“价涨量增”的有效性存疑~潘伟君

“价涨量增”的有效性存疑~潘伟君 很多新手在进入市场的时候都会得到一些老手的谆谆教诲，其中就有一条“价涨量增”的有效性谚语，其含义是“只有得到成交量放大配合的股价上涨才会有效”。 与很多股市谚语一样，“价涨量增”的有效性是有存在基础的，它源于一个“资金比股票安全”的市场自然交易心态。 当股价下跌的时候账面资产会减少，而不买股票则资金是不会变少的，这就是资金与股票最大的差异，所以从风险的角度考虑资金要比股票安全。 先看一个常见的问：哪一个因素导致股价出现头部？是抛盘增加还是接盘减少？ 也许我们很容易选择“接盘减少”，但正确的应该是“抛盘增加”。 从本质上来说，股价头部的出现是由于投资者中害怕下跌的多于害怕上涨的所引起的。一旦投资者觉得股价可能要下跌，就会觉得资金比股票安全，也就会选择把股票卖掉换成资金。从另一个角度来说，即使接盘减少，只要抛盘不增加，那么股价也不会下跌，所以头部形成的关键在于抛压增加以后卖单价格的逐步降低。 再来看股价的上涨。在股价上涨之后市场上的获利筹码就会增加，而这些筹码的持有者会担心股价下跌，所以一直在考虑是否应该卖出。随着股价上涨幅度的提升，累计的获利筹码就会越来越多，抛盘也随之增加。如果在这个过程中买盘不能持续增加则股价必然回落，因为肯定有不少愿意降价卖出的筹码。而要使股价持续上涨则需要更多的买单来消化不断增加的抛盘，所以就股价上涨这个结果来说，前提确实是需要成交量增加的配合。 然而“价涨量增”的有效性也是建立一个理想的自然交易市场上，如果市场由于某些因素而导致供求关系受到冲击，那么也会出现异常，特别是有些下单者并不拥有资金的所有权，比如交易员或者操盘手，一旦这些资金参与进来就会冲击市场原有的供求关系。 交易员完成交易指令单与投资者下单是完全不一样的。投资者下单前需要进行决策，但交易员不需要，实际上交易员也没有决策权。交易员只需要在规定的时间和限价范围内完成交易即可，所以交易员在买进的时候很容易将股价一路打高直到限价或者完成单子。而在此期间交易员根本不会考虑资金是否比股票安全的问题，因为这些资金并不属于交易员，交易员进行交易的出发点与投资者完全不同。在交易员的参与下，股价也会放量上涨，但一旦交易员停止买进或完成指令单则股价就会重新下跌，所谓的放量并不能促使股价有效的上涨，这就与“价涨量增”的有效性有违。随着市场规模的扩大，通过交易员参与市场的资金会越来越多，这种虚假的“价涨量增”现象也会越来越多。 交易员的参与推翻了“价涨量增”的有效性，但交易员对此并非故意，而对于主力资金的操盘手来说就正好是相反的了。操盘手熟悉“价涨量增”的有效性这一市场自然交易心态，因此在交易中会故意制造“价涨量增”现象，以便让市场产生股价上涨有效的错觉，比如操盘手经常应用的堆量手段就是一种最为简单的诱导市场的方法。 通过人为进行堆量，从而吸引市场买单进场承接，这就是操盘手的目的。与交易员完全不同的是，操盘手的堆量交易只是做给市场看的，本身并不需要通过这样的方法来买进（实际上在大部分情况下操盘手的最终目的是为了后期的减仓），而交易员的交易却是真实的。尽管操盘手堆量的目的也并不全是为了接下来的减仓，但操盘手在减仓前进行虚假堆量的可能性还是很大的。 结合交易员和操盘手的交易情况我们会发现，“价涨量增”的有效性在某些因素的影响下已经不再真实，有时候甚至是虚假的。