资金需要量的预测

资金需要量的预测 诊断18:资金需要量的预测 问题摘要 , 运用销售百分比法～以98年为基期～预测出99年与2000年大业塑胶公司的资金需求量。 , 在应用销售百分比法预测大业塑胶公司未来资金需求时所做的假设是否合理, , 若经由银行贷款与留存收益等方式仍无法筹到足够资金以融通未来的资金需求时～大业公 司还有哪些其他的筹资可供选择, 背景回顾 大业塑胶公司成立于88年～主要业务为产销各种工业用塑胶制品。公司创办人之一～陈大里系某大学化工硕士～他发明了一种新型硬化胶材并获得专利～他和其友张大为利用这种新胶材做原料～共同开发出几种工业用新型胶品并设计了生产胶品的铸模。在为某大型汽车公司设计制造几批零件后～他们接到了该公司的大笔订单。 自从拥有了新胶材的专利权～一个小厂房以及汽车公司的订单后～陈大里与张大为决定创办大业塑胶公司～并拟定了公司营运～投资商李克看过该营运计划后不久～就决定参与投资～但他只能提供创业资金～并不参与经营。大业公司成立后～李克是最大股东～持有40%股份,陈大里与张大为分别持有26%股份,剩下8%股份则在林立手上～他以前是会计～加入大业公司后～担任财务经理。 大业塑胶公司成立后不久～事业蒸蒸日上～事实上公司在87年6月就已开工生产～同年9月份出了第一批货。87年销售额虽然只有152万～但88年的年销售额为1120万。此后大业公司年销售额都能保持很高的增长～到98年时该公司销售额高达128百万。此时～为了满足日益增长的需求～大业公司进行了一项大规模的扩厂计划～资金来自某银行提供的15年长期贷款。由于当时贷款利率偏高～加之贷款中附加保护性条款也相当苛刻～如条款中规定～大业塑胶公司必须将流动比率维持在3.0水平～并且不得再借其他长期贷款。条款中的另一条规定是:禁止提前还款～否则重罚～换句话说～若大业公司想在贷款到期前～以低利率的新贷款来取代高利率旧贷款～公司必须付出一大笔提前解约的罚金给银行。一般保护条款中所规定的罚金数额相当于一年的利息。但大业塑胶公司却被迫同意～在提前还款时～要支付三年利息作为罚金。 随着大业公司业务的不断上升～股东之间的矛盾却日益突出。陈大里与张大为分担公司的董事长与总经理～李克与林立则作为股东。陈、张两人在公司坐享高薪～故不愿分派股利～而李、林两人希望将部分盈余以股利方式分派给他们。更重要的是前者都不想让公司股票公开上市～因为他们不愿公司财务资料因此公开～而后者则希望公司股票能上市～使他们能抽出部分资金～投资到其他产业以分散风险。另外～李、林两人对于当初公司使用长期贷款的方式来筹措扩厂资金也颇有微词～他们认为贷款中禁止额外举债、流动比率的固定维持水平的规定～严重防碍公司未来成长。在99年发生的一连串事件证实了他们的看法～由于订单的不断～以致不久前才开工的新厂房已有产能不足的迹象。显而易见～若大业公司要充分发挥增长潜力～必须再度扩充资金。 在99年的股东会上～李克与林立指出～就生产和营销上公司现行政策无可非议～但由财务管理角度上看～则尚欠理想。他们认为～公司在财务方面所面临的问题是:没有制定财务计划以适应未来成长,另外在资金的融通与调度方面也不够灵活。他们认为:,1,公司必须公开发行新股来筹措扩充所需资金～且增资额要超过现有的留存收益,,2,公司须拟出一套股票上市计划～且要考虑资金结构的合理搭配比例～ 但银行的保护性条款却已严重限制了公司的未来举债能力。 在拟定公司未来几年财务计划时～李、林认为～在99年的销售额应该增长到1亿4800万～税后净利为销售额的5%。陈、张认为这个预测非常合理。最后～四个股东认为～将2000年的营业目标订在18000万元～税后净利订在销售额的5%左右～应该合理。 虽然陈、张两人都承认～大业塑胶公司的确需要订出一套正式的财务计划～但他们认为公司有足够的留存收益来完成扩厂所需资金。但李、林则认为～只有将股票公开上市～公司才能持续成长。最后公司四个股东同意～公司的首要目标是维持高销售额成长率。因此～他们决定～公司目前要做两件事:,1,预测出未来数年的资金需求。,2,若确有必要增资才能融通公司未来成长所需的资金～则去筹措新资前～应先拟定可行的筹资计划。 附表一 大业塑胶公司资产负债表 单位:千元 1988年 1993年 1998年 现金 400 1840 4200 应收帐款 3560 14680 32800 存货 4000 17080 35000 流动资产合计 8000 33600 72000 固定资产净值 4200 18400 43400 资产合计 12200 52000 115400 流动负债 2200 9000 22000 长期负债 800 15800 42000 普通股 4200 4200 42000 资本公积 4000 4000 4000 留存收益 1000 19000 43200 权益合计 12200 52000 115400 附表二 大业塑胶公司损益表 单位:千元 1988年 1993年 1998年 销售收入 11200 52000 128000 销货成本 8400 43480 104000 销售毛利 2800 8520 24000 营业费用 2200 4880 17360 税后净利 600 3640 6640