恰表明其对公司的资产进行了良好的规划，减少了部分盈利能力较低的现金类资产，转而扩大了其他例如金融性资产、固定资产等盈利能力较高的资产。②长期偿债能力：（1）资产负债率：是企业负债总额与资产总额的比率年份项目2013年2012年2011年负债总额200456156567129802资产总额573747496025439228资产负债率%%%长期偿债能力是指企业偿还产期负债的能力，资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，苏泊尔公司的资产负债率在30%左右，说明其有1/3的资产来源于举债，同时，从2011—2013年资产负债率在不断上升，说明苏泊尔公司偿还债务的能力在下降，财务风险加大。但仍然处于较低水平，说明该公司资产对负债的程度较高，财务风险较低。但同时也说明该企业没有充分发挥负债的财务杠杆效应。苏泊尔公司的产权比率从2011年的%上升到2013年的%，产权比率在50%左右，说明苏泊尔公司资产结构较合理，总体偿债能力较高，负债的权益保障程度较高。2、营运能力分析（1）应收账款周转率：是企业一定时期赊销收入净额与应收账款平均余额的比率年份项目2013年2012年2011年销售收入838325688946712565应收账款平均额6614755222应收账款周转率应收账款平均收账期（2）存货周转率：是企业一定时期的销售成本与存货平均余额的比率年份项目2013年2012年2011年销售成本599055488382517759存货平均余额105183104810存货周转率存货周转天数（3）流动资产周转率：是销售收入与流动资产平均余额的比率年份项目2013年2012年2011年销售收入838325688946712565流动资产平均余额406133342943流动资产周转率（4）总资产周转率：是企业销售收入与资产平均总额的比率年份项目2013年2012年2011年销售收入838325688946712565资产平均总额534886总资产周转率营运能力反映了企业资金周转状况，可以了解企业的营业状况及经营管理水平。资金周转状况好，说明企业的经营管理水平高，资金利用率高。企业通过营运能力分析，可以发现企业资产营运中存在的问题，从而优化资产结构，提高企业资产周转率，减少经营风险，提高企业经济效益。应收账款周转率是评价应收账款流动性大小的一个重要财务比率，它反映了应收账款在一个会计年度内的周转次数，可以用来分析应收账款的变现速度和管理效率。应收账款周转率反映了企业应收账款的周转速度，该比率越高，说明应收账款的周转速度越快、流动性越强。苏泊尔公司的应收账款周转率在2011—2013年分别为次，次，次，平均收账期在一个月左右，可以看出应收账款的周转率较高，主要原因是该公司的应收账款平均余额较小，应收账款平均余额较小的原因是苏泊尔产品的销售结算方式以现金和应收票据为主，赊销结算方式占比重较小。因此收账速度快，可以减少坏账损失，提高资产的流动性，企业的短期偿债能力增强。存货周转率说明了一定时期内企业存货周转的次数，可以反映企业存货的变现速度，衡量企业的销售能力及存货是否过量。存货周转率反映了企业的销售效率和存货的使用效率。苏泊尔公司的存货周转率自2011年到2013年分别为次,次,次。11年最高，之后略有下降，但整体来说，该企业的存货速度周转较快，变现能力较强，销售能力较强，营运资金占用在存货上的资金少，资产的流动性好，资金的利用率高。流动资产周转率是分析流动资产周转情况的一个综合指标，流动资产周转得快，可以节约流动资金，提高资金的利用效率。苏泊尔公司的流动资产周转率在2次左右，频率较低，反映了流动资产的周转速度较慢，流动资产的利用率较低。总资产周转率可以用来分析企业全部资产的使用效率。苏泊尔公司2011—2013年的总资产周转率分别为次，次，次。这个比率较低，说明苏泊尔公司利用其资产进行经营的效率较差，会影响公司的盈利能力，公司应该采取措施提高销售收入或处置资产，以提高总资产利用率。3、盈利能力分析（1）资产净利率：是指企业一定时期的净利润与资产平均总额的比率。年份项目2013年2012年2011年净利润640955148652496资产平均总额534886资产净利率%%%（2）股东权益报酬率：是企业一定时期的净利润与股东权益平均总额的比率年份项目2013年2012年2011年净利润640955148652496股东权益平均总额324442291547股东权益报酬率%%%（3）销售净利率：是企业净利润与营业收入净额的比率年份项目2013年2012年2011年净利润640955148652496营业收入净额838325688946712565销售净利率%%%（4）每股利润：是公司普通股每股所获得的净利润，等于净利润扣除优先股股利后的余额，除以发行在外的普通股平均股数年份项目2013年2012年2011年净利润-优先股股利640955148652496发行在外的普通股平均股数634396349857725每股利润（5）市盈率与市净率：盈利能力就是企业获取利润的能力，通过分析及时发现问题，改善企业财务结构，提高企业偿债能力、经营能力，最终提高企业的盈利能力，促进企业持续稳定的发展。因此，企业债权人、所有者及经营管理者都十分关心企业的盈利能力。反映赢利能力的指标有营业利润率、销售毛利率、总资产利润率等。苏泊尔公司的资产净利率2011—2013年分别为%，%，%，说明苏泊尔公司每100元的资产可以为股东赚取大约12元的净利润。在三年的会计年度里，可以看出苏泊尔公司的资产盈利能力呈现先下降后上升的趋势，结合时代背景可以发现，12年受国际金融危机的影响，公司资产的盈利能力受到一定的影响。但是与同行业平均资产报酬率相比，苏泊尔仍处于一个优势地位，说明公司的经营效率较高，资产的利用效率高。股东权益报酬率同比2011年有所下降，说明公司盈利能力有所下降，为了提高股东权益报酬率可以有两种途径：一是在财务杠杆不变的情况下，通过增收节支，提高资产利用效率来提高资产净利率，从而提高股东权益报酬率；二是在资产利润率大于负债利息率的情况下，可以通过增大权益乘数，即提高财务杠杆，来提高股东权益报酬率。销售净利率说明了企业净利润占营业收入的比重，它可以评价企业通过销售赚取利润的能力。苏泊尔公司销售净利率逐年上升，由2011年的%上升到2013年的%。说明公司通过扩大销售获取报酬的能力在不断增强。每股利润可以反映公司盈利能力的大小，苏泊尔公司的每股利润总体呈先下降后上升趋势，表明公司的盈利在稳步的提高。市盈率是反映公司市场价值与盈利能力之间关系的一个重要财务比率，是投资者投资决策的重要参考因素之一，由上图可知，苏泊尔公司同比行业内的其他公司，市盈率要远远超出，同时呈现出一种波动上升的趋势，说明苏泊尔公司的发展前景较高。市净率反映了公司股票的市场价值与账面价值之间的关系，苏泊尔公司的市净率明显高于同行业的其他公司，说明苏泊尔公司的资产质量较好，盈利能力较强。但是苏泊尔公司的市净率明显呈现一种下降的趋势，说明苏泊尔公司盈利能力有所下降。