中国股市行情分析

中国股市行情分析 经过了半学期的学习，我们对《证券投资学》有了一定的了解，也对中国股市也有了一定的认识。以下就是我结合相关，对中国股市行情及其发展趋势的分析。 一、从历史角度看中国股市发展 中国建国初期经济是没有基础的。我们的祖辈和父辈用他们一生的时间把中国的经济从解放前的一穷二白推升到我们目前外汇储备全球第一、制造业能力全球第一，经济增速全球第一这样的地位，资本市场在几代人的积累下展现给我们的必将是无与伦比的辉煌。 建国后30年虽然中国经历了很多，但是中国是从无资本，无经济基础开始的，在这个30年中中国经济的发展虽然没有超越西方任何国家，但是却在制造，在科技，在市场上已经培育了苗子，经济有了基础，发展速度虽然没有现在速度，但是如果以当时的生产力与水平来看历史，这个最初的30年，如果按资产以及国民经济水平来计算，年平均增长速度也超过了5%以上。所以说建国后的30年是基础阶段。 30年前到现在也是有个阶段，这个阶段是发展阶段。在这个30年中，中国的经济增长更是让世界注目，年均经济增长达到了10%以上，使中国提升到目前外汇储备全球第一、制造业能力全球第一，经济增速全球第一这样的地位，而且发展势头一点也没有改变，增长还将继续几十年。估计在以后的30年，中国的增长年均还将达到6%的水平而继续高于世界增长速度，从而使中国走向强国。 二、从宏观面看中国股市发展趋势 1.股市是国民经济的“晴雨”，其长期趋势取决于国民经济走势。 股市历来被称为国民经济的“晴雨表”，主要就是因为它具有以下两个重要特点:一是从长期趋势看，股市的走势与国民经济的走势具有高度的一致性;二是股市走势往往先于国民经济走势而发生变化。当经济经历“萧条-复苏-繁荣-衰退”这样一个周期性变化的同时，股市通常也走完“熊市-复苏-牛市-转势”这样一个轮回。 股市之所以会与经济走势高度一致，原因在于国民经济会从上市公司业绩、居民收入和投资者预期等三个方面影响股市的发展。经济走好，上市公司业绩、居民收入和投资者预期三者都会走好，股市自然就走好;反之亦然。 2.经济起飞的中后期是股市开始走出历史性大牛市时期，大股灾则无一例外地来自经济大衰退。 股市大的调整几乎毫无例外地都来自经济的衰退。以美国道琼斯指数为例，迄今已经有120多年历史。在这漫长岁月中，美国股市经历过四次巨大的调整。第一次发生在1929,1932年，起因是1929年的经济危机;第二次是1937,1942年，当时正处于第二次世界大战时期;第三次是1966-1974年受两次石油危机的影响，美国股市出现了连创新低的调整;第四次是2000-2003年，高科技股泡沫破灭，导致了股市3年走熊。扣除这不到20年的时间，其他100年内股市总体上都保持了上升的态势，其间虽然遭遇过1987年10月19日的“黑 色星期一”和1997年的亚洲金融危机，股市在短期内跌幅超过了30,，但在很短的时期内股市又重新走上了上升的轨道。其他国家的历史同样也说明了这一点，日本历史上最大的一次股市调整为1991-2004年，日经225指数由1989年底将近40000点一路下跌到2004年最低将近7600点，跌幅高达80,，此时日本经济正好处于“失去的十年”。而在韩国的历史上，股市大调整则源于亚洲金融危机。 3. 本币升值是推动各国股市上涨的最大动力。 通过对20世纪80年代中期以来美国、日本和韩国等国家货币升值与股指变动之间的实证分析，我们发现无论是在美国和日本等发达国家，还是韩国和巴西等新兴市场国家，在本币的升值周期内，股市都是大幅上涨的。1995年，美国财长鲁宾提出“强势美元”的口号之后，美元名义有效汇率指数从1995年的85.03上升至2000年的103.13，平均每年升值3.9,。道琼斯工业平均指数则从3844点上升到10787点，平均每年上涨22.9,。1985年，因高额经常项目顺差及“广场协议”，日元相对美元出现大幅升值，从1985年初到1989年中，日经225种股价平均指数则从12322点上涨到38915点，上涨了215.8,。韩国的经济起飞开始于1962年，但股市的快速上涨却是始于1986年，因为在这一年，韩国外贸终于出现盈余，货币开始进入升值阶段。这一轮牛市持续了3年多，直到奥运会已经开完的1989年3月，股指涨幅达5.25倍。 4.我国已经进入了经济起飞与人民币升值的叠加阶段，决定了股市将进入快速发展期。 从1978年算起，中国经济已经快速增长了30多年，从发展趋势看，未来依然能够保持20年左右的较快增长。其中的一个主要依据是，国内经济国际化、消费结构高级化、民营经济扩大化、城市化和改革开放的不断深化等五大动力，将在今后相当长的时期内推动中国经济往前发展。以城市化为例，我国城市化水平与国民经济发展水平相比至少滞后十几个百分点，假设未来我国城市化每年平均提高1个百分点，光是完成“补课”任务就需要10多年的时间。粗略地算，我国城市化每提高1个百分点，至少带来GDP增长1个多百分点。换句话说，仅是城市化就能够在未来10多年持续地为中国经济增长产生显著的推动作用。这几大动力共同推动中国经济进入了二次重化工业化阶段，并可能直到基本完成工业化的历史任务而逝，带来的必然是一次持续时间超长的景气上升期。 三、 中国股市目前存在的问题 1.上涨速度过快问题 从财富效应和社会资源配置上分析，如果股市上涨过快，大部分人都能从股市中赚钱，股市中的平均收益超过社会其它行业的平均利润水平，其财富效应必然造成社会各方资源向股市的过分集中，形成新的资源配置不平衡，各方资金在股市中的堆积必然促使股市的泡沫膨大，一旦这个泡沫破灭，结果也将是灾难性的。 中国股市目前的大牛市主要是靠资金堆积起来的，是银行连续6次降息和一次征税造成的银行存款资金分流，另外还有一些一时无法寻求合理投资渠道的社会闲置投资资金的入市，造成股市资金空前集 中。而两市容量过小、供小于求的矛盾，最终堆积成目前的牛市。这种资金推动型而非业绩推动型的大牛市，一旦失去资金来源，最后的接力者必将成为牺牲品。因为只有业绩推动型的大牛市才能长久、牢固，中国牛市目前急需实现从资金推动型到业绩推动型的战略性转变，才能真正有效防患于未然。我始终坚信，中国股市是大牛市。但是，第一，大牛市不应是狂牛更不应是疯牛，狂牛疯牛是病牛，病牛是危险的，是不能长久的。第二，大牛市应是慢牛，是稳中有涨，是波动性地上涨，过程中不排除若干个短期、中期调整。 2.市盈率过高问题 市盈率是衡量股价定价是否合理、是否具有投资价值的一个被世界股市普遍认可的铁的经济规律。过去，中国股市走势与中国经济发展不协调，主要原因在于过去中国股市是典型的政策市、是典型的封闭市的结果。 中国加入WTO已成定局，中国经济必将进一步与世界经济接轨，中国股市必将对外开放，政策市必将转变为市场市。中国股市的走势必将与世界股市同步，中国股市的运行规律也必将与世界股市的运行规律一致。说到底，中国股市的市盈率必将与世界股市的平均市盈率接近。 3.投资理念导向问题 目前对资产重组的大肆炒作，除了极少数是有实质性的资产重组外，大多属纯炒作，纯投机，是一种泡沫，泡沫是不可能长久的，总会有破灭的一天，一旦退出机制建立，泡沫破灭时将是一场灾难。 我坚信，中国的明天会更好～中国的证券市场明天也会更好～从国家的战略利益出发，提前预防上述三个战略性危机问题，不仅必要，而且刻不容缓。 这学期，我们刚刚接触证券投资学这门课程，在老师的讲解下，我们进行了股市的入门，掌握了一些关于股市的基本知识和技巧，也为我们将来真正驰骋股坛打下了良好的基础。作为金融学专业的学生，我更是感受到了股市是与我们的生活息息相关的，更是感受到了我们学习这门课程的重要性。今后，我也会对证券投资学做进一步的研究，希望自己在经济学领域有更好的发展～