经济论文—基金　买新还是买破？

经济—基金　买新还是买破？ 基金 买新还是买破, 基金净值随股市下挫 部分基民打算逢低吸纳“抄底” 与66只破面值基金相对应 近期有众多1元新基可供申购 李小姐最近打算趁大盘持续探底的机会再买些基金，可她吃不准该买新基金还是买破面值的“便宜”基金，因为朋友圈里存在争议，有人说新基金好也有说破基好。其实，李小姐的困惑，也正在困扰着不少最近打算买基的人。 一方面，新基发行被关停5个月后开闸，最近频频发行新基;另一方面，大批基金跌破面值，在部分人心中买破基有“便宜”可拣。当这些投资机会放在眼前时，眼花缭乱的投资者并没有盲目抢购，说明大家相比去年更理性了。 选择一:新基频发 自从去年10月大跌以来，股市一直未恢复元气。为了救市，管理层近期每周五都要放行一批新基金。上期本刊专《新基发行提速 基民何去何从之后》，就对此现象进行了详细分析。 除了QDII基金工银瑞信全球配置和华夏希望债券已经结束申购，近期可购买的还有南方盛元红利、建新优势动力和中银动态策略三只股票型基金，汇添富增强收益、广发增强债券和易方达增强回报三只债券型基金。另外，最近信诚精萃成长、嘉实成长收益、银河稳健、万家公用事业、国联安德盛安心成长和鹏华行业成长六只基金拆分，通过二次营销的方式也成为最近所谓的“新”基金。 此外，还有已经获批的14只基金即将发行。 这么多新基已经让基民选花眼了，还要在“新”“破”之间选择，自然难度更大。 选择二:大批基金破面值 与封转开以及拆分的1元基金相比，截至3月7日已经有66只基金净值跌破1元面值，其中包括6只QDII基金，两只封闭式基金，其余均为开放式基金。眼亮的基民早已发现，这么多的“打折”基金中，不乏金矿。 目前，在这66只“破面值”的基金中，大部分净值都在0.9元以上，净值最低的5只中有4只是QDII基金，其中嘉实海外中国排名倒数第一，净值仅为0.729元，上投亚太优势0.741元，华夏全球精选0.784元，南方全球精选0.825元。天治核心的净值在所有基金中排名倒数第四，但已经是股票型基金最低的，其净值为0.8154元。另外，天弘精选混合、大成生命周期、中海优质成长、新世纪混合、博时价值贰号、诺安平衡、国泰沪深300、泰信先行策略、大成景阳和大成价值增长10只基金的净值也跌破0.9元。 如何选择, 拨开两类基金的层层迷雾，联合证券基金研究员任瞳在接受本刊采访时认为，不管是“新”基金，还是“破”基金，投资者都应仔细辨认再做投资决策。科学的投资收益衡量应该使用收益率指标，我们认为在同等风险下，能够带来更高收益率的才是优质基金，而不是以基金份额本身的价格高低作为评价指标。 新基PK破基关键看“能力” 究竟是新基金还是“破基”好,其实不可一概而论，两者各有优势，比如说，破基里有好基也有差基，但是其有业绩可以作为参考，能轻松找出好基金，而新基没有历史业绩，购买时缺少参照。买基金不论新旧，关键还是看其投资能力与投资者个人的情况，必须秉持“长期、理性、组合”等基本投资原则的前提下购买基金。 震荡市新基占优势 曾经有一段时间，市场上非常流行“新基不败”的说法。这种说法已经被现实击得粉碎，那么多破基，其中不少就都是不太老的“新基”。 “牛市买老基，熊市买新基”这句话告诉我们，如果后市大盘上涨，老基金仓位重，上涨也快。反之，如果大盘下跌，老基金受到的影响也最大。当前属震动市，前景不明朗，新基金在建仓时机、建仓成本以及操作自由度方面的优势凸现，在这种情况下买入优秀新基，可以降低风险。 破基有历史数据可参考 对于跌破1元面值的“低价”基金，我们认为市场上对于该类基金存在比较多的误解。有些投资者认为低价基金优于高价基金，理由是低价基金上涨空间大、下跌空间小、如果投入相同资金可以买到更多的份额。另一些投资者则认为面值是基金应该坚守的底线，如果连 最后的底线都保不住，基金管理人的能力实在太差。联合证券基金研究员任瞳认为，双方的认识都存在误区。由于存在分红或分拆的现象，单位净值之间的比较已经失去了参考意义，低价基金与高价基金之间可能并没有本质区别。而是否跌破面值也只是个面现象，并不能说明基金管理人的能力强弱或水平高低，因此仅仅把净值高低或是否大于1元作为投资决策的依据，未免偏颇。 其实，新基由于刚发行，投资者只能通过其招募说明、管理团队和基金公司的实力了解其情况。招募说明书往往是被包装得很美丽的，普通投资者并不能看懂其背后的运作情况。相比之下，购买破基就不用担心这种风险。 破基由于已经有过一段时间运作，透明度比较高，投资者可了解其之前的投资业绩。扬长避短，从破基中找到好基比在新基中找到好基要容易得多。 赚钱能力最重要 买基金的目的是赚钱，所以重点需要关注其投资能力，看它能给你带来多少利益。市场不会因为是某只基金是新基或是破基而对它格外关照，因此基金的“赚钱能力”比它的新旧更重要，而不是看基金份额是“贵”还是“便宜”。 新基与破基面对的是同样的市场环境，在对比新老的投资收益时，要注意“归零”分析，把他们放在同一时点进行分析，不能单纯地认为破基从0.9元变成1元要比新基从1元涨到1.1元要容易。很多破基本身品质并不差，这类基金很具投资价值，我们不妨通过净值增长率这一要素来进行考察。比如华宝策略基金，截至2月6日的净值为0.992元，今年以来的净值增长率为2.41%，在所有基金中排名第四，无疑是一只值得投资的好基。 看个人情况选基 购买基金还要看个人的情况，而不要被基金“便宜”的假象所迷惑。比如， 一个快要退休的投资人来说，由于临近退休，承受能力相应会较小，资产应追求低波动性、收益较为稳定的投资品种，看到破基“便宜”也不该购买。 对比项 破面基金 新基 震荡市处境 老基金仓位较重，大盘下跌则净值下跌快，在当前市场震动的处境下，调整资产比例也比较困难 即使大盘下跌也不容易影响净值。后市大盘回调可能性较大，一般新基金有3-6个月建仓期，如果后市下跌，那新基金仓位轻，不仅可免于在大盘下跌中遭受重创，也可以逢低买入更便宜的股票，减少建仓成本。 业绩参照 已经经过市场检验，有以往的业绩作为投资参考。从这个道理说，买那些跌破面值的基金可以选到好基，利于降低风险。 尚未经历市场检验，缺少参照。 费率 费率高，申购费率一般1.5%。 费率低，认购费率一般1%。 潜在收益 一些破面基金由于持有未股改股票，因而会有潜在的收益。由于这些未股改股票停牌时间较长，期间大盘涨幅较大，因此一旦复牌，定会大幅补涨，为基金净值表现添色不少。 无 购买提醒 基金并非“越便宜越好” 从去年10月开始，基金出现“破面”潮，跌破1元的基金越来越多，到现在已经有60多只。而在此之前，“破面”基金中的大多数前期还在喜气洋洋或拆分或大额分红，并且当时都沿用着一个诱人的“营销理念”:1元的基金更便宜。这个说法也一度受到基民的认同，不少人都在遵循“越便宜的基金越好”这个理念买基金。 在买消费品的时候可以选择“价廉物美”的产品，例如同一类的产品，消费者总是希望买到便宜的，因此，价格 总是消费者考虑的重要因素之一。有一部分投资者将这一习惯延续到基金投资上，于是就有部分投资者认为越便宜的基金越“划算”。 这种看法是错误的。基金这种虚拟资本品的价格，并不能仅仅从标价上来判断价格高低，认为1元净值的基金比净值为2元基金便宜的看法并不正确。举一个简单的例子，例如在银行，存款人可以选择1000元一张的存单，也可以选2000元一张的存单，而一个投资者存一张2000元存单实际上和存两张1000元一张的存单的最终收益是一样的，并没有1000元的存单比2000元的“便宜”。经历这段时间的调整，基民现在已经大致明白这个意思了。 另外，1元基金也不一定涨得更快、跌得更慢。这些道理在基金投资的现实数据面前显得分外清楚。例如:A基金单位净值达到了2.00元/份，B基金单位净值却1元/份，投资者花4万元购买A基金1万份、购买B基金2万份， 如果它们的收益率都是20%，一年后收入都是4000元，并没有因为B基金买的份数多收益就变高。所以，在购买基金时，一定要看基金的收益率，而不是看价格的高低。 更具有讽刺味道的是，如果按照“基金越便宜越好”这个理论，现在与新基金比起来那些跌得最惨的基金反倒更“便宜”，哪个基金跌得最惨，就买哪只基金。这些基金的业绩往往是同期发行的基金里最差的。 在采访中，基金分析师的观点都比较一致，破面值对基金不具太多参考意义，投资者申购基金，没必要太关注基金净值高低，选择基金主要看基金经理的能力以及基金公司团队的管理能力。震荡中各基金的本色将慢慢显露，哪些基金最抗跌，那些基金风险最高，市场已经逐渐验证，就等基民挑选。 当然，认为“便宜没好货”的观点也是错误的。基金之所以跌破面值，除了跟随股市自然下挫，还因为之前净值 就在1元左右，不是新基金就是有过拆分或大比例分红的基金。一只2元的基金跌到1元不大可能，但是新发行或拆分的基金在市场不好时很轻易就能跌破1元，并不能看谁的净值高低来决定好坏，而要看其同一时期的净值增长率变化情况。 更值得关注的是，近日，随着大盘的持续探底，越来越多的基金跌破了面值，其中不乏有潜力的基金品种。在这种情况下，投资者更应该练就火眼金睛，找到能赚钱的基金。