期货计算题

期货计算题 问题1:1月5日，大连商品交易所黄大豆1号3月份期货合约的结算价是2800元/吨，该合约下一交易日跌停板价格正常是( )元/吨。 A: 2716 B: 2720 C: 2884 D: 2880 :[A] 分析:本题考察的是期货合约涨跌幅的变化范围，要注意也记住其它品种的涨跌幅。 下一交易日的交易范围=上一交易日的结算价?涨跌幅。 本题中，上一交易日的结算价为2800元/吨, 黄大豆1号期货合约的涨跌幅为?3%，故:下一交易日的价格范围为 [2800-2800×3%，2800+2800×3%]，即[2716，2884], 涨停板是2884，跌停板是2716。 问题2:某客户在7月2日买入上海期货交易所铝9月期货合约一手，价格15050元/吨，该合约当天的结算价格为15000元/吨。一般情况下该客户在7月3日，最高可以按照( )元/吨价格将该合约卖出。 A: 16500 B: 15450 C: 15750 D: 15650 答案:B。 分析:同上题一样。要注意:计算下一交易日的价格范围，只与当日的结算价有关，和合约购买价格无关。铝的涨跌幅为?3%，7月2日结算价为15000，因此7月3日的价格范围为[15000(1-3%)，15000(1+3%] 即[14550，15450]，涨停板是15450元。 问题3:6月5日，某客户在大连商品交易所开仓卖出玉米期货合约40手，成交价为2220元/吨，当日结算价格为2230元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天须缴纳的保证金为( )。 A: 44600元 B: 22200元 C: 44400元 D: 22300元 答案:[A] 分析:期货交易所实行每日无负债结算，当天缴纳的保证金接当天的结算价计算收取，与成交价无关。此题同时考查了玉米期货合约的报价单位，而这是需要记忆的。保证金=40 /手×2230元/吨×5%=44600元 手×10吨 问题4: 6月5日，某客户在大连商品交易所开仓买进7月份玉米期货合约20手，成交价格2220元/吨，当天平仓10手合约，成交价格2230元/吨，当日结算价格2215元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金分别是( )。 A: 500元，-1000元，11075元 B: 1000元，-500元，11075元 C: -500元，-1000元，11100元 D: 1000元，500元，22150元 答案:[B] 分析:(1)买进20手，价2220元/吨 (2)平仓10手，价2230元/吨;=>平仓盈亏10手×10吨/手×(2230-2220)=1000元 (3)剩余10手，结算价2215元/吨;=>持仓盈亏10手×10吨/手×(2215-2220)元/吨=-500元 (4)保证金/中大网校整理/=10手×2215元/吨×10吨/手×5%=11075元 问题5:某加工商为了避免玉米现货价格风险，在大连商品交易所做买入套期保值，买入10手期货合约建仓，基差为-20元/吨，卖出平仓时的基差为-50元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是( )。 A: 盈利3000元 B: 亏损3000元 C: 盈利1500元 D: 亏损1500元 答案[A] 解析: 考点(1):套期保值是盈还是亏?按照“强卖赢利”原则，本题是:买入套期保值，记为-;基差由-20到-50，基差变弱，记为-;两负号，负负得正，弱买也是赢利。 考点(2):大豆合约每手多少吨?10吨/手考点 (3):盈亏数额?10*10*(50-20)=3000是盈是亏的方向，已经在第一步确定了，第(3)步就只需考虑两次基差的绝对差额 :良楚公司购入500吨小麦，价格为1300元/吨，为避免价格风险，该公司以1330问题6 元/吨价格在郑州小麦3个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。2个月后，该公司以1260元/吨的价格将该批小麦卖出，同时以1270元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔保值交易的结果(其他费用忽略)为( )。 A: -50000元 B: 10000元 C: -3000元 D: 20000元 答案[B] 解析: (1)确定盈亏:按照“强卖赢利”原则，本题是:卖出保值，记为+;基差情况:现在(1300-1330)=-30，2个月后(1260-1270)=-10，基差变强，记为+，所以保值为赢利。(2)确定数额:500*(30-10)=10000 问题7:7月1日，大豆现货价格为2020元/吨，某加工商对该价格比较满意，希望能以此价格在一个月后买进200吨大豆。为了避免将来现货价格可能上涨，从而提高原成本，决定在大连/中大网校整理/商品交易所进行套期保值。7月1日买进20手9月份大豆合约，成交价格2050元/吨。8月1日当该加工商在现货市场买进大豆的同时，卖出20手9月大豆合约平仓，成交价格2060元。请问在不考虑佣金和手续费等费用的情况下，8月1日对冲平仓时基差应为( )元/吨能使该加工商实现有净盈利的套期保值。 A: >-30 B: <-30 C: <30 D: >30 答案[B] 解析: (1)数量判断:期货合约是20*10=200吨，数量上符合保值要求; (2)盈亏判断:根据“强卖赢利”原则，本题为买入套期保值，记为-;基差情况:7月1日是(2020-2050) =-30，按负负得正原理，基差变弱，才能保证有净盈利。所以8月1日基差应<-30 判断基差方向，最好画一个基差变化图。 问题8:假定某期货投资基金的预期收益率为10%，市场预期收益/中大网校整理/率为20%，无风险收益率4%，这个期货投资基金的贝塔系数为( )。 A: 2.5% B: 5% C: 20.5% D: 37.5% 答案:D 分析:关键是明白贝塔系数的涵义。P514页有公式:(10%-4%)/(20%-4%)=37.5% 问题9:6月5日某投机者以95.45的价格买进10张9月份到期的3个月欧元利率(EURIBOR)期货合约，6月20日该投机者以95.40的价格将手中的合约平仓。在不考虑其他成本因素的情况下，该投机者的净收益是( )。 A: 1250欧元 B: -1250欧元 C: 12500欧元 D: -12500欧元 选[B] 分析:买进期货合约-à看涨;实际价格，95.45<95.40，下跌;因此交易亏损。排除AC (95.40-95.45)*100*25*10=-1250。 注意:短期利率期货是省略百分号进行报价的，因此计算时要乘个100;美国的3个月期货国库券期货和3个月欧元利率期货合约的变动价值都是百分之一点代25美元(10000000/100/100/4=25，第一个100指省略的百分号，第二个100指指数的百分之一点，4指将年利率转换为3个月的利率)。 问题10: 某投资者买进执行价格为280美分/蒲式耳的7月小麦看涨期权，权利金为15美分/蒲式耳，卖出执行价格为290美分/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为11美分/蒲式耳。则其损益平衡点为( )美分/蒲式耳。 A: 290 B: 284 C: 280 D: 276 答案:B 分析:同上:期权的投资收益来自于两部分:权利金收盈和期权履约收益。在损益平衡点处，两个收益正好相抵。 (1)权利金收盈=-15+11=-4;因此期权履约收益为4 (2)买入看涨期权à价越高赢利越多，即280以上;卖出看涨期权à最大收盈为权利金，高于290会被动履约，将出现亏损。两者综合，在280-290之间，将有期权履约收益。而期权履约收益为4，故选B 问题11: 某投资人在5月2日以20美元/吨的权利金买入9月份到期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约。同时以10美元/吨的权利金买入一张9月份到期执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权。9月时，相关期货合约价格为150美元/吨，请计算该投资人的投资结果(每张合约1吨标的物，其他费用不计) A: -30美元/吨 B: -20美元/吨 C: 10美元/吨 D: -40美元/吨 参考答案[B] 分析:同上:期权的投资收益来自于两部分:权利金收盈和期权履约收益。在损益平衡点处，两个收益正好相抵。 (1)权利金收盈=-20-10=-30; (2)买入看涨期权à当现市场价格150>执行价格140，履行期权/中大网校整理/有利可图(以较低价格买到现价很高的商品)，履约盈利=150-140=10;买入看跌期权à当现市场价格150>执行价格130，履约不合算(低价将现价高的商品卖给别人，犯傻)。 因此总收益=-30+10=-20