投资决策中风险因素的考量

与现有资产同风险模式，则用WACC。这种方式考虑了同等条件下的盈利能力，但并没有考虑风险。用来贴现的分子是预期现金流的均值，并无风险。即使是对于现有的资产，用WACC贴现出的NPV也没有包含风险因素。即使IRR大于WACC，其溢价是否足以抵偿风险也值得商榷。 对于贴现率中的风险因素，可以考虑估算各种风险因素的标准离差，将各风险因素归入不同的类别。根据金融市场上，各种不同风险类别的风险溢价，回归出各种风险类别的风险溢价与标准离差的关系。 在计算贴现率时，在无风险利率的基础上，根据估测出的不同风险类别的标准离差，以及回归因子，计算出相应的风险溢价，与无风险利率加总，即为适当的贴现率。 在设计与计算中，参考布莱克。舒茨公式。其也是对未来的不确定因素进行计算。