通货膨胀

nullnull通货膨胀一、通货膨胀概述一、通货膨胀概述1.通货膨胀： 信用货币制度下，流通中的货币数量，超过经济实际需要，而引起的货币贬值，和一般物价水平全面而持续的上涨。通货膨胀率：从一个时期到另一个时期价格水平变动的百分比。不是指一种或几种商品的物价上升； 不是指物价水平一时的上升。 指全面、持续的上涨。Currency 通货： 指一切在流通领域内可以当作流通手段和支付手段转手的货币，包括硬币、纸币、存款货币和其他形式的信用货币2.通货膨胀的衡量2.通货膨胀的衡量消费价格指数CPI：Comsumer Price Index 在普通家庭的支出中，购买具有代表性的一组商品，现在要比过去多花多少钱。1993年购买一组商品的所花费的支出是857元， 1997年购买同样的商品，支出是1174元，则1997年的消费物价指数是(1174／857)*100%＝137% 我国CPI的构成或权重是这样的：食品为33.6%、烟酒及用品为14.4%、衣着为9%、居住为13.6%、交通及通讯为9.3%、家庭设备用品及服务为6.2%、娱乐教育文化用品及服务为4.5%。nullnull4月份，居民消费价格总水平同比上涨8.5%。其中，城市上涨8.1%，农村上涨9.3%；食品价格上涨22.1%，非食品价格上涨1.8%；消费品价格上涨10.6%，服务项目价格上涨1.7%。从月环比看，居民消费价格总水平比3月份微涨0.1%；食品价格下降0.1%，其中鲜菜下降9.2%，鲜蛋下降0.5%. 1-4月份累计，居民消费价格总水平同比上涨8.2%。其中，城市上涨7.8%，农村上涨8.8%；食品类价格上涨21.2%，烟酒及用品类价格上涨2.4%，衣着类价格下降1.5%，家庭设备用品及维修服务价格上涨2.3%，医疗保健及个人用品类价格上涨3.5%，交通和通信类价格下降1.4%，娱乐教育文化用品及服务类价格下降0.6%，居住类价格上涨6.6%。 nullGNP平减指数＝名义GNP/实际GNP GNP平减指数＝330/260=126.9%国民生产总值平减指数GNP3.通货膨胀的分类3.通货膨胀的分类温和通货膨胀，年物价水平10%以内。 严重通货膨胀，10%-100%；奔腾式的通货膨胀。 恶性通货膨胀，100％以上，超级通货膨胀。未预期型通货膨胀：价格上升速度超乎意料。 预期型通货膨胀：物价有规律的变动。上升速度预料程度3.通货膨胀的分类3.通货膨胀的分类平衡型通货膨胀：每种商品的价格都同比例上升 非平衡型通货膨胀：各种商品价格上升比例不完全相同。公开型：通过物价水平统计反映出来。 隐蔽型：没有通过物价水平统计反映出来。 抑制型：价格管制条件下，通过排队、搜寻、寻租等途径反映出来的通货膨胀。价格影响表现形式二、通货膨胀的成因二、通货膨胀的成因1.货币供给的过度货币数量论的观点： 每次通货膨胀都有货币供给的迅速增长。“过多的钞票追逐过少的商品”。即：通胀率＝货币增长率－产出增长率＋流通速度变化率MV=PY（费雪交易方程式） 即货币供给量*货币流通速度（总支出）＝物价水平*实际收入（总收入）2.需求拉动（拉上）通货膨胀2.需求拉动（拉上）通货膨胀需求拉动通货膨胀：超额需求、即总需求超过总供给所引起的一般价格水平的持续显著上涨。水平的凯恩斯总供给曲线：总需求增加，不会导致价格上涨，此时资源充足。 yPAD4 AD5AS需求拉动通货膨胀AD1 AD2中间的常规总供给曲线：总需求增加，价格上涨，是由于劳动、资本等不足，导致成本提高。即供给瓶颈。该区域的通货膨胀被称为瓶颈式通货膨胀。垂直的古典总供给曲线：充分就业。总需求继续增加，导致价格上涨，收入不变。AD33.成本推动通货膨胀3.成本推动通货膨胀成本推动通货膨胀：又称供给通货膨胀。 成本提高所引起的一般价格水平的持续显著上涨。 成本推动通货膨胀yPP3P2P1 ADAS4、供求混合推进型通货膨胀4、供求混合推进型通货膨胀工资成本推动： 个别部门工资增加导致整个社会工资水平上升。工资与物价互相推动，形成通货膨胀。 最主要。不完全竞争劳动市场中，工会组织、工资刚性等原因，工资过高，工资增长率超过生产增长率，导致成本过高。利润推动： 垄断利润推动产品销售价格上升。不完全竞争的产品市场中，少数大企业可以操纵商品价格，定价很高，价格上涨超过成本上涨的速度。进口成本推动： 进口原材料价格上升而引起通胀。如世界性商品价格上涨。工资-价格螺旋：工资提高引起价格上涨，价格上涨又进一步导致工资提高的这种螺旋式上升。5.结构性通货膨胀5.结构性通货膨胀主要有供求结构、产业结构、生产率结构、开放结构的不平衡。结构性通货膨胀： 指经济结构不平衡引起的一般价格水平的上涨。原因： 不同的产业部门，生产率提高的速度不同。结构性物价上涨是在没有需求拉动和供给推动的情况下，对某些部门的产品需求过多，造成部分产品的价格上涨的现象。结构性通货膨胀的机制结构性通货膨胀的机制发展部门劳动生产率提高，工资提高，停滞或衰退部门劳动生产率不提高，但增加工资，社会工资提高超过劳动生产率提高。国际性通涨，开放部门价格上涨，开放部门货币工资上升，非开放部门要求货币工资上升，非开放部门价格上涨。关键商品供不应求，价格上涨，其他商品价格上涨。4.通货膨胀螺旋4.通货膨胀螺旋通货膨胀螺旋：大多数人预期到通货膨胀，这种预期会变成现实，使通货膨胀产生一种惯性，具有不断持续下去的趋势。如通货膨胀时期，个人要求工资提高，以保证实际工资不降低；银行贷款要求提高名义利率，以获得一定的实际收益率。只要通货膨胀一发生，成本推动和需求拉动就同时发挥作用。三、通货膨胀的经济效应三、通货膨胀的经济效应1.再分配效应不利于依靠固定货币收入维持生活的人。 如领取救济金、退休金、依靠转移支付和福利支出的人最显著。 依靠工资生活的长期被雇佣者，工资变化缓慢。牺牲债权人的利益，债务人获利。 发行公债的国家，获利丰厚。对于储蓄者不利。 各种形式的储蓄、存款的实际价值下降。有闲置现金的人损失最大。依靠变动收入的人收益。其货币收入与通货膨胀同步增长，甚至要早于通货膨胀通货膨胀与财富和收入的再分配通货膨胀与财富和收入的再分配通货膨胀将一部分财富从债权人手中转移到债务人手中。 许多经济学家指出，这种财富再分配效应有助于解释为什么政府总是倾向于发行过多的货币：因为政府往往是一个巨大的债务人，向公众发行了巨额的国债，当价格水平上升时，政府还本付息的负担就会变得更容易承受。 在通货膨胀条件下，不仅债权人和债务人之间存在着这种财富的再分配，任何有固定支付的双方之间都可能发生这种财富的再分配。 2.产出效应 有3种情况2.产出效应 有3种情况有利论： 温和的通货膨胀，有利于经济发展，不可缺少。需求拉动的通货膨胀，产出增加。存在闲置资源、通货膨胀未被预期且较温和的情况下：促进了产出增加。物价上涨扩大了厂商的利润空间，促进投资扩大再生产，减少失业。成本推动的通货膨胀，引起失业，产出会不变，或下降。不存在闲置资源。超级通货膨胀，产出减少，经济趋于崩溃。当人们对于信用货币失去信心时，货币的交易和储藏等作用丧失，等价交换难以实行，投机盛行。有害论 ：通货膨胀政策是饮鸩止渴。四、失业与通货膨胀的关系四、失业与通货膨胀的关系1.菲利普斯曲线 Phillips curve ： 失业率与通货膨胀率（工资上涨率）成反向关系的曲线。工资上涨意味着物价水平上涨： 通货膨胀总是可以通过忍受较高的失业率加以解决。 失业率可通过承受较高通货膨胀率得到降低。菲利普斯曲线uлPC2.菲利普斯曲线的政策含义2.菲利普斯曲线的政策含义失业与通货膨胀存在着此消彼长的替代关系。 即：通货膨胀率的增加可以换取一定的失业率的减少；反之亦然。一个经济社会先确定一个临界点，确定一个失业与通货膨胀的合理组合区域。 在区域内，不采取任何措施。 该区域外，可以根据菲利普斯曲线进行调节。菲利普斯曲线的政策运用u%л%PCA44通货膨胀与就业和产出通货膨胀与就业和产出一般来说，通货膨胀有可能在短期内扩大就业，刺激生产。 在通货膨胀未被充分预期的情况下，生产者可能将物价的总体上涨误认为自己产品的相对价格的上涨，从而增加生产；工人可能将自己名义工资的上涨误解为实际工资的上涨，从而一方面增加自己劳动的供给，一方面增加自己的消费支出。 但是这种虚假的繁荣显然无法持久，当生产者发现所有商品的价格都上涨之后，他便没有扩大生产的积极性了；而工人意识到由于通货膨胀，自己的实际工资不仅没有上涨，反而下降之后，他也不会有动力去提供更多的劳动和增加消费支出了。 通货膨胀所带来的就业扩张是短期的，不可能持久的。五、通货膨胀的治理五、通货膨胀的治理抑制总需求 稳定总供给 其它政策 抑制总需求—限制性货币政策抑制总需求—限制性货币政策出售政府债券 提高再贴现率 提高法定准备金率抑制总需求—紧缩性财政政策抑制总需求—紧缩性财政政策削减政府预算 大力降低消费性支出 增加税收 开征特别消费税稳定总供给—收入政策稳定总供给—收入政策 收入政策——对工资与物价的控制。 这是政府为了降低一般价格水平上升速度，而采取的强制性或非强制性的限制货币工资和价格的政策。其目的在于影响或控制价格、货币工资和其他收入增长率收入政策收入政策确定工资与物价指导线；（非法律规定） 实行工资—物价管制；（政府颁布法令） 税收确定。其它措施 其它措施 收入指数化政策——一般被当作是一种适应性的反通货膨胀政策。所谓收入指数化就是工资、利息、各种证券收益以及其它收入一律实行指数化，同物价变动联系起来，使各种收入随物价格数的变动而作出调整，从而避免通货膨胀所带来的损失，井减轻由通货膨胀所带来的分配不均问题。 反垄断政策，通过制定反托拉斯法限制垄断高价。null郎咸平教授谈2010年通货膨胀六、通货紧缩六、通货紧缩（一）通货紧缩的定义和表现形式 1、通货紧缩的定义 国内对通货紧缩定义主要有三种标准： “单一要素论” 该观点认为，通货紧缩与通货膨胀的定义正好相反，是指商品与服务的货币价格普遍地不断下降。 “二要素论” 该观点认为出现通货紧缩必须具备两个条件：商品和劳务价格持续下降；货币供应量持续下降。 “三要素论” 即物价持续下降、货币供应量持续下降和经济紧缩。 null2、通货紧缩的表现形式 以通货紧缩对经济活动的影响为标准，可以把通货紧缩分为两种基本形式：温和型（无害型）通货紧缩和危害型通货紧缩。 依据价格下降的幅度和程度不同，可以把通货紧缩分为轻度通货紧缩、中度通货紧缩和严重通货紧缩三种。 依据通货紧缩时间长短来区分，可以把通货紧缩区分为长期通货紧缩和短期通货紧缩。（二）通货紧缩的成因、影响及治理（二）通货紧缩的成因、影响及治理1、通货紧缩的成因 1)经济周期 在经济周期繁荣阶段，整个社会对经济前景的预期看好，企业愿意投，银行愿意贷，贷款规模迅速扩大，形成大量的企业负债。 大量投资的涌入使得生产能力猛增，市场相对饱和，产品开始积压，企业还本付息发生困难，企业开始抛售资产，物价下跌。金融机构的资产质量问题暴露，银行千方百计收贷，对新的贷款特别谨慎。 由于物价水平下跌较快，利率攀高，企业实际负担加重，给本来已经十分困难的企业雪上加霜，最终导致通货紧缩和经济衰退。 null2)银行信用收缩理论 银行单方面的收缩信用将导致利率提高，迫使借款的批发商减少向生产者的订单，该生产者减少生产活动，并向其他生产者减少订单，从而促使其他广泛的生产者减少生产活动。 生产活动减少使得使用的现金也减少，消费者收入与总需求随之减少。 总需求减少，零售商就开始降低价格，以求脱售，并同时减少甚至停止向批发商的订货，批发商又再向生产者减少甚至停止其订货，从而生产活动再减，消费者收入再减，总需求再减。这三者不断积累的结果，就形成通货紧缩的恶性循环。null3)过度负债 在繁荣时期，利润水平的上升诱使企业家进行更大规模的投资；银行体系也被企业家对未来的乐观预期所鼓舞，以至于增加贷款的投放。 这种情形必将持续到过度负债的状态——相对于国民收入而言到期债务过多，以至于没有足够的流动性资产来清偿到期债务的状态，企业纷纷脱售商品，以求偿还债务。所有企业都采取这一措施的后果，将使物价下跌。通过债务清算，企业债务的名义数额虽然有所减少，但由于通货紧缩，其真实价值而上升，破产的可能性反而加大。企业被迫进一步以更低廉的价格更大规模地抛售商品，整个债务—通货紧缩的恶性循环便次第展开null4)投资过度 生产结构实际上的失调促使了通货紧缩的产生。 投资来源于储蓄，在经济繁荣的顶峰，储蓄促进消费品需求的降低，扩大生产性投资，资本设备的增加提高了消费品的供给能力，消费品的供给增加了，而需求却在降低，价格必然下跌。 经济高涨时期，社会在发展它的生产装备，但消费品生产开始增加还需经过一段时间，这时，供应不足，价格上涨，就有了一个连续不断的刺激力量，促使投资向前推进。一旦新的迂回生产方式建成时，新投资结束，消费品大量倾泻而出，充斥市场，消费品的价格暴跌，繁荣结束，通货紧缩产生。null5)技术进步 新技术的采用要么降低了产品的成本，要么增加了产量，两者都促成了价格水平的低落。 6)通货紧缩的心理预期 心理预期在通货紧缩的产生和发展过程中发挥着刺激作用和传播作用，使得通货紧缩呈现出自我强化趋势。null2、我国出现通货紧缩的原因 1)社会有效需求不足 我国的通货紧缩是由社会有效需求不足而引起的内生性货币流通量下降的通货紧缩。 工业生产增长率下降、企业利润率下降、工人下岗人数增加等实体经济现象迅速改变了国内生产者和消费者的预期，企业投资意愿减退，价格总水平被进一步压低，从而形成通货紧缩与经济增速减退相互作用的惯性运行。 目前总需求萎缩的深层原因是融资体制、工业资本有机构成、城乡二元结构、消费结构等变迁过程中收入、储蓄、投资、消费等经济流程发生梗阻。 null2)民间投资需求不足 我国通货紧缩的最主要成因是国内体制性信用萎缩和由此导致的社会（民间）投资需求不足。 导致整个经济中信用萎缩的关键问题在于：国有银行在信贷政策方面对民间资本存在的歧视，使非国有中小企业贷款渠道受阻。 民间投资未能启动的根本原因是体制性收缩的效应，即在实行扩张性财政政策、促进经济回升的同时，政府出于防范风险的考虑，在体制上又采取了一些集中化和行政性的安排和举措，冲削了宏观政策的扩张效应。null3)外部冲击 我国经济与世界经济具有较高的依存性，世界性经济危机和全球化紧缩对我国经济产生了强烈冲击。这种冲击首先造成外贸出口急速下降，外部需求回国内寻找出路，使原本严重过剩的国内市场更加萎缩，因此我国的通货紧缩是“引入型”为主的通货紧缩。 4)生产能力结构性过剩 到20世纪90年代中后期，我国真实经济增长率已明显低于增长趋势，产出缺口扩大并造成了大量的社会生产能力闲置。而盲目投资、重复建设是造成生产能力过剩的根源。null5)货币供应不足 认为自1993年起，长达五年的紧缩性的货币和财政政策的滞后效应，及1998年仍然过紧的货币政策，特别是银行系统的贷款紧缩政策，使得紧缩政策过度，货币供应量偏少，从而引发1998年通货紧缩的出现和深化。 null6)过度债务 认为我国的通货紧缩是由于国有企业长期低效引发的过度债务所引发的。随着对金融机构的治理整顿、对银行贷款规模约束不断加强，低效的国有企业得不到贷款，经营日益困难；银行贷款的风险加大，不良资产比重上升，贷款越发谨慎。总体价格水平下降，真实利率上升，企业负债加重，企业的财务流动性压力又进一步增加了经营的困难。如此形成一个内生性的、有自我加强趋势的通货紧缩过程null7)心理预期 过于悲观的心理预期，是造成我国通货紧缩的重要原因。 在中国，以往个人住房、养老、医疗、保险、教育全部由国家“包”起来。制度改革后，居民自行安排现在和将来的个人支出，这既有利于社会资源的优化配置，又有利于提高国家对宏观经济的调控能力。然而，正是由于制度变迁和转型，导致居民的心理预期和消费行为发生了深刻变化，即期支出大量地转化为远期支出，“少花钱，多储蓄”日渐成为一种行为取向。再加上就业压力、收入预期减少以及物价看跌等因素，消费需求就出现了严重不足。null3、通货紧缩的影响 1)生产者（厂商）的经营环境进一步恶化 一般而言，生产者对市场需求减少的反应就是降价，通过降低商品价格来刺激市场，同时降低中间产品的投入费用。 实际上企业通常难以等幅降低其生产费用：一是存在工资粘性，企业无法在发生通货紧缩的时候把工资降低到合理水平；二是市场需求不足会导致企业的订货下降，引起开工不足，生产能力部分闲置；三是企业的大部分固定费用并不会因通货紧缩而减少。 通货紧缩会使企业蒙受边际利润率下降带来的损失，被迫削减产量以维持最低水平的经营活动。 null2)债务人和投资者的实际债务增加 通货紧缩发生时，由于价格水平下降了，对于债务人，实际债务因货币本身的升值而增加了。 另一方面，由于债务人借款的目的是为了投资和经营，而目前的商品价格水平因总体水平普遍下降，预期的投资收益率也就会相应地受到负面影响。以前决定投资的好项目，现在可能就成了赔钱项目。债务人的偿债负担加重，可能会产生偿债困难。从而不仅会引发企业破产和债务的相互拖欠现象，还会逐步扩大到整个国民经济活动之中。null3)公众的未来预期趋向悲观 通货紧缩不仅会影响消费者和投资者当期的经济活动，还会对投资者与消费者的未来预期产生消极影响，进一步影响国民经济发展的未来趋向。 经济中一旦出现通货紧缩趋势，并使消费者形成通货紧缩可能会进一步持续的预期，不但不会刺激消费者扩大支出，反而会强化消费者持有货币或储蓄的想法，消费需求反而不会因价格降低而增长。对投资者而言，一旦通货紧缩预期形成，他就会减少生产性投资。如果消极、悲观预期又传递、扩散出去的话，又会导致新增投资者的数量下降。null4)金融业面临更多的不良资产 银行是企业债权人，理论上讲应该是通货紧缩的受益人，但事实上却是受威胁最大的一个部门。 由于通货紧缩增加了债务人的实际负担，企业间“三角债”问题加剧，企业对银行贷款拖欠现象日益严重，银行的许多贷款可能无法收回，从而导致银行不良资产的扩大。大量的银行坏账影响银行放款的积极性，引发银行的“惜贷”行为。 银行准备金存款激增，即使中央银行希望继续增加货币供应量，也会因为货币政策传导机制发生变化而不能如愿以偿地增加货币供应量，从而加剧通货紧缩的程度null5)社会就业减少，失业率提高 企业的生产萎缩，投资环境恶化，引起企业的经济活动收缩，甚至破产。 企业为了自身的生存往往就会裁员，因此，这时作为劳动者的消费者本身就可能失业，而社会的总失业水平在这种情况下就会大量增加。全体国民的整体收入水平下降，导致消费需求降低，企业生产缩减，失业进一步增加，经济就陷入了所谓的“通货紧缩螺旋”之中，难以恢复。null6)宏观调控手段效果减弱 财政政策与货币政策是政府干预与管理宏观经济的主要工具。 在通货紧缩情况下，虽然名义利率可能已经很低，实际利率依旧保持在较高的水平上。导致由通货紧缩引发的“流动性陷阱”的出现，这不仅使货币政策面临失效，而且也会使旨在带动私人投资增长的财政政策在实际利率预期提高的情况下面临不乐观前景。null4、通货紧缩的治理 通货紧缩既是一种货币现象，更是一种社会经济现象。我国20世纪90年代后期出现的通货紧缩是多方面因素共同作用的结果。我国政府主要采取的措施和对策有： 1)实施积极的财政政策 加大财政支出的力度，加强基础设施建设，加快经济结构调整，推动企业技术进步 发挥税收政策的作用 调整收入分配政策，刺激消费需求 null2)实施稳健的货币政策 (1)加大基础货币供应力度，稳定增加货币供应量。 (2)改革存款准备金制度。 (3)下调利率，稳步推进利率市场化进程。 (4)恢复公开市场业务，灵活调控商业银行流动性。 (5)实行“计划指导，自求平衡，比例管理，间接调控”的管理体制。 (6)大力发展银行间同业拆借市场、银行间债券市场、票据市场，积极发挥“最后贷款人”的作用，促进中小金融机构的发展。null3)扩大需求，启动市场 启动消费需求。即要启动国内市场。 提高居民收入，培育其购买力。主要是增加中、低收入阶层的收入。 拓展消费信用。由“自我积蓄型滞后消费”向“信用支持型提前消费”转变,即进入消费信用化时代。null4)改善城乡居民对经济前景的预期 要健全社会保障制度。 按照“明确范围，互相补充；分清责任，合理负担；区别对待，综合平衡”的原则，依靠国家、社会、单位、个人四支力量，组成包括社会救济、社会服务、社会保险、商业保险四个层次，失业、养老、医疗和意外事故保障四个方面的相对稳定并动态发展的社会保障体系，减轻城乡居民的自我保障倾向，促进即期消费。 null5)鼓励民间投资及非国有经济的发展 民间投资与政府投资是相辅相成、相得益彰的，而且随着投资体制改革的深化，民间投资成为投资的主体。 民间投资的增长既可以促进许多充满活力的民营小企业的兴起，又可以促进股份多元化的企业建立，有利于推动经济发展，增加就业，缓解通货紧缩压力。从市场准入、公平竞争、减轻负担、便利融资等方面鼓励民间投资的发展，并通过立法保护投资者的财产权。 null6)调整供给结构，扩大有效供给 调整供给结构，使其适应需求结构的变化，是扩大有效需求，促进消费的有效措施。 一方面，要发挥政府这只“看得见的手”的作用，压缩过剩的生产能力，关闭效益低下的企业。另一方面，要发挥市场这只“看不见的手”的作用，引导企业在通货紧缩的形势下寻找商机。通过采用新技术和加强管理降低成本，加强市场细分及需求预测寻找市场机会，发展高技术产品、专利产品和特色产品。