证券市场

null第四章 证券市场第四章 证券市场主要内容主要内容一、证券开户、证券公司和沪深证交所 二、证券发行市场（上市公司—投资者） 三、证券交易市场（投资者—投资者） 四、股票指数（反映交易市场的行情）证券开户证券开户证券的开户（股票帐户和资金帐户） 相关交易费用 证券交易费用证券交易费用证券公司和沪深证交所证券公司和沪深证交所证券公司在沪深证交所是席位会员 交易品种：A股、B股、基金、权证、债券 沪市：主板 国际板 主板 深市：中小板 创业板A 二、证券发行市场二、证券发行市场1.IPO（第一次发行）的收益及成本 2.证券市场发行的市场主体 3.证券市场发行流程 4.证券市场发行 5.证券市场发行方式IPO的收益及成本IPO的收益及成本Benefits (1)融资：创业板 发行市盈率>30倍 P*Q (2)持续融资的机制：增发、配股 (3)其他 容易估价 广告效应 风投退出 Costs (1)Expensive 15-25% (2)信息披露义务 (3)Loss of control 被并购null股票发行的市场主体股票发行的市场主体证券市场发行主体证券市场发行主体（1）证券发行人 证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的政府及其机构、金融机构、公司和企业。 （2）证券投资者 证券投资者是证券市场的资金供给者，也是金融工具的购买者。 ①机构投资者 ②个人投资者证券市场发行主体证券市场发行主体（3）证券市场中介机构 ①证券公司 分为综合类证券公司和经纪类证券公司。 ②证券服务机构 证券服务机构是指依法设立的从事证券服务业务的法人机构，主要包括证券登记结算公司、证券投资咨询公司、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所、证券信用评级机构等。 证券市场发行主体证券市场发行主体（4）自律性组织 ①证券交易所 根据我国《证券法》的规定，证券交易所是提供证券集中竟价交易场所的不以营利为目的的法人。 ②证券业协会 证券业协会是证券行业的自律性组织，是社会团体法人。证券业协会的权力机构为由全体会员组成的会员大会。根据我国《证券法》规定，证券公司应当加入证券业协会。 证券市场发行主体证券市场发行主体（5）证券监管机构 在我国，证券监管机构是指中国证券监督管理委员会及其派出机构。它是国务院直属的证券管理监督机构，依法对证券市场进行集中统一监管。证券市场发行流程证券市场发行流程证券市场发行制度证券市场发行制度注册制----美国/市场化程度最高 “形式审查制度” Shelf Registration 415 Rules（上架注册规则） 发行人的发行权无权由国家授予，两大核心：公开制度和事后监督证券市场发行制度证券市场发行制度审批制：额度管理、两级审批、增量发行上市、价格限制（定价发行） ---市场化程度差 从1999.7.1不再实行 债券还依此制度发行证券市场发行制度证券市场发行制度 核准制 “实质审查制度” 2000.3.17开始执行收获收获ETF基金 基金的仓位 发行市场：公司和投资者之间证券市场发行方式证券市场发行方式关于发行价格 过程：向机构投资者询价----价格区间-----再次询价-----定价-----同时向个人投资者（网上发行）和机构投资者发售（网上和网下）证券市场发行方式证券市场发行方式我国IPO的保荐人制度 2004年2月1日起正式施行， 保荐制度起源于英国，发展于香港，应用于创业板，用于主板市场是我国创新 创业板的保荐过程中，监管机构也加强了对保荐人的要求。今年5月14日修改的《证券发行上市保荐业务管理办法》指出，证券上市当年即亏损，将暂停保荐机构的保荐机构资格3个月，撤销相关人员的保荐代人资格。证券发行方式证券发行方式按发行价格 折价发行 平价发行 溢价发行 按承销(Underwriting)方式 包销方式 代销方式 余额包销方式 按募集方式 公募发行 私募发行:私募基金 www.howbuy.com好买基金 余秋雨现象余秋雨现象据了解，2001年12月，当时还是上海六百的徐家汇商城决定解散职工持股权，并计划将其持有的24.5%股权转让出去。最终，这些股权转让给了上海祥龙物业、徐汇副食品公司、上海六百的31位公司管理人员和业务骨干以及余秋雨等4位外部自然人。 其中，余秋雨以每股2.9239元的价格购入82.5万股，共出资为241.22万元，购入了上海徐家汇商城股份有限公司1.5%的股份。而经过近 8年的股本转增，如今余秋雨的持股数量为518.6445万股。参照8年前原始投入，其现在的每股成本仅0.413元。 2011.3.3在中小板上市,首日开盘价21.10元,差价超过1亿探路者招股说明书摘要探路者招股说明书摘要（一）发行股票类型 人民币普通股（A股） （二）发行股数 1,700万股 （三）每股面值 1.00元 （四）每股发行价格 19.80元 （五）预计发行日期 2009年9月25日 （六）拟申请上市证券交易所深圳证券交易所 （七）发行后总股本 6,700万股 （八）本次发行前股东所持股份的流通限制、股东、实际控制人对所持股份自愿锁定的承诺 （九）保荐人（主承销商） 东兴证券股份有限公司 问题：上市公司募集了多少资金？三、 证券交易市场三、 证券交易市场1. 二级市场组织：交易所内/场外交易 2.证券市场交易制度/规则 ——provide liquidity for existing securities 赌场论？赌文化 股票市场交易规则股票市场交易规则一、交易时间 周一至周五 (法定休假日除外) 上午9：30 --11：30 下午1：00 -- 3：00 二、竞价成交 (1) 竞价原则：价格优先、时间优先。 (2) 竞价方式：上午9：15--9：25进行集合竞价 (集中一次处理全部有效委托)；上午 9：30--11：30、下午1：00--3：00进行连续竞价 (对有效委托逐笔处理)。 股票市场交易规则股票市场交易规则三、交易单位 (1) 股票的交易单位为“股”，100股＝1手，委托买入数量必须为100股或其整数倍； (2) 基金的交易单位为“份”，100份＝1手，委托买入数量必须为100份或其整数倍； (3) 国债现券和可转换债券的交易单位为“手”，1000元面额＝1手，委托买入数量必须为1 手或其整数倍； (4)当委托数量不能全部成交或分红送股时可能出现零股 (不足1手的为零股)，零股只能委 托卖出，不能委托买入零股。 股票市场交易规则股票市场交易规则四、报价单位 股票以“股”为报价单位；基金以“份”为报价单位；债券以“手”为报价单位。例：行情 显示“深发展A”30元，即“深发展A”股现价30元／股。 交易委托价格最小变动单位：A股、债券为人民币0.01元；深B为港币0.01元；沪B为 美元0.001元；上海债券回购为人民币0.005元基金为0.001元 。 股票市场交易规则股票市场交易规则五、涨跌幅限制 在一个交易日内，除首日上市证券外，每只证券的交易价格相对上一个交易日收市价的涨跌 幅度不得超过10%，超过涨跌限价的委托为无效委托。 六、"ST"股票 在股票名称前冠以“ST”字样的股票表示该上市公司最近两年连续亏损，或亏损一年，但净 资产跌破面值、公司经营过程中出现重大违法行为等情况之一，交易所对该公司股票交易进行 特别处理。股票交易日涨跌幅限制5%。 股票市场交易规则股票市场交易规则七、委托撤单 在委托未成交之前，投资者可以撤销委托。 股票市场交易规则股票市场交易规则八、“T+1”交收 “T”表示交易当天，“T+1”表示交易日当天的第二天。“T+1”交易制度指投资者当天买 入的证券不能在当天卖出，需待第二天进行自动交割过户后方可卖出。（债券当天允许“T+0” 回转交易。） 资金使用上，当天卖出股票的资金回到投资者账户上可以用来买入股票，但不能当天提取， 必须到交收后才能提款。(A股为T+1交收，B股为T+3交收。） 股票市场交易规则股票市场交易规则九、新股申购 网上公开发行 ①投资者认购新股前应充分了解招股说明书和发行公告。 ②申购前须在资金账户中存入足额资金用以申购。每个证券账户申购下限是1000（500）股，认购必 须是1000（500）股或其整数倍。 ③每个账户只能申购一次，每1000股给一个配号。多次申购的只有第一次委托有效，其余委 托申购无效，无效申购不给配号。 ④委托号不是中签配号，只是投资者在证券部下单委托的电脑序列号。投资者可在申购 日后的第三个工作日通过电话系统或自助系统查询新股配号。申购日后的第四个工作日可根据 报纸公布的中签号与自己的申购配号核对是否中签。 ⑤申购新股不收取手续费。申购未中签的资金在申购日后的第四个工作日自动返还到资金账 户上。 ⑥新股申购不能撤单。新股委托申购时间为上午9：30--下午3：00；上午9：30分前下单委 托无效。股票市场交易规则股票市场交易规则十、分红派息及配股 1、分红派息 分红派息是指上市公司向其股东派发红利和股息。现时深圳证券交易所和上海证券交易所上 市公司分红派息的方式有送红股、派现金息、转增红股。投资者应清楚了解上市公司在证监会 指定报纸上刊登的分红派息公告书。 投资者领取深沪上市公司红股、股息无须到证券部办理任何手续，只要股权登记日当日收市 时仍持有该种股票，都享有分红派息的权利。送红股、转增红股和现金派息都会自动转入投资 者的证券账户。 所分红股在红股上市日到达投资者账户； 所派股息需上市公司划款到账后方可自动转入投 资者资金账户内。 股票市场交易规则股票市场交易规则2、配股缴款 投资者在配股股权登记日收市时持有该种股票， 则自动享有配股权利，无须办理登记手续。但在配股缴款期间，投资者必须办理缴款手续，否 则缴款期满后配股权自动作废。 投资者可通过电话、小键盘、热自助、网上交易等系统进行认购，委托方式与委托买卖股票 相同，配股款从资金账户中扣除。 （A）深市配股操作方式：买入配股代码080***（即将原股票代码第二位数字改成“8”）； （B）沪市配股操作方式：卖出配股代码700***（即将原股票代码第一位数字改成“7”）。 配股认购委托下单后一定要查询是否成交及资金是否扣除以确认缴款是否成功。配股股票须 在配股流通上市日方自动划入证券账户。 股票市场交易规则股票市场交易规则3、除权除息 股权登记日是确定投资者享有某种股票分红派息及配股权利的日期。 投资者在股权登记日后的第一天购入的股票不再享有此次分红派息及配股的权利。但投资者 在股权登记日当天购入股票， 第二天抛出股票，仍然享有分红派息及配股的权利。 在沪市行情显示中，某股票在除权当天在证券名称前记上“XR”表示该股除权；“XD”表示 除息；“DR”表示除权除息。 四、 股票指数四、 股票指数1.股票指数编制原理 2.股票指数的常见分类及应用 ——反映市场的整体价格null基期:在计算股票指数时所选用的基准参考点的日期 选取成交平稳且有代表性的日期 基点:在计算股票指数时所选用的基准参考点的数值 选择空间大 上证指数为100 深证成指为1000指数的基期与基点两个代表两个代表2583点<10209点？几种著名的全球股价指数几种著名的全球股价指数道琼斯工业指数的成份股 道琼斯工业指数的成份股 DAX指数的组成公司 DAX指数的组成公司 道琼斯股票价格平均指数道琼斯股票价格平均指数道•琼斯股价指数，是世界上最早、最享盛誉和最有影响的股票价格指数，由美国道•琼斯公司计算并在《华尔街日报》上公布。最早为1884年7月3日道•琼斯公司的创始人查尔斯•亨利•道和爱德华•琼斯根据当时美国有代表性的11种股票编制股票价格平均数，以后样本股扩大至65种，编制方法也有所改进。---四组平均数 1906年1月12日，首次升上100点，以100.25点报收，2007年10月11日，见至今历史高点14198点 ，2009年3月2日，受金融危机影响跌破6800点，为1997年4月以来新低， 最新12560点   道琼斯指数百年走势道琼斯指数百年走势 普尔股票价格指数标准普尔股票价格指数标准.普尔（Standard & Pool)股票价格指数，是由美国最大的证券研究机构标准·普尔公司编制发表的反映纽约证券交易所行情的股价指数。 标准.普尔指数是从1923年开始编制，最初的采样股票共 233种，1957年将采样股票调整扩大到500种，即S&p500。基期为10（1941-1943为基期），最新1340点。伦敦金融时报指数伦敦金融时报指数金融时报指数是英国最具权威性的股价指数，由《金融时报》编制和公布。 富时100指数：（FTSE 100指数）前称为金融时报100指数，1984年1月编制并公布，基值为1000点 最新《金融时报》100种股票平均价格指数报收5982点 日经225股价指数日经225股价指数《日本经济新闻社》编制公布以反映日本股票市场价格变动的股价指数。该指数从1950年9月开始编制，最初根据东京证券交易所第一市场上市的225家公司的股票算出修正平均股价，称为“东证修正平均股价”，1975年5月1日《日本经济新闻社》向道•琼斯公司买进商标，采用道•琼斯修正指数法计算，指数也改称为“日经道式平均股价指标”。1985年5月合同期满，经协商，又将名称改为“日经股价指数”。 基期为176.21（1950年），8707.99（2009.4.24），11057.40（2010.5.4），9620（2011.5.20）  恒生指数恒生指数恒生指数由香港恒生银行于1969年11月24日起编制公布，是系统反映香港股票市场行情变动最有代表性和影响最大的指数。它挑选了33+5种有代表性的上市股票为成份股，用加权平均法计算。恒生指数的成份股并不固定。 恒生指数最初以1964年7月31日为基期，后将基期改为1984年1月13日，并将该日收市指数的975.47点定为新基期指数。15258.85（2009.4.24），20763.05（2010.5.4），23163.38   null沪市主要股价指数沪市主要股价指数上证综合指数，是上海证券交易所编制的，以上海证券交易所挂牌上市的全部股票为计算范围，以发行量为权数的加权综合股价指数。 上证50指数是以上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况的成分股指数。-- 510050 50ETF 上证180指数，是上海证券交易所编制的一种成分股指数，是从上市的所有A股股票中抽取具有市场代表性的l80种样本股票为计算对象，并以样本股的调整股本数为权数进行加权计算得出的加权股价指数，综合反映上海证券交易所全部上市A股的股价走势。--510180 180ETF 沪市主要股价指数沪市主要股价指数新综指000017(2005-12-30 1000) 上交所完成股权分置改革的全部股票（G股）---看市盈率 基金指数000011 (2000-05-08 1000) 上交所全部证券投资基金 ---看主力 超大盘000043（2003-12-31 1000 20） 上证超级大盘全收益 ---看蓝筹标杆深市主要股价指数深市主要股价指数深圳证券交易所成份股价指数（简称深证成指）是深圳证券交易所的主要股指。它是按一定标准选出40家有代表性的上市公司作为成份股， 。 深证l00指数，是以深圳市场全部正常交易的股票(包括中小企业板)作为选样范围，选取l00只A股作为样本编制而成的成分股指数，并保证中小企业成分股数量不少于10只，属于描述深市多层次市场指数体系核心指数。--159901深100ETF 深证中小企业板指数，是以中小企业板正常交易的股票为样本股的综合指数 –159902中小板nullwww.themegallery.com