天天基金个基分析：上投双息平衡一季报点评

天天基金个基分析：上投双息平衡一季报点评 精品文档就在这里 -------------各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，，手册，应有尽有-------------- ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ -- 摘要: 2014年一季度上投双息平衡净值累计涨幅为-3.52%，同期业绩比较基准涨幅为0.30%。一季度基金重仓的医药股展开一波回调，拖累整体业绩跑输业绩比较基准3.82%。 2014年一季度上投双息平衡规模有所下降，期间共申购6.33亿份，赎回7.14亿份，净申购-0.80亿份，期末剩余总份额34.08亿份，较上季度减少2.31%， 期末净资产为31.86亿元，较上季度减少7.96%。 上投双息平衡近几年股票仓位较稳定，与同类混合型基金平均仓位相差不多。截止2014-03-31，基金股票资产占净资产比例为66.95%，较上季度增加0.10%。债券资产配置方面，本基金债券仓位长期高于同类混合型基金，主要投资于企业债、金融债和可转债，一季度大幅增配了可转债，降低了中票配置比例。2014年一季度债券资产占净资产比例为27.50%，较上季度增加1.24%。 2014年一季度上投双息平衡十大重仓股更换5只，新进了康美药业、人福医药、开元投资、长盈精密、歌尔声学，换出了国电南瑞、卫星石化、中海油服、亿纬锂能、蓝色光标。其中除了人福医药外，另外四只都是2013年年报中的隐性重仓股。从业绩贡献来看，第一重仓股劲嘉股份和新进的开元投资现出色，其余十大重仓股普遍下跌。 基金经理冯刚先生现任上投摩根基金公司的A股投资总监，十多年来投资风格稳健，擅长自下而上选股。其管理的华宝收益增长、华宝大盘精选、上投行业轮动，任职期间均取得出色的业绩。对于接下来的操作，本基金将会花更多精力去挖掘个股，2季度将是为下半年做充分准备的组合调整期。 一、 本报告期业绩及比较基准收益率比较 业绩比较基准净值增长率标业绩比较基准阶段 净值增长率? 收益率差?-? ?-? 准差? 收益率? ? 过去三个月 -3.52% 1.09% 0.30% 0.54% -3.82% 0.55% 2014年一季度上投双息平衡净值累计涨幅为-3.52%，同期业绩比较基准涨幅为0.30%。一季度基金重仓的医药股展开一波回调，拖累整体业绩跑输业绩比较基准3.82%。(数据来源:Choice资讯) ---------------------------------------------------------精品 文档 --------------------------------------------------------------------- 精品文档就在这里 -------------各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-------------- ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ -- 二、 报告期内基金投资策略和运作分析 1季度主板指数与创业板指数的走势的喇叭口在2月中旬扩到最大，其后又藉由创业板指数的回调在3月底明显缩小。我们认为中间的拐点主要是由于创业板中多数公司较高的估值与较差的业绩综合所导致。随着进入业绩密集发布期，小公司所享受的高估值面临着现实的检验，加之后续新股发行预期加强，从而导致1季度后半期创业板的较大幅度回调。 三、 当季投资组合分析 1、规模变动情况 2014年一季度上投双息平衡规模有所下降，期间共申购6.33亿份，赎回7.14亿份，净申购-0.80亿份，期末剩余总份额34.08亿份，较上季度减少2.31%，期末净资产为31.86亿元，较上季度减少7.96%。(数据来源:Choice资讯) ---------------------------------------------------------精品 文档 --------------------------------------------------------------------- 精品文档就在这里 -------------各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-------------- ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ -- 2、资产配置变动情况 上投双息平衡近几年股票仓位较稳定，与同类混合型基金平均仓位相差不多。截止2014-03-31，基金股票资产占净资产比例为66.95%，较上季度增加0.10%。(数据来源:Choice资讯) 债券资产配置方面，本基金债券仓位长期高于同类混合型基金，主要投资于企业债、金融债和可转债，一季度大幅增配了可转债，降低了中票配置比例。2014年一季度债券资产占净资产比例为27.50%，较上季度增加1.24%。(数据来源:Choice资讯) ---------------------------------------------------------精品 文档 --------------------------------------------------------------------- 精品文档就在这里 -------------各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-------------- ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ -- 3、行业配置情况 行业配置方面，2014年一季度上投双息平衡增加了批发和零售业、信息传输、软件和信息技术服务业、房地产业等行业配置比例，降低了采矿业、金融业等行业配置比例。本基金超配行业集中在制造业、批发和零售业等，低配金融业、建筑业、房地产业等行业。 表1: 行业配置情况 行业资产配置比例 同类平超配比行业名称 均 例 2014/3/31 2013/12/31 2013/9/30 2013/6/30 农、林、牧、渔业 0% 0.08% 0.12% 0.45% -0.45% 采矿业 1.77% 2.72% 0.44% 1.60% 2.39% -0.62% 制造业 46.53% 47.67% 47.11% 42.14% 39.68% 6.85% 电力、热力、燃气及水生产和供应0.04% 0.17% 0.93% 2.54% -2.50% 业 建筑业 0.47% 0.31% 0.73% 1.21% 3.81% -3.34% 批发和零售业 3.74% 1.58% 1.21% 0.89% 2.22% 1.52% 交通运输、仓储和邮政业 0.04% 1.11% 1.35% -1.31% 住宿和餐饮业 2.15% -2.15% ---------------------------------------------------------精品 文档 --------------------------------------------------------------------- 精品文档就在这里 -------------各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-------------- ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ -- 信息传输、软件和信息技术服务业 7.26% 6.02% 8.14% 8.02% 10.30% -3.04% 金融业 0.27% 3.04% 5.57% 3.01% 4.78% -4.51% 房地产业 1.13% 0.30% 3.84% 5.04% 4.61% -3.48% 租赁和商务服务业 1.52% 2.11% 1.05% 0.36% 2.09% -0.57% 科学研究和技术服务业 0.32% 0.31% 0.81% -0.49% 水利、环境和公共设施管理业 2.58% 2.12% 2.18% 2.84% 2.28% 0.30% 居民服务、修理和其他服务业 0% 0% 教育 0.01% 0.01% 0% 卫生和社会工作 0.41% 0.51% 0.75% 1.06% -1.06% 文化、体育和娱乐业 0.47% 0.10% 1.15% 3.11% 2.11% -1.64% 综合 0.79% 0.64% 0.15% 合计 66.95% 66.85% 73.13% 70.02% 63.45% 3.50% 数据来源:Choice资讯、天天基金研究中心 本基金行业配置集中度较前一报告期持平，前三大行业配置集中度为57.53%，较上季度增加0.80%，前五大行业配置集中度为61.88%，较上季度增加0.31%。同期混合型前三大行业配置集中度平均为57.04%，前五大行业配置集中度平均为61.71%。(数据来源:Choice资讯) ---------------------------------------------------------精品 文档 --------------------------------------------------------------------- 精品文档就在这里 -------------各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-------------- ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ -- 4、十大重仓股变动情况 2014年一季度上投双息平衡十大重仓股更换5只，新进了康美药业、人福医药、开元投资、长盈精密、歌尔声学，换出了国电南瑞、卫星石化、中海油服、亿纬锂能、蓝色光标。其中除了人福医药外，另外四只都是2013年年报中的隐性重仓股。从业绩贡献来看，第一重仓股劲嘉股份和新进的开元投资表现出色，其余十大重仓股普遍下跌。 表2: 一季度重仓股情况 持股数(万较上期增减2014年一季度涨证券代码 证券简称 占基金净值比 市值(万元) 股) (万股) 跌幅 002191 劲嘉股份 6.34% 202,013,969 13,049,998 3,170,002 12.01% 002353 杰瑞股份 4.57% 145,591,713 2,418,467 471,551 -24.15% 600518 康美药业 4.18% 133,066,784 8,213,999 新进 -10.00% 000661 长春高新 2.54% 81,018,827 841,317 -271,627 -11.41% 002038 双鹭药业 2.42% 77,265,514 1,986,260 621,983 -23.05% 000888 峨眉山A 2.14% 68,071,535 3,889,802 201,116 -11.39% 600079 人福医药 1.98% 63,197,295 2,301,431 新进 -3.14% 000516 开元投资 1.92% 61,242,670 8,541,516 新进 21.32% 300115 长盈精密 1.88% 59,982,926 1,812,173 新进 -12.32% 002241 歌尔声学 1.87% 59,541,632 2,325,845 新进 -27.02% 数据来源:Choice资讯、天天基金研究中心 本基金重仓股变动率低于同类基金平均水平，2014年一季度重仓股变动率为50%，同期混合型平均为54.26%。(数据来源:Choice资讯) ---------------------------------------------------------精品 文档 --------------------------------------------------------------------- 精品文档就在这里 -------------各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-------------- ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ -- 本基金股票集中度略有提高，但相比同类混合型基金，持股较为分散。前十大股票集中度为29.84%，较上季度增加1.72%，前五大股票集中度为20.05%，较上季度增加2.30%。同期混合型基金前十大股票集中度平均为35.10%，前五大股票集中度平均为22.13%。(数据来源:Choice资讯) 四、 当期个基点评 基金经理冯刚先生现任上投摩根基金公司的A股投资总监，十多年来投资风格稳健，擅长自下而上选股。其管理的华宝收益增长、华宝大盘精选、上投行业轮动，任职期间均 ---------------------------------------------------------精品 文档 --------------------------------------------------------------------- 精品文档就在这里 -------------各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-------------- ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ -- 取得出色的业绩。对于接下来的操作，本基金将会花更多精力去挖掘个股，2季度将是为下半年做充分准备的组合调整期。 给予该基金评级:推荐 投资建议等级划分 推荐 投资价值高，建议买入 谨慎推荐 投资价值良好，建议谨慎参与，可适当买入 中性 投资价值一般，风险点明显，建议观望 回避 风险较高，建议回避 免责声明: 本报告是天天基金网基于公开信息研究发布，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。 ---------------------------------------------------------精品 文档 ---------------------------------------------------------------------