央行发出公告

央行发出公告 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 综 述 央行发出公告，从7月21日起，人民币有了2%的升值。人民银行还发布了几项法规:首先是依据《全国银行间债券市场债券交易管理办法》，人民银行已就债券结算代理业务有关事项作出具体规定。央行还起草了支持支票跨区域使用的法规，今后，京津冀地区将可以跨区域使用票据，但票据要在全国范围内通用还需要良好的法律环境和社会信用环境。《资产支持证券信息披露规则》的发布，明确地规范信贷资产证券化的信息披露行为及相关的风险管理。证监会正在制定促进上市公司进行股权分置改革的配套政策措施，相关规定详见法规部分。 面对国际原油的短缺，国内成品油的价格一再调升。国际上大的石油机构并购也在紧张地进行。外资进驻中国，涉及到方方面面。从生产企业到地产业，遍布各个行业。近来又有多家外资再保险公司的在华代表处向监管层提出了设立分公司的申请，至于花落谁家，还有待观望。 本期收录的法规主要有:1、中国人民银行关于银行间外汇市场交易汇价和外汇指定银行挂牌汇价管理有关事项的通知 2、全国银行间债券市场债券远期交易结算业务规则 3、债券交易结 ) 5、关于算保证金集中保管操作细则 4、上证所开放式基金认购申购赎回业务办理规则(试行发布《上市公司与投资者关系工作指引》的通知 6、上海证券交易所权证管理暂行办法7、深圳证券交易所权证管理暂行办法 北京市中伦文德律师事务所 国家开发银行法律顾问律师团 负责律师:陈文、张德荣 二OO五年七月二十六日 - 1 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 目 录 综 述 ................................................................... 1 目 录 ................................................................... 2 信 息 ................................................................... 5 国 内 金 融 ............................................................. 5 1、人民银行就债券结算代理业务事项作出具体规定(法律之星) ................. 5 2、刘明康称将逐步允许合格城市商行跨区域经营(法律之星) ................... 5 3、央行起草有关法规支持支票跨区域使用(法律之星) ......................... 6 4、央行发布《资产支持证券信息披露规则》(法律之星) ........................ 6 5、中国工商银行拟在九月底注册设立股份有限公司(中国新闻网) ................. 7 6、央行货币政策委员会称人民币汇率基本保持稳定(人民网) ..................... 7 7、银监会发出8%生死符 外资争相入股城市商业银行(人民网) ................... 8 8、首只免手续费债券基金获准发行(第一财经日报) ............................. 8 9、高盛和安联正就入股中国工商银行进行磋商 (华尔街日报 金融泰晤士) ......... 9 10、国资委官员称股改后三种情况股权流通必须审批(第一财经日报) ............. 10 11、商务部官员称CEPA第三阶段磋商2006年正式启动(中国新闻网) ............. 12 12、CEPA实施以来香港产品免征的关税逾一亿元人民币(中新网) ................ 13 13、财政部官员:现行外企部分税收优惠政策将被取代(中国台湾网) .............. 13 14、银行收紧个人消费信贷业务 (中国台湾网) ............................... 14 15、交行重新酝酿登陆A股市场 尚无具体时间表(北京青年报) .................. 15 16、中银香港调高香港全年经济增长预测至百分之五(中新社) ................. 16 17、个税起征点初定为1200元 分类税制将取消(北京日报) ..................... 16 18、汇率改革后要大力发展外汇市场及金融产品(经济日报) ..................... 17 19、我国支付结算体系建设总目标确定(经济日报) ............................. 18 20、中国人民银行大额支付系统建成 (金融时报).............................. 19 21、国开行将贴现发行9个月期金融债(金融时报) ............................. 20 - 2 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 22、银监会将率先对大银行采用新巴塞尔协议进行监管(中国证券报) ............. 20 23、我国将开始建立外汇储备和石油储备合理转化机制(法律之星) ............. 20 24、北京银行今起开收“零钞清点费”(北京青年报) ........................... 21 25、北京各银行暂时不收取提前还贷违约金(焦点房产网) ....................... 22 26、证监会正在抓紧进行股权分置改革配套政策的研究(中新网) ............... 23 27、券商分类监管年内全面推开 C类D类名单尚未确定(上海证券报) ............. 24 28、证监会已清理114项行政许可项目(中国证券报) ........................... 25 29、南方航空股价跌破净资产(中证网) ...................................... 27 30、权证产品推出在即 沪深交易所推出《权证管理暂行办法》(金融时报) ........ 27 国 际 金 融 ............................................................ 28 1、中海油竞购优尼科挑战中美石油神经(华尔街观察) ........................ 28 2、纽约原油期货价格再创历史新高(新华网) ............................... 28 3、亚欧将建立经济和金融突发事件紧急对话(新华网) ........................ 29 4、中越签署证券监管合作备忘录 (金融时报) ................................ 30 5、去年中国企业赴英投资项目激增61% (金融时报) ........................... 30 6、香港主要银行将最优惠利率调高50个基点(中证网) ......................... 30 7、直销巨头美国如新企业称有信心获得直销牌照 (国际金融报) ................. 31 8、港证监会就保荐人特定监管要求进行咨询(中证网) .......................... 32 9、尤科斯北京办事处撤销 中俄石油合作战略升级(北京晨报) ................... 33 10、毕马威面临美国起诉 欧洲监管部门担心(华尔街日报) ...................... 34 11、港交所主席:股权分置改革对H股未必有影响(中证网) ................... 35 12、英国央行宣布维持利率于4.75%不变 下月有望降息(中证网) ................ 35 13、外资再保险集体抢滩中国(第一财经日报) ................................ 36 法 规 .................................................................. 38 1、中国人民银行关于银行间外汇市场交易汇价和外汇指定银行挂牌汇价管理有关事项的 通知 ................................................................... 38 2、全国银行间债券市场债券远期交易结算业务规则 ............................ 39 3、债券交易结算保证金集中保管操作细则 ................................... 42 - 3 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 4、上证所开放式基金认购申购赎回业务办理规则(试行) ........................ 45 5、关于发布《上市公司与投资者关系工作指引》的通知 ........................ 47 6、上海证券交易所权证管理暂行办法 ....................................... 52 7、深圳证券交易所权证管理暂行办法 ....................................... 57 - 4 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 信 息 国 内 金 融 1、人民银行就债券结算代理业务事项作出具体规定(法律之星) 中国人民银行日前发布公告称，依据《全国银行间债券市场债券交易管理办法》，人民银行已就债券结算代理业务有关事项作出具体规定。 其一，非金融机构投资者可以与银行间债券市场上所有具备做市商资格或债券结算代理业务资格的金融机构进行债券交易。非金融机构投资者可以开展债券逆回购交易业务。 其二，中央国债登记结算有限责任公司应加强对债券结算代理业务的日常监测工作，并于每月后,个工作日内向人民银行报送上月的债券结算代理业务统计报表。 其三，债券结算代理人应根据属地原则，于每季后,,个工作日内向人民银行或人民银行当地分行、营业管理部、省会(首府)城市中心支行提交结算代理业务开展情况报告。 其四，人民银行各分行、营业管理部、省会(首府)城市中心支行要与中央国债登记结算有限责任公司和全国银行间同业拆借中心建立沟通联系制度，及时了解辖区内债券结算代理人代理开户、代理债券结算及债券托管、交易等有关情况，加强对辖区内债券结算代理业务的日常监督与管理。 公告称，从,,,,年开始，人民银行将于每年的,月下旬在人民银行网站、中国债券网和中国货币网公布上一年度债券结算代理人的代理丙类账户开户数、代理丙类账户债券托管量、代理丙类账户债券结算量和代理结算笔数等指标。 2、刘明康称将逐步允许合格城市商行跨区域经营(法律之星) 中国银监会主席刘明康指出，城市商业银行必须建立良好的公司治理结构和治理机制，建立资本约束机制，坚持以开放促改革、促发展。他还指出，对于满足各项监管要求，且按照《股份制商业银行风险评级体系(暂行)》达到现有股份制商业银行中等以上水平的城市商业银行，银监会将逐步允许其跨区域经营。 刘明康强调，城市商业银行今后的主要方向是重组改造和联合，各行应根据自身实际情况和区域经济发展趋势，选择适当的发展模式。 - 5 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 他同时指出，跨区域经营并不是城市商业银行生存发展的唯一途径和最终目标，城市商业银行要提高市场竞争力和可持续发展能力，最根本的是坚决防止和摒弃重扩张轻管理的粗放发展模式。 刘明康对城市商业银行提出三点要求。首先，要建设良好的公司治理结构和治理机制。他指出，应从六个方面加强公司治理建设，要坚持所有权与经营权相分离;要加强民主决策和内部约束;要制定银行稳健发展的战略目标;要建立科学的激励约束机制;要实行严格的问责制;要切实加强透明度建设，建立健全信息披露制度。 其次，要逐步建立资本约束机制。特别是建立资本补充的长效机制，多渠道、多元化补充资本，实现持续稳健发展。 最后，刘明康要求，要继续坚持以开放促改革、促发展。要积极引进国外战略投资者，并借鉴招商银行模式，用“重金”引进国际专才和管理经验。更要发挥本土银行的优势，加强中外资银行在具体业务品种上的协作，提高业务创新能力。 3、央行起草有关法规支持支票跨区域使用(法律之星) 今后，京津冀地区将可以跨区域使用票据，但票据要在全国范围内通用还需要良好的法律环境和社会信用环境。中国人民银行副行长苏宁近日在出席京津冀跨区域票据自动清分系统运行仪式时表示，央行将抓紧起草和修订有关法规制度，为票据业务的电子化处理提供必要的法律支撑。 此前，支票只能在同城范围内使用，京津冀跨区域票据自动清分系统的正式运行，是人民银行推动票据跨同城区域交换的又一重大探索。苏宁说，央行将把推动支票跨同城区域，乃至在全国范围内通用，列为金融基础设施建设的重要任务之一。 4、央行发布《资产支持证券信息披露规则》(法律之星) 央行日前连发两个公告规范信贷资产证券化的信息披露行为及相关的风险管理。公告明确规定，信贷资产证券的受托机构每期资产支持证券的发行额应不少于人民币5亿元;同期各档次证券的发行额不能少于人民币2亿元;发行说明书中应说明资产支持证券的清偿顺序和投资风险。 央行分别通过上述两个公告公布实施《资产支持证券信息披露规则》和人民银行对资产支持证券在银行间债券市场的登记、托管、交易和结算等行为的规范。 根据上述公告，资产支持证券受托机构的信息披露应通过中国货币网、中国债券信息网以及 - 6 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 人民银行规定的其他方式进行。受托机构应保证信息披露真实、准确和完整，不得有虚假记载、误导性陈述和重大遗漏。 央行还规定资产支持证券应以现券买卖的方式在银行间债券市场交易流通。受托机构应在资产支持证券发行前的第五个工作日，向投资者披露发行说明书、评级报告、募集办法和承销团成员名单。发行说明书中应说明资产支持证券的清偿顺序和投资风险，并在显著位置提示投资者:“投资者购买资产支持证券，应当认真阅读本文件及有关的信息披露文件，进行独立的投资判断。主管部门对本期证券发行的核准，并不表明对本期证券的投资价值作出了任何评价，也不表明对本期证券的投资风险作出了任何判断。” 5、中国工商银行拟在九月底注册设立股份有限公司(中国新闻网) 中国人民银行有关负责人今天透露，中国工商银行股份制改革正按照国务院批准的稳步推进，准备在九月底注册设立股份有限公司。 该负责人表示，截至六月二十七日，已经相继完成国家注资、按市场化原则处置不良资产。通过上述财务重组工作，工商银行资本充足率、资产质量、盈利水平和风险拨备等财务指标大幅提高，工商银行将按照国际会计编制二??五年中期财务报告并经权威会计师审计后向社会公布。 据悉，工商银行准备在九月底注册设立股份有限公司，财政部和中央汇金公司将在公司治理结构中发挥实质性作用，履行国家资本出资人的权力与义务，促进建立规范的公司治理结构，完善内部风险控制制度，加快转换经营机制，使工商银行成为在国际上具有竞争力的大型商业银行。 工商银行是中国最大的国有商业银行。四月二十一日，中国人民银行宣布，中央汇金公司向工商银行注入新的资本金一百五十亿美元(折合人民币一千二百四十亿元)，保留财政部原在工商银行的资本金一千二百四十亿元人民币，用于改善资本结构，同时按市场化方式处置现有的不良资产。 6、央行货币政策委员会称人民币汇率基本保持稳定(人民网) 央行货币政策委员会第二季度例会指出，央行将进一步完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，促进国际收支平衡。 会议研究了下一阶段货币政策取向和措施，认为应继续执行稳健的货币政策，进一步增强金 - 7 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 融宏观调控的前瞻性、科学性和有效性。稳步推进利率市场化改革。 7、银监会发出8%生死符 外资争相入股城市商业银行(人民网) 外资银行再掀入股中资银行热潮。经过两年的谈判，德国投资与开发公司(DEG)与四川南充商业银行终于成功牵手。据了解，目前已经有6家城商行吸引外资入股，今年年底前有望达到10家。 记者近日获悉，DEG联手德国储蓄银行将于明日与南充商业银行签署入股协议，DEG与德国储蓄银行将共同出资400万欧元，获得南充商业银行接近13,的股权。 “星期五，我们三方将签署这项协议”，DEG北京代表处的一位人士昨日向记者证实，由于尚未签署正式合约，他并未透露具体的入股比例。不过据接近此笔交易的人士透露，DEG将购入10,的股权，而德国储蓄银行将购入接近3,的股权。 DEG隶属于德国复兴信贷银行集团，其在北京的代表处主要为私营企业的投资制定方案并参与融资，它曾参股设在上海的外商独资银行―――德福泰银行，此番为DEG在内地银行业的第二笔投资。 上述DEG人士表示，DEG并非一家商业银行，因此并不会与南充商业银行就信用卡等细节业务作具体合作，但将会给南充商业银行引入先进的管理经验和风险控制系统。 此笔投资对南充商业银行将十分重要。银行人士指出，此笔注资将提高南充商业银行的知名度，为其带来良好的公司治理，最重要的是，将提高公司的资本充足率。银监会副主席唐双宁曾在日前指出，到2006年，多数城商行的资本充足率应该达到8,，言下之意，8,成了城商行的生死符。 该人士指出，眼下，吸引外资成为城商行解决生死问题的最好途径，也是银监会力推的方式。据了解，目前已经有6家城商行吸引外资入股，今年年底前有望达到10家。 事实上，南充商业银行在城市商业银行中质量尚好，在今年西部经济区城市商业银行排名中，综合排名方面，南充商业银行位居第三。资料显示，截至2003年底，南充商业银行资产总额已经达到20亿元，不良贷款率为5,。 8、首只免手续费债券基金获准发行(第一财经日报) 国内首只免手续费债券基金——博时稳定价值债券投资基金(博时6号)日前获得中国证监 - 8 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 会核准并将于7月18日起首次发行。这将是国内首只免手续费债券基金,也是首只业绩基准为两年期定期存款税后收益率的基金,该基金托管人为中国建设银行。 分析师称，博时稳定价值债券投资基金兼具货币市场基金与债券基金的特点与以往的债券基金相比，该基金兼具货币市场基金与债券基金的特点。与货币市场基金一样，投资者在认购、申购或赎回博时稳定价值基金份额时，不需要支付任何手续费，投资成本明显低于现有的债券型基金。 博时稳定价值基金主要投资于银行间债券市场的中短期债券，而不投资股票和可转债;在收益分配方面借鉴了货币市场基金的做法，采取每日计提收益，每季至少分红一次的方式，并且其投资券种的期限较短，组合久期不超过3年。 但深圳一家中型证券公司的研究员认为，从过去一年债券市场运作的情况来看，债券型基金整体错过了债券市场的大牛市，投资者对债券型基金失去了信心。这只债券显然是货币市场基金和债券基金中的混合体。 博时稳定价值基金以两年定期存款税后利率作为业绩基准，业绩目标明确。与货币市场基金相比，在流动性和运作模式相近的情况下，由于组合久期高于货币市场基金的组合久期，博时债券基金有望获得高于货币市场基金的收益率，这也正是博时稳定价值债券投资基金的业绩比较基准设定为两年期定期存款税后利率，而不是像货币市场基金那样普遍以一年以内的存款利率作为比较基准的原因。 上述研究员认为，在过去的债市牛市中，中长期债券的涨幅远远超过了短期，持有短期债券较多的债券型基金的收益率往往比不上持有中长期债券较多的债券型基金。 9、高盛和安联正就入股中国工商银行进行磋商 (华尔街日报 金融泰晤士) 高盛集团(Goldman Sachs Group Inc., GS)的私人资本运营分部及德国安联保险公司(Allianz, AZ)正就收购中国工商银行(Industrial & Commercial Bank of China, ICBC.YY)价值10亿美元以上的股份进行磋商。 高盛集团已经在中国证券公司高盛高华证券有限责任公司持有33%的股本。如果在中国工商银行的投资得以继续进行，这将成为高盛在上述合资企业之外的又一项投资。 如果高盛的投资获得成功，该公司将跻身于为数不多的几家投资于中国银行业的海外银行之列。在这些银行中，汇丰(HSBC)和摩根士丹利(Morgan Stanley)已经与中方合资伙伴签署了建立 - 9 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 银行合资企业的协议。 按照中国加入世界贸易组织(World Trade Organization)时的承诺，中国将在2007年完全开放其银行业。中国政府目前正在努力对困境重重的国有银行进行全面调整，以便届时能够应对来自国外的竞争。中国政府将其最大的几家国有商业银行上市，并努力吸引外国投资者将现代管理方式和专业技术知识带到中国。 10、国资委官员称股改后三种情况股权流通必须审批(第一财经日报) 股权分置改革呼唤国资管理新思维 国资委官员表示，全流通后，对于特殊行业的上市公司股权流通买卖行为在三种情况下还是必须通过国资委的审批:一是出售上市公司股份，导致上市公司控股股权发生变化的;二是出售上市公司股份，导致国家股低于最低持股比例的;三是买卖国有股5%以上的。现在国资委正和相关部门开发一套上市公司国有股监控系统，这个监控系统将在未来和交易所联网 股权分置改革真正的主角是国有企业。“国有企业存在的问题比较多，比如对资本市场的利用不是很积极，还有就是不良资产的问题比较难解决。所以一定要把国有上市公司的问题解决好，在解决股权分置的问题上流通股股东和非流通股股东要找到利益的平衡点。”国务院国资委产权局产权处处长陶瑞芝在“上市公司股权分置改革研讨班”上如此表示。 7月16日，由深圳证券交易所主办的“上市公司股权分置改革研讨班”在深圳银湖度假村开幕，来自全国各地参会的上市公司以及中介机构、各有关部门的官员甚至一些不请自来的机构把会堂挤得满满当当。 陶瑞芝表示，全流通后，对于特殊行业的上市公司股权流通买卖行为在三种情况下还是必须通过国资委的审批。一是出售上市公司股份，导致上市公司控股股权发生变化的;二是出售上市公司股份，导致国家股低于最低持股比例的;三是买卖国有股5%以上的。现在国资委正和相关部门开发一套上市公司国有股监控系统，这个监控系统将在未来和交易所联网。 国有控股之最低持股比例 “国务院国资委曾经公布的《国务院国资委关于国有控股上市公司股权分置改革的指导意见》(下称《意见》)中要求国有控股公司必须确立最低持股比例，所以，国有股股东所持有的股份虽然获得了流通权，但并不意味着这些股份都会马上上市出售，其中为保证控股地位所必需的股份应继续持有。”陶瑞芝说。 - 10 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 “《意见》中只是说要在一定时期内保证国有股东的控股地位，但还没有具体的细则。”天津的一家上市公司董事长说。 “最低持股比例应该是多少,哪些具体的行业是该控股的,哪些行业是绝对控股,哪些行业是相对控股,对于这样的问题，现在审批部门无明确的规定，保荐机构没有相关参照，上市公司没有经验可用，现在股权分置改革全面铺开，而相关的法规制度却没有跟进，这对于改革是不利的。”参会的一家律师事务所的李律师对《第一财经日报》表示。 “现在的两批试点公司都是根据企业的自身情况来确定国有控股的最低持股比例，但是都没有明确的参照，对于目前的改革很不方便。”广东的一位国有电力公司负责人说。 改革成本之支付 “股权分置改革全面推行后，将有另一个问题出现，那就是改革成本谁支付的问题，现在当然是上市公司自己支付，这对于业绩好的一些上市公司来说，可能不算什么问题，但是对于业绩差的公司怎么办,对于那些ST公司怎么办,有些公司连日常支出都成问题，别说这项额外的改革支出了，所以这个问题不解决好，会影响整个股权分置改革的进程。”国资委的另一位官员说。 “有相当一部分上市公司非流通股股东没有支付对价的能力。”陕西国资委的一位官员说，“很多公司在改制上市过程中已将优质资产注入上市公司，而将大量的不良资产留在集团公司，集团公司的主要收入来源就是股份公司的投资收益，如果将其持有的上市公司股权作为对价支付给公众投资者，势必造成投资收益的减少，那么集团公司的银行债务靠什么偿还,除此之外，还有部分上市公司的大股东股权一直处于司法冻结状态，即使大股东愿意支付对价也不可能实现。” “按照市场价格受让非流通股的投资者是否也有支付对价的义务,”深圳的一家大型国有企业老总心有疑惑。 “对国有资产的估值体系存量发生变化，股权比例降低，分红就会减少，如果仍然按照净资产计价，国有股东的当期权益就会损失，当年期的考核达不到目标怎么办,还有会计政策是否发生变化，如果按照流通市值计价，那么该如何计价,如何提取跌价准备,”深圳鹏程会计师事务所朱文岳说。 改革之制度准备 国资委研究中心宏观部部长赵晓认为,股权分置改革是与其他许多改革联系在一起的,其中,国有资产改革的推进将直接决定着股权分置改革的效果。国有资产在什么领域有进有退,进多少,退多少,背后都涉及国家利益的重大考虑。陶瑞芝在会上表示:“《国有控股上市公司公司股权分 - 11 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 置改革的通知》以及《上市公司国有股核查工作的通知》等相关规定，我们正会同证监会在制订，不久就会推出，对于国有股的最低持股比例问题以及全流通后，国有股在交易行为过程中的监管问题都有相应的规定。” 据了解,国务院国资委加强了对中央企业并购重组活动的指导，积极促进中央企业之间的重组。研究提出了中央企业布局和结构调整的初步意见,初步明确了冶金、汽车、重大装备、商贸等21个主要业务板块调整重组的思路，公布了第一批49家中央企业的主业。同时启动了新一轮中央企业发展战略和规划的编制工作。 据统计资料显示，截至2005年6月30日，我国共有1378家上市公司，其中国有控股及参股的上市公司数量达899家，上市公司股本总额为7356亿股，其中非流通股4694亿股，占64%。在非流通股中，国家及国有法人股为3474亿股，占非流通股的74%。显然，无论从上市公司的数量上还是从国有股的比例上，国有资本都处于绝对主导地位。 11、商务部官员称CEPA第三阶段磋商2006年正式启动(中国新闻网) 香港《文汇报》17日从北京发回的报道称，国家商务部台港澳司司长王辽平透露，CEPA第三阶段安排目前正在积极磋商中，将于明年1月1日正式启动。 报道称，安排的内容包括:在货物贸易方面，大约300种港产品将纳入第三阶段零关税名单中，其中以纺织及成衣、食品及饮品、塑料及电机及机械产品为主;同时，内地将对原产于香港的产品原则上全部实行零关税。在服务业方面，将在已开放26个行业的基础上进一步扩大开放，目前两地正就此进行沟通。 在CEPA签署两周年之际，刚刚从香港返京的王辽平接受了香港《文汇报》的独家专访。王辽平表示，两地目前正就原产地标准问题进行沟通，而就备受关注的香港钟表的原产地标准，内地与香港亦进行了多次交流，目前双方已经基本达成一致意见。 至于香港总商会提出的CEPA第三阶段有关旅游、公用事业等方面建议，王辽平透露，有关部门正在就此进行研究。 王辽平还表示，港澳回归以后，内地与香港的联系越来越紧密，规模层次也越来越高，但由于内地与港澳经济制度不同，港澳在内地投资仍被视为境外投资，因此在与内地的经贸交流上仍存在一些障碍。他强调，CEPA不是送大礼，而是消除单独关税区带来的体制上的障碍，使两地经济进一步融合。 - 12 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 12、CEPA实施以来香港产品免征的关税逾一亿元人民币(中新网) 据香港《文汇报》报道，国家商务部台港澳司司长王辽平近日表示，CEPA自2004年1月1日实施以来，通过内地和香港的共同努力，进展十分顺利。据悉，香港产品通过CEPA免征的关税逾1亿人民币。 据王辽平介绍，截至今年5月31日，香港发证机构共收到原产地证书申请5,538份，签发了5,194份原产地证书，涉及货品类别包括食品、化学产品、药品、塑料及塑料制品、纸品及印刷品、纺织及成衣制品、电机及电子产品、首饰及贵金属、金属制品、钟表、玩具等，总价值18.7亿港币，通关16.5亿元人民币，免征关税额1.14亿元人民币。其中纺织品及成衣制品涉及原产地证书数最多，共申请原产地证书2,146份，核发1,975份。 在服务贸易方面，截至今年5月31日，香港工贸署共收到香港服务业提供者证明书申请829份，核发788份，涵盖运输及物流、分销、银行、保险、电讯、广告、法律、建筑、医疗、视听、旅游等行业。 王辽平介绍说，截至到2004年底，以CEPA政策申请进入商业领域的港资企业有19家，而1992年到2003年底的11年间，经批准的港资企业在内地投资设立的商业领域企业仅为18家。CEPA实施前，香港投资者投资额在商业利用外资中的比重为8.98%;实施后一年内，新批商业利用外资项目中，比重上升为22%。 13、财政部官员:现行外企部分税收优惠政策将被取代(中国台湾网) 中国财政部副部长楼继伟今日在此间举行的“中国改革高层论坛”上表示，实行内外资企业所得税“两法”合并并不会明显加重外企负担，现行外企部分税收优惠政策将会被产业优惠政策取代。 中国实行改革开放以来，中国政府对内、外资企业分别实行不同的所得税制，外资企业较内资企业享受更多的税收优惠，两者实际税负相差约十个百分点。由于目前中国财政部门正酝酿将两套企业所得税合并，在适当降低名义税率水平的同时，实行统一的税收制度和税收政策，因此两税合并后，外企负担会否因此加重则成了众所关注的问题。 楼继伟今日提交给论坛的书面发言适时释放了积极信号，为外资企业吃了颗“定心丸”。他强调，外企可以预见到中国税收政策的连续性，第一，实行内外资企业所得税“两法”合并并不 - 13 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 会明显加重外企负担;第二，现行外企的部分收优惠政策将会被产业优惠政策取代;第三，现行的税收优惠政策将考虑给予一定的过渡期，加上全面实施增值税转型改革，实际可起到减轻税赋的作用。 另据这位副部长今日透露，增值税改革计划于明年某个时候在全国范围内推开。目前，已经进行增值税转型改革试点的东北地区企业已因这项政策而呈现蓬勃生机。 14、银行收紧个人消费信贷业务 (中国台湾网) 记者7月13日从农行北京分行得到证实，该行已接到农总行一纸有关停止办理大额耐用品消费贷款、房屋装修消费贷款、旅游消费贷款等五类个人消费贷款的通知。出于调整信贷结构的目的，目前多家银行都采取了类似措施。 银行停办五类贷款 农行北京分行有关人士昨天在接受记者采访时表示，依照总行下发的通知，目前银行已停止了包括农用机械、大额耐用品消费贷款、房屋装修消费贷款、旅游消费贷款、个人综合消费贷款等五类个人消费贷款的业务。事实上，在通知下发之前，银行已开始减少受理这部分业务。 与农行采取类似做法的还有中行。记者昨天致电中行北京分行的客服热线，接线员表示，该行停止办理相关业务已经有一段时间了，他建议记者办理一张具有循环信贷功能的中银消费信贷卡，称该卡具有分期还款的功能。不过，记者了解到，中行当前发行的中银消费信贷卡只有普卡和金卡两类，其中，普卡的贷款额度为1万元，金卡的贷款额度也不过2万元。这一额度比之前部分银行提供的高达几十万元的贷款额度要低得多。 工行、建行北京分行个人消费信贷业务的实施情况是:工行指定部分支行受理这项业务，但要求申请人提供房产或存款、存单作为抵押。建行提供的贷款时间最长不能超过5年。以房产作为抵押的贷款额度均为“贷款本金加利息不超过房产评估价值的7成”，同时要求申请人具备房产的全部产权。民生银行提供的以房产作为抵押的个人消费贷款额度为“贷款本金加利息不能超过房产评估价值的6成”。申请条件较一两年前苛刻许多。 意在调整信贷结构 农行北京分行有关人士介绍，五类个人消费信贷的叫停主要原因是与个人住房贷款和车贷相比，普通的个人消费类贷款在银行信贷业务中所占的比例不到1%，但是办理所花费的人力和物力却不少于其他贷款业务。 - 14 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 中行北京分行零售贷款中心主任徐世健也表示，部分个人消费信贷的停止并不会影响到银行整体的个人信贷业务。他介绍，在目前银行的个贷业务中，个人住房贷款占据了90%的比例;车贷的比例虽然不高，但也是银行鼓励发展的资产业务。 对于银行的这一调整，经济学家易宪容表示，上个世纪90年代初，个人消费信贷刚刚兴起之时，银行出于争取业务的需要，个人很容易就能从银行获得一笔贷款，甚至出现了许多“零首付”的贷款。长此以往，银行累积的不良贷款越来越多。去年，很多银行被迫叫停个人车贷就是一个典型的例证。易宪容表示，在完成这轮由“粗放”向“集约”的转型后，银行的个人信贷业务将会有一个长足的发展。 通货紧缩不会出现 除了普通的个人消费类贷款正在缩减之外，与一年前相比，到银行办理个人住房贷款时，不但利率高了，银行要求提供的个人资信证明也多了，审查起来更加严格。 各银行提供的数据也显示出个人贷款的萎缩。农总行房地产信贷部总经理张健在本月一次新闻发布会上曾向媒体提供了这样一组数据:截至今年5月底，农行的个人贷款余额同比少增100亿元。工、农、中、建四大国有银行的个人住房贷款同比少增500亿元。中行新闻发言人周凝在今年一季度中行发布年报之时也表示，受国家宏观调控政策的影响，中行的个人住房贷款业务的增速或许会有所降低。 与之形成对照的是，从3月份开始，CPI已经连续3个月负增长，甚至已经使一些经济学家担心出现通缩趋势。个贷业务的减少是否也是出现通货紧缩趋势的佐证,对此，北师大经济学院金融研究中心主任钟伟认为，虽然今年5月份CPI仅比去年同期上涨1.8%，比前几个月低了很多，但如果CPI将房价上涨的数据计算在内，当前的CPI指数则有大幅提高。 15、交行重新酝酿登陆A股市场 尚无具体时间表(北京青年报) 据《北京青年报》报道，就在刚刚过去的6月，交通银行在香港H股成功上市，从而成为在港上市的第一只内地银行股。张建国行长表示交通银行希望在中国金融银行的改革方面取得更大突破。至于何时登陆A股现在还不好说，具体时间要依据市场情况，由董事会来决定。 汇丰参股交行19.9%之后，汇丰银行中国业务总裁叶迪奇出任了交通银行副行长。张行长介绍在人力资源部、风险管理部、审计部、客户服务部等交行总行五大部门的关键职位上都能看到汇丰的专家。仅信用卡中心就聚了汇丰22位专家，并且由20年前在英国首创了信用卡积分卡的 - 15 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 汇丰专家任CEO。 工行、建行等国有商业银行在吸引国外战略投资者时，都曾把“不构成业务竞争”作为条件之一。而汇丰在中国的零售银行业务方面已经有很大发展。对于这是否构成交行与汇丰之间的冲突，张建国行长表示交行与汇丰之间更多的是合作，双方会共享一些存贷款业务。外资银行在国内的网络少，人民币的资金主要靠中资银行支持;中资银行则要靠外资发展海外业务。 据介绍，交行在纽约、新加坡、东京有三个分行，在香港也有71年的经营历史，有10个支行，在欧洲还有两个代表处，并且汉城分行8月18日将要开业。尽管交行的国际网络初步建成，但和汇丰相比，还是有相当大的差距，将两者比较好的优势结合起来，则能给跨国公司、中国优秀的国际化公司提供全面的金融服务。另外，在信用卡业务方面，汇丰在全球有两千多万个特约商户，交行在中国有很大的网络、特约商户和自助设备，这些都构成了两行在信用卡方面的互补。 16、中银香港调高香港全年经济增长预测至百分之五(中新社) 中银香港二十日发表最新经济预测，将香港全年经济增长预测从原来的百分之四点五调高至百分之五，失业率到年底时则有望改善至百分之五点三，而全年通账预期温和上升百分之一点二。 中银香港表示，数据显示香港经济的增长动力未见明显减弱。首五个月香港出口维持百分之十一点四的较高增长;零售货值和货量则分别增长百分之八点二和百分之七点四;失业率降至百分之五点七的四年来低位;通账低于百分之一，属温和水平。 展望下半年，中银香港认为，香港外围确实面对不少不确定因素，包括全球经济周期性放缓、恐怖活动、油价高企、美国加息持续以及美元转强等。另外，金管局引入三项巩固联系汇率的新措施，令香港利率走势恢复与美国同向甚至同步调升，周边贸易放缓以及贸易保护主义将影响香港的出口，对人民币的持续投机也影响香港的资金流向。 但中银香港指出，相信香港有能力应付这些挑战，良好的消费和投资信心，稳定的政局，股市和楼市的正财富效应，再加上迪士尼开幕以及中国因素的种种支持等，应有助抵消各种负面因素的影响。 17、个税起征点初定为1200元 分类税制将取消(北京日报) 北京市地税局有关负责人在日前召开的北京市十一五时期重点产业发展形势会上透露,目前财政部和国家税务总局正在全国各省市调研和测算居民收入和基本消费支出情况,将要出台的全 - 16 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 国个人所得税新扣除标准考虑定在1200元左右。 据《中国统计年鉴》有关数据显示,自1993年至2002年,中国城镇居民每人月均基本消费支出由302.55元上升到了964.78元,自2000年起就已经超过了1980年制定的800元的个税扣除标准。这位负责人透露,在国家酝酿出台的统一的个人所得税费用扣除标准的基础上,各省市根据实际情况允许上浮的上限是20%。 与此同时,个人所得税现行的分类税制也将被综合与分类相结合的个人所得税制度取代。在现行税制下,个人在同一时间取得不同项目的劳务报酬可分别扣除费用。比如,甲有工薪所得、劳务报酬、稿费收入等3项所得,而每项所得又恰好都是卡在费用扣除额800元上,那么虽然甲的月收入达到2400元,但是却不用缴纳一分钱的个人所得税。然而,与甲月收入相同、但是月收入全部来自工薪所得的人,却要按规定缴纳个人所得税135元(2400元扣除800元费用后为1600元,适用10%的税率,应纳税额为1600元×10%-25元速算扣除数=135元),两人的税负明显不公。将要实行的综合与分类相结合的税制,则要将个人的部分经常性收入项目合并综合征收个人所得税,不区分收入来源的不同;而个人其他临时性、偶然性收入则可以分项单独征收,避免了由于重复扣除费用带来的税负不公。 在2003年,按照财政部与国家税务总局的要求,北京市地税局设计开发了房地产模拟评税系统,并在亦庄开发区分局等区县进行了小范围的模拟运行,为批量评估房地产的计税价格做好准备。但是,这位负责人在会上表示,到目前为止,北京市地税局还没有接到正式试征物业税的通知。 这位负责人还透露,目前内外资企业所得税两法合并仍在进行积极的探讨,合并后的企业所得税税率大体在25%左右。 18、汇率改革后要大力发展外汇市场及金融产品(经济日报) 中国人民银行行长周小川25日在此间表示，银行界要借着人民币汇率改革的机会，大力发展外汇市场和外汇市场上的各种金融产品，同时要使商业银行和其他金融机构能够向各种各样的客户提供更多、更好的风险管理工具。 周小川是在此间举行的人民银行大额支付系统建成仪式上，向到会的银行界人士讲这番话的。他强调，这样做的目的是为了使得广大的企业能够更适应新的汇率机制，能够在新的机制里学会自如地“游泳”。 他说，汇率形成机制改革以后，从制度安排上看，人民币汇率可能会有向上或向下的浮动。 - 17 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 对于广大参与进出口、投资的企业来讲，更加需要一些规避汇率风险的业务需求。这些业务需求最主要的体现是远期结汇。外汇市场今后还会出现其他一些有关外汇的衍生工具，这些工具都是为了金融机构，特别是为了进出口企业和涉及外汇业务的一般企业能够控制好风险。在这种条件下，金融机构首先要为市场提供更多的金融产品和金融服务，而且应该形成吸引客户的竞争理念。 他说，远期结汇系统对于外汇风险管理非常重要，可以使企业根据自己的，锁住未来的汇率风险。同时，有关各方都需要提高通过该系统进行风险管理的水平。远期结汇市场上的买方和卖方并不一定平衡，平盘后吃进的一部分风险，或者通过市场卖出，或者把这些风险卖给中央银行均需要较强的风险管理能力。过去，我们的市场不够发达，投资者可能不知道如何买这些产品，银行做这些业务的时候自身风险不一定能规避。同时，除结汇部门外，其他部门也可能有挑战风险的能力，但他们相互之间并没有建立起一种内部合作关系。远期结汇产品需要加快发展，当然也会遇到各种各样的困难，对此需要大家共同努力。 周小川在讲述远期结汇系统时，特别强调了两个问题:首先是银行定价能力需要提高。如果定价能力不强，可能会无法提供客户所需要的服务。银行出于对自身风险防范的考虑，定价上如果过于保守，产品就有卖不出去的可能。其次，过去在这方面竞争还不是太普遍。最开始只有中国银行才有这样的业务，其他银行，尤其是一些中小银行还没有开办这项业务。但今后这项业务的覆盖面可能会扩大，竞争也会随之加强，这就需要金融机构增强竞争意识。银行通过提供服务，推出更多的避险产品吸引企业。同时企业也会选择银行，如果一家银行在这方面做得不够好，可能正常的结算业务也会随之转移到别人手里。 19、我国支付结算体系建设总目标确定(经济日报) 中国人民银行行长周小川今天在此间提出了我国支付结算体系建设的总目标。他说，6月份人民银行大额支付系统的建成运行，是中国现代化支付系统建设取得的重大进展。 他表示，人民银行将同步开发建设小额批量支付系统，计划今年年底前完成小额支付系统在部分省市的试点，明年6月底前完成在全国推广应用。周小川是在25日举行的人民银行大额支付系统建成仪式上讲这番话的。按照要求，我国支付结算体系建设的总目标是:建设符合国际惯例、具有前瞻性的支付结算法规体系;形成以人民银行和银行业金融机构为主体，清算组织等为补充的支付服务组织体系;完善以支票、汇票、本票和银行卡为主体，电子支付工具为发展方向的支付工具体系;建立以中国现代化支付系统为核心，各商业银行行内系统为基础，票据交换系 - 18 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 统、卡基支付系统等并存的支付清算系统;建立健全有利于支付工具创新和支付风险防范的支付结算管理体制。 20、中国人民银行大额支付系统建成 (金融时报) 26日晚上，中国人民银行大额支付系统建成仪式在北京人民大会堂隆重举行。中国人民银行行长周小川出席仪式并讲话。他说，今年6月，中国人民银行大额支付系统顺利完成在全国的建设和推广应用，是中国现代化支付系统建设取得的重大进展，是我国支付结算体系发展史上的一个重要里程碑。同时，他还提出了我国支付结算体系建设的总目标。 周小川说，支付清算系统是一个国家最重要的金融基础设施。在我国金融支付清算系统的建设上，人民银行顺应经济金融发展的要求，坚持立足国情，借鉴国际先进经验，自主研发，稳步推进。20世纪90年代，人民银行自主设计、自主开发了以卫星通讯技术为主要传输手段的电子联行系统，实现了支付结算由手工和邮路传递向电子化传输的质的变化,并开始了中国现代化支付系统的研究和前期建设工作。为适应我国经济金融发展对支付结算体系的新要求，2000年10月，人民银行党委决定调整定位、借鉴吸收、完善需求、以我为主，加快中国现代化支付系统建设，逐步取代现行的电子联行系统。近年来，现代化支付系统建设进一步加快。经过几年的艰苦努力，顺利完成了大额支付系统在全国的推广应用。周小川表示，大额支付系统的建成运行，是中国现代化支付系统建设取得的一个阶段性的成果，今后要进一步完善大额支付系统的功能，同步开发建设小额批量支付系统，计划今年年底前完成小额支付系统在部分省市的试点，明年6月底前完成在全国推广应用，为社会提供低成本、大业务量的支付清算服务，满足社会经济各种支付活动的需要。 周小川说，当前，我国支付结算体系建设正面临全新的经济金融环境，货币政策、金融市场和经济发展对我国支付结算体系建设提出了更高的要求。我国支付结算体系建设的总目标是:建设符合国际惯例、具有前瞻性的支付结算法规体系;形成以人民银行和银行业金融机构为主体，清算组织等为补充的支付服务组织体系;完善以支票、汇票、本票和银行卡为主体，电子支付工具为发展方向的支付工具体系;建立以中国现代化支付系统为核心，各商业银行行内系统为基础，票据交换系统、卡基支付系统等并存的支付清算系统;建立健全有利于支付工具创新和支付风险防范的支付结算管理体制。 建成仪式上,国家开发银行行长陈元、中国工商银行行长姜建清、上海银行副行长王世豪、 - 19 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 贵州农村信用联社理事长刘乃云分别致词。 建成仪式由中国人民银行副行长苏宁主持。中国人民银行副行长吴晓灵，国家外汇管理局局长胡晓炼，银监会副主席李伟，中国银行董事长肖钢，中国建设银行董事长郭树清，交通银行董事长蒋超良和全国政协常委、经济委员会副主任、中国银联董事长刘廷焕出席仪式。国务院有关部门、中国人民银行分支行和金融机构有关负责同志参加仪式。 21、国开行将贴现发行9个月期金融债(金融时报) 国家开发银行第十五期金融债券将于7月27日与第十四期金融债券一起在银行间债券市场公开发行。 国开行第十五期金融债券为9个月期(贴现)金融债券，发行量100亿元。债券起息日为2005年8月5日，缴款日为2005年8月5日，兑付日为2006年5月10日，实际天数为278天。该期债券将采用固定面值，单一价格(荷兰式)招标方式发行，不设基本承销额。 2005年8月5日为缴款日，本期债券无债券承揽费和兑付手续费。 22、银监会将率先对大银行采用新巴塞尔协议进行监管(中国证券报) 中国银监会将率先对在国外有分支机构的大银行采用新巴塞尔协议进行监管，中小银行和其他商业银行则被允许暂时延用现行的资本制度。 中国银监会国际部副主任罗平近日在2005中国银行家论坛上表示，银监会正在制定在中国实施新巴塞尔协议的白皮书，预计初稿将于年底出台供业内讨论。巴塞尔协议是全球银行业监管的统一规范，已成为国际标准。参照该协议，中国银监会去年出台了《商业银行资本充足率管理办法》，要求商业银行在2006年底必须实现资本充足率不低于8,，核心资本充足率不低于4,。去年6月巴塞尔委员会正式出台了新资本协议，2007年将在十国集团国家开始实施。目前，国际上大的银行都在采用新协议的内部评价法。 罗平透露，银监会推行新巴塞尔协议将采用“两步走”以及“双轨制”的策略，即力争在2006年底过渡期结束时绝大多数商业银行都能达到资本充足率8,的要求。但对于在国外有分支机构的大银行，将对其采用新资本协议进行监管。 23、我国将开始建立外汇储备和石油储备合理转化机制(法律之星) - 20 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 我国将开始研究建立外汇储备和石油储备合理转化的机制。 这项早在2000年即已提出过的政策思路,有望在未来进入深入研究阶段,以期一方面为我国外汇储备资金的使用开辟新的渠道,另一方面满足石油储备比较紧迫的要求。 社科院金融所所长李扬认为,这种政策思路有一定的合理性,但具体如何操作还是一个问题。李扬说,简单看来,所谓“外汇储备和石油储备合理转化的机制“就是动用一部分外汇储备采购石油,将其转化为石油储备,这个思路的逻辑是,“与其将巨额外汇储备放在那里,还不如储备一些石油“。 李扬说,石油问题从来是金融问题,这是毫无疑问的,将外汇储备和石油储备这两个问题结合起来考虑,也没有问题,但是以当前情况计,最大的障碍在于部门之间的协调难度较大。“据我所知,国际上还没有这种建立外汇和石油储备相互协调机制的先例“,李扬说,“虽然我们知道一些大企业和投资者在外汇和石油这二者之间做套利的情况是存在的,但由政府层面来做这种相对投资性更强的事情,应该不是太合适。“ 他认为,如果这件事做好了,当然皆大欢喜,但万一做不好,外汇管理当局肯定还要招致来自各方的批评。 国家信息中心预测部能源专家牛犁则认为,政府部门间的协调问题恐怕并不如想象的严重。特别是当国家能源领导小组及其办公室正式挂牌成立后,由于级别相当高,协调解决问题比较容易。而且,加快石油战略储备工作是当前的重中之重,形势所迫,特事特办的可能性也是存在的。 牛犁认为,从战略储备角度出发,外汇储备属于货币化的储备,石油储备属于物资储备,在我国开始有意识建立石油储备之前,我国呈现着单一的货币化储备局面,对于长期风险的考虑显然不够完善。现在我国虽然已认识到石油储备的战略意义,但推进的速度仍然比较缓慢,当前的国际格局迫使我们不得不加快石油战略储备,适当促进货币向物资的转化是有必要的。 牛犁说,将外汇和石油储备密切联动的情况虽然比较少,但在美国这样石油储备规模最大、运作最成功的国家,也存在定期将石油储备调整轮换的运用经验,可为我国所用。此外,此前我国用于石油储备的资金料想应主要来自财政资金,动用外汇储备恰如之前对国有商业银行注资一样,应该具有可行性。此外,建立外汇储备与石油储备合理转化的机制,也有利于调整外汇储备的总量和结构,同时缓解人民币的升值压力,客观上是外汇储备资金使用的一种制度创新。有利于有效应对我国外汇储备总量过大、增长过快的局面。 24、北京银行今起开收“零钞清点费”(北京青年报) - 21 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 北京银行将对当日累计存入500张(枚)零钞以上的客户收取不低于5元的费用。这是继建设银行对公业务收取零钞清点费之后，北京首家对个人储户收取点钞费的银行。 记者昨天从北京银行的电话银行96169获知，北京银行的“零钞清点”收费标准为1元以下的纸币或硬币(含1元)，清点数量500张(或枚)以下(含500)不收费，超过500张(枚)的最低收费5元，每增加100张，加收1元。该项业务自6月30日起执行，对公、对私账户同等对待。此外北京银行客服人员特意强调，500张指的是当日累计数量，以避免客户将零钞“拆零”，分作几次存入银行。 据悉，2004年5月，建设银行已经开始对对公用户收取这笔费用，但对个人储户尚未收费。而从7月1日开始，上海部分银行也将对存零钱的用户收取“清点业务代理服务手续费”。此举对于需要往银行存入大量零钞的公交公司、超市以及零售摊点的生意人如报贩等，受影响较大。 银监会从2003年10月起实行的《商业银行服务价格管理暂行办法》中明文规定:“商业银行不得对人民币储蓄开户、销户、同城的同一银行内发生的人民币储蓄存款及大额以下取款业务收费，大额取款业务、零钞清点整理储蓄业务除外。”这实际上赋予了商业银行对“大额取款”、“零钞清点”收费的权利。昨天，工行、农行、中行等多家银行的北京分行均表示目前还没有接到收取“点钞费”的通知。但业内相关人士表示，首家吃螃蟹的银行一旦实践成功，其他银行的跟进之势将不可逆转，因为当储户转向不收费的银行时，提供免费服务的银行将不堪重负。 25、北京各银行暂时不收取提前还贷违约金(焦点房产网) 以后是否会收取提前还贷违约金还是未知数。 上海中行和工行已对“贷款不满一年提前还贷”收取违约金——— 从今年7月1日起，中行上海分行对在贷款期限内不满一年提前还款的客户，实施更为严格的违约金收取办法。而工行上海分行也对贷款未满一年的提前还款客户收取5%的违约金。记者昨天采访获悉，京城各大银行目前仍然按兵不动，但是今后是否会收取提前还贷违约金，很可能充满变数。 中行上海分行:贷50万，未满一年提前还10万交2754元 记者昨天从中行上海分行电话银行了解到，7月1日后，与中行签订房贷合同的客户如在贷款期限内不满一年提前还款，将根据提前还款金额，以提前还款日的贷款利率向银行支付不超过6个月的利息作为违约金。 - 22 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 对此，记者算了一笔账。以贷款50万元、还贷期20年为例，按照当前中行对5年期以上的(含5年期)普通个人住房贷款执行的5.508%的下限利率，如提前还贷10万元，那么未满一年就提前还贷的个人将向银行一次性缴纳违约金2754元。和此前中行在四川实行的“提前还款金额×月贷款利率”的办法相比，多出了2295元的“罚款”。 但是中行也没有对提前还贷违约金实行“一刀切”。中行上海分行电话银行的工作人员向记者解释说，对分行认定的VIP客户，经行长同意有权减免3个月利息的违约金;总行或分行认定的VIP客户，或者对分行业务有重大贡献的优质客户，经报分行个人金融部消费贷款中心审批，可全额减免违约金。 记者了解到，此前中行总行就下发了有关提前还贷的通知，其中将收取违约金的标准下放给了各个分行，中行对提前还款客户收违约金的原因是“部分房价上涨过快地区可考虑根据实际情况，对提前还款期限设定费用标准，以抑制和打击当地房地产投机、炒作行为，减少金融风险”。 工行上海分行:矛头锁定短期炒房族 除了中行之外，工行上海分行也已经对贷款未满一年就提前还贷的客户收取提前还款金额5%的违约金。即提前还贷10万元，就要缴纳5000元的违约金。 有关专家分析说，对贷款不满一年的提前还款“开刀”，主要是针对“短期炒房族”，意在提高投机炒房的成本。无独有偶，今年1月18日开始，建行广东分行收取的违约金相当于提前偿还的贷款金额的千分之一乘以提前偿还的月份，按此公式，也可以发现借款人越早提前还贷，“罚金”越重。 京城各大银行:暂时按兵不动 相比较上海而言，目前北京的各大银行则继续按兵不动。工行北京分行有关负责人向记者表示，工行将不会对老客户收取违约金，至于以后是否会收取，还是个未知数。另外建行也表示目前暂时不会收取违约金。而农行电话银行的工作人员则告诉记者，农行房贷一年内不允许提前还款，而一年后则不收取违约金。 中行则表示北京地区暂时不会开收提前还贷违约金，但有专家分析认为，自中行总行下发有关提前还贷的通知以来，已有四川和上海两家分行相继“涉水”，京城银行完全可能在观望后再做决策。 26、证监会正在抓紧进行股权分置改革配套政策的研究(中新网) - 23 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 中国证监会主席尚福林今日下午在国务院新闻办举行的记者招待会上表示，制定促进上市公司进行股权分置改革的配套政策措施，这也是全面推进股权分置改革的重要环节，目前证监会正在抓紧进行这些方面的政策研究工作。 尚福林说，股权分置问题作为历史遗留的一个制度性缺陷，它在诸多方面制约着中国资本市场的规范发展和国有资产管理体制的根本性变革。而且随着市场规模的不断扩大，这一问题对市场的进一步发展的不利影响也越来越突出。解决这一问题既是为市场的其他改革创造条件，也将使资本市场健康发展的基础更为扎实。但是解决股权分置问题并不意味着就解决了资本市场的全部问题，正如市场上评论所讲的“解决股权分置问题不是万能的，但不解决股权分置问题则是万万不能的”。 所谓股权分置，是指由于早期的制度设计，只有占股票市场总量三分之一的社会公众股可以上市交易(流通股)，另外三分之二的国有股和法人股则暂不上市交易(非流通股)。股权分置问题作为中国资本市场上特有的股权结构问题，长期以来困扰着中国资本市场的发展。 按照《国务院九条意见》所明确的“尊重市场规律，有利于市场的稳定和发展，切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益”的基本原则，证监会将本着“试点先行，协调推进，分步解决”的操作思路，逐步解决股权分置问题。目前，第一批股权分置试点工作已经完成并取得了初步成效。6月20日，第二批股权分置试点工作正式启动。 27、券商分类监管年内全面推开 C类D类名单尚未确定(上海证券报) C类D类券商评定标准和名单待风险底数摸清后确定 记者从有关方面获悉，作为券商综合治理的重要手段之一的券商分类监管，有望在今年年底前全面推开，即四类券商中的后两类--C类、D类券商的评定标准和名单将于年底前确定。 中国证监会主席尚福林前不久在国务院新闻办举行的新闻发布会上宣布，证监会将采取九项措施对证券公司进行综合治理，在一至两年的时间内，使证券公司走上规范发展的道路。其中的第四项措施就是实行全面的分类监管，形成有效的日常监管体制。此前，尚福林在首届中国债券市场论坛上说，为落实国九条，国务院又成立了两个跨部门的专题工作小组。其中之一，就是证券公司综合治理工作小组。 据悉，所谓C类、D类券商，是指有一点问题但可以通过整改达到规范类或创新类标准的公司，达到后就可以开展相应的业务，达不到的或风险越来越大、出现了更严重的风险的公司，将 - 24 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 被实行紧急处置措施。 根据不同风险承受程度和控制能力，实施不同监管方法，给予不同发展空间。根据这一监管思路，中国证监会和中国证券业协会于去年8月分别出台了《关于推进证券业创新活动有关问题的通知》和《关于从事相关创新活动公司评审暂行办法》，从而揭开证券公司分类监管的序幕。到目前为止，已有12家券商相继被评为可从事相关创新活动的公司。今年4月，中国证监会和中国证券业协会又分别发布了《关于规范类证券公司评审与监管相关问题的通知》和《规范类证券公司评审暂行办法》。 为了进一步推进分类监管工作，使分类监管覆盖所有的券商，证监会正在加紧进行摸清证券公司风险底数的工作。 券商存在的问题有许多是过去十多年积累下来的，不可能一夜之间把问题都解决掉，只能在一定时间在发展中逐步规范解决。中国证监会机构部的一位官员说，所以去年8月在全国证券监管工作会上，明确了讲实话、真整改、定责任、给时间这样一个解决方法。 根据证监会的要求，在摸清底数的过程中，证券公司必须对公司财务状况、经营风险、规范经营情况，客户交易结算资金及客户托管的国债、企业债等客户资产的安全状况，公司治理和内控制度执行情况，客户资产管理业务、自营业务的规模和规范运作情况，经纪业务规范运作情况，以及公司是否存在违规债务、账外经营情况等进行全面、深入的自查，对自查发现的问题提出切实可行的整改措施和清理方案。 据了解，到去年年底，133家证券公司中已有86家向证监会提交了自查报告，其中36家报告了证监会以前没有掌握的风险情况。 28、证监会已清理114项行政许可项目(中国证券报) 《行政许可法》正式实施一周年来，中国证监会把建立配套制度、完善行政审批体制作为依法行政的着力点，及时清理行政许可项目114项，实现行政许可统一受理，行政审批制度改革取得显著进展，依法行政走上了规范发展的轨道。 取消和调整的项目达三分之二 证监会表示，为做好《行政许可法》的贯彻实施，规范部门的执法行为，切实消除垄断壁垒，促进市场竞争机制逐步发挥作用，证监会从落实执政为民、切实维护群众根本利益的实际出发，在行政审批制度改革方面做了大量工作: - 25 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 一是取消和调整部分审批项目。根据国务院的要求，对会内行政许可的事项、实施主体、实施行政许可的条件、程序、期限以及收费行为等进行了彻底的审查、清理，做到了当改则改，当废则废，分三批共取消和调整了114项行政审批项目，这占原来行政审批项目的三分之二;二是减少审批环节，简化审批程序，提高效率;三是主动放弃那些不具有监管价值或已落后于现实需要的项目，调整监管力量，使有限的监管资源得到更合理的配置;四是促使证监会各级领导干部树立起依法设定审批权、行使审批权的观念，改变“加强监管就是强化审批”的固有思维模式，更加主动地在法律框架内创新监管方式。 率先设立行政许可申请受理处 同时，证监会设立了“行政许可申请受理处”，实现了统一受理、统一送达。长期以来，证监会的行政许可申请受理分散在8个部门，程序、要求不尽相同，给申请人带来不便。根据《行政许可法》关于行政机关一个机构受理行政许可申请、送达行政许可决定的规定，经过多次研究后，证监会在中央国家机关中率先设立了行政许可申请受理处，负责会机关50余项行政许可的统一受理、告知和送达工作，各派出机构也安排专人负责行政许可的申请受理。下决心成立这个机构，建立统一受理和送达制度是对原有行政许可制度的重大改革，是证监会贯彻实施《行政许可法》的重大举措，有效地规范了行政许可实施程序，方便了申请人，还充分发挥了内部监督职能，防范了行政许可审批过程的暗箱操作和腐败现象发生，提高了工作效率。 2004年7月1日，行政许可申请受理处正式开展工作。一年来，共接待申报行政许可申请材料、咨询等各类人员3984批次，办理各类行政许可文本2848件，共送达行政许可文件816件。 做好配套制度建设 为了把有关法律原则、法律要求落到实处，受理工作的配套制度建设至关重要。为此，证监会结合证券监管实际，专门制定了《行政许可实施程序规定(试行)》，明确划分了内部各部门之间的责任界定，并明确了统一受理和送达，一次性补正、反馈意见、信息公示等制度，这些制度具有很强的操作性。同时，为完善监督制约机制，证监会制定了《行政许可执法监督暂行规定》，以行政许可制约和责任追究制度为核心，规范证监会及其工作人员的行政许可行为。 按照合法、合规、提高工作效率的原则，证监会还研究制定了受理工作流程，以保证受理部门与相关部门之间的相互衔接、配合能够顺畅、高效。为确保行政许可文件的办理时效，还单独设计了行政许可文件格式和运转流程;印制了会机关以及派出机构使用的行政许可工作单、登记表以及接收申请材料等8种格式文本等。同时，加强行政许可有关信息的公示，凡涉及行政许可 - 26 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 的事项、依据、条件、数量、程序、期限等，均通过多种形式向社会公开。 对于实施中的行政许可的衔接问题，证监会本着便民和审慎原则，分类处理取消和调整项目的后续监管措施，清理整合监管规定，有效防止了监管脱节。同时，加强会内各部门的相互沟通，有效地解决了跨越实施前后时段的560余件行政许可事项的衔接过渡，做到件件落实、件件合规，确保了行政许可工作的平稳过渡。 29、南方航空股价跌破净资产(中证网) 7月7日南方航空以2.5元报收，跌幅达7.06,，跌破按最新摊薄计算的2.6元每股净资产。其H股昨日更大幅下挫10.75,，收于2.075港元，折合人民币2.2元，相比之下，其A股价格仍有13.6,的溢价。 昨日该股成交量急剧放大，4069.54万股的成交较前一日放大223.9,。其前十大流通股中持有A股的均为基金和社保基金，昨日的放量下跌表明机构投资者出现减持迹象。同时，国信证券深圳红岭中路证券营业部位列该股昨日成交席位之首，说明游资对其也有所动作。 油价高企和业绩下降预期是南方航空股价下跌的主要原因。据统计，该股自去年12月30日创出5.4元的阶段高点以来，目前累计回调幅度已高达53.1,。 30、权证产品推出在即 沪深交易所推出《权证管理暂行办法》(金融时报) 日前，上海证券交易所和深圳证券交易所分别推出了经中国证监会核准通过的《权证管理暂行办法》。两所推出的《办法》分五章，共49条，对权证的定义、种类、发行、上市、履约担保、交易、行权、结算以及违规处罚等重大问题进行了详细的规定，为未来我国权证产品的发展奠定了基础。 根据《办法》的相关规定，权证的发行人可以包括标的证券的发行人或其以外的第三人;从权证买卖方向来看，既可发行认购权证，也可发行认沽权证;从标的证券来看，既可发行股票认购、认沽权证，也可待交易所进一步明确细则后，发行基于其它标的证券的权证;从行权方式来看，既可包括在一段时间内行权的美式权证，也可包括在某一特定到期日行权的欧式权证;从结算方式来看，权证既可用现金结算，也可用证券给付方式结算;从履约担保方式来看，既可用标的证券和现金作为履约担保，也可采用信用担保。总体来看，权证条款设计方式十分灵活，未来发展空间极其广阔。 - 27 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 据了解，为了搞好权证规则的修订工作，沪深交易所先后召开了券商基金和上市公司的权证规则征求意见座谈会，并面向社会公众公开征求修改意见。据统计，两个交易所共收到书面修改建议100余份，上述反馈意见在《办法》的修订过程中发挥了重要作用，部分建议直接为交易所采纳。修改后的《办法》严格了权证的上市条件、放宽了权证的存续期间、增加了信用担保作为履约担保方式、适当缩小了权证涨跌幅度、明确了权证的信息披露和市场监管措施、细化了违规的处罚措施，从而使《办法》更具有可操作性。 沪深交易所负责人表示，以股权分置改革为契机推出权证规则具有十分重要的现实意义，它为上市公司的股权分置改革提供了市场化对价工具，为未来推出股票和债券的衍生产品打下了基础，同时对于解决上市公司高管人员股权激励问题将起到一定的促进作用。 国 际 金 融 1、中海油竞购优尼科挑战中美石油神经(华尔街观察) 中国海洋石油有限公司(0883.HK)决定以185亿美元收购美国优尼科公司的消息传出后，国内掀起了中国企业走向海外的空前热情，华尔街最近也将关注焦点转向了这起中国企业近年来最大的一笔海外收购。由于收购交易发生在极其敏感的能源市场，更给人一种“风吹水面层层浪”的感觉。 中海油是中国第三大石油公司，但在国际市场上仍属中等偏小的石油公司，优尼科公司是美国第九大石油公司，华尔街人士基本看法是，收购者与被收购者势均力敌。但中海油有一个强大竞争对手，这就是美国第二大石油公司——雪佛龙石油公司。 中海油选择了全现金收购模式。中海油可以动用自己的现金储备，可以从总公司获得贷款，也可以从中国国内商业银行获得贷款，但对其财务地位仍是一个挑战。一些国际评级机构正在密切关注这起收购对中海油债信等级的影响。 中海油方面最近已经表示，可以将部分资产出售给美国公司，收购也不会影响优尼科员工的就业前景。华尔街有一种推测，最后中海油是否与雪佛龙联手收购优尼科公司资产，这可能也是一种结果。 2、纽约原油期货价格再创历史新高(新华网) - 28 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 由于投资者仍然担心国际市场原油供应难以满足需求，,,日纽约商品交易所,月份交货的原油期货价格在亚洲交易时段再创历史新高，盘中交易一度达到每桶,,(,,美元，比前一交易日的收盘价上涨,,美分。 除上述因素外，市场对美国炼油能力不足的担忧也成为推高油价的原因之一。分析人士还指出，尽管目前国际市场原油价格比一年前高出,,,以上，但仍不足以对强劲的原油需求产生明显抑制作用。 另外，石油输出国组织(欧佩克)主席、科威特能源大臣法赫德日前表示，他已经开始与欧佩克成员国负责能源事务的官员就进一步提高原油生产限额一事进行磋商。但他表示，欧佩克将对油价做进一步的观察，才能决定是否要再次提高日产限额。 3、亚欧将建立经济和金融突发事件紧急对话(新华网) 在26日下午闭幕的第六届亚欧财长会议上，与会代表一致同意发表《天津倡议》，同意建立亚欧应对经济和金融突发事件紧急对话机制，为未来可能发生的大规模突发经济金融事件建立有效的对话渠道。 财政部副部长李勇就此接受记者采访时表示，在亚欧财长会议框架下建立应对突发事件的紧急对话渠道，表达了亚欧会议应对困难的共同决心和就应对措施和救援行动进行协调的意愿。 “该对话机制是在亚欧财长会议的框架下，从经济角度提出应对突发事件的解决方案。而且，该对话机制下的亚欧协调行动将是开放性的，并不排斥其他国家和国际组织的支持和建议，”他说。 人们对金融领域突发事件的深刻记忆莫过于1997年亚洲金融危机。虽然这场危机已过去8年，但许多亚洲国家提起它当时所造成的灾难性后果仍然心有余悸。这场金融危机是继三十年代世界经济危机之后，对全球经济有深远影响的又一重大事件。 李勇说，随着经济全球化的深入发展，各种突发性经济金融事件突破国家和区域的界限，影响着不同地区人们的生产生活。 他说:“建立紧急对话机制有利于从制度上提高亚欧应对危机的能力，并增强亚欧双方对预防和处理危机共担责任的意识。” 除紧急对话机制外，《天津倡议》还包括对亚欧信托基金执行情况进行评估、加强亚欧财金领域的能力建设等内容。 - 29 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 第六届亚欧财长会议是亚欧会议扩大为39个成员之后举行的首次财长会议，作为主席国，中国进行了积极而充分的准备，显示了以对话弥合分歧、以具体倡议促进亚欧实质性财金合作的积极姿态。 李勇说:“作为本次大会的重要成果，《天津倡议》将会进一步推动亚欧建立更紧密的财金合作，促进亚欧共同繁荣发展。” 4、中越签署证券监管合作备忘录 (金融时报) 6月27日，中国证监会主席尚福林与越南证券委员会主席陈春河在北京签署了《证券期货监管合作谅解备忘录》。至此，中国证监会已与26个国家(或地区)的监管机构签署了29个监管合作备忘录。 越南证券市场与中国证券市场一样，同属新兴市场，并且越南证券委员会也是国际证监会组织新兴市场委员会和亚太地区委员会成员。此次中越两国证券期货监管机构正式签署监管合作备忘录，将加强双方在证券期货领域的跨境监管合作和信息互换，有利于促进两国资本市场的健康发展。 5、去年中国企业赴英投资项目激增61% (金融时报) 英国贸易投资总署最新公布的2004~2005年度对英投资报告显示，中国企业在过去一年中对英国投资项目高达37个，比上一年激增61%。 英国贸易投资总署对英投资部中国区总裁万博文表示:“中国对英投资激增的一个重要原因在于中国企业国际化脚步的加速。目前，越来越多的中国企业开始走出国门以获得能够推动他们快速发展的新资源、新技能和新技术。中国强劲的经济增长也为本土企业提供了海外扩张的信心和资源。” 报告显示，2004~2005年度中国公司对英投资项目从去年的23个增加至37个，重要项目包括中国电信将其欧洲总部设在英国;中国美的集团在英国建立了设计中心;华为将其欧洲总部设在英国。在过去5年里，来自中国的投资项目急速增长，2000~2001年度的投资项目仅有11个。 6、香港主要银行将最优惠利率调高50个基点(中证网) - 30 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 汇丰、中银香港、渣打、恒生等香港主要银行4日下午宣布，从5日起，将调高最优惠利率0.5个百分点，同时储蓄存款利率也有不同程度的调高。 汇丰、恒生宣布，从5日起，该行的最优惠利率将由5.75,调高至6.25,，升幅为50点子;15万港元及以上的港元储蓄存款年利率调至1.25,。中银香港宣布，将港元最优惠利率由5.75,调高至6.25,，加幅为50点子;1万港元及以上的储蓄存款利率由0.75,调高至1.25,，加幅也是50点子，5日起生效。渣打银行(香港)宣布，将最优惠利率由6,调高至6.5,，加幅50点子;储蓄存款利率由1,加至1.25,，加幅25点子，5日起生效。 美国联邦储备局上周将联邦基金利率加息0.25,至3.25,，随后香港金融管理局跟随调高贴现窗基本利率25个基点，从4.50,提高至4.75,。 香港金管局总裁任志刚4日表示，自资金成本上升后，不少银行已调升按揭利率，此次可能调升最优惠利率，部分银行上调幅度可能多于0.25,。 7、直销巨头美国如新企业称有信心获得直销牌照 (国际金融报) 虽然直销法并没有如坊间所传的那样在6月30日出台，不过，记者获悉，已有直销巨头为这部迟迟未见出台的法规做好了准备。 7月6日，全球最大的个人护理和营养品直销企业——美国如新企业(Nu Skin Enterprises) 中国公司市场部一位人士向记者证实，该公司已做好了申请直销牌照的一切准备工作，并且，将继续采用“店铺+销售人员”的销售模式。 此间有媒体报道称，如新中国总裁林克礼表示，公司这段时间和中国政府部门保持着很好的沟通，一旦直销法正式出台，公司将在最快的时间内递交直销牌照的申请，并对获得牌照充满信心。 随着中国直销法即将出台，林克礼称，“作为纽约证交所的一家上市公司，如新已经成为一只重要的中国概念股，尤其在今年，这只股票尤其吸引分析师和投资者关注。” 此前在接受记者采访时，林克礼曾坦言，“直销开放将给销售带来突破性增加，随着直销法出台、中国内地直销市场趋于规范，3年之后如新在华的年销售额可望达到30亿元。” 上述人士告诉记者，为完成直销法出台前后的平稳过渡，如新已起码做了有一年时间的准备。而据记者了解的情况显示，仅是在最近一个月间，如新在中国国内的店铺数就增加了20家左右，到今年底，这个数字可能将达200家。 “其实增加店铺就是在按照直销法出台后可能出现的模式运作。”该人士向记者解释。 - 31 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 如新中国区总裁邱锦云向记者表示，无论中国直销立法什么时候真正实施，中国直销市场的开放都将是个渐进的过程，因此公司不会放弃“专卖店+专职销售人员”的零售方式，待中国直销法出台后，还将按照具体规定对目前的销售体系进行适当的休整和再造。 记者注意到，直销法出台前一年来，如新中国在保健产品方面的投资甚大。今年1月份，围绕营养保健品市场，如新在上海投资了全球最大的生物光子扫描仪生产工厂，6月初又宣布追加2000万美元投资在上海生产旗下的华茂品牌营养品。 对此，邱锦云表示与直销法没有直接联系。不过，业内普遍认为，如新这些举措可帮助保住在中国市场的地位。目前该公司在中国国内开辟了140多家直营店，今年销售额预计突破10亿人民币。 8、港证监会就保荐人特定监管要求进行咨询(中证网) 香港证监会今天就引入适用于保荐人的特定要求及协助提升其水平的建议发表谘询文件。 香港证监会建议在现行有关机构融资顾问(即《证券及期货条例》第6类受规管活动)的发牌制度中，加上一套额外的规定，以便对保荐人施加特定的准入准则及持续合规责任。 此次咨询是证监会与香港交易所共同采纳旨在提升香港保荐人水平的举措的第二阶段。香港交易所已完成这项举措的第一阶段，对《上市规则》作出了修订及引入了有关保荐人就首次上市申请进行尽职审查的应用指引。经修订的《上市规则》及该应用指引同时已于今年1月1日起生效。 香港证监会中介团体及投资产品部执行董事张灼华女士表示:“我们的建议旨在提升保荐人的整体水平。保荐人必须对其工作负责，我们期望保荐人在进行保荐人工作时，透过更严格的内部监督、延聘具备所需技能及丰富经验的职员，及更妥善地分配资源，从而改善其工作质素。” 香港证监会的建议集中于以下四方面: 1、组织架构、内部监控及资源 2、管理层的责任 3、成立交易小组及委任主要人员 4、持续责任 组织架构、内部监控及资源 保荐人应确保在商号内维持有效的系统及内部监控制度，包括在职员与管理层之间设立有效 - 32 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 的汇报途径，及应确保有充足的资源来应付商号所承诺进行的保荐人工作。 管理层的责任 保荐人的管理层是监督保荐人工作的最终负责人，并负有整体责任确保每宗上市申请都由一个交易小组负责提供意见，而该交易小组在所有时间都应得到商号在资源方面的充分支持，以及小组内的成员全部均具备就有关交易提供意见的适当技巧、经验和专业知识。 成立交易小组及委任主要人员 管理层应为每项保荐人任务成立一个交易小组，及委任最少一名主要人员担任每个交易小组的监督及领袖。合资格成为主要人员的个人应是已持牌从事第6类受规管活动的负责人员。在经验方面，主要人员应:(i)具备最少五年的机构融资经验;及(ii)于紧接获委任为主要人员之前的五年内，曾在最少两项已完成的首次公开招股中担当主要角色。管理层也应确保有足够的主要人员执行保荐人工作。 持续合规责任 保荐人应妥为备存簿册及纪录，以及有关其工作的妥善审计线索。保荐人将需要每年对内部监控制度及系统进行自我评估。此外，亦建议保荐人应维持最低1,000万元的资本。 建议过渡安排 建议中，新规定于发表谘询总结后12个月生效。因此，持牌机构融资商号将有12个月的时间来为新规定作出准备。 证监会估计在过去五年期间约有70家持牌机构融资商号曾从事保荐人工作。我们预期，该等商号一般都能够顺利过渡至新制度。 至于并无从事保荐人工作的往绩纪录的持牌机构融资商号，如在生效日期已作出所需安排以符合新规定，例如委任最少两名主要人员，则亦可过渡至新制度。 据道琼斯通讯社报道，今年1月，投资银行工商东亚融资有限公司曾支付3000万港元，与香港证监会就其担任花卉种植企业欧亚农业上市保荐人过程中的失职行为达成和解。欧亚农业于2002年10月崩盘。 香港证监会认定工商东亚“没有以适当的技能、小心审慎和勤勉尽责地去履行其作为欧亚农业的上市保荐人的职责”。欧亚农业为了实现在香港上市的目的而将1998年至2001年期间的收入夸大了约21倍。不过，工商东亚在和解中并未承认其负有责任。 9、尤科斯北京办事处撤销 中俄石油合作战略升级(北京晨报) - 33 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 俄罗斯最大私有石油商惟一的境外办事处―― 虽然俄罗斯石油巨头尤科斯北京办事处的电话昨天仍然保持畅通，但已有数日无人接听。而它最终的命运是就此走向终结――尤科斯董事会已作出决定:撤销其在华办事处。 运作了5年零4个月的尤科斯北京办事处，是这个原本俄罗斯最大的私有石油巨头尤科斯在国外的惟一一个办事处，但尤科斯董事会在6月23日宣判了它的“死刑”。 不过，尤科斯与中国合作关系的结束并不意味着中俄两国石油合作的弱化，却恰恰可以看作是中俄两国石油合作实现战略升级的一个转折点。 让人们记忆犹新的是，私有背景的尤科斯是中俄远东“安大线”石油管道设想的发起人。但随着俄罗斯对私有资本的整肃，尤科斯的主要资产尤甘斯克已落入俄罗斯国有石油公司囊中;其精神领袖―前总裁霍多尔科夫斯基也身陷囹圄。 “安大线”如今已被“泰纳线”所取代。而中国在“安大线”十年的磨合中，逐渐熟悉了俄罗斯石油市场的潜规则，形势也由此发生逆转。 现在，原本飘忽不定的中国与俄罗斯私有石油商之间的合作，已经更多地转变成更为稳定的两国国有石油公司间的合作。目前，俄罗斯国有石油巨头――罗斯石油正在取代尤科斯负责向中国出口俄罗斯的石油。 此外，据俄罗斯公开信息披露，在俄方正在加速的远东“泰纳线”规划中，中国支线的优势地位已经很明显。 10、毕马威面临美国起诉 欧洲监管部门担心(华尔街日报) 欧洲监管机构已表示担忧，称如果美国政府决定起诉四大会计师事务所之一毕马威(KPMG)的美国业务，将可能严重损害业务本已集中的审计市场。安达信(Andersen)一度是全球最大的会计师事务所，但在美国司法部2002年对其美国合伙企业提起刑事诉讼后便告破产。毕马威的美国合伙企业过去曾向客户销售避税产品。如果美国司法部对毕马威的美国合伙企业提起刑事指控，毕马威可能会出现类似命运。预计司法部不久将做出决定，但司法部和毕马威拒绝发表评论。 目前毕马威、德勤(Deloitte)、安永(Ernst Young)和普华永道(PwC)主导着跨国公司的审计业务。自安达信破产以来，由于审计市场高度集中，大型公司缺少选择，监管部门时常对此表示担忧。 - 34 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 11、港交所主席:股权分置改革对H股未必有影响(中证网) 港交所主席李业广日前接受香港媒体采访时表示，内地实施股权分置改革对于H股未必有影响。他同时表示，A股与H股股价拉近是 必经的过程，不代表这会打击H股。 对于实施股权分置改革是否会对H股进行补偿，李业广未做正面回应，他表示，因为现阶段的改革只集中以纯发行A股的企业作为试点，未见涉及H股企业。 香港人民币存款增长 拟增设人民币实时结算系统(国际金融报) 香港金管局副总裁蔡耀君7月25日表示，自央行7月21日宣布人民币升值2%后，香港个别银行人民币存款上升，但整体没有大幅增加，目前尚未对实际增幅做量化统计。他估计，香港人民币存款会继续稳定增长，该局会注视市场变化。 蔡耀君称，人民币升值令内地人在香港消费欲增加，预期人民币在香港流通量将上升。因此，香港金融监管部门将研究是否增加配套设施，包括增设人民币实时支付结算系统，香港目前已有港元、美元及欧元的实时支付结算系统，由于技术及经验成熟，如果落实该项措施，筹备时间仅需9周左右。 据悉，香港银行公会旗下人民币工作小组7月28日将召开会议，除了将讨论目前人民币业务的运作外，香港金管局还要求银行计算过去数日人民币存款的增长并预估未来的变化等。 上周末，由于香港市民反应热烈，大举转存人民币，以求在未来升值过程中获利，导致香港个别银行人民币存款额和人民币存款账户出现激增。 恒生银行副董事长兼行政总裁柯清辉表示，该行上周五新增人民币存款额逾5000万元，比过去高峰时期大增4倍。此外，该行人民币存款账户亦增加了数千个。 东亚银行发言人没有透露人民币存款额具体数字，但透露上周五该行新开设的人民币账户增加了数百个，是过去3周新增账户的一半;人民币存款额方面，单日增幅也较过去3周多出一倍。 12、英国央行宣布维持利率于4.75%不变 下月有望降息(中证网) 英国央行周四连续第11个月维持利率于4.75%不变，此前伦敦发生一系列爆炸事件并导致多人丧生。不过分析师称，英国极有可能在下个月息。 爆炸事件消息传出后，市场对于英国央行货币政策委员会(MPC)可能降息的预期明显升温。 在此之前，多数分析师已预期英央行将在8月降息25个基点，因消费者支出已大幅放缓。 - 35 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 13、外资再保险集体抢滩中国(第一财经日报) 当业界将好奇心投向已经在中国开设分公司的瑞士再保险、慕尼黑再保险、科隆再保险这三家世界保险业巨头，并猜测它们每年将可以从中国市场获得多少利润时，一批在中国设立代表处多年、并已经满足开设分支机构的海外再保险公司，面对中国日益发展的再保险市场，也不再能按捺得住了。 近日，记者从相关渠道了解到，近来已经有多家外资再保险公司的在华代表处向监管层提出了设立分公司的申请。不过，记者并未能进一步得知提出申请公司的具体名称。 从中国保监会公布的信息来看，目前共有9家外资再保险公司在华设立了12家代表处。其中，德国汉诺威再保险公司、美国大西洋再保险公司等在上海设立了代表处;法国再保险公司、韩国大韩再保险公司则将代表处设立在了北京。此外，美国安裕再保险公司、新加坡再保险公司甚至在两地都有代表处。 记者同时也了解到，目前世界上比较发达的再保险市场主要为伦敦再保险市场、欧洲再保险市场、纽约再保险市场及新加坡再保险市场。经过长时期的发展，这些国际再保险市场拥有完善的市场主体、丰富的产品及先进的国际承保技术水平。仔细分析不难发现，目前在我国已设立代表处的外资再保险公司均是来自上述地区。 再保险业务由于其经营特点，本身具有开放性，外资公司进入这一市场的成本大大低于进入直接承保市场的成本。根据中国加入世贸组织的承诺，再保险市场是中国保险市场中最先对外放开的领域，在中国加入世贸组织的第一年，即允许外国再保险公司以分公司、合资公司或独资子公司的形式提供寿险和非寿险的再保险业务，且没有地域限制或发放营业许可的数量限制。通常对于跨国专业再保险公司的准入条件没有直接保险公司那么严格，即使没有授权也可以做业务。 对于即将面对的如此来势汹汹的诸多海外再保险“大腕”，我国相关企业如何应对已经成为当务之急。 此前，记者从上海保监局获悉，该局已对在沪的外资保险机构代表处进行广泛调研，其中一个主要内容就是提出了“把上海建设为再保险中心”的目标。作为该目标的支持者，复旦大学保险系徐培华教授认为，上海首先应着手于再保险无形交易中心的建立，长期内再建立再保险交易的有形场所。另外，从再保险交易方式来看，上海再保险中心可以鼓励国内保险公司互惠交换业务的发展，利用现有资源建立直接的再保险业务，最后完善再保险经纪体系。 随着法定分保的逐渐淡出，我国再保险市场开始打破一家垄断的局面。而且由于国际上不仅 - 36 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 有专业再保险公司、再保险集团，还有原保险公司兼营再保险业务和一批专属再保险公司。 因此，徐培华教授认为，我国的再保险公司可以进一步鼓励其他形式，比如可以首先考虑鼓励发展横向的再保险体系、建立再保险联合体，以降低对外部市场的依赖，同时这也能在短期内解决市场容量问题。另外，相关部门也应当制订措施，鼓励各保险公司优先在国内保险市场安排再保险，采取措施吸引国际知名的再保险公司开设分支机构;同时也应当吸引一定数量的国际再保险公司的分入业务在中国再保险市场上安排分保。 同时，徐培华教授也注意到这样一个问题，那就是我国法定分保业务至2005年年底将全部取消，但是我国现行法律对商业分保却少有规定，仅在《保险法》中规定了再保险原则以及自留额的限制;中国保监会2002年发布的《再保险公司设立规定》，也对再保险公司的业务类型、营运资金标准和设立要求作了规定。但是，我国的法律在对再保险组织的管理规定上仍较为薄弱，没有任何法律、法规明确说明再保险公司是否应遵守有关针对保险公司的规定，也不存在对其偿付能力不足的处理规定，使得再保险公司的经营活动缺乏有效的法律依据。 因此，他认为，应该逐步建立以适度竞争的再保险市场为导向、以商业再保险监管为主的再保险监管体系。 - 37 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 法 规 1、中国人民银行关于银行间外汇市场交易汇价和外汇指定银行挂牌汇价管理有关事项的通知 (2005年7月21日 中国人民银行发布) 银发〔2005〕183号 中国人民银行各分行、营业管理部，省会(首府)城市中心支行，深圳、大连、青岛、厦门、宁波市中心支行;国家外汇管理局各省、自治区、直辖市分局、外汇管理部，深圳、大连、青岛、厦门、宁波市分局;各中资外汇指定银行;中国外汇交易中心: 根据2005年7月21日发布的《中国人民银行关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》，现就银行间外汇市场交易汇价和外汇指定银行挂牌汇价管理的有关事项通知如下: 一、每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在中国人民银行公布的美元交易中间价上下0.3%的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在中国人民银行公布的该货币交易中间价上下1.5%的幅度内浮动。 二、外汇指定银行对客户挂牌的美元对人民币现汇买卖价不得超过中国人民银行公布的美元交易中间价上下0.2%，现钞买卖价不得超过现汇买卖中间价上下1%。 三、外汇指定银行对客户挂牌的非美元货币对人民币现汇买卖中间价，由外汇指定银行以中国人民银行公布的美元交易中间价为基础参照外汇市场行情自行套算和调整。除本通知第五条规定的情况外，非美元货币对人民币现汇卖出价与买入价之差不得超过现汇买卖中间价的0.8%([现汇卖出价,现汇买入价]/现汇买卖中间价×100%?0.8%)，现钞卖出价与买入价之差不得超过现汇买卖中间价的4%([现钞卖出价,现钞买入价]/现汇买卖中间价×100%?4%)。特殊情况需扩大买卖价差幅度的，外汇指定银行应向国家外汇管理局申请批准。 四、外汇指定银行可授权分支行在上述规定的范围内自行确定挂牌汇价。对于单笔大额交易，外汇指定银行可在上述规定的浮动范围内与客户议定，大额金额的标准由银行自定。外汇指定银行对信用卡、旅行支票等支付凭证购汇可在以上规定的幅度内给客户更优惠的汇率。 五、外汇指定银行可在黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古、新疆、西藏、云南、广西等省、自治区的边贸地区加挂人民币兑毗邻国家货币的汇价，其买卖价差自行确定。 六、外汇指定银行应根据本通知规定调整本行挂牌汇价实施办法，自执行之日起1个月内报国家外汇管理局或其分支机构备案。政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行总行报送国家 - 38 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 外汇管理局，同时抄送所在地国家外汇管理局分局或外汇管理部;城市商业银行、农村信用社(含农村商业银行、农村合作银行)、外资银行以及其它金融机构报送所在地国家外汇管理局分局或外汇管理部。 七、中国人民银行通过国家外汇管理局对人民币汇率实施监管。各级外汇管理部门要根据本通知精神，加强对辖区内外汇指定银行挂牌汇价的监督和检查。对违反本通知规定的，应根据《中华人民共和国外汇管理条例》予以处罚。 八、本通知自发布之日起执行。 2、全国银行间债券市场债券远期交易结算业务规则 第一条 为规范全国银行间债券市场债券远期交易(以下简称远期交易)结算业务行为，维护远期交易参与者合法权益，根据中国人民银行《全国银行间债券市场债券远期交易管理规定》(以下简称《规定》)和《全国银行间债券市场债券远期交易主协议》(以下简称《主协议》)，制定本规则。 有限责任公司(以下简称中央结算公司)备案;应将自身的远期交易内部管理办法抄送中央结算公司。 远期交易从成交日至结算日的期限(含成交日不含结算日)为2至365天。 在结算双方约定的远期交易的结算日，结算双方应备有符合在成交时约定的足额债券和全价计算的足额资金用于实际交割。 结算双方应在成交日或次一工作日向中央结算公司及时发送和确认内容完整并相匹配的远期交易结算指令(以下简称结算指令)。结算指令是结算双方要求中央结算公司为其办理远期交易结算的正式委托。 中央结算公司通过中央债券簿记系统(以下简称簿记系统)对结算指令进行检查，并提交给相关结算成员确认;对通过检查和经确认无误的结算指令生成的数据电文即为远期交易结算合同。远期交易结算合同是中央结算公司为结算双方办理远期交易结算的依据，结算双方不得擅自变更或者解除。 : (一)结算双方中的付券方在成交当日或次一工作日通过簿记系统客户端发送远期交易结算 - 39 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 指令，收券方及时进行确认; (二)根据交易系统在成交日传送至簿记系统的远期交易数据，簿记系统生成远期结算指令，结算双方应在成交当日或次一工作日通过各自的簿记系统客户端对结算指令进行确认。 结算双方办理远期交易结算业务可选择券款对付、见款付券和见券付款三种结算方式。在结算日，交易结算双方应根据事先选择的结算方式，发送相应的辅助结算指令。 见券付款结算方式时，应注意防范付款方未付款而发送付款确认指令，以及因付款延迟到账而导致的风险;在选择见款付券结算方式时，应注意防范收款方在约定时间内收到款项而未及时发送收款确认指令的风险。 可通过簿记系统客户端查询结算指令、结算合同、交割单、账户资料和业务台账等相关信息和单证。 中央结算公司为结算成员提供为防范远期交易结算违约风险而设立保证券和集中保管保证金的服务，由结算双方自行协商选择使用。保证金集中保管的具体操作详见中央结算公司《债券交易结算保证金集中保管操作细则》。 结算成员选择保证券或由中央结算公司为其集中保管保证金的，应事先与中央结算公司签订《保证金(券)保管协议》。保证券和保证金及其孳息归提交方所有。 入中央结算公司在中国人民银行的账户中，不得挪用。 在相关交易结算到期完成后，中央结算公司将对应的保证金按照提交方在开立专户预留印鉴卡中指定的资金汇路主动全额返还，提交方另有要求的除外。第十五条 结算双方应在单笔交易的结算指令中填入完整的保证金或保证券的相关要素，并保证在约定的提交日日终前提交足额的保证金或保证券。 保证金提交方应在中央结算公司开有债券交易结算履约金专户(以下简称专户)，并于提交日提交保证金进入专户保管，在所对应的远期交易结算未到期完成前，结算双方可约定追加保证金。 保证券提交方在单笔结算指令中填入的保证券应为单券种，在所对应的远期交易结算未到期完成前，结算双方可约定追加保证券，追加的保证券种应与原保证券种相同。 中央结算公司按照结算双方的约定对保证金或保证券进行检查，提交日或追加日 - 40 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 日终前，如保证金或保证券仍不足额，则该笔结算合同或追加保证金(券)所对应的原结算合同失败。 在所对应的远期交易结算未到期完成前，保证券或集中保管的保证金，在提交方债券账户或专户中处于质押或保证状态;在相关交易结算到期完成后，对保证券和集中保管的保证金分不同结算方式做如下处理: (一)结算双方采用券款对付结算方式的，中央结算公司对结算日16:00之前成功履行的远期交易结算合同所对应的保证金立即返还、保证券立即解押;对结算日16:00之后至日终成功履行的，保证券立即解押，保证金于次一工作日日初返还。 (二)结算双方使用见券付款或见款付券结算方式的，中央结算公司在相关交易结算到期完成后，于次一工作日日初返还保证金或解押保证券。 指令致使结算合同已执行，但收款方未收到相应结算资金的，可按以下流程进行处理:(一)收款方在结算日17:00,18:00之间，向中央结算公司提交《暂不解冻(押)保证金(券)通知》(见附件1)，中央结算公司据此将在次一工作日日初暂不对相应保证金或保证券进行返还或解押，留待处理。 (二)如问题已解决，收款方应于结算日次一工作日14:00之前向中央结算公司提交《解冻(押)保证金(券)通知》(见附件2)，中央结算公司将于当日日终前返还保证金或解押保证券;如过时提交，中央结算公司尽可能但不保证当日完成相应保证金的返还或保证券的解押。 (三)如果收款方确认对方付款违约而未在结算日次一工作日向中央结算公司提交《解冻(押)保证金(券)通知》，中央结算公司将暂不对相应保证金或保证券进行返还或解押，留待按照《主协议》约定的条款进行违约处置。 (四)如因收款方的失误而导致保证金未按约定返还至约定资金账户或未将保证券予以解押，收款方应根据《主协议》第七条第六款的约定，承担相应的违约责任。 交易结算双方达成远期交易后，因故不能通过簿记系统客户端发送或确认结算指令的一方或双方，应选择应急结算方式，并填制相应的《债券远期交易结算应急指令书》(见附件3)、《收、付款确认应急指令书》(见附件4)或《债券远期交易保证金(券)追加应急指令书》(见附件5)传真并快递至中央结算公司。具体操作流程见中央结算公司《债券交易结算应急业务处理实施细则》及《应急业务密押使用规程》。 - 41 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 国人民银行报告。 结算双方中任意一方出现《主协议》中约定的违约情形时，分别按以下情况处理: (一)结算双方按照《主协议》自行协商达成处理协议的，双方应填制相应的《违约处理意见书》(附件6)传真并快递至中央结算公司，中央结算公司按处理意见办理; (二)结算双方对违约事实和/或违约责任认定不能达成协议的;或结算双方对违约事实和责任认定达成协议，但未就违约处理达成一致，而又未按《主协议》违约处理条款执行的，中央结算公司将依据结算双方任何一方送达的仲裁或诉讼最终结果进行处理。 结算双方按照《主协议》进行违约处理时，需委托中央结算公司通过招标重新达成远期交易价格、确定标的债券的市场价格或出售保证券的，应向中央结算公司提供《违约事实和责任确认书》(原件)、《债券交易违约处理招标》(见附件7)和招标公告，中央结算公司将根据双方的要求，按照相关业务规则办理。 中央结算公司按照《规定》和中国人民银行《关于全国银行间债券市场债券远期交易信息披露和风险监测有关事项的通知》(银发,2005,141号)的有关规定，通过中国债券信息网(www.c h i n 鄄abond.c o m .c n )等信息通道向市场及时披露远期交易结算信息及相关动态指标。 结算双方中的任何一方在接到远期交易违约的仲裁或诉讼最终结果后应立即送达中央结算公司，中央结算公司收到后及时予以公告。 对结算双方为达到其不正当目的而故意违约的信息，中央结算公司将通过中国债券信息网予以公告。 2005年6月15日起开始施行。 3、债券交易结算保证金集中保管操作细则 第一条 为防范债券交易达成后未来结算违约的风险，建立履约保障机制，根据中国人民银行和相关主协议的有关规定，制定本细则。 第二条 本细则所称保证金集中保管，是指经债券交易双方约定，为提升其履约信用，将其 - 42 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 用于向交易对手方提交履约保证的资金存放于中央国债登记结算有限责任公司(简称中央结算公司)，在相关交易结算未完成前委托中央结算公司予以冻结和保管的行为。 第三条 中央结算公司根据结算成员自愿原则，为结算成员提供保证金集中保管服务，集中保管的保证金全额存入中央结算公司在中国人民银行的账户中。 第四条 结算成员在接受中央结算公司提供集中保管保证金服务前，应与中央结算公司签署《保证金(券)保管协议》，并在中央结算公司开立债券交易结算履约金专户(以下简称专户)。 第五条 结算成员开立专户所用的名称应与其在中央结算公司开立债券账户的名称一致，开 立专户时，还应向中央结算公司提供以下资料: (一)法定代表人授权书(见附件1); (二)债券交易结算履约金专户开户申请(见附件2); (三)债券交易结算履约金专户预留印鉴卡(见附件3); (四)经办人身份证明复印件(加盖单位公章)。 第六条 甲乙类结算成员印鉴卡中指定返还保证金的资金汇路(以下简称指定汇路)应与其接收中央结算公司划拨债券兑付资金的汇路一致。 如乙类成员是通过其清算代理行接收兑付资金的，可向中央结算公司提供其自身在开户行的资金汇划路径。 丙类结算成员的指定汇路为其自身在开户行的资金汇划路径。 第七条 如印鉴卡中的内容发生变化，结算成员应及时向中央结算公司提交《债券交易结算履约金专户预留印鉴卡变更通知》(见附件4)及变更后的印鉴卡(同附件3)。 第八条 中央结算公司审核开户资料无误并开立专户后，向结算成员出具《债券交易结算履约金专户开户确认书》(见附件5)。 第九条 集中保管的保证金在专户中记载。 专户中所记载的保证金及其孳息归专户持有人(即专户名称所标明的结算成员)所有。 第十条 中央结算公司无权动用专户中的资金，同时也不对专户提供透支和垫付。中央结算公司对专户余额及其变动情况保密，但国家法律法规另有规定或相关协议另有约定的除外。 第十一条 专户中存放的保证金分为保证、待处置及可用三种账务处理状态，专户余额为处于这三种状态下资金余额的总和。 保证:记录结算成员提交的为已生成的结算合同设置履约保障而被暂时冻结的保证金余额， - 43 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 可追加但不可动用。 待处置:记录由于结算失败或其它合法需要而等待处置的保证金余额，按照事先约定程序或法定程序处理。 可用:记录可用于返还及结算成员提交准备用于债券交易结算履约的资金余额。 第十二条 结算双方约定提交保证金的，提交方应于结算合同生成日(含保证金追加日)在专户中备有足额资金用于提交保证金。结算成员在向专户存入保证金时，应在汇款附言中注明保证金字样。 第十三条 保证金在履行保证期间，结算双方均不可动用。正常情况下，相关结算合同成功履行后，中央结算公司在相关主协议约定的时间内即按照指定汇路主动返还，结算成员另有要求的除外。 第十四条 结算双方在成交日或次一工作日或保证金追加日向中央结算公司已发送或已确认相关结算指令并生成结算合同的，中央结算公司将逐笔检查结算成员专户中可用资金余额是否足额，如足额，则将相应金额从可用转入保证状态;如不足，待结算成员在当日日终前将所缺资金补足后，中央结算公司再按上述流程处理。如日终仍不足，则结算合同失败。 如追加日日终所追加的保证金不足，追加保证金所对应的原合同随即失败，中央结算公司同时将对应原合同已处于保证状态的保证金转入待处置状态，等待处理指令。 第十五条 对于使用券款对付结算方式的，在结算日随着结算合同的成功履行，中央结算公司将实时对相应的保证金予以解冻，从保证状态转为可用状态。对于16:00之前解冻的保证金，中央结算公司于当日返还;对于16:00之后解冻的的保证金，中央结算公司将于次一工作日日初返还。 第十六条 对于使用见券付款或见款付券结算方式的，在结算日簿记系统显示结算合同履行成功，但其相应的保证金仍处于保证状态，中央结算公司将于次一工作日日初解冻并返还。但如果收款方于结算日日终仍未收到结算资金的，可按以下流程处理: (一)收款方应于当日17:00至18:00将《暂不解冻(押)保证金(券)通知》(见附件6)传真至中央结算公司，中央结算公司将继续冻结结算双方相应保证金，直至次一工作日14:00; (二)对次一工作日14:00前收款方将《解冻(押)保证金(券)通知》(以下简称《解冻通知》，见附件7)传真至中央结算公司的，中央结算公司则解冻结算双方相应保证金并返还;对14:00后收款方将《解冻通知》传真至中央结算公司的，中央结算公司则将结算双方相应保证金解冻， - 44 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 尽可能但不保证当日完成相应保证金的返还; (三)若收款方至次一工作日17:00仍未向中央结算公司发送《解冻通知》的，中央结算公司则继续冻结结算双方相应的保证金。 第十七条 如结算合同失败(包括合同生成日、追加日及结算日)，中央结算公司则将结算成员已进入保证状态的保证金转为待处置状态，等待处理指令。 中央结算公司以结算双方达成一致的书面处理意见、仲裁或诉讼最终结果为处理依据，对结算成员专户中处于待处置状态的保证金进行相应处理。 第十八条 中央结算公司按照中国人民银行的利率和相关的计息规定于结息日对结算成员的专户计付保证金利息。应计利息记入结算成员专户并滚入本金。应计利息定期返还。 第十九条 在结算成员书面要求中央结算公司不必对其已完成履约保证的保证金主动返还的情况下，结算成员对专户中处于可用状态的资金需要调回时，应向中央结算公司发送《资金调回指令》(见附件8)。调回应计利息时亦同。 《资金调回指令》应按格式要求正确填写并传真至中央结算公司，中央结算公司审核无误后，根据指令要求将相应款项按照结算成员的指定汇路划出。 第二十条 中央结算公司定期向结算成员邮寄专户对账单。 第二十一条 结算成员需要注销专户时，应向中央结算公司提交《债券交易结算履约金专户销户申请》(见附件9)。中央结算公司在其专户余额为零后，办理相关销户手续，并向结算成员出具《债券交易结算履约金专户销户确认书》(见附件10)。 第二十二条 本细则由中央结算公司负责解释。 第二十三条 本细则自2005年6月15日起开始实施。 中央国债登记结算有限责任公司发布 4、上证所开放式基金认购申购赎回业务办理规则(试行) 第一条为了促进证券投资基金业的发展，规范开放式基金通过上海证券交易所(以下简称“本所”)交易系统认购、申购、赎回和转托管的行为，根据《证券投资基金法》、《证券投资基金销售管理办法》等相关法律、法规、规章和本所章程的规定，制定本规则。 第二条基金管理人拟通过本所交易系统办理开放式基金认购、申购、赎回和转托管的，应当向本所提出申请。 - 45 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 第三条由中国证监会核准具有开放式基金代销资格，经本所及中国证券登记结算有限责任公司(以下简称“中国结算”)认可的本所会员(以下简称“本所会员”)可参与通过本所交易系统办理开放式基金认购、申购、赎回和转托管业务。 第四条持有中国结算上海分公司开立的普通股票账户或者证券投资基金账户(以下简称“上海证券账户”)的投资者可委托其指定交易的本所会员在本所交易时间内办理基金份额的认购、申购、赎回和转托管。 第五条投资者认购开放式基金采用“金额认购”方式，即以金额填报认购申请。 投资者按“1元”认购价格申报，每笔认购金额必须是100元或其整数倍。 第六条本所在基金管理人披露的基金开放日办理基金份额的申购、赎回业务。 本所通过行情发布系统中的“最新价”揭示开放式基金前一交易日每百份基金份额净值。 第七条投资者申购、赎回开放式基金采用“金额申购”、“份额赎回”方式，即以金额填报申购申请，以份额填报赎回申请。 投资者按“1元”申购、赎回价格申报，每笔申购金额必须是100元或其整数倍，每笔赎回量必须是整数份额。 第八条投资者申购时应得基金份额或者赎回时应得金额由中国结算根据基金管理人设定的申购、赎回费率，按投资者申购、赎回申请当日的基金份额净值计算。 第九条应基金管理人申请，或本所认为必要，在符合有关规定的情形下，本所可以暂停、终止基金份额的申购、赎回。 第十条本所交易系统可以为投资者提供转托管相关服务。投资者办理基金份额转托管业务须持有中国结算开放式基金TA账户。 第十一条通过本所交易系统认购、申购、赎回的开放式基金的信息披露由基金管理人负责。基金管理人应将其公开披露信息及时送达本所。 第十二条基金份额的登记、托管、结算由中国结算办理。 第十三条本所根据相关规则收取服务费用。 第十四条基金的认购费率、申购费率、赎回费率由基金管理人设定，并在《基金招募说明书》中披露。 第十五条本所通过交易系统为基金管理人提供基金认购、申购、赎回、转托管的技术服务，维护该系统的安全运行。因不可抗力、意外事件或者本所不能控制的其他原因造成的问题，本所 - 46 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 不承担任何责任。基金的投资风险由投资者自行负责，本所不对投资者的收益或者损失承担任何责任。 第十六条本规则下列用语的含义是: 认购:在开放式基金募集期内，投资者通过本所交易系统购买基金份额的行为。 申购:在开放式基金开放日，投资者通过本所交易系统购买基金份额的行为。 赎回:在开放式基金开放日，投资者通过本所交易系统向基金管理人卖出基金份额收回投资的行为。 中国结算开放式基金TA账户:指中国结算为投资者注册的对应于上海证券账户的证券投资基金账户。 第十七条本规则自发布之日起施行。 5、关于发布《上市公司与投资者关系工作指引》的通知 第一章 总则 第一条 为进一步贯彻落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，加强上市公司(以下简称“公司”)与投资者之间的信息沟通，完善公司治理结构，切实保护投资者特别是社会公众投资者的合法权益，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》及其他有关法律、法规，制定本指引。 第二条 投资者关系工作是指公司通过信息披露与交流，加强与投资者及潜在投资者之间的沟通，增进投资者对公司的了解和认同，提升公司治理水平，以实现公司整体利益最大化和保护投资者合法权益的重要工作。 第三条 投资者关系工作的目的是: (一)促进公司与投资者之间的良性关系，增进投资者对公司的进一步了解和熟悉。 (二)建立稳定和优质的投资者基础，获得长期的市场支持。 (三)形成服务投资者、尊重投资者的企业文化。 (四)促进公司整体利益最大化和股东财富增长并举的投资理念。 - 47 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 (五)增加公司信息披露透明度，改善公司治理。 第四条 投资者关系工作的基本原则是: (一)充分披露信息原则。除强制的信息披露以外，公司可主动披露投资者关心的其他相关信息。 (二)合规披露信息原则。公司应遵守国家法律、法规及证券监管部门、证券交易所对上市公司信息披露的规定，保证信息披露真实、准确、完整、及时。在开展投资者关系工作时应注意尚未公布信息及其他内部信息的保密，一旦出现泄密的情形，公司应当按有关规定及时予以披露。 (三)投资者机会均等原则。公司应公平对待公司的所有股东及潜在投资者，避免进行选择性信息披露。 (四)诚实守信原则。公司的投资者关系工作应客观、真实和准确，避免过度宣传和误导。 (五)高效低耗原则。选择投资者关系工作方式时，公司应充分考虑提高沟通效率，降低沟通成本。 (六)互动沟通原则。公司应主动听取投资者的意见、建议，实现公司与投资者之间的双向沟通，形成良性互动。 第五条 本指引是公司投资者关系工作的基本行为指南，鼓励公司按照本指引的精神和要求，积极、主动地开展投资者关系工作。公司特别是管理层应当高度重视投资者关系工作。 第二章 投资者关系工作的内容和方式 第六条 投资者关系工作中公司与投资者沟通的内容主要包括: (一)公司的发展战略，包括公司的发展方向、发展规划、竞争战略和经营方针等; (二)法定信息披露及其说明，包括定期报告和临时公告等。 (三)公司依法可以披露的经营管理信息，包括生产经营状况、财务状况、新产品或新技术的研究开发、经营业绩、股利分配等; - 48 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 (四)公司依法可以披露的重大事项，包括公司的重大投资及其变化、资产重组、收购兼并、对外合作、对外担保、重大合同、关联交易、重大诉讼或仲裁、管理层变动以及大股东变化等信息; (五)企业文化建设; (六)公司的其他相关信息。 第七条 公司可多渠道、多层次地与投资者进行沟通，沟通方式应尽可能便捷、有效，便于投资者参与。 第八条 根据法律、法规和证券监管部门、证券交易所规定应进行披露的信息必须于第一时间在公司信息披露指定报纸和指定网站公布。 第九条 公司在其他公共传媒披露的信息不得先于指定报纸和指定网站，不得以新闻发布或答记者问等其他形式代替公司公告。 公司应明确区分宣传广告与媒体的报道，不应以宣传广告材料以及有偿手段影响媒体的客观独立报道。 公司应及时关注媒体的宣传报道，必要时可适当回应。 第十条 公司应充分重视网络沟通平台建设，可在公司网站开设投资者关系专栏，通过电子信箱或论坛接受投资者提出的问题和建议，并及时答复。 第十一条 公司应丰富和及时更新公司网站的内容，可将新闻发布、公司概况、经营产品或服务情况、法定信息披露资料、投资者关系联系方法、专题文章、行政人员演说、股票行情等投资者关心的相关信息放置于公司网站。 第十二条 公司应设立专门的投资者咨询电话和传真，咨询电话由熟悉情况的专人负责，保证在工作时间线路畅通、认真接听。咨询电话号码如有变更应尽快公布。 公司可利用网络等现代通讯工具定期或不定期开展有利于改善投资者关系的交流活动。 第十三条 公司可安排投资者、分析师等到公司现场参观、座谈沟通。 公司应合理、妥善地安排参观过程，使参观人员了解公司业务和经营情况，同时注意避免参观者有机会得到未公开的重要信息。 - 49 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 第十四条 公司应努力为中小股东参加股东大会创造条件，充分考虑召开的时间和地点以便于股东参加。 第十五条 公司可在定期报告结束后，举行业绩说明会，或在认为必要时与投资者、基金经理、分析师就公司的经营情况、财务状况及其他事项进行一对一的沟通，介绍情况、回答有关问题并听取相关建议。 公司不得在业绩说明会或一对一的沟通中发布尚未披露的公司重大信息。对于所提供的相关信息，公司应平等地提供给其他投资者。 第十六条 公司可在实施融资计划时按有关规定举行路演。 第十七条 公司可将包括定期报告和临时报告在内的公司公告寄送给投资者或分析师等相关机构和人员。 第十八条 鼓励公司在遵守信息披露规则的前提下，建立与投资者的重大事项沟通机制，在制定涉及股东权益的重大方案时，通过多种方式与投资者进行充分沟通和协商。 公司可在按照信息披露规则作出公告后至股东大会召开前，通过现场或网络投资者交流会、说明会，走访机构投资者，发放征求意见函，设立热线电话、传真及电子信箱等多种方式与投资者进行充分沟通，广泛征询意见。 公司在与投资者进行沟通时，所聘请的相关中介机构也可参与相关活动。 第三章 投资者关系工作的组织与实施 第十九条 公司应确定由董事会秘书负责投资者关系工作。 第二十条 公司可视情况指定或设立投资者关系工作专职部门，负责公司投资者关系工作事务。 第二十一条 公司可结合本公司实际制订投资者关系工作制度和工作规范。 第二十二条 投资者关系工作包括的主要职责是: (一)分析研究。统计分析投资者和潜在投资者的数量、构成及变动情况;持续关注投资者及媒体的意见、建议和报道等各类信息并及时反馈给公司董事会及管理层。 - 50 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 (二)沟通与联络。整合投资者所需信息并予以发布;举办分析师说明会等会议及路演活动，接受分析师、投资者和媒体的咨询;接待投资者来访，与机构投资者及中小投资者保持经常联络，提高投资者对公司的参与度。 (三)公共关系。建立并维护与证券交易所、行业协会、媒体以及其他上市公司和相关机构之间良好的公共关系;在涉讼、重大重组、关键人员的变动、股票交易异动以及经营环境重大变动等重大事项发生后配合公司相关部门提出并实施有效处理方案，积极维护公司的公共形象。 (四)有利于改善投资者关系的其他工作。 第二十三条 公司应建立良好的内部协调机制和信息采集制度。负责投资者关系工作的部门或人员应及时归集各部门及下属公司的生产经营、财务、诉讼等信息，公司各部门及下属公司应积极配合。 第二十四条 除非得到明确授权，公司高级管理人员和其他员工不得在投资者关系活动中代表公司发言。 第二十五条 公司可聘请专业的投资者关系工作机构协助实施投资者关系工作。 第二十六条 公司从事投资者关系工作的人员需要具备以下素质和技能: (一)全面了解公司各方面情况。 (二)具备良好的知识结构，熟悉公司治理、财务会计等相关法律、法规和证券市场的运作机制。 (三)具有良好的沟通和协调能力。 (四)具有良好的品行，诚实信用。 第二十七条 公司可采取适当方式对全体员工特别是高级管理人员和相关部门负责人进行投资者关系工作相关知识的培训。在开展重大的投资者关系促进活动时，还可做专题培训。 第四章 附则 第二十八条 本指引由中国证监会负责解释。 第二十九条 本指引自发布之日起施行。 - 51 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 6、上海证券交易所权证管理暂行办法 第一章 总则 第一条 为规范权证的业务运作,维护正常的市场秩序,保护投资者的合法权益,根据《证券法》等法律、行政法规以及本所相关业务规则,制定本办法。 第二条 本办法所称权证,是指标的证券发行人或其以外的第三人(以下简称发行人)发行的,约定持有人在规定期间内或特定到期日,有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券,或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。 第三条 权证在本所发行、上市、交易、行权,适用本办法,本办法未作规定的,适用本所其他有关规定。 第四条 本所对权证的发行、上市、交易、行权及信息披露进行监管,中国证监会另有规定的除外。 第五条 在本所发行、上市、交易、行权的权证,其登记、托管和结算由本所指定的证券登记结算机构办理。 第二章 权证的发行上市 第六条 发行人申请发行权证并在本所上市的,应在发行前向本所报送申请材料。本所自受理之日起20个工作日内出具审核意见,并报中国证监会备案。前款申请材料的内容与格式,由本所另行制定。 第七条 权证发行申请经本所核准后,发行人应在发行前2至5个工作日内将权证发行说明书刊登于至少一种指定报纸和指定网站。 权证发行说明书的内容与格式由本所另行规定。 第八条 发行人应在权证发行结束后2个工作日内,将权证发行结果报送本所,并提交权证上市申请材料。 权证上市申请经本所核准后,发行人应在其权证上市2个工作日之前,在至少一种指定报纸和指定网站上披露上市公告书。 第九条 申请在本所上市的权证,其标的证券为股票的,标的股票在申请上市之日应符合以下条件: (一)最近20个交易日流通股份市值不低于30亿元; (二)最近60个交易日股票交易累计换手率在25%以上; - 52 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 (三)流通股股本不低于3亿股; (四)本所规定的其他条件。 标的证券为其他证券的,其资格条件由本所另行规定。 第十条 申请在本所上市的权证,应符合以下条件: (一)约定权证类别、行权价格、存续期间、行权日期、行权结算方式、行权比例等要素; (二)申请上市的权证不低于5000万份; (三)持有1000份以上权证的投资者不得少于100人; (四)自上市之日起存续时间为 6个月以上24个月以下; (五)发行人提供了符合本办法第十一条规定的履约担保; (六)本所规定的其他条件。 第十一条 由标的证券发行人以外的第三人发行并在本所上市的权证,发行人应按照下列规定之一,提供履约担保: (一)通过专用帐户提供并维持足够数量的标的证券或现金,作为履约担保。 履约担保的标的证券数量,权证上市数量×行权比例×担保系数; 履约担保的现金金额,权证上市数量×行权价格×行权比例×担保系数。担保系数由本所发布并适时调整。 (二)提供经本所认可的机构作为履约的不可撤销的连带责任保证人。 发行人应保证按前款第(一)项规定所提供的用于履约担保的标的证券或者现金不存在质押、司法冻结或其他权利瑕疵。权证存续期间,用于履约担保的标的证券或者现金出现权利瑕疵的,发行人应当及时披露,并采取措施使履约担保重新符合规定。 第十二条 申请权证上市的,发行人应向本所提交下列文件: (一)上市申请书; (二)权证发行情况说明; (三)上市公告书; (四)董事、监事和高级管理人员持有标的证券和权证的情况报告、禁售申请; (五)本所要求的其他文件。 上市公告书的内容和格式,由本所另行规定。 第十三条 发行人应当在权证上市前与本所签订上市协议,明确双方的权利、义务和有关事 - 53 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 项。 第十四条 出现下列情形之一的,权证将被终止上市: (一)权证存续期满; (二)权证在存续期内已被全部行权; (三)本所认定的其他情形。 权证存续期满前5个交易日,权证终止交易,但可以行权。 第十五条 发行人应当在权证存续期满前至少7个工作日发布终止上市提示性公告。 第十六条 发行人应于权证终止上市后2个工作日内刊登权证终止上市公告。 第十七条 本所有权根据市场需要,要求发行人和相关投资者履行相关信息披露义务。 发行人应指定一名专职人员作为权证信息披露事务联络人。 第三章 权证的交易行权 第一节 交易 第十八条 经本所认可的具有本所会员资格的证券公司(以下简称本所会员)可以自营或代理投资者买卖权证。 第十九条 本所会员应向首次买卖权证的投资者全面介绍相关业务规则,充分揭示可能产生 ,并要求其签署风险揭示书。 风险揭示书由本所统一制定。 风险 第二十条 单笔权证买卖申报数量不得超过100万份,申报价格最小变动单位为0.001元人民币。权证买入申报数量为100份的整数倍。 第二十一条 当日买进的权证,当日可以卖出。 第二十二条 权证交易实行价格涨跌幅限制,涨跌幅按下列公式计算: 权证涨幅价格,权证前一日收盘价格，(标的证券当日涨幅价格-标的证券前一日收盘价)×125%×行权比例; 权证跌幅价格,权证前一日收盘价格-(标的证券前一日收盘价-标的证券当日跌幅价格)×125%×行权比例。 当计算结果小于等于零时,权证跌幅价格为零。 第二十三条 权证上市首日开盘参考价,由保荐机构计算;无保荐机构的,由发行人计算,并将计算结果提交本所。 第二十四条 本所在每日开盘前公布每只权证可流通数量、持有权证数量达到或超过可流通 - 54 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 数量5%的持有人名单。 第二十五条 权证发行人不得买卖自己发行的权证,标的证券发行人不得买卖标的证券对应的权证。 第二十六条 禁止内幕信息知情人员利用内幕信息进行权证交易活动,获取不正当利益。 第二十七条 禁止任何人从事下列活动: (一)直接操纵权证价格; (二)通过操纵标的证券价格影响其对应权证的价格; (三)通过操纵权证价格影响其对应的标的证券价格。 第二十八条 标的证券停牌的,权证相应停牌;标的证券复牌的,权证复牌。本所根据市场需要有权暂停权证交易。 第二十九条 已上市交易的权证,合格机构可创设同种权证,具体要求由本所另行规定。 第二节 行权 第三十条 权证持有人行权的,应委托本所会员通过本所交易系统申报。 第三十一条 权证行权的申报数量为100份的整数倍。 第三十二条 当日行权申报指令,当日有效,当日可以撤销。 第三十三条 当日买进的权证,当日可以行权。当日行权取得的标的证券,当日不得卖出。 第三十四条 标的证券除权、除息的,权证的发行人或保荐人应对权证的行权价格、行权比例作相应调整并及时提交本所。 第三十五条 标的证券除权的,权证的行权价格和行权比例分别按下列公式进行调整: 新行权价格,原行权价格×(标的证券除权日参考价/除权前一日标的证券收盘价); 新行权比例,原行权比例×(除权前一日标的证券收盘价/标的证券除权日参考价)。 第三十六条 标的证券除息的,行权比例不变,行权价格按下列公式调整: 新行权价格,原行权价格×(标的证券除息日参考价/除息前一日标的证券收盘价)。 第三十七条 权证行权采用现金方式结算的,权证持有人行权时,按行权价格与行权日标的证券结算价格及行权费用之差价,收取现金。 前款中的标的证券结算价格,为行权日前十个交易日标的证券每日收盘价的平均数。 第三十八条 权证行权采用证券给付方式结算的,认购权证的持有人行权时,应支付依行权价格及标的证券数量计算的价款,并获得标的证券;认沽权证的持有人行权时,应交付标的证券,并 - 55 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 获得依行权价格及标的证券数量计算的价款。 第三十九条 采用现金结算方式行权且权证在行权期满时为价内权证的,发行人在权证期满后的3个工作日内向未行权的权证持有人自动支付现金差价。 采用证券给付结算方式行权且权证在行权期满时为价内权证的,代为办理权证行权的本所会员应在权证期满前的5个交易日提醒未行权的权证持有人权证即将期满,或按事先约定代为行权。 第四十条 权证交易佣金、费用等,参照在本所上市交易的基金的标准执行。 第四章 罚则 第四十一条 权证发行人违反本办法或本所相关业务规则的,本所可责令其改正,并视情节轻重,给予下列惩戒: (一)通报批评; (二)公开谴责; (三)本所认为需要采取的其他措施。 第四十二条 本所会员违反本办法或本所其他业务规则,本所可视情节轻重,给予下列惩戒: (一)责令改正; (二)通报批评; (三)公开谴责; (四)暂停其权证自营或经纪业务,限制其在自营或经纪业务中买入权证; (五)本所认为需要采取的其他措施。 第四十三条 本所会员严重违反证券登记结算机构结算规则,根据证券登记结算机构的提请,本所可暂停其权证自营或经纪业务,或限制其在自营或经纪业务中买入权证。 第四十四条 本所对权证交易进行实时监控,对存在异常交易,或内幕交易、市场操纵嫌疑的,本所视具体情况,可采取下列措施: (一)口头警告相关人员; (二)约见相关人员谈话; (三)限制出现重大异常交易情况的证券帐户的权证交易; (四)向中国证监会报告。 第五章 附则 第四十五条 本办法下列用语含义如下: - 56 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 (一)标的证券:发行人承诺按约定条件向权证持有人购买或出售的证券。 (二)认购权证:发行人发行的,约定持有人在规定期间内或特定到期日,有权按约定价格向发行人购买标的证券的有价证券。 (三)认沽权证:发行人发行的,约定持有人在规定期间内或特定到期日,有权按约定价格向发行人出售标的证券的有价证券。 (四)行权:权证持有人要求发行人按照约定时间、价格和方式履行权证约定的义务。 (五)行权价格:发行人发行权证时所约定的,权证持有人向发行人购买或出售标的证券的价格。 (六)行权比例:一份权证可以购买或出售的标的证券数量。 (七)证券给付结算方式:指权证持有人行权时,发行人有义务按照行权价格向权证持有人出售或购买标的证券。 (八)现金结算方式:指权证持有人行权时,发行人按照约定向权证持有人支付行权价格与标的证券结算价格之间的差额。 (九)价内权证:指权证持有人行权时,权证行权价格与行权费用之和低于标的证券结算价格的认购权证;或者行权费用与标的证券结算价格之和低于权证行权价格的认沽权证。 第四十六条 本办法所称"以上"、"以下"含本数,"超过"、"低于"不含本数。 第四十七条 本办法经本所理事会通过,报中国证监会批准后生效,修改时亦同。 第四十八条 本办法由本所负责解释。 第四十九条 本办法自发布之日起施行。 7、深圳证券交易所权证管理暂行办法 第一章 总则 第一条 为规范权证的业务运作，维护正常的市场秩序，保护投资者的合法权益，根据《证券法》等法律、行政法规以及本所相关业务规则，制定本办法。 第二条 本办法所称权证，是指标的证券发行人或其以外的第三人(以下简称发行人)发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或 - 57 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 以现金结算方式收取结算差价的有价证券。 第三条 权证在本所发行、上市、交易、行权，适用本办法，本办法未作规定的，适用本所其他有关规定。 第四条 本所对权证的发行、上市、交易、行权及信息披露进行监管，中国证监会另有规定的除外。 第五条 在本所发行、上市、交易、行权的权证，其登记、托管和结算由本所指定的证券登记结算机构办理。 第二章 权证的发行上市 第六条 发行人申请发行权证并在本所上市的，应在发行前向本所报送申请材料。本所自受理之日起20个工作日内出具审核意见，并报中国证监会备案。 前款申请材料的内容与格式，由本所另行制定。 第七条 权证发行申请经本所核准后，发行人应在发行前2至5个工作日内将权证发行说明书刊登于至少一种指定报纸和指定网站。 权证发行说明书的内容与格式由本所另行规定。 第八条 发行人应在权证发行结束后2个工作日内，将权证发行结果报送本所，并提交权证上市申请材料。 权证上市申请经本所核准后，发行人应在其权证上市2个工作日之前，在至少一种指定报纸和指定网站上披露上市公告书。 第九条 申请在本所上市的权证，其标的证券为股票的，标的股票在申请上市之日应符合以下条件: (一)最近20个交易日流通股份市值不低于30亿元; (二)最近60个交易日股票交易累计换手率在25%以上; - 58 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 (三)流通股股本不低于3亿股; (四)本所规定的其他条件。 标的证券为其他证券的，其资格条件由本所另行规定。 第十条 申请在本所上市的权证，应符合以下条件: (一)约定权证类别、行权价格、存续期间、行权日期、行权结算方式、行权比例等要素; (二)申请上市的权证不低于5000万份; (三)持有1000份以上权证的投资者不得少于100人; (四)自上市之日起存续时间为 6个月以上24个月以下; (五)发行人提供了符合本办法第十一条规定的履约担保; (六)本所规定的其他条件。 第十一条 由标的证券发行人以外的第三人发行并在本所上市的权证，发行人应按照下列规定之一，提供履约担保: (一)通过专用帐户提供并维持足够数量的标的证券或现金，作为履约担保。 履约担保的标的证券数量,权证上市数量×行权比例×担保系数; 履约担保的现金金额,权证上市数量×行权价格×行权比例×担保系数。担保系数由本所发布并适时调整。 (二)提供经本所认可的机构作为履约的不可撤销的连带责任保证人。 发行人应保证按前款第(一)项规定所提供的用于履约担保的标的证券或者现金不存在质押、司法冻结或其他权利瑕疵。权证存续期间，用于履约担保的标的证券或者现金出现权利瑕疵的，发行人应当及时披露，并采取措施使履约担保重新符合规定。 第十二条 申请权证上市的，发行人应向本所提交下列文件: (一)上市申请书; - 59 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 (二)权证发行情况说明; (三)上市公告书; (四)董事、监事和高级管理人员持有标的证券和权证的情况报告、禁售申请; (五)本所要求的其他文件。 上市公告书的内容和格式，由本所另行规定。 第十三条 发行人应当在权证上市前与本所签订上市协议，明确双方的权利、义务和有关事项。 第十四条 出现下列情形之一的，权证将被终止上市: (一)权证存续期满; (二)权证在存续期内已被全部行权; (三)本所认定的其他情形。 权证存续期满前5个交易日，权证终止交易，但可以行权。 第十五条 发行人应当在权证存续期满前至少7个工作日发布终止上市提示性公告。 第十六条 发行人应于权证终止上市后2个工作日内刊登权证终止上市公告。 第十七条 本所有权根据市场需要，要求发行人和相关投资者履行相关信息披露义务。 发行人应指定一名专职人员作为权证信息披露事务联络人。 第三章 权证的交易行权 第一节 交易 第十八条 经本所认可的具有本所会员资格的证券公司(以下简称本所会员)可以自营或代理投资者买卖权证。 第十九条 本所会员应向首次买卖权证的投资者全面介绍相关业务规则，充分揭示可能产生的风险，并要求其签署风险揭示书。风险揭示书由本所统一制定。 - 60 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 第二十条 单笔权证买卖申报数量不得超过100万份，申报价格最小变动单位为0.001元人民币。权证买入申报数量为100份的整数倍。 第二十一条 当日买进的权证，当日可以卖出。 第二十二条 权证交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅按下列公式计算: 权证涨幅价格,权证前一日收盘价格+(标的证券当日涨幅价格,标的证券前一日收盘价)×125%×行权比例; 权证跌幅价格,权证前一日收盘价格,(标的证券前一日收盘价,标的证券当日跌幅价格)×125%×行权比例。 当计算结果小于等于零时，权证跌幅价格为价格最小变动单位。 第二十三条 权证上市首日开盘参考价，由保荐机构计算;无保荐机构的，由发行人计算，并将计算结果提交本所。 第二十四条 本所在每日开盘前公布每只权证可流通数量、持有权证数量达到或超过可流通数量5%的持有人名单。 第二十五条 权证发行人不得买卖自己发行的权证，标的证券发行人不得买卖标的证券对应的权证。 第二十六条 禁止内幕信息知情人员利用内幕信息进行权证交易活动，获取不正当利益。 第二十七条 禁止任何人从事下列活动: (一)直接操纵权证价格; (二)通过操纵标的证券价格影响其对应权证的价格; (三)通过操纵权证价格影响其对应的标的证券价格。 第二十八条 标的证券停牌的，权证相应停牌;标的证券复牌的，权证复牌。本所根据市场需要有权暂停权证交易。 - 61 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 第二十九条 已上市交易的权证，合格机构可创设同种权证，具体要求由本所另行规定。 第二节 行权 第三十条 权证持有人行权的，应委托本所会员通过本所交易系统申报。 第三十一条 权证行权以份为单位进行申报。 第三十二条 当日行权申报指令，当日有效，当日可以撤消。 第三十三条 当日买进的权证，当日可以行权。当日行权取得的标的证券，当日不得卖出。 第三十四条 标的证券除权、除息的，权证的发行人或保荐人应对权证的行权价格、行权比例作相应调整并及时提交本所。 第三十五条 标的证券除权的，权证的行权价格和行权比例分别按下列公式进行调整: 新行权价格=原行权价格×(标的证券除权日参考价/除权前一日标的证券收盘价); 新行权比例=原行权比例×(除权前一日标的证券收盘价/标的证券除权日参考价)。 第三十六条 标的证券除息的，行权比例不变，行权价格按下列公式调整: 新行权价格=原行权价格×(标的证券除息日参考价/除息前一日标的证券收盘价)。 第三十七条 权证行权采用现金方式结算的，权证持有人行权时，按行权价格与行权日标的证券结算价格及行权费用之差价，收取现金。 前款中的标的证券结算价格，为行权日前十个交易日标的证券每日收盘价的平均数。 第三十八条 权证行权采用证券给付方式结算的，认购权证的持有人行权时，应支付依行权价格及标的证券数量计算的价款，并获得标的证券;认沽权证的持有人行权时，应交付标的证券，并获得依行权价格及标的证券数量计算的价款。 第三十九条 采用现金结算方式行权且权证在行权期满时为价内权证的，发行人在权证期满后的3个工作日内向未行权的权证持有人自动支付现金差价。 采用证券给付结算方式行权且权证在行权期满时为价内权证的，代为办理权证行权的本所会 - 62 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 员应在权证期满前的5个交易日提醒未行权的权证持有人权证即将期满，或按事先约定代为行权。 第四十条 权证交易佣金、费用等，参照在本所上市交易的基金的标准执行。 第四章 罚则 第四十一条 权证发行人违反本办法或本所相关业务规则的，本所可责令其改正，并视情节轻重，给予下列惩戒: (一)通报批评; (二)公开谴责; (三)本所认为需要采取的其他措施。 第四十二条 本所会员违反本办法或本所其他业务规则，本所可视情节轻重，给予下列惩戒: (一)责令改正; (二)通报批评; (三)公开谴责; (四)暂停其权证自营或经纪业务，限制其在自营或经纪业务中买入权证; (五)本所认为需要采取的其他措施。 第四十三条 本所会员严重违反证券登记结算机构结算规则，根据证券登记结算机构的提请，本所可暂停其权证自营或经纪业务，或限制其在自营或经纪业务中买入权证。 第四十四条 本所对权证交易进行实时监控，对存在异常交易，或内幕交易、市场操纵嫌疑的，本所视具体情况，可采取下列措施: (一)口头警告相关人员; (二)约见相关人员谈话; (三)限制出现重大异常交易情况的证券帐户的权证交易; (四)向中国证监会报告。 - 63 - 中伦文德律师事务所 www.zhonglunwende.com 电话:64402232 北京市朝阳区西坝河南路1号金泰大厦19层 邮编:100028 金融证券法律信息动态,总第53期, 2005年7月 第五章 附则 第四十五条 本办法下列用语含义如下: (一)标的证券:发行人承诺按约定条件向权证持有人购买或出售的证券。 (二)认购权证:发行人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买标的证券的有价证券。 (三)认沽权证:发行人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人出售标的证券的有价证券。 (四)行权:权证持有人要求发行人按照约定时间、价格和方式履行权证约定的义务。 (五)行权价格:发行人发行权证时所约定的，权证持有人向发行人购买或出售标的证券的价格。 (六)行权比例:一份权证可以购买或出售的标的证券数量。 (七)证券给付结算方式:指权证持有人行权时，发行人有义务按照行权价格向权证持有人出售或购买标的证券。 (八)现金结算方式:指权证持有人行权时，发行人按照约定向权证持有人支付行权价格与标的证券结算价格之间的差额。 (九)价内权证:指权证持有人行权时，权证行权价格与行权费用之和低于标的证券结算价格的认购权证;或者行权费用与标的证券结算价格之和低于权证行权价格的认沽权证。 第四十六条 本办法所称“以上”、“以下”含本数，“超过”、“低于”不含本数。 第四十七条 本办法经本所理事会通过，报中国证监会批准后生效，修改时亦同。 第四十八条 本办法由本所负责解释。 第四十九条 本办法自发布之日起施行。 - 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