银行从业资格个人理财讲义

个人理财精讲班第1讲讲义 考试简介 考试简介 　　CCBP是“中国银行业从业人员资格认证”( Certification of China Banking Professional)的英文缩写。建立银行业从业人员资格认证制度是依法从事银行业专业岗位的学识、技术和能力的基本要求。中国银行业从业人员资格认证制度，由四个基本的环节组成，即资格、考试制度、资格审核和继续教育。 组织管理 　　2006年5月10日，中国银行业协会召开第三届理事会第六次会议，通过了中国银行业从业人员资格认证工作报告和成立中国银行业协会银行业从业人员资格认证委员会的议案。与此同时，中国银行业协会秘书处组织专家工作小组制定了《中国银行业从业人员资格认证制度暂行规定》等制度性文件，考试大纲等。 报名条件 具有下列条件的中国公民，可报名参加考试： 1、年满18周岁; 2、具有完全民事行为能力; 3、高中以上文化程度。 考试科目 资格考试分公共基础科目和专业科目。 公共基础科目：公共基础。 专业科目：个人理财、风险管理。 考试题型：全部为客观题，包括单选题、多选题和判断题。 考试形式：资格考试实行计算机考试，采用闭卷方式。 学习方法 合理安排时间 利用框架记忆 掌握学习方法 理论联系实际 新旧教材内容比较 新旧教材内容比较 1． 第一章内容基本不变 2． 第二章内容变化，部分来自于旧教材第4章个人理财理论基础 3． 第三章内容变化，除来自于旧教材第2章金融市场外，加入大量新内容 4． 第四章银行理财产品与第五章代理理财产品依托于旧教材第3章理财产品，但出现大量新内容 5． 第六章理财顾问服务内容基本不变 6． 第七章个人理财业务相关法规框架与内容均稍作调整 7． 第八章合规性管理变化较大。 总体而言，新版教材在框架上进行重新梳理，内容上也作了较大调整，字数也进行了相应缩减。 反应问题：内容精练，学习难度下降，考点分布更为均匀广泛，学习需更加仔细认真。 考试大纲 第一章 个人理财概述 考试大纲 1．个人理财概述 1.1 个人理财业务的概念和分类 1.1.1 个人理财业务的概念 1.1.2 个人理财业务的分类 1.2 个人理财的发展 1.2.1 个人理财在国外的发展 1.2.2 个人理财在国内的发展 1.3 个人理财业务的影响因素 1.3.1 宏观因素 1.3.2 微观因素 个人理财业务的概念 1.1.1个人理财业务的概念 个人理财业务的定义 银行个人理财业务人员 专业化服务的两种性质 我国个人理财业务的性质界定 例题：根据《商业银行个人理财业务管理暂行办法》规定，个人理财业务是指商业银行为个人、企业客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动。【　错　】 例题：商业银行为了销售储蓄存款产品、信贷产品等进行的产品介绍、宣传和推介等一般性业务咨询活动，均属于理财顾问服务。【　错　】 个人理财业务的分类 1.1.2个人理财业务的分类 详细掌握各项理财业务的概念与特点 结合我国个人理财业务分类体系图进行框架式记忆 个人理财的发展 1.2.1 个人理财在国外的发展 (1)个人理财业务的萌芽阶段:20世纪30年代到60年代，通常被认为是个人理财业务的萌芽时期。这个阶段还没有关于个人理财业务的明确概念界定，个人理财业务主要是为保险产品和基金产品的销售服务。 (2)个人理财业务的形成与发展时期:20世纪60年代到80年代，开始仍然以销售产品为主要目标，外加帮助客户规避繁重的赋税。在20世纪70年代到80年代初期，个人理财业务的主要内容就是避税、年金系列产品、参与有限合伙(即投资者投资合伙企业但只承担有限责任)以及投资于硬资产(如黄金、白银等贵金属)。直到1986年，伴随着美国税法的改革以及里根总统时期通货膨胀的显著降低，个人理财业务的视角逐渐扩展，开始从整体角度考虑客户的理财需求。 (3)个人理财业务的成熟时期:20世纪90年代，开始广泛使用衍生金融产品，而且将信托业务、保险业务以及基金业务等相互结合，从而满足不同客户的个性化需求。 1.2.2 个人理财在国内的发展 发展历程 基础产品：外汇理财产品 人民币理财产品 个人理财精讲班第2讲讲义 政治、法律与政策环境 1.3 个人理财业务的影响因素 1.3.1 宏观因素 （1）政治、法律与政策环境：财政政策，货币政策，收入分配政策，税收政策等。宏观经济政策对投资理财的影响具有综合性、复杂性和全面性的特点。各种宏观经济政策由于其发挥作用的方式不同，因此通常相互配合使用以达到整个宏观调控的目标。宏观调控的整体方向和趋势决定了个人和家庭投资理财的战略选择。 例题：宏观经济政策影响到理财决策的制定和理财服务的开展；下列说法正确的是【　ABCDE　】 　 A. 宽松的货币政策刺激投资需求，提升房地产的价格 　 B. 中央银行在公开市场卖出国债，能刺激各类资产的价格下降 　 C. 偏松的收入政策会刺激当地的投资需求 　 D. 提高印花税能导致股价下降 　 E. 紧缩的财政政策降低人们的可支配收入 经济环境 （2）经济环境：经济发展阶段，包括①传统经济社会；②经济起飞前的准备阶段；③经济起飞阶段；④迈向经济成熟阶段；⑤大量消费阶段。属于前三个阶段的国家称为发展中国家，而处于后两个发展阶段的国家则称为发达国家。消费者的收入水平。宏观经济状况：经济增长速度和经济周期；通货膨胀率；就业率；国际收支与汇率。 例题：关于宏观经济状况对个人理财策略的影响描述中，正确的有【　ABE　】 　 A. 在经济增长比较快时，个人和家庭应考虑买入对周期波动比较敏感的行业资产 　 B. 在经济扩张阶段，特别是成长性、高投机性股票价值表现良好 　 C. 当经济处于景气周期时，个人和家庭应考虑增持固定收益类产品 　 D. 当经济增长较快时，应减持股票、房产等资产，避免经济波动造成损失 　 E. 当经济衰退时，企业亏损，股票的收益和价值显著下降，可能引发熊市 例题：在通货膨胀严重时期，持有外汇和外国资产可能是仅存的保值选择。【　错　】 例题：为了应付通货膨胀风险，个人和家庭应当增持固定利率债券和其他固定收益产品。【　错　】 社会环境、技术环境 （3）社会环境：社会文化环境；社会制度环境：养老保险制度，医疗保险制度，其他社会保障制度；人口环境。 例题：我国医疗制度改革后，由个人承担的医药费比例提高，个人理财需求减少。【　错　】 （4）技术环境：计算机信息技术与网络技术。 微观因素 1.3.2 微观因素 （1）金融市场的竞争程度：当市场需求相对稳定时，提供同类产品的金融机构越多，竞争者的业务创新越快、营销手段越先进，商业银行面临的发展个人理财业务的压力也就越大。 （2）金融市场的开放程度：一个开放的金融市场为商业银行个人理财业务的不断创新提供了必要的条件。同时，市场开放程度的提高，对商业银行管理个人理财业务风险提出了更高的要求。 （3）金融市场的价格机制：金融市场上的一系列价格指标对理财产品的定价都有重要的影响，特别是利率水平。利率包括法定利率和市场利率，市场利率是市场资金借贷成本的真实反映。注意区分名义利率和实际利率，只有在物价水平不变的前提下，不同的名义利率才能够真实反映投资者投资于理财产品所获得的实际收益率水平的差异。 　 例题：关于金融市场的价格机制对个人理财的影响，以下说法正确的是【　ABCDE 　】 　 A. 金融市场价格指标是影响个人理财策略的最基础因素 　 B. 金融市场价格指标影响个人理财产品的风险和收益 　 C. 利率水平变动会影响人们的投资预期和消费支出 　 D. 利率水平变动会影响人们进行投资的机会成本 　 E. 银行储蓄存款是利率变动的最直接反映 例题：通常情况下，以下哪种经济状况会使投资者减少储蓄配置？【　ABC 　】 　 A. 失业率下降 　 B. 预期经济处于景气周期 　 C. 预期通货膨胀上升 　 D. 国际收支持续出现顺差 　 E. 预期未来利率上升 例题：预期未来利率上升，则应当增加股权类金融资产的配置。【　错　】 个人理财精讲班第3讲讲义 考试大纲   2． 个人理财基础   2.1  生命周期与个人理财规划   2.1.1 生命周期理论   2.2.2 个人理财规划   2.2 理财价值观   2.2.1 理财价值观的含义   2.2.2 四种典型的理财价值观   2.3 客户的风险属性   2.3.1 影响客户投资风险承受能力的因素   2.3.2 客户风险偏好的匪类及风险评估   2.4 货币的时间价值与利率的相关计算   2.4.1 货币时间价值   2.4.2 货币的时间价值与利率的计算   2.5 投资理论和市场有效性   2.5.1 投资收益与风险的测定   2.5.2 市场有效性   2.6  资本配置与产品组合   2.6.1 资本配置原理 2.6.2 个人产品组合 2．1．1生命周期理论   1．生命周期概念 （1）创始人：莫迪利亚尼 （2）理论内涵：个人是在相当长的时间内计划他的消费和储蓄行为的，在整个生命周期内实现消费的最佳配置（相对平稳的消费水平，不至于出现大的波动）。 （3）从个人生命周期到家庭生命周期 （4）家庭生命周期各阶段特征及财务状况   2．家庭生命周期在金融理财方面的运用 （1）家庭生命周期各阶段的理财重点 （2）根据家庭生命周期的流动性、收益性、获利性需求给予资产配置建议 个人理财规划 2．1．2个人理财规划   1．  个人理财规划的范畴 2．  个人生命周期个阶段的理财活动 （1）探索期 （2）建立期 （3）稳定期 （4）维持期 （5）高原期 （6）退休期 理财价值观 2.2 理财价值观   2.2.1 理财价值观的含义   理财价值观的含义 理财规划师的责任 理财过程中的两种支出：义务性支出和选择性支出   2.2.2 四种典型的理财价值观   不同理财价值观的理财特点及投资建议 （1）后享受型（蚂蚁族）VS先享受型（蟋蟀族） （2）购房型（蜗牛族）VS以子女为中心型（慈鸟族） 客户的风险属性 2.3 客户的风险属性   2.3.1 影响客户投资风险承受能力的因素 1．年龄 2．资金的投资期限 3．理财目标的弹性 4．投资者主观的风险偏好 5．学历与知识水平 6．财富 2.3.2 客户风险偏好的分类及风险评估   1．  分类 （1）       非常进取型 （2）       温和进取型 （3）       中庸稳健型 （4）       温和保守型 （5）       非常保守型   2．  个人风险承受能力的评估   （1）       评估目的 （2）       常见的评估方法： 定性方法和定量方法 客户投资目标 对投资产品的偏好 概率和收益的权衡   例：投资风险承受能力测试   客户姓名： 性别： 婚姻状况： 1、您的年龄是？ □A.18以下/75岁以上 □B.55-74岁 □C.36-54岁 □D.18-35岁 2、您如何评价自己对有风险投资产品的投资经验？（有风险投资产品包括股票、基金、外币、商品、结构投资产品、认股权证、期权、期货和投资连接保险计划等） □A.基本没有经验：除存款、国债，几乎没有其他投资经验 □B.对所投资的产品大概了解：有一些投资经验，但希望得到专业人士的进一步帮助 □C.投资经验高于平均水平：清楚知道自己的风险偏好，并能选择对应的产品 □D.投资经验非常丰富：是活跃且有经验的投资者，希望自己进行投资决策 3、要参与投资理财，您打算购买基金的资金占个人总资产的百分之几？ □A.25％以下 □B.25％－50％ □C.51％－75％ □D.75％以上 4、以下哪项是适合您的投资期望值？ □A.不希望本金承担风险 □B.希望保守投资，回报高于定期存款 □C.希望以平衡的投资方式，寻求资金的较高收益和成长性 □D.希望赚取高回报，能接受为期较长期间的负面波动，包括本金损失 5、当您进行投资时（例如投资基金），您能接受一年内损失多少？ □A.不能够承受本金损失 □B.能够承受本金10％以内的亏损 □C.能够承受本金20-50％的亏损 □D.能够承受本金50％以上亏损 6、当投资有风险投资产品时，您愿意接受下列哪项投资年限？ □A.少于1年 □B.1-3年 □C.3-5年 □D.5年以上 7、您的投资中哪一品种所占的比重最大？ □A.银行存款、国债 □B.保险 □C.债券、银行理财产品 □D.股票/基金 8、您随时可以调动的、以作不时之需的金额，大约相等于多长时间您所负担的家庭开支？ □A.半年以上 □B.3个月-半年 □C.少于3个月 □D.没有储备金额以作不时之需 ☆评估意见 评分标准：选A为0分，B为1分，C为3分，D为5分 总分：   如果您不同意这结论，请指出您认为更准确的投资风险承受程度，本公司将为您的投资风险承受程度。 客户选择：保守型（ ） 稳健型（ ） 积极型（ ） 个人理财精讲班第4讲讲义 货币时间价值 2.4.1 货币时间价值 1．概念 通常将一定数量的货币在两个时点之间的价值差异称为货币时间价值。 货币具有时间价值的三点原因 2．影响货币时间价值的主要因素 （1）时间 （2）收益率或通货膨胀率 （3）单利与复利 例题 1．今年的1元钱比明年的1元钱更有价值，这是由于【　C 　】的存在。 　 A. 经济增长 　 B. 通货紧缩 　 C. 货币时间价值 　 D. 天气变化 2．存1000元入银行，年利率是5%， 5年后单利终值是【　A 　】。 　 A. 1250元 　 B. 1210元 　 C. 1300元 　 D. 1296元 注：单利终值=1000×(1+5×5%)=1250元 基本参数 2.4.2 货币的时间价值与利率的计算 1．基本参数：张先生的例题 现值 终值 时间 利率 现值和终值的计算 2．现值和终值的计算 （1）单期中的终值 （2）单期中的现值 （3）多期的终值和现值 复利期间和有效年利率的计算 3． 复利期间和有效年利率的计算 （1）复利期间：复利终值计算中，可以按年，也可以按半年、按季度、按月和按日等不同的周期计算复利，也称为周期性复利。 （2）有效年利率：同样的年名义利率，不同的复利频率，将会得出不同的有效年利率。 年金的计算 4． 年金：年金的概念 （1）年金现值 （2）期初年金现值 （3）年金终值 （4）期初年金终值 个人理财精讲班第5讲讲义 持有期收益和持有期收益率、预期收益率 2.5 投资理论和市场有效性 2.5.1 投资收益与风险的测定 1．持有期收益和持有期收益率 持有期收益：投资的时间区间为投资持有期，这段期间的收益为持有期收益。 面值收益与百分比收益 持有期收益率：是指投资者在持有投资对象的一段时间内所获得的收益率，它等于这段时间内所获得的收益额与初始投资之间的比率。 2．预期收益率：是指投资对象未来可能获得的各种收益率的平均值。 预期收益率的计算 例题： 1．假设价值1000元资产组合中有三个资产，其中资产X的价值是300元，可能的投资收益率是9%，资产Y的价值是400元，可能的投资收益率是12%，资产Z的价值是300元，可能的投资收益率是15%，则该资产组合的预期收益率是【　C 　】。 　 　 A. 10% 　 B. 11% 　 C. 12% 　 D. 13% 注：资产组合的期望收益率等于各个资产的期望收益率的加权平均值，权重分别是各个资产的价值与资产组合价值的比重： 9%×300/1000+12%×400/1000+15%×300/1000=12% 2．假设未来经济有四种可能状态：繁荣、正常、衰退、萧条，对应地发生的概率是0.2, 0.4, 0.3, 0.1，某理财产品在四种状态下的收益率分别是9%，12%，10%，5%，则该理财产品的期望收益率是【　D 　】。 　 A. 8.5% 　 B. 9.1% 　 C. 9.8% 　 D. 10.1% 注：期望收益率是各个条件下的收益率与对应的概率的乘积的和：0.2×9%+0.4×12%+0.3×10%+0.1×5%=10.1% 风险的测定 3．风险的测定 （1）方差：一组数据偏离其平均值的程度。 方差的计算公式 （2）标准差：一组数据偏离其平均值的平均距离 标准差的计算公式 （3）变异系数：获得单位的预期收益须承担的风险。 变异系数的计算公式 （4）必要收益率：投资某投资对象所要求的最低的回报率，也称必要回报率。 必要收益率的计算公式 （5）系统性风险和非系统性风险 系统性风险，也称宏观风险，是指由于某种全局性的因素而对所有投资品收益都有产生作用的风险。具体包括…… 非系统性风险，也称微观风险，是因个别特殊情况造成的风险，它与整个市场没有关联。具体包括…… 例题： 1．实务中用来衡量资产的风险的最常用的统计指标是【　B 　】。 　 A. 期望收益率 　 B. 收益率的方差 　 C. 价格 　 D. 漂移率 2．用来描述某组数据对中心的偏离程度的统计指标是【　C 　】。 　 A. 协方差 　 B. 相关系数 　 C. 方差 　 D. 均值 3．下列统计指标不能用来衡量证券投资的风险的是【　A 　】。 　 A. 期望收益率 　 B. 收益率的方差 　 C. 收益率的标准差 　 D. 变异系数 4．在一国的资本市场范围内，以下因素引发的投资风险不能通过多元化投资分散的是【　B 　】。 　 A. 某家上市公司发生财务危机 　 B. 经济走向衰退 　 C. 肉制品行业价格全面上调 　 D. 一家上市公司的某个项目失败 5．可分散风险是【　CDE 　】。 　 A. 市场风险 　 B. 系统性风险 　 C. 独特风险 　 D. 单独的公司风险 　 E. 非系统性风险 市场有效性 2.5.2 市场有效性 1．随机漫步与市场有效性 股价的随机变化表明了市场是正常运作或者说是有效的。 2．市场有效的三个层次 （1）弱型有效市场 （2）半强型有效市场 （3）强型有效市场 三者之间的关系：强型有效市场＞半强型有效市场＞弱型有效市场 3．有效市场假定对投资政策的含义 相信市场无效——主动投资策略：技术分析与基本面分析 相信市场有效——被动投资策略：一个充分分散化的证券投资组合 资本配置与产品组合 2.6 资本配置与产品组合 2.6.1 资本配置原理 1．资产配置的概念 2．资产配置的基本步骤 （1）调查了解客户 （2）生活与生活资产拨备（第一道防火墙） （3）风险规划与保障资产拨备（第二道防火墙） （4）建立长期投资储备 3．常见的资产配置组合模型 （1） 金字塔型 （2） 哑铃型 （3） 纺锤型 （4） 梭镖型 2.6.2 个人产品组合 1. 主要的理财工具及其特性 （1）银行存款 （2）国债 （3）证券 （4）基金 （5）银行理财产品 （6）外汇 （7）房地产 （8）金银 （9）期货期权与彩票 2．个人资产配置中的三大产品组合 （1）储蓄产品组合 （2）投资产品组合 （3）投机产品组合 个人理财精讲班第6讲讲义 考试大纲 第3章 金融市场 考试大纲 3. 金融市场 3.1 金融市场的功能和结构 3.1.1 金融市场的功能 3.1.2 金融市场的分类 3.2 货币市场 3.3 资本市场 3.3.1 股票市场 3.3.2 债券市场 3.3.3 证券投资基金市场 3.4 金融衍生品市场 3.4.1 金融衍生品市场概述 3.4.2 金融衍生品市场 3.5 外汇市场 3.5.1 外汇市场概述 3.5.2 外汇市场的交易机制 3.6 保险市场 3.6.1 保险市场概述 3.6.2 保险市场的主要产品分类 3.7 黄金及其他投资市场 3.7.1 黄金市场 3.7.2 房地产市场 3.7.3 收藏品市场 3.8 金融市场的发展 3.8.1 世界金融市场的发展 3.8.2 中国金融市场的发展 金融市场概念和特征 3.1 金融市场的功能和结构 3.1.1 金融市场的功能 1．金融市场概念 金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其交易机制的总和。它包括以下三层含义： (1)它是金融资产进行交易的有形和无形的“场所”； (2)它反映了金融资产供应者和需求者之间的供求关系； (3)它包含了金融资产的交易机制，其中最主要的是价格(包括利率、汇率及各种证券的价格)机制。 2．金融市场的特征 (1)市场商品的特殊性。金融市场交易的对象是货币和资金，它们能给货币资金供应者带来利息或收益，给货币资金需求者带来可能的利润。 (2)市场交易价格的一致性。金融市场中的货币资金价格则是对利润分割。利率作为货币资金价格的表现形式，在市场机制的作用下，不同市场的利率水平将趋于一致。 (3)市场交易活动的集中性。在金融市场上，金融工具的交易是通过一些专业机构组织实现的，通常有固定的交易场所和无形的交易平台。 (4)交易主体角色的可变性。在金融市场上，市场交易主体角色并非固定。一般说，企业通常是资金的亏绌方，它往往是资金的需求者；家庭或个人通常是资金的盈余方，它往往是资金的供应者。企业资金也有闲置的时候，这时它的角色就成了资金的供应者，家庭或个人也可能成为资金的需求者。 金融市场的主要功能 3．金融市场的主要功能 （1）微观功能 ①集聚功能。金融市场有引导众多分散的小额资金会聚成投入社会再生产资金的集合功能。在这里，金融市场起着资金"蓄水池"的作用。 ②财富功能。金融市场上销售的金融工具为投资者提供了储存财富、保有资产和财富增值的途径，使多数人在银行存款外找到了更好的收益风险匹配的投资渠道。 ③避险功能。金融市场为市场参与者提供了防范资产风险和收入风险的手段。 ④交易功能。借助金融市场的交易组织、交易规则和，金融工具比较便利地实现交易。金融市场为金融资产的变现提供了便利，流动性是金融市场效率和生命力的体现。 （2）宏观功能 ①资源配置功能。金融市场通过将资源从利用效率低的部门转移到利用效率高的部门，使社会经济资源有效地配置在效率最高或效用最大的部门或经济单位，实现稀缺资源的合理配置和有效利用。 ②调节功能。包括金融市场的自发调节和政府实施的主动调节。 ③反映功能。金融市场常被看作国民经济的"晴雨表"和"气象台"，它是国民经济景气度指标的重要信号系统。 金融市场的构成要素 4．金融市场的构成要素 (1)市场主体。包括企业、政府及政府机构、金融机构、居民个人。 (2)金融市场的客体。金融市场的客体即金融工具，是金融市场的交易对象。包括货币头寸、票据、债券、股票、外汇和金融衍生品等。 (3)金融市场的中介。在资金融通过程中，中介在资金供给者与资金需求者之间起媒介或桥梁作用。金融中介大体分为两类：交易中介和服务中介。 金融市场的分类 3.1.2 金融市场的分类 1． 按照金融交易是否存在固定场所划分 · 有形市场是指有固定的交易场所、有专门的组织机构和人员、有专门设备、有组织的市场。典型的有形市场是交易所市场。在证券交易所金融市场进行交易，首先应开设账户，然后由投资者委托证券商买卖证券，证券商负责按投资者的要求进行操作。 · 无形市场是在证券交易所外进行金融资产交易的统称。它没有集中固定的交易场所，通过现代化的电信工具和网络实现交易。 2． 按照金融工具发行和流通特征划分 · 金融资产首次出售给公众所形成的交易市场是发行市场，又称一级市场。 · 金融资产发行后在不同投资者之间买卖流通所形成的市场即为二级市场，又称流通市场。 · 第三市场的交易相对于交易所交易来说，具有限制少、成本低的优点。 · 第四市场是大宗交易者利用电脑网络直接进行交易的市场。机构投资者在证券交易中所占的比例越来越大，它们之间的证券买卖数额大，通常避开经纪人直接交易，以降低成本。 3．按照交易标的物划分 金融市场划分为货币市场、资本市场、外汇市场、衍生品市场、保险市场和黄金市场。 货币市场 3.2 货币市场 1．货币市场的特征 首先，货币市场是一种债务工具的交易市场，相对于以股权交易为对象的资本市场而言，货币市场具有低风险、低收益的特征。 其次，货币市场是短期资金的融通市场，资金融通期限通常在一年以内，表现出高流动性的特征。 最后，相对于居民和中小机构的借款和储蓄的零售市场而言，货币市场交易量很大，在某种意义上可以称为资金批发市场。 2．货币市场的组成 （1）同业拆借市场 （2）商业票据市场 （3）银行承兑汇票市场 （4）回购市场 （5）短期政府债券市场 （6）大额可转让定期存单市场 个人理财精讲班第7讲讲义 股票市场 3.3 资本市场 资本市场的子市场：股票市场、债券市场、证券投资基金市场。 3.3.1 股票市场 1．股票市场概述 （1）定义：股票是由股份公司发行的，表明投资者投资份额及其权利和义务的所有权凭证，是能够给持有者带来收益的有价证券。 （2）分类：根据股东享有权利和承担风险的大小不同，股票分为普通股股票和优先股股票两大基本类型。按票面是否记载投资者姓名，股票分为记名股票和无记名股票。 2．股票市场的交易机制 （1）股票的发行与交易 股票的出售通过股票承销商（证券公司）进行。 证券交易遵循时间优先和价格优先的原则。 （2）股票价格指数 债券市场 3.3.2 债券市场 1．债券市场概述 （1）定义：债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权凭证，表明发行人负有在指定日期向持有人支付利息，并在到期日偿还本金的责任。 （2）债券的特性：偿还性、流动性、安全性、收益性。 （3）债券的分类： 按发行主体分为政府债券、金融债券、公司债券、国际债券 按偿还期限的长短分为短期债券和长期债券 按利息支付方式可分为附息债券、贴现债券、一次还本付息债券 （4）债券市场的功能 第一，债券市场是债券流通和变现的理想场所。 第二，债券市场是聚集资金的重要场所。 第三，债券市场能够反映企业经营实力和财务状况。 第四，债券市场是中央银行对金融进行宏观调控的重要场所。 2．债券市场交易机制 （1）债券的发行：三类公司可以发行公司债。 （2）债券价格的确定： 发行价格： ①按面值发行、面值收回，其间按期支付利息。 ②按面值发行，按本息相加额到期一次偿还，我国目前发行债券大多数是这种形式。 ③贴现发行，即以低于面值的价格发行，到期按面值偿还，面值与发行价之间的差额，即为债券利息。这是国库券的发行和定价方式。 市场交易价格：取决于公众对该债券的评价、市场利率以及人们对通货膨胀率的预期。 一般来说，债券价格与到期收益率成反比。债券价格越高，从二级市场上买人债券的投资者所得到的实际收益率越低；债券价格越低，从二级市场上买人债券的投资者所得到的实际收益率越高。另外，债券的市场价格同市场利率成反比。市场利率上升，债券持有人变现债券的市场价格下降；反之则相反。 证券投资基金市场 3.3.3 证券投资基金市场 1． 证券投资基金市场概述 （1）定义：证券投资基金是通过发行基金份额或收益凭证、讲投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益按持有者投资份额分配给持有者的一种利益共享、风险共担的金融产品。 （2）证券投资基金的特点：规模经营；分散投资；专业化管理；费用低。 （3）证券投资基金的分类 ·按照收益凭证是否可赎回，分为开放式基金和封闭式基金。 ·按法律地位不同，可分为公司型基金和契约型基金 ·按投资目标不同，可分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金 2．证券投资基金的交易机制 （1）基本当事人：基金投资人；基金管理人；基金托管人 （2）交易：证券投资基金运作流程图 个人理财精讲班第8讲讲义 金融衍生品市场概述 3.4 金融衍生品市场 3.4.1 金融衍生品市场概述 金融衍生工具是从标的资产派生出来的金融工具，这类工具的价值依赖于基本标的资产的价值。 1． 金融衍生工具的种类 · 按照基础工具的种类划分，金融衍生工具可以分为股权衍生工具、货币衍生工具和利率衍生工具。 股权衍生工具指以股票或股票指数为基础工具的金融衍生品，主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权以及上述合约的混合交易合约。 货币衍生工具指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具，主要包括远期外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换以及上述合约的混合交易合约。 利率衍生工具指以利率或利率的载体为基础工具的金融衍生工具，主要包括远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换以及上述合约的混合交易合约。 · 按照交易场所划分，金融衍生工具可以分为场内交易工具和场外交易工具。前者如股票指数期货，后者如利率互换等。 · 按照交易方式，金融衍生工具可以分为远期、期货、期权和互换。 2．金融衍生工具的特性 金融衍生工具的特性表现在：(1)可复制性。可根据市场和客户的需要定制出具有不同支付特征的产品，只要掌握了衍生工具的定价和复制技术，就可以较随意地分解、组合，根据不同的市场参数设计不同的产品。(2)杠杆特征。由于允许保证金交易，交易主体在支付少量保证金后就签订衍生交易合约，利用少量资金就可以进行名义金额超过保证金几十倍的金融衍生交易，产生"以小搏大"的杠杆效应。同时，高杠杆比例的特点放大了金融衍生工具的风险。 3．金融衍生品市场的功能 (1)转移风险。交易主体通过衍生金融工具的交易实现对持有资产头寸的风险对冲，将风险转移给愿意且有能力承担风险的投资者。 (2)价格发现。在衍生金融工具交易中，市场主体根据市场信号和对金融资产的价格走势进行预测，进行金融衍生品的交易。大量的交易，发现衍生金融产品的基础金融产品的价格。 (3)提高交易效率。在很多金融交易中，衍生品的交易成本通常低于直接投资标的资产，其流动性(由于可以卖空)也比标的资产相对强得多，而交易成本和流动性正是提高市场交易效率不可缺少的重要因素。所以，许多投资者以衍生品取代直接投资标的资产，在金融市场开展交易活动。 (4)优化资源配置。金融衍生工具市场扩大了金融市场的广度和深度，从而扩大了金融服务的范围和基础金融市场的资源配置作用。 金融远期合约和金融期货 3.4.2 金融衍生品市场 1． 金融远期合约 金融远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量某种金融工具的合约。 优点：规避价格风险。 缺点：非标准化合约；柜台交易；没有履约保证。 2． 金融期货 （1）定义：金融期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期，按约定的条件买入或卖出一定标准数量的金融工具的标准化协议。 （2）特征：标准化合约；对冲方式；履约保证；合约价格的最小变动单位和浮动限额。 （3）主要制度： ·保证金制度 ·每日结算制度 ·持仓限额制度 ·大户报告制度 金融期权和金融互换 3． 金融期权 （1）定义：金融期权实际上是一种契约，它赋予了持有人在未来某一特定的时间内按买卖双方约定的价格，购买或出售一定数量的某种金融资产权利的合约。 （2）要素：基础资产；期权买方；期权卖方；执行价格；到期日；期权费。 （3）分类：看涨期权和看跌期权 欧式期权和美式期权 现货期权和期货期权 （4）交易策略：买进看涨期权 卖出看涨期权 买进看跌期权 卖出看跌期权 4． 金融互换 （1）互换是两个或两个以上当事人，按照商定条件，在约定时间内相互交换等值现金流的合约。 （2）互换市场存在一定的交易成本和信用风险。 （3）金融互换包括利率互换和货币互换两种类型。 个人理财精讲班第9讲讲义 外汇市场 3.5 外汇市场 3.5.1 外汇市场概述 1．外汇市场的概念 ·外汇是一种以外国货币表示或计值的国际间结算的支付手段，通常包括可自由兑换的外国货币和外币支票、汇票、本票、存单等。广义的外汇还包括外币有价证券，如股票、债券等。 ·外汇市场的概念。 2．外汇市场的特点：空间统一性和时间连续性 3．外汇市场的功能 （1）充当国际金融活动的枢纽。 （2）形成外汇价格体系。 （3）调剂外汇余缺，调节外汇供求。 （4）实现不同地区间的支付结算。 （5）运用操作技术规避外汇风险。 3.5.2 外汇市场的交易机制 三个层次：商业银行与客户之间 商业银行同业之间 商业银行与中央银行之间 保险市场 3.6 保险市场 3.6.1 保险市场概述 1．保险的概念 2．保险的相关要素 （1）保险 （2）投保人 （3）保险人 （4）保险费 （5）保险标的 （6）被保险人 （7）受益人 （8）保险赔偿 3．保险产品的功能 （1）转移风险 （2）补偿损失 （3）融通资金 3.6.2 保险市场的主要产品分类 1．按照保险的经营性质划分为社会保险和商业保险 2．按照保险标的划分为人身保险、财产保险与投资性保险产品：图表 3．按照承保方式划分，可分为直接保险和再保险 黄金及其他投资市场 3.7 黄金及其他投资市场 3.7.1 黄金市场 1．黄金及其特性 2．黄金市场 （1）主要参与者 （2）主要黄金市场 3．影响黄金价格变动的因素 （1）供求关系及均衡价格 （2）通货膨胀 （3）利率 （4）汇率 3.7.2 房地产市场 1．房地产及其特性 2．房地产的投资方式：房地产购买、房地产租赁、房地产信托。 3．房地产投资的特点 （1）价值升值效应。 （2）财务杠杆效应。 （3）变现性相对较差。 （4）政策风险。 4．房地产价格的构成及影响因素 构成：土地价格或使用费；房屋建筑成本；税金；利润等。 影响因素：行政因素；社会因素；经济因素；自然因素。 5．房地产投资在个人理财中的应用。 3.7.3 收藏品市场 1．艺术品 2．古玩 3．纪念币和邮票 金融市场的发展 3.8 金融市场的发展 3.8.1 世界金融市场的发展 1．全球资本流动 2．全球金融监管 3．市场交易方式 4．全球衍生品市场 3.8.2 中国金融市场的发展 1．市场体系 2．市场功能 3．基本制度 4．对外开放 个人理财精讲班第10讲讲义 理财产品市场发展 4. 银行理财产品 4.1 理财产品市场发展 4.2 当前市场主要的银行理财产品介绍 4.2.1 货币型理财产品 4.2.2 债券型理财产品 4.2.3 贷款类银行信托理财产品 4.2.4 新股申购类理财产品 4.2.5 结构性理财产品 4.1 理财产品市场发展 重要的历史事件：2002-2004-2005年初-2005年底 货币型理财产品 4.2 当前市场主要的银行理财产品介绍 4.2.1 货币型理财产品 1．货币型理财产品定义：投资于货币市场的银行理财产品 2．货币型理财产品特点：投资期短、资金赎回灵活、本金收益安全性高。（活期存款替代品） 3．货币型理财产品风险：信用风险低，流动风险小。 4．货币型理财产品举例 债券型理财产品 4.2.2 债券型理财产品 1．债券型理财产品定义：以国债、金融债和中央银行票据为主要投资对象的银行理财产品。 2．债券型理财产品特点和目标客户群 ·特点：产品结构简单、投资风险小、客户预期收益稳定；市场认知度高，客户容易理解。 ·目标客户：风险承受能力较低的投资者。 3．债券型理财产品投资方向 4．债券型理财产品收益及风险特征：投资风险较低，收益也不高。 5．债券型理财产品举例 贷款类银行信托理财产品 4.2.3 贷款类银行信托理财产品 1．信托的基本概念： 信托的概念 信托的特点：以信任为基础的财产管理制度。 信托财产权利主体与利益主体相分离。 经营方式灵活，适应性强。 信托财产具有独立性。 信托管理具有连续性。 受托人不承担无过失的损失风险。 信托利益分配、损益计算遵循实际原则。 具有融通资金的功能。 信托的种类：按关系建立方式划分：任意信托和法定信托 按性质不同划分：法人信托和个人信托 按信托财产的不同划分：资金信托、动产信托、不动产信托、其他财产信托。 2．贷款类银行信托理财产品投资模式 3．贷款类银行信托理财产品风险：信用风险、收益风险、流动性风险 4．贷款类银行信托理财产品举例 新股申购类理财产品 4.2.4 新股申购类理财产品 1．新股申购类理财产品发生背景 2．新股申购类理财产品收益率影响因素 （1）新股中签率 （2）上市首日平均涨幅 （3）其它因素 3．增强型新股申购类理财产品 4．新股申购类理财产品风险情况 （1）系统性风险 （2）网下申购的流动性风险 5．新股申购类理财产品举例 个人理财精讲班第11讲讲义 结构性理财产品的概念和类型 4.2.5 结构性理财产品 1．概念：运用金融工程技术，将存款、零息债券等固定收益产品与金融衍生品组合在一起而形成的一种新型金融产品。 2．主要类型：外汇挂钩类；指数挂钩类；股票挂钩类；商品挂钩类。 外汇挂钩类理财产品 3．外汇挂钩类理财产品 （1）定义 （2）期权拆解 · 一触即付期权 · 双向不触发期权 · 实际案例 利率/债券挂钩类理财产品 4．利率/债券挂钩类理财产品 （1）概念 利率挂钩类理财产品：与境内外货币的利率相挂钩，产品收益取决于产品结构和利率的走势。 债券挂钩类理财产品：在货币市场和债券市场上进行交换和交易，并由银行发行的理财产品。 包括：与利率正向挂钩产品、与利率反向挂钩产品、区间积累产品和达标赎回型产品。 （2）挂钩标的 · LIBOR · 国库券 · 公司债券 股票挂钩类理财产品 5．股票挂钩类理财产品 （1）概念：又称联动式投资产品，指通过金融工程技术，针对投资者对资本市场的不同预期，以拆解或组合衍生性金融产品如股票、一篮子股票、指数、一篮子指数等，并搭配零息债券的方式组合成的各种不同报酬形态的金融产品。 （2）分类： · 单只股票 · 股票篮子 （3）期权拆解 · 认沽行使价 · 认购行使价 · 股票篮子关联性 （1）实际案例分析 QDII基金挂钩类理财产品 6．QDII基金挂钩类理财产品 （1）概念：在一国境内设立，经中国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。 （2）挂钩标的 · 基金 · 交易所上市基金：ETF的三个特征。 7．结构性理财产品的主要风险 （1）挂钩标的物的价格波动 （2）本金风险 （3）收益风险 （4）流动性风险 个人理财精讲班第12讲讲义 银行代理理财产品的概念和销售原则 5. 银行代理理财产品 5.1 银行代理理财产品的概念 5.2 银行代理理财产品销售的基本原则 5.3 银行代理理财产品分类 5.3.1 基金 5.3.2 股票 5.3.3 保险 5.3.4 国债 5.3.5 信托 5.3.6 黄金 5.1 银行代理理财产品的概念 指不构成商业银行表内资产负债业务，给商业银行带来非利息收入的业务。 5.2 银行代理理财产品销售的基本原则 1．适用性原则 2．客观性原则 基金开户-认购 5.3 银行代理理财产品分类 5.3.1 基金 1．基金开户 2．基金认购 （1）基金认购的概念 （2）基金认购的原则：金额认购、面额发行。 （3）认购价格，认购费率 （4）基金认购程序 基金申购-赎回 3．基金申购 （1）基金申购的概念 （2）选择申购收费类别 （3）T——T+1——T+2 （4）基金申购的原则：“未知价”原则 （5）定期定额申购 （6）基金申购程序 （7）前端收费、后端收费 4．基金赎回 （1）基金赎回的概念 （2）处理原则“先进先出” 基金转换-分红 5．基金转换 （1）基金转换的概念。 （2）T——T+1——T+2 6．基金分红 （1）基金分红的概念 （2）《证券投资基金管理暂行办法》中对于基金分红的规定：基金管理公司必须以现金形式分配至少90%的基金净收益，并且每年至少一次。 （3）基金分红的形式：现金分红和红利再投资。（一般银行默认为现金分红） 基金的流动性及收益情况 7．基金的流动性及收益情况 （1）基金的流动性 开放式基金流动性强，但须支付一定的手续费。 货币市场基金具备非常好的便利性和流通性，有“活期储蓄”之称。 （2）基金的收益 证券投资基金的收益主要有： · 证券买卖差价——资本利得 · 红利收入 · 债券利息 · 存款利息收入 影响基金收益的因素： · 来自于基金的基础市场 · 来自于基金自身的因素 各类基金的收益排序（由高到低）：股票型基金-混合型基金-债券型基金-货币市场基金 基金的风险 8．基金的风险 （1）基金风险的概念 （2）各个种类的基金风险状况各异 （3）基金产品主要包括两种风险： · 价格波动风险 · 流动性风险 个人理财精讲班第13讲讲义 股票 5.3.2 股票 1．银行代理股票的概念、范围 · 银行代理股票业务主要体现在第三方存管业务上。 · 第三方存管的概念 · 第三方存管的操作模式 2．股票的流动性及收益情况 （1）股票的流动性 · 股票市场的成交往往比其它市场活跃。 · 个股的流动性受到各方面的影响。 （2）股票的收益 · 股票的收益主要来源于股利和资本利得。 · 股利的来源。 · 资本利得的概念。 3．股票的风险 · 在基础性金融产品中，股票的风险最高。 · 系统性风险和非系统性风险。 保险 5.3.3 保险 1． 银行代理保险的概念和必要性 （1）银行代理保险的概念 （2）银行代理保险的必要性 2． 银行代理保险的范围 （1）银行主要代理的险种包括寿险和财险。 （2）银行代理保险产品较为全面，但存在着同质化、保障功能有限等问题。 （3）需取得保险监督管理机构颁发的保险兼业代理业务许可证。 3． 保险产品的特点及风险 （1）保险产品的特点 · 具备保障功能 · 可以合理避税 （2）保险产品的风险 · 一旦签订保险合同，不能随意更改。 · 合理的险种搭配 国债 5.3.4 国债 1． 银行代理国债的概念、种类 （1）国债的概念 （2）目前代理国债的种类：凭证式国债；实物式国债；记账式国债 2． 国债的流动性及收益情况 （1）流动性： · 国债的流动性一般弱于股票 · 国债的流动性高于公司债券 · 短期国债的流动性好于长期国债 （2）收益情况 · 收益与风险的匹配性 · 从投资国债的目的看国债的收益 · 债券收益的主要来源：利息收益和价差收益。 · 影响债券类产品受益的因素：债券期限；基础利率；市场利率；票面利率；债权的市场价格；流动性；债券信用等级；税收待遇；宏观经济状况。 3． 债券的风险 （1）价格风险 （2）再投资风险 （3）违约风险 （4）赎回风险 （5）提前偿付风险 （6）通货膨胀风险 信托 5.3.5 信托 1． 银行代理信托类产品的概念：指信托公司委托商业银行戴维向合格投资者推介信托计划。 2． 信托类产品的流动性及收益情况 （1）流动性：流动性较差。 （2）收益情况：收益全部归受益人所有；资产收益率和委托人的投资决策相关。 3． 信托产品风险 （1）投资项目风险 （2）项目主体风险 （3）信托公司风险 （4）流动性风险 黄金 5.3.6 黄金 1． 银行代理黄金业务种类 （1）条块现货 （2）金币：纯金币vs纪念币 （3）黄金基金 （4）纸黄金 2． 业务流程 （1）实物黄金业务流程 （2）纸黄金业务流程 3． 黄金的流动性、收益情况及风险点 （1）流动性：较其他证券类投资品差。 （2）收益情况：分散投资风险；保值作用。 （3）风险点：市场风险；流动性风险。 个人理财精讲班第14讲讲义 考试大纲 第6章的考试大纲 6. 理财顾问服务 6.1理财顾问服务概述 6.1.1理财顾问服务概念 6.1.2理财顾问服务流程 6.1.3理财顾问服务特点 6.2 客户分析 6.2.1 收集客户信息 6.2.2 客户理财（财务）分析 6.2.3 客户风险特征和其他理财特性分析 6.2.4 客户理财需求和目标分析 6.3 财务规划 6.3.1 现金，消费和债务管理 6.3.2 保险规划 6.3.3 税收规划 6.3.4 人生事件规划 6.3.5 投资规划 理财顾问服务概述 6. 理财顾问服务 6.1理财顾问服务概述 6.1.1理财顾问服务概念 · 理财顾问服务是指商业银行向客户提供的财务分析与规划、投资建议、个人投资产品推介等专业化服务。 · 在理财顾问服务活动中，客户根据商业银行提供的理财顾问服务管理和运用资金，并承担由此产生的收益和风险。 6.1.2理财顾问服务流程 1．商业银行在理财顾问服务中向客户提供的财务分析、财务规划、投资建议、个人投资产品推介四种专业化服务，是一个循序渐进的有机整体。 2．标准的理财顾问业务流程图 3．适合我国现状的理财顾问业务流程图 4．理财顾问的目的：对客户而言vs对银行而言 6.1.3理财顾问服务特点 1．顾问性 2．专业性 3．综合性 4．制度性 5．长期性 收集客户信息 6.2 客户分析 6.2.1 收集客户信息 1．客户信息分类 · 可以分为定量信息和定性信息 · 可以分为财务信息和非财务信息 2．客户信息收集方法 （1）初级信息的收集方法 （2）次级信息的收集方法 个人资产负债表 6.2.2 客户财务分析 1．个人资产负债表 · 会计等式：净资产 = 资产 - 负债 个人现金流量表 2． 个人现金流量表 · 会计等式：盈余/赤字 = 收入 – 支出 · 个人现金流量表的作用： （1） 有助于发现个人消费方式上的潜在问题 （2） 有助于找到解决这些问题的方法 （3） 有助于更有效地利用财务资源 未来现金流量表 3．未来现金流量表 （1）预测客户的未来收入 两种不同的收入预测： · 估计客户的收入最低时的情况 · 对其收入变化进行合理的估计 客户未来收入的分类： · 常规性收入 · 临时性收入 （2）预测客户的未来支出 两种不同的客户支出： · 满足客户基本生活的支出 · 客户期望实现的支出水平 个人理财精讲班第15讲讲义 客户风险特征和其他理财特性分析 6.2.3 客户风险特征和其他理财特性分析 1．客户的风险特征 · 三个方面构成： （1）风险偏好 （2）风险认知度 （3）实际风险承受能力 · 风险承受能力 · 风险承受态度 · 风险矩阵 2．其他理财特征 （1）投资渠道偏好 （2）知识结构 （3）生活方式 （4）个人性格 客户理财需求和目标分析 6.2.4 客户理财需求和目标分析 1．理财目标 （1）短期目标 （2）中期目标 （3）长期目标 2．客户提出的其他要求 （1）收入的保护 （2）资产的保护 （3）客户死亡情况下的债务减免 （4）投资目标与风险预测之间的矛盾 现金管理 6.3 财务规划 · 现金、消费及债务管理：资金结余 · 保险规划：风险转移 · 税收规划：减少支出 · 人生事件规划：住房、教育及养老 · 投资规划：资产保值增值 6.3.1 现金、消费和债务管理 1．现金管理 · 目的： （1）满足日常的、周期性支出的需求 （2）满足应急资金的需求 （3）满足未来消费的需求 （4）满足财务积累与投资获利的需求 · 预算编制的程序： （1）设定长期理财规划目标 （2）预测年度收入 （3）计算年度支出预算目标：年度收入- 年储蓄目标 = 年度支出预算 （4）对预算进行控制与差异分析：预算的控制 预算与实际的差异分析 · 应急资金管理 （1）以现有资产状况来衡量紧急余备金的应变能力 失业保障月数 意外或灾害承受能力 （2）紧急预备金的储存形式 消费和债务管理 2．消费管理 （1）即期消费和远期消费 （2）消费支出的预期 （3）孩子的消费 （4）住房、汽车等大额消费。 （5）保险消费 3．债务管理 （1）有效债务管理 （2）个人信贷能力的影响因素：客户收入能力与客户资产价值 （3）债务管理的注意事项 4．现金、消费及债务管理的综合考虑 个人理财精讲班第16讲讲义 保险规划 6.3.2 保险规划 保险的概念 保险规划的功能：风险转移和合理避税 1．制定保险规划的原则 （1）转移风险的原则 （2）量力而行的原则 （3）分析客户保险需要 2．保险规划的主要步骤 （1）确定保险标的 · 必须是法律认可的利益 · 必须是客观存在的利益 · 必须是可以衡量的利益 （2）选定保险产品 （3）确定保险金额 （4）明确保险期限 3．保险规划的风险 （1）未充分保险的风险 （2）过分保险的风险 （3）不必要保险的风险 4．客户保险规划举例 税收规划 6.3.3 税收规划 税收规划的概念 税收规划是对我国税收制度和法律的正确理解和灵活运用。 1．税收规划的原则 （1）合法性原则 （2）目的性原则 （3）规划性原则 （4）综合性原则 2．税收规划的基本内容 （1）避税规划 （2）节税规划 （3）转嫁规划 3．税收规划的主要步骤 （1）了解客户的基本情况和要求 · 婚姻状况 · 子女及其他赡养人员 · 财务情况 · 投资意向 · 对风险的态度