汽车铝合金精密压铸件及其总成行业 300176 鸿特精密

汽车铝合金精密压铸件及其总成行业 300176 鸿特精密 1、客户集中度较高的风险 公司业务集中在汽车精密压铸件及其总成的生产制造，公司的客户集中度 年1 期，本公司前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为较高。近3 89.95%,83.81%,90.04%和86.49%。其中:近3年1期对东风本田汽车有限公司的销售收入占营业收入的比例分别为25.08%、24.43%、26.6%及33.35%;近3年1期对东风本田发动机有限公司的销售额占营业收入的比例分别为7.99%、30.20%、34.71%及28.32%。公司主要客户销售收入占营业收入的比重较高，主要是两个方面的原因:一方面公司的客户主要是国内外大型整车(整机)厂商，客户的订单数量通常较大;另一方面，公司进入这些大型客户的供应链体系需要较长时间，而公司经营的时间较短，因此客户积累仍然有待扩展。公司与主要客户形成了长期合作关系甚至战略合作关系，随着公司业务的逐步发展，新客户数量将继续增加，客户集中度将逐步下降。 尽管公司的主要客户均系国内外知名整车(整机)厂商，且公司与该等客户形成了长期合作关系，业务发展较为稳定，但若主要客户发生流失或客户经营发生不利变动，将对公司业务造成不利影响。 2、原材料价格波动风险 公司的主要原材料是铝锭，报告期内铝锭占公司原材料成本的比重分别为56.64%、59.87%、48.77%及41.72%，铝价的波动会给公司的业绩带来一定的影响。报告期内铝锭价格波动幅度较大，公司2007 年、2008 年、2009 年及2010年上半年铝锭采购平均单价分别为17.82 元/千克、16.37 元/千克、11.08 元/千克及14.01 元/千克。公司产品的定价策略系成本加成方式，并与客户就铝价波动形成了产品价格调整机制，能够将铝价的波动向下游客户转移，化解原材料价格波动对公司经营业务发展的不利影响。但若铝价发生剧烈波动，公司产品价格调整幅度及频率跟不上铝价波动，可能给公司的当期经营业绩带来负面影响。 3、税收优惠政策变化的风险 报告期内，本公司按照国家规定享受了企业所得税优惠、国产设备投资抵免 所得税优惠等优惠政策，主要优惠政策具体如下: (1)企业所得税两免三减半优惠 (2)高新技术企业所得税优惠 (3)国产设备投资抵免企业所得税优惠 二、公司控股股东和实际控制人简介 公司股本结构如下: (一)控股股东 万和集团持有公司股份2,613.6万股，占发行前 总股本的39.00%，为本公司控股股东。 2、合作协议的执行情况 万和集团、南方电缆提名的本公司董事卢础其、卢楚隆、林景恩、邱碧开及 金岸公司提名的肇庆鸿特董事黄丽明均出具说明，确认自《合作协议》签订之日 起，肇庆鸿特及本公司召开董事会审议相关事项时，该等人员均在董事会召开前 进行讨论，并形成一致意见，如果该等人员内部发生分歧，南方电缆、金岸公司 基于对广东万和集团有限公司管理能力、判断力的信任及《合作协议》的精神， 以广东万和集团有限公司提名的董事的意见为准，在召开董事会时，该等人员按 各方最终形成的意见进行表决。肇庆鸿特改制后建立了股东大会，为本公司的权 力机关，如需召开股东大会，万和集团、南方电缆、金岸公司亦会事先进行沟通 并形成一致意见，如果该三方内部发生分歧，南方电缆、金岸公司基于对广东万 和集团有限公司管理能力、判断力的信任及《合作协议》的精神，以万和集团的 意见为准。在召开股东大会时，万和集团、南方电缆、金岸公司均根据各方形成 一致意见进行表决。 保荐机构核查了肇庆鸿特及本公司的历次董事会和股东大会决议以及会议 记录，确认自《合作协议》签署以来，金岸公司与南方电缆委派或提名的董事均 与万和集团委派的董事投票保持一致;在本公司的历次股东大会上，金岸公司和 南方电缆投票均与万和集团保持一致。自2007年7月30日以来，上述一致行动的 安排从未出现变动。 3、公司的控制结构 董事会方面:报告期内,在2009 年整体变更为股份有限公司之前，董事会是 肇庆鸿特的最高权力机构，董事会由7 名成员组成，其中万和集团提名3 名，金 岸公司提名1 名，南方电缆提名1 名，三方提名的董事合计为5 名，占董事会成 员的5/7;2009 年公司整体变更为股份有限公司，本公司董事会成员为9 名，其 中独立董事3 名，万和集团提名非独立董事3 名，南方电缆提名非独立董事1 名，金岸公司未提名董事，3 方提名的非独立董事合计4 名，占非独立董事的2/3。 报告期内本公司及其前身肇庆鸿特的董事长均由万和集团提名的董事卢楚隆先 生担任。 股权方面:2007 年至今三方拥有的股权占本公司股本半数以上，占本公司 前身肇庆鸿特实收资本半数以上。 万和集团与南方电缆和金岸公司签订的《合作协议》是各方在平等协商、自 愿的基础上签订的，是各方真实的意思表示，真实有效。根据该《合作协议》， 持有本公司总股本39.00%的第一大股东万和集团得以控制本公司及其前身肇庆 鸿特超过半数的股权。经过对本公司及其前身董事会及股东大会实际运作情况的 核查，以上《合作协议》得到了相关各方的履行。 保荐机构发表意见认为:认定万和集团为本公司控股股东的依据是充分的。 本公司律师发表意见认为:《合作协议》合法有效，万和集团系本公司的控 股股东。 万和集团原名“顺德市万和企业集团有限公司”、“顺德市万和集团有限公 司”、“佛山市顺德区万和集团有限公司”，2005年8月3日变更为现名，系公司主 发起人暨控股股东，成立于1999年12月15日，万和集 团注册资本人民币四亿五千万元，注册地位于佛山市顺德区容桂街道容桂大道北 182号万和大厦一楼、二楼商场，法定代表人卢楚隆，经营范围:对外投资、资 产管理服务、投资咨询服务、财务咨询服务。截至2010年6月30日，万和集团资 产总额190,507.83万元，净资产47,564.53万元，2010年1-6月主营业务收入为 124,689.19万元，净利润4,300.25万元(以上数据已经天健正信会计师事务所审 计，均为合并数)。万和集团的股权结构如下表所示:__ (二)公司实际控制人 依据卢础其、卢楚隆与卢楚鹏三人于2006 年11 月28 日共同签署的《一致 行动协议》，三人共同控制本公司的唯一控股股东万和集团，因此认定三人是发 行人的实际控制人。 1、卢础其、卢楚隆与卢楚鹏签订《一致行动协议》的情况 本公司控股股东万和集团下属子公司广东万和新电气有限公司(广东万和新 电气股份有限公司的前身)早年即有上市的愿望，由于万和集团股权结构较为分 散，为保证其自身及下属子公司控制权的稳定，卢础其、卢楚隆与卢楚鹏兄弟三 年11 月28 日共同签署了《一致行动协议》，主要内容如下:1)三方 人于2006 在万和集团及其控股子公司或其能够施加重大影响的企业之重大事项采取一致 )各方就有关万和集团经营发展的重大事项向万和集团股东会行使提案 行动;2 权及/或表决权时保持充分一致;3)各方向万和集团提名的董事就万和集团经营 发展的重大事项向万和集团董事会行使提案权及/或表决权时保持充分一致;4) 万和集团控股子公司或其能够施加重大影响的企业之经营发展的重大事项，视为 万和集团经营发展的重大事项，应无条件适用该协议的规定;5)各方如在万和 集团控股子公司或其能够施加重大影响的企业中持有股权或担任董事的，其向该 (等)控股子公司或其能够施加重大影响的企业行使股东或董事提案权和表决权 时，须与万和集团或各方达成的最终意见保持一致。6)该协议的有效期为长期 有效，除非一方不再担任万和集团的董事且不再持有万和集团的股权。 根据卢础其、卢楚隆、卢楚鹏三人出具的说明，《一致行动协议》均是三方 在平等协商、自愿的基础上签署的，是各方真实的意思表示。 2、万和集团控制结构及《一致行动协议》履行情况 根据万和集团的工商登记资料，报告期内，卢础其、卢楚隆、卢楚鹏三兄弟 、25%、15%和15%的股权。报告期内， 2007 年5 及叶远璋分别持有万和集团45% 月之前，万和集团董事会成员为四名，由卢础其、卢楚隆、卢楚鹏及叶远璋分别 担任;自2007 年5 月至今，万和集团董事会成员变更为三名，卢础其、卢楚隆 及叶远璋担任该公司的董事。报告期内，卢础其、卢楚隆、卢楚鹏三兄弟始终在 万和集团董事会中拥有2/3 以上的席位，且3 方合计拥有万和集团85%的股权， 能够实现对万和集团董事会、股东会的控制。 根据卢础其、卢楚隆、卢楚鹏三人出具的说明，自签署《一致行动协议》后， 万和集团召开董事会或股东会时审议相关议案或万和集团作出重大决策时该等 人员均严格根据《一致行动协议》规定的相关程序保持一致行动。经核查万和集 团董事会、股东会资料，自《一致行动协议》签署以来，卢础其、卢楚隆、卢楚 鹏在万和集团的股东会或董事会上的表决情况始终保持一致。 3、本公司的实际控制人认定的依据 《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》规定本公司最近两年内 实际控制人没有发生变更，而《首次公开发行股票并上市管理办法》要求本公司 最近三年内实际控制人没有发生变更。保荐机构认为，对“实际控制人没有发生 变更”的理解可参照中国证监会于2007年下发的《〈首次公开发行股票并上市管 理办法〉第十二条“实际控制人没有发生变更”的理解和适用——证券期货法律 适用意见第1号》(证监法律字【2007】15号)，只是在时间上限定为“最近两年 内”。 本公司的实际控制人为卢础其、卢楚隆和卢楚鹏兄弟三人。依据如下: (1)卢础其、卢楚隆和卢楚鹏兄弟三人通过万和集团均间接持有本公司股 份的表决权。 (2)本公司治理结构健全、运行良好，卢础其、卢楚隆、卢楚鹏共同拥有 本公司控制权的情况不影响本公司的规范运作。 肇庆鸿特前股东宇丰喷涂、肇庆鸿特监事胡玲、本公司其他股东曜丰经贸、 顺德中大、香港诺鑫及本公司的其他董事张剑雄、林宇、李进华、熊锐、黄培伦、 本公司监事黄丽明、胡永衡、刘春生均出具说明，共同认为:虽然万和集团、金 岸公司和南方电缆保持一致行动，卢础其、卢楚隆、卢楚鹏保持一致行动，但该 等一致行动并未影响肇庆鸿特或本公司的规范运作，不存在损害公司及其他股东 合法权益的情形。 肇庆鸿特依据公司章程设立了董事会，对公司有关重大事项进行审议，并在 2008 年设立了监事。本公司设立后成立了股东大会、董事会、监事会、审计委 员会，制定了《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会 议事规则》、《关联交易管理办法》、《对外担保管理办法》等制度，本公司均根据 上述制度的规定审议重大事项，本公司治理结构健全并运行良好，不存在损害公 司及其他股东的合法权益的情形。 (3)卢础其、卢楚隆、卢楚鹏通过协议共同拥有本公司的控制权，该等人 员共同签署的《一致行动协议》及万和集团、南方电缆和金岸公司签署的《合作 协议》合法有效，权利义务清晰，责任明确，该情况在最近两年内且在本公司首 发上市后的可预期期限内是稳定、有效存在的，卢楚隆、卢础其、卢楚鹏共同拥 有本公司控制权在最近两年内没有出现重大变更。本公司的实际控制人被认定为 卢础其、卢楚隆和卢楚鹏，符合《公司法》、中国证监会《〈首次公开发行股票并 上市管理办法〉第十二条“实际控制人没有发生变更”的理解和适用——证券期 货法律适用意见第1 号》等有关规定。最近两年，本公司的实际控制人没有发生 变更。 卢础其、卢楚隆、卢楚鹏三人签订的《一致行动协议》是各方在平等协商、 自愿的基础上签订的，是各方真实的意思表示，真实有效。根据该《一致行动协 议》，三人可以共同控制本公司控股股东万和集团超过半数的股权，因而认定三 人为万和集团的控股股东和实际控制人;又由于万和集团是本公司唯一的控股股 东，卢础其、卢楚隆、卢楚鹏三人因而被认定为本公司的实际控制人，三人对发 行人实施共同控制。经过对万和集团董事会及股东大会实际运作情况的核查，以 上《一致行动协议》得到了相关各方的履行。 保荐机构发表意见认为:认定卢础其、卢楚隆、卢楚鹏为本公司的实际控制 人的依据是充分的。 本公司律师发表意见认为:《一致行动协议》合法有效，万和集团的实际控 制人为卢础其、卢楚隆、卢楚鹏三人。 (三)本公司的控制结构是稳定的 自2007 年7 月30 日以来，上述一致行动的安排从未出现过变动，上述《一 致行动协议》、《合作协议》的合同主体均在严格履行约定中的义务，其中，《一 致行动协议》的有效期为长期有效，除非一方不再担任万和集团的董事且不再持 有万和集团的股权。 万和集团、金岸公司、南方电缆已出具承诺:自公司首次公开发行的股票在 证券交易所上市交易之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其在首次公 开发行前持有的公司股份，也不由公司回购该等股份。本公司实际控制人卢础其、 卢楚隆、卢楚鹏及其一致行动人林景恩、林结敏均承诺，自本公司首次公开发行 的股票在证券交易所上市交易之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其 在首次公开发行前间接持有的本公司股份，也不由本公司回购该等股份;而《合 作协议》的有效期至本公司本次发行上市之日起满三年之日止。万和集团、南方 电缆、金岸公司于2010 年7 月1 日再次确认，该等公司将严格依据《合作协议》 的规定履行相关义务。同时，万和集团、金岸公司、南方电缆、本公司实际控制 人卢础其、卢楚隆、卢楚鹏及其一致行动人林景恩、林结敏均作出如上所述的股 份锁定的承诺。 因此，根据上述安排，保荐机构发表意见认为:本公司的控制权近两年内及 自本公司的股票在证券交易所上市交易之日起三十六个月内是保持稳定的。 本公司律师发表意见认为:本公司的控制权最近两年内及自本公司的股票在 证券交易所上市交易之日起三十六个月内是能够保持稳定的。 (四)控股股东、实际控制人的一致行动人 根据万和集团与金岸公司、南方电缆签订的《合作协议》的内容及肇庆鸿特 的董事会及本公司的股东大会和董事会决议、会议记录、当事公司及个人的确认 等文件，金岸公司和南方电缆为万和集团的一致行动人。 1、金岸公司 金岸公司持有公司股份1,650万股，占公司发行前总股本的24.63%。金岸公 司成立于2003年6月5日，法定股本及已发行股本均为10,000股，每股金额1港元， 注册地址为香港德辅道西93至97号联威商业大厦1楼3室。金岸公司的股权全部由 年6月30日，金岸公司资产总额1,503.38万港元，净资产 林结敏所有。截至2010 1,502.85万港元，2010年1-6月的营业收入1,762.21万港元，净利润1,501.85万 港元(以上数据未经审计)。 2、南方电缆 南方电缆持有公司股份310.2万股，占公司发行前总股本的4.63%。南方电缆 成立于1995年1月14日，注册资本两千万元，注册地址为佛山市顺德区容桂小黄 圃创业路1号，法定代表人林景恩，经营范围:制造、销售、加工:电线、电缆、 通信光缆。截至2010年6月30日，南方电缆资产总额3,221.91万元，净资产 3,204.14万元，2010年1-6月的营业收入954.21万元，净利润15.11万元(以上数 据未经审计)。 一、公司的主营业务、主要产品及其变化 公司主营业务是开发、生产和销售用于汽车发动机、变速箱及底盘制造的铝合金精密压铸件及其总成。公司的主导产品用于中高档汽车的发动机和变速箱的制造，对供应商制造技术和生产工艺的要求很高，公司在满足整车(整机)厂严格的质量和供货要求的基础上，通过制造技术和生产工艺的持续创新帮助客户维持较低的综合采购成本，获得独特的竞争优势。 凭借先进的制造技术和严格的质量管理，公司成为福特、东本发动机、东本汽车、长安福特马自达、康明斯、菲亚特、广汽菲亚特、广汽集团等国内外大型整车(整机)厂商的一级供应商和多个系列产品的独家供应商，新近开发的客户有克莱斯勒、华晨宝马、东风日产等，产品线覆盖美、日、德、意四大系列，体现本公司日益增强的竞争力。 汽车压铸件产品种类众多，公司秉承“不唯全，而唯专”的理念，将业务专注于其中技术含量最高的发动机和变速箱类精密压铸件领域，依托在压铸、模具、加工和总成领域拥有的多项独创技术和工艺，公司在发动机下缸体、发动机前盖总成、发动机油底壳总成、差速器和发动机支架等系列产品上具备了很强的竞争力。内销方面，大部分产品公司都是作为客户该项产品的独家供应商，外销客户中公司是福特V 型前盖总成在北美以外的唯一供应商。报告期内公司共开发新产品265 款，2007 年至2009 年营业收入和净利润分别实现了22.17%及29.29%的复合增长，是国内发展最快的汽车精密压铸件及其总成专业供应商之一。 公司自2003 年成立以来一直专注于为大型整车(整机)厂商提供性能稳定、品质可靠的汽车用铝合金精密压铸及其总成，主营业务未曾发生变化。 二、公司所处行业的基本情况 公司的业务系以精密压铸技术为基础，生产用于汽车发动机、变速箱及底盘制造的铝合金精密压铸件及其总成，属于铸造行业的压铸子行业。 压铸全称是压力铸造，是指将熔融合金在高压、高速条件下填充模具型腔，并在高压下冷却成型的铸造，是铸造工艺中应用最广、发展速度最快的金属热加工成形工艺方法之一。压铸作为一种先进的有色合金精密零部件成形技术，适应了现代制造业中产品复杂化、精密化、轻量化、节能化、绿色化的要求，应用领域不断拓宽。目前压铸行业所使用的基材主要是铝合金、锌合金、铜合金、镁合金等合金材料，其中铝合金占的比例最高。随着压铸设备和工艺技术水平不断提高，铝合金压铸产品的应用范围在现有基础上仍将不断扩大。__ 二、公司所处行业的基本情况 公司的业务系以精密压铸技术为基础，生产用于汽车发动机、变速箱及底盘制造的铝合金精密压铸件及其总成，属于铸造行业的压铸子行业。 压铸全称是压力铸造，是指将熔融合金在高压、高速条件下填充模具型腔，并在高压下冷却成型的铸造方法，是铸造工艺中应用最广、发展速度最快的金属加工成形工艺方法之一。压铸作为一种先进的有色合金精密零部件成形技术，适应了现代制造业中产品复杂化、精密化、轻量化、节能化、绿色化的要求，应用领域不断拓宽。目前压铸行业所使用的基材主要是铝合金、锌合金、铜合金、镁合金等合金材料，其中铝合金占的比例最高。随着压铸设备和工艺技术水平不提高，铝合金压铸产品的应用范围在现有基础上仍将不断扩大。 (一)行业主管部门、监管体制 (二)公司主要产品所处行业的发展概况 1、压铸概况 公司的业务属于铸造行业的压铸子行业。铸造系机械工业的基础，铸造生产是获 得金属毛坯的主要方法之一，压铸件广泛应用于各行各业，在国民经济中起着十分重要的作用。在铸造的各种方法中，压铸是技术最先进、效率最高的精密零部件制造技术，作为一种少、无切削的近净成形金属热加工成型技术，其产品 具有精密、质轻、美观、节能、高效、低耗等诸多优点，从而广泛应用于汽车、 家电、航空、机械等许多行业。 2、我国压铸行业的发展概况 世纪80 年代改革开放之初，当时摩托车、家电我国压铸行业的真正发展始于20 等行业开始兴起，带动了我国压铸件需求的增长，国内出现了很多小型民营、集体压铸厂商;20 世纪80 年代中期，大批港商进入广东开设压铸厂，生产玩具、汽车模型、家电、五金制品等压铸产品;20 世纪90 年代以来，国内汽车、摩托车产业发展迅速，对压铸件产生了巨大的市场需求，从而在长江三角洲、珠江三角洲和西南等地区出现了一批为汽车、摩托车配套的压铸厂。在中国成为世界制 造业基地的大环境带动下，经过近二十年的努力，我国已构建起一个完整的压铸产业及其配套产业链和若干较为发达的压铸工业基地，成为世界压铸大国。 就压铸材料而言，目前应用较广的有铝合金压铸件、锌合金压铸件、镁合金压铸件及铜合金压铸件。其中，铝合金是目前有色金属中应用最广泛的压铸合金，具有较高的力学性能、高温强度和可塑性、良好的导热性、耐腐蚀性、抗热裂性等优点。铝是一种节能环保、高可再生的金属，在汽车等交通工具上用铝代替钢 铁可减轻其自身重量，在降低能耗的同时可减少废气排放，具有较好的经济与社会效益;同时，铝材料易于回收，废铝再生的能耗不足电解铝能耗的5%，可节约大量能源。近年来随着我国对环境保护、节能降耗的日益重视，对轻型金属的应用范围越来越广泛，铝合金压铸件的产量呈现出快速上升的趋势。3、我国铝合金压铸行业的特征 (1)全球铝合金压铸重心逐步向中国转移 我国氧化铝、电解铝产量均为世界第一，并拥有丰富的劳动力资源以及巨大的市场，这为我国铝合金压铸行业的发展提供了良好的发展基础，在全球经济一体化趋势的带动下，全球压铸生产重心逐步向中国转移。在全部铝合金铸造件中，压铸件占1/3 左右。从上表可以看到近年来我国铝 铸件及铝合金压铸件产量不断提高，在全球产量中的比重亦不断提高。 (2)汽车行业带动压铸行业发展 铝合金压铸件的应用范围很广，几乎涉及所有工业门类，而在应用中，若以数量之大、品种之多、要求之严、品质之高以及金属材料用量之大等多方面综合而言，则应以汽车工业为最。在世界汽车工业的发展史上，各种零部件的和应用过程中，压铸零件的采用一向是重大的研究课题之一，说明压铸在汽车行业的发展中有着不可替代的作用。压铸工业与汽车工业的发展互为依托，也可以说，压铸工业是汽车工业的重要的支撑工业之一。 压铸件应用领域比例分布 年汽车行业是我国经济发展的重要产业之一，亦是压铸产品最大的用户。从1978 年到2009 年，我国汽车保有量已从135 万辆增长到5,000 万辆，增长幅度巨大，带动了我国压铸行业的持续发展。在汽车轻量化方面，铝的应用不断增加。1973 年，每辆轿车用铝为35 千克左右，1977 年达到45 千克左右，1981 年达到60 千克左右，1993 年达到85 千克左右，目前为150 千克左右。其中铝合金压铸件约占全部铝合金部件的65%左右。根据日本铝业协会(Japan Aluminum Association) 的预测，到2025 年，每辆轿车的用铝量可能增加到250 千克左右。 (3)铝合金压铸在汽车零部件制造上应用的发展空间仍然很大 就汽车工业而言，有关提高性能、节约能源、降低成本、减少污染等许多问题，都离不开减轻整车重量这个关键的中心议题。减轻整车重量最有效的途径之一是改变材料，用铝合金铸件(含各种铸造方法)代替铸铁件则是较佳的选择。而在各种铝合金铸件中，压铸件摆在最重要的位置。目前在汽车工业发达国家，汽车发动机缸体、变速箱壳体、直孔式进气歧管、轮毂、齿轮动力转向舵壳体等重要的零件已经普遍采用铝合金压铸件。近年来我国汽车产量出现了快速增长及汽车轻量化的发展趋势，使得轻合金压铸件在汽车零部件制造上的应用逐步增加。相比发达国家，铝合金压铸件在国内汽车零部件制造商应用的发展空间还很大，随着国内汽车排放环保的不断提高和铝合金压铸技术的不断进步，预计在中国将有更多的汽车零部件采用铝合金压铸技术制造。 4、汽车压铸行业的特点及在铝压铸行业中的定位 (1)技术要求高 汽车类产品系压铸件中的高端产品，对于研发能力的要求较高，主要体现在汽车类压铸件形状复杂、材料性能和精度要求很高，特别是汽车零件壁厚不均匀、结构尺寸较大，给成型和加工带来了更大的难度。零件的材料性能取决于材料的成分和熔炼的水平，而零件的形状和精度必须通过相应的精密模具进行压铸成型和精密的数控加工完成，需要精密模具设计制造和机械加工技术相结合。 汽车产品对于安全性有非常高的要求，这种要求亦延伸至对汽车类压铸产品的要求，对汽车类压铸产品质量稳定性的要求远远高于一般的铝压铸行业。 (2)资格认证极其严格、进入门槛较高 由于汽车零部件的精密程度较高，且整车(整机)厂商通常规模较大，对供应链稳定性要求较高，因此只有那些具备一定规模的生产能力、质量控制能力及 研发能力的压铸厂商才能进入他们的供应链系统。一般而言，这类客户对供应商有着极其严格、长期的认证体系，从与客户接洽开始，压铸厂商需要根据客户的 要求为产品设计、制作模具，并经过试验、检测、小批量生产等过程，直到客户 确认压铸厂商能够生产出合格的产品，并且具备客户要求的量产能力之后才确定 采购，从制定采购到最终下达量产订单的时间可能长达2 至3 年。一旦压铸 厂商被纳入客户的供应链系统，则这种合作关系通常较为稳定。由于整车(整机) 厂商对其上游零部件供应商有极其严格的资格认证及考核，某款产品一旦认定某 供应商后不会轻易更换。若能够进入整车(整机)厂商供应链系统，压铸厂就有 了稳定的订单。 总体而言，汽车零部件精密压铸行业与其它铝压铸行业相比，技术含量高、产品附加值高、资格认证严格、进入门槛高，在铝压铸大行业中处于高端地位。 5、压铸行业的创新与发展趋势__ . (1)集成化 传统的压铸企业只专门生产压铸件，产品交由下游集成厂商装配，其生产模式及工序均比较简单，这种传统模式在整体产业链较为简单、最终产品装配简便、零部件数量较少的情况下还是适用的。随着现代生产过程变得日益复杂，最终产 品总装企业对于供应链效率要求逐步提高，市场对零部件集成化的要求越来越 高，一些压铸企业亦逐步由单一的压铸件生产厂商转变为压铸/加工/装配的压铸 集成件厂商。压铸行业新模式下发动机生产的产业链 (2) (2)新技术 随着现代工业的发展，各行业对压铸件品质的要求越来越高，生产难度较大 的大型、薄壁、厚壁压铸件的市场需求亦日益扩大，推动着新的生产技术不断产 生，如真空压铸、高真空压铸、超高速压铸、超低速压铸等。 现代工业的另一个重要标志是自动化水平。国际先进压铸厂商能够实现全自 动生产，生产效率高、质量稳定。国内大部分压铸厂商自动化水平较低，大量工 序需要人工处理，导致质量稳定性较差。随着市场对产品质量的要求越来越高， 一些较大的国内厂商正在逐步提升其自动化水平，减少人工操作工序，与国际先 进水平的差距正在逐步缩小。 )新材料 (3 材料是现代工业最重要的基础之一，新材料的应用往往能带来产品的更新换 代、技术革新甚至技术革命。在压铸行业，新材料的应用层出不穷，主要包括两 个方面，一是新合金材料的出现，如镁合金压铸等;二是对原有合金材料的配方 进行改进，使之获得原有合金不具备的性能，从而能够开发出新产品、应用于新 领域。 (4)快速反应 (5)专业化 压铸设备系通用设备，在相同的设备下，更换模具后即可实现不同类型产品的生产，因此国内大多数压铸厂商均走多元化路线，产品种类多、下游行业分布广泛。然而国际知名厂商大多为专业化厂商，只生产少数几个领域的压铸产品甚至只生产一个领域内的少数几种压铸产品。造成这种差异固然有中国经济发展迅 速、各下游行业均需求巨大的原因，亦是中国压铸行业发展时间较短的体现。 多元化能减少企业的非系统风险，然而亦带来生产效率下降(产品种类越单 一，生产越简单，效率越高)、技术积累相对分散等缺陷。随着我国压铸行业的 发展，整体竞争趋于激烈，研发能力和技术积累日益成为企业重要的核心竞争力。 为了适应这种市场变化，部分规模较大的压铸厂商正逐步提升其专业化程度，以 提高生产效率、提升其在特定领域的核心竞争力，如广东鸿图提出“以汽车类精 密压铸件为主导产品，以国际品牌汽车厂商为主要客户”的经营思路，其汽车类 产品占其主营业务收入的比例由2006 年的49.67%上升到2009 年的70.57%。 (三)行业中的竞争格局 1、压铸行业的竞争态势 压铸件应用范围广泛，实际上就在压铸行业内形成了多个细分市场领域。目前，大部分中小压铸厂主要生产五金、家电及灯具等普通压铸产品，企业规模小， 设备水平较低，价格竞争激烈，企业效益较低。而少数规模较大的压铸企业拥有 较先进的设备与技术，能够生产符合汽车产业、通讯等产业对于高精密压铸产品 的要求。这类厂商能够与下游客户建立稳定的长期合作关系，在市场竞争中处于 较有利的地位，企业效益较好。 在汽车类压铸件领域，良好的行业前景正在吸引新的竞争者加入，包括一些 大型的外资压铸企业，这些企业拥有先进的技术与设备，能够生产最复杂的精密 压铸件，在行业中处于高端位置。随着行业的发展，未来的市场竞争将日渐激烈， 本土压铸厂商必须不断提高技术水平、引进先进设备、扩大生产规模才能在行业 中保持领先地位。 2、行业的进入障碍 就汽车类压铸企业而言，本行业的进入障碍主要体现在三个方面:资金、销 售渠道与技术。 本行业系资金密集型产业，厂房、设备等投资规模较大，且投资回收期通常 较长。 销售渠道的积累对压铸厂商而言至关重要。由于汽车零部件的精密程度较 高，且整车(整机)厂商通常规模较大，对供应链稳定性要求较高，因此只有那 些具备一定规模的生产能力、质量控制能力及研发能力的压铸厂商才能进入他们 的供应链系统。一般而言，这类客户对供应商有着严格、长期的考察体系，从与 客户接洽开始，压铸厂商需要根据客户的要求为产品设计、制作模具，并经过试 验、检测、小批量生产等过程，直到客户确认压铸厂商能够生产出合格的产品， 并且具备客户要求的量产能力之后才确定采购，从制定采购计划到最终下达量产 至3 年。一旦压铸厂商被纳入客户的供应链系统，则这种 订单的时间可能长达2 合作关系通常较为稳定。由于整车(整机)厂商对其上游零部件供应商有极其严 格的资格认证及考核，某款产品一旦认定某供应商后不会轻易更换。若能够进入 整车(整机)厂商供应链系统，压铸厂就有了稳定的订单。 本行业亦是技术密集型产业，汽车类产品系压铸件中的高端产品，对于研发 能力的要求较高，主要体现在汽车类压铸件形状复杂、材料性能和精度要求很高， 特别是汽车零件壁厚不均匀、结构尺寸较大，给成型和加工带来了更大的难度。 零件的材料性能取决于材料的成分和熔炼的水平，而零件的形状和精度必须通过 相应的精密模具进行压铸成型和精密的数控加工完成，需要精密模具设计制造和 机械加工技术相结合。压铸企业必须兼备材料制备与成形加工两方面的技术基 础，对于只有材料技术基础的企业和只有制造业技术基础的企业而言，进入压铸 行业都存在技术上的障碍。 (四)影响行业发展的有利与不利因素 1、有利因素 (1)汽车产业良好的发展前景 由于压铸行业与汽车行业相互依存，随着中国汽车产量不断增长，未来压铸 件产量也会同步增长。近年来我国汽车产量持续增长，2009 年我国汽车产量达 到1,379 万辆，中国汽车工业协会预计2010 年我国汽车产量将达到1,500 万辆。 截至2008 年底，中国每千人汽车拥有量只有38 辆，世界平均拥有量是120 辆左 右。按照千人汽车拥有数量来看，中国汽车工业发展空间巨大，这就为压铸行业 的长期稳定增长提供了良好的保证。 (2)节能降耗的客观要求 在汽车产量增长的同时，汽车轻量化、节能化需求也在不断提高，未来每辆 轿车上铝合金压铸件用量可能进一步提高，从而加大压铸件的市场容量。 (3)政策的扶持 汽车类压铸企业既受到压铸行业法律法规及政策的影响，亦对汽车行业的法 律法规及政策十分敏感。汽车产业是我国经济发展的重要支柱，而汽车轻量化及 节能环保材料符合当前低碳经济的发展趋势，我国中央及地方相继出台了一系列 对汽车行业及汽车节能环保材料相关行业的扶持及鼓励政策。主要法律法规及政 策如下: ?《外商投资产业指导目录》(2007 年修订)将“汽车轻量化及环保型新材 料制造”列为鼓励外商投资的行业; ?《高新技术企业认定管理办法》将“精密压铸技术生产高性能铝合金铸 件”列为国家重点支持的高新技术领域; ?《珠三角发展规划纲要》指出:加快发展先进制造业，加快发展以自有品 牌和自主技术为主的汽车产业群，打造2-3 家产值超过千亿元的特大汽车制造企 业，建设国际汽车制造基地。该发展规划纲要的顺利实施将极大促进珠三角地区 汽车铝合金精密压铸件行业的发展; ?2009 年3 月，国务院发布了《汽车产业调整和振兴规划》，主要目的系稳 定汽车消费，加快结构调整，增强自主创新能力，推动产业升级，促进我国汽车 产业持续、健康、稳定发展，规划期为2009-2011 年。在具体实施层面，2009 年来我国实施了一系列促进汽车产业发展的扶持政策，如降低购置税、汽车下乡 等。2009 年12 月9 日，国务院常务会议决定:?、将汽车下乡政策延长实施至 2010 年底;?、将节能与新能源汽车示范推广试点城市由13 个扩大到20 个， 选择5 个城市进行对私人购买节能与新能源汽车给予补贴试点;?、将减征1.6 升及以下小排量乘用车车辆购置税的政策延长至2010 年底，减按7.5%征收;?、 汽车以旧换新的单车补贴金额标准提高到5,000 元至18,000 元。 ?2009 年10 月23 日，商务部、发展改革委、工业和信息化部、财政部、海 关总署、质检总局联合发布了《关于促进我国汽车产品出口持续健康发展的意见》 (商产发【2009】523 号)，该《意见》提出:汽车及零部件出口从2009 年到2011 年力争实现年均增长10%;到2015 年，汽车和零部件出口达到850 亿美元，年 均增长约20%;到2020 年实现我国汽车及零部件出口占世界汽车产品贸易总额 10%。 2、不利因素 (1)原材料价格波动大 压铸行业的原材料主要是各种有色金属合金，在当今全球化的背景下，有色 金属的价格不但取决于供求关系，还受到投机活动的很大影响，价格波动幅度较 大。在原材料价格波动较大的情况下，本行业的利润水平可能受到负面影响。 (2)行业快速发展，吸引新的竞争者进入 在压铸行业快速发展的吸引下，新的竞争者正不断加入，包括一些技术设备 水平先进的外资厂商，行业竞争将逐步加剧，若企业不能加快提升其技术和装备 水平，将在未来市场竞争中处于不利地位。 (3)市场发展对企业管理水平的要求提高 随着中国汽车产量不断增长，整车(整机)厂商国产化进程的深入，对压铸 件供应商要求越来越高，包括稳定的质量、有竞争力的价格等。压铸企业未来的 竞争力更多表现在:强大的研发能力、先进的压铸技术和装备、及时准确地满足 客户要求及提供高质量、低成本的产品，这对压铸厂商的管理能力提出了更高的 要求。 在压铸生产过程中，厂商能够通过提高生产效率及提高质量来降低成本。在 全天制生产条件下，提高生产效率能够降低单位产品的设备折旧费，直接降低成 本、增加效益;提高质量、提升产品合格率能够减少单位产品的模具分摊费用。 如果不能有效提高管理水平，压铸厂商将在未来的市场竞争中处于劣势。 (五)行业利润水平的变动趋势及变动原因 总体而言,本行业的利润水平主要受到以下因素的影响: 1、供求状况 供求状况是影响行业利润水平的最基本因素。近年来我国国民经济持续稳定 发展，对压铸件的需求不断增长，同时产能亦不断增加，行业供求基本平衡。 在汽车应用领域，铝合金精密压铸件的市场需求不断增长，这主要来源于汽 车销量的不断增加以及环保节能材料的更多应用。按照全面小康社会的要求，百 户城镇居民汽车拥有量为40%左右，相当于汽车保有量达到12,000 万辆左右， 加上车辆的更新需求，我国汽车工业尚需持续发展20 余年。我国在2009 年及 2010 年已出台了一系列有利于汽车轻量化的政策，并且已承诺到2020 年单位GDP 碳排放量比2005 年减少40%至45%，未来对节能减排产业的扶持力度可能加大， 有利于增加铝合金精密压铸件在汽车上的应用。 总体而言，本行业供给与需求基本平衡，行业利润水平基本稳定。 2、原材料价格波动 有色金属合金原材料系压铸行业最大的单一原材料，约占主营业务成本的 30%左右，而有色金属价格波动幅度较大，因此对行业的利润水平具有较大的影 响，在特定时期可能提升或压制行业的利润水平。近年来有色金属价格上涨较快， 对行业利润水平构成一定负面压力;而在2009 年上半年原材料价格下降的情况 下，行业的利润水平出现了一定的回升。大型压铸厂商与客户签订长期合同时会 增加原材料价格波动调整条款，这有助于减少原材料价格波动对利润水平的影 响，但价格调整的频率和幅度仍可能与原材料价格变动存在偏差，不能完全消除 原材料价格变动的影响。 3、汇率变动 目前我国压铸件总产量的1/3 左右用于出口，因此容易受到汇率变动的影响。 近年来人民币升值幅度较大，许多出口比例较高的厂商面临一定的汇率损失。 (六)行业技术水平 目前我国的压铸企业整体技术水平与国外先进企业之间仍存在一定差距，主 要表现在: __ 在装备能力上，我国的小型压铸机以国产设备为主，大型压铸机则以进口为主。中小型模具基本由国内制造，大型复杂模具则以进口为主。目前国内已有一批规模大，技术水平先进的压铸企业，配备有大吨位的全自动化压铸生产线，具 备从新产品开发、合金配制、熔炼、压铸工艺、生产过程监控、深加工、表面处 理的生产流程和实施规模生产的能力，能够生产复杂、耐压、精密、质量达到国 际标准的铸件，产品可出口欧美市场。 在研发能力上，一些大型压铸企业建立了压铸工程技术研发中心，配备相关 软硬件、测试仪器，进行新技术、新工艺、新产品开发。但是，大部份中小压铸 企业的机械化、自动化程度偏低，因此工艺规范性差，质量稳定性差;研发投入 较少，开发新产品能力弱，产品档次低，附加值低，效益差。 总体而言，我国压铸行业虽然产量较大，但与发达国家及地区相比总体技术 水平偏低，主要体现在大型压铸设备少、自动化程度低、研发能力弱，只有少数 大型压铸企业能够达到或接近国际先进水平。 (七)行业的经营模式与周期性、区域性及季节性特征 1、行业的经营模式 公司系压铸行业中专业化生产汽车铝合金精密压铸件的企业。公司的业务内容及经营模式更多受到汽车行业发展状况的影响。 在汽车用精密铝合金压铸件生产领域，行业内的压铸厂分为两类。第一类压铸厂一般作为整机(车)厂的分厂或车间，定位于汽车集团内部配套厂，只为本企业配套生产压铸件，品种较为专一，集中度高，产量、品种稳定，一般不对外销售产品。第二类压铸厂是直接面向多个客户的独立于整车生产企业的专业化零部件供应商，特点是适应多个客户对压铸件采购的不同需求、压铸件品种多、产量及品种都受客户订单影响，这类企业的市场化程度很高，经营模式主要是订单式生产，根据订单来安排研发、设计、采购及生产，竞争力较强。 加入WTO 之前，中国大部分汽车压铸件生产企业定位于汽车集团内部配套厂，市场竞争不充分，发展落后于整车生产企业。加入WTO 后，跨国汽车公司将部分车用铝合金压铸零部件的采购向中国转移，选择将有实力的专业化压铸厂商纳入其全球供应链体系并加以大力扶持，零部件企业与整车企业形成对等合作、 互为战略伙伴的合作关系，这为有竞争优势的专业压铸件配套供应厂商提供了良好的市场成长空间。在此背景下，中国国内从事铝合金压铸件专业生产的企业逐渐发展壮大，并带动国内汽车铝合金压铸件行业整体发展水平逐步提高。 2、行业的周期性特征、区域性及季节性特征 本行业受下游行业波动影响较大，因此呈现出一定的波动性，如2008 年下 半年受金融危机影响，全球汽车产业萎缩，我国的汽车销量增速亦下降到10%以 下，汽车类铝合金压铸件的需求受到较大影响。 本行业具有较明显的区域性，在下游客户聚集、经济活跃、配套发达的区域 容易形成产业集群。目前我国已经形成了珠三角、长三角、四川省三大压铸产业 集群地带，这些地区经济活跃、配套产业发达，地域优势明显。 本行业具有一定的季节性。汽车压铸零部件行业的生产和销售受下游整车行 业生产计划影响较大，国内外整车厂通常在每年四季度增加生产计划来应对春节 或圣诞节假期产量减少的影响，使得该行业一季度的销售吨数普遍少于四季度的 销售吨数。报告期内，公司下半年销售吨数占全年销售吨数平均在60%左右。 (八)上下游行业的关联性及发展状况 压铸行业是属于机械制造业中的零部件制造行业，其重要性在于支撑汽车、 通讯、家电等行业的产品制造。压铸是这些产品制造过程的第一道工序，为其提 供最基础的零部件，并具有无可替代性。压铸行业的主要原材料是各种合金，其 上游产业是有色金属行业。本行业的上下游如下图所示: __1、上游行业的发展状况 (1)铝原料供应充足 铝是地球上最多的金属，铝占整个地壳总重量的7.45%，但直到19 世纪末， 铝的大规模生产方法才被发明，因此铝的规模化应用时间很短，只有100 多年历 史。尽管如此，由于具有一系列优良的性质，目前铝已经成为世界上应用最多的 有色金属，且其密度小、质量轻的特点使其成为各种设备轻量化的首选金属材料。 铝工业的上游主要分为三个阶段，分别为铝土矿、氧化铝及原铝(即“电解 铝”),铝合金的供求及价格主要由原铝供求及价格决定，同时受合金成分不同 的影响。 铝工业的最上游是铝土矿。铝土矿是生产氧化铝的主要原材料，世界铝土矿 储量丰富，资源保证度较高，按目前全球探明的储量计算，能够供全球使用200 年以上。不过，我国的铝土矿资源并不丰富，仅排名世界第八位，我国的铝土矿 自给率不足50%，其余均需进口。 铝工业的第二阶段是氧化铝。氧化铝是三氧化二铝的俗称，是通过一系列化学过程从铝土矿中提炼所得，是生产原铝的主要原料。近年来全球及我国氧化铝产能扩张速度较快，形成了供略大于求的局面，市场供应充足。 铝工业的第三阶段是原铝。原铝是广泛使用的金属，也是进行铝产品加工的主要原料。近年来全球及我国原铝产能快速扩张，供应略大于需求，市场供应充足。根据有色金属研究机构CRU 的预计，2010 年全球仍有6%左右的产能增速，未来一定时期内全球原铝产能利用率仍将处于较低水平。 由于电解铝系高耗能产业，国家对其出口实行了一系列限制政策，如2005年取消铝锭出口退税并征收出口关税等，令国内铝锭供应量更为充沛。整体而言，我国铝工业的发展状况是:铝土矿资源稀缺，主要依赖进口;铝冶炼产能过剩，供大于求。 1)原铝的定价机制 原铝是国际大宗商品，有着较为充分的竞争和良好的价格发现、形成机制，在LME 和上海期货交易所，原铝都是主要的交易品种之一。原铝的价格一般有两种，一种是远期价格，国际上一般参考LME 三个月期铝均价;另一种是现货价格，通常根据供应商所处地理位置的不同，在LME 现货价格的基础上，增加一定的升水或贴水。在国内，原铝厂商通常依据国内主要现货市场报价和上海期货交易所价格各自制定产品价格。国内铝价变动趋势与国际市场基本一致。 2)原铝市场的竞争情况 中国铝业是国内最大的原铝生产厂家，其公开资料显示，2004、2005 及2006年，中国铝业在国内原铝的市场占有率约为13%、12%及21%。截至2006 年底，全国共有89 家原铝生产企业，前5 名生产企业的产量占国内总产量的比重为38.26%。总体来说，国内原铝市场的产业集中度不高，竞争较为充分。 广东是中国铝工业最发达的省份之一，铝型材产量占全国50%左右，也是中国三大铝压铸业生产基地之一(广东、上海、四川)。广东是中国最主要的铝原料集散地之一，广东佛山南海的现货铝价是华南地区铝锭交易的主要参考价格。 总体而言，广东省铝工业发达，产业链齐全，原材料供应充足。 2、下游行业的发展状况 (1)中国汽车工业发展状况 ?长期发展空间大?有一定的波动性 在整体快速发展的 (2)广东省汽车工业发展状况 广东是全国最大的汽车消费市场也是中国汽车工业大省，随着日系三巨头本田(广汽本田)、丰田(广州丰田)、日产(东风日产)齐聚广东，再加上广汽集团、比亚迪等，广东已成为中国汽车的主要生产基地之一。2008 年，广东省轿车产量达到87.94 万辆，排名全国第一;2008 年广东省汽车工业总产值约为2,500亿元，约占全国份额的10%，排名全国第一。广东省发达的汽车工业体系，为下游零部件配套厂商创造了良好的发展环境。 (九)行业认证 因下游客户需求的不同，各类压铸产品的市场认可标准差异较大。汽车类压铸件系压铸产品中的高端产品，生产工艺复杂、质量要求高，其市场认可标准包括通常的市场认可标准和各整车(整机)厂商各自的质量体系认证。 一般而言，由于消费者对汽车安全性、功能性和能耗等方面的较高要求，整车(整机)厂对汽车类压铸件产品也有较高的认可标准，如:稳定性好、供应产品质量零缺陷等。ISO/TS16949 质量管理标准是汽车行业产品及服务质量体系的国际标准，系在ISO9000 质量管理标准的基础上，整合了国际汽车行业的要求，得到了各国汽车行业的认可。 汽车类压铸企业要进入整车(整机)厂商的供应链体系，还需要满足客户自身严格的质量体系认证，客户的质量体系认证通常要求供应商持续满足较高标准，并要求供应商不断提升自身的质量管理能力。整车(整机)厂商一般只接受通过其质量体系认证的压铸厂的报价。 (十)进口国的有关进口政策、贸易摩擦及其竞争格局 三、公司面临的主要竞争情况 (一)公司的行业地位 汽车铝合金精密压铸加工件生产对生产企业在设备、工艺、生产组织等各方面要求都较高，因此只有少数国内重点压铸企业和合资压铸企业具备汽车铝合金 精密压铸件及其总成的生产能力，这些企业同国内大型汽车厂商一般均建立了稳 定的长期合作关系，并被纳入其零部件供应体系，从而在行业竞争中占据较为有 利的位置。 本公司的客户覆盖日、美、德、意四大系车型，且主要生产中高端车型，对于配件质量的要求很高，本公司能够获得本田、福特、宝马等国内外大型整车(整机)厂商的认可，说明本公司已经拥有较强的竞争力。目前，本公司的大部分产品均占客户同类产品采购的100%，例如: 广东省是铝工业大省，其压铸件总产量排名全国第一，根据广东省机械行业协会、广东省机械工程学会压铸分会的调研及上述单位出具的《关于广东鸿特精密技术股份有限公司产业规模意见函》(粤机协函[2010]44 号)，本公司产业规模居于广东省独立汽车业铝合金压铸零部件企业的前5 名。鉴于附属于整车(整机)集团的压铸厂商通常只为集团制造配套零部件，该排名不考虑这类厂商。 保荐机构发表意见认为:本公司在汽车精密压铸零部件领域获得了众多国内外知名整车(整机)厂商的认可，行业地位较高。 (二)公司的主要竞争对手情况 公司面临的主要竞争对手包括广东鸿图科技股份有限公司、东莞鸿图精密压铸有限公司、上海乾通汽车附件有限公司等。 根据广东省压铸协会的调研资料及其他公开资料，本公司主要竞争对手的情况如下: 上述竞争对手是业内较为知名的企业，该等企业均拥有制造汽车精密压铸零部件所必要的核心技术。 1、广东鸿图科技股份有限公司 该公司位于广东省高要市，该公司设立于2000 年，该公司已于2006 年12月在深圳证券交易所中小板上市。 广东鸿图科技股份有限公司的主要产品包括汽车类、通讯类及机电类压铸零部件，其中，汽车类压铸零部件占其2009 年主营业务收入的70.57%，是广东鸿图科技股份有限公司的主要产品，包括缸盖罩、油底壳、节温器总成、链条盖、支架、离合器壳体、齿轮室等。 广东鸿图的主要客户有:通用、康明斯、东本发动机、东风日产、克莱斯勒等。 广东鸿图的核心技术与本公司基本属于相同领域，即精密压铸件制造，区别在于满足不同客户特定要求的能力。 2、东莞鸿图精密压铸有限公司 该公司位于广东东莞，系国内较早从事压铸行业的企业，该公司设立于2002年，为台、港、澳合资企业，主要产品包括汽车类、电子类、机械类及灯饰类压件，经营范围:生产和销售汽车、摩托车用铸锻毛坯件及汽车关键零部件(专用高强度紧固件);铝合金压铸件。 3、上海乾通汽车附件有限公司 该公司的核心业务以大型商品铝合金压铸件和汽车泵类总成为主，其中铝合金压铸业务的国内主要客户有上海大众汽车有限公司、上海通用汽车有限公司、一汽大众、上汽通用五菱、上海柴油机股份有限公司等。 在海外，本公司的主要竞争对手是印度、墨西哥等国的压铸厂商。印度厂商的技术装备水平比国内水平低，基础设施及产业配套相对较差，但生产成本较低，与本公司在中低端产品上存在一定竞争;墨西哥的压铸厂商主要在物流成本上具有一定优势，其产品出口到美洲地区的物流成本比本公司低。 (三)公司的竞争优势 正如客户对公司的评价，公司的竞争力在于“以合理的工艺规划，结合中国实际情况，开发优化工艺过程，满足顾客合理质量成本目标，帮助顾客提升产品综合竞争力”。具体而言，公司的竞争优势主要表现在以下几个方面: 1、技术创新优势 )创新的压铸技术 (1 公司研发团队在消化吸收国内外先进压铸技术工艺的基础上，结合自身多年的技术积累和研发机制，不断开发出具有创新性的压铸技术，新技术新工艺在多项产品上的应用使得公司核心产品具有同行业领先的竞争力: ? 发动机前盖总成产品。在该项产品的压铸过程中应用了公司自主开发的大型薄壁零件定向校正和局部冷却技术。该项技术通过控制零部件局部温度改变压铸件的表面应力分布，可消除冷却过程中由于部件温度分布不平衡造成的变形扭曲，获得平面度非常高的产品。福特汽车发动机前盖特别是V 型发动机前盖由于外形尺寸大、前盖与缸体的配合面系直接压铸成形(不再经过加工工艺)，因此对前盖的平面度、前盖与缸体的配合精度的要求非常高，技术难度大，不良品率高，之前只有北美一家供应商能够为福特提供满足其技术要求的V 形前盖(用于福特V 型发动机)。大型薄壁零件定向校正和局部冷却技术的成功开发帮助公司 型前盖总成攻克了前盖铸件平面度稳定性差的技术难题，打破了北美供应商在V 产品上的垄断，获得了福特的高度评价。该技术帮助公司获得了福特十多款发动机前盖总成的订单，并成为福特汽车V 形发动机前盖总成在北美以外唯一的供应商。利用该技术公司还成功开发了克莱斯勒和菲亚特的多项同类型新产品，大型薄壁零部件产品成为公司最有竞争力的产品之一。 ? 发动机下缸体。在该项产品的铸造过程中应用了本公司自主开发的超低速压铸技术和局部加压技术以及本公司自行研制的真空压铸辅助系统。 本公司的超低速压铸技术获得了肇庆市科技进步奖。发动机下缸体是发动机曲轴的安装固定部件，工作过程受曲轴的交变应力，抗拉强度和屈服强度要求非常高，而且产品结构厚薄不均匀，局部壁厚特别大，很容易出现气孔、收缩等缺陷，技术难度非常高。通过超低速压铸技术和局部加压技术的应用，辅以真空压铸辅助系统，大大减少了铸造缺陷，开发出了高质量的下缸体，通过了客户严格的耐久测试。这几项技术在下缸体压铸上的成功应用帮助公司获得了东本发动机飞度和锋范发动机下缸体的订单，打破了同类零件由日资压铸厂商垄断的局面。下缸体产品的成功开发还帮助公司获得了长安福特马自达新一代1.6 升发动机(用于新一代福克斯)下缸体的订单，现已进入样品制作阶段。成功获得东本发动机和长安福特马自达的发动机下缸体订单标志着公司在下缸体压铸这一领域的制造能力在行业内处于先进地位。 ? 发动机油底壳。发动机油底壳是安装在发动机底部的重要部件，用于机油的贮存和供给，局部承受6 公斤/平方厘米的高油压，而且产品面积大，平均壁厚小而局部壁厚很大，产品不良率高，一般压铸厂商用1650吨压铸机进行生产。本公司应用自主研发的局部加压技术和模具高压定点冷却技术，配合真空压铸辅助系统，可使用相对较小吨位的压铸机进行生产，具有明显的成本优势，帮助公司获得了东本发动机和东本汽车雅阁、CR-V、思域和思铂睿所有车型的发动机油底壳订单。2010 年2月，公司新获得长安福特马自达新一代1.6 升发动机(用于新一代福克斯)油底壳的订单，将成为公司未来业绩的重要增长点。 ? 发/_j___a动机支架。发动机支架是发动机和车架间的支撑和连接部件，是重 要的安全件，要求非常高的强度和延伸率，一般厂商用重力铸造加T6(固溶强化加人工时效)热处理进行生产，效率低、成本高。本公司应用自主开发的超低速压铸技术和真空压铸辅助系统生产的系列发动机支架，不需热处理即可达到客户的强度和延伸率要求，获得了菲亚特、康明斯、克莱斯勒多品种的发动机支架订单，使公司在发动机支架类产品生产领域具有技术和成本优势。 其功能是传? 变速箱外延室。变速箱外延室是变速箱和发动机之间的连接部分,动和润滑油储存。变速箱外延室需要承受很大的扭力,对强度的要求很高，而且变速箱外延室上有多处超长油道，对铸件的气孔要求很高。公司应用自主研发的局部加压技术和模具高压定点冷却技术，配合真空压铸辅助系统，成功开发了福特的4R75、5R55、5R110、6R140 等型号变速箱外延室，成为福特变速箱外延室重要供应商。 (2)先进的模具设计技术 ? 公司的研发团队通过长期的研究，形成了独有的设计理念，运用MAGMA 等专业软件进行流态、温度场、凝固等模拟分析，预测压铸过程的可能 缺陷，针对性地进行预防，对模具设计进行优化，并与压铸工艺充 分结合，力求用最低的压铸速度及最低的压铸力来进行压铸生产(压铸 速度越高、压铸力越大，则压铸设备和模具损耗越大)。公司设计的模 具，配合压铸工艺，能够实现一模多腔和利用小吨位设备生产大型零件， 延长模具使用寿命。 (3)独创的加工技术 公司的研发团队结合中国国情和本地实际，开发出独有的加工技术，以最低 的成本制造出高品质零件，参与国际竞争，如: ? 公司的研发团队在专用加工设备的设计制造领域具有丰富的经验，针对 批量大的汽车零件开发出各类专用设备，如自行设计的孔组镗孔专机和 多轴转孔攻丝专机，大幅度提高了加工效率，缩短了生产流程。 ? 公司利用立式加工中心，配合数控精密转台实现 4 轴加工功能，用以替 代卧式加工中心，大幅度节约设备投资和使用成本(立式加工中心的价 格约为卧式加工中心的50%)。 ? 公司在开发福特变速箱外延室过程中，设计了 L 形镗刀，配合数控精密 转台夹具，用立式加工中心进行加工。同时，公司利用L 形镗刀，开发 出背镗工艺，成功解决了零件掉头加工造成的位置度偏移，达到了客户 对位置度的高要求;该项刀具技术已申请专利。 ? 公司开发了用于替代恒温车间的产品恒温技术，通过对零件和机床冷却 液的温度控制来加工高精度零件，大幅节约了电耗。 (4)创新的总成装配技术及防错技术 公司的研发团队开发出独有的总成装配技术，自主研发出一体化多工位自动 装配检测生产线，一次性完成油封、轴承、定位销、感应器等配件的安装，使公 司的生产效率处于国内领先水平。 针对汽车零部件“零缺陷”的高要求，公司自主研发出低成本的自动在线检 查技术，有漏装、多装、安装不到位等不良情况能自动报警并拣出。公司开发出 模拟零件工作状态的气密检测系统，能模拟零件工作时的压力，温度，流体介质 等，用于检查发动机温度调节器总成等对于气密性有严格要求的产品。 (5)独创的特殊合金配方 某些汽车发动机零部件的特殊性能要求，有时可以通过对铝合金的原料配方 进行调整达到，公司研发团队通过实验分析和测算总结出满足不同类型零部件要 求的特殊铝合金配方，通过对各种微量元素的调整生产出高抗拉强度、高屈服强 度的汽车发动机零件，达到或超过客户图纸要求。该项技术帮助公司成功开发了 康明斯重型柴油机齿轮室、摇臂室等关键零部件，出口到美国、日本、英国等世 界各地的康明斯工厂。 2、研发实力雄厚，满足多变的市场需求 )专业的研发团队 (1 公司自设立以来即定位于汽车类压铸零部件领域，经过多年发展，公司已经 打造出一支专业化的研发团队，拥有众多各类工程技术人员及研发人员，在该领 域积累了丰富的经验，企业的持续发展有充足的人才保证。 公司研发团队的核心人员拥有杰出的能力，负责项目管理和技术开发的工程 技术人员全部具有5 年以上压铸行业从业经验;2010 年公司聘请日本籍压铸专 家和国内研究员级高级工程师加入公司的研发团队，使公司的研发实力得到了进 一步提升。4、稳定的供货质量，带来良好的口碑 “以满足顾客要求为目标，精益求精，制造世界一流产品”是公司的质量方 针。公司有效执行了一套完整、严格的质量控制和管理体系，并于2006 年4 月 通过了ISO/TS16949 国际质量体系认证;公司拥有先进的检测设备及手段，包括: 光谱仪、三座标测量仪、X 光探伤机以及一批通用和专用量检具;公司拥有一支 专业的品质管理队伍，对产品质量进行严谨的控制及监督，努力为客户提供“零 缺陷”的产品。 专业化生产带来了产品质量优势，由于稳定高质量的供货，公司在客户中建 立了良好的品牌形象，目前公司已成为福特、东本汽车、菲亚特、广汽菲亚特、 康明斯、克莱斯勒、广汽集团等国内外著名整车(整机)厂商的一级供应商，在 国内外同行和客户中树立了良好的声誉，为公司形成稳定的客户群体奠定了良好 的基础。7、区位优势得天独厚 公司区位优势明显。公司位于广东省肇庆市，广东是中国汽车工业大省，2008 年广东省汽车工业总产值约为2,500 亿元，约占全国份额的10%，排名全国第一。 广东省亦是全国压铸第一大省，压铸设备、材料、人才和技术信息交流频繁，已经形成推动压铸行业发展的良好外部环境。广东南海是全国最大的铝材料集散地之一，广东省汽车产业链完整、配套齐全，公司所需的主要原材料均可就近采购;广东省压铸人才集中，为公司业务的发展提供了充足的人力资源保证。 公司所在的肇庆市是广东省压铸产业的集中区域之一，市内压铸企业较多，配套完整，公司所在地区设备供应商办事机构齐全，能迅速为公司提供设备方面的服务;肇庆当地生产的压铸件出口到全球众多知名整车(整机)厂商，在全球范围内已形成一定的影响力，给当地企业带来了更多的商业机会。肇庆市是广东省后发地区，地价、水价、劳动力价格和各种费用都相对较低，在生产要素成本 方面令公司拥有了一定的优势，如下表所示: 四、公司主营业务情况 (一)公司主要产品及用途 本公司现有产品达数百种，主要产品是用于汽车发动机、变速箱及底盘制造的铝合金精密压铸件及其总成。本公司亦生产部分通讯类压铸零部件，主要是滤波器。 主要产品的用途如下: 其中，除滤波器系通讯类产品外，其它均为汽车类产品。 报告期内，本公司的主要产品图片如下: 流程中主要工序介绍如下: 1、熔炼 将固体的铝锭或者报废铝材毛坯投入高温炉熔炼成为铝液。 2、压铸 将铝液浇注入压铸机的压室，然后通过压射冲头的运动，使铝液在高压、高速作用下填充到压铸模的型腔内，并在压力作用下冷却凝固而形成铸件。压铸工序如下:3、清理、打磨 利用冲切模具、砂轮、砂带或其他工具，把铸件毛坯表面的毛刺，飞边进行去除的工艺方法。 采用数控设备对压铸毛坯进行加工，去除多余的材料，以达到客户要求的加工尺寸。 (三)本公司主要业务模式 公司系压铸行业中专业化生产汽车铝合金精密压铸件及其总成的企业。与一 般压铸企业相比，公司的经营模式带有更多汽车行业发展状况特征。 总体而言，本公司的经营模式系订单驱动型。公司在接受客户订单后，将其 转换为内部订单并组织相关部门对订单进行评审，计划部门对经评审的订单编制 成具体的采购计划和生产计划，生产完成后将产成品交付给物流部门，物流部门 在接到出货指令后办理出货，销售部门对到货情况进行跟踪。 1、采购模式 (1)采购管理部门 公司设置有专门负责采购原材料、辅料等物资的采购部，生产所需的各类原 材料、辅料、包装材料等均由公司根据生产经营计划自行组织采购。(3)供应商选择 本公司的产品系压铸件及其总成，除压铸用的铝合金及辅料外，还需要外购 装配用的各种零部件。根据采购物资的不同，供应商的选择方式亦有所区别。 铝锭供应商由公司自主选择。铝锭系本公司最主要的原材料，铝价波动幅度 较大，采购较难管理。但本公司靠近全国主要的铝材料集散地之一广东省佛山市 南海区，因此铝合金市场供应充足，本公司通常根据市场价就近采购。 公司使用的配件主要是油封、轴承等用于总成装配的零件，整车(整机)厂 商对于产品的质量要求较高，这种要求亦延伸至公司的供应商。客户对主要的配 件都会指定品牌或供应商，公司的配件采购模式主要有两种:一种是在指定配件 采购时，配件的价格事先已由客户与配件供应商谈定，由客户先行采购后再销售 给公司，公司直接与客户结算，由客户向公司开具销售发票，在制成产品后，根 据成本加成原则销售给客户，所以对公司而言配件价格波动由客户承担，如东本 发动机等客户采取此种模式;另一种模式是，客户虽然也指定配件的品牌或供应 商，但价格由公司跟供应商洽谈，在公司与客户对公司产品售价进行成本加成定 价时，事先由公司根据当时的价格进行报价，之后配件的价格波动范围不大时， 波动风险由公司承担，而当配件价格波动较大时，公司可向客户提出产品调价要 求，如福特等客户采取此种模式。 其他物资均由本公司的采购部选择一定数量的供应商进行评审，对每一种物 资采购至少要向两家以上评审合格的供应商进行询价以确定最终的供应商。生产事业一部:负责东本发动机、东本汽车、广汽集团相关产品项目。 生产事业二部:负责福特、菲亚特、哈金森、克莱斯勒、江铃汽车等相关产品项目。 生产事业三部:负责康明斯、长安福特马自达、北汽福田、湖南长丰、艾默生、凯士林、波尔威等相关产品项目。 (2)主要生产模式 ?非标准化 公司生产的汽车铝合金精密压铸件及其总成主要供应下游大型整车(整机)厂商，不同的客户对产品的外观形状、性能指标往往有不同的要求，所以汽车铝合金精密压铸件及其总成属于非标准件产品，需要根据下游客户的要求进行定制生产。 ?品种多、反应快 公司的产品均属定制产品，专用于特定客户、特定产品，因此产品的品种较多。同时，现代汽车市场更新换代较快，公司需要根据客户产品更新换代的要求迅速提供新的产品。公司建立了快速反应的研发团队，拥有迅速开发新产品的能力，同时，公司拥有成熟稳定的生产技术，保证了从接到订单到交付的时间要求。本公司目前向客户提供的主要产品如下: 目前，本公司主要新增订单情况如下: 本公司的主要客户包括: (1)东风本田汽车有限公司 东风本田汽车有限公司是一家由东风汽车集团股份有限公司与本田技研工业株式会社各出资50%共同组建的整车生产经营企业。该公司成立于2003 年7月16 日，注册资本2.5 亿美元。该公司现有员工四千多人，占地面积76 万余平方米，建筑面积21.9 万平方米。 东本汽车旗下主要有三款产品，分别是CR-V、思域 (CIVIC)和思铂睿(SPIRIOR)。 (2)东风本田发动机有限公司 东风本田发动机有限公司是由东风汽车集团股份有限公司和本田技研工业株式会社共同投资，于1998 年7 月1 日创建的合资企业，与广州本田汽车有限公司共同构成新的广州轿车项目。东风本田发动机有限公司负责开发、生产、 销售轿车用的发动机、变速器及其零部件，并提供相应的售后服务，产品主要用于广州本田汽车有限公司生产的雅阁(Accord)、奥德赛(Odyssey)、飞度(Fit)及锋范(City)系列乘用车型。 东风本田汽车有限公司(东本汽车)与东风本田发动机有限公司(东本发动机)是本公司的两大主要客户，这两家公司是互相独立的企业。 二者的业务内容不同。二者一个是整车厂、一个是整机厂，拥有独立的供应商体系，独立对供应商进行评审、独立与供应商签订合同。东本汽车是整车厂，位于武汉，主要生产CR-V、思域和思铂睿汽车等整车，2004 年3 月后与公司开始开展业务合作;东本发动机是整机厂，位于广州，主要生产发动机、变速箱等，不生产整车，其发动机产品主要为广汽本田的雅阁、奥德赛、飞度及锋范系列乘用车型轿车产品配套，2006 年8 月后与公司开始开展业务合作。东本发动机与东本汽车的采购体系和销售体系完全独立，上述两家公司与公司的业务也是分别独立开展的。 (3)福特汽车有限公司 福特汽车有限公司是全球知名汽车制造商，1903 年由亨利•福特创办于美国底特律市，目前总部设在美国。 福特汽车有限公司旗下拥有的汽车品牌主要有福特(Ford)、林肯(Lincoln)、水星(Mercury)等。同时，福特汽车有限公司也是世界第一大卡车生产厂家，福特的卡车产品主要包括逍遥、F 系列皮卡，彩虹、助手、全顺、雅客、信使小货车，银河、稳达和水星村民微型货车，以及Expedition、Navigator、伊普拉、 Maverick 多用途运动车，等等。 Mountaineer 和 (4)长安福特马自达发动机有限公司 长安福特马自达发动机有限公司成立于2005 年9 月26 日，由长安汽车股份有限公司、福特汽车公司和马自达汽车株式会社三方合资兴建。公司注册资本1.392 亿美元，其中长安汽车股份有限公司占股份的50%，福特汽车公司与马自达汽车株式会社各占股份的25%。 公司现有产品包含BZ、NEWI4 两大发动机系列，排量笼罩1.3L 至2.3L。产品主要用于福克斯、马自达2、马自达3、福特新嘉年华、福特蒙迪欧致胜、福特S-Max 等车型上。 福特在长安福特马自达中的股权比例为25%，双方的股权控制结构不同;同时，福特及长安福特马自达分别拥有独立的供应商体系，独立对供应商进行评审、独立与供应商签订合同。两家公司的采购体系和销售体系完全独立，上述两家公司与本公司的业务也是分别独立开展的。 (5)康明斯有限公司 康明斯成立于1919 年2 月，总部设在美国。康明斯在全球范围内拥有员工41,000 人，2009 年实现销售额108 亿美元。 目前康明斯是全球最大的独立发动机制造商，产品包括柴油和代用燃料发动机、发动机关键零部件(燃油系统、控制系统、进气处理、滤清系统和尾气处理系统)以及发电系统。 (6)美国特拉蒙有限公司 美国特拉蒙有限公司(Telamon)设立于1985 年，总部在美国印第安纳波利斯。该公司是康明斯的一级供应商，主要产品为电信类和汽车类零部件，目前总资产约为4.9 亿美元，年营业额约为10 亿美元，主要向康明斯提供一些发动机的装配件和作为康明斯的直接供货商向部分海外供应商提供在美国的仓储、物 流服务，当前和康明斯的交易额大约为1.4 亿美元。本公司目前仅仅向特拉蒙供应两款零件(摇臂室)，特拉蒙将零件装配后供给康明斯在美国的工厂。在本公司开发该等产品前，美国铸件供应商就是通过特拉蒙向康明斯供货，所以在本公司获得该等产品的订单时，康明斯建议依然采用特拉蒙为一级供应商，本公司作为康明斯二级供应商向特拉蒙供应产品。除两款摇臂室产品外，本公司其他销售给康明斯的产品均直接供应给康明斯。 (7)飞创(苏州)电讯产品有限公司 该公司原为跨国集团公司英国飞创集团(Filtronic)的独资子公司，目前已重组为波尔威技术(苏州)有限公司，成为美国波尔威技术有限公司的独资子公司，该公司主要经营范围为开发、生产和销售蜂窝移动通信系统用的基站滤波器、基站天线、终端设备天线、直放站、放大器、微波联系装置和自动调谐多路 合成控制器。 跨国公司波尔威技术有限公司总部位于美国加利福尼亚州，是诺基亚(Nokia)、摩托罗拉(Motorola)等公司在全球最主要的供应商之一。2005 年波尔威公司全球销售额达8 亿美元，其普通股以代码"PWAV"在纳斯达克上市。2008 年之后本公司与飞创(苏州)电讯产品有限公司的业务往来已基本停止。 (8)广东鸿图科技股份有限公司 年，该公司已于2006 年该公司位于广东省高要市，该公司设立于2000 12月在深圳证券交易所中小板上市。 广东鸿图科技股份有限公司的主要产品包括汽车类、通讯类及机电类压铸零部件，其中，汽车类压铸零部件占其2009 年主营业务收入的69.81%，是广东鸿图科技股份有限公司的主要产品，包括缸盖罩、油底壳、节温器总成、链条盖、支架、离合器壳体、齿轮室等。 报告期内公司向前五大客户的销售额合计占公司营业收入的比重均超过80%。公司主要客户销售收入占营业收入的比重较高，主要是两个方面的原因: 一方面公司的客户主要是国内外大型整车(整机)厂商，客户的订单数量通常较大，并且大部分压铸配件是作为独家供应商;另一方面，公司进入这些大型客户的供应链体系需要较长时间，而公司经营的时间较短，因此客户积累仍然有待扩展。公司与主要客户形成了长期合作关系甚至战略合作关系，因此报告期内主要客户销售额占比持续较高。但随着公司业务的逐步发展，新客户数量将继续增加，客户集中度将有望下降。 5、与同行业上市公司比较、公司的定价能力及毛利率水平的合理性由于与本公司业务内容相同的上市公司仅广东鸿图一家，为了增加样本，本公司选取汽车零配件行业的一些上市公司作为样本，样本公司均以汽车整车(整机)厂商为销售对象且主要原材料为铝材类，该等样本公司同样属于汽车零配件行业，其景气度与汽车行业相关，铝锭的价格也对其经营业绩有较大影响，从而与本公司具有一定的可比性。本公司选取的样本公司如下: 滨州活塞和万丰奥威的主要原材料同本公司一样也是铝锭，但报告期内公司毛利远高于滨州活塞和万丰奥威，主要由于生产的产品类型不同所致。公司生产的汽车压铸零配件类产品所需要技术含量较高，其附加值相对较高。公司与广东鸿图同属汽车配件的压铸行业，其原材料和产品类型都与公司相同，公司2007 年和2008 年主营业务毛利率较广东鸿图要高，2009 年基本相近，主要由于: 第一，公司是2004 年新建的工厂，生产设备原本就较为先进，后续又通过不断的技术和管理创新，对生产线的生产组织和工艺流程作了进一步优化。此外本公司自主研发出了大量低成本、高效率的专用自动化生产设备。这些专用设备造价低、工艺简单，与进口设备主机共同组成功能强大的压铸和加工生产线。公司强大的生产流程优化能力和专用设备开发能力使公司能以较低的设备投资规模达到较高的自动化水平，提高了公司的生产效率，降低了制造成本。 第二，公司专注于汽配类压铸业务领域中产品附加值较高的发动机类精密压铸件及总成，本公司研发团队凭借自身特有的模具设计和制造经验在该领域拥有多项核心技术。研发团队由国外压铸专家和具备丰富实践经验的本土人才共同组成，一方面紧跟国际上最先进的技术工艺，一方面又善于对现有生产过程进行二次开发以提高技术工艺和制造水平。公司研发团队的这些特点使公司在承接客户新产品开发的时候能够根据公司的自身特点而有所选择和侧重，相比广东鸿图，公司的汽配类产品具有品种相对较少、规格相对较小、发动机类产品较多、产品总成比例高的特点，这些产品特点可以使公司专业化生产、生产线自动化程度高、装配及总成技术先进的特点得以充分发挥，从而使公司产品具有较高的毛利率水平。 第三，公司报告期内的外销毛利率保持稳定，2007 年和2009 年比广东鸿图高出一个百分点左右，2008 年广东鸿图外销毛利率低于正常水平，主要原因是: 广东鸿图与主要外销客户通用汽车采用美元报价和结算，2008 年由于人民币相对美元升值明显，而定价时的汇率与结算时汇率有一定差距但未能及时调整到位，受此影响广东鸿图当年的外销毛利率仅为15.05%，而公司与主要外销客户福特则采用人民币报价和结算，因此公司出口产品毛利率受汇率变动的影响较小。 第四，通讯类产品方面，由于公司专业化程度相对较低，产量较小，波动较大，毛利率水平低于广东鸿图。 综合以上分析，保荐机构、申报会计师发表意见认为:公司目前已与下游大型整机车厂家形成双向依赖的合作关系，本公司具备一定的产品定价能力。报告期内，本公司主营业务毛利率保持在行业平均水平以上，定价能力优于同行业公司。本公司在报告期内反映的毛利率水平是合理的。 6、主要产品的销售价格、主要原材料及能源价格变动 __