4.5互斥方案的比选方法PowerPoint 演示文稿

第二步：选择初始投资最少的方案作为临时的最优方案这里选定全不投资方案第三步：选择初始投资较高的方案A1与A0进行比较A1优于A0，则将A1作为临时最优方案，替代方案A0，将A2与A1比较。第四步：重复上述步骤，直到完成所有方案的比较，可以得到最后的最优方案。A2与A1比较：A1优于A2A3与A1比较：A3优于A1故A3为最优方案性质：投资增额净现值法的评价结论与按方案的净现值大小直接进行比较的结论一致。证明：仍见上例：故A3最优方法2：投资增额收益率法（通过计算两个互斥方案现金流量差额的内部收益率来判定方案的优劣）步骤第一步：先把方案按照初始投资的递增次序排列如上表第二步：选择初始投资最少的方案作为临时的最优方案第三步：选择初始投资较高的方案与初始投资少的方案进行比较第四步：重复上述步骤，直到完成所有方案的比较，可以得到最后的最优方案。计算现金流量差额的收益率，并以是否大于基准贴现率i0作为评选方案的依据。注意：仍用上例：为了使得现金流量过程符合常规投资过程，要求计算现金流量差额时，用投资大的方案减去投资小的方案。A1与A0比较：使投资增额（A1-A0）的净现值为0，以求出内部收益率可解出（基准贴现率）所以，A1优于A0A2与A1比较：解出所以，A1优于A2A3与A1比较：解出所以，A3是最后的最优方案问题能不能直接按各互斥方案的内部收益率的高低来评选方案呢？直接按互斥方案的内部收益率的高低来选择方案并不一定能选出净现值（在基准贴现率下）最大的方案。i*B>i*A且PWB>PWAB优于APWB>PWA但i*B标准

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