期货中的经典谎言

期货中的经典谎言 （一）要轻仓！ 如果你刚进入这个市场，每一个人都会跑来好心地告诉你：哥们儿，要轻 仓！ 不要相信他们，他们在扯淡。 我先拿赌场举个例子。如果你这辈子只去过一次赌场，又只在里面玩过两 三手，那么恭喜你，你还是有一定的可能会赢到钱。如果你去过一百次赌场， 每次都玩上两三天，那么很遗憾，你有 99%的可能会输钱，如果你还有钱可输 的话。这就是所谓的“久赌必输”。原因？没什么特别的，概率而已，加上庄 家还在抽手续费。想赢钱？我来教你，带上 100 万，去扔在大小的台子上，两 把为限，赢了翻倍压。5 分钟以后，你或者空着手出来，或者带着 400 万出来。 期市跟赌场有多象？我不知道，你自己猜吧。同样拿 100 万专职做期货， 我会如何投？我来告诉你，唯一正确的策略就是：重仓！拿出 90 万，选个得了 少儿多动症的品种，扔几次硬币决定多还是空，砸进去。有浮盈了？加仓！够 400 万了？平仓走人，我赢了！ 什么？浮亏了？死抗。止损？止个毛的损。要追加保证金了？让他们去强 平几手好了。什么，暴仓了？没问，不是还有 10 万么？找家 10 倍配资，原 样再来一次。又暴了？行，算你狠，我认栽了，仅仅一个月时间，我从期货市 场彻底滚蛋了。为了养家糊口，我只好找个公司什么的上班去了。 你笑了，轻仓的你，100 万可能只亏了 1万，我却已经输光了。不是有句 话说，在这个市场里，不是比谁赚得多，而是比谁活得久吗？你赢了，不 过„„且慢，后来呢？我很阴暗地假设，比如说 5 年后，咱们又见面了，你的 100 万不幸也输光了。我被斩首，你被凌迟，当然，你仍然是胜利者，因为你 比我多活了将近 5年呢。 问题是，这 5年来笔记本电脑门户，我兢兢业业地工作，小有成就，在公 司升做了一个小小的头目，算下来也赚到了又一个 100 万。同时，也结识了几 个上层关系，有了点社会基础，攒了点人脉资源，学了些行业技能，事业开始 起步了。 你呢？在 100 万之外，你还赔上了这 5年的精力和时光。除了一帮在论坛 上 Q 群里吹牛海侃折腾趋势指标的高手，就没什么别的朋友了。对于期货，你 算是精通了，可惜没人会愿意给你一分钱来让你操盘。走上社会一没基础二缺 技能，你会不会开始在论坛上狂发“手续费交易所+1” „„ 现在告诉我，到底是轻仓的你赢了，还是重仓的我赢了？ （二）不要预测市场！ 他们告诉你：要敬畏市场。 他们告诉你：只能跟随市场。 他们告诉你：绝对不要预测市场。 他们在扯蛋，扯一个最无聊最荒谬最可笑却有无数人相信的蛋。 人类所有的投资和投机行为，都是为了获利。更准确地说，是因为人们预 测自己能够从中获利。你买一只股票，是因为你预测股价会涨；你买一套房子， 是因为你预测房价会涨；你去烧一个小科长的冷灶，是因为你预测他的仕途看 涨。 你去问那些告诉你不要预测市场的人，他们在买入一张期货合约的瞬间， 在想什么？是什么促使他们按下了那个“确定购买”的按键？要是他们不好意 思说，那我替他们告诉你，唯一的原因就是他们预测这张合约会涨。 哦，他们会辩解说，我们没预测，我们只是跟随市场。呵呵，多么堂皇！ 那再具体地请教他们，市场这个无相无形的东西，怎么能“跟随”呢？他们就 会支支吾吾地告诉你什么双顶啦，双底啦，均线啦，价量关系啦„„OK，原来 他们不是跟随市场，他们是在跟随这些公式模型指标。再追问他们，这些模型 指标都是对已经发生的事进行的，跟未来有什么关系呢？为什么 5日线上 穿了 10 日线，他们就买入了一手呢？他们便只得老老实实地说：嗯嗯„„这 示价格有可能上涨，所以我们就买了„„ 明白了吧，他们只不过是用一些工具在预测市场而已。他们甚至辩解说， 所有具体的事情都是这些工具做的，他们自己并没有预测市场啊，他们只是无 脑地跟随这些工具。怎么样，是不是很可笑的逻辑？ 什么“不要预测市场”，说穿了一钱不值。你预测市场价格，结果可能你 亏了。你预测顶部和底部，结果可能你又亏了。这只表示你的预测不够精确， 方法有问题，工具有问题，思路有问题。但在“预测”这个词的本源意义上， 他们跟你并没有区别。该用什么方法来预测市场，大家尽可以朴实地，坦诚地， 明明白白地讨论，何必装神弄鬼地说什么“不要预测市场”？ “进攻是最好的防守” “我最漂亮的进球是下一个进球” “那不是我的手，是上帝的手” “不要预测市场” 这些都是艺术化的夸张语言，谁如果信之不疑，奉为圭臬，谁傻。 不要别人说什么你就听什么，用一用自己的大脑，反正闲着也是闲着。剥 去那些缤纷繁复的花言巧语，记住最本质的东西：买入，是因为预测会涨，卖 出，是因为预测会跌，所有人莫不如此。 所以，要么丢硬币，要么就勇敢地去预测市场吧。 （三）顺势 他们告诉你说：做期货，要顺势。 严格来说，这并不是一句谎言。 这只是一句废话，废的程度完全等价于告诉你“做期货，要赚钱”。 既没有意义，也没有作用。 有一个冷笑话：所有发生过的事情，便会被历史学家们定义为必然发生的。 让我们沿着时间的坐标展开期货的卷轴。向从前的方向望去，你会看见大大小 小的趋势静静地卧在卷轴上，仿佛在创世纪之初便已被上帝标注在图中，成为 了必然发生之事，而我们只是发现了它们。 你错了，上帝从来就不曾做过这样的标注，因为当我们向未来的方向望去 时，是一片空白。能够为这片空白做上标注的，恰恰是我们自己，但我们不是 “发现”趋势，因为你不能发现还未存在的东西——我们是在“创造”趋势。 是的，你，我，他，所有与这个市场相关的人和因素，在一个黑匣子里，怀着 各自的预期和揣测，剧烈地博奕，而博奕的结果便被在卷轴上，出现了所 谓“趋势”。黑匣子里面太黑，我们看不清楚里面到底发生了什么，我们只能 等待每一秒钟从黑匣子里面输出的结果。我们永远无法“确定”下一秒会发生 什么，我们永远只能“猜测”下一秒会发生什么。 所以，在现在进行时当中，根本没有一个“客观存在”的势——没有下一 年的，没有下一个月的，没有下一日的，没有下一秒的——因为它还没被我们 创造出来。 不存在的东西，你怎么去顺？顺得上吗？所谓的“顺势”，顺的只能是我 们心中的势，只能是我们对黑匣子的预测。每个人都会有自己的预测，每个人 的心中都有自己认定的“势”。在结果出来之前，无所谓对错，无所谓顺逆。 如果上帝真的告诉了我们一个客观存在的势，那没有人会去做什么“逆势 操作”，这是明摆着的。既然上帝没有说，那么如果有人指责你逆市操作，就 只是胜利者对失败者的炫耀罢了。是的，他们赢了结局，而你输了，仅此而已。 你并不是因为逆势操作而失败，你是因为失败而被指为逆势操作。 让我说得再通俗一点吧，即使在一波单边上涨的大行情里，难道是所有的 人都在做多吗？基本上有 50%的人在做空吧？考虑到多空转换，实际上做过空 的人肯定远远超过 50%，难道他们全都不知道要顺势，全都看不懂均线，强弱， 价量，全都该一个一个地接受再教育吗？ 不可能。做空的人当然也在顺势，只不过他们预测错了势，同样的指标得 出了不同的结果而已。你可以嘲笑他们的预测不科学，你可以指责他们的交易 系统不完善，你甚至可以怀疑他们的智商有问题，但你就是不能上去追问：你 丫怎么不顺势捏？ （四）在盈利的单子上加码 他们告诉你，只在盈利的单子上加码。他们告诉你，绝对不要在亏损的单 子上加码。 这是一个流传甚广的谎言，看上去很符合你的直觉，却经不起严格的推敲。 我们知道，期货中技术分析的基础，是概率和数理统计。直觉往往并不可靠， 而逻辑的解剖刀却能让你得知真相。 这个谎言之中，包含了两个谬误。 一、“好单子谬误” 一张盈利的单子，被他们称为好单子。他们的理论是，一张好单子，说明 市场验证了你的预测，这时候加仓，胜算提高了，也就是说，加仓单子的收益 可能性提高了。 你必须认识到，在任何时候，市场上的单子中，总有 50%是“好单子”， 也就是说，价格上涨时，所有的多单都是好单子，价格下跌时，所有的空单都 是好单子，你的单子只是其中微不足道的一分子，没有任何特别之处。市场并 不会因为看到有 50%做多的“好单子”，就继续上涨，也不会因为看到有 50%做 空的“好单子”，就继续下跌。 市场自有主意。 所谓的“好单子”，并不能提高你加仓单子收益的可能性。 “好单子谬误”的根源，在于它背后的逻辑，本质上是“涨了还会涨，跌 了还会跌”。而由这个逻辑可以推导出“涨了永远会涨，跌了永远会跌”，其 荒谬性一望可知。 二、“血缘谬误” 他们认为，在盈利的单子上加码，在安全性上更有保障，因为一旦加码的 单子出现亏损，还有前面的浮盈可以对冲，不至于伤及帐户里的真金白银。也 就是说，他们把第一张在 A 点买进的 10 手单子做为“父单”，把第二张在 B 点 买进的 10 手单子做为“子单”，一旦“子单”出了问题，还可以回头来啃老。 我靠！ 首先，关于浮盈对冲，隐含了这样一个逻辑：浮动盈利不如帐户里的真金 白银值钱，这是正确的吗？我们来做一个这样的操作，在 B点把第一张 10 手单 子平仓，兑现浮盈，然后立刻新开一张 20 手的多单。在忽略手续费的前提下， 毫无疑问，这张 20 手的单子与前面所说的两张 10 手的单子，是完全等价的， 然而这之后假如出现亏损，你却只好从帐户里拿出真金白银来弥补了。 很显然，你的浮盈和你帐户中的真金白银，并没有什么本质的不同。所谓 的用浮盈对冲亏损，只是一种心理上的自我安慰，说白了，就是自欺欺人。 其次，加仓的 10 手，与第一次买入的 10 手，在逻辑上不存在任何的关联 关系，在法律上也不存在任何的关联关系，完全应该视作独立的单子，它的盈 亏也完全是这张单子本身的事情，怎么可以通过人为强加的“血缘关系”，通 过“啃老”来增加它所谓的安全性呢？毫无道理。换句话说，假如硬要强加这 种血缘关系的话，那么在提高了“子单”安全性的同时，你就降低了“父单” 的安全性，两者相抵，变得毫无意义。 可见，在盈利的单子上加仓，实际上并不能提高所加单子的任何安全性。 现在通过上面剖析的两个谬误，我们可以得出的结论只能是：在盈利的单 子上加码，既不能提高你的胜算，也不能降低你的风险。 反过来就是另一个结论：在亏损的单子上加码，既不会减少你的胜算，也 不会增加你的风险。 加或不加都无所谓，只是一张普通的单子罢了。 （五）照顾好亏损，利润会照顾自己。 极漂亮的一句话，看上去既生动，又诗意，还饱含哲理。你沉迷于这句话 形式上的美丽，心中却并不明白它为什么打动了你。 我来告诉你为什么。“照顾好亏损，也照顾好盈利”，这是正常逻辑下的 说法，但这句话实在太过朴实，朴实到无法吸引人们的注意力。于是，当有人 改造了下半句，换成“盈利会照顾自己”，整个句子就突然变得熠熠生辉，光 彩夺目。 可惜的是，他们是在扯淡。即使他们是为了强调止损的重要性，他们仍然 是在扯淡，这句话误导了无数的菜鸟新人。 回想一下吧，在论坛上，有多少人不停地在问: “止损怎么设啊？” “我做 XX品种，止损该设多少点啊？” “我的亏损好像都是止损造成的啊？” “止损真的有用吗？” 让我先把真相告诉你，在盈利与亏损的辩证关系上，止盈永远是主体，止 损永远是从属；止盈可以独立存在，止损不能独立存在；止盈是皮，止损是毛， 皮之不存，毛将焉附？离开止盈谈止损，毫无意义，从何谈起？ 我们来看个例子，为什么止盈作为主体是可以单独存在的，而止损作为从 属是无法单独存在的。 【例1】 在 20000 点的位置，你做多橡胶。你设置了 1000 点的止盈， 不设止损。那么，只有两种可能的结果，你赚 1000 点平仓出 场，或者你死扛至爆仓出场。虽然风险很高，但至少你冒风 险的目的是为了盈利，符合逻辑。 【例2】 【例 2】在 20000 点的位置，你做多橡胶。你设置了 1000 点 的止损，不设止盈。那么，只有两种可能的结果，你亏 1000 点平仓出场，或者你死扛盈利至„„至哪里呢？至天荒地老， 海枯石烂，父传子，子传孙，千秋万载，生生不息„„恐怕 没有这种逻辑。 这就是真相。 记住，你若想照顾好亏损，必先照顾好盈利。盈利就象一个娇嫩的小姑娘， 你要为她设置好人生的各个阶段性目标，什么时候可以开始上学，什么时候可 以算长大成人，什么时候可以恋爱嫁人，什么时候可以生下小盈利。只有在这 些前提下，你才可以计算自己愿意为她的这些目标承受多大的风险，付出多大 的代价。 只有在正向目标明确的前提下，谈逆向的风险和代价才有意义。有太多的 新人，被“止损”这个沉甸甸的教条吓得忘记了本源的目的。 我们进入这个市场，不是来止损的，是来赚钱的。 在考虑止损之前，永远先好你的止盈。 与其问我止损怎么设，不如问我止盈怎么设。若是问我止损该设多少点， 请先告诉我你止盈设了多少点。 “不要问我太阳有多高，我会告诉你我有多真。不要问我星星有几颗，我 会告诉你很多，很多„„” 靠，有深意。 题外话 1 在任何情况下，止损都不会是你亏损的真正原因。如果你觉得止损很频繁， 那有两种可能： 1、短止宽盈。比如你设 5 点止损，20 点止盈，那在随机的情形下，平均 就是每止损 4次才能盈利 1 次，虽然频繁，但这没什么好说的。剩下的就是看 你对趋势判断的准确度和进场的时机了。判断准确+进场时机好，可以一定程度 上提升这个比例，但不能根本改变，否则你就是神了。 2、做区间内高抛低吸的，一般你的入场点会尽量靠近支撑位或阻力位，而 止损点往往会设在支撑位略下或阻力位略上，总之是离入场点很近的地方。而 止盈点呢？是不是设在了遥远的他方？现在你自己拿尺子去量一量比例，就会 明白，频繁止损是件多么正常的事情。 题外话 2 那种根据自己的承受能力来设止损的做法是绝对错误的。 在不同的市场状况下，根据你操作手法的不同，止盈止损的设置是有一定 客观要求的。比如做中线的趋势，本身就要求对回调有充分的心理准备。你说 我承受能力差，设个总额 5%的止损吧。行，价格随便回调个 1%你就被踢出去了， 还做毛？客观规律不会随你个人行为有任何改变。 什么？你哭着说你的资金已经是你的全部身家了，不能再设得更高了？ 对不起，市场听不见。 天地不仁，以万物为刍狗。市场也一样，绝不会因为你有多么悲惨就给你 一丝一毫的同情。 “凡有的，还要加给他，让他富足；没有的，连他所有的也要夺去”，你 不服？ 再次强调，根据自己的承受能力来设止损的做法是绝对错误的，重仓+小止 损是自我欺骗的做法。如果你确实承受不起太大的损失，唯一正确的做法是轻 仓甚至最轻的仓+合理止损。 还不肯么？那你去炒单吧。炒单超出了我的理解能力，是我不敢妄评的领 域。 （六）平仓离场 在股市中，当我们认为价格将下跌的时候，我们平仓离场，这很正常。 在期市中，当我们认为价格将发生不利于我们的变化时，谁能告诉我，为 什么我们要平仓离场，而不是——反手？ 分析一下平仓那一刻你的判断。 1、你认为价格将逆向变动——很显然，你应该反手。 2、你认为价格将延续趋势——废话，那还平什么仓，应继续持有。 3、你认为前景不明，涨跌各有 50%的机会。这种情况下，如果你持仓不动， 从概率的角度出发，每 100 次你会输赢各 50次，收益为 0。如果你平仓离场， 你会增加一次交易回合，损失滑点和手续费，收益为负。应继续持有。 综合以上 3 点，得出的结论只能是：平仓离场并不在我们的选项当中，我 们的交易状态和交易动作列表中，只有两项——持有，或反手。 当然你可以说“盈利达到了我的既定目标，我愿意获利了结，后面的盈亏 与我无关”。没问题，这是你的自由。 你也可以说“反手可能导致两面挨耳光，所以我更愿意平仓观望”。没问 题，这也是你的自由，虽然另一种可能是两面获利。 关键在于，这些只是你的自由，但不是道理。 人人嘴上都会说期货是概率的游戏，但又有几个人是按照概率的规则来玩 这个游戏的呢？ （七）只做最有把握„„ 他们说，在期货市场中，要善于忍耐，善于等待，不可被大大小小的机会 所诱惑，因为市场中最不缺的就是机会。直到等来你最有把握的机会，再出手 一击，这就叫不击则已，一击必中。 我把这种做法量化一下，可以表述为：60%的把握不做，70%的把握不做， 80%的把握不做，直到有 90%的把握——出手！ 可是，他们到底是来赚钱的，还是来扮演高手风范的？为什么只做“最有 把握的交易”，而不做“次有把握的交易”？ 我们都知道，越有把握的机会，出现的几率就越稀少，否则就无须“善于 忍耐，善于等待”了，而把握不那么大的机会，出现几率则要大得多。这种反 比关系肯定不是线性的，事实上，那很可能是指数式的，类似于“把握每上升 10%，机会的次数就缩小 10 倍”。这意味着，60%把握的机会出现 10000 次，90% 把握的机会才能出现 10 次。 我按最客气，最容忍的方式构建一个模型：在 1万元盈亏的前提下，60%把 握的交易机会每出现 100 次，90%把握的机会就能出现 10 次。那么，60%把握的 交易可以为我们带来 20 万元的收益，而 90%把握的交易机会只能为我们带来 8 万元的收益。 一点也不奇怪，这就是概率。只做 90%机会的人可以陶醉于自己的超高成 功率和高手风范，而做 60%机会的人则可以低头数自己的钱。 概率法则告诉我们：只要可能性大于 50%，那就勇敢地上吧，剩下的，交 给概率去完成。 市场的机会几乎是无限的，这没错，但你的生命是有限的。 理解时间成本往往是困难的，更不要说“90%把握的机会”到底是不是存在 了。 总之，那些试图只做最有把握交易的人，很难取得真正的成功，因为他们 负有原罪，罪名是： 在这个充满不确定性的市场中，追逐确定性。