解構紅股「寒冰綿掌」--- 高仁 14-05-13

解構紅股「寒冰綿掌」 上文提要：近期港股有一個怪現象，就是上市公司愈來愈流行派送紅股，面上理由層出不窮，小股東以為好「着數」，實際上是謬誤處處，又沒有任何實際得益。 高仁提醒各位「巴打」，對於上市公司派送紅股，切勿掉以輕心，尤其是大比例派送情況之下，因為在除權至紅股上板期間，股份猶如被「寒冰綿掌」擊中一般，大部分「血脈」（市值）會被凝結（凍結）成冰，股價容易被人舞高弄低，損害到小股東利益。 在金庸武俠小說《倚天屠龍記》之中，明教四大護教法王之一的韋一笑，因身披青色間條白色長袍，「草上飛」輕功相當了得，加上有吸人血的惡習，故此在江湖上有「青翼蝠王」的外號。 「青翼蝠王」韋一笑修練的「寒冰綿掌」，乃是一門至陰至寒的掌法，對手中掌之後會全身無力，寒毒繼而侵入人體，全身血脈凝結成冰，最後凍僵而死。韋一笑因修練時出現差錯，令到經脈中積聚了寒毒，每次運用內功便會發作，要吸取人血解毒，以避免全身血脈凝結成冰。 紅股「印刷」需時貨乾 高仁相信各位「巴打」都會知道，上市公司發行新股票「抽水」，市場俗語叫做「印股票」。事實上，公司「印刷」股票確實需要一段時間，才可以送交至股東的股票戶口。 當上市公司宣布大比例派送紅股，同一時間會訂立除權日，除權日股價便會作出相應的調整，但要知道的是紅股「印刷」需時，在股份除權至紅股上板期間，市場貨源只剩下原先的舊股，形成所謂的「乾貨期」。 由於公司股價已經調整，舊股貨源稀少只反映小部分市值，而未「出廠」的紅股又「凍結」了大部分市值，在股份供求嚴重失衡之下，股價有機會被人舞高弄低。小股東的「紅股」因尚未到手，其利益可能會受到損害。 所以，以武俠情節來比喻的話，上市公司就是「青翼蝠王」韋一笑，大比例派送紅股相當於修練「寒冰綿掌」，把人體（股份）裏面的「血脈」（市值）造成「凝結」（凍結）的現象，令到「對手」（小股東）「凍僵而死」（損害利益）。 1送3「凍結」75%市值 在創業板上市超過一年的川盟金融（8020），為了慶祝並感謝股東一直以來的支持，建議大比例發行紅股。集團的理由有對亦有錯，對的是提高股份於市場之流通量，錯的是擴大公司之資本基礎。 集團派送紅股的建議，基準為1送3的大比例，即是原先持有1股的小股東，將會便變成擁有4股。在股份除權日，集團股價料會作出相應的調整，將下跌至原先的25%，在股份除權至紅股上板期間，股份市值的75%將會被「凍結」。 講到大比例送紅股，志高控股（449）簡直是「賣大包」，2010年底曾經以1送9的「超大」比例，向股東派送紅股，使到股份市值90%被「凍結」，其「寒冰綿掌」功力果然深厚。 「高仁指點」話你知，如果上市公司中了「寒冰綿掌」，身子難免體虛力弱，只要「有心人」corner好貨源，輕描淡寫地運用一成「功力」，就可以把股價大幅炒起。 本欄逢周二刊出 歡迎交流上市公司的財技個案及招數，請電郵至koyan@hkej.com。 放大圖片 放大圖片