《证券投资》PPT课件

1.1证券投资概述1.2债券投资1.3股票投资1.4基金投资知识要点第五章证券投资1.5证券组合投资精选ppt(1)了解证券、证券投资包括股票投资、债券投资、基金投资、证券组合投资的基本概念、种类和投资目的等。(2)掌握债券、股票、基金的估价。(3)掌握债券投资、股票投资、基金投资、证券组合投资的投资收益率的计算方法。(4)掌握债券投资、股票投资、基金投资的优缺点。教学目标精选PPTCASE中国股市的四次熊市第一次，1992年5月至1992年11月。沪市股指从1428点最高点跌落到386点的最低点，历时半年，跌幅达到72％，这是迄今为止股市行情中下跌速率最快的一次。第二次，1993年2月至1996年2月。这是中国股市周期最长，下降幅度最大的一次熊市，从1993年2月的最高点1558点，到1994年7月的最低点333点，最大跌幅深达78.6％。第三次，1997年5月至1999年5月，股指从最高点1510点到1997年9月的最低点1025点，最大跌幅达到32％。如果从常规技术角度和宏观背景，这也是中国股市第一次合乎“”的熊市。第四次，也就是现在，从2001年6月至今，而且目前这个调整行情尚未完全结束。从幅度来看，这也许不是调整最深的一次熊市；从周期来看，这也许不是调整时间最长的一次熊市。2008年A股市场，以2605点迎接着8月8日的奥运启幕，2008年股市会是怎样的走势呢？精选PPT证券投资概述5.15.1.1证券投资的概念和分类1.证券投资的概念1）证券的概念精选PPT2)证券的分类精选PPT3)证券的特点1234流动性风险性收益性精选PPT4)证券投资的概念与分类(1)证券投资的概念证券投资又称间接投资，是指企业为特定经营目的或获取投资收益，将资金用于购买股票、债券、基金及衍生证券等金融资产的投资行为。精选PPT(2)证券投资的分类1234债券投资股票投资基金投资组合投资精选PPT5.1.2证券投资的目的1.合理配置资金，获取更多利润2.优化投资组合，降低投资风险3.获取控制权，保证生产经营顺利进行4.保持资产的流动性，提高偿债能力5.1.3证券投资的程序精选PPT债券投资5.25.2.1债券投资的概念和特点债券投资是指企业通过证券市场购买各种债券(如国库券、金融债券、公司债券及短期融资券等)成为债权人，在约定时间获得债券利息和到期收回本金或提前出售赚取买卖价差的投资行为。精选PPT1.证券投资的目的长期债券投资的目的合理利用暂时闲置资金，调节现金余额，获得收益。主要是为了获得稳定的收益债券投资的目的精选PPT3.2.4.5.1.债权性投资收益稳定价格波动性小风险小市场流动性好2.债券投资的特点精选PPT5.2.2债券的估价1.债券的构成要素(1)面值(2)票面利率(3)到期日2.债券价值的估价证券估价的基本方法，是将证券投资者获得的现金流量按投资者要求的报酬率折现，计算其现值。这是一种考虑了各种风险后计算证券应有价值的方法。精选PPT债券的价值=+未来出售债券的收入的现值1)定期付息、一次还本的债券的价值确定——债券价值的基本模型精选PPT【例5-1】长江公司拟于2002年3月5日发行面值为1000元的债券，票面利率为7%，每年3月5日支付一次利息，5年后的3月4日到期。当时的投资必要报酬率为10%，问当债券的市场价格为多少时，企业可以购买？解： 精选PPT市场利率、票面利率与债券价值间的关系2)期末一次还本付息，不计复利的债券价值的确定精选PPT【例5-2】星光公司拟购买某上市公司债券，该债券面值为1000元，期限3年，票面利率为6%，单利计息，假设必要的投资报酬率为9%，该债券的市场价格为多少时，才值得购买？解当该债券的市场价格低于910.96元时，值得购买。精选PPT3)贴现债券的价值确定贴现债券是指承诺在债券到期日只偿还本金(面值)而在债券持有期间不支付任何利息的债券，又称为“零息债券”估价模型：【例5-3】东方公司发行一贴现债券，面值1000元，期限5年，到期按面值偿还，市场利率为7%，问该债券价格为多少时，企业才能购买？当该债券的价格低于713元时，才值得购买精选PPT5.2.3债券投资的投资收益1.债券投资收益的内容和衡量指标1)债券投资收益的内容(1)利息收入(2)利息再投资收益(3)买卖价差收益2)债券投资收益的衡量指标投资收益额投资收益率：指债券上的收益与投入本金的比率。短期债券收益率长期债券收益率精选PPT2.债券投资收益率的计算1)短期债券投资收益率的计算S1——债券的出售价；S0——债券的购入价；I——债券持有期间获得的利息收入；K——债券的投资收益率；精选PPT【例5-4】某企业于2004年1月3日投资购买2003年1月3日发行的3年期，面值为1000元，票面利息率8％的债券500张，购入价为925元。该债券每年1月3日付息一次。该企业于2005年1月3日以987元的市价出售。则投资收益率为：K===15.35%精选PPT2)长期债券投资收益率的计算(1)单利计算的长期债券的投资收益率(K)K——债券的年投资收益率；Sn——债券到期时的偿还本金或到期前出售的价款；S0——债券投资时买入价；I——债券的年利息额；n——债券的持有期限(以年为单位)；精选PPT(2)复利计算的长期债券的投资收益率长期债券的投资报酬率是使债券利息的现值之和与债券到期收回或者提前出售的价款的复利现值之和等于债券购入价时的贴现率精选PPT5.2.4债券投资的风险1．违约风险12．利率风险23．变现力风险34．购买力风险45．汇率风险5精选PPT5.2.5债券投资的精选PPT股票投资5.35.3.1股票投资的目的和特点1.目的(1)获利——获取股利收入及股票买卖差价收益。(2)控股——购买某一企业的大量股票，使之成为子公司，以达到控制该企业的生产经营及管理.2.特点特点(1)权益性投资(2)风险大(3)收益率高(4)收益不稳定(5)价格波动性大精选PPT5.3.2股票的估价1.股票投资的相关概念2．股票投资的权利义务面值市场价格净值清算价格精选PPT3.股票价值的估价1)股票价值的基本模型V ——股票价值(理论价格)；Dt——第t年的预期股利；I——折现率即投资者要求的必要的投资收益率；n ——股票的持有年限；Vn——未来出售时股票的预计出售收入。精选PPT2)长期持有的股票价值模型长期（永久性持有）证券，股票的投资价值是长时期的股利收入的现值总和。精选PPT不同股利发放形式下，股票价值的确定(1)固定股利、长期持有的股票价值模型(2)固定成长股利 、长期持有的股票价值模型 g ——股利年增长率；D１——第一年的股利；精选PPT(3)变动成长股利、长期持有的股票价值模型对于这种变动增长的股票，其价值需要分段计算，才能确定股票的价值。【例5-10】某企业购买G企业的股票，该公司今年的股利为0.6元/股，预计G企业今后五年的股利以14%的速度增长，而后股利增长以8%的正常速度增长，投资企业要求的投资报酬率为12%，则G企业股票的价值用表格计5-3算如下。首先，计算高速增长的前5年股利的现值。其次，计算五年以后股利正常增长的股票在第5年末的现值最后，计算该股票的价值。V0=31.1950.567+3.165=20.85(元)。精选PPT3)采用市盈率法计算股票价值股票价格=该股票市盈率该股票每股收益股票价值 =行业平均市盈率该股票每股收益 5.3.3股票的投资收益1.股票投资收益的内容和衡量指标(1)股票投资收益率K——短期股票投资收益率；S1——股票出售价；S0——股票购买价；D ——股利。精选PPT(2)长期持有、股利固定增长的股票投资收益率的计算(3)长期持有股利变动增长的股票投资收益率的计算V——股票的购买价格；Sn——股票的出售价格；Dt——笫t年股利；N——投资期限；K——股票投资收益率。精选PPT(3).(2).(1)..(2).(1).投资收益高拥有经营控制权求偿权居后购买力风险低价格不稳定5.3.4股票投资的评价(4)..(3)..收入不稳定投资风险大优点缺点精选PPT基金投资5.4截止2006年12月29日，我国170只股票型基金(包括指数型基金)、68只混合型基金、27只债券型基金、5只保本型基金、20只指数型基金全年累计分别上涨了92.44%、72.11%、14.39%、30.22%和106.30%。2006年封闭型基金行情也超过了开放型基金，基金净值增长加上折价率缩小，被人们津津乐道为“咸鱼翻身”。在所有的基金中，累计2006年净值超过100%的基金有103只，其中2006年的新发基金180ETF累计年收益为386%，稳居第一，位居第二的景顺增长累计净值涨幅超过178.80%。但是同时基金产品、基金品牌开始分化，已运作一年以上的方达债券年净值增长率只有1.43%。精选PPT5.4.1投资基金概述1．投资基金的含义投资基金是一种通过发售基金份额，将投资者的资金集中起来形成独立财产，委托专业投资管理机构进行投资运作，在扣除一定运作费用后将投资收益分配给投资者的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。2．投资基金的发展3．投资基金的种类证券投资基金与非证券投资基金契约型基金和公司型基金封闭式基金和开放式基金精选PPT4.证券投资基金的组织与运作基金管理人、基金托管人与投资者是基金的主要当事人，其中基金管理人在基金运作中起着核心作用。在我国，基金管理人只能由依法设立的基金管理公司担任。基金托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任。精选PPT5．基金投资的投资目的和投资对象精选PPT5.4.2投资基金的估价1.基金的价值基金的价值——即目前能给投资者带来的现金流量——是在某一时点每一基金单位(或基金股份)所具有的市场价值。2.基金单位净值A——基金资产总额；L——基金负债总额；N——基金单位份数。精选PPT3.基金的报价基金认购价=基金单位净值+首次认购费基金赎回价= 基金单位净值- 基金赎回费5.4.3投资基金的收益率如果年末持有份数与年初相同，则可以简化成：精选PPT5.4.4投资基金的评价精选PPT证券投资组合5.55.5.1证券投资组合的含义及目的1.证券投资组合的含义是指在进行证券投资时，有选择地投向一组不同的证券。这种同时投资多种证券的做法便叫证券的投资组合。2.证券投资组合的目的证券投资盈利与风险并存，力求在两者之间寻求平衡。精选PPT5.5.2证券投资组合的风险与收益1.证券投资组合的风险(1)非系统性风险(可以降低)(2)系统风险（不可消除）不可分散风险的程度，通常用β系数来计量2.证券投资组合的β系数的计算β系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标。精选PPT个别股票风险与市场风险的关系证券投资组合β系数的计算公式Β=ββ=βXi——为权数，是各种证券在投资组合中所占的比重；βi——单个证券的β系数；βp——加权平均的β系数；β 系数个别股票风险与市场风险的关系β＜1个别股票风险＞市场风险β＝1个别股票风险＝市场风险β＜１ 个别股票风险＜市场风险精选PPT3.证券投资组合的风险收益率证券组合投资要求补偿的风险只是不可分散风险，公式计算：Rp＝βp(Km－RF)Rp—证券组合的风险收益率；RF—无风险收益率；Km—为股票的市场收益率。精选PPT【例5-13】M公司购入A、B、C三种股票，它们的β系数分别是1.8、1.2和0.9，它们在证券组合中所占的比重分别为50％、30％和20％，股票的市场收益率为15％，无风险收益率为10％，试确定这种证券组合的风险收益率。解：(1)确定证券组合的β系数βp=1.8×50％＋1.2×30％＋0.9×20％=1.44(2)计算该证券组合的风险收益率RP=β(KM-RF)=1.44×(15％-10％)=7.2％精选PPT4.资本资产定价模型该模型是由美国的财务学家夏普(W.F.Sharpe)在1964年提出的，又称为风险资产价格决定理论。该模型有效地描述了在市场均衡状态下单个证券的风险与期望报酬率的关系。Ki=RF＋βi(Km-RF)式中，Ki——第i种股票或第i种证券组合的必要收益率；RF——无风险收益率；βi——第i种或第i种证券组合的β系数；Km——所有股票或所有证券的平均收益率。精选PPT【例5-14】J公司股票的β系数为1.4，无风险的利率为5%，市场平均的收益率为9%，求该股票的期望收益率。解：Ki=RF+βi(Km-RF)=5%+1.4(9%-5%)=10.6%精选PPT5.5.3证券投资组合的策略与方法1.证券投资组合策略(1)适中型策略(2)保守型策略(3)冒险型策略2.证券投资组合的方法(1)选择足够数量的证券进行组合(2)把风险大、风险中等、风险小的证券放在一起进行组合(3)把投资收益呈负相关的证券放在一起进行组合精选PPT证券投资是企业财务管理的一项重要内容，本章主要介绍证券投资概述：证券投资的种类、目的、程序。债券投资：债券投资的目的与特点、估价、投资收益的计算、风险计量及其评价。股票投资：股票投资的目的与特点、估价、投资收益的计算及其评价。基金投资的目的与特点、估价、投资收益的计算及其评价。最后介绍证券投资组合的含义、目的、风险与收益，证券投资组合的策略与方法等内容。本章小结精选PPT思考与练习1.简述证券投资的目的及其分类。2.如何确定债券到期收益率？3.简述债券投资与股票投资的优缺点。4.如何进行债券和股票的估价？5.简述基金投资的含义和分类。6.简述证券投资组合的策略与方法。精选PPT精选PPT