财务管理项目投资案例

昌河汽车投资改造冲压D线 一、案例介绍 江西昌河汽车股份有限公司(股票代码：600372)是由昌河飞机工业（集团）有限责任公司作为主发起人，联合合肥昌河汽车有限责任公司、哈尔滨东安汽车动力股份有限公司、中国民用飞机开发公司、中国航空工业供销总公司、安徽江南机械股份有限公司发起设立的股份有限公司。主要从事轿车、微型汽车系列车型、经济型乘用车（整车）、开发、制造、售后服务；相关项目的开发、咨询、服务及企业自营进出口业务。 随着我国国民经济的迅速发展和国民收入的逐年提高，微型车的需求越来越大。但是自1998年下半年以来，随着一些大中城市出租行业的车型结构调整和大中城市对汽车在安全、环保、节能等方面的要求日益严格，微型客车在其传统市场的生存空间日趋狭小。特别是我国加入WTO之后，我国汽车行业面临更加严峻的挑战，不仅要面对国外汽车生产厂家对我国汽车市场的冲击，而且也将使我国汽车产品升级换代的速度越来越快。为此，各微型汽车生产厂家都在抓住加入WTO后3～5年的最后的发展机遇加快推出新车型，以便重新进人大中城市的汽车市场。在这种大背景下，昌河汽车旗下的江西昌河铃木汽车有限责任公司于2001年推出了CH6350（北斗星牌）多用途汽车，以适应激烈的国内国际汽车市场的竞争要求。但现有的冲压设备无法满足CH6350型多用途车的冲压，要求，因此改造冲压D线，增加必要的大型压力机已是迫在眉睫。 本次技术改造是在原有的基础上对老的生产线进行更新改造，即对现有冲压D生产线进行调整，形成年产6万辆CH6350型多用途用车的20种大中型冲压件的能力。 （一）投资估算 新增建设投资2 998. 68万元人民币。建设投资估算包括：建筑工程费用、设备购置和安装费用、建设期利息、预备费和其他费用（建设单位管理费、勘察设计费、工程监理费、环评费、基本预备费）等。具体见表1。 （二）资金筹措 具体资金来源见表2和表3。 流动资金估算是按各种材料和费用占用情况及不同的周转天数确认。具体见表4。 （三）建设进度 本项目计算期为12年，其中建设期为1.5年。 （四）财务计算与经济 1．产品销售收入和销售税金估算（见表5） 产品销售价格（不含税）根据企业提供的参考价格确定。 2．产品成本估算（见表6） 外协件、材料费用、燃料动力费用：根据有关专业提供的消耗量、需要量和市场价格估 算。 工资及附加费：参照现工资水平并适当考虑增长因素估算。 固定资产折旧费：按分类折旧率计算。 3．税金的确定（见表5和表7） 增值税税率为17%，城市维护建设税税率为7%，教育费附加费率为4%，所得税税率为33%。 4．利润分配（见表7） 按税后利润的10%提取公积金，按税后利润的5%提取公益金。 二、问题提出 1．估算该项目的现金流量。 2．进行敏感性分析。 3．进行盈亏平衡分析。 4．计算项目的回收期、净现值和内含报酬率。 5．判断该项目是否可行。 分析参考： 1.项目现金流量分析 财务现金流量见表8。 2.敏感性分析 当销售收入、经营成本、投资变化时，对财务内部收益率产生的影响见表11。 3.盈亏平衡分析 企业在达产年份时，以生产能力利用率表示的盈亏平衡点计算依据及结果如表12所示。 4.主要数据及评价指标汇总 具体见表13。 5.经济分析结论 根据对本项目的工程设计论证和经济分析，可以说明本项目的市场可靠、设计合理、有资金保障、有较好的经济效益和社会效益，在经济上是可行的。