z侯建芳：三年为周期 调整利润和投资的平衡

z侯建芳：三年为周期 调整利润和投资的平衡 机构投资者代提问 和讯河南消息 9月12日，河南证监局指导、河南上市公司协会主办的2014年诚信公约阳光行走进雏鹰农牧(002477,股吧)、双汇发展(000895,股吧)、莲花味精(600186,股吧)、三全食品(002216,股吧)、华英农业(002321,股吧)、好想你(002582,股吧)食品专场活动在雏鹰农牧视频会议室隆重举行。来自全国的机构投资者代表、个人投资者代表、新闻媒体代表，中国社科院、省食品药品监管局的专家，河南上市公司代表、新三板上市公司代表、非上市公司中小企业负责人、河南上市公司协会代表等300余人参与了本次活动。就诚信履约等投资者关心的问题与公司进行了深入交流。以下是机构投资者现场提问实录: 机构投资者一:侯总，我想问一下生态猪这一块对外销售的情况。 雏鹰农牧董事长侯建芳:是这样的，生态猪的销售其实不是单纯的做成冷鲜肉，比如肉脯，肉脯就是转化成熟食之后再销出去的，同时可以看到雏牧香连锁店里面的水饺，生态肉的水饺也是以生态肉作为主材的，这一块可以搞大量的批发。同时由于上半年猪肉的价格太低，我们增加了一部分冻肉的库存，生态肉虽然口感要比普通肉好的多。但是如果普通猪肉的价格太低的话，生态肉的价格也会受影响。所以说作为公司这一块我们有意的增大了一块冻肉的库存。这也是我们半年报当中也披露过的。 机构投资者二:想问一下雏鹰农牧的侯董事长，我昨天看到咱们发布的公告显示，公司整个14年在规模扩大及进入终端市场方面，资金占用率比较高，您个人在股票质押方面质押比率也比较高，是不是表示公司目前由于扩张规模比较大，资金链方面比较紧张, 雏鹰农牧董事长侯建芳:从公司上市【冷库】www.jinfeng0769.com以来，公司的发展速度相对来讲也算是比较快，因为我们公司最近几年发展的有新乡公司、许昌的襄城、三门峡有三个县、从12年启动了吉林洮南的项目。从固定资产投资的角度，投资的比例是比较大，作为我本人的股票质押，首先我在今年元月份发行股票的时间，我个人包揽了8个亿的定增，那一块我是质押的股票多了一点。至于公司本身，我们除了固定资产投资大以外，流资这一块，由于东北这个项目是一个农贸公司，农贸公司要做大量的粮食库存，所以这一块对我们公司的资金链影响稍微有一点，但是没有大的影响。我们目前最少还有15个亿的授信还没有用完，这次为什么又搞一个增发，是因为我们的资产负债率比上一年还稍微有所增长。同时我们上市之后，由于资金成本相对来说比上市之前稍微低了一点，所以雏鹰模式在上市之前大部分采用租赁模式，上市之后我们也考虑到安全性的问题，所以说比例做了一个调整，我们自建的比例要远远超过租赁的比例。所以这一块也会有一点影响，但是对整体的盘子没有大的影响，谢谢。 机构投资者三:刚才看咱们的宣传片，上面提到咱们的冷链运输，藏香猪在西藏，这个藏香猪是在当地进行屠宰运输还是活物运过来进行屠宰,还有一个问题，吉林成立的公司为公司提供原料，我个人想问一下，这个原料里面玉米和大豆是转基因还是非转基因。 雏鹰农牧董事长侯建芳:藏香猪目前在西藏是有一个地方品种的保护，一般情况下地方政府不太愿意做活体的外运，另外我们从西藏到这边活体运输还是有比较大的难度，因为从西藏的林芝到河南这边一般情况下路上要走七天，我们基本上在当地屠宰，然后以熟食或者是冷冻肉的方式推向全国。 东北目前我们所在的吉林洮南是粮食的主产区，在当地收购的粮食很少有转基因的，转基因一般是进口的相对来说占的比例大一点。 机构投资者四:各位领导好，我想问一个问题，雏牧香熟食目前在超市里面很少见到，是这个产品还在推出来的初期，还是渠道里没有扩展开,目前对这个产品的营销做了什么策略, 雏鹰农牧董事长侯建芳:我们这个产品是刚刚上市，还没有大量的往超市推，主要在我们的连锁店。这个产品刚刚上市，也就是时间不长。 营销方面，首先我们过去主要是以公司自有的连锁店的方式推的，为什么这么做呢，因为三门峡这个养殖基地是逐步建起来的，首先我们打造雏牧香这个品牌是以生态猪肉为主的，我们只要把这个品牌打出去之后，我们必须要保障有足够的供应链。从今年的9月份开始我们公司逐步考虑销售的渠道，从9月份开始将会在全国的近100个城市推出总代理的方式，以熟食和冻品为主。因为冷鲜肉受冷链物流的影响，难度比较大，所以说在河南、上海、北京这几个地方我们可能会推冷鲜肉，其他的城市这一块会逐步的推开。还是以熟食为主，因为熟食的保质期比较长，冷鲜肉保质期只有七天，为了保证这个产品的质量，我们还是以谨慎为主。 机构投资者五:想问一下雏鹰农牧的侯董事长，我对雏鹰也有一些了解，咱们这个企业在国内有好几个基地，饲料来源相对比较高端一点，成本相对比较高，企业如何平衡前期的投入，在盈利这方面解决平衡的问题，谢谢大家。 雏鹰农牧董事长侯建芳:这两个问题我从两个方面说一下，第一个方面就是投资速度，投资与盈利怎么平衡的问题。投资速度快一定是影响盈利的，但是这一点是我们这个行业无法改变的一个事实。为什么呢，从开始投资到出产能一般情况下都是需要三年的，比如说10年上市开始投资，肯定是先养纯种猪，建纯种猪舍，最后再到商品猪，这整个过程需要三年， 一般的投资期还需要两年。投资刚开始，投资的速度快，固定资产折旧，管理费一定是高的，但是它又是三年一个周期，如果你的建设速度过慢的话，比方说过去08年、11年毛利特别高的时间，如果没有猪舍，好的行情可能就赶不上。 第二点我说全产业链的问题，刚才这个老师提到的，其实我觉得可能更关注我们13年，为什么我们利润受到很大的影响，就是因为13年我们下游吃掉的利润比较多。事实上这个行业，产业链越完整，拉的越长，公司的抗风险的能力一定是越强的。比如说我们14年的上半年，公司的销售收入同比是下降的，其实这也是公司自行调剂产品的出栏时间的，比如通过配种的时间，小猪和大猪的结构，冻肉的存量来调整它的出栏量，这个就跟我们全产业链有关系。 2014年的上半年我们披露半年报的时候，我们的冻肉存货接近三个亿，其实按道理来讲是不能存这么多的，如果我们在上半年把它卖掉的话，我们可能就会亏的比例更大，就不是亏现在这么多了。但是如果我们把它放到冷库里之后，比如说现在卖掉，我不但不亏，可能还有一部分的盈利，虽然不会太高，但是比当初把它卖掉，一定对公司的利润是向好的方向发展。我们为什么可以这么做，就是因为我们建了冷库，建了屠宰场，为公司提供了便利的条件。一般的养殖企业这一点是做不到的，所以这个行业，调整当年利润和投资的平衡，难度是非常大的，但是在三年一个周期的空间里可以平衡这个关系，谢谢。 中信建投:大家好，我是中信建投的，想问一下董秘，我关注了一下雏鹰在市场上做一个品牌的宣传策划非常多，我想问一下我们一年在品牌宣传策划上，在市场的投入大致的占比有多少, 雏鹰农牧董秘、副总经理吴易得:雏鹰原来的品牌就是养猪的品牌，子猪的品牌非常响亮，在河南一带，甚至包括陕西都来买我们的子猪。公司从创业到现在，品牌的建设一直遵从的是口碑相传的模式，这一块基本上在行业内大家是口碑相传的。公司从11年开始筹划屠宰板块，然后从12年开始筹划熟食加工，终端产品板块。从屠宰和终端开始以后，公司就开始注重品牌建设。可能有一部分人现在印象比较深刻，就是我们在11年底，12年初的时候做过一个百万争鸣，就是雏牧香这个品牌，就是我们通过百万争鸣活动做出来的。近期，刚刚进厂的时候大家可能也看到了，我们跟影视剧赵本山的团队，乡村爱情故事合作，在品牌上进行传播，去年是第七部，今年是第八部，昨天晚上刚从剧组回来，今年还有我们的一些镜头和情节。 另外就是新的互联网时代对品牌的传播主要是以口碑为主，所以在这一块我们除了硬性的宣传，更注重消费者的体验。比如说我们在去年六一儿童节，免费向家长、儿童赠送生态猪肉的肉馅。今年我们也推出一些新产品，通过让大家试吃的方式，就是通过亲身体验，包括生态猪基地的参观浏览，在这方面我们投入比较大。对于终端消费品的品牌，不管是策划还是投入，我们接下来可能会逐步的扩大，具体的数据预算我们看中报或者是年报。谢谢。