流动资产评估

流动资产评估 教学对象:管理专业本科生 时间安排: 6学时 教学目的和要求: 流动资产 4学时 了解现金收支计划的编制、最佳现金余额的确定掌握现金日常控制的基本方法。了解应收帐款的功能与成本，掌握应收帐款政策制定的方法，掌握应收帐款日常控制的基本方法。要求明确存货的成本，掌握存货的与日常控制方法。 流动负债 2学时 通过本章的学习要求了解银行短期借款的种类、基本程序及优缺点。掌握商业信用的形式、条件及商业信用集资的优缺点。 教学方法:理论教学并尽可能联系实际，引入案例教学 教学手段:电化教学 家庭作业:习题集相关章节 教学重点和难点: 应收帐款管理:应收帐款成本，收帐政策的制订 存货管理:存货成本、存货管理模型 教学内容: 第十一章 流动资产管理 现金管理 第十一章 流动资产 第一节 现金管理 第二节 应收帐款管理 第三节 存货管理 第一节 现金管理 一、现金的含义 现金是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金,包括库存现金、银 行存款、银行本票、银行汇票等。 拥有足够的现金对于降低企业的风险,增强企业资产的流动性和债务 的可清偿性有着重要的意义。 但现金持有量过多,它所提供的流动性边际效益便会随之下降,从而企业的收益水平降低。 二、现金持有动机 1、交易动机 企业在正常生产经营秩序下应当保持一定的现金支付能力。 企业为了组织日常生产经营活动,必须保持一定数额的现金余额,用于购买原材料、支付工资、缴纳税款、偿付到期债务、派发现金股利等。 一般说来,企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于企业销售水平。企业销售扩大,销售额增加,所需现金余额也随之增加。 (2)预防动机 企业为应付紧急情况而需要保持的现金支付能力。 是指企业在正常业务活动现金需要量的基础上,追加一定数量的现金余额以应付未来现金流人和流出的随机波动。 企业为应付紧急情况所持有的现金余额主要取决于以下三个方面:一是企业 愿意承担风险的程度;二是企业临时举债能力的强弱;三是企业对现金流量预测的可靠程度。 (3)投机动机 即企业为了抓住各种瞬息即逝的市场机会,获取较大的利益而准备的现金余额。如利用证券市价大幅度跌落购人有价证券,以期在价格反弹时卖出证券获 等。 取高额资本利得(价差收入) 投机动机只是企业确定现金余额时所需考虑的次要因素之一,其持有量的大小往往与企业在金融市场的投资机会及企业对待风险的态度有关。 三、 现金的成本 现金的成本通常由以下三个部分组成: (1)持有成本 现金的持有成本是指企业因一定现金余额而增加的管理费用及丧失的再投资收益。 (2)转换成本 转换成本是指企业用现金购人有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用即现金同有价证券之间相互转换的成本,如委托买卖佣金、委托手续费等。 (3)短缺成本 现金短缺成本是指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现 包括直接损失与间接损失。 加以补充而给企业造成的损失, 四、最佳现金持有量的计算。对于最佳现金持有量的确定，不同的模式有不同的计算方式，具体分析略。 五、现金的日常管理。 1、现金日常管理的目的 在保证生产经营所需现金的同时，节约使用现金，并从暂时闲置的现金中获得尽可能多的利息收入。 2、现金日常管理的策略。 [1]力争现金流量同步 [2]使用现金浮游量 [3]加速收款 [4]推迟应付款支付 第二节 应收帐款管理 1、应收账款: 是企业因对外赊销产品、材料、供应劳务等而应向购货或接受劳务单位收取的款项,是企业短期投资的主要组成部分。 实行赊销或赊供的结果,有利也有弊。 一方面可以扩大产品销路,增加销售收入, 另一方面又形成了一定的应收账款,增加了企业的经营风险。因此,在应收账款管理中,最重要的就是正确衡量信用成本和信用风险,合理确定信用政策,及时收回账款。 应收账款的功能 21>. 应收账款的功能指它在企业生产经营中所具有的作用。概括起来主要有: (1)促进销售的功能。赊销是一种重要的促销手段，对于企业销售产品、开拓并占领市场具有重要意义。 (2)减少存货的功能。赊销可以加速产品销售的实现，加快产成品向销售收入的转化速度，从而对降低存货中的产成品数量有积极的影响。变持有产成品存货为持有应收账款,以节约各项存货支出。 3、应收账款的成本 企业在采取赊销方式促进销售的同时,会因持有应收账款而付出一定的代价,这种代价,即为应收账款的成本。其内容包括: (1)机会成本。应收账款的机会成本是指资金投放在应收账款上的所丧失的其他收入,如投资于有价证券便会有利息收入。 这一成本的大小通常与企业维持除销业务所需要的资金数量、资金成本率或有价证券利息率有关。 (2)管理成本。企业对应收账款进行管理而耗费的开支,是应收账款成本的重要组成部分,主要包括对客户的资信调查费用、应收账款账簿费用、收账 费用以及其他费用。 (3)坏账成本。应收账款基于商业信用而产生,存在无法收回的可能性,由此而给应收账款持有企业带来的损失,即为坏账成本。 为规避发生坏账成本而给企生产经营带来的不利影响，企业按规定应以应收帐款余额的一定比例提取坏帐准备。 二、应收帐款政策的制定 (一)信用 信用标准是企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求。 通常以预期的坏帐损失率作为判别标准。 如信用标准较严，会减少坏帐损失，但不利于扩大销售。 如信用标准较宽，虽然会增加销售，但会相应增加坏帐损失和应收帐款的机会成本。 企业应进行权衡。 362页例题信用政策的变化对利润的影响 (二)信用条件 所谓信用条件就是指企业接受客户信用定单时所提出的付款要求,主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣等。 信用条件的基本表现方式如;2/10,N/49>5;,意思是:若客户能够在发票开出后的10日内付款,可以享受2%的现金折扣;如果放弃折扣优惠,则全部款项必须在45日内付清。在此,45天为信用期限,10天为折扣期限,2%为现金折扣(率)。 提供比较优惠的信用条件能增加销售量，但也会带来额外的负担，如会增加应收帐款机会成本、坏帐成本、现金折扣成本等。 364页例题 信用政策的变化对利润的影响。 (三)收账政策 收账政策亦称收账方针,是指当客户违反信用条件,拖欠甚至拒付账款时企业所采取的收账策略与措施。 一般而言，收帐费用支出越多，坏帐损失越小。 通常是:1、开始花费一些费用，应收帐款和坏帐损失有小幅度降低;2、收帐费用继续增加，应收帐款和坏帐损失明显减少;3、收帐费用达到某一限度以后，应收帐款和坏帐损失的减少就不再明显了。这个限度成为饱和点。 366页图11—5所示。 制定收帐政策时，应权衡增加收帐费用与减少应收帐款机会成本和坏帐损失之间的得失。 其一,客户是否会拖欠或拒付账款,程度如何; 其二,怎样最大限度地防止客户拖欠账款; 其三,一旦账款遭到拖欠甚至拒付,企业应采取怎样的对策。 一二两个问题主要靠信用调查和严格信用审批制度。第三个问题则必须通过制定完善的收账方针,采取有效的收账措施予以解决。 366页例题 收帐政策的变化对利润的影响 (四)综合信用政策 信用政策的制定应将信用标准、信用条件、收帐政策结合起来，考虑信用标准、信用条件、收帐政策的综合变化对销售额、应收帐款机会成本、坏帐成本和收帐成本的影响。 这里决策的原则是赊销的总收益应大于因赊销带来的总成本。 有时量化不易，需结合经验判断。 367页例题 三、应收帐款的日常控制 (一)企业的信用调查 1、直接调查 2、间接调查 来源:财务报表，信用评估机构，银行，其他。 (二)企业的信用评估 1、5C评估法 五个方面: 品德:顾客履行付款义务的可能性。 能力:偿还货款的能力。 资本:企业的财务状况。 抵押品:顾客能否为获取商业信用提供担保资产。 情况:一般的经济情况对企业的影响。 2、信用评分法 先对一系列财务比率和信用情况指标进行评分，然后加权平均。 (三)应收账款日常管理 应收账款的日常管理工作主要措施有:应收账款追踪分析、应收账款账龄分 析、应收账款收现率分析和应收账款坏账准备制度。 应收帐款的追踪分析 对应收帐款的运行过程实施追踪分析的重点应放在赊销商品的销售和变现方面。客户能否严格履行赊销企业的信用条件，取决于两个因素:(1)客户的信用品质;(2)客户现金的持有量和调剂程度。 赊销企业主要应以那些金额大或信用品质较差的客户的欠款作为考察的重点。 370页 合理的讨债方法 第三节 存货 一、存货 存货是指企业在生产经营过程中为生产或销售而储备的物资。 存货控制或管理效率的高低,直接反映并决定着企业收益、风险、流动性的综合水平。 存货在流动资产中所占的比重高，品种多，同时是流动资产中流动性最差而获利性最强的资产。 二(存货的功能 存货的功能是指存货在企业生产经营过程中所具有的作用，主要表现在以下几个方面: (1)防止停工待料 (2)适应市场的变化 (3)降低进货成本 (4)维持均衡生产 三(存货的成本 1.进货成本 进货成本是指存货的取得成本,主要由存货的购置成本和订货成本两个方面构成。其中包括: (1)购置成本,是指存货本身的价值。存货的购置成本通常是保持相对稳定 的(假设物价不变且无采购数量折扣),因而属于决策无关成本。 (2)订货成本 又称进货费用,是指企业为组织进货而开支的费用,如办公费、差旅费、邮资、电话电报费、运输费、检验费、人工搬运费等支出。 如差旅费、邮资、电话电报费等费用与进货费用有一部分与订货次数有关, 进货次数成正相关变动,这类变动性进货费用属于决策的相关成本; 另一部分与订货次数无关,如专设采购机构的基本开支等,这类固定性进货费用则属于决策的无关成本。 2.储存成本 企业为持有存货而发生的费用即为存货的储存成本。 主要包括:存货资金占用费(以贷款购买存货的利息成本)或机会成本(以现金购买存货而同时损失的证券投资收益等)、仓储费用、保险费用、存货残损霉变损失等。 储存成本按照与储存数额的关系分为变动性储存成本和固定性储存成本两 类。 固定性储存成本与存货储存数额的多少没有直接的联系,如仓库折旧费、仓库职工的固定月工资等,这类成本属于决策的无关成本; 而变动性储存成本则随着存货储存数额的增减成正比例变动关系,如存货资 这类成本属于决策的金的应计利息、存货残损和变质损失、存货的保险费用等, 相关成本。 3.缺货成本 缺货成本是因存货不足而给企业造成的损失,包括由于材料供应中断造成的停工损失、成品供应中断导致延误发货的信誉损失及丧失销售机会的损失等。 如果生产企业能够以替代材料解决库存材料供应中断之急的话,缺货成本便表现为替代材料紧急采购的额外开支。 缺货成本能否作为决策的相关成本,应视企业是否允许出现存货短缺的不同情形而定。 若允许缺货,则缺货成本便与存货数量反向相关,即属于决策相关成本, 反之,若企业不允许发生缺货情形,因此时缺货成本为零,也就无需加以考虑。 四、存货控制方法 企业存货管理和控制的方法主要包括存货经济批量模型、存货储存期控制、存货ABC分类控制等。 1(存货经济批量模型 经济进货批量是指能够使一定时期存货的总成本达到最低点的进货数量。决定存货经济进货批量的成本因素主要包括: 8>a.变动性进货费用(简称进货费用)，与进货批量成反比关系; b.变动性储存成本(简称储存成本)，与进货批量成正比关系; c.允许缺货时的缺货成本，与存货数量反向相关。 其他成本属于与存货进货批量无关的成本。企业进货批量控制的目的，是使以上成本总和保持最低水平。 基本经济进货批量模式 基本经济进货批量模式是以如下假设为前提的: (1)企业一定时期的进货总量可以较为准确地予以预测; (2)存货的耗用或者销售比较均衡; (3)存货的价格稳定,且不存在数量折扣,进货日期完全由企业自行决定,并且每当存货量降为零时,下一批存货均能马上一次到位: (4)仓储条件及所需现金不受限制; 不允许出现缺货情形; (5) (6)所需存货市场供应充足,不会因买不到所需存货而影响其他方面。 由于企业不允许缺货,即每当存货数量降至零时,下一批订货便会随即全部 购入,故不存在缺货成本。 此时与存货订购批量、批次直接相关的就只有进货费用和储存成本两项。 ,进货费用与储存成本总和最低水平下的进货批量,就是经济进货批量。 这样 结论性公式:381、382页 (1)经济批量 (2)经济批量的存货总成本 (3)经济批量的平均占用资金 (4)年度最佳进货批次 379、382页例题 实行数量折扣的经济进货批量模式 在考虑商业数量折扣的情况下，进货企业对经济进货批量的确定,除了考虑进货费用与储存成本外,还应考虑存货的购置成本(购置成本=购买数量×单价)。 382页例题 (步骤下页) 计算的基本步骤为: (1)按照基本模式确定出无数量折扣情况下的经济进货批量及其总成本; (2)存在数量折扣的不同批量下的总成本; (3)通过比较无数量折扣的经济批量、存在数量折扣的批量，确定出成本总额最低的进货批量,即为有数量折扣情况下的经济进货批量。 定货点控制 定货点，是订购下一批存货时本批存货的储存数量。 确定再定货点，需考虑: 1、平均每天的正常耗用量n 2、预计每天的最大耗用量m 3、提前时间t 4、预计最长提前时间r 5、保险储备s 保险储备s S=1/2(mr,nt) 定货点R R=nt+s =1/2(mr+nt) 383页例题 3(存货ABC分类管理 所谓存货ABC分类管理是按照一定的标准将企业的存货划分为A、B、C三类，分别实行品种重点管理、分列别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。 (1)存货ABC分类的标准。分类的标准的标准主要有两个:一是金额标准，二是品种数量标准。其中金额标准是最基本的标准，品种数量标准仅作为参考。 (2)具体的划分步骤为: ?列示企业全部存货的明细表，并计算美中不足存货的价值占全部存货金额的百分比。 ?按照金额的标志由大到小进行排序并累计金额的百分比。 ?当金额百分比累加到70%左右时，以上存货视为A类存货;百分比介于70%-90%之间的存货视为B类存货，其余为C类存货。 384页例题 第十二章 流动负债 银行短期借款 第一节 第二节 商业信用 第三节 短期融资券 第一节 银行短期借款 又称银行流动资金借款，是企业为解决短期资金需求而向银行借入的款项，是筹集短期资金的重要方式。 一、银行短期借款的种类: 1、信用借款 2、担保借款 3、票据贴现 二、银行短期借款的优缺点 (一)银行短期借款的优点: 、银行资金充足，实力雄厚，能随时为企业提供比较多的短期贷款。 1 2、银行短期借款具有较好的弹性，可在资金需要增加时借入，在资金需要 减少时还款。 (二)银行短期借款的缺点: 1、资金成本较高。 2、限制较多。 商业信用 第二节 商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关 系，是企业之间的一种直接信用关系。 一、商业信用的形式 (一)赊购商品 (二)预收货款 二、商业信用条件 (一)预付货款 (二)延期付款，但不提供现金折扣 (三)延期付款，但早付款有现金折扣 三、商业信用集资的优缺点 (一)商业信用集资的优点 、商业信用非常方便。 1 2、如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，则利用商业信用集资没有 实际成本。 3、限制少。 (二)商用信用集资的缺点 商业信用的时间一般较短，如果企业取得现金折扣，则时间会更短，如果放弃现金折扣，则要付出比较高的资金成本。 第三节 短期融资券 短期融资券又称商业票据、短期债券，是由大型工商企业或金融企业所发行的短期无担保本票，是一种新兴的筹集短期资金的方式。 一、短期融资券的种类 (一)按发行方式，可分为经纪人代销的融资券和直接销售的融资券 (二)按发行人的不同，可分为金融企业的融资券和非金融企业的融资券 (三)按融资券的发行和流通范围，可分为国内融资券和国际融资券。 二、短期融资券的发行程序 (一)公司做出决策，采用短期融资券方式筹资 (二)办理发行融资券的信用评级 (三)向有关审批机关提出发行融资券的申请 (四)审批机关对企业的申请进行审查和批准 (五)正式发行融资券，取得资金 三、短期融资券筹资的优缺点 (一)短期融资券筹资的优点 1、短期融资券筹资的成本低 2、短期融资券筹资数额比较大 3、短期融资券筹资能提高公司的信誉 (二)短期融资券筹资的缺点 1、发行短期融资券的风险比较大 2、发行短期融资券的弹性比较小 3、发行短期融资券的条件比较严格 小结:本部分的重点是现金管理、应收帐款管理和存货管理。在应收帐款管理和存货管理中涉及较多概念和计算，有点难度，需在课后复习并通过练习题加以巩固。