PE是一种非银行贷款的投资类型

内部公开Internal Use Only▲ 私募股权投资（PE）和风险投资（VC）的区别和联系是什么？谢谢！ VC在企业发展早期阶段介入，PE在企业发展中后期阶段介入。 VC称为风险资本，PE称为私人股权资本。VC面临的风险更大。 PE（Private equity）包括两种类别，PE是一种非银行贷款的投资类型。 一种是BO（buyout funds） 一种是VC（venture capital funds）。 VC偏早期项目，风险高，伴随收益可能也高 PE 企业已经发展到一定水平，pre-ipo的，比pre-ipo早一点的（净利润1000万以上），ipo后的，都可以算pe VC主要针对起步和有一定规模的企业， 目的是投入资金以使收益企业发展壮大，一般收益很高（高回报或得到公司股权介入），但一般风险也高。Google，Skype，Baidu等都是靠VC起家的 PE：我认为是一种寄生性盈利模式，尤其在中国 所投资的企业生命期的阶段不同、投资重点不同、考量重点不同、承担的风险也不同，对应的盈利可能也不同 广义的PE包括了一切从事“增值股权投资”的投资人。 投资于企业早期(这个时期的投资特点是"小额"和"技术创业投资"为主)的投资人被称作VC(Venturecapital)，中后期的一般才被称做PE。 中后期的盘子主要有两个类别：Growth（增长）和Buy_out（收购），另外还有更另类的NPL（不良资产）等细分类别（这个类别有时也被称作“秃鹫”）。 以及你可以想象得到的任何符合“主动改良型投资人”特征的资产类别，都可以称为广义的PE。 2011年11月9日...认为， 在中国经济整体走势趋好的背景下， 中国餐饮行业再次成功成为风险投资(VC)/私募股权基金(PE)的目标 VC PE的最新相关信息 中国餐饮行业成VC和PE投资目标 深圳新闻网 3小时前 2011年11月9日...报告认为，在中国经济整体走势趋好的背景下，中国餐饮行业再次成功成为风险投资(VC)/私募股权基金(PE)的目标。强劲内需，消费者对... 前三季医疗市场投资高涨 VC/PE投资35亿美元 腾讯财经频道 1天前 IPO退出渠道受阻 PE／VC“并购退出”渐热 人民网财经经济频道 1天前 餐饮企业IPO屡搁浅 PE投资降至冰点 新华网 1天前 专家解读中国风投：一味追求上市的负面效应 迈特里克： 美国风险投资行业从80年代初期起步。 从90年代中期开始，获得风险投资的企业数量开始迅速增长。 由于过多资金涌入风险投资行业，市场竞争程度也日趋激烈。 在谈及中国风险投资市场，以及如何将美国风险投资模式输出到其它国家事宜时，风险投资商一般都会提及两大挑战。 一是撤出资金并非易事；二是如何参与公司管理和法律事务。 希望施雷恩能讲讲这方面的经验。 施雷恩： KPCB的主要投资目标是那些初创公司(Early Startups)， 同时也针对一些快速增长的公司(Speedups)，即在我们投资后季度中收入达到百万美元的企业。但最感兴趣的领域是信息技术(IT)和IT基础设施一年前我们进军国际市场，这意味着我们将面临新挑战。 中国绝大多数风险投资者有着金融从业背景。 中国的风险投资多是围绕交易进行，即多以首次公开募股(IPO)为中心。 在中国风险投资市场，大家并不关心如何帮助这些公司实现增长， 而是如何使公司上市。但一味追求上市也显露出一些问题：如现有人才无法消化巨额投资，管理人才匮乏等等。虽然中国市场人才济济，只是工作效率并不高，责任机制也没有完全建立。 此外，中国的法执行力度也有待提高，导致投资商采用迂回方式来投资中国市场。 模式大致可分为四种。 一是“没有领导者(Got No Soul)”模式，即投资者每次匆匆来中国后又匆匆离去。初入中国市场的风险投资者往往会采用该模式。 二是“烤鳗鱼卷(Dragon Roll)”模式，即美国风险投资商聘用中国当地缺乏经验者，但不会授予实权。 三是“北京烤鸭”模式，即投资中国本土投资基金，以从中获取一些操作经验。 四是永久性的“连锁店(Franchise)”模式，即在中国当地招聘专业风险投资者。最后一种可视为在中国长久实施的风险投资模式。 斯迈特斯：请问施雷恩，你觉得中国最吸引你的地方在哪里？看起来吸引你的并不只是资金和商机，而是客户最关心的消费者群体。 施雷恩：有些中国公司从事的业务在美国不一定存在， 但这些业务与创新无关。如分众传媒的广告模式效果很好， 能与当地的文化非常契合，即能满足当地的市场需求。现在不少美国公司也在极力进军中国市场，但多数情况下，中国公司在抢占市场时拥有更多优势。 斯迈特斯：一些美国企业此前表示曾高估了中国市场。 如华纳兄弟决定撤出中国，甚至连微软也在讨论撤出事宜。你认为这是个别性事件，还是有可能演变成潮流？中国市场是否被高估？ 施雷恩：怎么会被高估呢？中国市场有13亿人口，民众收入日渐提高。 我所接触到的中国人都很有才华，他们希望中国市场继续急速增长， 他们正在努力掌握各种技术。另外，中国政府也支持本土企业取得市场优势。 迈特里克：施雷恩，你前面提到前三种模式都不太理想，但我也不太看好你所说的第四种模式，即连锁店模式。 也就是说，你们起用本土人才后，是否会影响你们自身的品牌和工作效率？请就此谈谈你的看法。 施雷恩：我们也一直在考虑这个问题。风险投资能否成功关键在于人才。只有找到人才，你才能在其他市场拓展品牌。但如果不与他们正面接触，你又很难确定他们是否人才。我们肯定会遇到不少困难和挑战，但如果能坚持下去，就能够获得长远成功。 斯迈特斯：你是否担心知识产权问题？ 施雷恩：我们注重知识产权的保护。此外，中国政府也意识到这个问题，正在出台措施保护自己的知识产权；中国企业同样也不希望自己知识产权被侵犯。 听众：您是否考虑过与中国高校合作以寻求商机？ 施雷恩：答案是肯定的。今后我们应该在中国与高校开展合作，并随时了解高校实验室有哪些成果。 PE/VC三季度：数量向上 规模向下 2011年10月18日...三季度证券市场的下跌令国内的PE/VC（私募股权投资/风险投资）进入了非常时期。他们通过调整投资方向一边“过冬”，一边等待下一个收获季的到来. VC/PE行业“募投管退”全流程显艰难 _ 股票频道 _ 东方财富网(Eas... 2011年11月4日...业内人士认为，与上半年的火爆程度相比，现在应该是VCPE募资最艰难的时刻。 从VCPE的募资投资管理退出四个环节来看，诸多迹象仍然表明，这个在国内兴盛不... VC/PE行业募投管退全流程显艰难_募资_新浪财经_新浪网 2011年11月4日...VC/PE行业募投管退全流程显艰难 VC/PE行业募投管退全流程显艰难 业内... 刘经理(化名)目前在广东一家新PE机构负责融资，该机构拟募资金规模目标为... 行业、企业、团队：招VC引PE三大法宝——中新网 2010年11月12日...清科资本副总裁王利朋在向记者描述目前新兴产业投资的繁荣景象时表示，近3年VC/PE机构的绝对数量翻番，再加上新兴产业成为国家发展重点领域，投资竞争... VC投早期的项目，项目初具规模，但是商业模式可能还不成熟，一般投资额也不大，比如我们经常看到的互联网行业中的投资项目，基本上都属于VC； PE投资的项目一般都是商业模式成熟，也具有一定的规模，投资额往往都比较大，（千万美元以上）；比如说大家熟知的蒙牛啊，双汇啊这些项目。 当然，广义上说，VC属于PE PAGE 第4页 <以上所有信息均为中兴通讯股份有限公司所有，不得外传> All Rights reserved, No Spreading abroad without Permission of ZTE