纳米碳酸钙项目风险评估报告定稿

纳米碳酸钙项目风险评估报告定稿 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 序 言 “高风险带来高收益”是投资行业尤其是风险投资领域奉行的一贯准则，因此，“风险”对投资商来说，并不可怕。他们最为关心的是如何准确地识别和预测风险，并将风险控制在自己可以接受的范围内。而可以接受的风险标准就是:风险是否与预期收益相匹配。因此精确的、可靠的、科学的风险预测才能针对可能出现的风险做出防范，避免可能带来的经济损失。 《投资项目风险评定报告》在充分认识中国项目特色的基础上，结合国内外成熟的风险评价体系，以权威、科学、系统、可应用性的定量分析方法模型为主，以定性分析为辅，更科学、更准确、更客观地识别投资项目风险因素，测量风险发生概率及其影响程度。最大限度的剔除人为主观因素;充分避免传统商业计划书对风险认识不够深入以及单纯文字叙述，缺乏数据支持和定量决策等缺陷，为投资方甄选投资项目提供可靠依据;为项目方识别和控制项目风险指明方向;降低项目投融资过程中的风险成本;加快融资进度。 评估流程及方法: 第1页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 本报告基于现阶段整理统计水平和经济学原理水平，充分利用多种权威风险定 量模型和结论而做出。旨在识别投资项目风险因素，定量投资项目风险程度。 报告遵守以下原则: ?覆盖范围全面性原则 全面覆盖了与投资项目风险有关的包括投资环境、所处行业、企业概况、公司 管理、投资项目等各方面风险因素。 ?数据来源及权威性原则 所有数据均来自《中国统计年鉴》、《中国区域竞争力报告》、世界银行《中国 120个城市竞争力提升报告》、《行业数据库》等权威资料，以及以此为依据调整 后的项目基础数据资料。 ?取数客观谨慎性原则 为了充分揭示风险程度，所有数据我们都遵守会计原理的客观谨慎的原则，在 缺乏证据的情况下，我们保守使用风险最大数据。 ?方法系统科学性原则 投资环境风险评定:依据《中国统计年鉴》、《中国区域竞争力报告》、世界银 行《中国120个城市竞争力提升报告》等权威数据，分高风险、中风险、低风险 三档。 投资行业风险评定:依据《中国统计年鉴》、《中国区域竞争力报告》、《行业数 据库》等权威资料提供的行业数据。通过聚类分析进行行业横向 第2页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 比较排名，分高风 险、中风险、低风险三档。 企业/管理团队风险评定:依据“中国企业信用评级指南”、“国际投融资项目— 企业风险定量”、“财务困境分析模型”等评价标准，对企业和企业家及其理团队 进行风险定量。分高风险、中风险、低风险三档。 财务风险根据碳酸钙行业历史及当前数据，根据企业财务报表进行销售收入、 盈亏分析及不确定性分析。分高风险、中风险、低风险三档。 投资项目风险综合评定:采用“布鲁金斯国际投资项目风险定量方法体系”，依 据投资环境、所处行业、企业及管理团队风险评价结果，以及行业内企业项目相 关数据，进行投资项目风险综合评定。 第3页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 目 录 第一章 项目介绍 ................................................... 1 1.1项目概况 .......................................................... 1 ?1.1.1项目名称 ...................................................... 1 ?1.1.2项目公司 ...................................................... 1 ?1.1.3项目发起人 .................................................... 1 ?1.1.4项目背景 ...................................................... 1 ?1.1.5项目产品简介 .................................................. 2 ?1.1.6项目融资概况 .................................................. 3 1.2项目建设地概述 ..................................................... 4 ?1.2.1项目建设地情况 ................................................ 4 ?1.2.2秦皇岛市概况 .................................................. 4 ?1.2.3抚宁县发展状况 ................................................ 5 第二章 环境风险评定 ............................................... 7 2.1投资环境评定意义 ................................................... 7 2.2世界银行有关中国城市投资环境评价体系 ............................... 7 ?2.2.1报告背景 ...................................................... 7 ?2.2.2方法与数据 .................................................... 8 2.3项目建设环境分析 ................................................... 9 ?2.3.1政策法律环境分析 .............................................. 9 ?2.3.2经济环境分析 .................................................. 9 ?2.3.3技术环境分析 ................................................. 10 ?2.3.4社会环境分析 ................................................. 10 ?2.3.5投资服务环境分析 ............................................. 11 2.4风险评定 ......................................................... 11 第三章 行业风险评定 .............................................. 13 3.1行业风险评价指标 .................................................. 13 3.2全球纳米碳酸钙市场分析 ............................................ 14 ?3.2.1全球产业状况 ................................................. 14 ?3.2.2全球生产情况 ................................................. 14 ?3.2.3全球纳米碳酸钙市场需求分析 ................................... 15 ?3.2.4全球市场前景预测 ............................................. 15 3.3 国内市场分析 ..................................................... 16 ?3.3.1国内碳酸钙行业发展现状 ....................................... 16 ?3.3.2国内碳酸钙生产状况 ........................................... 16 ?3.3.3国内碳酸钙需求状况 ........................................... 17 ?3.3.4国内碳酸钙消费前景 ........................................... 18 ?3.3.5中国纳米碳酸钙行业存在问题 ................................... 18 ?3.3.6纳米碳酸钙市场需求分析 ....................................... 18 第4页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 ?3.3.7市场需求预测 ................................................. 22 ?3.3.8产品分析 ..................................................... 23 ?3.3.9进出口分析 ................................................... 23 ?3.3.10国内纳米碳酸钙生产企业概览 .................................. 24 3.4 市场 ......................................................... 24 3.5 风险评定 ......................................................... 25 ?3.5.1行业进入壁垒 ................................................. 25 ?3.5.2盈利能力 ..................................................... 25 ?3.5.3行业价格控制能力 ............................................. 26 ?3.5.4企业管理 ..................................................... 26 ?3.5.5亏损风险 ..................................................... 27 ?3.5.6行业发展潜力 ................................................. 27 ?3.5.7偿债能力 ..................................................... 27 ?3.5.8政策风险 ..................................................... 28 ?3.5.9市场风险 ..................................................... 28 ?3.5.10供需矛盾风险 ................................................ 29 ?3.5.11技术风险 .................................................... 29 3.6行业风险评定结论 .................................................. 30 第四章 企业风险评定 .............................................. 33 4.1公司简介 ......................................................... 33 4.2组织机构 ......................................................... 33 4.3项目负责人简介 .................................................... 34 4.4项目公司劳动定员 .................................................. 35 4.5项目设计...................................................... 35 ?4.5.1项目环保设计 ................................................. 35 ?4.5.2项目节能设计 ................................................. 38 ?4.5.3项目节水设计 ................................................. 38 ?4.5.4项目消防设计 ................................................. 38 ?4.5.5项目安全设计 ................................................. 39 4.6信用评价 ......................................................... 40 4.7风险评定 ......................................................... 40 第五章 财务风险评定 .............................................. 41 5.1资金筹措与使用 .................................................... 41 5.2财务预测 ......................................................... 41 ?5.2.1基本假设 ..................................................... 41 ?5.2.2主营业务收入预测 ............................................. 43 ?5.2.3成本及费用估算 ............................................... 44 ?5.2.4利润预测 ..................................................... 48 ?5.2.5静态投资分析 ................................................. 49 ?5.2.6动态分析 ..................................................... 50 ?5.2.7动态分析财务指标 ............................................. 52 5.3 敏感性分析 ....................................................... 52 5.4 盈亏平衡分析 ..................................................... 52 第5页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 5.5 风险评定 ......................................................... 53 第六章 项目综合风险评定 .......................................... 54 6.1投资环境风险...................................................... 54 6.2行业风险 ......................................................... 54 6.3企业管理风险...................................................... 54 6.4市场风险 ......................................................... 55 6.5财务风险 ......................................................... 55 6.6总体风险评述...................................................... 56 第6页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 第一章 项目介绍 1.1项目概况 ?1.1.1项目名称 0000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 年产3 ?1.1.2项目公司 河北省抚宁县茶棚乡马各庄永顺石场 ?1.1.3项目发起人 陈生伟先生 ?1.1.4项目背景 碳酸钙行业是归属无机盐领域，而纳米碳酸钙是其中的一部分。与国外相比，国内碳酸钙的差距还较大。但随着国外先进设备、技术的引进，以及国内自主研发力度的加大，国内纳米碳酸钙产业必将能够快速发展，并将促进国内塑料、橡胶等产业向前发展。碳酸钙作为一种重要的无机化工产品，应用十分广泛。粒径在10-100 nm的纳米碳酸钙添加至橡胶、塑料等有机介质中可起增强补韧作用，可制得机械性能良好的复合。 由于纳米碳酸钙和碳酸钙行业发展高度相关，碳酸钙由于下游需求的带动呈快速发展的态势。碳酸钙主要功能是无机填料，广泛用于橡胶、塑料、造纸、涂料、油墨、建材、日用化工、医药、食品、饲料等行业，随着上述行业高速发展，碳酸钙产品向着粒径超细化，晶型多样化及表面改性方向发展，使其既具有填充作用又具有补强性。中国碳酸钙生产企业260家，轻质碳酸钙生产能力近2000千吨/年，超细钙50千吨/年，每年进口 第1页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 超细专用碳酸钙12.0万吨以上。超细碳酸钙在欧美等发达国家的消费占全部轻钙产品的一半，而且专业化率很高。目前中国塑料加工量在10000千吨/年，碳酸钙大约需1000千吨/年以上;中国纸张需要量达到44000千吨/年。中国镇江、常熟、江阴、浙江、宁波及天津等地正在建设几十万吨级的造纸厂，碳酸钙总量需求将达到3000千吨/年，涂料、橡胶等行业碳酸钙需求量也很大，其潜在市场更大。根据目前市场需求及预测，超细碳酸钙近期需求约500千吨/年，使用量呈年均20%递增，有广阔的市场前景。 ?1.1.5项目产品简介 1.项目主要产品 项目公司主要产品是纳米级碳酸钙，是一种重要的无机填料，广泛应用于军事、航天航空、电子、塑料、涂料、油墨、建材、日用化工、医药、食品、饲料等行业。 2.产品工艺技术 在纳米级碳酸钙生产工艺中，最重要的是碳化和活化工艺，其次是干燥工艺。 另外研究表明，影响碳酸钙粒度、晶型和性质的因素还包括:添加分散剂与结晶控制剂，控制反应温度，控制CO2的通入温度和CO2与石灰乳的浓度等。其中相应的工艺流程如下所示: 第2页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 3.主要生产设备 ?1.1.6项目融资概况 本项目总投资5700万元人民币，其中自有资金700万元人民币(已投入购买部分设备及矿产资源)，拟融资金额为5000万元人民币，主要用于年产30000吨纳米级活性碳酸钙项目建设的征地费用、建筑工程、设备购置以及充实企业流动资金等费用。 第3页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 1.2项目建设地概述 ?1.2.1项目建设地情况 本项目建设所在地在河北省秦皇岛市抚宁县马各庄，是一个依山傍水历史悠久的地方，总面积1645.8平方公里，地貌多姿多彩，北部山高险峰，南部地坦滩平，海岸线长17公里，气候宜人，光照充足，雨热同季，年平均气温10.2摄氏度。 抚宁资源丰富，区位优越，交通公路、铁路四通八达，通讯设施先进，电力、煤炭供应充足，基础设施建设完善，生活服务设施齐全。本地有京哈、京秦、大秦等三条铁路，京哈102线两条国道和景泰高速公路在境内穿过。 ?1.2.2秦皇岛市概况 秦皇岛市历史悠久，是中国唯一以皇帝名号得名的城市，全国首批14个沿海开放城市之一，中国北方重要的对外贸易口岸，是国务院批准的全国甲级旅游城市。 城市概况 秦皇岛市位于河北省东北部，东经118?33,,119?51,，北纬39?24,,40?37,。东北接辽宁省绥中县，西北临河北省承德市，西靠唐山市的滦县、迁安，南临渤海。西南距省会石家庄483公里，西距首都北京280 公里，距天津220公里。 地貌特征 秦皇岛 市位于燕山山脉东段丘陵地区与山前平原 地带，地势北高南低，形成北部山区,低山 丘陵区,山间盆地区,冲积平原区,沿海 第4页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 区。 截止2007年底，按户籍统计全市总户数941752户，比上年增加18801户。总人口2833138人，比上年增加27779人，其中非农业人口1196244人，增加18944人。2007年末，全市有满、回、朝鲜等43个少数民族，少数民族人口439508人，占全市总人口的15.51%。 ?1.2.3抚宁县发展状况 ※ 地理位置 抚宁县位于河北省东北部，属秦皇岛市管辖。县境地理座标为北纬39?41’,40?19’，东经119?04,,119?46’之间。县城西南距省会石家庄市453公里，西距北京市240公里，东距秦皇岛市30.50公里，东北与辽宁省绥中县相连，县城距县界49公里，北与青龙满族自治县毗邻，县城距县界29公里，西和卢龙县接壤，县城距县界12.50公里，西南邻昌黎县，县城距县界9.50公里，南临渤海，县城距海边18.70公里。东南邻秦皇岛市，县城距市界19公里。全县总面积1627.70平方公里。全县南北最长70.60公里，东西最宽59.50公里。海岸线12.50公里。 ※城市建设 加大城乡基础设施投入力度，不断增强城市载体功能。全县公路通车里程达762.6公里，实现乡乡通油路、村村通公路。有通往国际、国内大网的长途光缆电路4000条，可直拨世界上180个国家和地区，形成了有线、无线与国内、国际接轨的现代化立体通讯网络，通讯综合实力进入全省五强县(市)行列。县城建设中，狠抓容貌环境综合治理，绿化、美 第5页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 化、亮化、净化了城乡环境。加强农村人居环境建设，留守营镇被列入省级重点小城镇。 ※交通运输 本项目建设地在抚宁县，县域东北部有从东到西、贯穿县境，横亘在崇山峻岭的142.50公里的明代中后期万里长城。京山、京秦、大秦3条国家干线铁路在县境内南、中、北部横穿，秦山1条地方铁路在县境东部纵贯南北。有京沈高速、京哈和山深3条国道和青乐、三抚、秦承、山海、沿海公路及高速公路，北戴河互通连接线等5条省道经过县境。抚宁县交通运输事业发展良好，基础设施不断完善。 第6页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 第二章 环境风险评定 2.1投资环境评定意义 投资环境(Investment Environment)指投资对象在进行投资时所面临的、影响投资行为的自然、经济、科技、治理、社会、法规和政治的各种条件和因素的总 称。实际上，投资环境是一个内涵和外延非常丰富的系统，它包含了对投资有直接或间接影响的区域范围内的地理区位、自然资源、基础设施、原材料供给、市场化程度、竞争状况、人力资源、信息渠道、资金融通、纳税负担、社会服务、经济政策、法律法规、社会秩序、政治形式等这些有利或无利的条件与因素，涵盖了经济、社会、政治、文化、法律、自然地理、基础设施、信息、服务以及政 ”。因此，策等方方面面。良好的投资环境是一个国家和区域吸引外资的强大“磁场自从世界各国从20世纪60年代开始利用各种指标及评估方法进行投资环境评价已经成为世界各国和区域吸引资金流入、促进经济社会持续发展的重要手段。 2.2世界银行有关中国城市投资环境评价体系 ?2.2.1报告背景 《政府治理、投资环境与和谐社会—中国一百二十个城市竞争力的提升》中指出:世界银行与国家信息中心合作，在中国120个城市开展了有史以来最大规模的投资环境调查，并进行了评价和排名。世界银行不仅扩大了调查范围，涉及企业12400家，覆盖了中国除西藏以外的所有省份，而且更加看重城市的投资环境，宏观经济和政局稳定，税收、外贸投资政 第7页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 策的一致性，地方政府的有效性，基础设施和金融服务的数量和质量，以及这个城市在建设小康社会、和谐社会方面的进展，都将成为影响排名的重要因素。 该报告，以其有史以来的广泛性、客观性、深入性、科学性和权威性，成为评价各地区投资环境风险的重要依据。 ?2.2.2方法与数据 外资企业的数量FIE 全要素生产率(TFP) (,,/,)=β(,,/,)+(1-β)(,,/,)+β?,,(,,,/,,)+?,,(,α,/ α,)+(1-β)?,,(,,,/,,) ,,,增长=β?,,(,,,/,,)+?,,(,α,/α,)+(1-β)?,,(,,,/,,) 市场潜力 市场潜力=std(log(GDPC)+std(GDPPCgrow)+std(road)-std(port_cost) 劳动力市场灵活性 生产技能和技术禀赋 Std(IT)+std(Univ)+std(CEO_S) 私营企业参与度 政府效率 政府效率的最终公式为: ,「std(tax)+std(custom)+std(regu_time)+std(ETC)」 履约执法 融资渠道 和谐社会 第8页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 2.3项目建设环境分析 ?2.3.1政策法律环境分析 1.随着高新技术产业的蓬勃发展，对超细微碳酸钙的要求越来越多，对口味的要求也越来越高。碳酸钙工业被列入国家战略发展项目，国家科技部也将其列入战略发展部署的项目之一，成立了科研小组，建立了多个科研课题和科研基地，为碳酸钙工业的发展提供了有利的基础政治环境。 2.由于碳酸钙工业在能耗方面主要是电、水等资源。因此国家颁布实施了很多有关能耗方面的节能条例规定，并且对碳酸钙行业的上游和下游的节能情况也进行了规定限制。 ?2.3.2经济环境分析 1.经济总体保持平稳较快发展。初步核算，全年实现地区生产总值 808.95亿元， 比上年增长12%。 一、 二、 三次产业完成增加值分别增长9.1%、10.5%和13.7%。全部财政收入达到106.99亿元，其中一般预算收入48.45亿元，分别增长25.1%和16.3%。规模以上工业增加值完成235亿元，增长14.2%;装备制造业增加值完成76.8亿元，增长38.1%;高新技术产业增加值完成62亿元，增长25%。现代服务业稳定发展，港口货物吞吐量2.51亿吨，其中集装箱40.25万标箱;旅游门票收入2.26亿元，旅游总收入72.8亿元，荣获“中国休闲生态旅游魅力之都”称号。 2.节能减排成效明显。围绕重点产业、重点领域，全面实施节能减排“71030”工程。港口煤尘综合治理工程防尘网一期1750米全部建成。热电厂3号机组脱硫工程投入使用。市建筑垃圾处理厂、张桥庄渗滤液处理站建成投用，昌黎污水处理厂、海阳污水处理厂试运营，市污泥处理厂主 第9页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 体完工。全部关闭石门寨16家小水泥企业，长期困扰该市的“北尘”问题得到有效解决。拆除市区1吨以下小锅炉100余台。全市单位生产总值能耗下降5.5%，化学需氧量、二氧化硫分别削减10.6%和9.5%。 ?2.3.3技术环境分析 国内改革开放20多年来，随着经济的持续高速发展，生活质量的不断提高，环境保护的立法与治理措施的日益严密完善，金融风暴的危机等诸多因素，时代出现了挑战的同时，也制造了机遇。公司紧紧抓住机遇结合自身数年的专业知识和制造经验的积累，重点组建加工基地，并投入生产推向市场。公司生产设备先进,生产将严格按照产品要求，规范生产工艺流程，完善质量保证体系，产品质量可靠。 ?2.3.4社会环境分析 1.农村发展势头良好。各项支农惠农政策全面落实。粮食生产连续五年获得丰收，总产量达85.68万吨，增长6.5%;肉、蛋、奶、蔬菜、水产品产量稳定增长。全年财政投入“三农”资金11.8亿元，增长72%。实施千万元以上农业产业化项目78个，农业产业化经营率达到65%。四县实现地区生产总值342.96亿元，占全市的42.4%。农村新民居试点工作扎实推进。新、改建农村公路307公里，治理水土流失65平方公里，除险维修加固水库20座，新建沼气池1.3万个，解决农村7.2万人饮水困难或安全问题。新增农村劳动力就地转移2万人、劳务输出2.6万人。8000余名农村贫困人口实现稳定脱贫。 2.民生工作和社会事业取得新进步。城镇居民人均可支配收入13964元，增长15.6%;农民人均纯收入5068元，增长13.1%。实施民生工程37 第10页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 件实事，涉及群众切身利益的突出问题得到较好解决。城镇新增就业4.35万人，下岗失业人员再就业1.8万人，城镇登记失业率3.86%。超额完成各类社会保险扩面任务。城乡居民最低生活保障标准进一步提高。 ?2.3.5投资服务环境分析 1.投资和消费稳定增长。全社会固定资产投资完成303.58亿元，增长20.3%。全年实施千万元以上项目336项，完成投资188.8亿元，增长14.8%，首秦公司宽厚板配套技改、哈动力出海口基地二期等121个项目建成投产，首秦加工配送中心、耀华玻璃工业园等231个项目开工建设。装备制造业完成投资40.89亿元，增长46.2%。社会消费品零售总额达到240.15亿元，增长21.2%。市场建设投资完成4.08亿元，“万村千乡”市场工程进展顺利。 2.城市功能和形象大幅提升。深入推进城镇面貌“三年大变样”，实施布局调整、道路交通、环境整治、生态绿化、小城镇建设等8大工程。全市城镇化率达到45.78%。城市总体规划获省政府批准，黄金海岸保护建设管理区总体规划、“西港东迁”铁路布局调整规划、西港区概念性规划完成初步成果。山海关古城初步恢复明清风貌。完成城市道路桥梁工程31项、35.14公里，改建改造沿海公路、102和205国道71公里。津秦铁路客运专线秦皇岛段开工建设。新民用机场项目提前开展土地预收购工作。 2.4风险评定 世界银行对中国120个城市12400个企业所作的最新调查显示，各城市及区域在地方政府治理、投资环境和构建和谐社会的进展方面存在很大差异。 第11页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 世界银行发布的最新报告《政府治理、投资环境与和谐社会:中国120个城市竞争力的提升》中指出，虽然中国各地的商业法律法规都差不多，但在城市及区域投资环境方面的差异反映出在地方政府有效性方面存在较大差异。 投资环境最佳地域评价结果显示: 最佳:中国东南地区包括江苏、上海、浙江、福建和广东的东南五省; 其次:环渤海地区，包括山东、北京、天津和河北等省市; 再次:中部地区、东北地区、西南地区和西北地区。 本项目所在地属于河北省区域，位于秦皇岛市抚宁县，投资环境良好，风险评定为:中低等风险。 第12页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 第三章 行业风险评定 3.1行业风险评价指标 我们采用定量和定性分析相结合的方法，融合穆迪、标准普尔和惠誉等国际著名评级机构的信用评级方法和波特五力竞争模型，通过跨行业关键指标的横向分析比较，结合本行业供求趋势和政策等关键因素的分析，全面评价该行业的投资风险，提高投资收益率，主要评价指标如下: 1) 行业对国民经济重要性 2) 行业进入壁垒 3) 产品供求状况，发展潜力 4) 盈利能力 5) 行业价格控制能力 6) 控制成本和费用能力 7) 现金流量充足而稳定性 8) 政策风险 9) 企业#管理# 10) 投资报酬率和社会平均利润率比较 11) 亏损风险 12) 供需风险 13) 技术风险 第13页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 3.2全球纳米碳酸钙市场分析 ?3.2.1全球产业状况 目前位居全世界前列的轻质碳酸钙企业依次为:Minerals Technologies Incorprated (MTI)，HuberEngineered Materials, Imerys, Omya , Okutama Kogyo,Solvay, Shiraishi Kogyo, Mississippi Lime Co.，Schaefer Kalk等，其中MTI公司是全世界目前最大的PCC生产企业，年产量超过300万吨，是一家美国上市公司。这些企业中，有多家企业既生产轻质碳酸钙，也生产重质碳酸钙。 目前世界上能生产100nm以下的碳酸钙主要厂家有:英国的ICI公司、法国的Solvay公司、美国的矿物技术公司(MTI)、Pfizer公司、王子造纸公司、RessoWcesCasbec公司、日本的白石公司、日本丸尾钙公司等，产品主要用于橡胶、塑料、胶粘剂(含密封胶)、涂料油漆、涂布纸张、油墨、杀虫剂、蜡制品、搪瓷制品及化妆品等。日本是国际上开发和生产纳米碳酸钙最好和较早的国家，早在四、五十年代就生产出了微米级、纳米级碳酸钙，现已有纺锤形、立方形、链锁形等纳米级碳酸钙产品及改性产品50余种;美国着重于纳米碳酸钙在造纸和涂料上的应用;英国则主要从事填料专用纳米碳酸钙的研制，近20年来英国在汽车专用塑料用碳酸钙中占垄断地位。 ?3.2.2全球生产情况 国外纳米碳酸钙生产及市场较为成熟。日本在纳米碳酸钙生产技术、产品开发及应用方面处于国际领先地位。20世纪50年代，日本开始工业化生产纳米碳酸钙，现在有纺锤形、立方形、针形和锁链形等纳米碳酸钙 第14页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 产品及改性产品50多种。目前，美国纳米碳酸钙的生产及应用侧重于造纸、涂料业，美国MTI公司已成为国际上最大的轻质碳酸钙生产商;英国侧重于高档涂料方面的应用，ICI公司主宰着国际高档涂料用超细碳酸钙市场。 ?3.2.3全球纳米碳酸钙市场需求分析 纳米碳酸钙由于粒径小，表面活性高而具有特殊的应用性能，大大拓宽了其应 用领域，在使用过程中，不仅提高了添加量，降低了成本，而且使产品的质量大幅度提高。从全球范围对碳酸钙的需求来看，全世界每一年在造纸领域对碳酸钙的需求是1100万吨，占填料总量的60%，塑料行业的需求量大约在150万吨，最近科学家发现超细钙具有补强的作用，可用作汽车底盘生产，所以美国、日本和英国等国家在这类产品研发、生产、应用中处于世界领先水平，国内对超细碳酸钙的研究是在80年代，所以技术水平还比较落后，与其他国家还有一定的差距。根据最近的资料显示，目前由于超细碳酸钙、重钙的用途极为广泛，市场对其需求不断增长，由于橡胶、造纸业的不断发展对超细碳酸钙又提出了更为细致的要求，从而出现了，微细、超微细、高纯度碳酸钙。特别是最近的造纸行业的快速发展，全球在以每年8%的速度增长，从而带动了碳酸钙行业使其需求量每年以15%的速度递增。 ?3.2.4全球市场前景预测 纳米碳酸钙作为科技含量高、附加值高的朝阳产业，大力发展不仅可以使丰富的石灰岩资源变成经济优势，而且可以提升相关的塑料、橡胶、油漆、日化、造纸等行业的产品质量和竞争力。同时，随着全球经济的发 第15页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 展，消费升级所带来的市场机遇也将推动全球纳米碳酸钙行业飞速发展。基于上述原因，世界范围内的纳米碳酸钙市场的需求量将会进一步的增加。大致的情况是低档产品销售顺畅，高档产品需求迫切，国际市场价格长期看来将稳中有升。全球纳米碳酸钙产业将面临广阔的发展空间 3.3 国内市场分析 ?3.3.1国内碳酸钙行业发展现状 随着社会的发展,碳酸钙产品用途越来越广,广泛用于造纸、陶瓷、橡胶、建筑、涂料、塑料等领域,被誉为化工味精。目前全国有碳酸钙企业1000多家,从2001年起产量每年增幅在两位数以上,至2008年全国产量达到1350万吨,是一个新兴的朝阳产业。 虽然08年爆发了金融危机,但国内碳酸钙产业基本不受影响,产量依旧增长10%以上，产销维持平衡，价格还有小幅提升。 当前,中国政府就应对金融危机提出了扶持汽车、房地产、盖塑等行业发展的政策,这些行业也恰恰是碳酸钙产品主攻的方向。今后国内碳酸钙行业将不断技改并实现产业升级,力争今后全国总产量增速保持在两位数左右,总产量达到约1500万吨。 ?3.3.2国内碳酸钙生产状况 碳酸钙工业作为非金属矿工业的一个分支，在国内发展迅猛，已成为非金属矿工业的重要产业。根据加工方法的不同，碳酸钙通常分为“轻质碳酸钙”和“重质碳酸钙”两种。据统计轻钙年产量2003年全国总产量约为350万吨;2004年约400万吨;2006年约为500万吨，其中干法活 第16页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 性钙35万吨，湿法活性钙25万吨，超细钙12万吨，纳米钙25万吨。重钙年产量为2003年全国总产量约为350万吨，2004年约400,450万吨，2005年约550,650万吨。 ?3.3.3国内碳酸钙需求状况 虽然受全球金融危机影响，碳酸钙下游塑料、橡胶、涂料等产业增速有所放缓，但作为这些产品主要辅助材料的碳酸钙消费量并未减少。2008年，全国碳酸钙产量和消费量同比增长仍达10%以上。 中国无机盐协会钙镁分会的统计数据显示，2008年，国内共有碳酸钙粉体生产企业400余家，产能1300万吨，产量1200万吨，当年消费量 1170万吨，出口20万吨，产量和消费量同比分别增长了10.14%和10.35%，产业开工率和产销率分别达到92.3%和99.2%，好于石油化工行业平均水平。不仅如此，在其他化工产品价格因受国际金融危机影响而大幅波动的情况下，碳酸钙市场波澜不惊，全年价格最大波幅仅20%，成为受金融危机影响最小的产业之一。 业内人士分析认为，碳酸钙产业之所以保持平稳增长，得益于塑料、造纸、橡胶及涂料产业的强劲需求。其中，造纸行业对碳酸钙的需求已经由2002年的100万吨增至2008年的350万吨;塑料加工工业对碳酸钙的需求由2002年的200万吨增至2008年的480 万吨;橡胶工业对碳酸钙的需求由2002年的60万吨增至2008年的100万吨;涂料产业对碳酸钙的需求由2002年的60万吨增至2008年的180 万吨。 第17页 风险评定报告 ?3.3.4国?3.3.5中国 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 纳米碳酸钙行业存在问题 国内纳米碳酸钙生产企业的自身特点是:一、企业规模普遍较小，中小型企业居多;二、企业较为分散，基本贯穿了国内工业生产的各个领域。 三、出口所占比重较小，多以内销为主。 随着国内对外开放的进一步发展及全球一体化趋势加剧，国内纳米碳酸钙工业及其相关工业将面临世界市场的严峻挑战，产品升级换代成为当务之急。开发具有世界先进技术水平的产品、打开国际市场、尽快形成规模效应、降低相关行业成本、提高质量、提升行业竟争力是国内纳米碳酸钙行业普遍面临的问题。 ?3.3.6纳米碳酸钙市场需求分析 纳米碳酸钙作为科技含量高、附加值高的朝阳产业，大力发展不仅可以使丰富的石灰岩资源变成经济优势，而且可以提升相关的塑料、橡胶、油漆、日化、造纸等行业的产品质量和竞争力，促进这些行业的结构调整 第18页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 和产品升级换代，同时也为碳酸钙产业的发展开辟了更广阔的空间。纳米碳酸钙产品市场潜力很大，近期市场需求量在300万吨以上，随着纳米碳酸钙行业水平的提高，其它行业对纳米碳酸钙的需求将远远大于目前的市场需求。据统计，“十五”期间国内纳米碳酸钙需求年均增幅为15%，年进口量10万吨左右;2005年国内消费纳米碳酸钙超过30万吨，进口约6万吨。 纳米碳酸钙应用领域市场需求对比图 如上图所示，以下应用领域对纳米碳酸钙的需求量相当可观: 1.橡胶市场带来的需求潜力 碳酸钙是橡胶工业中使用量最大的填充剂之一。碳酸钙大量填充在橡胶之中，可增加其制品的容积，并节约昂贵的天然橡胶，从而大大降低成本。碳酸钙填入橡胶中，能获得比纯橡胶硫化物更高的抗张强度、撕裂强度和耐磨性。在橡胶工 ”，用量占纳米碳酸钙市场销量的40%左右，纳业中，活性碳酸钙被称作“白艳华 米活性碳酸钙在橡胶工业具有超细、超纯的特点，生产过程中有效控制了晶形和颗粒大小，而且进行了表面改性。 第19页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 因此其在橡胶中具有空间立体结构、又有良好的分散性，可提高材料的补强作用。如链状的纳米级超细碳酸钙，在橡胶混炼中，锁链状的链被打断，会形成大量高活性表面或高活性点，它们与橡胶长链形成键连结，不仅分散性好，而且大大增强了补强作用。值得注意的是，它不但可以作为补强填充料单独使用，而且可根据生产需求与其他填充料配合使用，如:炭黑、白炭黑、轻钙重钙、钛白粉、陶土等，达到补强、填充、调色、改善加工工艺和提高制品性能、降低含胶率或部分取代白炭黑、钛白粉等价格昂贵的白色填料的目的，有着光明的发展前途，这也为纳米碳酸钙这个朝阳行业带来了极好的发展契机。 2.涂料、建筑行业带来的需求潜力 涂料行业作为国民经济的配套工业，近年来随着中国经济的高速发 展，也迎来了行业快速发展期。近几年来，国内涂料工业有了长足的发展，涂料总量从2000年184万吨到2005年猛增到382万吨，短短五年增加了二百万吨。2006年涂料总量又上了一个新台阶，突破500万吨，这是涂料历史上前所未有的发展速度，表明国内涂料市场潜力巨大。 碳酸钙在水基涂料工业中非常重要,它能提高速干性能,在公路划线 方面有重要意义。在水性涂料行业的应用，用途更为广泛，能使涂料不沉降，易分散，光泽好等特性，在水性涂料中碳酸钙用量为20-60%。碳酸钙在油漆行业中的用量较大，是不可缺少的骨架，在稠漆中用量为30%以上，酚醛磁漆4-7%里酚醛细花纹皱纹漆39%以上。碳酸钙是油漆生产中重要的填充剂,细度和颗粒分配决定了油漆的透明度。还有,碳酸钙耐候性好,具有耐磨损、低电解液含量、PH稳定效应、可提高耐腐蚀性能和涂料的流变 第20页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 性等重要特性。涂料工业中，超细钙不仅可作为增白的体质颜料，增容降低成本，提高涂料油漆的光泽，提高产品的光泽度、干燥性和遮盖力，同时还具有补强作用。用超细钙取代价格较贵的钛白粉，完全可以达到相同的效果。粒径小于80nm的超细钙因具有良好的触变性而应用于汽车底盘防石击涂料及面漆。 涂料、建筑等行业轻质碳酸钙的用量占其总产量的30,左右。由于国家一直在大力实施安居工程，建筑业在09年春已有回暖迹象，未来仍将有较大幅度增长，预计建筑行业消费轻质碳酸钙将增长14,左右。 3.塑料行业带来的需求潜力 节约能源、资源，建立节约型社会是当代中国经济和社会发展的一个鲜明主题。 塑料制品业属于高附加价值、低能耗行业，塑料加工消耗电能和原料，节约能源和材料是塑料行业降低成本和谐发展的必然选择，因而市场潜力巨大。 塑料制品及其加工业对纳米碳酸钙的需求量排第三，约为纳米碳酸钙市场销量的15%左右。由于活性纳米碳酸钙具有光泽度高、磨损率低、表面亲油疏水等特性，可填充在PVC、PP、PF、PE等聚合物中。塑料专用活性纳米碳酸钙的表面处理剂主要有脂肪酸、偶联剂等，与有机物的相容性极好，填充在塑料基材中具有降低成本，提高制品刚度、耐热性和尺寸稳定性的优点。 4.造纸行业带来的需求潜力 造纸行业在中国具有悠久的历史，在中国造纸工业属于国民基础的原材料工业，具有规模效益显著、连续高效运行等特点。目前造纸业在世界 第21页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 许多发达国家都已成为国民经济发展的支柱产业之一，随着中国经济情况越来越好，对纸的需求量也越来越大，中国现已成为仅次于美国的世界上第二大纸消费国，各类纸和纸制品的消费量占世界总用纸量的14%以上。 纳米碳酸钙在造纸行业用量占其市场销量的5%，可用于涂布加工纸的原料，特别是用于高级铜板纸。由于它分散性能好，粘度低，能有效的提高纸的白度和不透明度，改进纸的平滑度、柔软度，改善油墨的吸收性能，提高保留率。 5. 油墨、牙膏及其他日用化工行业带来的需求潜力 油墨工业中采用树脂酸改性的纳米碳酸钙(平均晶体粒径30-50nm)，所配制的油墨，身骨及粘性较好，并有良好的印刷性能，且稳定性很高，细微的颗粒与其它原料混合易相容，故印品光滑，网点完整，遮盖力强，光泽度与铝钡白相当。作为填料，可以提高油墨的光泽度和亮度。 纳米碳酸钙应用在饲料行业，可作为补钙剂，增加饲料含钙量。在化妆品中使用，由于其纯度高，白度好，粒度小，可以部分替代钛白粉，在牙膏中添加纳米碳酸钙可以改善其挤出性能。 综合起来，纳米碳酸钙在油墨、牙膏及其他日用化工行业用量中占其市场销量的10%左右，市场空间仍有不断扩张的趋势。 ?3.3.7市场需求预测 综观未来几年国内碳酸钙市场，以上海为中心的江苏、浙江沿海经济发达地区，橡胶、塑料、油墨、造纸加工制造业水平较高，对轻质碳酸钙的需求较大且质量要求高，主要需求超细碳酸钙、超微细碳酸钙、造纸专用碳酸钙等高附加值碳酸钙。另外，浙江杭州、宁波，江苏苏州、镇江等 第22页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 地，广东深圳、东莞等地，塑料加工、玩具生产业发达，对轻质碳酸钙需求较大，主要是普通碳酸钙和活性碳酸钙，对橡胶用超细碳酸钙、油墨用超细碳酸钙也有一定需求。 ?3.3.8产品分析 纳米碳酸钙又称超微细碳酸钙，标准的名称即超细碳酸钙。橡胶工业是纳米碳酸钙的主要应用市场之一，纳米碳酸钙应用最成熟的行业是塑料工业，造纸业是纳米碳酸钙最具开发潜力的市场。就目前全国市场来看，国内碳酸钙产品的研发与应用主要集中在超细碳酸钙和超微细碳酸钙上。随着对纳米碳酸钙领域的研究 越来越深入，特别是其应用和功能的不断强化，其市场的需求量也越来越大。 国内的纳米碳酸钙的研发技术相对落后，与国外的纳米碳酸钙产品相比，国内产品还存在一些不足，如黑点问题、分散性问题、吸油值问题等，因此一些企业必须每年从国外进口，而由于从国外进口应用于塑料和橡胶领域的纳米碳酸钙价格相当高，严重制约了国内塑料和橡胶领域纳米碳酸钙的使用和最终产品的品质提升。 ?3.3.9进出口分析 海关没有就细微钙进行专门纪录，可以查到的只是碳酸钙的总 体数据，但可通过进出口平均价格来作出一些判断。 国内年进口碳酸钙约7万吨，平均每吨进口价格在300美元左 右。折合人民币约2500元/吨，结合碳酸钙国际市场行情，可以判断，进口的基本都是高品质微细、超细钙产品。 国内年出口碳酸钙约3万吨，平均每吨出口价格在90美元左右。 第23页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 折合人民币约700元/吨，参考国内普通碳酸钙价格(500元/吨左右)，可以判断，出口的基本上是普通碳酸钙产品。 ?3.3.10国内纳米碳酸钙生产企业概览 3.4 市场小结 国内纳米碳酸钙行业由于下游需求的带动呈快速发展的态势。涂料、塑料、造纸、橡胶等行业是国内化工行业的基础配套产业，随着国家扩大内需政策的实施，必将迎来崭新的发展契机。且随着国内电信业、汽车业、农业的发展，对橡胶、造纸等行业提出了更高的要求，进而促使国内纳米碳酸钙供应商不断提高技术水平、研发新产品以不断适应现代市场的发展，提升国内外市场综合竞争能力。可以预见，纳米碳酸钙市场需求将大幅增长，高端超细微纳米碳酸钙产品市场将迎来跨越式发展阶段，国内生产企业应审时度势，把握住发展契机，分享广阔市场利润空间。 第24页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 3.5 风险评定 行业横向聚类分析，比较该行业在188个国民经济三级指标行业中的指标值,进行风险划分等级。 ?3.5.1行业进入壁垒 我们以企业平均资产规模指标衡量行业进入壁垒，企业平均资产规模=行业总资产/企业数量总计 纳米碳酸钙行业平均资产规模指标适中，行业进入壁垒中等。 纳米碳酸钙行业技术渐趋成熟，进入壁垒下降。纳米技术是世界各国目前研究 的重点领域之一，大型跨国公司和科研机构都投入巨资从事纳米材料的开发和产业化工作。目前纳米粉体材料存在的制造工艺控制复杂、产品生产技术成本高等问题，将在未来5到10年内逐一得到解决。纳米粉体材料技术进入壁垒将随着生产技术的日益成熟而逐渐降低，今后将会有越来越多的企业投资于该领域。 ?3.5.2盈利能力 我们用主营业务净利率、销售毛利率、资产净利率、净资产收益率等指标来衡量行业盈利能力。 纳米碳酸钙行业盈利能力较强，各项盈利能力指标均十分乐观，处于中等偏上 水平。 一、纳米碳酸钙行业前景相对乐观。由于国际有色金属期货价格的持续涨升以及美元的贬值趋势，也带动着一些非金属矿价格的上涨。而在通货膨胀背景下，产品价格上涨已渐成趋势。所以虽然非金属矿项目并不是有色金属，但产品价格仍有进一步上涨的预期，从而提升纳米碳酸钙行业 第25页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 盈利前景。 二、在通货膨胀背景下，拥有完整产业链优势的企业往往能够获得较强的成长预期，从而推动企业盈利能力的提升。纳米碳酸钙行业依托现有技术优势及丰富碳酸钙矿石资源优势，进行优质矿物资源的深加工，从而产业链优势有望为行业带来新的盈利能力提升的优势。 三、产能扩张所带来的优势。由于纳米碳酸钙产品是塑料、造纸、涂料、橡胶等行业的重要原材料之一，市场需求日益增长。因此可以推断，该行业容量将不断拓展，从而有利于为生产企业提供充足的成长空间，尤其是产能扩展的产品，生产能力释放可以有效地被不断增长的市场需求所消纳，新的利润增长点将凸显。 ?3.5.3行业价格控制能力 我们定义销售难度指数=销售费用/销售收入，获得单位收入需要的销售费用越高，说明本行业价格控制能力较弱。 纳米碳酸钙行业销售难度指数较小，销售难度偏低。 纳米碳酸钙产品价格中成本占据较大比例，尤其是低成本纳米碳酸钙，原料成本占产成品成本的60%以上，因此产品定价依据主要是原料价格并结合市场需求及行业竞争态势等，行业价格控制能力较强。 ?3.5.4企业管理 我们定义企业管理难度指数=管理费用/行业销售收入，该指数越高，说明获取相同的销售额需要的管理费用越高，说明管理难度越高。 纳米碳酸钙行业生产企业管理难度指数较小，企业管理难度偏低。 纳米碳酸钙行业在国内发展时间还不长，行业发展起步较晚，企业管 第26页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 理与成熟行业相比仍有差距，规模效应并不明显，企业运营效率亟待提高，因此该行业仍需继续整合资源进行行业洗牌以扩大规模效应。 ?3.5.5亏损风险 我们定义亏损面=亏损企业数量/企业总数量 该行业亏损面适中，投资需要注意亏损风险，亏损可能性中等偏下。 因为纳米碳酸钙行业抵御市场风险能力强劲，并在金融危机中稳稳守住市场份额，未来市场需求可期，预期亏损风险不大。 ?3.5.6行业发展潜力 我们通过销售收入增长率和固定资产增长率简单描述本行业的发展潜力，行业销售收入增长率较高，说明需求仍然在高速增长，另一方面固定资产增长率也很高，说明本行业的产能也在逐渐扩大，投资增长迅速。 受塑料、造纸、涂料及橡胶等产业需求增长的拉动，虽然受金融危机影响，这4大产业今明两年的增速可能放缓，但由于碳酸钙细度的增加和改性应用技术的提高，碳酸钙粉体在这些领域的填充比例将继续提高，从而抵消了下游产业增速放缓对该产业的不利影响。预计今后几年，碳酸钙产业仍将保持较快发展。 由此可判断，纳米碳酸钙行业发展潜力居于中等偏上水平，而其下游行业-塑料、造纸、涂料及橡胶等行业综合发展潜力也处于中等偏上水平，未来几年将面临很大的发展机遇。 ?3.5.7偿债能力 我们用资产负债率揭示了行业的偿债能力，总体而言，本行业现时资产负债率不超过，业内企业资产负债率普遍偏低,这一方面与国家及政府 第27页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 的资金扶持有关,另一方面也说明行业资本结构基本合理,资金成本普遍较低。 ?3.5.8政策风险 一方面，由于碳酸钙工业主要能耗是电、水等，国家颁布实施了多条有关能耗方面的节能条例规定，并对碳酸钙行业的上下游节能降耗情况进行了相关规定。然而，碳酸钙矿石加工过程不产生“三废”，属于可持续发展绿色产业。国家环保政策的日益严厉，将加大碳酸钙企业的生产成本，但不会产生较大风险。 另一方面，纳米碳酸钙产业环境趋好，投资吸引力大。纳米粉体材料由于技术含量高、产品应用广、具有良好的市场前景和发展空间，是新材料行业中成长性较好的领域之一。由于具有上述特点，纳米粉体材料已经成为各级地方政府重点扶持的行业之一，相关的行业扶持、投资优惠措施陆续出台。 因此，纳米碳酸钙项目所面临的政策风险较低，不会对项目建设构成较大影响。 ?3.5.9市场风险 国内高端超细微纳米碳酸钙产品价格一度上扬至1万多元/吨，利润十分可观，导致投资骤增，然而近几年在国际石油价格大幅上涨的推动下，纳米碳酸钙生产所需的石灰石、无烟煤、水、电及运输等费用持续上扬，但产品价格不涨反跌，出厂价目前只有3000元/吨，企业利润大幅缩水，大部分企业微利经营。因此，纳米碳酸钙生产企业增多，单个企业所分到的“蛋糕”越来越少;产品升价的幅度远远不及原(燃)材料价格上涨的 第28页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 幅度，加之国家关税和贸易政策的日趋严格，国内纳米碳酸钙企业的国际市场竞争力也不同程度受到影响。 但在其他化工产品价格因受国际金融危机影响而大幅波动的情况下，受塑料、 造纸、涂料及橡胶等产业需求增长的拉动，国内碳酸钙市场波澜不惊，全年价格最大波幅仅20%，成为受金融危机影响最小的产业之一，从此方面看，碳酸钙行业仍有较强的抵御市场风险能力。 ?3.5.10供需矛盾风险 近几年在纳米产品需求旺盛、利润丰厚时期，国内生产企业投资比较集中，重复建设较多，且投产时间较为集中。产能的集中释放将导致供需矛盾突然转化，使市场形势难以预测。 国内对纳米碳酸钙的需求不断扩大，而产能较小，导致纳米碳酸钙近年来供应紧张，尤其是60纳米以下的高端产品每年都需大量进口，因此全国迅速掀起了纳米碳酸钙建设热潮。中国无机盐协会的统计显示，2000年,2007年，国内纳米碳酸钙产能由不足5万吨/年激增至30多万吨/年，年均增长71%。但在产能猛增的同时，国内对其应用领域的开发却十分缓慢，导致纳米碳酸钙供需矛盾日益明显。 ?3.5.11技术风险 纳米碳酸钙生产企业除了处于领先地位的少数几个主力厂商之外，行业内大部分生产企业属于民营性质的中小企业，生产规模小、资金实力弱，产品生产技术主要通过科研机构的技术转让来获得，大部分企业缺乏自有的科研队伍和新产品开发实力。研发实力落后、装备总体水平不高、科技人才的缺失，将会成为纳米碳酸钙企业未来发展最大的障碍之一，导致资 第29页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 源配置效率低下，降低了企业和产品的竞争力。 3.6行业风险评定结论 纳米碳酸钙行业评级划分标准说明表 评级标准 级别划分标准及说明 说明 优(A) 良(B) 中(C) 低(D) 差(E) 评价得分达到85分以上(含85分); 评价得分达到50分-70分(含50分); 评价得分在40分-50分(含40分); 评价得分在40分以下 低风险区域 中等风险，可关注区域 高风险区域 谨慎进入区域 评价得分达到70分-85分(含70分); 中低风险，值得关注区域 行业风险级别划分结论:中等风险，属于值得关注区域。 全国纳米碳酸钙行业风险评级示意图 第30页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 投资风险评级符号及定义 第31页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 行业综合风险评定结论:中低风险。投资信用风险等级为Bbb级。属于值得关注投资领域。 第32页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 第四章 企业风险评定 4.1公司简介 抚宁县茶棚乡马各庄永顺石场，于1990年3月16日成立，是一家以生产石灰石为主的个体经营企业，工厂占地面积为100亩，其中:荒山70亩，土地30亩。石场产品主要用于生产建筑材料、烧碱、炼钢，经过多年的发展经营，石场拥有了很多客户资源，其主要客户有首钢、唐钢以及其他多家建筑公司。 项目石场一贯奉行“以质量求生存，以信誉求发展，以安全作保障”的企业宗旨和“科学管理、持续改进、客户满意”的经营方针，公司全体员工秉承“与时俱进、质安创优、信誉第一、服务社会”的企业观念，愿与各界新老朋友携手合作，努力创造新的业绩，为社会作出新的贡献。 ?企业理念 与时俱进，质安创优; 信誉第一，服务社会。 ?质量方针 科学管理，精心; 持续改进，追求更好。 4.2组织机构 本项目实行董事会领导下的总经理负责制，由公司下设的各职能部门进行日常管理工作。 第33页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 4.3项目负责人简介 陈生伟 男，1968年7月2日出生。他在撑起的管理经营工作中积 累了丰富的行业经验，并对碳酸钙行业具有敏锐的市场洞察力，善于把握市场动态，其深厚的经营管理经验和扎实的技术知识为本项目的顺利开展提供了强有力的保障。 工作经历: 1976年-1986年6月:高中毕业; -1993年:在汽车修理厂工作; 1987年 1994年3月-1996年:在永顺石场负责机器设备管理和机器设备维修工作; 1996年11月-2002年:在永顺石场任厂长，负责石场全面工作; 2002年4月-2005年11月:任村主任，在职期间至今仍在永顺石场任厂长，负责产品技术和销售等，主抓全面工作。 第34页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 4.4项目公司劳动定员 本项目生产采用三班24小时工作制度，年工作日为300天。 本着节约、精简、高效的原则，公司目前有员工36人，待本项目建成运营后，将设置劳动定员260人，其中管理人员20人，技术人员5人，生产操作工人235人，业务人员10人。 本项目员工除核心管理人员由总经理聘任外，其余各部门员工均需人力资源部对外统一招聘，按照国家规定签订劳动合同，实行劳动合同制用工制度。 其中生产操作工人从当地招聘，部分业务人员可从相关生产厂家进行招聘，并且为了保证生产计划的实施，本项目公司将按不同岗位要求对员工进行培训，保证公司健康运营。 表4-1 项目公司运营期劳动定员表 4.5项目设计方案 ?4.5.1项目环保设计 环保:本项目营运期产生的环境影响为废气、设备噪声、固体废物及废水影响。 A(噪声治理方案 -92 本项目主要噪声源为锅炉风机及离心机等生产机械，噪声值约为75 第35页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 dB(A)。为了降低噪声，减少噪音对工人的身心危害及对周边环境的影响，设计中采取一定措施，控制噪声危害，主要方法和途径有以下三个方面。 1、风机安装减震装置，出口设置消声装置，可降噪10dB(A)以上; 2、锅炉房建双层隔声墙(75mm加厚混凝土墙+75mm厚空腔+75mm厚加气混凝土墙，表面粉刷)，安装双层隔声门，可达到40~45dB(A)的隔声量; 3、生产设备均置于车间内，建筑隔声，安装隔声门窗，可降噪32dB(A)。 采取以上措施，经距离衰减，可实现厂界噪声满足《工业企业厂界噪声标准》 -90)?类标准限值，对环境影响较小。 (GB12348 B(废水处理及排放 本项目产生的废水包括生产废水和生活废水。生产废水产生量15552t/a，主要污染物为pH、SS。废水经三级沉淀池处理及调节pH后，废水排放浓度SS?20mg/L，满足废水排放执行《污水综合排放标准》(GB8978-1996)中表4中一级标准，用于厂区冲洗道路、绿化用水及车间冲洗用水，不外排。冬季产生的废水排入厂区外排水沟，排放量20t/a,SS排放浓度为20mg/L，排放量0.036t/a。 项目产生的少量生活污水主要为盥洗废水，污染物浓度较低，经沉淀后可用于厂区内道路喷洒抑尘，对环境影响轻微。 C(废气处理及排放 本项目废气来源于锅炉烟气及产品纳米碳酸钙风选工序。 项目设4t/h蒸汽锅炉1台，锅炉总用煤量为2600t/a，锅炉设湿法除尘(麻石水膜除尘器，加石灰水，烟尘去除率95%，SO2去除率50%)，燃煤 第36页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 硫含量按照0.8%计算。烟尘及产生浓度SO2产生浓度为1600mg/m3、1060 mg/m3，经除尘器处理后烟气中浓度SO2浓度为530mg/m3, 排放量16.7t/a;烟尘排放浓度80mg/m3, 排放量2.52t/a。烟尘及SO2排放浓度满足《锅炉大气污染物排放标准》(GB13271-2001)二类区?时段标准要求，烟气经35米高烟囱排放，对环境影响较小。 产品纳米碳酸钙风选工序产生含尘废气，经旋风分离器+布袋除尘器处理，粉尘处理效率?99%。废气排放量1815.09m3/h，粉尘产生浓度1267mg/m3，经二级除尘处理后，粉尘排放浓度12.7mg/m3，排放量0.17t/a。粉尘排放浓度满足《大气污染物综合排放标准》(GB16297-1996)中表2颗粒物排放标准限值，处理后废气经15米高排气筒排放，对环境影响较小。 D(废气处理及排放 本项目产生的固体废物主要为工艺废渣及锅炉灰渣。工艺废渣主要成分碳酸钙、氧化钙，产生量2908t/a，送环保部门指定地点填埋，对环境影响较小。锅炉灰渣产生量390t/a，作为建材外售。 办公区产生的生活垃圾量为9.0t/a，收集后运送至当地环保部门指定地点填埋处理，对环境影响较小。 本项目将选用高质量，高效率的环保设备，全厂环保设施配套齐全，本工程建成后正常生产情况下各种污染物的排放均能达到国家和地方相关标准。 第37页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 ?4.5.2项目节能设计 节能:设计中大量使用新技术、新材料，在通风、采光、降温、取暖等方面达到65%的节能降耗标准。 ?4.5.3项目节水设计 1、项目建设选用节水型工艺技术和设备，降低水的耗用量，用有限的水资源生产出更多的产品。同时供水系统采取防渗、防漏措施，降低水资源无效消耗。 2、在生产过程中设置循环水系统，并考虑循环水的充分利用。 3、积极稳妥地进行生活污水处理再生利用，也是节水的措施之一，是缓解水资源短缺的有效途径。 ?4.5.4项目消防设计 A(消防 1、设计依据 《建筑设计防火规范》(GBJ16-97); 《火灾自动报警系统设计规范》(GBJ116-88); 《建筑灭火器配置设计规范》(GBJ140-90) 《建筑物防雷设计规范》(50057-94); 《二氧化碳灭火器配置设计规范》(GB50193-93); 《水泥工厂设计规范》(GB50295-1999)。 2、火灾自动报警系统 根据《火灾自动报警系统设计规范》，工厂内重要场所设置火灾自动报警装置，如变电所等要害部位均设置有感温、感烟探测装置。 第38页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 B(总平面布置 总平面布置严格按照有关的规范要求设置防火间距。厂区道路均为环形道路，消防通道宽大于4m，运输路线、消防车道、管线及室外消火栓的布置也按照有关规范进行布置。 1、建筑物的防火 建筑物之间的防火间距、建筑物的耐火等级及安全疏散口的确定将根据《建筑设计防火规范》及《水泥工厂设计规范》执行。 2、室内外消防给水系统 根据《建筑设计防火规范》，工厂内消防按同一时间火灾次数一次计算，最大消防流量为25L /s，消防时间为2小时，则一次消防用水量为l80m3/d，消防采 用低压制，由消防车加压实施消防。 厂区设有生活、消防给水系统，给水系统在厂内布置成环网，管径不小于DNl00。消火栓采用地上消火栓，消火栓间距不大于120m。厂区建(构)筑物室内消防根据《建筑设计防火规范》及《水泥工厂设计规范》执行。 3、防雷及防静电 根据《建筑物防雷设计规范》的规定，本项目将对高度超过15m的建筑物进行防雷保护;对防护要求较高的建、构筑物，则不受高度的限制，均采取相应的防雷措施。 ?4.5.5项目安全设计 安全:设置大楼智能控制BUS系统，将厂房所有功能联网用计算机控制，在监控室内能了解厂房以及生产车间的所有系统运作情况，为生产车间的安全提供强有力的保证。 第39页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 4.6信用评价 ?公司信用基本评价条件 经营状况良好 重合同、守信用 产品、服务优秀 依法纳税 重视安全生产 遵守《劳动法》 重视环保 无虚假广告 无失信记录 热爱公益事业 已经或准备实施企业信用管理制度 4.7风险评定 公司治理规划科学，组织机构完善，管理人员行业经验丰富。本项目技术先进、市场广阔，项目可行。但企业的收益向来与风险并存，项目公司要保证经营持续稳定发展，就要及时应对不可预见的、突如其来的、且对经营造成巨大影响的风险事件，故项目方对市场及行业进行了大规模的调查，缜密地分析了企业运营过程中可能出现的风险，并结合行业及企业具体状况制定了可行的防范措施。 风险评定:低等风险。 第40页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 第五章 财务风险评定 5.1资金筹措与使用 本项目总投资5700万元人民币，主要用于年产30000吨纳米级活性碳酸钙项目建设的征地费用、建筑工程、设备购置、矿产资源购买以及充实企业流动资金等费用。具体资金使用规划如下: 5.2财务预测 ?5.2.1基本假设 我们基于下列假设对该项目的投资收益进行预测: 该项目运作期间所涉及的国家或地区现行的政治、经济、法律、 法规、政策及其社会环境仍如现时状况而无重大变化; 第41页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 该项目运作期间有关信贷利率、税率、汇率政策仍如现时状况而 无重大变化; 无其他人力不可抗拒和不可预见的因素造成的重大影响; 假设折现率为10%。 第42页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 ?5.2.2主营业务收入预测 第43页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 说明: a) 本项目收入来源分为:一、矿石加工项目年收入;二、纳米级 活性碳酸钙项目年收入;以下价格均参考河北省抚宁县销售历 史数据及当前全国最新市场数据，且为最保守计算;本项目年 经营日期按照300天计算。 b) 矿石加工项目年收入:1、石灰石破碎500吨/天，销售价格为 40元/吨;2、煅烧石灰石80吨/天，销售价格为190元/吨; 3、加工石灰粉120吨/天，销售价格为340元/吨。 c) 纳米级活性碳酸钙项目年收入:每天生产100吨，价格按最保 守市场价格计算为3800元/吨(当前市场价格在4500元/吨左 右)。 ?5.2.3成本及费用估算 项目成本及费用主要包括以下几方面: (一) 原材料成本:(1)、矿石加工原材料成本为:1、石灰石破碎原 料成本为18元/吨，每天加工500吨;2、煅烧石灰石原料成本为105元/吨，每天加工80吨;3、加工石灰粉原料成本为210元/吨，每天加工120吨;(2)、纳米级活性碳酸钙原料成本为2000元/吨，每天加工100吨。 (二) 水电费:动力能源费用按2.5元/吨/天计算。 (三) 人工成本:加上法律规定的相应的社会保障金，以及考虑管理 人员的工资，当地员工人均月工资费用约1800元，第一年建设期员工设置为设置员工人数为36人，运营期第一年为200人，以后定员为260人。 (四) 固定资产折旧:按分类固定资源产值原值及综合折旧率，固定 资产原值包括土地租赁费、土建费用、设备购置及安装费用，土 第44页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 地摊销费按50年平均计提，房屋建筑按20年平均计提，设备按10年平均计提。 (五) 主营业务税金及相关费用:根据国家税收政策，增值税营业税 按17计算，纳税基数为主营业务收入;城建税税率5,，教育费附加3,，纳税基数为增值税缴纳额;矿产资源费按0.5元/吨计算。 ) 管理费用:管理费用预计为主营业务收入的3%，主要用于管理 (六 人员的工资及其他关系项目的日常开支等费用。 (七) 销售费用:根据行业历史数据，销售费用预计为主营业务收入 的4%。 (八) 财务费用:因项目需要对外融资5000万元，按照目前银行5 年期贷款基准利率5.94%计算，本项目以此来预测相关财务费用。 (九) 所得税:按25%的所得税税率计算。 第45页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 第46页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 第47页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 ?5.2.4利润预测 第48页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 ?5.2.5静态投资分析 项目静态投资分析 1、主营业务利润率, 年均主营业务利润 ×100, , 主营业务收入 年均税后利润 年均成本费用 3、投资回报率, 年均税后利润 投入资金 ×100,, ×100,, 36.85% 2、成本费用利润率, 27.64% 35.71% 第49页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 ?5.2.6动态分析 第50页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 第51页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 ?5.2.7动态分析财务指标 项目净现值大于零，项目可行。同时动态投资回收期为3.75年，投资回报率达到32.20%。 5.3 敏感性分析 从敏感性分析可见，在未来经营过程中，主营业务收入下降与成本费用上升相比较，主营业务收入下降对利润的影响要大。因而，一定要注意到主营业务收入下降可能存在的风险。由于在预测收入与成本问题上，尽量考虑了收入的最低限及成本的最大化，因此对主营业务利润率的测算是比较保守的。在未来经营过程中，公司应采取适当的措施，避免因业务主营业务收入下降而导致净利润下降较快。 5.4 盈亏平衡分析 以十年的平均数值为准，进行盈亏平衡点分析。盈亏平衡点是根据正常生产年份的生产量、可变成本、固定成本、产品销售收入和销售税金等 第52页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 数据进行相关测算。其计算公式如下: 平衡点产量,年固定总成本/(年销售收入,年可变成本,年销售税金),34.01% 即只要平均生产能力达到了生产能力的34.01%就能实现盈亏平衡。这是一个较低的比例，说明该项目具有较强的抗风险能力。 5.5 风险评定 从上述指标可以看出，项目盈利能力较强，并具有较强的债务偿还能力，该项目盈亏平衡点较低，项目具有一定的抗风险能力，对各种因素的变化都具有较强的承受能力，从财务评价的角度上看，该项目可行。 风险评定:中低等风险。 第53页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 第六章 项目综合风险评定 6.1投资环境风险 世界银行发布的最新报告《政府治理、投资环境与和谐社会:中国120个城市竞争力的提升》中指出，有6个城市在综合投资环境、地方政府有效性和构建和谐社会的进展方面表现突出，这些“金牌城市”是杭州、青岛、绍兴、苏州、厦门和烟台。“银牌城市”是北京、大连、东莞、佛山、福州、广州、江门、宁波、上 海、深圳、天津、威海和珠海。 本项目的所在地在河北省秦皇岛市，秦皇岛市经济和社会各项事业持续健康快速发展，综合实力持续攀升。因此，投资环境风险评定:中低等风险。 6.2行业风险 项目方针对有可能出现行业特点风险，将评估、制定应急预案，当出现该类风险，可以按照应急预案妥善应对，以尽量减少不必要的损失。行业综合风险评定结论:中低风险。投资信用风险等级为Bbb级。属于值得关注投资领域。 6.3企业管理风险 公司治理规划科学，组织机构完善，管理人员行业经验丰富。本项目技术先进、市场广阔，项目可行。但企业的收益向来与风险并存，项目公司要保证经营持续稳定发展，就要及时应对不可预见的、突如其来的、且 第54页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 对经营造成巨大影响的风险事件，故项目方对市场及行业进行了大规模的调查，缜密地分析了企业运营过程中可能出现的风险，并结合行业及企业具体状况制定了可行的防范措施。企业经营管理风险评定:低等风险。 6.4市场风险 国家政策、行业环境、经济环境等诸多因素的变化，增加了市场的不确定性，能否把握市场脉搏，抢占市场先机并如期占领市场份额，存在较大的风险。市场风险主要有价格风险、竞争风险和需求风险。 项目公司将以一流的设计与一流的管理团队密切合作，以优质的产品，创立产品品牌，从而占领市场。同时，公司将密切关注同行业竞争对手的动向，了解竞争对手的情况，提出有针对性、有效的竞争策略，以使产品取得竞争优势地位。公司还将密切关注市场动态，把握技术的先进性，并根据情况及时调整经营和销售策略。 市场风险评定:中低等风险。 6.5财务风险 从第五章财务评价可以看到，项目建成投入运营后，年均净利润为2035.22万元，项目投资回收期为3.75年，项目投资报酬率为35.71%，盈亏平衡点是34.01%。该项目各项经济指标处于行业标准的上端，具有一定的抗风险能力，对各种因素的变化都具有较好的承受能力。 财务风险评定:中低等风险。 第55页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 6.6总体风险评述 综合以上分析，我们通过得尔菲法进行了几轮专家循环评测，得出以下结论: 本项目在投资环境方面风险评定为中低，在企业及其管理团队方面风险评定为低，行业市场方面风险评定为中低，财务风险评定为中低。 综合风险评定:中等偏低风险。 第56页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 实景图 第57页 年产30000吨纳米级活性碳酸钙建设项目 风险评定报告 第58页