炒外汇基础

第一章 外汇市场 炒外汇基础知识 外汇经理：陈智飞 QQ：710047302 电话：13632956392 MSN:chenzhifei007@msn.com 目 录 一. 什么是外汇及外汇市场 二. 外汇市场的组成分子 三. 外汇交易的方式及主要外汇市场交易时间 四. 什么是外汇保证金交易 五. 外汇保证金的优点 六. 货币介绍 七. 外汇报价方式 八. 外汇投资盈利计算法 九. 外汇投资利息计算方法 十. 影响外汇市场的主要因素 十一. 外汇市场基本分析 十二. 外汇市场技术分析 前 言 外汇买卖投资是一项热门的投资工具，投者透过外汇买卖，若分析准确，外汇投资既可收取利息，也可以赚取到外汇买卖升跌的利润，所以外汇买卖的确是十分理想的投资项目，而且外汇市场联系全球，二十四小时循环不息，随时随地都可以进行买卖。每日交易量达到2万亿美圆，市场不会受到大资金操控，所以，与其他金融产品，如：股票，期货等金融工具比较，外汇交易是最公平的金融产品；相对来说更容易长期、持续、稳定的获得丰厚利润。 一. 什么是外汇及外汇市场 外汇原指货币兑换率（EXCHANGE TATE）。简单来说，是一个国家的货币兑换别国的货币称为外汇；即国家与国家之间，因贸易、投资、旅游等经济往来，引起货币间支付的关系。由于各国货币不同，在国外支付时，必须先将本国货币兑换成外国货币，或是收到外国的货币，换成本国货币才得以在国内流通，从而产生了货币兑换的关系。也就是说，只要有国际贸易的存在，便有外汇交易的产生。 而外汇市场是一个先进的电讯网路，不受时空限制，透过电子通讯设备进行买卖。汇市是一个庞大的国际化交易市场，外汇价格会因市场对不同货币的供求而变化，不易受人为操纵，买卖时间长达24小时。 外汇市场是外汇投资者进行交易的场所，世界金融业发达的国家都拥有自己的外汇交易市场，目前全世界最大的交易场所主要有：伦敦外汇交易市场、纽约外汇交易市场、法兰克福外汇交易市场和东京外汇交易市场。另外还有其他不同的细小外汇交易市场在世界各地运作，所以外汇交易买卖是二十四小时在进行的。 亚洲和远东地区的外汇市场，虽然以日本为首，但近年来，香港在这方面的发展相当蓬勃，足可与新加坡外汇市场竞争，正成为亚洲另一个重要的外汇交易地区。无论投资者在任何地方，任何时间，都能够进行外汇交易买卖，加上外汇买卖是属于双边投资，即是指能够在某些货币处于高位时，卖出货币；或是在某些货币处于低位时，买入货币。所以外汇投资买卖，较一般其它投资工具，容易掌握，交易时间亦具有很大的灵活性。 二. 外汇市场的组成分子 A 中央银行 负责发行本国货币，制货币供给额，持有及调度外汇储备，维持本国货币之对内及对外的价值，在浮动汇率制度下，中央银行在外汇市场上，经常被迫买进或卖出外汇来干预外汇市场，以维持市场秩序。譬如：美国、日本、德国、英国、法国、加拿大与意大利所组成的七大工业组织（G7），经常举行高峰会议，对于主要货币之汇率设有，限定汇率波动之幅度。由于G7经常联合干预，使汇价稳定；央行有时也会为了调节货币标准，或政策上的需要，在公开市场上进行干预，干预行动基本上是和市场大众持不同的立场，通常没有特殊的因素，中央银行是不会主动出面干预的。通常央行干预汇市只能收到暂时的效果，使汇率变化速度不致上升或下跌太快，但却无法改变长期基本的走势。 2 B​ 银行 在任何一个地方，不管该地是否是一个外汇兑换的主要市场，一般的小量现钞买卖，支票兑现都差不多全由银行垄断，银行外汇部门的主要业务就是将商业交易与财务交易的客户资产与负债从一种货币转换为另一种货币，这种转换可以即期交易（SPOT），或远期交易（FORWARD）方式办理，由于从事外汇交易的银行为数众多，所以外汇买卖这亦日渐普及。 C​ 外汇经纪商 外汇与股票市场一样，任何活跃的市场都有不少的经纪商，在美国称为(Exchange Dealer)的角色，仅以收取佣金为目的，为客户代洽外汇买卖的汇兑商定，在买主与卖主之间，拉拢搓合，透过外汇经纪人的接洽，直接或间接买卖。外汇经纪商及经纪人，本身并不承担外汇交易的盈亏风险，其从事中介工作的代价为佣金收入（Broker Fee or Commission）,外汇经纪人因熟悉市场外汇供需情形、消息及图表的分析，以及汇率变化涨跌及买卖程序，故投资人乐于采用。 D​ 基金 此类机构性质上基本与经纪商大同小异，所不同的是[它]经常自行买卖，亦可随本身的意愿，对客户的交易作选择性的盈亏风险承担，而银行及经纪商也经常是它的交易对象。 E​ 外汇供需者 由于贸易的往来，进出口商在商品输出或输入后货款的结算，以及运输、保险、旅行、留学、国外公债、证券、基金的买卖、利息支付等而产生的外汇供给者与需求者。 F​ 外汇投资者 所谓外汇投资者，为预测汇率的涨跌，以现汇（SPOT）、远汇（FORWARD）或者期货外汇（FUTUERS）的交易途径，以少数的保证金从事大额外汇买卖交易，行情看涨时，先买入，后卖出，看跌时，先卖出后补回来冲销，用极小的波动赚取中间的差价，获取厚利，所以外汇投资者也经常是主要外汇的供给及需求者。 三. 外汇交易的方式及主要外汇市场交易时间 外汇交易方式：主要是网络平台交易和电话交易。 全球外汇市场交易时间（北京时间） 惠 灵 顿 04：00--12：00 悉 尼 06：00--14：00 东 京 08：00--14：30 新 加 坡 09：00--16：00 法兰克福 14：30--23：30 伦 敦 16：30--00：30 纽 约 20：30--04：00 3 四. 什么是外汇保证金交易 外汇交易就是一国货币与另一国货币进行兑换。外汇是世界上最大交易，每天成交额逾 15000亿美元。与其它金融市场不同，外汇市场没有具体地点，也没有中央交易所，而是通过银行、企业和个人间的电子网络或电话进行交易。由于缺少具体的交易所，因此外汇市场能够24小时运作。在交易过程中的讨价及还价，则经由各大信息公司传递出来，各投资者实时得知外汇交易的行情。 在各样投资项目中，最公平而最吸引的人的可算是外汇保证金交易。外汇保证金交易就是投资者以银行或经纪商提供之信托进行外汇交易。银行或经纪商一般可以提供90%以上之信托，换言之投资者只要持有10%左右的资金（保证金）就可进行外汇交易。例如美国一些经纪商保证金的最低要求是可以以最低500美元的保证金来进行外汇交易，香港一些经纪商的保证金为5000港币；可谓小财大用！ 货币的价值因应外汇交易的气氛而不停高低波动，如日圆一天的波动大概是0.7%至1.5%。投资者不但可以在低价买入，高价卖出中获利；也可以从高价先卖出(空投/沽空)，在低价买入而获利；因为外汇保证金交易有预购和预售特色，容许相向投资。而且外汇保证金交易并没有指定的结算日期，买卖交易一瞬间即可完成，全日24小时可以进出市场，也可以随时改变投资方向策略，是最灵活可靠的投资。 五. 外汇保证金的优点 近年来，外汇市场逐渐发达，交投旺盛，吸引了不少人参与，买卖外汇已成为一种重要的投资工具。市场发言人表示，能够吸引大量人参与外汇投资活动的原因，是因为外汇具有以下特点： 1、投资成本低，少于实际投资10% 2、双向交易投资，涨跌都有获利机会 3、获利高，一天有一倍以上获利的可能 4、风险可控性，可预设限价和停止损点 5、资金灵活，随时可抽取资金 6、全球24小时交易，选取获利的机会多 7、低廉手续费，低于千分之一 8、全球每日交易量超过2万亿美元，不易受人为操纵 9、透明度高，所有行情、数据和新闻都是公开 10、交易快，在絶大多数情况下外汇是实时成交 11、利息回报率高（股票每年最多只派息四次，而外汇则是若投资者持有高息货币合约者，每天均可享有利息） 12、分析走势资料较多（国际资讯网，路透社及金融中心传达） 作为一种最公平性、稳定性的金融投资工具，外汇这些优点与股票比较形成鲜明对比。股票极容易受到大资金的操控，而外汇市场不可能受到大户资金的操控，因为每天全球外汇交易量达到2万亿美圆以上。 六. 货币介绍 1、日圆（JAPANESE YEN） 日本是经济强国之首，但由于世界第二次大战时，因大量印制钞票，使物价飞涨，日圆贬值惊人，令日圆成货币单位最小之首。现今日本工来发展一日千里，加上日本国际收支长年出现盈余，美国与西欧诸国为减轻贸易差额，向日本施加压力，要求日圆升值， 而日本则采取长期慢步升值政策。由于日本是多种科技产品的出口地，盈余还是有增无减。各国被逼采取进出口政策来改善对日贸易差额。 2、英镑（U.KPOUND） 英镑曾经在外汇市场中占有一定地位，英国因多年经济衰退，失业人数日渐增多，故以高利息来吸引外国资金。结果在一九九二年九月十一日，英国中央银行宣布退出欧洲汇率（THE EUROPEAN EXCHANGE RATE MECHANISM 简称ERM），实行单独浮动，以及减息二厘半（由15%减至12.5%）随后再减两厘半（由12.5%减至10%），后来再减至现在的6.75%，令英镑由1英镑兑2.01美元跌至1.4美元。 3、 瑞士法郎（SWISS FRANCE） 瑞士法郎是欧洲内陆国家的货币，本身是中立国家，加上通货膨胀率低，黄金储备多。当世界政治、金融出现不稳定，瑞士法郎便成为资金的避难所，所以在投资界中有句话（不安定，有繁荣）。由于瑞士发展不多，本身汇率变化须取决于热钱进出情况及美元方向，反覆情况较大，故瑞士法郎是短线投资之皇。 4、 欧元（EURO） 欧元于一九九九年一月正式在外汇市场进行买卖，而货币则在二零零二年一月才正式流通。欧元现在是由十二个国家组成的欧盟所使用，这些国家包括：德国、意大利、荷兰、西班牙、葡萄牙、比利时、爱尔兰、芬兰、奥地利、卢森堡和希腊。 5、 澳元（AUSTRALIAN DOLLAR） 澳洲本身位属南半球国家，在80年年代初期，由于该国经济发展缓慢，故用高息来吸引投资者，高息政策推行约十年后，至90年代，澳洲的经济发展到一定的基础后，高息政策开始逐步降低，故澳元从1992年1澳元兑0.82美元水平一直跌至1澳元兑0.47美元历史低位。 6、 加元（CANADIAN DOLLAR） 加拿大是西方七大工业化国家之一。制造业和高科技产业较发达，资源工业、初级制造业和农业亦是国民经济的主要支柱。加拿大以贸易立国，对外资、外贸依赖很大。加拿大地域辽阔，森林、矿藏、能源等资源丰富。 主要外汇市场货币的表示法及报价 USD--美圆 EUR--欧元 GBP--英镑 CHF--瑞士法郎 JPY--日圆 AUD--澳元 NZD--新西兰元 CAD--加拿大元 全球外汇市场各个货币都是以5位数报价，例如：USDJPY 120.00/08 即：美圆兑日圆 为120.00/08；EURUSD 1.2810/18 即：欧元兑美圆 为1.2810/18 ；各种货币每波动一个最小单位，在国际外汇市场叫一“点”。 七. 外汇报价方式 汇率是外汇投资者经常接触到的，是指两种不同货币的交换比率，亦称之为汇价，通常是兑换美元。而汇率的表示方式有两种，一是以本国货币为基准，另一种是以外国货币为基准。 直接货币：是以本国货币为基准的表示方式，即是说一个单位的本国货币，可以竞换干单位的美元。当该种货币数字增大时，即表示该货币上升，反之则表示下跌。这种报价称为：直接报价（Direct Quotation） 例如：1英镑=1.8800/10美元 1澳元=0.7640/30美元 直接货币：欧元、英镑、澳元、纽元 报价方式： GBP/USD：报价为1.8800/1.8810，即表示英镑兑美元买入价为1.8810，而卖出价为1.8800 而另一种间接货币是以美元为基准的，即是说一美元能兑换若干单位的本国货币，这种汇率与直接汇率的波动完全相反，当该种货币数字增大时，即表示该货币下跌，反之则表示上升。这种报价称为：间接报价（Indirect Quotation） 例如：1美元=1.1750/60瑞士法郎 1美元=106.30/40日圆 间接货币：日圆、瑞士法郎、加元 报价方式： USD/JPY：报价为106.30/40，即表示美元兑日元买入价为106.40，而卖出价为106.30。 USD/CHF：报价为1.1750/60,即表示美元兑瑞士法郎买入价为1.1760,而卖出价为1.1750. 行内有语: 在外汇交易时，通常会说买进和卖出，意思就是买进某种货币等于卖出美元，相反卖出某种货币时等于买进美元，因为在汇市中美元是主要货币，即通常是以美元跟某种货币兑换。 在外汇行业里，我们说的“渣”就是买进的意思，而“沽”就是卖出的意思。跟期货市场的“多”和“空”的意思一样。“平仓”的意思即一买一卖或一卖一买完成交易叫“平仓”。“一手”的意思即一张合约。 例： 买（买进）=渣=升（买上升的意思） 卖（卖出）=沽=跌（买下跌的意思） 八. 外汇投资盈利计算法 当进行外汇买卖后，盈利与亏损的计算方法如下： 以下方法均以港币计算单位 直接货币 英镑/美元 每手合约：100,000GBP 例如：在一天内先买入2手英镑后再卖出了2手英镑即当天平仓买入价：1.8750 卖出价1.8916 盈亏计算方法：（1.8916－1.8750）Х100,000Х2(手)Х$7. 8 盈=HK$25896.00 欧元/美元 每手合约：100,000EUR 例如：在一天内买入10手欧元后再卖出了10手欧元即当天平仓买入价：1.2865 买出价：1.3150 盈亏计算方法：（1.3150—1.2865）Х100,000Х$7.8Х10(手) 盈=HK$222300.00 间接货币 美元/瑞士法郎 每手合约：100,000美元 例如：在一天内先买入5手美元/瑞士法郎后再卖出5手美元/瑞士法郎即当天平仓 买入价：1.1750 卖出价：1.1950（此为平仓价） 盈亏计算方法 (1.1950—1.1750)X100000/1.1950Х$7.8X5手 盈=HK$65271.96 美元/日圆 每手合约：100,000美元 例如：在一天内先卖出3手美元/日圆后再买入3手美元/日圆即当天平仓 卖出价：108.80 买入价：107.50（此为平仓价） 盈亏计算方法：(108.80—107.50)X100000/107.50X7.8X3 盈=HK$28297.59 请留意一点，亏损计算方法跟利润计算方法一样，得出的最后数值为负数，以表示买卖亏损。 九. 外汇投资利息计算方法 利息计算方法 当进行外汇买卖后，如未能在当日内平仓，这样利息便需要计算在内。不同的货币有不同的利率，而买入或卖出也需要计算利息。利率标准主要决定于各个货币的利息相差，高息的货币往往能够赚取利息，而低息的货币，便需要付出利息。 计算方法： 举例在8月1日买入2手英镑，并于8月31日卖出2手英镑平仓 买入价： 1.8750 卖出价：1.8916 息率：0.25% 利息计算方法：（1.8750Х2X100000X7.8X0.25%）360Х30天 利息=HK$609.37 总利润=HK$25896.00+HK$609.37 总利润=HK$26505.37 由此可见，外汇投资即可赚取价位，亦有可观的利息收入。但要注意一点，不是所有货币都能够赚取利息，某些货币更需要支付利息。详细资料，请参照公司所发出的利息指引。 8 十. 影响外汇市场的主要因素 影响市场的原因是想当复杂，但归纳来，不外乎以下六大因素： 1​ 经济因素——经济数据 2​ 政治因素 3​ 战争因素（恐怖活动） 4​ 央行干预 5​ 技术因素——图表 6​ 市场情绪及心理因素 十一. 外汇市场基本分析 随着市场供求的改变，外汇价格的波动给予投资者无限的投资机会。但由于市场瞬息万变，如要在外汇买卖中获利，最重要的是能掌握快捷及准确的资讯。同时，投资者要对能影响市场的因素有一定的认识。 基本分析是某个国家的基本因素；当中包括经济基础，政治前景，政府的立场等。此外，每当有重要经济数据公布时都会出现货币价格波动的情况。表面上看来，影响市场的原因似乎想当复杂，但归纳来，不外乎以下五大因素： ​ 经济因素——经济数据 ​ 政治因素 ​ 央行干预 ​ 市场情绪 ​ 而其他因素则包括了技术和心理两点。为了使投资者对市场有深刻的了解，现将名种不同因素作出解析。 1.经济因素 金融市场是经济的反应，而货币价格却是金融市场的[寒暑表]，它反映了某个国家的经济状况，政治背景，央行立场。所以经济因素永远是主导市场的最基本条件。如果要深入分析市场的形势以揣测未来的变化，就必须仔细分析每一项经济指标的意义，以及对各个国家的政治背景及经济立场作出分析。 市场千变万化，每个国家的政治及经济情况的不一样。现今资讯发达，市场消息比目皆是，作为一个出色的投资者，必须紧贴市场走势，对消息的敏感和判断，作出适当的反应。 2.经济指标 经济因素是主导金融市场的主要原因。而进出口、生产、制造、零售、消费等的贸易需求，也往往是影响货币的主要原因。另外，美国及一些经济强国每个月都会公布一连串的数据来反映它们当时的经济状况。其中一些经济指标都会对外汇市场价格造成直接影响，因此，能够清楚地了解这些经济数据的意义，便能够帮助投资者预测汇价之升跌走势。以下介绍一些较重要的经济数据： （A）国民生产总值（GDP） （B）通用指标 （1）生产物价指数 (Production Price Index ,PPI ) （2）消费物价指数 (Consumer Price Index, CPI ) （3）零售物价指数 (Retail Price Index, RPI ) （C）利率 (Interest Rate ) （D）生产指标 （1）失业率 (Unemployment Rate ) （2）非农业就业数字 (Non—Farm Payroll ) （3）耐用品订单 (Durable Goods Orders ) （E）贸易指标 （1）贸易收支平衡数字 (Trade Balance Figure ) （F）综合领先经济指标 (Leading Indicator ) 10 a.经济指标分析意义 ※国民生产总值 (Gross National Product ) 国民生产总值简称为GNP，是每季公布一次。一个国家或地区的经济究竟处于增长抑或衰退阶段，从这个数字的变化便可以观察得到。当国民生产总值上升时，即显示该地区处于增长阶段，海外投资者便逐步将资金移入该国望有较高的投资回报。这样该国的货币需求便会增加，币值亦因而上升。反之，若国民生产总值下降时，即表示该地区的经济发展缓慢或进入衰退期，其国内的资金便会逐渐外流，币值亦因而大跌。 如国民生产总值增幅过大，国民收入增加，消费力强，这种情况下政府有可能提高息率紧缩货币供应，国家经济表现良好利率上升，该 国货币的吸引力也就随之而增加了。相反地，经济处于衰退期，消费能力薄弱。政府或央行在这种情况下，将可以减息以刺激经济。利率下降加上经济表现不振，该国货币的吸引力也自然大大减低。 ※生产物价指数 (Production Price Index ) 生产物价指数显示出原料及制成品的价格，衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情形。透过统计局向各生产商搜集各种商品报价资料。这指数是对通胀的预测。 假如生产物价指数较预期为高，生产成本增加导致物价上升。即有通货膨胀加剧的可能，货币政策可能会收紧。若生产物价指数下跌，则成本减轻，产品价格下跌，通货膨胀亦有下跌的可能。 ※消费物价指数 (Consumer Price Index ) 消费物价指数主要显示消费者支付商品的价格变货情形。美国方面构成消费物价指数的主要商品包括： ​ 食品、酒和饮品 ​ 住屋 ​ 衣着 ​ 娱乐消费 ​ 其他商品及服务 不同地区对消费物价指数的高低有不同的标准，一般与去年同期比较或对上月比较，当消费物价上升时，显示该地区的通货膨胀上升，反之，指数下降，则通货膨胀压力减轻。 ※零售物价指数 (Retail Price Index ) 每一个月对全国零售业抽样调查，凡以现金或信用卡形式支付的零售商品均是零售业务范围之内，其中包括家具、电器、超级市场、医药等等。不过各种服务业消费则不包括在内。 社会经济发展蓬勃，个人消费力增加，零售销量上升，国家经济亦良好。相反，消费及零售欠佳，国家经济前景亦不乐观，投资者也不愿意冒险在该国投资，令到货币需求减少，汇价因而下跌。 ※利率 (Interest Rate ) 很多国家的政府或央行均以控制通货膨胀率为首要任务。而政府或央行往往以放宽或收紧币利率的方式来控制通货膨胀。调整利率便是一个最好的方法。一直以来，经济学家都致力寻找一套能够完全解释利率结构和变化的理论，而有关方面学说很多，其中一个定义是，利率是资本的价格，而资金的需求和供应决定利率的升跌趋向。 投资者在决定选购货币之前，往往会首先考虑哪一种货币的利率比较高，因为利率的高低直接影响利润。 11 ※失业率 (Unemployment Rate ) 失业率是反映一个国家或地区经济情况，也是直接影响到该国家或地区的货币强弱。失业率是每月公布一次。假如失业率数字较上月下降，表示雇用情况增加，整体经济情况较佳，国家人力资源能全面利用，发展蓬勃，有利货币上升。假如失业率上升，显示经济可能出现衰退，对货币便有不利的影响。 ※非农业就业数字 (Non—Farm Payroll ) 非农业就业数字为失业率数字其中的一个项目，这项目主要统计从事农业生产以外的职业变化情况，其中包括教师、服务行业、消费性行业等等。美国公布这项数据的时间和失业数字相同，同于每个月的第一个星期五发表。 当社会经济蓬勃时，消费自然随之而增加，导致服务性行业的职位也就增多，因此这些数据是观察社会经济蓬勃程度的一项指标。 ※耐用品订单 (Durable Goods Orders ) 由美国商务部统计局负责，向全美五千间大公司搜集资料统计所得。其中包括国防用品、运输工具、大型机器或零件、汽车和大型电脑订单等等。从这订单的增加或减少中，投资者可以看到制造业生产情况的好坏，从而判断整体经济的表现。当耐用品订单大幅下降时，可反映出制造业疲弱，公司扩张放缓，失业率增加，经济放缓，间接利淡该国货币，相反耐用 品订单增长，间接利好该国货币。 ※​ 贸易收支平衡数字 (Trade Balance Figure ) 国家与国家之间的商品贸易，是构成经济活动最重要的形式，假如一个国家的入口总额大于出口时，便会出现贸易逆差，相反，当出口额大于进口额时便称之为贸易顺差。如果该地出现贸易逆差现象，国民的收入便会流出国外，国家经济转弱。政府若要改善这现象，就必须要把国家的货币贬值，因为货值下降，即变相把出口商品价格降低，增强出口的竞争能力。因此当某个国家外贸赤字扩大时，就会对该国货币有不利的影响，令到该国货币下跌；反之，当出现外贸盈余时，该国的货币便有升值的潜力。 ※​ 综合领先指标 (Leading Indicator ) 综合领先经济指标是用来预测经济活动的指标，由美国商务部每月公布一次。指标组成包括股价、消费品订单、平均每周失业救济索求、房屋建筑申请、制造厂商订单变动、货币供应、销售业绩、厂方设备订单以及平均工作周时等。 综合领先经济指标上升，显示该国出现经济增长，有利好该国货币。若此指标下降，则显示该国有经济衰退或放缓的现象，对该国货币有不利的影响。 综合以上各种不同指标，投资者可以分析到某个国家的经济走向，是进入经济增长期或是经济衰退期。这样投资者便能确定投资方向。 b.政治因素 影响外汇市场价格波动的因素有以下几点： （A）​ 政治易权 当一个国家或地区政治易手时，新政府统治班底，经济立场，国家决策，未必能够与上一个政府衔接。这样便会影响到这个国家的货币大幅波动。所以每当政权易手，必须注意政府的政治方向，经济立场以及货币政策等等。 （B）​ 政变或战争 当一个国家爆发政变或战争的时候，该国的货币就会呈现出不稳定而出现大幅波动，局势动荡永远都是打击国家货币的重要原因。譬如菲律宾发生军人政变时，菲律宾披索都因而大幅下挫。而一些中立国家的货币，如瑞士法郎，便会成为资金避难所。 （C）​ 政府官员丑闻或下台 日本政府高层官员涉及股票内幕交易丑闻导致日本股市大跌，日圆下滑；另外亦曾因内阁成员涉及贪污的丑闻而打击日圆汇价。又或是美国总统克林顿与莱温斯基的丑闻爆发后，令到美元出现汇价大幅波动。 由此可见，每一个国家政府架构呈现不稳定时，都会打击该国的货币。每当政治形势不明郎又或是局势动荡期间，货币价格便会有一定程度的影响，所以投资者必须注意所投资的货币的政治局势是否正常，又或是当丑闻出现的时候，政府所采取的态度。 c.其它因素 中央央行干预 (Central Bank Intervention ) 在自由浮动的汇率制度下，政府是不会通过行政手段来直接影响汇市的。但是，若某国的政府认为本国的币值过高或过低时，便会透过市场买卖来支持或压低本国的汇价。 譬如，1999年日圆大幅度上升至1美元兑101日圆时，对日本经济造成严重的负面影响，日本央行便联同其他中央银行进行干预，大量买入美元卖出日圆。另外，欧无自推出后，大幅贬值接近百分之三十，严重影响欧盟经济利益，也相对影响到美国贸易逆差扩大，欧洲中央银行便于2000年欧元处于八十二美仙时入市干预。 但长远来说，干预并不能有效地扭转货币的长期走势，因为干预必须得到其他因素配合才能发挥效用。 技术因素 (Technical Factor ) 有时候，投资者会发现当市场明显利好经济的消息时，汇价不但没有上升，反而下跌；当出现利淡消息时，市场不一定就是作出利淡的反应。这原因是市场除了受到外围消息的影响，亦有本身的原动力，当大市上升好一段时间之后，技术上需要作出适当的调整时，好消息便发挥不了利好的作用，这是好消息出货的原因；假如技术上应该持续上升时，利淡消息也不会打击市场的情绪而回落。因此，技术性因素是影响商场变化的一项相当重要原因，每一个投资者都不能忽略。 市场情绪/心理 (Market Sentiment ) 因市场时刻变化，故此这项因素亦较难捉摸。例如当全世界大部分投资者都看好美元时，美元虽然已经升到不合理水平时，但升势依然没有停止，反而再创新高，当欧元自推出以后，一直持续被抛售，市场一直持着悲观的心态，欧元跌势亦持续不断。所以，投资者必须谨慎了解市场情绪和各种心理因素，这才能解释市场的不合理现象。 十二. 外汇市场技术分析 分析大致可分为基本分析和技术分析两大类。基本法分析以客观因素为基础，例如政治及经济等因素。技术性分析则是根据货币以往的价格表现，在图表上有条理地下来，然后推算未来价格的趋势。 基本分析和技术分析都有各自的优点和缺点，而投资者若兼备两者以互补长短，则无往而不利。基本分析好处是可透过各种外在因素的分析，从而帮助选择值得投资的货品。技术分析则可以帮助投资者理性地推算准确买卖时间及价位。而推资的成败关键，很大程度上取决于买卖时间，只要能够好好把握这点，就会获利丰富。 虽然技术性分析有这样的优点，但亦不能绝对依赖，其意义只帮助投资者了解价格的趋势方向，捕捉每一次波动的最高最低价，以及进行买卖的最佳时间，但要注意一点，技术分析对预测出来的趋势变化，是假设了当时的客观形式保持没有改变，预测才会准确。假如客观形势突然转变，预测便会偏差，所以技术分析要随着市场形势的改变而作出修订的。 技术分析的优点很简单，透过电脑的帮助，每一种商品的变化便一目了然，技术分析和基本分析不同，基本分析透过客观因素分析，但每一项客观信息在不同角度下，可能会有两种极端的反应；故此基本分析较为主观，但技术分析所依赖的图表上买入或卖出的讯号，此乃由过去历史价位演变而成，不可能因人为主观而改变，较为客观。如果在投资时，利用技术分析使理论和实践相结合，则可以保障投资利润和限制不必要的损失。 但要注意一点，各种不同的技术分析原理，只有反映过往价位变动所计算得来的指标，并不代表将来的走势，所以技术性分析的缺点是，卖出和买入的信号出现往往和最高最低的价格有所距离，若然不随机应变，则很容易错失机会；或有所损失。另外，图表分析亦有所谓的趋势陷阱出现，混乱投资者视线。但总括来说，技术分析对投资者有莫大的帮助，是值得加以参考研究的。 图表的形态分析 价格的波动，并非毫无规则随便上落，是大多数沿着一定的趋势变动，这种趋势可能上升、下跌或横向发展。时间或短或长，投资者必须随着这些变化，归纳和整理出一些形态和理论。必须注明一点，投资者切勿墨守成规，当市场出现突出其来的变化，投资者必须作出适当的反应。 现今，投资者只需要利用先进的电脑所提供的资料及图表来作技术分析便可。财经网站或是财经资讯网能够提供一切必须的技术分析计算方法，方便投资者把技术分析用于个别商品的价格图表中。所以，只要找出适当的技术分析原理，每一位投资者也能够第一时间对市场的变化作出敏捷而正确的反应。 以下将会提供一些常见的技术分析图表形态： 1、趋势线(The Trend Line)和平衡通道（Parelleltrend） 当价位向某固定方向移动时，而有可能沿着或保持原来趋势继续移动。技术上，当上升趋势线（或轨道）跌破时，就是出货讯号。在没有跌破之前，上升趋势线就是每一次回落的支持。而下孤趋势线（或轨道）向上穿破时，就是入货讯号，在没有破之前，下降趋势线就是每一次回升的阻力。随着固定的趋势移动时间愈久，这趋势愈是可靠。 2.单日转向(One-Day Reversal)和双日转向(Two-Day Reversal) 当[顶部单日转向 ]出现时，代表大市暂时见顶，而[底部单日转向]则在恐慌性抛售的末段出现。通常此等现象出现于临收市前。 至于[双日转向]是两天的波幅同样巨大。[顶部双日转向]在第二个交易日把前交易日的升幅完全跌去；而[底部又日转向]则完全升回前交易日的跌幅。 3.恐慌性抛售(Selling Climax ) 一般来说，恐慌性抛售会在跌市出现一段相当的日子后，才会出现意味着跌市快将暂告一段落。一般紧接恐慌性抛售出现的技术反弹，强而有力。而抛售的末段，可能出现很多缺口；抛售大多以[单日反向]或[V形走势]结束。恐慌日的特征是幅度波动剧烈且交投量大；恐慌性抛售的最低点并非一定是该次跌市的底部，一般于反弹后可能再下跌。 4.消耗性上升 消耗性上升在持续上升一段相当的时间后才会出现；当出现时即表示升势快要结束，这时市场进入不理智状态，通常还上升一段时间，紧接消耗上升出现的是一次急速的技术性回落调整。 5.V型走势 (V Formation) [V型走势]是个[转向型态]，显示过去的趋势已逆转过来。 6.双顶 (Double Top )和双底(Double Bottom ) 双顶是个转向形态，表示升势已结束，转为下跌。当双底出现进，即表示跌势告一段落，转势上升。这些形态通常出现在长期性趋势的顶部和底部。可以说双顶的顶部价位是顶点。而双底的低点是底位。当双顶颈线被跌破，就是可靠的出货讯号；而双底颈线被升破，则是入货的讯号。 7.三顶 (Triple Top )和三底 (Triple Bottom ) 跟双顶和双底相似，但可靠性更强，当三顶颈线被跌破，就是可靠出货讯号；而三底颈线被升破，则是入货讯号。 8.三角形 (Triangle ) 买卖双方的力量在某个价格区间形成均衡状态，当三角形向上突破时，就是追买的讯号。反之若向下跌破，则是卖出讯号。 9.上升三角形 (Ascenging Triangle ) 同样处于争执状态，但上升力量稍强。当上升三角形向上突破时，就是买入的讯号。 反之若向下跌破，则应要卖出。 10.降三角形 (Descending Triangle ) 与上升三角形刚刚相反，下降三角形下降力量稍强，同样，当下降三角形向上突破时，就是买入的讯号。反之若向下跌破支持时，则必应要卖出。 11.头肩顶 (Head And Should Top ) 这是十分重要的转向形态，通常在长期性升市的最后期出现，型态共分左肩、头部和右肩三个部分。当颈线向下跌破时，就表示升市结束，是一个很可靠的中期下跌讯号。 12.头肩底 (Head And Shoulders Bottom ) 与头肩顶的形状刚刚相反，也是很可靠的转向型态，当颈线向上升破阻力时，是个很可靠的买入讯号。 13，投资技巧 每一个投资者希望投资能够获取利润，要做到这一点，除了对市场必须具备专业知识外，亦要配合良好的投资策略。以下是笔者浓缩了十余年经验得出的心得，投资者在投资前好好琢磨。 1.忌用节余资金投资 如果阁下以家庭生活的必须费用用来投资，万一有所亏损，金钱会直接影响家庭生活，在投资市场里失败的机会便会大大增加，因为用一笔不应该用来投资的金钱，心理上已处于下风，故此在决策时亦难以保持客观及冷静的心态，故不能用这种钱来投资。 2.知己知彼 要了解自己的性格，属冲动型、情绪化型，胆小型或是敢亏不敢赚型的人，都不适合这个市场，成功的投资者大多数能够控制自己的情绪及严谨的纪律性。 3.切勿过量交易 成功的投资者其中一项基本原则是能保持三倍以上的资金以应付价位的波动，假如阁下资金不足够，应减持手上的买卖，否则，阁下可能因资金不足而被迫[斩仓]，就算后来证明眼光准确亦无济于事。 4.正视市场摒弃幻想 不要感情用事，勿过分憧憬将来和怀缅过去。一名美国期货交易员曾经说过：[一个充满希望的人是一个美好和快乐的人，但他并不适合做投资家]。一位成功的投资者可以分开他的感情，幻想和交易的。 5.勿轻易改变主意 预先订下来的价位和，勿因眼前价格上落影响而轻易改变决定，基于当日的价格变化以及市场消息而临时作出决定是十分危险的。 6.作出适当的暂停买卖 一天又一天的交易会令你的判断渐渐迟钝。成功的投资家每当感到精神状态和判断效率低时，便开始赚不到钱，甚至开始亏损。故此，短暂的休息能令你重新认识市场，重新认识自己，更能帮你看清未来投资的方向。谨记一点：[当太近森林时，你甚至看不清眼前的树]。 7.切勿盲目跟风 成功的投资者不会盲目听从旁人的。当每人都认为应买入时，市场上的对手会藉此机会出货。经验所得，群众永远是错的。都处于同一投资位置，尤其是那些小投资者亦纷纷跟进时，成功的投资者会感到危机而改变线路。这和相反的理论一样；[当大多数人说要买入时，就应该趁这机会卖出。 8.拒听他人意见 当阁下掌握了市场的方向而有了基本的决定时，不要因旁人的影响而轻易改变决定。有时别人的意见会显得很合理，因而促使阁下改变主意，然而之后才发现原来自己的决定才是正确的。简单而言，别人的意见只供参考，自己的意见才是最后的买卖决定。 16 9.当不肯定时，暂抱观望 并非每天均须入市买卖，初始入行者往往热衷于入市买卖，但成功的投资者等待机会，当他们入市后感到疑惑，亦会先行离开市场。 10.当机立断 投资市场时，导致失败的因素很多，而一种颇为常见的情形是投资者当面对损失，亦知道市场已不能再存侥幸时，却往往因为犹豫不决，未能当机立断，因而泥足深陷，损失加深。 11.忘记过去的价位 忘记过去的价位，也是一项相当难以克服的心理障碍。不少投资者就是因为受到价位的影响，令到投资判断有错误。一般来说，经过了高价之后，当市场回落时，对出现的新低位会感到相当不习惯；当时纵然各种分析显示后市将会再跌，市场投资气氛十分恶劣，但阁下在这些新低价位水平，非但不会把自己所持的货卖出，还会觉得很便宜，而有入市的冲动，令致损失加位严重。 12.忍耐也是投资 投资市场有一句格言：[忍耐也是一种投资]。这一点相信很少投资者能够做到。从事投资工作的人，必须培养良好的忍耐力，这往往是成败的一个主要关键。不少投资者并不是他们的分析能力低，也不是他们缺乏投资经验，就是欠缺了一份忍耐力，过早买入或过早卖出，如此招致无谓的损失。 13.订下止损位置 这是一项十分重要的投资技巧，由于投资市场风险颇高，为了避免万一投资失误时带来的损失，因此每一次入市买卖前，我们都应该定下止损位置，这样便可以限制损失扩大。 加QQ：710047302，索取更多外汇书籍！